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Franklin Templeton Investments empieza el año con cambios en el equipo de gestores de los fondos Franklin Mutual Series

Franklin Templeton Investments inicia 2018 anunciando cambios en el equipo de gestores de los fondos de Franklin Mutual Series, en concreto del equipo de profesionales de Franklin Mutual Beacon. Según explica la gestora, sus fondos Franklin Mutual Series tienen un enfoque basado en la figura del gestor de cartera colíder en todas sus estrategias. Además, cada uno de los miembros del equipo desempeñan un papel integral en la revisión y selección de inversiones. Una forma de organizarse que la gestora considera que “beneficia más al cliente”.

Según ha informado la gestora, a partir del 1 de enero de 2018, Aman Gupta asumirá el coliderazgo de la cartera del fondo Franklin Mutual Beacon. Así, se unirá a los actuales codirectores del fondo, Christian Correa y Mandana Hormozi. “Estos tres gestores de cartera, ahora colíderes, cuentan con una amplia experiencia en la gestión del fondos y en la industria”, afirma la gestora en su comunicado.

En este sentido, Gupta gestiona la cartera de la estrategia de Franklin Mutual Beacon desde 2013 y es el responsable global de análisis e investigación del sector salud. Cuenta con 15 años de experiencia en inversiones y forma parte del equipo de Franklin Templeton desde hace siete años. Respecto a Correa, colíder gestor de la estrategia de Franklin Mutual Beacon desde 2007, es el director de análisis de Franklin Mutual Series y especialista en el arbitraje de fusiones.

Por último, Hormozi ocupa el puesto de gestora colíder de la estrategia de Franklin Mutual Beacon desde 2009. Además, es la responsable de análisis global para medios y la industria de las telecomunicaciones. Tiene más de 26 años de experiencia en inversiones y ha desempeñado su carrera profesional en Franklin Templeton durante los últimos 13 años.

Según señala la gestora, estos cambios reflejan su enfoque continuo por identificar nuevas oportunidades de inversión poniendo al frente de las carteras “a los miembros del equipo que mejor pueden aprovechar sus fortalezas y capacidades”, para obtener los mejores resultados. “Seguimos comprometidos con proporcionar a nuestros clientes soluciones y resultados convincentes de inversión a largo plazo”, afirma la gestora.

Otros cambios

Además de la promoción a colíder de Gupta, la gestora ha anunciado un cambio más dentro del equipo de fondos Franklin Mutual Series y que afecta a Philippe Brugere-Trelat, vicepresidente ejecutivo y gestor de cartera.

Brugere-Trelat ha decidido jubilarse en 2018, lo cual ha supuesto algunos cambios y reajustes en las responsabilidades del resto de los miembros de los equipos. En concreto, se reforzará el personal en aquellas fondos afectados por la marcha de Brugere-Trelat. Por ejemplo, Christian Correa se sumará al equipo de la estrategia de Franklin Mutual Global Discovery, uniéndose a Peter Langerman, Mr. Brugere-Trelat y Tim Rankin.

Por otro lado, Mandana Hormozi se unirá al equipo de la estrategia europea de Franklin Mutual, donde trabajará junto con Brugere-Trelat y Katrina Dudley. Y, por último, Tim Rankin pasará a formar parte de la estrategia internacional de Franklin Mutual, donde se encuentran Brugere-Trelat y Andrew Sleeman.

Todos estos cambios han entrado en vigor el 1 de enero de 2018, aunque no será hasta el 1 de mayo de 2018 cuando Brugere-Trelat deje su puesto y pase a ser consultor hasta mediados del año, cuando finalmente se jubile y deje la compañía.

Desde la gestora agradecen los 22 años de servicio de Brugere-Trelat en la empresa y señalan que este proceso y reorganización se ha planificado cuidadosamente para mantener el mismo nivel de calidad en el servicio al cliente que hasta el momento.

¿Tipos de interés al alza? ¿De verdad?

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Como hemos mencionado, un aumento significativo de la inflación es actualmente un riesgo, pero ciertamente no es una realidad. Aunque esto es especialmente aplicable a Europa, en Japón y EE.UU. las presiones en los salarios y los precios todavía se encuentran en la actualidad en la parte baja.

Como resultado, el Banco Central Europeo ha comunicado claramente que, en un futuro previsible, no ve razones para aumentar los tipos de interés a corto plazo. En este entorno, y con una demanda continuada tanto doméstica como de inversores institucionales extranjeros, creemos que la presión sobre los bonos a largo plazo debería mantenerse moderada.

