Foto: Antonio Salido. Fidelity nombra a Antonio Salido director de Marketing para el negocio de distribución en Europa continental
Fidelity International ha anunciado el nombramiento de Antonio Salido como director de Marketing del negocio de distribución -wholesale clients- para Europa continental.
Desde dicho puesto, de nueva creación, establecerá un plan estratégico para este canal y lo desarrollará en coordinación con los equipos de los diferentes países. Salido procede de la oficina de Fidelity International en España, donde era el responsable de Marketing y Comunicación desde 2004. Previamente, ocupó cargos de responsabilidad en ventas y producto en el sector financiero durante más de 12 años.
Marcos Arteaga será el nuevo responsable de Marketing y Comunicación para España y Portugal. Arteaga, que era desde 2004 director adjunto de Marketing, posee una experiencia de cerca de 20 años en la industria de gestión de activos.
Cobas Asset Management, la gestora liderada por Francisco García Paramés, ha recibido ya la autorización definitiva de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), con el número de registro 251. A partir de este momento, Cobas AM realizará los trámites correspondientes ante la CNMV para pedir la aprobación de cuatro fondos nuevos.
Se trata de Cobas Internacional, Cobas Iberia, Cobas Grandes compañías, y Cobas Tesorería. Junto con el Cobas Selección, su oferta estará compuesta de cinco vehículos.
Asimismo, esta gestora solicitará que el fondo Cobas Selección, que actualmente comercializa Inversis, y que está asesorado por Francisco García Paramés, se integre definitivamente en Cobas AM. Mientras se produce esta integración, las personas interesadas en invertir en este fondo podrán seguir haciéndolo a través de Inversis.
Por otra parte, aquellos inversores que estén interesados en participar en los cuatro fondos nuevos, pueden inscribirse directamente en la web de Cobas Asset Management.
La gestora también ha comunicado la incorporación de las dos últimas personas al equipo de análisis y gestión, Andrés Allende y Peter Smith. Este último desarrollará su actividad en Londres. Con ellos queda completo este equipo, compuesto por tres gestores y siete analistas.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Alan Levine. Cinco razones para estar en renta variable europea con perfil value
“Aún más si cabe que en años anteriores, estamos convencidos de que la inversión en acciones de perfil value europeas, y especialmente francesas, será beneficiosa para los inversores en 2017”. Así de convencido se muestra Jean-Charles Mériaux, director de inversiones de DNCA Investments, filial de Natixis Global AM.
Para el directivo de la firma existen cinco razones que apoyan este enfoque:
1. Un contexto macroeconómico más favorable que en 2016
Todas las encuestas a empresas y consumidores apuntan en la misma dirección: el crecimiento mundial está acelerando en un momento en el que los países desarrollados siguen registrando cifras sólidas, si bien es cierto que más bajas que en el pasado, mientras que la situación en los mercados emergentes está mejorando, alimentada por la esperanza de que los países productores de materias primas (Rusia y Brasil) se recuperen y la economía china siga bajo control. Entretanto, dice Mériaux, la temática de la deflación está perdiendo fuerza, aunque en estos momentos apenas se puede hablar de una tendencia inflacionista. Deberíamos estar muy atentos a los indicadores salariales, especialmente en las economías con pleno empleo.
2. La política monetaria se encamina hacia la normalización
Después de mostrar extrema cautela durante todo el 2016 y subir una sola vez su tipo de referencia, en 2017 la Fed parece que va a decretar tres subidas de tipos. Después de más de tres décadas de tipos de interés a la baja, el universo de la renta fija podría enfrentarse a la normalización de la política monetaria en un contexto de recuperación económica con riesgos inflacionistas. El Banco Central Europeo puso rumbo a un soft tapering, aunque mantuvo su postura expansiva. Sin embargo, advierte el gestor, su punto de mayor intervención ya ha quedado atrás y su programa de compras de activos debería concluir en 2018.
