Yerlan Syzdykov, courtesy photo. Venezuela On the Edge of a Cliff: Lets Be Cautious
Un escenario de default soberano venezolano completo sería uno de los eventos más complejos de su tipo, asegura Yerlan Syzdykov, jefe adjunto de Mercados Emergentes de Amundi, quien señala que los retrasos del pago de la deuda cambian el consenso prevaleciente hacia Venezuela en los mercados.
“El presidente Nicolás Maduro anunció recientemente la intención de la República de Venezuela de reestructurar toda la deuda externa, reconociendo así que la carga actual de la deuda del país es insostenible. Creemos que la decisión de Maduro es parte de un juego político para aumentar sus posibilidades de reelección en 2018”, explicóYerlan Syzdykov.
El jefe adjunto de ME de Amundi valora la reunión convocada en Caracas por el gobierno venezolano para reestructurar la deuda: “No parece que hayan surgido propuestas específicas de la reunión, pero los funcionarios del gobierno insistieron en que planean continuar cumpliendo con los pagos”
Para Syzdykov, “El anuncio de reestructuración cambia el consenso prevaleciente hacia Venezuela y sus bonos cuasi soberanos. El mercado esperaba que Venezuela cumpliera con sus pagos en 2018 y luego tratara de reestructurar la deuda soberana. Ahora el debate en el mercado es el cronograma específico para la reestructuración de esos bonos. Con Maduro en el poder, el margen de resultados es bajo. Por ello la probabilidad de una transición y el futuro de Maduro serán factores claves para determinar el valor de la deuda”.
Un escenario de default soberano venezolano completo sería uno de los eventos más complejos de su tipo y requeriría una reestructuración a gran escala. El gobierno venezolano es el único que conoce el nivel total de la deuda.
El gestor de Amundi añade que el gobierno venezolano es el único que conoce el nivel total de la deuda: “Un escenario de default soberano venezolano completo sería uno de los eventos más complejos de su tipo y requeriría una reestructuración a gran escala”
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Kat Grigg. Por qué las empresas familiares tienen tanto éxito en bolsa
Por lo general, se considera que las empresas familiares son conservadoras y poco tolerantes al riesgo, cualidades que no precisamente apreciadas en la bolsa. Sin embargo, la inversión en empresas bajo el firme control de clanes familiares puede ser muy favorable para los inversores. Así lo confirman numerosos estudios científicos que muestran una estrecha relación entre la rentabilidad y la gestión empresarial predominantemente familiar.
Las empresas familiares suelen ser más resistentes, ya que se orientan a la rentabilidad a largo plazo; por lo general, tienen menor deuda y son más prudentes que sus competidoras, lo que se refleja positivamente en su cotización. Además, Las familias emprendedoras prefieren financiar su crecimiento mediante los recursos propios o ampliar capital reinvirtiendo una participación mayor en la empresa. Esto significa que cada inversión se analiza minuciosamente y su rentabilidad se considera desde una perspectiva a largo plazo. Dicho de otro modo, las familias empresarias piensan en generaciones y no en trimestres.
Esta filosofía es uno de los principales motivos por los que, a largo plazo, las empresas familiares crecen por encima de la media. El fondo Oddo Génération se beneficia de esto. La gestión del fondo se centra en empresas europeas con una estructura de propiedad estable a largo plazo, especialmente empresas en manos familiares o privadas con una perspectiva de evolución a largo plazo.
El fondo supera al mercado general
Hasta la fecha, esta estrategia ha superado claramente a los mercados de renta variable de la zona euro y, además, con una menor volatilidad. Desde su creación en junio de 1996, el fondo ha obtenido una rentabilidad neta anualizada del 9%. En ese mismo periodo, el mercado general europeo de renta variable ha crecido algo menos de un 7% anual.
Lo especial es también su bagaje Oddo BHF Asset Management es una filial del Grupo ODDO BHF, una entidad de servicios financieros de gestión familiar cuya historia se remonta al año 1849. Por tanto, el Grupo Oddo BHF posee una experiencia demostrada en empresas en las que estirpes familiares y patriarcas toman las decisiones importantes.
Criterios de selección rigurosos
Para ser incluida en la cartera del fondo Oddo Génération, una acción debe pasar por un proceso de inversión muy estricto. De un total de aproximadamente 2.800 acciones del universo europeo de todas las capitalizaciones, sólo 700 cumplen los requisitos específicos. Después de esta primera criba basada en el criterio de «estructura de propiedad estable a largo plazo», se lleva a cabo un análisis en profundidad de las empresas para evaluar la calidad de sus correspondientes fundamentales. Para ello, se sigue un proceso que consta de cuatro pasos:
En primer lugar, se examina el modelo de negocio. Es imprescindible seleccionar empresas con una posición muy sólida en los mercados en crecimiento. Preferimos las empresas europeas con un alcance global, lo que tiene la ventaja de la diversificación regional del riesgo económico. En segundo lugar, se realiza un análisis tradicional del flujo de caja. En concreto, la gestión del fondo busca empresas que puedan financiar su crecimiento con fondos propios. Las pruebas de estrés garantizan una rentabilidad de la inversión sostenible a lo largo del ciclo.