Al mismo tiempo, la continuación de la sólida situación económica, las favorables condiciones de refinanciación, y las bajas tasas de impago deberían apoyar los diferenciales de los bonos corporativos.

Presión en la prima de riesgo

En Estados Unidos, encontramos un entorno ligeramente diferente. El ciclo económico ha progresado notablemente y los tipos de interés a corto plazo ya han aumentado significativamente. La Reserva Federal continuará con esta tendencia. Menos clara es la evolución de los tipos de interés a largo plazo de EEUU.

Es posible que el aumento de la primera mitad del año se corrija a la baja durante la segunda mitad debido a las preocupaciones económicas. Si esto invierte la curva de rentabilidad durante el año, lo que sería un claro indicador de una inminente desaceleración económica.

Esta perspectiva podría poner presión sobre las primas de riesgo de los bonos corporativos. Este tipo de escenario tendría definitivamente impacto sobre los tipos de interés y los diferenciales en Europa hacia finales de año.

Por tanto, 2018 tiene potencial para convertirse en una cuenca hidrográfica. Dada la incertidumbre, especialmente la relacionada con la evolución durante la segunda mitad de año, un estilo flexible de inversión y una gestión activa son claves.

Guido Bathels es portfolio manager de Ethenea Independent Investors. Capital Strategies es distribuidor de Ethenea en España y Portugal.

Las familias con alto patrimonio se convierten en un blanco fácil para los ciberataques

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

El 28% de las familias con alto patrimonio, family offices o empresas familiares ha sido objetivos de ciberataques en algún momento de su historia. Este es uno de los datos que arroja el último estudio elaborado por Camp Campden Wealth y Schillings, basada en una encuesta a más de 120 personas procedentes Europa, América del Norte, Asia-Pacífico y Medio Oriente, América del Sur y África, y que representan a family offices o empresas familiares con un patrimonio superior a los mil millones de dólares.

Según los datos del informe, el 77% reconoce haber sido objeto de phishing; una forma de ciberataque en el que los delincuentes estafan a personas de forma individual y obtienen de ellos información confidencial de forma fraudulenta, como puede ser sus contraseñas o información detallada sobre sus tarjetas de crédito o incluso información bancaria. Ésta es una forma habitual en que estos defraudadores “se cuelan” en las familias.

El estudio también muestra que, aunque el 98% de los participantes dijeron que la reputación era importante para el éxito de su familia, el 38% no cuenta con un plan de seguridad cibernética. “Hay una delgada línea entre la complacencia y la confianza”, apunta el presidente ejecutivo y socio de Schillings, Rod Christie-Miller.

En su opinión, este perfil de inversor no ha valorado correctamente el vínculo que hay entre el robo de información privada y confidencial, y el impacto que puede tener en su reputación. Según el informe, la mayoría de las infracciones pasan inadvertidas para los usuarios, en concreto para el 61% pasó inadvertido.

Los ciberdelincuentes utilizan regularmente la información pública disponible para que su ataque sea más certero, sin embargo el estudio de Camp Campden Wealth y Schillings revela que el 51% de los encuestados nunca ha hecho una auditoria o un control sobre la información pública sobre su familia que hay disponible. Algo importante si se tiene en cuenta que muchos de estos ataques consisten en chantajes, extorsiones o campañas de desprestigio.

El nacimiento de gestoras en España se acelera en un entorno de crecimiento: 9 entidades surgen en 2017

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

El entorno de bonanza en la industria de gestión de activos en España -que ha cerrado 2017 con activos en máximos, según Inverco, y a las puertas, según Imantia– está propiciando el surgimiento de nuevos actores, nuevas gestoras dispuestas a hacerse un hueco en un negocio en el que ven un gran potencial. Son principalmente gestoras independientes, confiadas en que este modelo tiene amplias posibilidades de desarrollo.

A lo largo del año 2017, se registraron en la CNMV nueve gestoras de activos, algunas de las cuales surgieron de la transformación de otras figuras, como agencias de valores o EAFIs en el caso de Orienta Capital y Buy&Hold. Se trata de Acci Capital Investments, Anattea Gestión, Buy&Hold Capital, Cobas AM, EBN Capital, Finletic Capital, Grantia Capital, Orienta Capital y Rentamarkets Investment Managers. La cifra supera a las seis registradas a lo largo de 2016.

