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Los inversores internacionales recomiendan España como destino de inversión

El 96% de los encuestados por Kreab en su informe Spain as an Investment Oportunity tiene una percepción positiva sobre la economía española para 2017. Esta segunda edición del informe recoge un dato mucho más optimista que el año pasado, cuando este porcentaje se situaba en el 65,5%, si bien hay que tener en cuenta que esta encuesta es previa a la crisis en Cataluña.

Según los datos, la gran mayoría de los inversores internacionales, aproximadamente el 93%, recomienda España como destino de inversión, lo que pone de manifiesto el atractivo de nuestro país para el capital extranjero. Por lo tanto, según el informe, se podría esperar un incremento de las operaciones protagonizadas por este tipo de inversor en los próximos meses.

Un 76% de los profesionales que han participado en este informe espera que su inversión en España aumente este año en comparación con 2016. Se trata de una cifra mucho mayor que la obtenida en la edición del año pasado, cuando sólo el 30,8% de los inversores esperaba un aumento de sus posiciones en España.

No obstante, los profesionales siguen siendo cautelosos a la hora de valorar el riesgo político en España. Según desprende el informe de Kreab, si el año pasado el 40,8% de los inversores internacionales consideraba que la incertidumbre política era el principal factor de riesgo al invertir en nuestro país, este año la cifra se reduce levemente hasta el 40%. Ahora bien, la lectura positiva es que un 44,8% de las respuestas consideran que la actual situación política en España es buena (antes de la crisis catalana).

El segundo puesto en la escala de riesgo lo ocupa todo aquello relacionado con la regulación, así lo considera el 26% de los encuestados y, finalmente, para el 20,7% de los inversores, invertir en España no implica riesgos importantes.

Según comenta Carmen Basagoiti, partner de Comunicación Financiera de Kreab, “este año el optimismo por parte de los inversores internacionales se ha percibido desde principios de año en varios sectores, con especial incidencia en los activos inmobiliarios. Los factores de incertidumbre que han afectado a otros países europeos, con el Brexit o las distintas elecciones nacionales en el punto de mira, han posicionado a España en un escenario de renovada estabilidad, en el que también destaca la reactivación de las salidas a bolsa”.

Brexit y auge del proteccionismo

El estudio aborda también otros asuntos clave que podrían influir en el volumen de inversión en España, como el aumento de las medidas proteccionistas en Estados Unidos. El 58,6% de los encuestados cree que tendrá un efecto negativo sobre el volumen de inversión en España. En relación al aumento del populismo en otros países europeos no hay una tendencia clara: aproximadamente el 48% de los inversores considera que tendrá efectos positivos en la inversión en España, mientras el 45% cree que tendrá el efecto contrario.

Respecto a la salida de Reino Unido de la Unión Europea, el 51,7% de los participantes en la encuesta considera que será positivo para el nivel de inversiones en España. Aunque el 27,6% de los encuestados considera que la posición de Londres como capital financiera no se verá especialmente perjudicada. En todo caso, las quinielas de los encuestados posicionan a Fráncfort como la ciudad que podría verse más beneficiada de la pérdida de atractivo de Londres. Pero Paris, Dublín y Madrid también están siendo valoradas.

En esta edición, también se ha preguntado a los inversores internacionales su opinión en cuanto a la comunicación de las empresas españolas. En este sentido, el 37,9% cree que es razonablemente buena mientras un 34,5% cree que la comunicación de las empresas españolas con los inversores internacionales no es ni buena ni mala.

El estudio ha sido realizado por el equipo de Comunicación Financiera de Kreab Iberia y se ha basado en entrevistas a más de 29 firmas internacionales de inversión –fondos de inversión, capital riesgo y gestoras de banca privada– de primer nivel, con enfoque de inversión internacional.

¿Seguirá teniendo recorrido la tecnología? Columbia Threadneedle responde

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Pixabay CC0 Public Domain. Inversión en tecnologías disruptivas, con Polar Capital

Columbia Threadneedle Investments organiza una conferencia bajo el título Oportunidades en tecnología desde Silicon Valley, que tendrá lugar el día 9 de octubre de 2017 de 13:00 a 14:15 horas en el Hotel Wellington de Madrid (en la sala Duque de Wellington).

