España archivos - Página 2312 de 3003

Natixis Global AM: El porcentaje de inversores que cree que las gestoras aportan valor es mayor en España que la media mundial

Dos tercios (62%) de los inversores españoles se sienten financieramente seguros y lo suficientemente reforzados por las sólidas ganancias bursátiles para asumir más riesgo en sus inversiones, pero los máximos históricos del mercado y la inusitada tranquilidad del último año no bastan para calmar su miedo a sufrir pérdidas, según un nuevo estudio de ámbito nacional realizado por Natixis Global Asset Management. Menos de la mitad de los inversores españoles (32%) confían plenamente en sí mismos para tomar decisiones de inversión y, aunque la mayoría admite necesitar ayuda, tienen problemas para decidir en quién confiar.

El estudio de Natixis se realizó entre febrero y marzo de 2017 y en él participaron 8.300 ahorradores e inversores de todo el mundo (400 de ellos en España), con un patrimonio invertible neto mínimo de 100.000 euros.

La confianza es un aspecto clave a la hora de buscar asesoramiento financiero

En general, los inversores señalan que les cuesta decidir en quién confiar y parecen tener sensaciones encontradas sobre la industria financiera y sus decisiones de inversión. El panorama es ligeramente más halagüeño en España. Así, en España, el porcentaje de inversores que cree que las gestoras de activos aportan valor (76%) es mayor que el de sus homólogos en todo el mundo (58%).

Los inversores españoles son más proclives a pensar que las gestoras de activos son transparentes sobre la evolución de los fondos (73%, frente al 59% mundial) y las limitaciones de sus productos (68%, frente al 54% mundial) y anteponen los intereses de los clientes cuando gestionan su patrimonio (67%, frente al 52% mundial).

En España, un porcentaje mayor de los inversores (75%, frente al 66% mundial) prefiere que un experto de su confianza encuentre las mejores oportunidades de inversión en el mercado. De hecho, aunque el coste es ciertamente un factor determinante que aleja a los inversores no asesorados del asesoramiento, los inversores españoles conceden menos importancia a cuánto pagan por el asesoramiento cuando eligen a su asesor financiero (35%, frente al 40% mundial). Y también son menos proclives a decir que no tienen asesor financiero porque cuesta demasiado (21%, frente al 35% mundial).

Pero al mismo tiempo, rechazan la indexación encubierta. Más de tres cuartas partes de los inversores españoles (78%) piensan que muchas gestoras de fondos cobran comisiones incluso cuando simplemente están replicando un índice. Además, la mayoría cree que los fondos indexados tienen menos riesgo (68%, frente al 62% en todo el mundo).

El riesgo es lo primero, pero las expectativas de rentabilidad son elevadas

Los inversores de todo el mundo afirman preferir la seguridad a la rentabilidad (73% en España), pero hay incoherencias en sus sensaciones, ya que también esperan unas elevadas rentabilidades anuales, una meta que les llevaría hacia activos de mayor riesgo. Por ejemplo, los inversores españoles señalaron que necesitan una rentabilidad media anual del 10,2% sobre la inflación (9,9% en todo el mundo) atendiendo a cómo se plantean sus objetivos.

Este énfasis en el riesgo contrasta con un trasfondo de cortoplacismo en el que las pérdidas, incluso a intervalos mensuales, son suficientes para suscitar preocupación entre algunos inversores. Casi un tercio de los inversores españoles (32%) se preocupa cuando sus inversiones pierden un 5%-7% en un mes dado, frente al 26% de los inversores mundiales. Es más, menos de uno de cada diez inversores españoles (8%) afirma no preocuparse por los resultados a corto plazo, frente al 15% de los inversores en todo el mundo.

Sophie del Campo, directora ejecutiva de Natixis Global Asset Management para la Península Ibérica, Latinoamérica y área US Offshore, señala: «En un mundo donde prima la recompensa inmediata, los inversores deben aprender a mirar al largo plazo. Una gestora activa puede ayudarles a centrarse en sus objetivos a largo plazo mientras les ayuda a gestionar sus emociones y moverse por el entorno actual, donde cada vez es más difícil aportar valor y gestionar adecuadamente el riesgo».

Los inversores buscan alternativas, pero necesitan ayuda

El estudio también pone de relieve que la disposición de los inversores a emplear estrategias alternativas supera el grado de utilización actual. De hecho, más de siete de cada diez inversores españoles (71%) están dispuestos a invertir en activos distintos de las acciones y los bonos (70% mundial), pero solo cuatro de cada diez (42%) invierten realmente en activos alternativos (40% mundial).