Por orden alfabético, Acci Capital Investments es una gestora independiente cuyo objetivo es brindar asesoramiento financiero a sus clientes, fundada por cinco profesionales con más de 50 años de experiencia en conjunto en el sector financiero, sobre todo en banca privada internacional y capital riesgo, en países como España, Suiza, Reino Unido y también en América Latina, y en entidades como Santander, Morgan Stanley, JP Morgan o Merrill Lynch.

Anattea Gestión es una nueva gestora independiente centrada o especializada en la gestión desde una perspectiva de retorno absoluto, con un equipo compuesto por financieros, matemáticos e ingenieros, y capitaneado por Teresa Romero -su presidenta- y Manuel Sánchez Martín. «Nuestro primer objetivo es posicionarnos en el mercado español como una gestora de referencia dentro del ámbito de la gestión cuantitativa, dentro de la cual desarrollamos fondos de categoría retorno absoluto y global. En la fase de lanzamiento comenzaremos con tres fondos de inversión dirigidos a tres tipos de objetivos rentabilidad riesgo diferentes, pero cuya base es la misma: construir modelos integrados de baja correlación con el mercado de referencia y una volatilidad relativa en consonancia con los objetivos de riesgo, buscando la generación de retornos positivos con independencia del escenario de mercado», explica Romero.

Buy & Hold Capital nace tras la transformación de la EAFI homónima en gestora, fundada por Julián Pascual, Rafael Valera, Antonio Aspas y José María Sainz-Pardo. Ve la luz con 165 millones de euros gestionados y el lanzamiento de tres fondos -B&H Bonos, F.I., B&H Acciones, F.I. y B&H Flexible F.I. -, con idéntica política de inversión a la de las sicavs estrella de la casa: Rex Royal Blue Sicav, Pigmanort Sicav y BH Renta Fija Europa Sicav.

Cobas Asset Management, la gestora fundada por Francisco García Paramés, fue uno de los lanzamientos más esperados del año 2017. La playa de Cobas, próxima a la localidad de Ferrol, lugar donde nació García Paramés, daba nombre a un proyecto que suponía la vuelta a escena del gestor, una vez transcurridos los dos años de incompatibilidad tras su salida de Bestinver. Cobas AM ya ha puesto en el mercado cinco fondos de inversión.

EBN Capital nace de la reconversión de la gestora de capital riesgo de BN Banco en gestora de IICs. De esta forma, la gestora puede ahora gestionar una mayor variedad de vehículos, pero la idea es especializarse en activos alternativos, incluso ilíquidos. De momento, ha registrado dos fondos inmobiliarios en el mercado español.

Finletic Capital es una nueva entidad cuyo accionariado cuenta con dos grupos, uno que proviene del mundo de Internet y la tecnología y otro que proviene de la gestión de altos patrimonios, y presidida por Rafael Juan y Seva -socio director de Wealth Solutions EAFI-. Representan la segunda parte, la de la gestión de patrimonios, un grupo liderado por Borja Durán y Jorge Coca, también accionistas de Wealth Solutions EAFI y que llevan 16 años asesorando a grupos familiares, empresariales e instituciones de muy alto patrimonio. Pero el proyecto de la gestora es independiente del de la EAFI, aclaran: mientras la EAFI se enfoca a altos patrimonios, la gestora también atenderá a los patrimonios más modestos. Representantes del segundo grupo, el de la tecnología, figuran como accionistas Daniel Giménez y Raúl Puente, expertos en tecnología y empresas de alto crecimiento y dos de los fundadores de Trovit, empresa que vendieron hace varios años. Los fundadores también insisten en que este perfil de accionistas no implica que el nuevo proyecto sea un roboadvisor.

Grantia Capital es una nueva boutique independiente especializada en gestión alternativa y cuya actividad es tanto la gestión discrecional de carteras como la gestión de fondos de inversión libres y UCITS alternativos.

Orienta Capital nace de la transformación de la antigua agencia de valores en gestora. Entre los motivos, poder gestionar y controlar una serie de vehículos que quiere poner a disposición de sus clientes: “La razón fundamental es la conveniencia de tener el control de una serie de productos que veíamos conveniente ofrecer a nuestra clientela: desde una serie de fondos perfilados a vehículos que pueden ser de enorme interés para permitir el acceso de clientes de patrimonios medios en oportunidades de inversión muy interesantes, que cada vez con mayor empeño estamos buscando”. La idea es incorporar los tres fondos perfilados (Noray Moderado, Compas Equilibrado y Bitacora Renta Variable) a principios de 2018.

