Foto: Janus Capital. Bill Gross: “Sin el QE del BCE y del BoJ, los bonos del Tesoro a 10 años estarían al 3,5% y la economía estadounidense se hundiría en la recesión”
«Un cliente me preguntó recientemente cuándo volverían a ser capaces la Fed y otros bancos centrales de vender sus activos al mercado. Mi respuesta fue NUNCA», así de contundente se muestra Bill Gross en su última carta mensual.
Para el gestor de Janus Capital, la expansión del balance de los bancos centrales –que ha pasado de unos 2 billones de dólares en 2003 a unos 12 billones de dólares a finales de 2016– es irreversible y se ha vuelto un efecto permanente con el que los mercados van a tener que lidiar.
Y no sólo eso, gracias a los programas de expansión cuantitativa del BCE y el Banco Central de Japón, el balance de los bancos centrales va a crecer 1 billón de dólares al año. La represión financiera de los bancos centrales empieza a moverse en un círculo y hay un serio riesgo de quedarse atrapados en ella.
“No sólo compraron 10 billones de dólares en bonos, sino que bajaron sus tasas a alrededor del 0% y en algunos casos, entraron en el terreno de los rendimientos negativos. Todo esto para salvar nuestra «economía basada en las finanzas» y aumentar los precios de los activos de los que depende ese modelo. Como cualquier inversor admitiría, estas políticas, todavía en marcha, han hecho justamente eso: promover mayores precios de los activos y generaron un crecimiento real mínimo”, recuerda Gross.
Pero este proceso se cobró su factura. El actual portfolio manager del Janus Global Unconstrained Bond Fund no es la primera vez que lo dice y probablemente no será la última: la distorsión del sistema capitalista ha sido brutal estos años. La deuda en relación al PIB no ha dejado de aumentar, muchas empresas han sobrevivido a base de convertirse en zombies, el ahorro y la inversión se han visto desalentados por el bajo nivel de rentabilidad, el sistema financiero no ha sido limpiado. “El desequilibrio ha reemplazado al equilibrio, aunque es difícil reconocer este fantasma económico mientras la volatilidad esté contenida”, sentencia Gross.
Lo que ningún inversor debería olvidar, es que es este dinero de los bancos centrales el que mantiene el sistema funcionando, advierte. “Es la metadona de los mercados”.
Gross describe un escenario de miedo: el ‘Armagedón financiero’. “Sin esa metadona financiera, tanto los bonos como los mercados bursátiles de todo el mundo se hundirían y producirían una reacción temperamental de proporciones significativas. Me atrevería a suponer que sin el QE del BCE y del BOJ, los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años aumentarían rápidamente al 3,5% y la economía estadounidense se hundiría en la recesión”.
Entonces, ¿qué hay de malo con la metadona financiera? ¿Qué hay de malo en un continuo programa de QE o incluso uno nuevo si es necesario? Bueno conceptualmente a primera vista, no mucho, dice. «Los intereses devengados por los 12 billones de dólares ya están fluyendo de los bancos centrales a las autoridades fiscales de los gobiernos. Una mano está pagando la otra.
Pero esa transferencia en esencia significa que las políticas monetarias y fiscales se han unido y que el gobierno, y no el sector privado, está financiando sus propios gastos. Esto permite al sector privado financiar sus propios gastos y no discrimina entre riesgo y recompensa», explica Gross, que pone como ejemplo los 600 millones de dólares en los Estados Unidos que se destinan a la recompra de acciones de las empresas, mientras que antes, la inversión en la economía real podría haber sido una opción más lucrativa.
El gurú de la renta fija añade que estos planes de estímulo “roban a los ahorradores individuales, los fondos de pensiones y las compañías de seguros la capacidad de obtener la rentabilidad necesaria para mantener la solvencia a largo plazo. El Armagedón Financiero se ha aplazado mientras se adelanta el consumo y se suprime y aplaza el ahorro”.
Foto: Carlesc79, FLickr, Creative Commons. La CNMV publica un manual del procedimiento de autorización de ESIs extranjeras que quieran trasladarse a España
El manual explica en qué consiste el procedimiento de autorización “fast-track”, que consta de una primera fase de pre-autorización de dos semanas de duración y una segunda fase de autorización formal, cuya duración máxima es de dos meses.
