Daire Dunne (Wellington Management): “Es erróneo que la inversión temática resulte demasiado concentrada y orientada al growth”

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedida Daire Dunne, gestor del fondo Emerging Market Development Fund en Wellington Management.

La inversión temática experimentó un enorme aumento de popularidad a principios de 2020, alcanzando su punto álgido en 2021. Fue lo que, según Daire Dunne, gestor del fondo Emerging Market Development Fund en Wellington Management, podríamos describir como “una era de era de crecimiento impulsada por los gobiernos de todo el mundo que estimularon la economía global a medida que salíamos de los confinamientos por el COVID-19”. Sobre qué ha pasado con la inversión temática y qué esperar de ella en esta era tras el coronavirus, hemos hablado con él en esta entrevista.

¿Qué ha ocurrido con la inversión temática?

La tecnología y el comercio electrónico experimentaron un auge con la pandemia que aceleró la transformación digital de muchos bienes y servicios; la concienciación sobre el cambio climático aumentó y dio lugar a una nueva ola de demanda de inversiones sostenibles; las criptomonedas y el blockchain acapararon titulares; las inversiones inundaron las empresas de atención sanitaria y biotecnología a medida que el mundo se apresuraba a desarrollar vacunas contra el COVID; y por último, pero no por ello menos importante, el trabajo a distancia cambió el funcionamiento de las empresas. Todas estas tendencias combinadas condujeron a la aceleración de muchos cambios estructurales a largo plazo a los que suele dirigirse la inversión temática. Muchas de las carteras temáticas que registraron los mayores flujos de entrada se concentraron en estas tendencias, y obtuvieron buenos resultados con una elevada beta y una huella de alto crecimiento. Sin embargo, gran parte de este boom se revertió en 2022, a medida que el aumento de la inflación y de los tipos de interés frenaba la rentabilidad de los mercados de renta variable, dando lugar a preocupaciones en torno al crecimiento económico mundial y a la posibilidad de una recesión mundial.

¿Su rendimiento ha defraudado a los inversores?

El estilo growth obtuvo un rendimiento muy inferior al value y muchas carteras temáticas atravesaron un período desafiante en las rentabilidades. En nuestra opinión, este descenso se debió más a un efecto factorial (en este caso, el crecimiento) en las carteras temáticas que a la inversión temática en sí misma. Otro de los obstáculos estaba relacionado con la pureza de la exposición de estas carteras: aunque la etiqueta de estas carteras estaba orientada a un tema concreto, los componentes eran en gran medida similares (lo que amplificaba los sesgos factoriales). Esto dio lugar a la idea errónea general de que la inversión temática puede resultar demasiado concentrada, demasiado orientada al crecimiento, con un alto riesgo y una elevada rentabilidad.

¿Ha pasado de moda la inversión temática? 

A medida que el apetito por el riesgo ha disminuido en los dos últimos años, también lo ha hecho el interés por la inversión temática y los inversores han optado por activos percibidos como «alternativas más seguras,» como el efectivo, la renta fija, la renta variable de alta calidad y la orientada al valor. Creemos que existe una desconexión en este sentido, ya que no todas las carteras temáticas deberían considerarse carteras de crecimiento. Existen pruebas fehacientes de que algunas tendencias mundiales pueden captarse con carteras de valor, siempre que los inversores se mantengan disciplinados en cuanto a la pureza temática a medida que construyen su exposición.

Hablando en términos generales, vemos que las temáticas que más se comentan son tecnología/sostenibilidad e IA. ¿Qué ocurre con el resto de las temáticas de las que hemos oído hablar tanto tiempo?

Cuando nos adentramos en la inversión temática, observamos el conjunto de oportunidades a través de una lente de desarrollo económico, centrándonos en los motores de los cambios estructurales globales. Dedicamos mucho tiempo a analizar el apoyo político a las tendencias estructurales que identificamos. Nuestro análisis, iniciado hace más de una década, identifica tres áreas de cambio estructural relacionadas con: innovación, sostenibilidad e inclusión.

En este sentido, ¿qué temáticas están demandando ahora los inversores?

Un tema prioritario que hemos estado debatiendo recientemente con nuestros clientes es la desglobalización, el nacionalismo y la consiguiente creciente atención a la seguridad de los recursos. Los confinamientos que afectaron al mundo recordaron a los países la importancia de la autosuficiencia para los suministros esenciales. Con el aumento de las tensiones geopolíticas, estamos viendo un nuevo enfoque en la deslocalización de las cadenas de suministro fundamentales y la seguridad de los bienes por encima de la eficiencia económica. Nuestros clientes se han mostrado cada vez más interesados en nuestro tema de Seguridad Estratégica y por nuestro enfoque de energía Next Generation. Estos temas también tienen interesantes huellas factoriales en sus exposiciones subyacentes, que abarcan el crecimiento, el núcleo y el valor. 

¿Están las temáticas relacionadas con los mercados emergentes entre ellas?

Dentro de la estrategia de Desarrollo de Mercados Emergentes, tenemos exposición a estos temas estructurales a través de nuestra temática de automatización y robótica, que se beneficiaría de la creciente demanda resultante en equipos de fabricación a medida que los países acercan las cadenas de suministro a su territorio nacional, y de nuestra temática de Conciencia Medioambiental, que invierte en fuentes de energía en transición y energías renovables. Más del 80% de la fabricación mundial sigue teniendo lugar en los mercados emergentes, por lo que la región desempeña un papel fundamental en la inversión temática.

¿Cómo están usando los inversores las estrategias temáticas en sus carteras?

