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Julius Baer refuerza su equipo de banqueros privados en España con Fernando Bertrán Sundheim, Pablo Vicente Merás y Cristina Fernández de Orueta

Julius Baer, entidad suiza líder en banca privada, ha anunciado la incorporación de un equipo de banqueros privados, liderados por Fernando Bertrán Sundheim, a su equipo en España. Con estos nuevos fichajes, que se suman a una serie de incorporaciones estratégicas llevadas a cabo durante este año, la entidad suiza consolida su presencia en la región y se reafirma en su objetivo de posicionarse como entidad de referencia en la gestión de grandes patrimonios.

Serán un total de tres los nuevos profesionales que se suman a la oficina de Julius Baer en Madrid, y que reportarán directamente a Carolina Martínez-Caro, directora general de Julius Baer en España. Fernando Bertrán Sundheim, que se incorpora a la firma como jefe de equipo procedente de Banco Alcalá, acumula más de 20 años de experiencia en la gestión de patrimonios, trabajando para entidades internacionales en Suiza y España. Licenciado en Derecho y Empresariales por ICADE, durante su extensa trayectoria ha pasado por firmas como Kredietbank Geneva, Banco Urquijo o BNP Paribas. En 2012 se incorporó a Banco Alcalá como banquero privado y subdirector general, dirigiendo un equipo de cinco profesionales.

Junto a él, y también procedentes de Banco Alcalá, se unen a Julius Baer los banqueros Pablo Vicente Merás, y Cristina Fernández de Orueta. En su anterior puesto, Pablo trabajó como banquero privado senior durante tres años. Previamente trabajó durante nueve años en Abante Asesores, donde fue director y miembro del Comité de Inversiones. Es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la UAM y posee el título EFA desde 2016.

Por su parte, Cristina ocupaba desde hace seis años el puesto de banquero privado en Banco Alcalá. Previamente fue banquero privado adjunto, primero en Banco Urquijo y después en BNP Paribas Wealth Management.

Se trata del segundo mes consecutivo en el que Julius Baer anuncia nuevas incorporaciones a su equipo de Madrid. Estos fichajes se suman a la reciente llegada de Rafael Amil de la Rica y Manuel Ruiz Esquivias, que se unieron a la firma en septiembre. Con estas incorporaciones estratégicas, la entidad suiza responde al objetivo de continuar mejorando el servicio que ofrecen a sus clientes en España, y consolida su posicionamiento como uno de los bancos privados líderes de la región.

“Con estas nuevas incorporaciones, Julius Baer fortalece su presencia en el mercado español, en línea con los objetivos de crecimiento y consolidación de nuestro negocio en la región. Nos complace dar la bienvenida a este gran equipo de profesionales, y estamos convencidos de que su amplia experiencia en el sector de la banca privada contribuirá a afianzar el posicionamiento de Julius Baer como entidad de referencia para los grandes patrimonios en España”, comenta Carolina Martínez-Caro.

Deuda de los mercados emergentes y mercados frontera para contrarrestar la subida de tipos de interés

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Yashhima. El mercado se enfrenta a uno de estos dos problemas en el futuro

La deuda de los mercados emergentes denominada en moneda local y la deuda de los mercados frontera ofrecen a los inversores algunas de las oportunidades más relevantes para equilibrar sus carteras de renta fija frente a los potenciales obstáculos derivados de la normalización de las políticas monetarias y el aumento de los tipos de interés a nivel global.

Así lo cree Marcelo Assalin, responsable del equipo de deuda de los mercados emergentes de NN Investment Partners, que estima que estos activos ofrecen a los inversores opciones atractivas en dos escenarios económicos distintos. En el primero, el crecimiento mundial supera el nivel de 3,5% que ha sido su límite máximo en los últimos seis años. En el segundo escenario el crecimiento continúa limitado a un determinado rango.

«El segundo escenario, que es nuestro escenario base, es que el crecimiento global continuará alrededor de los niveles actuales. Esto sería muy positivo para los mercados emergentes ya que la liquidez global y las condiciones financieras seguirían siendo muy favorables como consecuencia de la tendencia gradual de los bancos centrales hacia el endurecimiento de las políticas monetarias”, explica el gestor.