Pero existe cierta confusión sobre estos productos, lo que indica que la industria no ha explicado bien las inversiones alternativas. Aunque casi tres cuartas partes de los inversores españoles (71%, frente al 66% mundial) afirman que su asesor les ha hablado sobre las inversiones alternativas, el 76% piensa que estas inversiones tienen más riesgo que las clases de activos tradicionales (66% en todo el mundo) y el 64% piensa que las inversiones alternativas son demasiado complejas para ellos (60% mundial).

«Nuestra misión como gestora de activos es trabajar junto con los asesores y ofrecer a los inversores la ayuda que necesitan para tomar decisiones de inversión racionales. Hace falta más formación y asesoramiento sobre inversiones alternativas, ya que estas estrategias podrían desempeñar un papel más protagonista en las carteras para mejorar la diversificación y los resultados a largo plazo», explica Sophie Del Campo.

Crece la demanda de inversiones con criterios ESG, pero podría no ser compatible con la indexación

La inversión con criterios medioambientales, sociales y de buen gobierno (ESG, por sus iniciales en inglés) está adquiriendo una mayor dimensión entre los inversores particulares. Los inversores de todo el mundo están fijándose en la economía verde, las infraestructuras sostenibles y otras tendencias en busca de oportunidades de crecimiento. Más de cuatro de cada cinco inversores españoles creen que saber si su inversión está generando beneficios para la sociedad (82%, frente al 72% mundial), invertir en empresas gestionadas de forma ética (86%, frente al 78% mundial) e invertir en empresas que reflejen sus valores personales (82%, frente al 78% mundial) son aspectos importantes a la hora de tomar decisiones de inversión. De hecho, más de tres cuartas partes (78%) de los inversores españoles afirman que hay empresas en las que no quieren invertir porque son contrarias a sus principios (74% en todo el mundo) y el 72% llega incluso a decir que venderían sus inversiones en una empresa que planteara problemas medioambientales o éticos.

Esta convicción puede resultarles difícil de expresar a los inversores que únicamente utilizan fondos indexados pasivos tradicionales. De hecho, vender un valor concreto es algo que no se puede hacer en la mayoría de inversiones pasivas, que generalmente tienen en cartera todas las empresas integradas en un índice general. A pesar de los cientos de empresas integradas en muchos índices muy conocidos, el 58% de los inversores no cree que los fondos indexados contengan empresas que no reflejan sus valores. Eso podría explicar por qué, como reveló una encuesta realizada por Natixis el año pasado, el 75% de los inversores institucionales afirma que las estrategias de gestión activa son mejores que las pasivas para las inversiones con criterios ESG.

Los inversores creen que están soportando la mayor parte de la responsabilidad de costear su jubilación

En todo el mundo, los inversores particulares también están enfrentándose al hecho de que la financiación de la jubilación es su responsabilidad (así lo creen el 74% de los españoles), ya que el ahorro personal y las inversiones son las fuentes más importantes para el pago de las pensiones. Eso podría explicar por qué, de media, los inversores españoles ahorran un 12,4% anualmente para la jubilación, frente al 12,1% de los inversores en todo el mundo. Existe concienciación sobre la renta que se necesita durante la jubilación, en lo que respecta a cuánto necesitan ahorrar y también cuánto dinero necesitarán anualmente para mantener el estilo de vida que desean. Además, el 75% de los inversores españoles cree que seguirán necesitando asesoramiento financiero después de la jubilación (frente al 64% mundial).

Una multitud de factores se combinan para recalcar la realidad inapelable de la jubilación: las personas viven más, ya que la esperanza de vida aumenta cada año, las rentabilidades de la inversión ya no son como antes, los estados tienen dificultades para mantener las prestaciones sociales y algunas empresas han pasado de planes de prestación definida a planes de aportación definida. Los inversores españoles planean jubilarse a los 63 años, frente a los 62 que se manejan en todo el mundo, y creen que vivirán 22 años en su jubilación.