La inversión temática serviría como una atractiva fuente alternativa de alfa. Las carteras temáticas tienden a estar menos correlacionadas con los ciclos del mercado y abarcan varios países y regiones. Las carteras temáticas también pueden tener diferentes perfiles de riesgo y factores, lo que serviría como un buen complemento a las asignaciones existentes y proporcionaría beneficios adicionales de diversificación.

En particular, ¿qué puede aportar esta estrategia de renta variable temática de mercados emergentes a las carteras de los inversores?

Nuestra estrategia de Desarrollo de Mercados Emergentes es apropiada para inversores que buscan una alternativa a las exposiciones tradicionales en este tipo de mercados. Como tal, la estrategia de Desarrollo de Mercados Emergentes tendrá normalmente una menor sensibilidad al ciclo de crecimiento y un perfil de correlación más bajo que los índices tradicionales de mercados emergentes. La diversificación que se consigue gracias a la metodología de construcción de la cartera también puede propiciar un perfil más atractivo en los mercados bajistas a lo largo del tiempo.

¿Qué temáticas son las predominantes en los mercados emergentes?

A través de nuestra estrategia hemos identificado temas desde la perspectiva del desarrollo económico, principalmente en los tres ámbitos de cambio estructural descritos anteriormente: innovación, sostenibilidad e inclusión. En este sentido, el equipo ha determinado los temas que considera más atractivos en función de las políticas positivas, la rentabilidad y la pureza de las oportunidades de inversión en el tema.

¿Cómo utilizar la securitización como herramienta clave para la distribución?

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto de Denys Nevozhai en Unsplash

La securitización de activos ha tenido un impacto significativo en la gestión y distribución de portafolios, proporcionando a los gestores una herramienta adicional para diversificar, optimizar el rendimiento y gestionar el riesgo de manera más efectiva. En este artículo del equipo de FlexFunds, se explora cómo la titulización de activos puede ser utilizada por los gestores de  portafolio para potenciar la distribución de estrategias de inversión, analizando sus beneficios, desafíos y el impacto en los mercados de capital:

Securitización de Activos

La securitización de activos, o titulización, no es más que un proceso de transformación de cualquier tipo de activo financiero en un título valor negociable. A través de esta técnica financiera tiene lugar el nacimiento de productos cotizados (ETPs) que actúan como vehículos de inversión, siendo su objetivo dotar a los activos subyacentes de una mayor liquidez, flexibilidad y alcance.

FlexFunds, empresa líder en la creación y emisión de vehículos de inversión (ETPs), define a la securitización de activos como una herramienta utilizada por los asset managers como puente para facilitar el acceso a inversores y fomentar la captación de capital para distintas estrategias de inversión.

Entre los principales beneficios que ofrece la securitización a los gestores de cartera se encuentran:

1.- Aumento de la liquidez: el proceso de titulización de cualquier activo resulta en un producto listado en bolsa, con un identificador individual (ISIN) que puede ser comprado y vendido a través de Euroclear y Clearstream, haciendo posible custodiarlo en una cuenta de corretaje existente.

2.- Diversificación del riesgo: al distribuir los riesgos asociados con los activos subyacentes entre múltiples inversores, la securitización ayuda a reducir la exposición al riesgo para cualquier inversor individual. Esto es especialmente importante en tiempos de volatilidad del mercado.

3.- Acceso a capital internacional: la securitización facilita el acceso a los mercados de capital internacionales, permitiendo a las empresas atraer inversión de una base global de inversores.

4.- Gestión centralizada de cuentas: la titulización permite al gestor disfrutar de las ventajas que ofrece el manejo centralizado de cuentas. Evita las redundancias administrativas de las cuentas gestionadas por separado y, a la vez, permite ofrecer a inversores proyectos de tickets superiores a los que no hubiesen podido acceder de otra manera.

5.- Protección de los activos que están bajo la estructura: debido a que la emisión se ejecuta a través de una sociedad de propósito especial (SPV), el subyacente está aislado del riesgo crediticio que pueda afectar al gestor, y por ende, al inversor.

En términos generales, la titulización de activos es un proceso que no solo permite convertir múltiples clases de activos, líquidos o ilíquidos, en títulos valores listados. Adicionalmente, ofrece la capacidad inherente a los productos negociados en bolsa (ETP, por sus siglas en inglés) para transformar activos en “bankable assets”, entendiendo estos como activos que adquieren la capacidad de ser distribuibles en diferentes plataformas de banca privada.

¿Cómo puede ayudar la securitización de activos a la distribución de su estrategia de inversión?

La securitización de activos desempeña un papel crucial en la distribución de estrategias de inversión a nivel internacional. A continuación, se detallan algunas formas en que este proceso puede potenciar dichas estrategias:

  • Flexibilidad en la gestión de estrategias: la securitización permite a los gestores de activos acceder a una gama más amplia de activos a la que de otro modo no podrían tener acceso. Esto incluye activos de mercados emergentes o sectores especializados que pueden ofrecer mayores rendimientos, pero conllevan riesgos más altos.
  • Facilita las estructuras complejas de inversión: mediante la securitización, los gestores de activos pueden estructurar productos de inversión más complejos, como deuda colateralizada por una obligación (CDO) o Mortgage-Backed Securities (MBS), que atraen a diferentes tipos de inversores con diferentes perfiles de riesgo.
  • Eficiencia en la distribución: la securitización facilita la distribución de productos de inversión en diferentes jurisdicciones, aprovechando la infraestructura de los mercados de capital internacionales. Esto permite a los gestores de activos llegar a un público inversor más amplio y diverso.
  • Transparencia y estándares internacionales: la securitización requiere cumplir con estándares regulatorios y de transparencia internacionales, lo que aumenta la confianza de los inversores y facilita la distribución de los productos en múltiples mercados.