La fase de pre-autorización tiene como objeto dar confort a las entidades en el sentido de que no se han encontrado obstáculos relevantes a los efectos del otorgamiento de la autorización formal dentro del mencionado plazo de dos meses, siempre que se presente sustancialmente la documentación que resulta exigible legalmente.
El manual incluye una traducción al inglés de la legislación relevante a estos efectos y los modelos normalizados de los formularios de pre- autorización y autorización. Asimismo, incluye una guía cuyo objetivo es facilitar y simplificar el procedimiento de autorización de las sociedades de valores (broker-dealers), agencias de valores (securities brokers) y sociedades gestoras de carteras (portfolio managment companies).
El programa “Welcome to Spain” de la CNMV ofrece a las entidades financieras basadas en Reino Unido o en otro país de la Unión Europea que se quieran trasladar a España un procedimiento más ágil de autorización (fast-track), la asignación de un interlocutor en inglés (coach) que les guiará y ofrecerá su ayuda durante todo el proceso y la posibilidad de presentar toda la documentación por vía telemática y en inglés.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: tpsdave. ESG Vigeo Eiris mejora la calificación de Amazon, Expedia y Microsoft tras su reacción contra la política migratorias de Trump
Amazon, Expedia y Microsoft han visto cómo la empresa de calificación francesa ESG Vigeo Eiris ha mejorado su calificación en el área de derechos humanos, después de que las tres firmas estadounidenses decidieran emprender acciones legales contra la prohibición contra los musulmanes firmada por el presidente Donald Trump.
Por otro lado, explica la publicación InvestmentEurope, la orden ejecutiva que el presidente estadounidense firmó prohibiendo el acceso al país a los ciudadanos de siete países de mayoría musulmana ha sido suspendida por decisión del juez James Robart, el 3 de febrero.
Vigeo Eiris explicó que con esta mejora de calificación aumenta su nivel de certeza sobre la voluntad y capacidad de las tres compañías de integrar en sus estrategias y procesos de gestión la prevención de violaciones de los derechos humanos.
«Esto incluye violaciones directas e indirectas, por omisión o complicidad, el respeto de las libertades individuales (es decir, la libertad de movimiento) y la no discriminación relacionada con los orígenes, creencias y opiniones”, dice la agencia en su nota.»Las calificaciones de Amazon, Expedia y Microsoft se han mejorado en 10 puntos –de media- sobre el criterio de no discriminación y en más de 2 puntos en el criterio sobre su contribución a la prevención de las violaciones indirectas de los derechos humanos en la sociedad, en el sentido más amplio».
Anteriormente, la agencia de calificación ESG había emitido una alerta positiva similar sobre Google, tras la decisión de la compañía de implementar un servicio telefónico que permitiera a las personas que vivían en Egipto evitar la censura de Internet establecida por el gobierno.
Otra alerta positiva fue emitida en julio de 2013 por Vigeo Eiris sobre un grupo de operadores (Alcatel-Lucent, France Télécom-Orange, Millicom, Nokia Siemens Networks, Telefónica, Telenor, TeliaSonera y Vodafone) que se comprometieron a cooperar con el objetivo de proteger la libertad de expresión y el derecho a la intimidad y, en general, fortalecer el respeto de los derechos humanos.
Margaret Vitrano, directora en ClearBridge - Foto cedida. Las sorpresas darán más alegrías que los caballos ganadores en 2017
Las empresas de crecimiento seguro podrían verse forzadas a ceder el centro de atención a las historias de cambio en los mercados de renta variable estadounidense, después de un período de significativas ganancias para los minoristas online y otras acciones de Internet, según la filial de Legg Mason ClearBridge Investments.
Margaret Vitrano, directora en ClearBridge, dice que la escasez de crecimiento económico en los últimos años en Estados Unidos ha llevado a los inversores a enfocarse en nombres de «crecimiento seguro». Sin embargo, cree que las mejores oportunidadesde crecimiento surgen en los sectores que no gustan a nadie y que experimentan cambios en su suerte.
«Hay una escasez de crecimiento y esto explica por qué las empresas de altos vuelos de Internet se comportaron bien en 2015 y 2016», señala. «Ha habido un enfoque en el retorno seguro y un apetito muy bajo por las historias de cambio, debido al nerviosismo del mercado». Como resultado, Vitrano sostiene que las oportunidades han surgido en sectores cíclicos, con valoraciones demasiado atractivas para ignorarlas.