3. El euro está considerablemente infravalorado
A pesar de las cifras récord de superávit por cuenta corriente, el euro está en mínimos de 15 años frente al dólar, aunque esta situación podría responder más a la fortaleza del dólar que a la debilidad de la moneda única. Se debe tener en cuenta el riesgo de tipos de cambio que asumen los residentes de la zona euro cuando invierten fuera de su región. Por eso, el gestor cree que a menos que se produzca un deterioro de la situación política dentro de la región, el euro podría ganar terreno durante la segunda mitad del año.
4. Lo que lógicamente dirige el foco hacia la renta variable europea
Un crecimiento más fuerte y con más inflación es un escenario casi ideal para la inversión en acciones, siempre y cuando este marco tenga una repercusión directa en los beneficios empresariales. Las espectaculares subidas de las bolsas desde noviembre, atribuidas a la elección de Donald Trump, también responden a este nuevo entorno que trae buenas noticias a las bolsas, pero no tan buenas para los mercados de bonos.
En EE. UU., los inversores ya han descontado ampliamente el lanzamiento de políticas económicas y de gasto público contundentes y su consiguiente efecto positivo en las empresas del país. Sin embargo, el futuro nos va a deparar subidas constantes de los rendimientos de los bonos, por lo que Wall Street ofrece un potencial alcista limitado en los niveles actuales. Por el contrario, a Europa se le sigue dando la espalda todavía en las carteras de inversión y la región podría dar una sorpresa agradable en 2017.
Los recelos hacia la zona euro a causa de la próxima serie de acontecimientos políticos y electorales parecen desproporcionados. Contrariamente a una opinión que está muy generalizada internacionalmente, la probabilidad de una sorpresa electoral en Francia y Alemania es baja. Los inversores deberían aprovechar el descuento por riesgo político que presentan los mercados de la región sin esperar al resultado de las elecciones, que podrían actuar como catalizadores como ya ocurrió en 2016, recomienda.
5. Preferencia por el estilo value
Tras una década de peor comportamiento relativo, explica Mériaux, la gestión de fondos de estilo value comenzó a estar de nuevo en boga en septiembre, cuando rebotó con fuerza el sector financiero. Las acciones de perfil value se han recuperado y esta tendencia parece que continuará en tanto en cuanto las brechas de valoración con las acciones de calidad y de perfil crecimiento sigan siendo amplias. Descontando las empresas deficitarias, el índice Euro Stoxx Value cotiza a 13,6 veces los beneficios del ejercicio en curso, con una rentabilidad por dividendo prevista del 4,3%.
Para concluir, Mériaux señala que la gestión de fondos de estilo value, que se caracteriza por su escaso peso en las carteras de Europa, a su vez una región estructuralmente infraponderada por los inversores internacionales en un momento en el que el euro está marcadamente infravalorado, podría ser una de las áreas triunfadoras en 2017.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Ramón. IdealRatings y PwC Luxemburgo unen fuerzas para ofrecer nuevos servicios en el campo de inversiones éticas, ESG e islámicas
Después de la crisis financiera, las regulaciones que afectan a los bancos, aseguradoras y fondos de inversión han entrado en vigor para incrementar tanto la transparencia en los estados de cuenta como la monitorización de las inversiones.
Impulsados por los inversores, estos actores financieros buscan invertir en empresas, organizaciones y fondos con el objetivo no solo de alcanzar un retorno financiero, si no también generar beneficios sociales y medioambientales medibles.
La inversión responsable ha crecido en popularidad en los últimos años y los inversores están demandando una mayor transparencia y control sobre la categorización de este tipo de inversiones. Con este telón de fondo, IdealRatings y PwC Luxemburgo unen fuerzas para ofrecer nuevos servicios en el campo de inversiones éticas, ESG e islámicas.
En este contexto, el desarrollo de una inversión social responsable utilizando una etiqueta específica para reconocer estas inversiones incrementaría sin lugar a dudas la transparencia y el atractivo de las mismas para los inversores.
Como centro financiero líder en fondos de inversión y en particular en la distribución y servicios relacionados con la gestión de activos, Luxemburgo es el lugar elegido para dar soporte a esta tendencia. Esta posición de liderazgo, combinada con la experiencia local son imprescindibles para atraer a los inversores que están buscando rendimiento, transparencia y un servicio de alta cualidad relacionado con estas inversiones.