Análisis también según criterios ESG
En tercer lugar, se revisa la valoración de la empresa. Un modelo interno de flujo de caja con descuento (o DCF, sus siglas en inglés de «Discounted-Cashflow») ayuda a evaluar potencial de subida y el riesgo de pérdidas mediante tres escenarios posibles (mejor, básico y peor escenario). En cuarto y último lugar, se analiza la calidad de los equipos directivos. Asimismo, se tienen en cuenta criterios de inversión sostenible, como aspectos medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (o ESG, siglas en inglés de Environment, Social, Governance).
Al final del proceso, se obtiene una cartera compuesta por entre 50 y 60 empresas muy prometedoras. Son empresas con fundamentales muy convincentes y potencial alcista, teniendo en cuenta el riesgo de pérdidas. A fin de diversificar el riesgo, los valores no podrán tener una ponderación superior al 6% de la cartera. El equipo toma las decisiones sobre la venta o intercambio de una empresa cuando esta alcanza el precio objetivo, cuando otra empresa presenta un perfil mejor o cuando los fundamentales se deterioran.
Enfoque en la rentabilidad de la inversión
Nos centramos en empresas que generan una elevada rentabilidad de la inversión. Al menos el 75% de la cartera deberá estar invertido en este tipo de acciones. Aunque el universo de inversión del fondo Oddo Génération comprende empresas de todas las capitalizaciones, la gestión del fondo ha decidido limitar la inversión en empresas de pequeña y mediana capitalización. Por tanto, la capitalización ponderada media del fondo no podrá ser inferior a 10.000 millones de euros.
Con su enfoque en empresas familiares, el fondo Oddo Génération está bien posicionado para beneficiarse de una nueva subida de las bolsas europeas.
Emmanuel Chapuis es director de acciones de gran capitalización y estrategias temáticas de Oddo BHF Asset Management.
Foto: LinkedIn. Muzinich refuerza su equipo en España con Honorio Maura Suelves
La gestora internacional Muzinich ha reforzado su equipo de Ventas en España, con la reciente incorporación de Honorio Maura Suelves. Según ha podido saber Funds Society, Maura Suelves se une a la gestora como asociado en el equipo de Ventas de Madrid, liderado por Rafael Ximénez de Embun.
Honorio Maura Suelves se incorpora a la gestora desde Altamar Capital Partners, donde trabajó los últimos dos años como analista.
Antes, fue asesor financiero en Abante Asesores, puesto que ocupó desde julio de 2013 hasta noviembre de 2015, según su perfil de LinkedIn. En la entidad, se ocupó de actividades de asesoramiento financiero y gestión de patrimonios, así como asignación de activos y gestión de carteras, producción de análisis y contacto con los clientes. También trabajó en prácticas en GBS Finanzas.
Es licenciado en Administración de Empresas, con disciplina académica en Finanzas, por la Universidad Carlos III de Madrid, y ha estudiado en el ICN Business School y cuenta con el título European Financial Advisor, de EFPA España, según su perfil de LinkedIn.
Foto: iñaki de luis, Flickr, Creative Commons. La lista de la CNMV de certificaciones compatibles con MiFID II se ampliará con nuevos títulos
Recientemente, se ha publicado una lista de certificados profesionales compatibles con MiFID II, los cuales han sido reconocidos y es una lista cuyo número se irá incrementando progresivamente, según el regulador vaya evaluando las solicitudes que son enviadas e incluyendo las que reconoce.
Algunas certificaciones de formación financiera claves en nuestro mercado, como las de CFA o CISI, no han sido reconocidas aún para operar y trabajar bajo la nueva normativa MiFID II. Pero ambas entidades siguen trabajando para que así sea, pues el regulador aún ha de ampliar esa lista inicial presentada hace unas semanas.
“Dichas solicitudes son revisadas y analizadas por riguroso orden de registro de entrada (fecha/hora). Es pues, una lista abierta, sin fecha de caducidad. Dada la ingente cantidad de solicitudes presentadas, el regulador se ha decantado por esta opción. Todas las solicitudes serán evaluadas. Y dicha evaluación generará una decisión”, explica Rosa Mateus, responsable para España del CISI (Chartered Institute for Securities & Investment).
“La CNMV podría ir ampliando la lista en las próximas semanas. Además, las acreditaciones que contempla la CNMV no solo incluyen las de la lista ya publicada, también se contempla las tres posibilidades que la Guía Técnica de la CNMV establece: un título incluido en la lista que elaborará la CNMV; otra cualificación externa, quedando bajo la responsabilidad de la entidad comprobar la equivalencia de la formación y la evaluación con los requisitos de la guía; o una cualificación interna de la entidad que cumpla los requisitos de la guía», recuerdan los expertos.