Alken lanza la versión sin Reino Unido de su fondo insignia europeo

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Foto cedidaEl conocido inversor Nicolas Walewski es el fundador de la gestora Alken.. walewski

El equipo de Alken ha anunciado el próximo lanzamiento del fondo Alken Continental Europe, que tendrá lugar el 1 de noviembre. La gestora ha decidido lanzar un producto con la misma filosofía del Alken Fund European Opportunities, su fondo insignia, pero excluyendo del universo de inversión a Reino Unido, con la idea de crear un fondo que potencialmente podría limitar los riesgos derivados del Brexit.

“Este lanzamiento es una evolución natural de crecimiento dentro de la gama de los fondos Alken”, dicen la entidad, donde añaden que “es el momento idóneo para lanzar este nuevo fondo ya que vemos muchas oportunidades de inversión en Europa continental”. Y añaden: “Pensamos que tanto los datos macro económicos, las revisiones al alza de beneficios de las compañías y la caída del riesgo político a nivel eurozona van a seguir favoreciendo a esta clase de activo y seguirá siendo una propuesta atractiva para el inversor”.

El fondo lo gestionarán Nicolas Walewski y Marc Festa, los cuales han demostrado un excelente recorrido tanto absoluto como relativo desde el lanzamiento del fondo Alken European Opportunities en el año 2006.

La gestora lanzará dos clases de participaciones del fondo, una en euros y otra en libras, con comisiones reducidas para los primeros inversores, pero con una capacidad limitada, explican desde la firma.

Alken gestiona en torno a 5.000 millones de euros.

La ajustada prima de riesgo de los bonos se ve altamente afectada por los riesgos políticos y la inflación

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

El departamento de Research de Deutsche Bank considera que el impulso económico sigue siendo sólido, sin embargo mantiene una visión cautelosa dado la situación política y la debilidad en la inflación en Estados Unidos y Europa. “El impulso económico sigue siendo sólido, el precio de las comodities sube y los rendimientos son bajos en relación con las métricas de valoración a medio plazo”, apunta en su último informe sobre renta fija.

Para este equipo de investigación el ritmo de crecimiento aún es robusto. Haciendo un repaso geográfico, considera que la economía estadounidense sigue desafiando las predicciones de «fin de ciclo» y las expectativas de inflación siguen siendo decepcionantes. En cambio, en Europa está impulso de crecimiento “está más estabilizado y es saludable”.

La entidad defiende que los rendimientos actuales son demasiados bajos en comparación con el entorno macro actual, en parte a aspectos como el efecto del régimen QE. “La desviación actual entre los bonos del tesoro de Estados Unidos a diez años y los PIMs puede estar marcada por fenómenos como el Brexit, pero históricamente esta desviación se ha corregido por los movimientos de los tipos de interés”, apunta en su último informe Deutsche Bank.

En su opinión, la prima de riesgo de bonos también es muy ajustada y se ve altamente afectada por los riesgos políticos, de inflación y la demanda de la oferta. Según explica, “en este momento, la prima de riesgo de bonos es demasiado baja. Históricamente, una prima de bajo riesgo ha indicado un aumento subsiguiente en 5Y5Y OIS durante los próximos 12 meses”.

Riesgos políticos

Uno de los asuntos que ahora mismo priman en la agenda política de los Estados Unidos es la aprobación del techo de gasto, un evento que el mercado vive con cierto riesgo después de que Trump amenazara con cerrar el gobierno para avanzar en su agenda de financiación de la muralla. Por ahora, el Presidente Trump ha logrado acordar con en el Congreso una prórroga de los presupuestos y del techo de deuda durante tres meses. Acuerdo al que llegó a principios de septiembre, pero que solo aplaza la situación a fin de año.

“Para evitar un cierre, el Congreso debe aprobar nueva legislación, ya sea en forma de presupuesto completo o una resolución continua, para el 30 de septiembre. Como el techo de la deuda está arraigado en el proceso presupuestario, un acuerdo tácito de permitir el vencimiento del plazo sin un la resolución presupuestaria aumenta el riesgo principal del techo de la deuda no se levantará a tiempo para evitar un default del Tesoro de los Estados Unidos”, explican desde la entidad.

Según recuerdan desde Deutsche Bank, históricamente, la incertidumbre sobre la aprobación del techo de gasto se suele manifestar en el mercado dos semanas antes de la fecha límite y se convierte en un riesgo fuera de mercado: “Tasa más bajas, una curva más plana, mayor volatilidad de la renta variable, pero también spreads de swap más ajustados”, señala en su último informe.