En este escenario, dice, es probable que persistan las entradas de capital ayudando a que los diferenciales de la deuda de los mercados emergentes se estrechen aún más. “La deuda de los emergentes ofrece mayores rendimientos en general y tiende a desempeñarse muy bien a largo plazo tanto en moneda fuerte como en moneda local. En una economía con un crecimiento moderado, significa una mayor compresión de los spread para activos en moneda fuerte. Especialmente, en la parte de mayor rendimiento de este universo de activos: los mercados frontera.

Sin embargo, NN IP cree que la deuda en moneda local merece un análisis más en profundidad: aunque las divisas de los mercados emergentes se han apreciado este año, la gestora cree que siguen infravaloradas en cerca de un 15%, según sus estimaciones.

Tasas de interés real

“Esto significa que los inversores podrían mejorar sus retornos solo con que las divisas recuperen algo del terreno perdido los últimos cinco años. Además, las tasas de interés real son actualmente altas en los mercados emergentes y existe la posibilidad de que los bancos centrales decidan recortarlos, dado que la inflación sigue siendo positiva. Esto reducirá los rendimientos y elevará el valor de los bonos. Los países que parecen atractivos en estos términos son Sudáfrica, Rusia, Turquía y Brasil”, explica Assalin.

Además, el gestor subraya las posibles consecuencias del primer escenario económico, en el que el crecimiento global superará su techo actual: “En un escenario de crecimiento más equilibrado y al alza, los mercados emergentes podrían funcionar bien debido a varios factores”.

El primero es, para NN IP, que el comercio mundial aumentará, lo que beneficia fuertemente a los emergentes y al potencial de apreciación de sus monedas, y un mayor crecimiento también debería impulsar los precios de las materias primas.Varios de estos mercados, especialmente los mercados frontera, son exportadores de materias primas y se beneficiarán fuertemente en este escenario.

La deuda de los mercados frontera goza de factores favorables como un crecimiento económico más alto, datos demográficos favorables y mayores oportunidades de retorno. También pueden ofrecer diversificación a las carteras debido a su baja correlación con otras clases de activos, baja duración y altos rendimientos.

Assalin concluye que, fundamentalmente, los países emergentes tienen saldos mucho más saludables que en el pasado. “Muchos de los principales países emergentes que registraron déficits por cuenta corriente en el ‘taper tantrum’ de 2013, ahora tienen superávit. Esto los hace menos dependientes de la financiación externa y menos vulnerables a los choques externos. Para Assalin, esto debería proporcionar un fuerte colchón en un entorno de tasas de interés globalmente ascendentes y un dólar potencialmente más fuerte”, apunta.

El Grupo Andbank nombra a Jacobo Baltar nuevo secretario general

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Andbank ha nombrado a Jacobo Baltar nuevo secretario general del Grupo y del Consejo de la entidad. Baltar será también responsable de la supervisión de las filiales internacionales, en dependencia de Antonio Castro, director general Adjunto de Servicios Corporativos.

Este nuevo nombramiento se enmarca dentro del proceso de internacionalización que está desarrollando el Grupo Andbank desde 2008. La entidad refuerza así su compromiso con el buen gobierno corporativo y con la captación de profesionales de primer nivel, dos de los grandes objetivos del plan estratégico del Grupo.

Baltar cuenta con una amplia experiencia profesional en el ámbito de la asesoría jurídica y la regulación financiera. Llega procedente de CaixaBank, donde era director de Asesoría Jurídica Corporativa Internacional en Londres. Anteriormente fue secretario general de Barclays en España y director de Asesoría Jurídica de esa misma entidad.

El nuevo secretario general del Grupo Andbank comenzó su actividad profesional en el ámbito de los despachos de abogados internacionales, primero en Uría Menéndez, después en Garrigues y, por último, en Baker & McKenzie. Es licenciado en Derecho por la Universidad Complutense de Madrid, Máster de Asesoría Jurídica y Global MBA por el IE Business School. Asimismo, ejerció como profesor asociado de Derecho de los Mercados Financieros en la Universidad Carlos III de Madrid.