Desafíos de la securitización

A pesar de sus numerosos beneficios, la securitización de activos también presenta varios desafíos que deben ser gestionados cuidadosamente:

1. Riesgo de opacidad: si bien la securitización puede dispersar el riesgo, también puede introducir complejidades que hacen que los productos sean menos transparentes.

2. Regulación y cumplimiento: los requisitos regulatorios para la securitización pueden ser complejos y varían entre diferentes jurisdicciones. Los gestores deben asegurarse de cumplir con todas las normativas aplicables, lo que puede aumentar los costos y el tiempo necesarios para estructurar y emitir productos securitizados.

3. Riesgo de mercado: aunque la securitización dispersa el riesgo, los activos subyacentes aún están sujetos a riesgos de mercado. Un deterioro en la calidad de los activos subyacentes puede afectar negativamente el rendimiento de los valores securitizados.

El futuro de la securitización en los mercados de capital internacionales

A medida que los mercados de capital continúan evolucionando, la securitización de activos seguirá siendo una herramienta vital para la distribución de estrategias de inversión. La regulación continuará evolucionando: el mercado de titulización ha estado sujeto a un mayor escrutinio regulatorio en los últimos años, y se espera que esta tendencia continúe. A medida que los reguladores obtienen una mejor comprensión de los riesgos asociados con la titulización, es probable que introduzcan nuevas reglas y directrices para garantizar que el mercado permanezca estable y transparente.

Además, la creciente demanda de inversiones sostenibles está impulsando el desarrollo de productos securitizados que incorporan criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG). Los gestores de activos están explorando la securitización de activos verdes, como proyectos de energía renovable, para atraer a inversores que buscan generar un impacto positivo junto con  endimientos financieros.

En resumen, la securitización de activos es una herramienta poderosa que puede potenciar la distribución de estrategias de inversión en los mercados de capital internacionales. Al transformar cualquier tipo de activos en valores negociables, la securitización mejora la liquidez, diversifica el riesgo y facilita el acceso a capital global. Sin embargo, es crucial gestionar cuidadosamente los desafíos asociados, incluyendo la transparencia, la regulación y los costos.

Si desea conocer cómo la securitización de activos puede potenciar su estrategia de inversión y facilitar el levantamiento de capital en los mercados internacionales, contacte a los especialistas de FlexFunds en contact@flexfunds.com.

Renta fija: atentos a la liquidez

  |   Por  |  0 Comentarios

grifo
Pixabay CC0 Public DomainAutor: Rajesh Balouria from Pixabay

Después de caer en la primera mitad de mayo, el bono a 10 años de EE.UU. subió durante la segunda mitad del mes para cerrar el periodo en el entorno del 4,6%. Como sospechaba, los bonos del Tesoro estadounidense se han mantenido dentro de un canal estrecho debido a los encontronazos entre la política monetaria y presupuestaria en EE.UU. Por otro lado, los activos de riesgo no dejan de dar alegrías. Las bolsas siguieron subiendo a lo largo del mes de mayo y a comienzos de junio, registrándose nuevos máximos históricos en el S&P 500 y el Nasdaq. Haciendo un análisis somero, eso apunta a unas perspectivas favorables para la economía, aunque yo sugeriría cierto escepticismo.

La fortaleza de los activos de riesgo queda en entredicho por la falta de amplitud. Si comparamos el S&P 500 con un índice equiponderado, vemos que la amplitud del mercado está en su nivel más bajo desde el punto álgido de la crisis financiera mundial y es más baja que en el momento en que estalló la pandemia de COVID. En otras palabras, el comportamiento de las bolsas está concentrado en un puñado de valores y, más concretamente, en torno a la temática de la IA.

Además, hemos visto que la liquidez aumentaba en mayo, y eso está transmitiéndose a los mercados financieros. La Cuenta General del Tesoro (TGA) es la que utiliza el gobierno de EE.UU. para pagar los gastos del país y el nivel de fondos en esta cuenta afecta a las reservas en el sistema financiero. La TGA se situaba en 941.000 millones de dólares a finales de abril después de inflarse con los ingresos tributarios, pero durante el mes de mayo descendió 235.000 millones de dólares, lo que indica que el gobierno inyectó liquidez en la economía. Esta retirada de fondos de la TGA impulsa la oferta monetaria y parte termina llegando a los mercados financieros, lo que tira al alza de los activos de riesgo.

Otra dinámica de la liquidez es el nivel de la línea de repos inversos a un día de la Fed. Esta línea puede entenderse como un indicador del excedente de reservas en el sistema financiero y de la evolución de las condiciones generales de liquidez. Esta línea ha caído por debajo de 400.000 millones de dólares, cuando hace un año superada los 2 billones. Este rápido descenso podría plantear un riesgo para el funcionamiento fluido del sistema financiero. De hecho, la Fed podría haberlo tenido en cuenta cuando anunció el mes pasado que reduciría el ritmo de endurecimiento cuantitativo de 60.000 millones de dólares al mes en bonos del Tesoro de EE.UU. hasta 25.000 millones de dólares. Sin embargo, eso tal vez no sea suficiente y podríamos ver pronto otro cambio en esta cifra.

Hacer un seguimiento de las condiciones de liquidez durante el verano y el otoño será importante para entender la trayectoria de los mercados financieros. No queda mucho gasto público pendiente y, ante el actual endurecimiento de la política monetaria, las presiones deflacionistas podrían aparecer y lastrar los activos de riesgo. Sin embargo, la campaña de las presidenciales estadounidenses estará pronto a pleno rendimiento y podríamos ver más gasto vinculado a las elecciones y, al mismo tiempo, más atención al déficit presupuestario por parte del mercado de renta fija.