“Como una firma líder de servicios profesionales en la industria de fondos de Luxemburgo, estamos deseosos de identificar y compartir las mejores prácticas y las últimas soluciones que pueden ayudar a mantener a los gestores de activos y sus proveedores de servicios a mejorar sus soluciones para los inversores. Unir fuerzas con IdealRatings nos ayudará a proporcionar la estrategia correcta a los participantes del mercado. En particular, seremos capaces de cribar su universo de inversión contra ciertos estándares del mercado y customizar las directrices aplicadas sobre diferentes clases de activos, ya sean acciones, renta fija, REITs o índices”, comenta François Génaux, líder en consultoría de servicios financieros en PwC Luxemburgo.
“Estamos muy entusiasmados con el reciente lanzamiento de una relación conjunta de negocio con PwC Luxemburgo. Como proveedor líder en la industria del análisis y la detección, el compromiso de IdealRatings ha sido siempre proporcionar a nuestros clientes con valiosos servicios y estamos convencidos de que al unir fuerzas con una firma líder de servicios profesionales amplificará el rango de servicios y beneficios ofrecidos a los clientes institucionales de PwC e IdealRatings”, añade Mohamed Donia, CEO de IdealRatings.
PwC e IdealRatings serán capaces de proporcionar a los gestores de activos y sus proveedores con servicios de cumplimiento, especialmente en el área de inversión socialmente responsable y con los criterios de inversión que cumplen con la Shariah (incluyendo la revisión de políticas de inversión, controles, métodos de detección y mecanismos de presentación de informes).
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Vkaresz72. Oddo Meriten Asset Management lanza su noveno fondo con vencimiento
Oddo Meriten Asset Management amplía su serie de fondos con vencimiento con el lanzamiento de Oddo Haut Rendement 2023. El objetivo del fondo es generar una rentabilidad neta anual superior al 4% en un horizonte de inversión de siete años. El fondo invierte principalmente en bonos high yield de emisores europeos con vencimiento antes del 1 de julio de 2024. El periodo de suscripción comenzó el 9 de diciembre de 2016.
«Dados los bajos tipos de interés, los inversores recurren cada vez más a los bonos high yield», explica Alain Krief, gestor de fondos y responsable de la gestión de renta fija de Oddo Meriten Asset Management. «Es una tendencia que se refleja tanto en los sondeos que realizamos entre los inversores como en el incremento de las entradas netas de capital que registran nuestros fondos de esta clase de activos», explica.
El antecesor de este nuevo fondo con vencimiento, Oddo Haut Rendement 2021, se lanzó a principios de 2015 y alcanzó los 890 millones de euros en activos registrados a finales de 2016.
El fondo Oddo Haut Rendement 2023 invierte en bonos high yield principalmente de emisores europeos con una calificación de S&P (o equivalente) comprendida entre BB+ y B-. Los gestores se apoyan en un equipo compuesto por ocho analistas que seleccionan los títulos de acuerdo con un proceso de inversión riguroso y un profundo análisis fundamental.
Oddo Meriten Asset Management atesora una amplia experiencia en la creación y la gestión de fondos de renta fija con vencimiento. El primero de este tipo fue lanzado en 2009 con una duración de cuatro años. Oddo Meriten Asset Management gestiona más de 1.500 millones de euros en esta clase de activos.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Marcin Moga. Ojo con la gran rotación, advierte James Swanson
Casi no se habla de otra cosa. Los participantes del mercado, las redes sociales y los medios llevan semanas escribiendo sobre la gran rotación, el gran movimiento desde los bonos hacia las bolsas, como si la inflación estuviera volviendo. MFS tiene una visión bien distinta.
“¿Qué significa esto?, se pregunta James Swanson, estratega jefe de la firma.
“Básicamente estamos en un momento en el que hemos visto caer los tipos de interés durante 30 años y una inflación suave. Si los tipos de interés caen, normalmente la rentabilidad de los bonos sube. Pero desde las elecciones presidenciales en Estados Unidos hemos visto una reversión de esta tendencia”, explica el gestor.