«La energía es un buen ejemplo, como en una recuperación cíclica creemos que las compañías de este sector tienen un gran aumento de ganancias por delante», dice. «También ha recibido menos atención de los inversores recientemente por lo que se puede encontrar valor en él». Además de en la energía, Vitrano está descubriendo oportunidades en el espacio de la sanidad, cuyas valoraciones se han rezagadas con respecto a las del mercado.
«Tenemos una definición muy amplia de crecimiento, no es sólo crecimiento de ingresos, puede ser expansión de margen, y algunos de esos diamantes en bruto nos parecen atractivos», dice. «En particular, la sanidad y la biotecnología son realmente interesantes en este momento. En el caso de las acciones de biotecnología, sus pobres resultados del año pasado, hacen que sus valoraciones sean atractivas».
En cuanto a los niveles generales del mercado, Vitrano dice que, aunque los índices -como el Dow Jones- estén cerca de alcanzar sus máximos históricos, las valoraciones sólo se están aproximando al «valor razonable», dadas las caídas record de tipos y los programas de flexibilización cuantitativa.
Sin embargo, advierte que las valoraciones de las finanzas son elevadas actualmente, con el creciente riesgo de que demasiadas subidas de tipos ya han sido descontadas dentro de las previsiones para el sector. «Sí, es probable que los tipos vayan a subir, pero si hay algo que hemos aprendido acerca de lo que esta Fed está haciendo, es que está incorporando datos de múltiples puntos, no sólo aquí sino fuera de Estados Unidos», dice. «Por lo tanto, me gustaría advertir de que desde ahora y hasta 2018 podrían suceder muchas cosas que cambiaran la forma de la curva de tipos de interés”. Para terminar, añade que «el paisaje fundamental ha mejorado para todo el sector financiero, y nos gusta Schwab, por ejemplo, pues lo vemos como una oportunidad de crecimiento secular que también se beneficiará de tipos más altos».
Foto cedida. CIMD Gestión de Patrimonios incorpora a Laura Hernández como responsable de clientes particulares
El Grupo CIMD amplió hace un año su oferta de servicios con la creación de CIMD Gestión de Patrimoniospara dar cabida a la inversión patrimonial. Ahora, completa su equipo comercial con la incorporación de Laura Hernández como gestora de patrimonios para el proyecto, según ha podido saber Funds Society. Tras unos años en Tressis asesorando en la gestión patrimonial, llega a CIMD Gestión de Patrimonios como responsable de clientes particulares, explican en la entidad.
En sólo siete años, Laura Hernández ha desempeñado su carrera profesional en mercados financieros, realizando en sus primeros años funciones de gestor de banca para incorporarse finalmente a puestos de asesoría financiera. Es diplomada en Ciencias Empresariales, especializada en banca privada y asesoramiento financiero y miembro de European Financial Advisor –EFPA-.
Con esta incorporación, el área del Grupo CIMD completa su equipo de profesionales con una extensa experiencia, ya que la mayoría de ellos tienen una antigüedad media de más de 20 años en el sector.
¨En los últimos años cada vez nos llegaban más clientes finales buscando un servicio profesional e independiente en el acceso a los mercados y en la gestión de su patrimonio, y por eso hemos adecuado nuestra estructura para dar a los clientes finales la calidad del servicio que hemos dado a los clientes institucionales estos últimos 30 años. Nuestra labor es buscar en cada momento qué productos y qué gestores pueden ofrecer valor a nuestros clientes. Creemos que nuestra independencia y conocimiento del mercado aportan un hecho diferencial con respecto a otras entidades”, comenta Rafael Bunzl, director general del Grupo CIMD.
Todo ello será posible gracias a la conectividad con todos los mercados y a la adecuada preselección de fondos, con un seguimiento personalizado de las inversiones y unos costes claros y transparentes. “Desde CIMD Gestión de Patrimonios pretendemos proteger al cliente y hacer crecer su patrimonio, incluso en condiciones de mercado difíciles”, dice y añade que su objetivo es transmitir los valores del grupo, de sus más de 30 años de servicio a clientes institucionales, a la gestión de patrimonios, “bajo el profundo conocimiento de los mercados financieros globales en los que operamos, y apoyados en la experiencia y liderazgo del equipo más de 340 profesionales que integran la compañía”.