 

Tribuna de opinión de Steve Ellis, CIO global del área de Renta Fija

Las empresas se muestran abiertas a dialogar para mejorar sus esfuerzos en sostenibilidad

  |   Por  |  0 Comentarios

Canva

El objetivo de cero emisiones netas es esencial para la supervivencia de nuestro planeta, pero alcanzarlo sigue siendo uno de los retos más acuciantes a los que se enfrenta el mundo. Un hecho esperanzador es que la encuesta anual ESG (siglas en inglés de medio ambiente, sociedad y gobierno corporativo) a analistas de Fidelity ha concluido que las empresas siguen estando abiertas a dialogar con sus audiencias sobre cómo pueden mejorar sus esfuerzos de sostenibilidad, y son conscientes de los cambios acelerados que experimenta el entorno físico, económico y normativo.

La encuesta ESG a analistas de Fidelity examina las opiniones de sus analistas internos en todo el mundo, que sintetizan la información de análisis procedente de alrededor de 20.000 interacciones anuales con empresas para detectar tendencias ESG clave en el panorama empresarial.

En todo el mundo, los analistas de Fidelity señalaron que, en un 68% de los casos, las empresas que cubren se han mostrado receptivas a sus esfuerzos de diálogo durante los últimos doce meses. Las empresas japonesas se colocaron en cabeza, con un 89% de ellas dispuestas a dialogar durante el último año, seguidas de EMEA/Latinoamérica (83%) y Asia-Pacífico menos China y Japón (71%).

Las empresas no están avanzando hacia el cero neto, pero los riesgos están haciéndose realidad. Únicamente el 43% de los analistas de Fidelity encuestados cree que las empresas cuentan con un objetivo de cero emisiones netas creíble para 2050 tal y como se expone actualmente, lo que pone de relieve la urgencia de acelerar los planes para alcanzar esta meta. 

Sin embargo, las empresas están tomando conciencia de los riesgos que supone no alcanzar los objetivos; así, el 85% de los analistas de Fidelity cree que las empresas están abordando las amenazas que plantean los cambios en el clima y la naturaleza para sus negocios.

Aunque en la encuesta queda claro que queda todavía mucho camino por recorrer hasta alcanzar las cero emisiones netas, los analistas identifican tres áreas que se prevé que propicien mejoras en las prácticas medioambientales de las empresas: la regulación, las ayudas públicas y las iniciativas de los accionistas.

En opinión de Jenn-Hui Tan, director de sostenibilidad de Fidelity International, aunque las empresas podrían estar quedándose atrás en sus planes de transición, existe una conciencia mayor sobre las amenazas que plantean el calentamiento del clima y el deterioro de los ecosistemas, lo que da a las empresas un incentivo claro para mantener abierta la comunicación.

«A pesar de la disposición de las empresas a dialogar, nuestra encuesta pone de relieve que queda mucho por hacer y las empresas necesitan un apoyo constante para alcanzar sus metas de cero emisiones netas. La regulación, los incentivos públicos y las iniciativas de los accionistas son factores clave al objeto de crear un entorno propicio para una transición exitosa de las empresas hacia el cero neto, sin perder de vista que la toma de decisiones a largo plazo requiere un estudio cuidadoso de las contrapartidas y limitaciones, tanto en los objetivos financieros como de sostenibilidad, en una coyuntura macroeconómica incierta”, añade Tan. 

Lily Corredor (Ibercaja Gestión) y José González (Santander Pensiones), nuevos responsables de Inverco para IIC y pensiones

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedidaDe izquierda a derecha: Joseba Orueta, presidente de la Agrupación de Instituciones de Inversión Colectiva de Inverco; Paula Conthe, secretaria general del Tesoro; Ángel Martínez-Aldama, presidente de Inverco; José Luis Almeda; presidente de la agrupación de Fondos de Pensiones de Inverco, y Elisa Ricón, directora general de Inverco.

La Asamblea General ordinaria de Inverco ha elegido nuevos presidentes de las Agrupaciones, que al mismo tiempo ocuparán el cargo de vicepresidentes de la Asociación. De esta forma, han sido nombrados Lily Corredor presidenta de la Agrupación de IIC, en representación de Ibercaja Gestión, y José González, presidente de la Agrupación de Fondos de Pensiones, en representación de Santander Pensiones.

Por otro lado, la Asamblea agradeció la labor desarrollada por los presidentes salientes de las Agrupaciones de IIC y Fondos de Pensiones: Joseba Orueta, en representación de Kutxabank Gestión, y José Luis Almeda, en representación de Deutsche Zurich Pensiones, respectivamente.

Además, se han comentado y debatido cuestiones organizativas, además de la aprobación de las cuentas de 2023 y el presupuesto de 2024. Entre ellas destacan la incorporación de nuevos asociados: en los últimos 12 meses han solicitado la incorporación a Inverco Anta Asset Management y Santander Alternative Investments, por lo que, en los últimos siete años las incorporaciones a la Asociación se elevan ya a un total de 68 nuevos asociados.

También se comentaron actuaciones sobre educación financiera. relacionadas con el programa «Rumbo a tus sueños” en colaboración con la Fundación Junior Achievement. La cuarta edición en formato híbrido, contó con la siguiente participación de 705 alumnos de 21 centros educativos repartidos en 8 ciudades, que se han beneficiado de los 36 programas impartidos por 67 voluntarios de 18 entidades asociadas.