El dólar, la libra esterlina y los metales industriales se fortalecen mientras que los activos globales pierden fuelle

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Según ETF Securities, uno de los principales proveedores independientes de Exchange Traded Products (ETPs) del mundo, a medida que continúa la rápida recuperación global, es más probable que se produzca un descenso ordenado en los precios de los bonos impulsado por las medidas no convencionales de los bancos centrales, que una ruptura repentina.

Los años de compra de activos por parte de los bancos centrales que han desatado precios históricamente altos en la renta variable, unos bajos rendimientos sin precedentes en los bonos y una volatilidad mínima sin igual, han generado alarma entre los inversores sobre un posible pinchazo abrupto de la burbuja de activos, lo que provocaría enormes caídas en los precios y dispararía la volatilidad.

Sin embargo, James Butterfill, director de análisis y estrategia de inversión de ETF Securities cree que el proceso será más ordenado y afirma que “los rendimientos de los bonos globales están cercanos a sus niveles más bajos en la historia, pero lo caracterizaríamos como un “globo” de bonos, no como una burbuja de bonos. La diferencia crítica es lo que sucede al final: los banqueros centrales están dispuestos a desinflar el globo, en lugar de hacer estallar la burbuja.

Los rendimientos artificialmente bajos, impulsados por los extraordinarios niveles de estímulo de los bancos centrales, hacen que los inversores cuestionen los fundamentos del rally de la renta variable frente a lo que creemos es una mal llamada «burbuja». El actual entorno de riesgo en el que los mercados de renta variable están alcanzando máximos históricos se apoya en una mejora de las perspectivas económicas y unas valoraciones sólidas, sin embargo, los inversores están más nerviosos de lo que sugiere el entorno de baja volatilidad.

Incluso con salarios más fuertes y la consiguiente inflación, los bancos centrales son conscientes del daño que los picos de volatilidad y la inestabilidad del mercado tendría en el empleo y la inversión. En este contexto, prevemos oportunidades en una serie de clases de activos, incluidas las divisas, la renta variable europea y los metales industriales”.

En su segunda perspectiva trianual para 2017, ETF Securities observa oportunidades de crecimiento en:

Renta variable europea y acciones tecnológicas: » Últimamente, los ingresos de las empresas europeas parecen planos, pero si eliminamos los ingresos internacionales, se pone de manifiesto que hay un crecimiento continuo. Seguimos viendo a Europa como la región que tiene las mejores perspectivas de recuperación de beneficios a la vez que, relativamente, tiene una valoración atractiva. El sector tecnológico, pese a tener valoraciones relativamente atractivas, ha sufrido el reciente mal comportamiento de los precios. Creemos que las ventas de acciones del sector tecnológico son exageradas, ya que los resultados obtenidos han superado de manera convincente las expectativas de los analistas. Tanto las ganancias como el crecimiento de los ingresos han sido positivos, destacando que los fundamentales permanecen intactos”.
El dólar americano: «Esperamos que el dólar gane terreno en el segundo semestre de 2017 frente a las principales divisas, pero una menor volatilidad podría hacer que el Yen japonés caiga, ya que el banco central sigue siendo acomodaticio y los inversores buscan rendimiento en el extranjero”.
Libra esterlina: «La incertidumbre que rodea las negociaciones del Brexit eclipsará la creciente disposición del Banco de Inglaterra a endurecer su política frente una economía nacional relativamente estable. En la medida en que las deliberaciones den lugar a una cierta claridad en torno a un resultado económico constructivo tanto para el Reino Unido como para la UE, creemos que la libra esterlina tiene un potencial alcista, especialmente frente al euro. El aumento de los rendimientos reales y la menor volatilidad deberían apoyar la libra.
Oro y metales industriales: “Anticipamos que la Fed se mantendrá cauta en la configuración de su política, particularmente cuando la inflación parece haberse enfriado en el corto plazo y creemos que el valor justo (fair value) del oro es de 1.260 dólares para el cierre del año. Continuamos observando una creciente demanda de materias primas en un momento en el que hay una continua falta de inversión, particularmente en la industria minera. Por lo tanto, vemos los metales industriales como el subsector de las materias primas más atractivo”.
Deuda de mercados emergentes, especialmente Asia, América Latina y Turquía: “en nuestra opinión los bonos de los mercados emergentes siguen siendo convincentes para la diversificación de las inversiones y la obtención de mayores rendimientos”.