Contará con la presencia de Israel Hernandez, miembro de su equipo de tecnología basado en Silicon Valley (California, EE.UU.) y que gestiona más de 6.000 millones de dólares desde el año 1987. Israel hablará del fondo Threadneedle (Lux) Global Technology Fund, que ha tenido un muy buen comportamiento en cuanto a rentabilidades superiores al mercado y dentro de su categoría, y ostenta 5 estrellas Morningstar.

La invitada especial, Isabel Aguilera, consejera independiente de Indra, Banco Mare Nostrum (BMN), Aegón España y Egasa, así como ex presidenta de Google Iberia -que ha sido mencionada en la revista Financial Times como una de las 25 mejores ejecutivas europeas-, expondrá su experiencia y visión sobre el futuro de las nuevas tecnologías.

A continuación de la conferencia se servirá un almuerzo tipo cocktail.

Para confirmar asistencia es necesario contactar con la gestora en este mail spain.support@columbiathreadneedle.com

La crisis catalana no modifica el perfil de riesgo de los inversores… pero la banca empieza a mover ficha

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Los más de 12.700 inversores españoles que utilizan el robo advisor de Feelcapital para asesorarse en sus carteras de fondos no han modificado sus perfiles de riesgo pese a la crisis política que se vive en España por el referéndum ilegal de Cataluña.

Según los datos aportados por el equipo de análisis del primer robo advisor español, el perfil de riesgo medio de sus usuarios no ha sufrido modificaciones sustanciales en el transcurso de las dos últimas semanas, cuando más se ha materializado el desafío secesionista, y se mantiene en 44,30 puntos sobre 100, un riesgo que podemos calificar como “medio”.  

Por perfiles, la mayoría de los usuarios registrados en este robo advisor se concentran entre los niveles de riesgo de 20 y 50 puntos (un 67,98%) y entre 50 y 70 puntos (28,60%). Solo un 1,79% tiene un perfil de riesgo muy elevado, por encima de los 70 puntos. Por último, los clientes con mayor aversión al riesgo, con un nivel que se sitúa entre 0 y 20 puntos, suponen un 1,63% de los usuarios de esta plataforma.  

La banca mueve ficha

Aunque los inversores de momento no reaccionen en exceso, más allá de las últimas caídas en los mercados, la banca catalana empieza a pensar el futuro. Hoy se ha sabido que Sabadell trasladará su sede fuera de Cataluña: el consejo de la entidad, ha acordado así lo ha acordado esta tarde, sin esperar a una posible declaración unilateral de independencia. El banco ha subido hoy más de un 6% en bolsa.

Otras entidades, como Catalana Occidente, también se lo están planteando, según el diario Expansión.

Mientras, el Consejo de Ministros podría aprobar este viernes un decreto ley para que las empresas que deseen trasladar su domicilio social puedan hacerlo sin tener que someterlo a la aprobación de la junta de accionistas, según informa Reuters, que cita fuentes conocedoras del proceso.

Florence Barjou: “A diferencia de 2009, no es momento para apostar por un solo tipo de activo”

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Los fondos de retorno absoluto y multiactivo se están convirtiendo en las soluciones de inversión más populares entre los inversores, como respuesta al entorno actual de bajos retornos. Esta mayor demanda también está provocando mayor competencia entre las gestora por construir las mejores carteras y ofrecer las mejores rentabilidades.

“Estamos en un momento en que, por un lado, se necesita flexibilidad para gestionar la cartera y, por otro, en el que el inversor deposita en tus manos su dinero queriendo simplemente recibir un retorno constante. Por eso las soluciones de retorno absoluto y multiactivo están cogiendo fuerza”, explica Florence Barjou, jefa de Inversiones Multiactivos de Lyxor, en una entrevista con Funds Society.

Para Barjou, el contexto ha cambiado radicalmente respecto a 2009 y ahora los inversores reclaman retornos más altos. «Por eso no consideramos que sea el momento para apostar por un solo tipo de activo”, apunta. Eso sí, Barjou reconoce que esto supone una mayor exposición al riesgo y, en consecuencia, tener que desplegar estrategias para controlar el riesgo.