Las cuestiones regulatorias también tuvieron cabida en la Asamblea, ya que se comentaron temas regulatorios que «inciden o van a incidir en el ámbito de actuación de las IIC, de los fondos de pensiones y de sus gestoras», según recoge el comunicado de Inverco. Entre ellos destacan los avances en la negociación de la Estrategia de la Comisión Europea sobre inversión minorista (RIS); las recientes modificaciones del reglamento de IIC y del reglamento de planes y fondos de pensiones, o las iniciativas europeas de DORA y MICA.

En la clausura de la Asamblea, el presidente de Inverco, Ángel Martínez-Aldama, recordó que «gestionamos el ahorro de 14 millones de españoles, tanto a través de fondos de inversión como de fondos de pensiones, a través de 33 millones de cuentas, lo que supone un volumen de 785.000 millones de euros, con patrimonio en fondos sostenibles de cerca de 160.000 millones de euros». Asimismo, detalló que las prestaciones anuales ascienden a 4.000 millones de euros como complemento a las pensiones píblicos y tanto los fondos de inversión como los de pensiones canalizan actualmente uno de casa cinco euros de ahorro de las familias españolas.

Tras reconocer que nos encontramos en un momento crucial con el nuevo parlamento europeo, recordó que el debate actual está centrado en transformar la economía actual en otra más digital y sostenible. «Los informes de los distintos organismos, incluida ESMA, tienen como denominador común potenciar los mercados financieros como condición necesaria e imprenscindible para ayudar a financiar esta transformación que nos lleve a Europa al concepto de autonomía estratégica», aseguró.

En este punto, hizo referencia a la normativa RIS, que «pretende facilitar el acceso de los minoristas a los mercados financieros». Así, adelanto que «afortunadamente, hemos visto avances en ese proyecto desde la posición inicial de la Comisión, más flexible por parte del Consejo y el Parlamento, y esperamos que en esta negociación se puedan ajustar algunas cuestiones que aún están difusas».

También hizo hincapié en la necesidad de reformar el sistema de pensiones español. En este punto, hizo referencia al informe Ageing Report de la Comisión Europea, en el que se señala que España gastará en las próximas décadas 3,5 puntos de PIB adicionales para financiar las pensiones públicas, frente a los 0,4 de media de la UE, «por lo que los retos son más acuciantes en España que en el resto de la Unión». Para afrontar este reto «mayúsculo» de forma optimista, Martínez-Aldama recordó la necesidad de reforzar la fiscalidad de los productos de ahorro.

Asimismo, alentó a llegar a acuerdos con el sector público en materia de regulación, que «esperamos llegar a una plena alineación con el resto de Europa» en temas de inversiones alternativas, con la eliminación de la doble tributación que tiene el fondo de inversión europeo a largo plazo -los FILPE-; o en inversiones sostenibles, con una fiscalidad favorable para los partícipes y así estimular aún más la necesidad de financiación de activos sostenibles, una situación que el directivo espera ver en el borrador del libro verde de finanzas sostenibles que el Gobierno va a publicar. Y en materia de inversores institucionales, espera ver regulada «por fin» la figura de los fondos institucionales, «restringidos a contrapartes elegibles o estableciendo un número máximo, y no mínimo, de partícipes».

Asimsimo, quiso destacar cuatro reformas que han hecho llegar a los reguladores para que los planes de pensiones tomen impulso. Primero, reconstituir los límites de aportación a planes individuales. «Hemos perdido una ocasión de sumar ahorro a largo plazo sin que se haya compensado con mayores aportaciones a los planes de empleo». En segundo lugar, beneficiar el rescate del ahorro financiero a las familias, en especial, el destinado a la jubilación. Además, impulsar el conocimiento y la divulgación de estos instrumentos. Y, en cuarto lugar, estimular el ahorro a activos financieros.

Por su parte, Paula Conthe, secretaria general del Tesoro y Financiación Internacional, enfatizó que «el sector de la inversión colectiva juega un papel muy relevante desde siempre, pero es verdad que ahora el sector está llamando a tener un mayor protagonismo en el desarrollo del mercado de capitales y las transformaciones económicas». Asimismo, se mostró dispuesta a seguir colaborando con el sector en cuanto el Gobierno lance el Libro Verde de Finanzas Públicas y se abra el pertinente periodo de consultas públicas para recoger las demandas y opiniones de la industria.

Conthe aseguró que para abordar el doble reto digital y sostenible es preciso el desarrollo del mercado de capitales. Para lograrlo, se mostró partidaria de crear productos paneuropeos de ahorro, un mayor alineamiento de normas fiscales, un aumento en el grado de convergencia de la supervisión y reforzzar la educación financiera.

 

 

El congreso anual de Aseafi analiza la digitalización de la industria del asesoramiento y la utilidad de la IA para el sector

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedidaA la izquierda, Vicente Varó, director general de FInect, moderó un coloquió con Pilar García-Germán, Sales Associate Director de Fidelity International.

La tecnologización sigue creciendo en las diferentes áreas de la industria del asesoramiento financiero. En este sentido, el rol que tiene la tecnología en la gestión y el cumplimiento del marco regulatorio, o las oportunidades que ofrece la inteligencia artificial en materia de asset & wealth management han sido algunos de los temas que han analizado los 14 ponentes, expertos y voces autorizadas que han intervenido en la IV edición del Congreso Anual de la Asociación de Empresas de Asesoramiento Financiero (Aseafi).

El presidente de ASEAFI, Carlos García Ciriza, declaró en la bienvenida al evento que “encuentros como este nos permiten dar un salto cuantitativo y cualitativo. Cada vez hacemos más eventos a los que acude también más gente. Eso se traduce en más recursos para ayudar a nuestros asociados, con lo que podemos hacer un poco más de lobby y tratar de influir en el regulador que, aunque sabemos que es difícil, no tiramos la toalla”.