El área dará servicio a los clientes finales que se han ido incorporando en los últimos años. El modelo de negocio estará centrado en patrimonios de más de 300.000 euros para poder dar el servicio adecuado.
El grupo CIMD es un grupo independiente que realiza actividades de intermediación, consultoría, titulización, energía y gestión en mercados financieros y de energía en el sur de Europa. En la actualidad, el grupo gestiona 1.800 millones de euros y está presente en España, Portugal y Dubai. Entre sus accionistas, además de los gestores de la compañía, están BBVA, Banco Popular, Ibercaja, Cajamar, la portuguesa Caixa Central de Crédito Agrícola, así como el mayor broker del mundo, Icap.
2016 quedará como un año en la memoria de los inversores de renta fija emergente. Un principio de año con una crisis fundamental originada, entre otros, por la bajada del precio de las materias primas destacando en especial el petróleo junto con algunos eventos arrastrados del año anterior (dudas sobre el crecimiento chino, corrupción Brasil, etc…). Los eventos positivos idiosincráticos o globales que fueron sucediendo, junto con unos técnicos extremadamente fuertes, hicieron que algunos de los eventos negativos fueran relativamente ignorados por el mercado.
Poniendo algunos ejemplos, el día después del Brexit, muchos de los bonos de Latinoamérica mostraron un comportamiento positivo; asimismo el efecto de los atentados en Turquía que se dieron en la segunda mitad del año tuvieron un impacto relativamente más relajado que lo que los inversores en mercados emergentes están acostumbrados. Este entorno técnico, fundamentado en nuestra opinión por la rotación de carteras y por la búsqueda de rentabilidad en un mundo con casi 10 billones de dólares en bonos cotizados con rentabilidad negativa, dio como resultado un año en que los índices y muchos fondos terminaron con rendimientos superiores a los dos dígitos.
Entrando en 2017, no vemos ningún evento por el momento que pueda dar fin a esta tendencia técnica ya que las rentabilidades en países desarrollados bajas siguen atrayendo inversores en emergentes. En general, la mayoría de los inversores en renta fija tienen poca exposición a la deuda emergente, así que los rebalanceos de sus carteras deberían ofrecer un cierto soporte a esta clase de activo.
Un soporte puede ser el petróleo, con el pacto de la OPEP de finales del año pasado y donde se establecían límites a la producción. Al mismo tiempo, creemos que el petróleo también tiene un techo impuesto, dado el nivel al que una parte de la producción, a través del «fracking», volviese a ser rentable.
En el apartado de crédito, muchos emisores han aprovechado el apetito inversor para mejorar su estructura de deuda (emitiendo en duraciones más largas para recomprar los cortos, financiarse con mejores precios o condiciones o modificando su divisa de financiación entre otros), que unido con la limpieza debido a los defaults y reestructuraciones han dejado un entorno más fuerte, justificando en cierta medida la compresión hasta los diferenciales actuales en los plazos cortos y medios. Sin embargo, seguimos encontrando que muchas de las empresas emergentes siguen ofreciendo un diferencial positivo respecto a sus homónimos en países desarrollados.
Con los precios de los bonos en el entorno actual, sobre todo después de la compresión de diferenciales, creemos que la capacidad de revalorización se ha quedado solamente en las situaciones especiales (con sus correspondientes riesgos idiosincráticos), debido a que el entorno de subida de tipos debería paliar o anular los beneficios por pequeñas compresiones de riesgo de crédito, o las volatilidades causas por la debilidades puntuales.
En este entorno creemos entonces que este año será de gestión activa, pues los índices no suelen ofrecer la posibilidad de invertir en la mayoría de situaciones especiales y la volatilidad se debería aprovechar siendo selectivo. En general, preferimos la deuda corporativa emergente en divisa fuerte por las condiciones que tiene habitualmente (emitidas con ley internacional), el diferencial, que será más importante en este año de «carry», y el hecho de que no tenemos una visión muy positiva en todas las divisas. Con todo, creemos que 2017 debería ser un año con rentabilidad positiva aunque más débil que el anterior.
Columna de opinión de Rohit Gadkar, gestor de mercados emergentes en Trea Asset Management.
Nordea organiza una presentación almuerzo que tendrá lugar en Barcelona el próximo día 8 de febrero, y en Madrid el día 9, en el que hablará de mercados emergentes.