Esta novedad es la que Lyxor ha reflejado en su gama de fondos ARMA, que en julio de 2017 fue actualizada con una nueva estrategia. Este universo de fondos son productos de retorno absoluto y multiactivos, flexibles y de exposición larga. Están gestionados por un equipo de cuatro profesionales que construyen una cartera basa en renta variable, bonos, materias primas y liquidez. Pero, desde el verano, han incorporado un grupo de activos satélites a los que denominan ARP –Alternative Risk Premia, por sus siglas en inglés–.

“Se trata de activos alternativos, totalmente descorrelacionados y diversificados respecto al resto de la cartera, que nos dan la oportunidad de optar por una rentabilidad extra. Este tipo de ARP son los que habitualmente se usan en los hedge funds, por lo que tenemos acceso a un tipo de activo que de otro modo es complicado acceder y que cuesta tenerlos”, apunta Barjou. En concreto, la gestora usa instrumentos como swap vinculados a listas de índices europeos.

Según explica la gestora, la gama ARMA invierte en el mercado global, centrándose en la parte de renta variable en Estados Unidos, Europa, Reino Unido, Japón y en otros mercados emergentes. Todos los fondos de esta gama invierten en índices, pero se diferencian por la volatilidad a la que están expuestos. Por ejemplo, cuenta con los fondos ARMA 3, que mantiene una volatilidad del 3%, y ARMA 8, con una volatilidad del 8%.

Proceso de inversión

En opinión de Barjou, la gestión de la volatilidad y el control del riesgo en la cartera es otra de las características y ventajas competitivas que tienen estos fondos. “La gestión del riesgo es fácil gracias a nuestro proceso de inversión. Lo que hacemos es que para cada grupo activo asignamos un tope de volatilidad, que se adecúa al tipo de activo que es, y nos desprendemos de él cuando supera esa línea roja. Además, rebalanceamos la cartera todas las semanas y revisamos la volatilidad de cada uno de los activos. Es nuestra forma de proteger la cartera porque los riesgos pueden venir por cualquier lado”, señala.

La gestora cuenta con un proceso de inversión estratégico y táctico. La parte estratégica la aporta “la distribución dinámica de las clases de activos basándose en el riesgo con el que contribuye cada uno de ellos a la cartera. Cada activo tiene su propio presupuesto de riesgo y volatilidad”, reitera Barjou.

La otra parte de su proceso se basa en una visión táctica basada en la evolución de la valoración de los activos, el marco global y en el control de la volatilidad. Respecto a la novedad de su cartera, los activos ARP, Barjou destaca que buscan localizar activos preminun en un sentido de calidad, momentun y volatilidad.

Iberclear culmina con éxito su migración a T2S y nombra a Gabriel Rodríguez de la Rosa nuevo presidente

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

El Depositario Central de Valores español filial de BME, Iberclear, ha finalizado con éxito su migración a la plataforma de liquidación Target2 Securities (T2S) del Eurosistema, tras un exitoso periodo de pruebas desarrollado durante los meses previos con el conjunto de las entidades financieras.

Este paso constituye la segunda y definitiva fase de la Reforma del sistema español de Compensación, Liquidación y Registro, en la que además se aborda el cambio de modelo de la renta fija, que pasa a liquidarse, junto a los valores de renta variable, a través de un único sistema, ARCO.

Según informa Iberclear, en la primera fase, culminada en abril de 2016, se abordó el cambio de la postcontratación de la renta variable: “Se introdujo la Entidad de Contrapartida Central, BME Clearing, se eliminaron las referencias de registro para introducir un sistema basado en saldos y se estableció la firmeza de las operaciones en el entorno de la liquidación, en lugar de en la contratación”. Durante esta fase se redujo así mismo el plazo de liquidación, de D+3 a D+2.

La incorporación de Iberclear a T2S es uno de los principales elementos de la Reforma. “Este paso permitirá homologar los sistemas de postcontratación del mercado español con los de los demás mercados europeos de la zona Euro, aumentar su eficiencia, optimizar costes y mejorar su competitividad, aspecto clave en un entorno cada vez más global”, explica la institución.

El proceso ha supuesto importantes cambios normativos llevados a cabo por la Dirección General del Tesoro y el Ministerio de Economía. La complejidad y profundidad del proceso de Reforma ha hecho necesario un gran despliegue de recursos, trabajo y coordinación entre todos los agentes involucrados.