El encuentro de referencia de asesoramiento financiero comenzó con una apertura institucional a cargo del presidente del Fondo de Garantía de Inversiones (FOGAIN), Ignacio Santillán, quien subrayó “el rol crucial de este instrumento asegurador en la protección de los inversores y la gestión de crisis financieras”, y detalló los ocho casos de crisis atendidos desde su creación en 2001. “Con un patrimonio de 134 millones de euros y 357 entidades adheridas, FOGAIN sigue un estricto marco regulatorio europeo y nacional para garantizar la cobertura de inversiones”, recalcó Santillán. El directivo destacó, a su vez, los efectos positivos de estos fondos, como el fortalecimiento de la confianza en los mercados y la promoción de la competencia, así como la visión sobre la relevancia internacional de FOGAIN y su cooperación global.

La IA, una aliada para la regulación

En el primer bloque de la jornada, dedicado a la regulación, Ana Martínez, socia de regulación financiera en Gómez-Acebo & Pombo, trató la resiliencia operativa digital de los servicios de inversión en el marco del reglamento DORA. Martínez apuntó que esta normativa, que entrará en vigor el 17 de enero de 2025, fortalecerá la resiliencia operativa digital del sector financiero. “Aplicará a entidades como bancos y aseguradoras, y requerirá marcos de gestión de riesgo de TIC aprobados por la dirección, formación continua del personal y la alta dirección, y la gestión y notificación de incidentes TIC” detalló. Asimismo, añadió que “los contratos con proveedores de TIC deben incluir cláusulas sobre funciones, protección de datos y cooperación con autoridades. La CNMV evalúa la preparación de las entidades con un cuestionario, y en 2024 se realizará un simulacro para mejorar los procesos de informes”.

El bloque regulatorio del encuentro de asesores financieros ofreció una mesa redonda sobre tecnología aplicada al cumplimiento y gestión DORA, en la que el director de Organización, Compliance y consultor de transformación de Alter Sofware, José Benavent, reflexionó sobre los orígenes de esta normativa. El director de Ventas y Desarrollo de negocio EMEA en Global Suite Solutions, Sergio García, aseguró que DORA «es un regalo. No viene a crear obstáculos sino a ayudar a que nuestras empresas sean más resilientes y vivan en entornos más seguros”, mientras que el Country Manager Spain de Sofistic/480, Fernando Denis Ramírez, recordó que “el sector financiero siempre ha sido el primer y principal objetivo de ciberdelincuentes profesionalizados, pero afortunadamente los bancos están cada vez más preparados”. Haciendo un símil deportivo, explicó que “pelean los mejores atacantes contra los mejores defensores, y DORA es un gran instrumento para contar con una buena defensa”.

Una fortaleza para el análisis de mercados

En el bloque de análisis de mercados, el jefe de estrategia de Singular Bank, Roberto Scholtes, presentó un análisis detallado sobre la relevancia y el crecimiento significativo de la inteligencia artificial (IA) en diversos sectores. El estudio “proyecta una expansión considerable en la inversión en infraestructura tecnológica, incluyendo servidores, memoria, servicios en la nube y modelos de aprendizaje de lenguaje (LLM) hasta el año 2032, con expectativas de alcanzar cifras millonarias”, aseguró. En este sentido, Scholtes hizo hincapié en que “las perspectivas para la consultoría y los servicios tecnológicos también son prometedoras, con un enfoque creciente en la consultoría basada en IA y en los servicios tecnológicos, indicando una evolución continua en el sector”.

Asimismo, la Sales Associate Director de Fidelity International, Pilar García-Germán, trató la importancia de todo lo que implica la tecnología en la industria del asesoramiento financiero más allá de la IA. García-Germán explicó que “para nosotros, el sector de la tecnología no son solo las ‘siete magníficas’ (Apple, Amazon, Google, Facebook, Microsoft, Tesla y Nvidia), sino cualquier compañía de cualquier sector que se pueda adaptar al cambio tecnológico”.

En esta línea, la representante de Fidelity International afirmó que “no nos fijamos en el puro growth sino que ponemos el foco en las valoraciones y en la calidad”. García-Germán citó los tres pilares diferenciadores: el growth que suponga grandes oportunidades de innovación, comercio online o internet de las cosas (IoT); el cíclico (fundamentalmente de la industria de los semiconductores), que supone un horizonte temporal menor; y las situaciones especiales, “aquellas compañías que, por algún motivo, el mercado les ha dejado de lado, pero nosotros vemos un recorrido de crecimiento alto”.

Avances tecnológicos para el asesor financiero

El último de los bloques temáticos del Congreso Anual de ASEAFI, contó con Ana Lledó, directora de negocio y relaciones institucionales de Inversis y de OpenFinance, que recalcó que “el asesoramiento financiero ha entrado en una nueva era después del impacto de tecnologías disruptivas como la IA aplicada en servicios de asesoramiento: gestión de datos, eficiencia de procesos, reportes más eficientes gracias a la IA generativa…”. Lledó también relacionó estos avances con los desafíos que, en este sentido, afrontan los asesores financieros, “como la gestión de ESG, los cambios regulatorios, o el control de riesgos y nuevas restricciones con una serie de posibilidades concretas que ofrece la IA, personalizando recomendaciones en tiempo real, aumentando la eficiencia, la transparencia, el cumplimiento normativo y, en definitiva, transformar de esta forma la dinámica entre asesores y clientes”.