ETF Securities también ve debilidad en el euro, “donde los inversores están subestimando el deseo del BCE de generar presión sobre la inflación mientras apoya la economía subyacente. La fortaleza del euro no es una posición cómoda para el BCE, ya que amenaza la sólida base que la inflación había estado construyendo, el IPC básico está en su nivel más alto desde 2013. La blanda retórica del BCE podría ser el catalizador para una rápida relajación de los futuros a largo plazo que se encuentran cerca de su récord”.

Tras la reunión de la Fed, los mercados adoptan el modo ‘esperar y ver’

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

El mensaje tras la reunión de la Fed de la semana pasada ha sido mixto. A corto plazo, la institución ha tomado una postura ligeramente agresiva, por lo que la mayoría de los participantes del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) aún espera otra subida de tipos este año.

Pero por otro lado, las proyecciones de crecimiento y desempleo, así como la actitud relativamente relajada de Yellen sobre la reciente debilidad de la inflación subyacente, enviaron un mensaje diferente: la posibilidad de no volver a subir tipos este año es alta.

Si bien creo que esto hace que una subida en diciembre sea más bien probable, todavía no es un hecho: una nueva desaceleración de la inflación subyacente o quizás una corrección del mercado debido a algún shock impediría que suceda.

Velocidad y nivel final

Por supuesto, lo que más importa a los mercados es la velocidad del ajuste y el nivel final de los tipos. A este respecto, el mensaje a más largo plazo de la Fed ha sido más suave, con un recorrido de tipos después de 2018 menos escarpado que apunta a un tipo neutral más bajo. Y Yellen también señaló que los riesgos del camino se encuentran sesgados a la baja.

En general, mientras que el comienzo de la reducción del balance en octubre y la subida de tipos proyectada para este año muestran la confianza actual de la Fed en la economía, los participantes del FOMC siguen manteniendo la cautela a largo plazo.

Por supuesto, la próxima reorganización dentro del Comité, así como las posibles medidas de política fiscal de la administración Trump, se suman a la incertidumbre general sobre la política de la Fed más allá de 2017. Es por eso que los mercados permanecen en el modo de “esperar y ver” por ahora».

Anna Stupnytska es la economista global de Fidelity internacional.

En los próximos cinco años, la rentabilidad de los activos de riesgo disminuirá

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

El departamento de soluciones de inversión de Robeco prevé una disminución de la rentabilidad generada por los activos de riesgo debido a su elevada valoración, característica que previsiblemente hará que sus rendimientos sean inferiores a los del año pasado. Esta es una de las conclusiones que arroja el informe Retornos Esperados 2018-2022: La Mayoría de Edad, elaborado por Robeco y que ofrece una perspectiva de lo que los inversores pueden esperar en los próximos cinco años.

La firma considera que, aunque la recesión de los beneficios empresariales ha concluido, los mercados de valores han continuado subiendo más que los beneficios subyacentes, y los diferenciales crediticios han seguido estrechándose a pesar de la erosión de la calidad del crédito, mientras que los diferenciales de la deuda high yield se han recuperado rápidamente tras los temores suscitados a causa del petróleo en 2015.

“La principal excepción, es decir, la categoría de activos que ha ganado más atractivo desde el año pasado, es la deuda pública, aunque su mejoría es demasiado modesta como para albergar gran entusiasmo. De hecho, la deuda pública es uno de los activos más costosos que existen actualmente”, apunta Robeco. Para la firma, la valoración no es un mecanismo muy fiable para medir la temporalidad en los mercados, pero “reviste importancia a cinco años vista, sobre todo ahora que se espera que los bancos centrales levanten el pie del acelerador”, apunta.

Según el estudio, se prevé que la renta variable ofrezca una rentabilidad inferior a la registrada hasta ahora, con un 5% anual para los mercados desarrollados (ahora, el 6,5%) y un 6,25% para los emergentes (frente al 7,25% del año pasado). Al mismo tiempo, las perspectivas para la deuda pública se tornan menos pesimistas, previéndose una rentabilidad para el bono alemán de referencia a 10 años del -2,5% (frente al actual -3,5%) y del 0,25% (ahora, el 1.0%) en el caso de la deuda high yield.