Por último, Rentamarkets IM nace del nuevo proyecto del grupo Rentamarkets para comercializar dos nuevos fondos de inversión en España con el objetivo de dar servicio a los clientes particulares. La gestora tiene un enfoque multiactivo, con inversiones tanto en renta fija como en renta variable y derivados, además de contar con una gestión propia, y su director general es José Carlos Rodríguez Pérez.

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2017, el año de la desconcentración: las diez mayores gestoras españolas pierden una cuota de mercado del 1,71%

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Durante el año 2017 los fondos de inversión nacionales han sumado 26.000 millones  de euros, lo que ha posibilitado que el patrimonio total bajo gestión se sitúe en 263.000 millones, a tan sólo 6.000 millones de sus máximos históricos de 2007 -en 269.000 millones-, según los primeros datos de Imantia Capital. De esta forma, 2017 se convierte en el tercer mejor año desde la crisis de 2007, sólo por detrás de 2013 y 2014, momento en que la industria de fondos comenzaba su recuperación.

Sin embargo, para Inverco, que deja al margen los fondos inmobiliarios, el volumen de activos de los fondos domésticos ya habría superado la cota histórica, marcada en mayo de 2007, de 261.076 millones, debido a que el volumen de activos en fondos mobiliarios a finales de diciembre sería ya de 262.449 millones, tras sumar 1.748 millones en diciembre y más de 27.000 en todo el año 2017 (un crecimiento superior al de 2016 en un 74%, cuando los fondos sumaron 15.552 millones de euros). “Esta cifra supone que diez años y medio después, y tras un período de cinco años de crecimiento continuado, los fondos de Inversión nacionales recuperan la totalidad del ajuste patrimonial derivado de la crisis financiera, y que en el caso de España se alargó hasta 2012”, comentan en la asociación.

Sea como fuere, y haciendo balance, es innegable que en los últimos diez años la industria ha vivido grandes altibajos, alcanzando su máximo histórico en abril-mayo de 2007 (y ahora, según Inverco), pero también uno de sus peores momentos, ya que en tan sólo cinco años perdió más de la mitad del patrimonio, llegando al suelo de 125.000 millones en julio de 2012. Desde entonces poco a poco el mercado de fondos ha ido remontando hasta volver a consolidarse como uno de los vehículos de inversión más utilizados por los inversores particulares.

Y 2017 ha sido un año en el que se ha puesto de manifiesto esta gran tendencia de recuperación, con ese crecimiento de entre 26.000 y 27.000 millones según los datos de una u otra entidad, y en el que los inversores han seguido apostando por los fondos: según Imantia, las suscripciones netas en todo el año (con todos los meses en positivo en flujos) ascienden a más de 21.000 millones de euros, mientras Inverco habla de más de 20.500 millones, muy en línea, frente a los 13.820 millones de un año antes. La asociación recuera que, desde el mínimo de patrimonio marcado en diciembre 2012, más de 117.692 millones de euros de ahorro de nuevos partícipes han entrado a formar parte de los fondos.

Apetito por el riesgo

A lo largo del año, las categorías por las que han apostado han sido aquellas que incorporan un componente de bolsa: mixtos de renta fija, mixtos de renta variable y renta variable pura. Entre todas suman cerca de 32.000 millones de euros en suscripciones en 2017, según Imantia.

Mayores dificultades han encontrado este año los fondos conservadores, que se han convertido en los claros perdedores de un 2017 en el que encontrar rentabilidad en este tipo de productos ha sido ardua labor. Estos productos sufren salidas por valor de 10.600 millones de euros. En diciembre los datos han ido también en esta línea (con salidas en garantizados, rentabilidad objetivo y monetarios, y entradas en los fondos con componente de riesgo).

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Fuente: Imantia Capital

Menor concentración

Imantia también destaca que 2017, en contraposición a 2016, se erige como el año en que la industria de fondos comenzó a desconcentrarse. Durante estos doce meses las diez mayores gestoras españolas han crecido por debajo de la media del sector (11%), de forma que en el acumulado del año pierden una cuota de mercado del 1,71%, explica.

Sin embargo, este comportamiento no resulta homogéneo entre las 10 grandes, ya que hay entidades como BBVA AM, Sabadell AM o Ibercaja Gestión que han tenido incrementos patrimoniales claramente superiores a la media: de un 16,1% en el caso de la primera, del 16,5% la segunda y del 18%, la tercera.

Para ello BBVA AM se ha apoyado prácticamente en un único producto, Quality Inversión Conservadora, en el que suma más de 5.000 millones de euros -pierde patrimonio en todas las categorías exentas de riesgo-. La misma estrategia ha seguido la gestora de Banco Sabadell, con avances únicamente en productos de riesgo. Ibercaja Gestión, por su parte, basa el 75% de su crecimiento en fondos de riesgo y el otro 25%, en renta fija.