«La incorporación de un profesional de primer nivel en el ámbito internacional como Jacobo Baltar nos permite seguir impulsando el plan estratégico del Grupo y reforzar nuestro compromiso con el estricto cumplimiento de la normativa regulatoria en los once países en los que estamos presentes”, señala Ricard Tubau, director general del Grupo Andbank.

MiFID II: el valor de Research Unbundling y ceremonia de Premios de Analistas StarMine

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Thomson Reuters organiza, en colaboración con CFA Society Spain, un evento bajo el título MiFID II: el valor de Research Unbundling. Será el 18 de octubre en Madrid, en un evento en el que también se premiará a los mejores analistas de ventas de España y se escucharán las opiniones de expertos de la industria local sobre cómo creen que MiFID II influye potencialmente en la industria de análisis de España.

Los ponentes serán Iciar Escuin, directora de Desarrollo de Mercados en la Dirección Técnica de Mercados y Banca Privada de Banco Sabadell; Ramón Carrasco Osuna, analista senior de Bankinter; Raj Shah, director de StarMine Sell-Side Research Analytics & Awards; Severine Raymond-Soulier, directora de Inversiones y Asesoría de Europa Continental; Tim Gaumer, director de Investigación Fundamental; y Víctor Peiro, director de Investigación de GVC Gaesco Beka.

El evento será en el Hotel Santo Mauro, Autograph Collection (calle de Zurbano, 36, 28010 Madrid).

Esta es la agenda del evento:

17:30-18:00 – Bienvenida y registro
18:00-19:30 – Panel de expertos sobre Research Unbundling y las perspectivas sobre MiFID II
19:30-20:00 – Ceremonia de premios de analistas Thomson Reuters
20:00-21:00 – Cóctel

Para más información, contactar con Ana Maria Gonzalez Medina en este email: anamaria.gonzalezmedina@tr.com o visitar esta web para el registro.

De sentido común

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

A veces, cuando hablamos de un tema para defender una postura indicamos que se trata de algo “de sentido común”. Si nos referimos al asesoramiento en productos de inversión, debería ser “de sentido común” que un asesor financiero actúe con transparencia y profesionalidad a la hora de valorar y recomendar las mejores opciones a un cliente.

Desafortunadamente, esta lógica no siempre ha imperado en la industria financiera. En los últimos años, los conceptos de confianza y profesionalidad han perdido fuerza como parte sustantiva de la banca ante la sociedad. La reputación de la industria está dañada desde 2008 y ahora, casi 10 años después, comienza a recuperarse. No obstante, en todo este tiempo, han permanecido en la sombra excelentes asesores con clientes satisfechos, que afortunadamente son mucho más numerosos que los que han errado en su forma de hacer.

El 3 de enero de 2018, comienza la aplicación del nuevo marco normativo basado en la Directiva MiFID II relativa a los mercados de instrumentos financieros que entre otras muchas cosas, reforzará las normas de conducta y protección del inversor en el asesoramiento de productos financieros aplicable a todas las Empresas de Servicios de Inversión.

El cliente que quiera recibir asesoramiento debe realizar el cuestionario de conveniencia para perfilarse en conocimientos y experiencia respondiendo a preguntas como el tipo de producto en el que ha invertido, los conocimientos de los mismos, la frecuencia de compra, y dependiendo de su perfil así accederá a productos más o menos complejos.

Después de este primer análisis, debe determinar su situación financiera con el fin de identificar su principal fuente de ingresos, capacidad de ahorro y el nuevo concepto de pérdida máxima asumible. Para finalizar esta evaluación personal, el inversor deberá contestar una serie de preguntas que definirán sus objetivos de inversión, indicando entre otras sus preferencias dentro del binomio rentabilidad riesgo y la capacidad de asumir pérdidas en esa cartera. Desde ese momento, y una vez que firme la correspondiente documentación contractual, el cliente puede ser asesorado.

Las nuevas exigencias establecidas por el nuevo marco normativo indudablemente mejorarán la prestación del servicio, ya que permiten al asesor conocer mejor al cliente y dar información más clara sobre los productos que se recomiendan. No obstante, el endurecimiento de la regulación también supondrá un reto para los profesionales del sector que, además de explicar sus conocimientos de los mercados y productos de inversión a disposición del cliente, en ocasiones puede que deban llevar a cabo una labor didáctica para que el cliente tenga acceso a las mejores oportunidades.