La inflación se mueve en Estados Unidos en consonancia con los salarios y ahora mismo 10.000 personas al día cumplen 65 años en Estados Unidos, que son las personas con mayores salarios. El 80% de ellas deja de trabajar y si añadimos estas cifras a los 3 millones de personas que abandonan el mercado laboral al año y que son reemplazados por trabajadores con mucho menos salario, esto está presionando a la baja la inflación, explica Swanson.
Estados Unidos es el tercer mayor productor de petróleo del mundo y aunque el consenso de los analistas cree que los precios del barril de crudo van a aumentar, “esto no es tan seguro porque va a haber una mayor producción en el mercado internacional”.
Por todo esto, MFS no ve que la subida de tipos de interés vista desde las elecciones estadounidenses vaya a ser sostenible de la misma forma que lo ve el mercado.”Vamos a ser más conservadores sobre esto y sugerimos a los inversores que piensen en los bonos como una alternativa al repunte de las bolsas”.
“Las salidas de capital del mercado de bonos ha sido severa desde las elecciones y el dinero está apuntando a la renta variable. Pero si miramos el optimismo que hay detrás de este movimiento y miramos al mercado de bonos como una alternativa, la deuda investment grade corporativa es un buen lugar en el que investigar”, concluye.
Los fondos de renta variable rusa, brasileña y ligada a las materias primas, sobre todo de entidades internacionales, se colocaron las medallas en el ranking de rentabilidad de 2016, considerando el total de fondos registrados en España. Pero, ¿cuáles fueron los fondos más exitosos de las gestoras españolas el año pasado? A las gestoras nacionales les funcionó muy bien en 2016 la renta variable emergente, sobre todo latinoamericana y también la europea, sin olvidar la bolsa ibérica y la global, las materias primas y las carteras mixtas.
Pero es el primero el activo el que despunta. Y es que la renta variable latinoamericana ha sido sin duda uno de los activos más rentables de 2016. Muestra de ello es la presencia de cinco fondos que invierten en la región dentro del ranking de los 20 fondos de gestoras españolas más rentables de 2016 elaborado por Lipper Thomson Reuters.
Según los datos, el fondo más rentable el año pasado fue Renta 4 Latinoamérica, con una revalorización cercana al 40%. Otros fondos que invierten en acciones latinoamericanas, como Sabadell América Latina Bolsa Base (Sabadell Asset Management), Santander Acciones Latinoamericanas (Santander AM), Eurovalor Iberoamérica (de Allianz Popular AM) y BBVA Bolsa Latam (BBVA AM) también obtuvieron ganancias superiores al 24% (ver cuadro).
Renta 4 Latinoamérica, gestionado por Alejandro Varela, puede mantener una posición entre un 75% y un 100% en renta variable, de la que en torno a un 95% debe ser de emisores latinoamericanos mediante la compra al contado de acciones de emisores de gran capitalización bursátil, ADRs y compra/venta de futuros y opciones de índices latinoamericanos y acciones. Por otro lado, Renta 4 Latinoamérica puede llegar a invertir todos sus valores de renta variable en compañías que coticen en el FTSE Latibex Top, según explica la gestora en un comunicado.
Actualmente, la cartera de Renta 4 Latinoamérica está compuesta en un 94,5% por renta variable, y entre los países con mayor presencia en cartera destacan, principalmente, Brasil, México, Perú, Colombia, y Chile. Por sectores, sobresale con un 17,4% la posición en banca, seguida de las compañías de utilities con un 11,4%, y de las mineras con un 10,7%.
“El fondo Renta 4 Latinoamérica está indicado especialmente para complementar aquellas carteras de inversión que pretendan estar adecuadamente diversificadas y con exposición al crecimiento global, un crecimiento que en estos momentos se encuentra en una fase de aceleración”, explica Varela. En cuanto al perfil del inversor, debe ser, según indica el gestor de Renta 4 Latinoamérica, el de un inversor de largo plazo que “se sienta cómodo en una inversión que puede tener un comportamiento muy volátil con la esperanza de obtener grandes retornos a través de un portfolio de acciones sólido y estable”, afirma.