A continuación, el Head of Products & Innovation de Node AI, Álvaro Martínez, detalló cómo los algoritmos avanzados y las bases de datos extensas son utilizados por la inteligencia artificial (IA) para mejorar la precisión mediante ensayo y error, permitiendo detectar señales relevantes en grandes volúmenes de datos. “Aunque la IA es una herramienta poderosa, necesita intervención humana para otorgarle valor comercial y productivo”, aseguró, en clara referencia a la figura de los asesores financieros. Martínez explicó los avances de Node AI, una herramienta que “utiliza IA para optimizar la inversión, ofreciendo análisis avanzado, estimaciones precisas, optimización de carteras y generación de informes, proporcionando una ventaja competitiva en el mercado financiero”.

El evento también contó con la intervención del director de Financial Services & Legal Regulatory de EY, Jorge Fernández, junto al Senior Manager de esta misma firma, Luis Terrón, quienes han abordado diversos aspectos clave sobre la IA, su regulación y su impacto en el sector financiero. Ambos explicaron que el contexto regulatorio de la IA se centra en el enfoque de riesgo, destacando las normativas en la UE, China y Estados Unidos.

En cuanto a la europea, apuntaron que “se basa en un enfoque de riesgo que establece requisitos diferenciados según el nivel de riesgo de los sistemas de IA”. Los representantes de EY, subrayaron “la importancia de desarrollar un modelo de IA responsable, con medidas de ética, formación y evaluación de riesgos, para asegurar el cumplimiento normativo y la protección de los derechos de los usuarios”.

La última ponencia del bloque temático sobre tecnología y que también sirvió como cierre del congreso corrió a cargo de Luis Martín, director de comunicación digital en Llorente y Cuenca (LLYC) y divulgador de IA generativa. Sobre este último aspecto, Martín apostilló que los principales desafíos incluyen “la inconsistencia del contenido generado, riesgos de privacidad y confidencialidad, ciberseguridad y fraude, problemas éticos de propiedad intelectual, perpetuación de sesgos y discriminación, impactos en la relación con el cliente, conflictos entre modelos de negocio y dificultades de escalado”. No obstante, incidió en que “resulta clave diferencial que las empresas utilicen la IA generativa para obtener una ventaja competitiva, superando diversos desafíos y adaptando sus estructuras organizativas”.

Para afrontar estos retos, Martín defendió que “la formación del equipo en IA generativa es esencial, junto con la realización de diagnósticos para evaluar la situación actual y definir los puntos esenciales a trabajar. Además, es crucial elaborar una guía corporativa que garantice el uso seguro, ético y eficiente de las herramientas de IA generativa» y también sugirió «desarrollar una hoja de ruta tecnológica e implementar programas piloto para integrar servicios y herramientas de IA”.

Gescooperativo presenta un nuevo fondo garantizado con una rentabilidad fija acumulada del 7,40%

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedida

Gescooperativo, la sociedad de inversión colectiva del Grupo Caja Rural, ha lanzado un nuevo fondo garantizado de rendimiento fijo a tres años y dos meses con una rentabilidad acumulada del 7,40% y exposición a la renta fija pública y privada de emisores y mercados de la zona euro, especialmente deuda pública de la zona euro.

Según explica, el Rural IV Rentabilidad Garantizada FI asegura al inversor el 100% del capital inicial invertido y una rentabilidad de al menos el 7,40% al vencimiento, lo que lo que equivale a una TAE del 2,25% para aquellos inversores que lo suscriban antes del 20 de agosto de 2024 y lo mantengan hasta el vencimiento, el 2 de noviembre de 2027.

El fondo tiene fijadas ventanas de liquidez cada cuatro meses, a contar desde el 20 de diciembre de 2024, en las que los partícipes podrán solicitar el reintegro de su inversión al valor liquidativo aplicable en la fecha y sin tener que hacer frente a la comisión de reembolso. En estos casos, el importe a percibir podría ser superior o inferior al de la inversión, ya que la garantía solo aplica para los inversores que esperen hasta el vencimiento del fondo.

Este es el tercer fondo garantizado de rendimiento fijo que lanza Gescooperativo al mercado en lo que va de año, lo que responde a una estrategia de satisfacer la demanda de un segmento de inversores que busca seguridad y rentabilidad predecibles.

Tritemius refuerza sus equipos de Venture Capital y Digital Asset Research con Francisco Cuadros y Juan José Engo

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedidaFrancisco Cuadros y Juan José Engo cuentan con 8 años de experiencia en blockchain y 9 años de experiencia en los mercados financieros, respectivamente

Tritemius, firma especializada en dar impulso al emprendimiento e innovación empresarial a través de la generación de nuevos negocios Web3 y la inversión en startups y activos digitales, incorpora a Juan José Engo como Investment Principal en su área de Venture Capital y a Francisco Cuadros, como Investment Principal y Digital Assets Researcher para el Grupo.

Luis Pastor, cofundador y CEO de Tritemius, explica que la incorporación de nuevos talentos a la firma obedece al creciente dinamismo e innovación del venture capital, inversiones alternativas que ofrecen un retorno alto a medio y largo plazo, en sectores innovadores donde se crean carteras diversificadas.

Para ello “ es necesario contar con un buen equipo de asesores en inversiones y riesgos como Engo, que cuenta con 9 años de experiencia, así como exploradores y proveedores en la identificación de tendencias y compañías punteras que supongan oportunidades de negocio disruptivas en Web3.  Precisamente la piedra angular de Tritemius es el Área de Research en la que Cuadros aportará más de 8 años de experiencia en blockchain y activos digitales. Tritemius quiere contar con un equipo reconocido por su conocimiento, experiencia, capacidad de gestión y estas incorporaciones son muestra de ello”.