Es, por supuesto, deseable que todas las personas que compran fondos, acciones u otros productos conozcan cómo éstos funcionan. Pero ¿es necesario? ¿No debería ser suficiente contar con un asesor cualificado y de confianza que recomiende las mejores inversiones para la cartera de un cliente?

En este contexto, es la propia industria la que debe recuperar esa relación de confianza con su cliente. Los buenos asesores, como siempre han hecho, se adaptarán a los cambios normativos y saldrán airosos de este nuevo reto, manteniendo su excelencia en lo que al asesoramiento se refiere. Porque lo importante, en definitiva, es encontrar un equilibrio, lo que entendemos todos como “de sentido común”.

Tribuna de Penélope Gil es responsable Gobierno Corporativo Deutsche Bank Wealth Management

Kames Capital entra en el mercado estadounidense

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

La gestora inglesa Kames Capital tiene previsto entrar, por primera vez, en el mercado estadounidense, después de registrarse como asesor de inversiones en la Comisión Nacional de Mercado de Valores de Estados Unidos.

Según ha informado la firma, en un primer movimiento, la gestora ofrecerá a los inversores estadounidense acceso a dos de sus estrategias globales de renta variable. En concreto, los inversores tendrán acceso a la estrategia de renta variable global de Kames Capital y la estrategia de renta variable global sostenible de Kames Capital. La previsión de la firma es que a estas dos primeras estrategias, le sigan otras con las que cuenta la gestora y que considera que pueden tener “una fuerte demanda de los inversores en este mercado”, explican desde Kames Capital.

En este sentido, la gestora afiliada a Kames Capital, Aegon USA Investment Management LLC (AUIM), será quien proporcione el soporte de ventas y marketing. Según explica la firma, el movimiento para llevar a Kames Capital a los Estados Unidos también es parte de una estrategia más amplia de Aegon Asset Management, la marca de gestión de inversiones globales de Aegon N.V., para ofrecer algunos de sus productos, estrategias y servicios más exitosos para ayudar a satisfacer las necesidades de los inversores a nivel mundial.

El director ejecutivo de Kames Capital, Martin Davis, ha señalado que «nuestra entrada en el mercado estadounidense es otro hito importante en el desarrollo de Kames Capital a medida que ampliamos y profundizamos la distribución de algunos de nuestros mejores productos y estrategias en nuevos mercados”.

Davis destaca que el acuerdo alcanzado con AUIM para que distribuya sus estrategias en los Estados Unidos es también un paso positivo, ya que “Kames y AAM buscan traer sus capacidades exitosas a nuestros clientes donde sea que se encuentren”, apunta.

La decisión de lanzarse al mercado estadounidense está en línea con la estrategia de expansión que la firma ya ha llevado en Europa continental, donde ahora está activa en 16 países y territorios de Europa.

Orienta Capital se convierte en gestora y arrancará en 2018 con al menos cinco fondos

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

La agencia de valores Orienta Capital ha decidido convertirse en gestora. La idea venía de largo pero es ahora cuando están llevándola a cabo, de forma que la CNMV ya ha inscrito la transformación y la nueva entidad ya está autorizada para operar como tal.

Así lo explica a Funds Society Fernando de Roda Lamfus, socio y consejero de Orienta Capital SGIICs: “La idea surgió hace algo más de un año, período a lo largo del cual efectuamos un estudio sobre los pros y contras de la conversión y su impacto en cuenta de resultados, amen de una serie consideraciones de carácter cualitativo. A partir de esa convicción, iniciamos el expediente ante la CNMV que se ha visto culminado hace unos días”.

Entre los motivos, poder gestionar y controlar una serie de vehículos que quieren poner a disposición de sus clientes: “La razón fundamental es la conveniencia de tener el control de una serie de productos que veíamos conveniente ofrecer a nuestra clientela: desde una serie de fondos perfilados a vehículos que pueden ser de enorme interés para permitir el acceso de clientes de patrimonios medios en oportunidades de inversión muy interesantes, que cada vez con mayor empeño estamos buscando”, explica.