La renta variable de emergentes ha rebotado considerablemente durante 2016, mostrando una gran capacidad para dar la vuelta a un entorno geopolítico muy complejo. Tras un 2016 muy volátil pero claramente positivo para la renta variable y la renta fija emergente, el 2017 se presenta lleno de incertidumbres y dudas sobre lo que los activos de dichos mercados puedan ser capaces de generar tras la elección de Donald Trump como presidente de los EE.UU. Por otro lado en el actual entorno de bajas rentabilidades en sus carteras, pocas clases de activos pueden de ofrecer unos fundamentales tan sólidos como los de las renta variable y los bonos emergentes.
Los especialistas de Nordea Emily Frances Leveille, analista Senior del Nordea 1 – Emerging Stars Equity Fund, y Cristian Balteo, especialista de Producto del Nordea 1 – Emerging Market Bond Fund, expondrán su visión sobre algunas de las soluciones más interesantes que la gestora ofrece en ambas clases de activo.
El evento en Barcelona tendrá lugar el 8 de febrero a partir de las 8.50 horas, y hasta las 10.30 horas, en el Hotel Calderón (Rambla de Catalunya, 26). El de Madrid será el día 9 de febrero de 12.45 a 14 horas en el Hotel Hesperia (Paseo de la Castellana 57).
La asistencia será válida por 1 hora de formación para la recertificación EFPA y EFP.
Para la inscripción se ruega envíen un email con sus datos a la siguiente dirección: raul.marti@nordea.lu (fecha límite de inscripción día 6 de febrero).
Además de estos desayunos, Nordea organiza también su desayuno mensual, que tendrá lugar el martes 14 de febrero en Madrid, en la cafetería Harina, Plaza de la Independencia 10, a las 8:45 horas. La asistencia será válida por 1 hora de formación para la recertificación EFA y EFP.
Para la inscripción, también es necesario email con los datos (nombre, apellidos, DNI y empresa) a la siguiente dirección raul.marti@nordea.lu antes del lunes 13 de febrero.
Foto: TreyRaatcliff, Flickr, Creative Commons. ¡Mr. Marshall ya no es americano!
UBS organiza un desayuno sobre el fondo Emerging Economies Corporate Bonds. El desayuno tendrá lugar el miércoles 8 de febrero de 2017 en las oficinas de UBS en Madrid, en la calle María de Molina 4, Planta 1. La hora del evento es de 09:00h a 10:00h.
El ponente del desayuno será Michael Dow.
El riesgo político y los ajustes económicos parecen ser manejables y la constante estabilización del precio de los productos básicos continúa prestando apoyo. El ajuste fiscal y las reformas estructurales deberían conducir a un marco financiero más sólido. Además, los bonos corporativos de mercados emergentes son menos sensibles al movimiento de los tipos de interés que los bonos soberanos de dichos mercados, ayudando a proteger la cartera frente a tasas de interés más altas.
La asistencia, destinada a inversores institucionales exclusivamente, puede confirmarse a través de este correo: sh-ubs-am-iberia@ubs.com.
Foto cedidaAutores del informe Nuevos Modelos de Negocios en el Asesoramiento Financiero tras las Modificaciones Regulatorias de MiFID II, elaborado por EFPA y el IEB. De izquierda a derecha, Pablo Cousteau, Santiago Satrústegui, Sergio Miguez y Jesús H. Sarria.. Las entidades españolas se decidirán por un modelo de asesoramiento no independiente cuando entre en vigor MiFID II
A falta de su desarrollo normativo en España, la implantación de MiFID II permitirá más seguridad, eficacia y transparencia en los mercados para lograr una mayor protección de los inversores. Unas premisas que provocarán un importante cambio en el modelo de negocio de asesoramiento financiero y en la gestión de los productos financieros en nuestro país.
Según el informe Nuevos Modelos de Negocios en el Asesoramiento Financierotras las Modificaciones Regulatorias de MiFID II, elaborado por EFPA (Asociación Europea de Asesoría y Planificación Financiera en España) y el IEB (Instituto de Estudios Bursátiles), esta nueva regulación será el detonante para experimentar cambios en el negocio y en la forma de trabajar de los asesores financieros. Los autores del estudio apuntan que previsiblemente las entidades financieras optarán de forma mayoritaria por un modelo de asesoramiento no independiente y que sitúe al cliente en el centro de sus servicios.