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Fuente: Imantia Capital

Rentabilidades positivas

Las familias que mejores rentabilidades han ofrecido a sus partícipes en 2017 han sido las de renta variable, con un rendimiento medio del 9,2%, seguidas por los mixtos, con un 3,79% para los de bolsa y del 1,49% para los de renta fija.

A pesar de las dificultades experimentadas en 2017 por la renta fija, han logrado cerrar el año con levísimas rentabilidades, del 0,02% los fondos de renta fija corto plazo y del 0,04% los de renta fija duración. Sólo los monetarios sufren caídas, que alcanzan el 0,28%. Sin embargo, hay fondos de renta fija corto plazo con rentabilidades en el entorno del 2,5% y fondos de duración que rozan el 5%, lo que demuestra la importancia de la buena gestión en tiempos difíciles, algo que se hará aún más patente en 2018, cuando las condiciones para la renta fija serán aún más crudas, advierten en Imantia.

Estos mimbres han dado como resultado una rentabilidad promedio para la inversión colectiva del 2,52%, mejorando sensiblemente el 1,50% logrado en 2016. Inverco habla de retornos en los fondos del 2,74% en el año.

Banca March cierra la plena integración de Consulnor en su estructura

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Banca March ha cerrado con éxito la plena integración en su estructura de la firma de gestión de patrimonios Consulnor, una vez cumplidos todos los trámites regulatorios y jurídicos. Banca March culmina de esta manera su apuesta de crecimiento en el País Vasco y La Rioja, iniciada en 2012 con la adquisición de una participación mayoritaria en Consulnor, que se ha incrementado hasta llegar al 100% este año. Desde la entrada de Banca March en el capital de Consulnor, el volumen de negocio en su área de influencia (País Vasco y La Rioja) se ha más que duplicado, hasta situarlo en más de 2.000 millones de euros.

Tras la plena integración de la firma vasca, Banca March llevará a cabo una restructuración de la organización del negocio y la estructura directiva en el País Vasco y La Rioja, así como un refuerzo de los equipos de Consulnor, con el fin de mejorar aún más la calidad del servicio que venían recibiendo los clientes de ambas zonas geográficas. Este parámetro es un pilar fundamental en Banca March, como reflejan los resultados más recientes del Benchmarking de Satisfacción de Clientes en el Sector Financiero que elabora la firma independiente Stiga para el mercado español. Según este estudio, Banca March se encuentra en niveles de excelencia en cuanto a satisfacción de los clientes. Concretamente, ocupa la segunda posición del citado análisis, tanto en Satisfacción Global con la Entidad, con una nota de 8 sobre 10, como en el índice de recomendación que hacen los clientes, medido según la metodología conocida como NPS (Net Promoter© Score), que se situó en septiembre en el 26,7% para el conjunto del banco.

José Luis Acea, consejero delegado de Banca March, aseguró: “Con esta operación, Banca March refuerza la presencia de su marca y reorganizara el negocio y su dirección, como corresponde al firme compromiso de seguir creciendo en el País Vasco y La Rioja, mercados clave para la entidad, en los que nuestro modelo de negocio, basado en el largo plazo, la prudencia y el crecimiento conjunto de empleados, accionistas y clientes, así como nuestra orientación específica hacia la empresa familiar y la familia empresaria, tienen especial resonancia. Somos uno de los bancos más solventes de España y con la tasa de mora más baja, lo que nos posiciona en un lugar privilegiado para aprovechar el actual dinamismo del País Vasco y La Rioja, donde los clientes tienen una gran cultura financiera y el sector empresarial unas necesidades financieras muy sofisticadas.”

“A los clientes de Consulnor, la integración en Banca March les permite acceder a unos servicios y a un nivel de asesoramiento superior, en una entidad con más de 90 años de trayectoria y con un claro liderazgo en banca patrimonial”, señaló Jorge Bergareche, consejero de Banca March y ex presidente de Consulnor.

En ese espíritu, los clientes de Consulnor ya pueden acceder a toda la oferta de servicios y productos especializados de Banca March en banca privada y patrimonial y asesoramiento a empresas. Es decir, ahora tienen a su disposición una oferta bancaria de servicios amplia, completa y diferencial respecto a la banca retail tradicional. Siguiendo la filosofía de Banca March, la entidad ofrece productos adaptados a las necesidades de los clientes, que van más allá de la posibilidad de disponer de una cuenta corriente o medios de pago.