Ampliar

Según explica Lukas Daalder, director de Inversiones del departamento de soluciones de inversión de Robeco, “el aquí y ahora son el foco de atención principal hoy en día, pero nosotros mantenemos siempre una perspectiva a largo plazo, ya que la realidad es que gran parte de las cuestiones que preocupan actualmente a los mercados financieros se habrán visto eclipsadas por otras preocupaciones y oportunidades cuando lleguemos a 2022. En conjunto, hemos rebajado nuestras perspectivas para la mayoría de los activos, y anticipamos volatilidad en el futuro. Esto suena peor de lo que en realidad es: los rendimientos ponderados de una cartera bien diversificada sólo se reducirán ligeramente, en nuestra opinión.”

Tal y como explica Robeco, se ha escogido “Mayoría de edad” como título para este informe porque en él se explica que los mercados financieros están entrando en una fase de madurez dentro de su ciclo, propiciada por la eventual retirada de las medidas de flexibilización cuantitativa. Esto originará, según las previsiones, una disminución de la rentabilidad de los activos de riesgo, en parte debido a la llegada de una inevitable recesión.

La CNMV pone a consulta pública dos circulares: una para recabar más información de las IICs extranjeras en España y otra sobre ESIs

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

La CNMV quiere que la información que proporcionan las empresas que dan servicios de inversión en España sea clara, y quede bien reflejada en sus páginas web. Además, también quiere recabar más datos sobre las IICs extranjeras que se comercializan en España, y por eso ha puesto a consulta pública dos proyectos de circulares para profundizar en ambos temas.

Con respecto a las ESIs, somete a consulta pública un proyecto de circular sobre obligaciones de publicidad de las empresas de servicios de inversión (ESI) en materia de gobierno corporativo y política de remuneraciones a través de sus páginas web. Esta circular define las obligaciones de divulgación de las ESIs a través de su web en materia de gobierno corporativo y remuneraciones establecidas en el artículo 31 del Real Decreto 217/2008, sobre el régimen jurídico de las ESIs. Éste contempla que la información deberá ser completa, clara, comprensible y estar actualizada así como ser fácilmente accesible desde la página de inicio del sitio web. En aquellos casos en los que dicha información ya figure incluida en otros apartados de la web, podrán utilizarse enlaces directos a los mismos.

La circular establece los contenidos que deberán figurar en el apartado “Gobierno Corporativo y política de remuneraciones”: estatutos, reglamentos, estructura organizativa, procedimientos de control de riesgos, mecanismos de control interno, composición del consejo, remuneración total devengada, entre otros. Los contenidos deberán ser de acceso gratuito con posibilidad de descarga e impresión.

Asimismo, y como Disposición Adicional, se incluye la modificación de la Circular 7/2008, que regula las normas contables aplicables a las ESI y las sociedades gestoras de vehículos de inversión colectiva, en línea con las modificaciones introducidas en el Código de Comercio y el Plan General de Contabilidad en 2015 y 2016 sobre el tratamiento contable de los inmovilizados intangibles. Con la modificación propuesta, estos pasan a tener una vida útil definida y resultan, por tanto, amortizables. Cuando la vida útil de los mismos no pueda estimarse de manera fiable se amortizarán en un plazo de 10 años.

La consulta de esta circular estará abierta hasta el próximo 10 de octubre. La norma prevé su entrada en vigor al día siguiente de su publicación en el Boletín Oficial del Estado, si bien las entidades contarán con un plazo de tres meses para desarrollar las nuevas obligaciones de información a través de la web.

IICs extranjeras

Además, la CNMV acaba de someter a consulta pública un proyecto de circular cuyo objetivo es ampliar la información que recibe sobre las instituciones de inversión colectiva extranjeras que se comercializan en España.

“En el entorno actual del mercado español de instituciones de inversión colectiva, caracterizado por un nivel significativo de comercialización de instituciones extranjeras, la CNMV ha considerado conveniente enriquecer los datos que recibe al respecto para mejorar el seguimiento de la comercialización, la evolución y las características de este segmento del mercado”, indica en un comunicado.

El proyecto de circular (que modificaría la circular 2/2011) amplía la información requerida en el formulario estadístico A01 con la incorporación de nuevas variables tanto cuantitativas como cualitativas con nuevos campos y detalles.

Además, se incluyen de manera explícita en el ámbito de la norma las IICs extranjeras no armonizadas (reguladas en la Directiva 2011/61/UE), extendiendo la obligación del envío del documento estadístico A01 a toda IIC extranjera que se comercialice en España.