Los fondos, para 2018

Y la nueva gestora ya está en marcha. La CNMV ya ha inscrito la transformación de Orienta Capital a sociedad gestora de IICs, “por tanto ya somos operativos a todos los efectos legales”. No obstante, los fondos llegarán más tarde: “Desde un punto de vista operativo, confiamos en incorporar los tres fondos perfilados (Noray Moderado, Compas Equilibrado y Bitacora Renta Variable) a principios de 2018”, explica De Roda.

También incorporarán los dos fondos Radar Inversión (gestionado actualmente por EDM) y Polar Renta Fija (gestionado por Mutuactivos), si bien en estos dos casos seguirán delegando la gestión de los activos en ambas gestoras, «cada cual en su especialidad”.

En cuanto a negocio, De Roda no da muchas pistas: “En principio, somos una sociedad muy atípica, que responde fundamentalmente al logro de la mayor eficacia para la gestión del patrimonio de nuestros clientes. Por ello, pondremos el énfasis en solucionar las necesidades que detectemos, permitiendo el acceso de los clientes a los mejores productos y en las mejores condiciones”, dice.

El experto se muestra además abierto “a que buenos profesionales, procedan de donde procedan, ya sean bancos, EAFIs, ESIs, puedan incorporarse a nuestro proyecto, donde confiamos en mantener la calidad como la piedra angular del proyecto empresarial”, apostilla.

Los fondos de retorno absoluto como alternativa para capturar rendimientos y aislarse de la dirección del mercado

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Los toros de Miura son un encaste de toros de lidia famosos en España por su fortaleza y vigorosidad en las plazas. Esta es la esencia que ha querido trasladar la gama de fondos de DNCA Invest Miura y DNCA Invest Miuri, de DNCA Investments, gestora afiliada a Natixis Global AM. Se trata de una gama de fondos de retorno absoluto, una de las alternativas que defiende la gestora como respuesta para capturar rentabilidades en un entorno de bajos rendimientos.

“Mi objetivo como gestor es lograr un retorno con independencia de lo que esté haciendo el mercado y creo que las estrategias de retorno absoluto son una buena aproximación al mercado, teniendo en cuenta el entorno actual”, señala Cyril Freu, gestor del fondo DNCA Miuri, que cuenta con más de 20 años de experiencia en el mercado de renta variable.

Fruto de esta experiencia, defiende que la única forma de lograr un rendimiento satisfactorio es teniendo un proceso de inversión sólido y acertado. “En esta gama de productos, nos centramos en empresas de la zona europea, a las que analizamos financieramente e incluso nos reunimos con sus directivos y ejecutivos. Buscamos tener un conocimiento completo del activo, pero siempre nos fijamos en aquellos que se comportan mejor que el conjunto de la renta variable”, explica Freu.

En su proceso de inversión, destaca tres pilares: la evolución del activo, el análisis financiero y su convicción. Según argumenta, “invertimos en empresas que conocemos y comprendemos, tanto en términos de negocio, como de potencial de crecimiento como de valoración. Seguimos un proceso basado en la selección de valores que no busca la sofisticación sino la sencillez».

Sus fondos

Según explica, la clave de estos dos fondos, tanto de DNCA Invest Miura y DNCA Invest Miuri, es la estrategia que realizan con sus apuestas compradoras y vendedoras “Intentamos que las acciones en las que estamos largos (compradoras) tengan un mejor comportamiento que aquellas en que estamos cortos (vendedoras)”, matiza.

En el caso de DNCA Invest Miura, fue el primer fondo de esta gama que se lanzó y debe su nombre a que “busca luchar como un toro para lograr retorno sin importar la dirección del mercado”, señala. La cartera sigue una estrategia largo/corto que invierte en acciones emitidas en Europa, con una exposición neta limitada a +/-20%. El rendimiento depende esencialmente de la capacidad del gestor para tomar las decisiones correctas en cuanto a las posiciones largas de una acción para beneficiarse de su potencial alcista) y la posición corta –venta de una acción a través de CFD (acciones y índices sectoriales) o futuros (índices) para beneficiarse de su potencial negativo–.