Por ejemplo, Banca March sigue reforzando y apostando decididamente por su oferta de coinversión, que permite a nuestros clientes invertir en los mismos productos que el banco, lo que supone una propuesta única y diferencial en el mercado financiero español. Un buen ejemplo de coinversión son las tres sicavs institucionales que gestiona March Asset Management (March A.M.): Torrenova es la mayor Sicav de España, con 1.540 millones de euros de patrimonio gestionado. Fue creada hace más de 20 años como instrumento de inversión de los accionistas del banco y en ella hoy participan 6.689 clientes. Bellver (551 millones de euros de patrimonio gestionado) y Lluc (226 millones) completan este grupo de productos. Además, los clientes tienen también la posibilidad de participar en otras fórmulas de coinversión con Banca March a través de distintas alternativas que se ofrecen en el sector inmobiliario, fondos especiales y proyectos empresariales, entre otras.

Caja de Ingenieros abre una nueva oficina en Valencia

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

cajaingenieros — Foto cedidaDe izquierda a derecha, Ferran Sicart Ortí, Jordi Martí Pidelaserra y Jaume Franco Domingo.. caja ingenieros

Caja de Ingenieros, cooperativa de crédito y servicios financieros y aseguradores, inauguró el pasado 28 de noviembre su nueva oficina en Valencia. El acto contó con la presencia del presidente de Caja de Ingenieros, Josep Oriol Sala, de su director general, Joan Cavallé, y del director de la nueva oficina, Gonzalo Gregori. Además, también contó con la presencia del CEO del Instituto Valenciano de Finanzas, Manuel Illueca.

El objetivo de esta apertura es ofrecer al socio un servicio de mejor calidad, con un espacio mucho más amplio y céntrico. Ubicada en la calle Arzobispo Melo número 3, pasará a sustituir a la hasta ahora oficina central de Caja de Ingenieros en Valencia, situada en la calle Félix Pizcueta.

Durante la inauguración, el presidente de Caja de Ingenieros, Josep Oriol Sala, quiso destacar que “el equipo de esta oficina está absolutamente comprometido con los valores que guían el día a día de la gestión de Caja de Ingenieros y seguirán trabajando en base a los mismos, pensando en el beneficio de todos los socios valencianos”.

Por su parte, el director general de Caja de Ingenieros, Joan Cavallé, dice que “el socio es nuestra razón de ser y debemos seguir manteniendo esa premisa para seguir avanzando juntos. El objetivo de las oficinas de Caja de Ingenieros es que sean centros de asesoramiento personalizado aportando un valor añadido, por ello, contamos con los mejores profesionales que atienden a los socios durante un amplio horario, de 8.30 a 19 horas».

Esta inauguración coincide con el 50 aniversario de la entidad, fundada en 1967 y que, desde entonces, ha crecido hasta alcanzar a sus más de 150.000 socios a los que ofrece servicios a través de sus 25 oficinas y la plataforma de banca online. Caja de Ingenieros cuenta con una relevante propuesta de servicios a través de los canales digitales, con los que se efectúan más del 95% de las operaciones.

Caja de Ingenieros cuenta con una red de 25 oficinas en España (nueve en Barcelona, tres en Madrid, dos en Sevilla y una en Girona, Valencia, Zaragoza, Alicante, Sant Cugat del Vallès, Lleida, Palma de Mallorca, Málaga, Tarragona, Bilbao y su oficina directa).

Bank Degroof Petercam Spain amplía su división de Corporate Finance con la incorporación de Carlos Trías de Bes

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Carlos Trías de Bes se une a la división de Corporate Finance de Bank Degroof Petercam Spain. Con esta incorporación, la entidad refuerza el equipo de banca de inversión en España y consolida su apuesta por un modelo de banca de inversión enfocado a empresas familiares, emprendedores y medianas empresas como complemento a una oferta de banca privada y gestión institucional de activos.

Trías de Bes cuenta con una amplia experiencia en Corporate Finance, en entidades como Mitsui Bank, Salomon Brothers, Grupo Santander -donde se encargó de la dirección de los equipos de Corporate Finance para las áreas y productos de M&A, Equity, Mercado de Capitales y Financiación – y GVA-Atencia. Es licenciado en Derecho y diplomado en Empresariales por la Universidad de Barcelona y tiene un máster en la Escuela Diplomática y en IESE Business School.