Francisco Cuadros Ponce, CFA, es un emprendedor y profesional destacado en activos digitales, anteriormente fundador de un e-commerce desde cero a más de 20 millones de facturación, con 8 años de experiencia en blockchain y activos digitales. Advirtió el esquema ponzi de Terra Luna semanas antes de que colapsara, aplicando análisis fundamental. Máster en Mercados financieros e inversiones alternativas por el Instituto BME y cuenta con el curso avanzado de análisis sectorial y valoración de las Finanzas del IEB.  Atesora una gran experiencia en entidades públicas y privadas como el Ayuntamiento de Murcia,  Skoda, Aura Quantic, entre otras.

Juan José Engo Marí, Máster en Instituciones y Mercados Financieros por CUNEF e ingeniero aeroespacial por la Universitat Politècnica de València (UPV). Cuenta con más de 9 años de experiencia en los mercados financieros en los que se ha desempeñado como asesor de inversiones en MIO (McKinsey Investment Office) Partners, especialista en asignación de activos en BBVA y analista de riesgo de mercado en BBVA Asset Management. Además de titular de la certificación FRM (Financial Risk Manager) ha formado parte del claustro del IEB en el curso de preparación de esta misma certificación.

En busca del dorado en el entorno actual

Hay sectores muy disruptivos en la actualidad dentro del venture capital, como el ecosistema FinTech,  (neobancos, crowfunding, crowdlendig) y las Insurtech. También dentro de sectores convencionales vemos el protagonismo de la salud digital y la telemedicina, así como energías más renovables, acompasadas por los objetivos de un mundo más sostenible. Por último, nos encontramos con las oportunidades de inversión de la edTech, la IA y la tendencia transversal aplicada a muchos sectores, donde encontramos grandes procesadores de datos, de procesamiento de lenguaje natural, inteligencia artificial generativa y la automatización.

También en el campo de la Web3, blockchain y activos digitales que, si bien tiene mucha vertiente asociada con FinTech, porque están creando nuevos raíles en los cuales se va a gestionar la industria financiera en los próximos años, van a permitir nuevos módulos de negocio alrededor de las redes sociales descentralizadas, identidad digital, dentro de un paradigma que en vez de tener compañías tan grandes gestionando todos nuestros datos, vamos a gestionarlos nosotros mismos. Estos sectores representan oportunidades de análisis e inversión en los que el equipo de Tritemius está generando siembras relevantes que esperemos se materialicen en buenos resultados en los próximos 10 años, resaltan desde la compañía.

EBN Banco ofrece hasta 250 euros por referir ‘amigos’ que inviertan en su supermercado de fondos

  |   Por  |  0 Comentarios

Pixabay CC0 Public Domain

EBN Banco quiere agradecer a sus clientes su confianza depositada en la entidad con un cheque de hasta un máximo de 250 euros por recomendar a sus amigos que inviertan a través de su supermercado de fondos de inversión.

Los clientes de EBN Banco, ya sean personas físicas o jurídicas, recibirán un cheque de carburante Repsol de 25 euros por cada amigo que invierta en el supermercado de fondos de inversión un importe mínimo de 10.000 euros. El ‘amigo’ recibirá un cheque por el mismo importe.

Esta promoción se aplicará para un máximo de 10 amigos, exclusivamente entre el 11 de junio y 31 de agosto de 2024, ambos días inclusive.

“Con esta promoción queremos reconocer la confianza y fidelidad de nuestros clientes, al mismo tiempo que extendemos el conocimiento entre los inversores de nuestra plataforma de fondos de inversión, la cual ofrece clases limpias (sin comisiones por su comercialización), lo que supone un ahorro importante en comisiones”, explica Manuel Puente Gascón, director de Estrategia de EBN Banco.

Más de 1.600 fondos de clases limpias

EBN Banco cuenta en la actualidad con una plataforma de clases limpias de fondos de inversión con más de 1.600 fondos, donde el cliente puede elegir entre más de 150 gestoras, tanto nacionales como internacionales. También tendrá acceso a gestoras boutique con un producto muy cuidado y al que muchas veces es difícil acceder para un cliente minorista en un punto de venta generalista.

“La principal ventaja de EBN Banco es que nuestro cliente siempre tiene acceso directo a clases limpias de fondos. Esto significa que siempre accederá a la clase con menores costes disponibles para el cliente minorista. En el caso de que el inversor desee fondos que no tengan clase limpia disponible, EBN Banco le devolverá el 100% de la comisión de retrocesión que tenga dicho fondo”, señala Puente Gascón.

Kutxabank lanza un nuevo fondo horizonte, con una rentabilidad objetivo del 2,32% TAE

  |   Por  |  0 Comentarios

Pixabay CC0 Public Domain

Kutxabank ha comenzado a comercializar un nuevo fondo de inversión con objetivo de rentabilidad, denominado Kutxabank RF Horizonte 22 FI que, al igual que los productos de esta gama lanzados anteriormente, invertirá la mayor parte de su capital en renta fija española.

El nuevo producto financiero contempla al vencimiento una rentabilidad objetivo del 4,42% sobre la inversión inicial, lo que supone un 2,32% TAE, siempre y cuando se mantenga la inversión durante aproximadamente 23 meses, ya que su vencimiento se ha fijado para el 31 de mayo de 2026.

Por tanto, Kutxabank RF Horizonte 22 FI es un producto adecuado para clientes que tienen un objetivo de rentabilidad conocido.

Con este lanzamiento, Kutxabank continúa ampliando su gama de fondos horizonte, que reciben tradicionalmente una buena acogida por parte del mercado. De hecho, la última emisión de fondos horizonte logró colocar con éxito un total de 1.000 millones de euros antes del plazo previsto.

Durante los primeros meses de 2024, Kutxabank se ha mantenido en los puestos de cabeza de los grupos financieros cuyo patrimonio en fondos de inversión más ha crecido, un 7,2% hasta el final de mayo.