El proyecto de norma contempla también la obligación de estas entidades de identificar tanto a las entidades comercializadoras como a una entidad encargada de representar a la IIC ante la CNMV en lo referente a la norma.

La consulta sobre el proyecto de circular estará abierta hasta el próximo 16 de octubre. La nueva circular entraría en vigor el 1 de enero de 2018 y afectaría por primera vez a los modelos referidos al primer trimestre de 2018.

Mutuactivos lanza Mutuafondo Bonos Flotantes como complemento de inversión para conservadores

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Mutuactivos, la gestora de fondos de inversión y de pensiones de Mutua Madrileña, ha lanzado al mercado Mutuafondo Bonos Flotantes, un fondo de renta fija con vencimiento a cinco años que invierte en bonos flotantes con un riesgo crediticio bajo (con un rating medio de A-).

Los gestores prevén alcanzar una rentabilidad neta acumulada del 3% en cinco años (en torno al 0,60% neto anual). Al tratarse de bonos flotantes, en caso de que se produzcan subidas de la inflación o de los tipos de interés mayores a lo previsto inicialmente, los activos recogerán en precio los ascensos, con lo que la rentabilidad esperada será mayor de la inicialmente prevista.

Por su carácter flotante, igualmente, el producto se presenta como un fondo adecuado como cobertura ante subidas de los tipos de interés y/o de la inflación.

El objetivo de los gestores con el lanzamiento de Mutuafondo Bonos Flotantes es ofrecer un plus de rentabilidad a aquellos inversores de perfil de riesgo bajo o moderado, que ahora mismo buscan alternativas o complementos para productos como los depósitos, los pagarés o los fondos de inversión monetarios o de renta fija a corto plazo.

¿Qué son los bonos con cupón flotante?

Los bonos a tipo flotante son emisiones de renta fija, a medio y largo plazo, que tienen un cupón variable vinculado a un tipo de interés de referencia, en su mayoría al Euríbor a tres meses. El cupón varía trimestralmente en función de la evolución del tipo de interés al que está asociado. Es decir, si los tipos de interés suben, el cupón se actualiza y se adapta a la nueva situación.

Alternativa para conservadores

Desde Mutuactivos consideran que tanto los fondos monetarios como los de renta fija a corto plazo darán exiguas rentabilidades en los años siguientes. “Respecto a los monetarios, los bajos tipos de interés y los altos precios de los bonos a corto plazo, por su alta demanda, seguirán perjudicando su rentabilidad. A partir del tercer año su rendimiento previsto será positivo, gracias a la subida de los tipos de interés”, comenta Joaquín Álvarez-Borrás, director de renta fija de Mutuactivos. Por su parte, respecto a los fondos de renta fija a corto plazo, los gestores de Mutuactivos apuntan que también sufrirán ante la subida de los tipos de interés y la ampliación del crédito.

En este contexto, una de las ventajas de Mutuafondo Bonos Flotantes frente a los fondos monetarios o los de renta fija a corto plazo es que, al tener un horizonte temporal definido de cinco años, se beneficia de poder invertir con estabilidad patrimonial a un plazo más largo, lo que le va a permitir tener rentabilidad positiva todos los años. “El fondo se beneficiará de las subidas de tipos de interés que finalmente se produzcan en el mercado, sin verse afectado por la volatilidad del crédito. Su rentabilidad acumulada a cinco años puede rondar el 3%, lo que supone un 0,60% de interés anual medio. Pero el rendimiento puede ser superior, si los tipos suben más de lo inicialmente previsto”, comenta Álvarez-Borrás.

Mutuafondo Bonos Flotantes aprovecha el mayor diferencial a cinco años, a pesar del limitado riesgo crediticio de la cartera, para ofrecer una rentabilidad más atractiva a este plazo que los productos de corto plazo (depósitos, pagarés, fondos monetarios o de renta fija a corto plazo). “Igualmente, el fondo protege la inversión en caso de subidas de tipos mayores de las esperadas”, comenta Álvarez-Borrás.

Su duración de crédito, no obstante, es de 4,6 años, con lo que el objetivo de rentabilidad sólo se conseguirá si el inversor mantiene su capital a largo plazo. “A lo largo de su vida, la rentabilidad podría sufrir caídas debido, precisamente, al riesgo de crédito, riesgo que se diluye si se invierte en el plazo total del fondo, de cinco años”, añade el director de renta fija de Mutuactivos.