“BME quiere agradecer a las autoridades, a los supervisores, Banco de España y CNMV, a las entidades participantes y a sus empleados el esfuerzo realizado durante todo el proyecto y muy especialmente en el último año, en el que se han intensificado los trabajos para que el nuevo escenario de postcontratación español sea una realidad”, señalan dese Iberclear.

Nuevo presidente

Además, el Consejo de Administración de Iberclear ha nombrado a Gabriel Domínguez de la Rosa nuevo presidente no ejecutivo de la entidad, en sustitución de José Massa. Gabriel Domínguez, consejero de Iberclear desde 2003, posee una dilatada y exitosa trayectoria profesional en los mercados financieros. Comenzó a trabajar en la Bolsa de Madrid en 1975 ocupando diversos cargos hasta ser nombrado director de mercados, función que desarrolló desde 1989 a 2003. Ese año fue nombrado director de RRHH de BME y miembro del Comité de Dirección hasta 2010. Actualmente, además de consejero de Iberclear es consejero de la Bolsa de Valencia.

José Massa cesa en todas sus funciones ejecutivas en el grupo BME pero mantendrá su relación con BME como asesor.

El Consejo también ha nombrado dos nuevas consejeras independientes, María Pintado Valverde y María Teresa Corzo Santamaría. Los nombramientos están pendientes de la autorización final del supervisor.

Fidelity International introduce en el mercado un nuevo modelo de comisión de gestión

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

En respuesta al creciente debate sobre el valor ofrecido por la gestión activa en los fondos de inversión, los intereses de los clientes y la transparencia de las estructuras de comisiones, Fidelity International señala que ha llegado el momento de “dar un giro a la forma de cobrar por sus servicios”.

Según explica la firma, Fidelity añade una nueva clase de participación a las ya existentes en sus fondos de renta variable de gestión activa que tendrá una comisión de gestión inferior a la actual. Pero ésta además será variable –comisión reversible–: aumentará o disminuirá de forma simétrica y gradual según el comportamiento del fondo frente al índice de referencia.

“Se trata de una doble forma de compartir el riesgo y la rentabilidad: cuando se consigan rentabilidades superiores al índice de referencia –después de comisiones–, se compartirán las ganancias. Pero en el caso de que la rentabilidad sea igual o inferior a la del índice, la comisión será más baja. Ésta por tanto oscilará y estará sujeta a un máximo (tope) y a un mínimo (suelo)”, explica la gestora.

Ampliar

Con motivo del lanzamiento, Brian Conroy, presidente de Fidelity International, explica que quieren hacer una apuesta inequívoca por sus capacidades de gestión activa. “Nos alejaremos del modelo de comisiones fijas y nuestra remuneración dependerá de los resultados que consigamos. De esta forma, los ingresos de nuestro negocio estarán más alineados con el comportamiento de los fondos en que invierten nuestros clientes: nuestras comisiones se reducirán si no batimos al índice. Para los clientes que simplemente quieran reducir costes y no deseen pagar por el análisis que implica la gestión activa, ampliaremos nuestra gama de fondos indexados de bajo coste”, afirma

MiFID II

Por último Conroy quiso dejar clara la posición de la firma en relación con la normativa MiFID II y el análisis externo. Según sus palabras, “estamos plenamente de acuerdo con el objetivo que persigue la normativa, pero creemos que el debate se ha centrado excesivamente en qué modelo emplearán las gestoras de activos para remunerar el análisis externo, en lugar de hacerlo sobre el coste total de los servicios de gestión de activos y las ventajas que ofrecen”.

Por ello, la firma ha decidido adoptar para sus fondos de gestión activa de renta variable un modelo basado en acuerdos de reparto de comisiones y cuentas separadas de pagos para la contratación de análisis externos. “Creemos que se trata de una forma flexible, transparente y coherente de acceder al abanico de análisis externos que necesitamos para sustentar nuestro proceso de inversión en este tipo de activo. No obstante, para nuestros fondos de gestión activa de renta fija y multiactivos asumiremos nosotros el coste de dichos análisis debido a la estructura que tienen este tipo de inversiones”, puntualiza Conroy.

De esta forma Fidelity International quiere mostrar que su prioridad es brindar a sus clientes nuevas posibilidades de elección, alineando al mismo tiempo los servicios que ofrecen con sus necesidades.