La banca de inversión se ha desarrollado en el grupo Degroof Petercam desde sus inicios. Esta división está especializada en fusiones y adquisiciones, mercado de capitales y asesoramiento en operaciones de deuda. En los últimos meses, ha participado en distintas operaciones de fusiones y adquisiciones, como la adquisición de Beltrami Group por parte de Brachot-Hermant, la adquisición de Meneba por Dossche Mills, la compra por Roularta Media Group del 50% de Mediafin, en la venta de SARquavitae a PAI Partners, en el MBO de Confide o en la venta de una planta de tratamiento de residuos en Asunción (Paraguay) a Kbec Korea. En mercado de capitales, cuenta con Grifols como cliente. En deuda, ha participado en el asesoramiento y estructuración de una financiación project de 16 millones de dólares de Energy Resources, S.A. con el fin de construir una central hidroeléctrica en México y en la configuración de una estructura de capital y obtención de una financiación acorde con el crecimiento que contempla el Plan de Negocio de Enrique Tomás.

Guillermo Viladomiu, consejero delegado de Bank Degroof Petercam Spain, señala: “Carlos Trías de Bes cuenta con una amplia experiencia en el sector financiero. Estamos encantados sumar sus conocimientos a la ampliación de nuestro equipo de Corporate Finance”. Oriol Huguet, responsable de Corporate Finance, por su parte destaca: “Carlos Trías de Bes nos aporta una enorme capacidad de entender las necesidades de nuestros clientes y de proponer soluciones innovadoras para las transacciones más difíciles”.

Degroof Petercam es una firma especializada en banca privada, gestión institucional de activos, banca de inversión (corporate finance e intermediación financiera) y asset services. Cuenta con un equipo de más de 60 profesionales en sus sedes en Barcelona, Madrid, Bilbao y Valencia y está presente en España desde 1990.

Tras la fusión en 2015 de las entidades belgas Degroof y Petercam, la entidad opera bajo la marca Bank Degroof Petercam Spain dentro del grupo Bank Degroof Petercam.

MiFID II y tecnología: garantías del abaratamiento de comisiones en los fondos

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Estamos a las puertas de que se instaure la directiva europea MiFID II. Gracias a ella se dotará al mercado de fondos de inversión de mayor transparencia y competencia. Esto, unido a la cada vez más pujante tecnología implantada en el sector de la gestión de activos, prometen ser un garante del abaratamiento de costes para los partícipes.

MiFID II garantizará un entorno regulatorio cada vez más exigente en términos de transparencia e información a los clientes, lo que debería favorecer a los productos de mayor calidad y menor coste para el ahorrador. En ese esfuerzo por garantizar la transparencia de los productos de inversión, la normativa comunitaria obliga a las entidades a informar periódicamente al cliente de los costes asumidos. A partir de enero el partícipe de los fondos conocerá de antemano cada uno de los costes, directos e indirectos, que va a suponer su inversión y, por lo tanto, la cantidad total que se le va a descontar del patrimonio invertido.

Además, gracias a que los inversores van a tener mucha más información para comparar productos y servicios en igualdad de condiciones, se favorecerá la competencia, de las gestoras independientes frente a las grandes y, con ello, previsiblemente también la bajada de costes.

A su vez, la tecnología también está abaratando significativamente los costes de producción y distribución de las entidades financieras. Los procesos de constitución, contratación y de acceso a la información por parte de los clientes, cada vez suponen un gasto menor, permitiendo abaratar las comisiones y repercutir ese ahorro en rentabilidades mayores para el partícipe.

Tanto la implantación de MiFID II, como de la tecnología en los procesos de inversión, está provocando una presión a la baja en las comisionesde los fondos de inversión y confiamos en que esta tendencia continúe.

Siguiendo esta tendencia, imdi funds, la apuesta de Intermoney Gestión por sumarse al cambio y avanzar hacia un modelo de ahorro más transparente, seguro y eficiente, a través del uso de la tecnología, es un ejemplo claro del avance que está viviendo la industria en términos de comisiones.

Recomendamos a los inversores que, cuando elijan invertir en un fondo, tengan muy en cuenta los costes que asumen y que éstos estén siempre en consonancia con las rentabilidades esperadas, con el riesgo asumido y con la calidad del servicio (información, transparencia, accesibilidad).

Tribuna de opinión de Patricia Mata, de imdi Funds.

La dinámica de fin de ciclo sigue siendo positiva para la renta variable estadounidense, pero se impone la cautela

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

La economía de Estados Unidos ha entrado en los últimos compases del ciclo, pero las perspectivas siguen siendo positivas a corto plazo. La bolsa está más cara que en años anteriores, pero, al mismo tiempo, las valoraciones se encuentran más polarizadas, lo que genera oportunidades en áreas del mercado que actualmente se pasan por alto.