El producto aplica una comisión de gestión del 0,25%. La inversión mínima para entrar en el fondo es de 10 euros. El plazo durante el cual habrá que mantener la inversión en el producto para capturar la oportunidad que ve Mutuactivos es de cinco años.

La esperanza de vida de la generación baby boom y su incidencia en los mercados

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Los cambios económicos, demográficos o sociales son parámetros que impactan, de manera directa, en los mercados. Conscientes de ello, hemos decidido incorporar la temática “happy ageing” a nuestras carteras de renta variable con el objetivo de establecer inversiones diversificadas en áreas de fuerte crecimiento.

En este sentido, los grandes beneficiados del aumento de la esperanza de vida en el mundo y el elevado poder adquisitivo de la generación del baby boom serán las organizaciones de servicios relacionados con la salud, las tecnologías médicas, los seguros y el ocio, principalmente.

Nos encontramos en un escenario de aceleración del crecimiento mundial, combinado con una tasa de inflación moderada que ha propiciado que la renta variable se haya visto impulsada por el incremento de los beneficios, así como por unas condiciones financieras expansivas. En este entorno, nuestra apuesta se canaliza hacia los valores de pequeña y mediana capitalización, ya que se benefician de un apalancamiento operativo superior al de las grandes empresas.

Mantenemos la valoración neutral en la asignación en activos en renta variable, a la vez que mantenemos las coberturas frente a un incremento de la volatilidad durante septiembre y octubre.

Por otro lado, la renta variable emergente sigue aprovechándose de la solidez de los fundamentales en Asia, del incremento de los beneficios previstos y de las políticas monetarias muy expansivas. Estas circunstancias son consecuencia de la debilidad del dólar y la estabilidad de los rendimientos de la renta fija en los países desarrollados. La revalorización de las monedas emergentes las hace menos vulnerables a las salidas de capitales.

El mercado estadounidense se encuentra en un momento delicado, a las elevadas valoraciones se une la falta de consenso entre el Congreso y el presidente lo que podría provocar el posible cierre de la administración pública y con ello una caída del mercado. Por este motivo, hemos incorporado coberturas a las carteras a un coste relativamente reducido, habida cuenta de los bajos niveles de volatilidad, pero preservando la exposición a las alzas.

Dentro de nuestra asignación sectorial, nos mantenemos positivos en los sectores de tecnología, servicios financieros e industria en EE. UU.; y negativos en el sector de alimentación y bebidas por la presión que están ejerciendo los grandes del ecommerce sobre los márgenes de los operadores tradicionales, lo que conllevará un descenso de sus beneficios futuros.

Raimundo Martín es director de Mirabaud Asset Management para España, Portugal y Latinoamérica.

Buy & Hold asume la gestión de siete sicavs

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Julian Pascual preside la gestora española Buy & Hold.. julianpascual

Buy & Hold, tras constituirse como gestora, ha asumido la gestión de siete sicavs. A estas siete, se unirán dos más próximamente.

Las sicavs cuya gestión ha asumido Buy & Hold son: BH Europa flexible Sicav, BH Renta fija Europa Sicav, BMS Blue Chips Sicav, BMS Cartera Sicav, Dicastillo Inversiones Sicav, Pigmanort Sicav (calificada con 5 estrellas Morningstar), y Universal Inversiones Sicav.

Próximamente, se unirán a éstas Inversiones Lloner S.A, y Rex Royal Blue Sicav (con 4 estrellas Morningstar).

Este primer paso transcurre en paralelo al registro ante la CNMV de los que serán tres nuevos fondos españoles, que tendrán las estrategias de inversión de las tres sicavs estrella de la firma: Rex Royal Blue (variable), Pigmanort (flexible) y BH Renta Fija (fija).

En total, Buy & Hold partirá de 165 millones de euros en activos bajo gestión, que espera incrementar basándose en un track record con rentabilidades medias hasta septiembre de 2017 del 13,5%, 12,5% y 5,7% en renta variable, flexible y fija, respectivamente.

Buy & Hold es una boutique financiera de gestión independiente fundada por socios que suman más de 80 años de experiencia en los mercados de renta fija y variable. Inscrita en el registro de la CNMV como sociedad gestora de instituciones de inversión colectiva (SGIIC), Buy & Hold tiene como objetivo único gestionar con resultados positivos y consistentes, tanto en renta variable como en renta fija, el patrimonio financiero de quienes han confiado en la firma.