Bankia contrata a siete empresas que aceleró en la primera convocatoria de su programa Bankia Fintech by Innsomnia

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Bankia ha contratado a siete empresas que previamente había acelerado en la primera convocatoria de Bankia Fintech by Innsomnia, la primera incubadora y aceleradora Fintech de España. Esta cifra supone más de la mitad de las startups que finalizaron el programa en junio pasado.

“La elevada calidad de los proyectos acelerados y su encaje con la estrategia de transformación digital que está desarrollando la entidad han permitido que lleguemos a un acuerdo para su contratación con la mitad de empresas participantes en la primera convocatoria de Bankia Fintech by Innsomnia, un porcentaje realmente elevado en este tipo de proyectos”, afirma Ignacio Cea, director corporativo de Estrategia e Innovación Tecnológica de la entidad.

«Apostamos por la colaboración abierta con las Fintech para aportar valor a nuestros clientes», asegura Cea, quien añade que «la colaboración con startups se ha convertido en una fuente de soluciones para traer a Bankia nuevas formas de trabajo, acceso a talento externo y nuevos planteamientos». «Estamos convencidos de que ésta es la forma de conseguir mayor velocidad en la innovación», subraya.

Las empresas aceleradas por Bankia Fintech by Innsomnia y contratadas ahora por la entidad ofrecen un amplio abanico de soluciones tecnológicas en distintas áreas financieras: riesgos, pymes y autónomos, pagos, mercados financieros o geolocalización de negocios, entre otras.

En el ámbito de soluciones para pymes y autónomos, segmentos considerados estratégicos para Bankia, se encuentran las startups Betterplace, Declarando y Exportory.

Betterplace es una plataforma de geolocalización de datos con fines comerciales para empresas y finanzas usando bases de datos públicas y privadas. Su aplicación analiza la información de las empresas y las ayuda a mejorar sus ventas. Mediante el análisis de datos geolocalizados permite a las compañías encontrar oportunidades para abrir nuevos puntos de venta e introducirse en nuevos mercados.
Declarando ha desarrollado un sistema de bot advisor para dar soluciones de asesoría virtual inteligente a autónomos, a los que permite optimizar su contabilidad y presentar impuestos con ayuda de un asesor fiscal virtual.
Exportory cuenta con una herramienta que ayuda a las pymes minimizar los riesgos en la exportación de sus productos. Mediante un algoritmo de cálculo de riesgo para la exportación las pequeñas y medianas empresas pueden conocer las oportunidades de sus productos en mercados internacionales y, por lo tanto, perfilar los destinos más seguros para sus exportaciones.

Más específicamente en el área de riesgos se centran los proyectos de ARM y Zänk.

ARM usa técnicas avanzadas de aprendizaje automático para controlar la gestión del riesgo en tiempo real mediante software basado en modelos predictivos obtenidos a partir de la inteligencia artificial y el aprendizaje automático.
Zänk se mueve en el mundo de los préstamos entre personas con un sistema de scoring propio. Dispone de un algoritmo basado en la descarga de movimientos bancarios del solicitante, realiza un análisis comportamental del gasto, ahorro y capacidad de pago del solicitante, además de ofrecer una respuesta a la solicitud en menos de cinco minutos y a qué tipo de interés.

En el ámbito de los pagos se encuentra Inespay, que es una plataforma de pagos a través de cuentas bancarias. Utiliza la transferencia bancaria online como medio de pago para el recobro de deudas, solicitando al deudor el recobro de la misma por email, lo que facilita y agiliza el pago.

Por último, en el área de mercados financieros se ubica The Logic Value, que proporciona un potente análisis de compañías cotizadas, fondos de inversión, datos y herramientas de gestión en una única solución integrada.

La entidad financiera ha firmado con las startups diferentes acuerdos para desarrollar un producto mínimo viable sufragado por Bankia. En el desarrollo del mismo estas empresas trabajarán durante los próximos meses.

Bankia trabaja con las Fintech «en condiciones de gran flexibilidad», afirma Cea, con un equipo de innovación dedicado a «facilitar la adaptación e integración de sus ideas y propuestas en la oferta de servicios del banco».