La estrategia del fondo para 2017, al margen de mantener la exposición adecuada a valores cíclicos, estará centrada en reforzar aquellas posiciones que van a seguir capitalizando el crecimiento de la región en su vertiente más doméstica, haciendo énfasis en títulos del sector financiero, infraestructuras, industrial y retail.
En renta variable emergente, y gracias sobre todo a la buena marcha del mercado ruso, despunta también el fondo Sabadell Europa Emergente Bolsa Base, con una subida por encima del 25%, además del Eurovalor Europa del Este; mientras en bolsa ibérica el mejor ha sido el Iberian Value, de Alpha Plus (con casi un 29% de subida).
En bolsa global destaca el Ibercaja Petroquímico y True Value, de Renta 4 Gestora. Otros fondos que han despuntado son Merch-Oportunidades y Merchfondo, de Merchbanc, Algar Global, de Renta 4 Gestora, Torsan Value de Gesiuris o azValor Internacional, de azValor (ver cuadro). El fondo de agricultura y agua de Gesiuris también ha despuntado.
Entre los fondos gestionados por EAFIs, se sitúa dentro de los fondos más rentables el Gestión Boutique-Bissan Value, de Xavier San Miguel (ver cuadro).
Pedro Coelho, director de UBS ETF España. Foto cedida. UBS Asset Management lanza un nuevo ETF de bonos corporativos sostenibles de la Eurozona
UBS ETF ha anunciado el lanzamiento de un nuevo producto incluido dentro de su gama de ETFs SRI (Inversión Socialmente Responsable, por sus siglas en inglés). El nuevo ETF replica el índice Barclays MSCI Euro Area Liquid Corporates Sustainable, que contiene valores a tipo fijo, con grado de inversión, y denominados en euros de emisores de la eurozona con una calificación crediticia MSCI de BBB o superior.
Este ETF pretende complementar la exposición a renta fija de aquellos inversores que buscan inversiones con conciencia social de emisores corporativos que cumplen con los principios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en inglés). De hecho, los bonos corporativos que están incluidos en el índice cumplen estrictos criterios de sostenibilidad:
1. Calificaciones ESG (sólo se incluyen empresas por encima de la media)
2. Filtro de actividades controvertidas (también basada en una metodología de calificación)
3. Política de exclusión (las compañías que participan en actividades relacionadas con el alcohol, el juego, el tabaco, las armas, la pornografía y los organismos genéticamente modificados son excluidas)
Este ETF amplía la gama sostenible de UBS ETF a un total de nueve productos y la convierte, por tanto, en una de las gamas sostenibles más extensas disponibles en el mercado. UBS muestra de este modo que la inversión socialmente responsable es una de sus prioridades estratégicas. «Este nuevo ETF es un complemento lógico de la gama existente de ETFs sostenibles de UBS (todos han recibido la calificación de sostenibilidad más alta posible -cinco globos- de Morningstar), y ofrece a los inversores la oportunidad de construir una cartera sostenible global o regional, con acciones y bonos», afirma Pedro Coelho, director de UBS ETF España.
“Además, vemos un creciente interés por nuestros ETFs sostenibles, lo que demuestra que a los inversores les gusta utilizar las oportunidades que podemos ofrecer en esta área”, añade Coelho. No en vano, los activos bajo gestión de los UBS ETFs de SRI se situaron cerca de 1.200 millones de euros a finales de 2016, tras registrar flujos de entrada por valor de 570 millones, el doble que en 2015, cuando alcanzaron 280 millones de euros.
Asimismo, recientemente, un estudio realizado por UBS sobre la inversión con criterios SRI ha mostrado que no existe un efecto negativo en la rentabilidad y el riesgo en comparación con las carteras que no han realizado filtros por criterios de sostenibilidad.
UBS Asset Management cuenta específicamente con más de 15 años de experiencia en el campo de los ETFs y con más de 35 años de experiencia en inversión indexada. La singularidad de los UBS ETFs de SRI tiene dos dimensiones, la amplia oferta tanto en el segmento de renta variable como en el de renta fija y las clases con la divisa cubierta para los inversores que deseen mitigar el riesgo de tipo de cambio cuando incluyen inversiones SRI extranjeras en sus carteras. Gracias a esta oferta única, UBS Asset Management se sitúa como líder del mercado de ETFs SRI, con una cuota de mercado cercana al 40% (según los datos de Morningstar Direct ETF Database).