Para Ángel Agudo, gestor de fondos de renta variable estadounidense en Fidelity Internacional desde 20011, la economía está entrando en los últimos compases del ciclo económico, con un paro cercano a los mínimos anteriores y una reducción de los estímulos monetarios. “La tasa de paro ha descendido recientemente hasta situarse por debajo de las estimaciones de pleno empleo tanto de la Reserva Federal estadounidense como de la Oficina Presupuestaria del Congreso”, explica.

En su opinión, la tasa de pleno empleo es el punto en el que el crecimiento salarial debería, en teoría, comenzar a acelerarse debido al mayor poder de negociación de los trabajadores por la reducción del excedente del mercado laboral. Claramente, a corto plazo eso supone una buena noticia para la economía de Estados Unidos y refuerza la confianza de los consumidores.

Según apunta, tradicionalmente, “un desempleo bajo y un crecimiento económico saludable han tirado al alza de los salarios, la inflación subyacente y los tipos de interés. Sin embargo, a pesar de la dinámica de fin de ciclo, el riesgo de una recesión a corto plazo sigue siendo bastante bajo. Los salarios y los tipos de interés probablemente tengan margen para subir desde los bajos niveles actuales antes de causar problemas a las empresas y a la economía”.

Además, señala que si el crecimiento del salario y los tipos de interés siguen siendo bajos o la productividad repunta, entonces “el ciclo podría durar más”. Por último, algunas reformas normativas y tributarias, como la aprobada a finales de 2017, también podrían dar apoyo al crecimiento económico si se ejecutan correctamente. En general, Agudo se muestra cautelosamente optimista sobre las perspectivas de la economía y el mercado de Estados Unidos en 2018, sin perder de vista que estamos en los últimos compases del ciclo.

Qué sorprende al inversor

Durante los últimos años, el sector tecnológico ha sido el factor que más ha impulsado las subidas continuas del mercado. Este grado de representación de un único sector a la cabeza del índice general de la bolsa estadounidense no tiene precedentes y ha llevado a muchos a pensar que nos encontramos ante otra posible burbuja tecnológica que podría terminar en un hundimiento inminente.

“Sin embargo, creo que esta vez la situación es diferente a la del año 2000, donde predominaban los valores conceptuales sin negocios reales detrás de los que hablar. Ahora, sin embargo, algunos de esos sueños se han convertido en realidad. Muchos de estos valores generan sólidos flujos de efectivo y cuentan con modelos de negocio sostenibles. No obstante, las valoraciones de algunas de estas acciones parecen forzadas y el mercado no está descontando algunos de los riesgos normativos que conllevan estas inversiones. A los inversores podría pillarles por sorpresa que se produjera una salida de estos valores”, apunta Agudo.

El gestor reconoce que, en comparación a hace unos años, el mercado estadounidense está más caro pero, al mismo tiempo, las valoraciones se encuentran más polarizadas. “La dispersión en las valoraciones también plantea oportunidades en sectores del mercado que actualmente se pasan por alto. Podría no haber suficientes oportunidades infravaloradas en términos absolutos, pero sí existe bastante terreno que explorar en términos relativos”, matiza.

Oportunidades

Lo cierto es que el mercado estadounidense lleva casi diez años inmerso en una espiral alcista y las valoraciones están lejos de ser baratas. Los márgenes totales de beneficios en los distintos sectores se encuentran cerca de sus máximos históricos. Además, las empresas han aprovechado los tipos de interés cercanos a cero para acumular deuda. Para las empresas que generaban rentabilidades considerables y contaban con modelos de negocio más seguros, endeudarse era lo correcto.

“Por consiguiente, ahora encontramos un amplio conjunto de empresas que o bien están caras por valoración o bien tienen valoraciones razonables y modelos de negocio sólidos, pero balances menos saneados. También hay sectores donde las empresas han sido más prudentes, a tenor de los errores pasados; por ejemplo, los bancos nunca han estado mejor capitalizados y las empresas energéticas han descubierto una nueva disciplina financiera”, reconoce Aguado.

En su opinión, este entorno, es importante guiarse por los fundamentales y buscar valores interesantes dentro de los sectores, pero también es vital encontrar oportunidades que ofrezcan una buena protección frente a caídas del mercado. “En general, busco inversiones que posean rasgos anticíclicos, generen flujos de caja estables y se caractericen por unos balances despejados”, concluye.