Los acuerdos con estas empresas surgieron a partir de la celebración del Partner’s Day, uno de los hitos más importantes del programa de aceleración de Bankia Fintech by Innsomnia. Este evento consiste en un encuentro privado y confidencial entre distintos responsables del banco y los representantes de cada una de las 13 startups que finalizaron el proyecto. Durante el mismo, las empresas presentan a Bankia el proyecto desarrollado durante los meses previos.

“Seleccionamos las ideas y proyectos que cuentan con más potencial y pueden ser más interesantes para los clientes de Bankia, que son a los que en último término tenemos que ofrecer productos y servicios financieros con los más elevados estándares de calidad”, comenta el director corporativo de Estrategia e Innovación Tecnológica.

Relación gana-gana

Cea se muestra convencido de que «la colaboración de Bankia con startups es una relación gana-gana, en la que ambas partes salen beneficiadas». El motivo de ello es que se produce una combinación de las ideas y propuestas de las Fintech con el conocimiento del cliente que tiene la entidad financiera, lo que da como resultado «una plataforma perfecta para diseñar la evolución del sector».

Bankia Fintech by Innsomnia tiene actualmente abierta una nueva convocatoria, la tercera, con la que busca captar 20 startups que puedan aportar soluciones y valor a los siete millones de clientes de la entidad bancaria. El plazo para presentar las candidaturas estará abierto hasta el próximo 20 de septiembre a través de la web www.innsomnia.es y también vía www.bankiafintech.com.

Recientemente, Bankia Fintech by Innsomnia cerró su segunda convocatoria, de carácter internacional, por el que se están acelerando startups de Estados Unidos, Israel, Australia y Reino Unido.

Modelos de contribución flexible o pensiones mínimas financiadas por impuestos, posibles soluciones para el sistema de pensiones español

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

El sistema de pensiones es una de las principales preocupaciones de los gobiernos y ciudadanos. Su evolución y posibles soluciones ante el claro envejecimiento de la población ha sido uno de los temas tratados durante la VII Jornada Institucional Previsión BBVA 2017, el pasado 26 de septiembre.

Entre las conclusiones expuestas por los ponentes destaca la necesidad de concienciar a la población europea, y en particular a la española, sobre generar ahorros a largo plazo para complementar las pensiones públicas. “A los 12 años de jubilarnos, el ciudadano ha recuperado en forma de pensión todos los pagos que hizo a la Seguridad Social a lo largo de su vida laboral. En cambio, la medida de la población aún vive otros diez más. Esto demuestra que el sistema de pensiones falla en la base”, advierte José Antonio Herce, presidente del Foro de Expertos del Instituto BBVA Pensiones y socio de Analistas Financieros Internacionales (AFI).

De forma global, el envejecimiento de la población es el principal reto al que tiene que hacer frente el sistema actual de pensiones, pero en el caso de España también lo es las, cada vez menores, contribuciones de los salarios a la caja de la seguridad social. Según explica Diego Valero, presidente de Novaster y profesor de la Universidad de Barcelona, “es necesario reflexionar sobre cuál es nuestra estructura empresarial, basada principalmente en pymes, y cómo los bajos salarios de los últimos tiempos se traducen en bajas aportaciones, para ver en qué medida el modelo da respuesta a la realidad Española”.

El tercero de los grandes retos recae directamente en los ahorradores: “Cuando la gente comienza a trabajar, empieza a pensar en que tiene que ahorrar para su jubilación, pero la realidad es que no es hasta los 50 cuando la gente toma más conciencia de la necesidad que tendrá”, afirma Herce.

En este sentido Elisa Chuliá, miembro del Foro de Expertos del Instituto BBVA Pensiones y profesora de Ciencias Políticas y Sociología de la UNED, destaca que no hay diferente entre los españoles y cualquier otro europeo, como por ejemplo los suizos o los suecos. “Nuestras preocupaciones y nuestros esfuerzos por ahorrar no son diferentes, pero sí tenemos herramientas legales, productos financieros y normas fiscales diferentes que hace que esa inquietud se materialice de forma diferente”, argumenta.

Planteando soluciones

Por eso, para Chuliá es fundamental aprender sobre lo que están haciendo otros países europeos. “Ya que España llega normalmente tarde a todo, aprovechemos esa diferencia competitiva y veamos de esa prueba-error de otros lo que podemos adoptar para nuestro sistema de pensiones”, señala, haciendo referencia a los modelos del Reino Unido y Suecia.