Respecto al fondo DNCA Invest Miuri, lanzado en 2011, invierte también en acciones emitidas en Europa y mantiene una exposición neta limitada del 30%. En este caso Freu se centra en elegir las acciones que tienen las características para superar sus índices de referencia o sus índices sectoriales.

Oportunidades de mercado

Como gestor stock-picker considera que “en el mercado de renta variable nos encontramos, por un lado, que algunas valoraciones están altas y, por otro, que los informes sobre las futuras ganancias corporativas en Europa han sido algo decepcionantes en comparación con las expectativas que había. Estos dos elementos y el efecto de la retirada paulatina de las políticas de estímulo marcarán la dirección del mercado, por eso creemos que soluciones de retorno absoluto son óptimas para capturar rendimientos”.

A la hora de hablar de las mejores oportunidades para su cartera, destaca el impacto que ha tenido lo digital en la economía global, y no solo en la europea. “Estudiamos atentamente el impacto de la nueva economía digital y cómo las compañías de IT son las principales beneficiarias de este gran cambio que estamos viviendo. Creemos que en todo lo que es acceso al consumo a partir de la tecnología hay un gran campo de crecimiento”, afirma.

España aguanta en los mercados el reto independentista de Cataluña

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

La comunidad inversora internacional sigue vigilando cómo evoluciona el conflicto político entre el gobierno de España y la comunidad autónoma de Cataluña. De forma global, las opiniones parecen apuntar a que es poco probable que este conflicto provoque una rebaja en las expectativas económicas de España, no así en el caso de Cataluña.

“El riesgo de crédito más destacado que vemos en este contexto es que las tensiones entre Cataluña y el gobierno central, si no se controlaran, podrían llevar a una caída sostenida de la confianza empresarial y del consumidor y la posible interrupción del negocio», apunta Elena Iparraguirre, analista de crédito de S&P Global Ratings. En su opinión, el aumento de la tensión o incluso la independencia de esta región generaría mayor incertidumbre regulatoria y legal, que haría mayor mella en esa pérdida de confianza.

“Creemos que bajo un escenario político y económico tan adverso, Cataluña seguramente tendrá el mayor impacto, posiblemente generándose una fuerte desaceleración e incluso a una recesión. Esto sería más probable si el gobierno regional de Cataluña se enfrentara dificultades financieras”, apunta Iparraguirre. Por estos motivos, la firma ha situado la calificación crediticia de Cataluña en B+ y sitúa la del Reino de España en la perspectiva de la BBB+, con previsión positiva. “Esto refleja nuestra expectativa de que los fundamentos de la economía española continuarán fortaleciéndose”, señala.

Una confianza en los fundamentales de España que también comparte David A. Meier, economista de Julius Baer. “El crecimiento económico en España es sólido y la confianza empresarial se mantiene bien a pesar del ruido político. Continuamos esperando un crecimiento económico de 3,1% para este año. El ruido de fondo de Cataluña explica en parte, junto con otras cuestiones políticas en Europa, la euforia reciente del euro”, explica.

En su opinión, la cuestión de la independencia catalana y la inestabilidad que está generando puede estar contribuyendo a que la euforia del euro se desvanezca. Pero sobre todo considera que Cataluña volverá a la realidad económica y que este episodio “podría servir como un elemento disuasivo para otros movimientos de independencia en España y Europa en lugar de conducir a un aumento en los riesgos de ruptura. En general, los mercados mantienen correctamente su calma”, añade.

La confianza del inversor

Una calma que se ha reflejado en la última emisión de deuda. Según apunta Althea Spinozzi, sales trader de Saxo Bank, al día siguiente a la votación por la independencia, el rendimiento de los bonos españoles a 10 años se elevó 8 puntos básicos, alcanzando su máximo el miércoles, cuando llegó el 1,76%, un aumento total de 16bps respecto al cierre de la semana anterior.

Y es que, a pesar de que el sentimiento del mercado fue particularmente negativo a principios de la semana pasada, el Gobierno español decidió seguir adelante con la colocación de nuevos bonos a largo plazo.