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Toby Oxborrow. La temporada de resultados comienza con cifras prometedoras en la banca
La pasada semana arrancó la temporada de resultados, esta vez con el sector bancario como protagonista. Sus resultados fueron alentadores, gracias al aumento de los márgenes de intermediación (rendimientos al alza y mayor inclinación de la curva), la reducción de las provisiones para insolvencias (con la subida del precio del petróleo y la mejoría macroeconómica) y las rebajas de impuestos.
Las perspectivas de NN Investment Partners para el ejercicio en curso también son positivas y los planes de liberalización y reducción de impuestos que se barruntan en Estados Unidos están alimentando este optimismo. “Las perspectivas de beneficios para 2017 son positivas y los sondeos a analistas fundamentales apuntan a un incremento del 12% de los beneficios, con una subida de los ingresos del 6%”, escriben los especialistas de la firma en su último informe de mercado.
En este sentido, la gestora cree que hay dos sectores clave: los servicios financieros y el sector de la energía. Esto supone que la tendencia de los rendimientos de la deuda y los precios del petróleo serán variables importantes para las perspectivas de crecimiento de los beneficios en Estados Unidos.
Para NN IP, la dinámica de los beneficios empresariales ha seguido mejorando en todo el mundo. Su crecimiento de consenso estimado se cifra en el 12% este año en la zona euro y Estados Unidos, y en un porcentaje aún mayor en el caso de las empresas japonesas. Se trata de estimaciones realistas que, incluso, podrían revisarse al alza dependiendo de los tipos de interés, los precios del crudo y la fortaleza de la economía. En la zona euro y Japón, el efecto de los tipos de cambio también es importante, recuerda.
La introducción de un nuevo marco fiscal en EE. UU. podría llevar tiempo
Un factor importante para las bolsas será el nuevo marco fiscal en Estados Unidos y cuándo se instaurará. Podría tardar más de lo que se espera, a causa de la exigua mayoría de la que el partido republicano disfruta en el Senado (52 a 48) y de las muy diferentes repercusiones que el sentido del voto de los senadores republicanos de los estados más afectados tendría para las empresas.
“El entorno actual de datos económicos y beneficios empresariales sólidos y una escena política con más ruido que nueces parecen justificar la visión ponderada que el mercado está adoptando sobre el riesgo asociado a los acontecimientos por venir. La situación podría cambiar fácilmente y dar paso a un nuevo orden mundial caracterizado por políticas económicas y de seguridad aislacionistas y un diálogo hostil entre los líderes de los países más poderosos del mundo. Sin embargo, por ahora nos ceñimos a lo que sabemos y al rumbo que nos señalan una economía fuerte y unos inversores con amplias reservas de liquidez: seguir apostando por los activos de riesgo”, concluye.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Inspired Images. Desayuno Lazard Frères: Perspectivas 2017, oportunidades en renta fija y deuda híbrida financiera
Lazard Frères Gestion celebrará el próximo 7 de febrero un desayuno a las 9.30 horas en el Hotel Villa Magna de Madrid (Paseo de la Castellana número 22) donde se analizarán las perspectivas tanto económicas como de mercado para 2017, además de ofrecer las oportunidades que nos deja el mercado de renta fija y el mercado de deuda híbrida financiera.
En el desayuno intervendrán Julien-Pierre Nouen, jefe economista-estratega, y François Lavier, gestor-analista de Lazard Frères.
El aforo es limitado, por lo que para asistir al evento será necesario confirmar la asistencia previamente a través de un formulario online al que se puede accederpinchando aquí.
Dos días después, tendrá lugar otro evento en Portugal: será el 9 de febrero en el Hotel Sofitel Lisboa Liberdade (Avenida da Liberdade, 127), a partir de las 9 horas.Intervendrán también Julien-Pierre Nouen, junto a Jean-François Cardinet, James Ogilvy y Anabelle Vinatier, gestores de su fondo de small caps europeas.Es necesario confirmar en este link.