Entre las novedades clave que aporta MiFID II, se añade al concepto de asesoramiento el adjetivo independiente o no independiente, diferenciados en función de si se evalúa o no una gama suficiente de instrumentos financieros disponibles en el mercado, y por la forma de cobro (siempre directo, en el caso del independiente). Con todo, los expertos explican que los dos modelos convivirán en España y descartan los estigmas: “No es que uno sea malo ni otro bueno, simplemente son dos formas diferentes de desarrollar el negocio”, aclara Sergio Miguez, profesor del Departamento de Investigación del IEB y director de Relaciones Institucionales de EFPA España.
En este sentido, el valor de la cartera, la capacidad del cliente para diferenciar los servicios de la cadena de valor y la forma en que monetizar el asesoramiento, es decir, la eliminación o no de las retrocesiones en la prestación del servicio, serán factores determinantes para elegir entre uno u otro. “En España, la gestión de comercialización de fondos y el asesoramiento se ha centrado en la banca, por lo que es lógico que en un primer momento se desarrollen modelos de asesoramiento no independiente y de arquitectura cerrada”, señala Jesús Sarria, del departamento de Investigación del IEB. Sin embargo, en el caso de los grandes patrimonios es previsible pensar que primará el asesoramiento independiente y que las entidades serán capaces de ofrecer este servicio para estos clientes.
El informe recoge un estudio demoscópico elaborado por EFPA España, que ha realizado un sondeo entre 1.167 asesores financieros para testar el impacto de MiFID II en el sector y en el cliente. Según lo recabado, más de la mitad de los consultados, un 54%, cree que el mercado transitará hacia un modelo dual de asesoramiento; es decir que se tenderá hacia modelos mixtos y de arquitectura guiada. Siete de cada diez creen que los clientes de segmentos de banca personal o superior estarían dispuestos a pagar explícitamente por el servicio de asesoramiento si perciben un valor añadido. En cambio, los asesores de EFPA no tiene claro si las entidades bancarias dejarán de prestar el servicio de asesoramiento a clientes minoristas, como ya ha ocurrido en países como el Reino Unido.
Concentración y digitalización
En este escenario, el desarrollo de uno u otro modelo también hace prever que haya movimientos de concentración en el sector y una primera fase en que los asesores digitales crezcan, “aunque su tracción será limitada entre los clientes de banca privada”, según ha matizado Miguez.
Aunque el negocio está controlado por las grandes entidades financieras, según Sarria, “estamos ante el crecimiento de otros modelos como las redes de agentes financieros, EAFIs, y sociedades y agencias de valores”.
Como ha recordado Santiago Satrústegui, vicepresidente de EFPA España, habrá que esperar a la transposición que se haga en España de la normativa MiFID II para ver sus verdaderos efectos. “Por ahora lo que está claro es que por delante hay tres grandes temas por aplicar: lo que tiene que ver con la gobernanza de los productos, con las remuneraciones por los servicios y con la acreditación y formación del personal involucrado en la prestación de servicios de inversión”.
Miguel López de Silanes Gómez. Foto: LInkedin. . Family Office Exchange nombra a Miguel López de Silanes Gómez responsable de las regiones de Europa y América Latina
Family Office Exchange (FOX), organización para empresas familiares y sus asesores, ha nombrado a Miguel López de Silanes Gómez responsable de las regiones de Europa y América Latina. En su nuevo cargo será responsable de ofrecer los servicios de FOX a los actuales miembros y también trabajará activamente para expandir la red de la firma en ambas regiones. Su base estará en Madrid, pero pasará la mitad de su tiempo en América Latina.
Miguel ha sido recientemente director del family office encargado de asesorar a una de las familias inmobiliarias más importantes de Europa, con la responsabilidad específica de diseñar e implementar la estrategia de inversión de la familia y proporcionar educación a los miembros más jóvenes.
Anteriormente, trabajó en UBS Wealth Management en Nueva York, Chile y en otros lugares de América Latina. Comenzó su carrera en Bain & Company como consultor asociado en Londres y Madrid. Tiene un MBA de Harvard Business School y es licenciado en Economía por la Universidad Pontificia Comillas (ICADE) en Madrid.
«Miguel ha trabajado extensamente en estos mercados y conoce a muchas destacadas familias», dice Sara Hamilton, fundadora y directora ejecutiva de FOX. «Ha trabajado para grandes empresas familiares, como banquero de inversión, y tiene la experiencia de su propio family office”, añade.