“Sorprendentemente, la emisión de nueva deuda fue bien recibida por el mercado. Los bonos españoles con vencimiento a 2029 se colocaron con un rendimiento del 1,867% y una demanda de 2,5 veces, mientras que los bonos españoles a 2022 se colocaron con un rendimiento del 0,53% y una demanda de 2,12 veces la oferta. Esta es una clara señal de que los inversores siguen siendo optimistas en España, independientemente de lo que está sucediendo en Cataluña, ya que creen que la región carece de lo que se requiere para ser independiente”, defiende Spinozzi.

¿Aumenta la tensión?

Por ahora, el desencuentro entre el gobierno central de España y el regional de Cataluña continúa. Tras el primer requerimiento realizado por el Estado para clarificar la situación y activar o no el artículo 155 de la Constitución española –artículo por el cual se suspende el gobierno autonómico y se convocan nuevas elecciones regionales–, el Gobierno ha enviado un segundo requerimiento que deberá ser contestado el próximo jueves.

En opinión de François Raynaud, gestor de asignación de activos en Edmond de Rothschild AM, la decisión de Carles Puigdemont de suspender la aplicación de su declaración de independencia para Cataluña y las discrepancias en el seno de la coalición pro-independiente podría frenar la situación de tensión y calmar más a los mercados. Aún así, considera que la falta de consenso y diálogo podrían aunque la preocupación de los inversores.

Un escenario, en su opinión, no del todo descartable: “El gobierno de Mariano Rajoy ha descartado el diálogo hasta que la región vuelva al marco constitucional y retire la suspendida declaración de independencia. Sin embargo, el bloqueo podría levantarse si Europa y varios partidos políticos fuerzan a Rajoy a suavizar su postura de tal manera que la crisis pueda ser resuelta satisfactoriamente. Los separatistas se han visto relativamente debilitados por los acontecimientos y parece poco probable que el tipo de declaración unilateral de independencia que la facción más radical quiere pueda ser proclamada ahora que Puigdemont ha decidido dar un paso atrás para evitar sus consecuencias inmediatas”, advierte.

Los analistas apuntan que, en este contexto, Cataluña es la gran perdedora; muestra de ello ha sido la salida de la región de importantes empresas y entidades financieras. Además, su deuda también se resiente. “Los rendimientos de los bonos de la Generalitat de Catalunya a 2020 aumentaron 90 puntos básicos la semana pasada y ahora ofrecen +320 puntos básicos sobre la curva española. Esto es una clara señal de que, si Cataluña sale de España, los rendimientos sufrirían generalmente, pero serían las regiones más pequeñas las que pagarían el precio más alto”, explica Spinozzi.

Vontobel Asset Management unifica sus boutiques de inversión temática y sostenible

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Con el fin de mejorar su oferta de productos, Vontobel Asset Management ha decidido fusionar sus boutiques de inversión temática y sostenible para crear una única boutique que comienza su andadura con 10.000 millones de francos suizos en activos bajo gestión. El objetivo es cumplir con las solicitudes de los clientes y aumentar significativamente la base de activos en los próximos años.

Según ha señalado Hans Speich, director de Inversiones de la nueva boutique sostenible y temática de la firma, “con una excelente rentabilidad y nuestra infraestructura de vanguardia, esta nueva estructura permite obtener aún mayores resultados gracias a un mejor intercambio de ideas entre nuestros especialistas en inversiones sostenibles. No obstante, es importante que nuestros clientes sepan que los procesos de inversión se mantienen sin cambios”.

Ante esta decisión, la firma ha querido destacar su gran experiencia en ambos campos de inversión y el hecho de que haya sido recientemente elegido el proveedor de servicios financieros más sostenible de Suiza. “Con una trayectoria de más de dos décadas en inversiones sostenibles, Vontobel es líder en este importante segmento que está en pleno desarrollo”, señalan desde la firma.

En este sentido, Andreas Knörzer, director de Negocios, de la boutique sostenible y temática, quiso destacar que “los inversores tienen requisitos cada vez más especializados en lo relativo a la sostenibilidad. Creemos que no hay un solo enfoque correcto para ESG, por lo tanto, ofrecemos diferentes conceptos: desde la exclusión de aquellas compañías que no aplican los valores sostenibles hasta la plena integración de los factores ESG. Esta es una propuesta única en este complejo sector del crecimiento”.