Otras de las soluciones que plantean estos expertos pasan por plantear pensiones mínimas financiadas por impuestos, que existan modelos de contribución flexible entre las empresas y los ciudadanos, mejorar los planes de empleo y lograr que funcionen bien para que haya mayores aportaciones a la seguridad social, o crear instrumentos que faciliten la transformación del ahorro en un complemento para las pensiones.

Unas soluciones que deben empezar a reflexionarse e implementarse cuanto antes porque, advierten los expertos, el tiempo apremia. “Los jóvenes que se incorporan ahora al mercado laboral están ayudando a pagar nuestras pensiones de ahora, pero lo que tenemos es que darles soluciones a ellos porque, ¿quién pagará la suya?”, recuerda Herce.

Los ETFs smart beta de renta fija pierden terreno frente a las estrategias ‘plain vanilla’

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Los ETFs smart beta de renta fija son vistos como un vehículo ideal para reducir el riesgo de los inversores y mejorar los retornos. Sin embargo, de acuerdo con los últimos datos de The Cerulli Edge – Global Edition, estas estrategias pasivas han perdido terreno frente a las ‘plain vanilla’.

Según un estudio de Cerulli Associates, el 56% de las gestoras tienen la intención de aumentar sus capacidades de gestión de inversiones en smart beta de renta fija. Sin embargo, la investigación de la firma también indica que los ETFs de renta fija representaron el 23,4% del total de los activos bajo administración de los ETFs a finales de junio de 2017, ligeramente por debajo del final del año pasado.

«Uno de los problemas de los ETFs smart beta de renta fija es que la inversión de factores en renta fija sigue siendo poco investigada en comparación con la variable. Además, no hay consenso sobre si los factores identificados en renta variable (impulso, valor) pueden aplicarse de mismo modo a los bonos», dice Justina Deveikyte, directora asociada de investigación institucional europea en Cerulli. «Así que, aunque los méritos de estos productos son atractivos, hay obstáculos que deben eliminarse», apunta.

Cerulli cree que uno de los mayores obstáculos para la creación de la próxima generación de ETFs de renta fija es la naturaleza de venta libre del mercado de renta fija. «La calidad de los datos es primordial, especialmente en lo que respecta a la información sobre los emisores, las características comerciales y los precios», afirma Deveikyte.

Vanguard asumirá el coste de los análisis en vez de ser abonados por los inversores

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

La noticia llegaba a las páginas del Financial Times en pleno verano: Vanguard no cobrará a sus clientes el coste del análisis. Con esta decisión, la firma se convierte en el primer gran gestor de activos de Estados Unidos en asumir este coste y dejar de cobrar a los inversores el coste que supone la investigación que hacen los analistas.

Esta decisión es la respuesta de Vanguard a las nuevas normas europeas que entrarán en vigor el próximo año y que “transformarán radicalmente la forma en que interactúan los bancos, las corredurías y los gestores de fondos”, apunta la publicación americana.

Según apunta el Financial Times, se calcula que esta decisión pueda costarle a la compañías hasta 100 millones de dólares anuales y “cubrirá el coste del análisis externo con su propia cuenta de pérdidas y ganancias”. En declaraciones de Vanguard a la publicación, la firma señala que “bajo MiFID II, no cobraremos a los inversores por el análisis externo. Los costes asociados serán absorbidos por la empresa, no por los clientes, o los fondos”.

A lo que la gestora se refiere es que con la entrada en vigor de la nueva directiva, “las entidades están obligadas a presentar presupuestos de análisis claros a sus inversores, poniendo fin al sistema opaco por el cual se reciben análisis gratuitos a cambio de realizar operaciones con bancos y brokers”, explica la publicación. Aunque, las gestoras esperan todavía que la Comisión de Mercados de Valores les ofrezca orientación sobre si las leyes locales permiten los pagos directos por análisis.

La iniciativa de Vanguard no es aislada. Otras gestoras de activos europeas, como por ejemplo Jupiter, M&G o Aberdeen, han decidido absorber el coste del análisis argumentando que es más simple y justo para los clientes.