Por parte de CISI, explican que han solicitado el reconocimiento de los siguientes certificados por parte de la CNMV:
Introducción Internacional a los Valores y la Inversión
Certificado Internacional en Gestión de Patrimonio e Inversiones
Certificado Internacional en Gestión Avanzada del Patrimonio
Certificado Internacional en Gestión de Patrimonio (España)
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Keeze. Deutsche Asset Management y EFPA España unen sus fuerzas para promover la formación de los asesores
EFPA España (delegación en España de la Asociación Europea de Asesores Financieros) ha alcanzado un acuerdo de colaboración con Deutsche AM, por el que ambas entidades se comprometen a fomentar el asesoramiento de calidad, a través de la formación continua de todos los profesionales. Todo ello, mediante la organización de cursos, conferencias y seminarios válidos para la obtención de las certificaciones de EFPA European Investment Practitioner (EIP), European Financial Advisor (EFA) y European Financial Planner (EFP), adaptadas a los requerimientos que impone ESMA, ante la llegada de MiFID II.
Deutsche Asset Management es una de las gestoras más grandes a nivel mundial, con 711.000 millones de euros en activos bajo gestión, consolidado su posición en España.
Fruto de este acuerdo, Deutsche AM participará en acciones de apoyo a la labor de cualificación y certificación profesional de EFPA España, así como en otros proyectos de la asociación para adaptar la oferta de productos financieros a la legislación y recomendaciones vigentes. Del mismo modo, EFPA España se compromete a colaborar con la entidad en la difusión de aquellas iniciativas que fomenten el conocimiento de las novedades en el ámbito de la gestión de carteras y la composición de instrumentos financieros.
Tras la firma de este acuerdo, EFPA cuenta ya con 55 socios corporativos, entre los que se encuentran las principales entidades bancarias y gestoras de fondos nacionales y extranjeras.
El presidente de EFPA España, Carlos Tusquets, explica que “nuestra colaboración con Deutsche AM viene de lejos y este acuerdo viene a reforzar la unión entre ambas entidades, lo que nos permitirá multiplicar fuerzas para seguir fomentando la cualificación de los profesionales en un momento clave ante la puesta en marcha de MiFID II”.
Por su parte, el director general de Deutsche AM España, Mariano Arenillas, señala que “con este acuerdo demostramos nuestro firme compromiso por apoyar la profesionalización del asesoramiento financiero”.
Equipo de Finizens. Foto cedida. Finizens anuncia un acuerdo con Inversis para lanzar una cesta de fondos de gestión pasiva y 100% digital
La plataforma de gestión digital automatizada del ahorro Finizens ha anunciado un acuerdo estratégico con Inversis, entidad financiera especializada en servicios de ejecución, custodia y liquidación de valores a otras entidades financieras, para lanzar en España su producto de Plan de Inversión, una cesta de fondos de inversión de gestión pasiva y 100% digital.
Esta nueva cesta de fondos, que la firma prevé lanzar entre finales de 2017 y el inicio de 2018, permitirá el traspaso de fondos de inversión desde otras entidades a la plataforma de Finizens, sin coste ni impacto fiscal para el cliente, y de forma 100% online.
“Nuestra vocación es ofrecer al gran público una alternativa más conveniente y eficaz para invertir sus ahorros: un producto transparente, totalmente automatizado, con retornos históricos de largo plazo más elevados que la media, y accesible a cualquier persona, independientemente de su patrimonio o de sus conocimientos financieros. Combinando los últimos avances tecnológicos con las ventajas de una estrategia de gestión pasiva de las inversiones, ofrecemos a nuestros clientes una experiencia única en el mercado”, comenta Giorgio Semenzato, director general de Finizens.
Como todos los productos de la plataforma, en el Plan de Inversión la gestión se produce de manera automatizada mediante algoritmos, y se basa en los principios de la gestión pasiva y sistemática. A este plan se le asocia una cartera de inversión en función al perfil de ahorrador de cada cliente, con una oferta de cinco diferentes carteras, que van desde la más conservadora a la más arriesgada.
“Nuestra apuesta ha sido ofrecer una estrategia de gestión pasiva en el mercado de los fondos de inversión. Este tipo de gestión posee numerosas ventajas para el inversor: una diversificación más elevada, comisiones significativamente más bajas (hasta un 85% menos que un banco), un manejo del riesgo más sólido gracias a la aplicación de reglas de inversión sistemáticas y sin sesgos emocionales, y por último una rentabilidad histórica a largo plazo más elevada comparada con la mayoría de alternativas de gestión activa”, dice Semenzato.
La firma defiende la gestión pasiva como la manera más transparente, accesible y eficaz de invertir a largo plazo, aprovechando las herramientas digitales más avanzadas y la eliminación de barreras que supone la total automatización de la gestión para ofrecer los beneficios de la inversión en fondos de inversión indexados a todos los ciudadanos.
El Plan de Inversión es el cuarto producto que Finizens lanza en el mercado español, tras el Plan de ahorro, el Plan de pensiones y el Plan de niños. Esto convierte a la entidad en el roboadvisor con la oferta más completa del mercado español, y constituye un paso más en el objetivo de Finizens de hacer accesible para cualquier persona algo que siempre ha sido técnicamente y en la práctica complejo, y ha estado reservado a los altos patrimonios. Se trata de una herramienta de inversión para el futuro, que permitirá también a todos los ciudadanos beneficiarse de la gestión pasiva, según Finizens la mejor alternativa de inversión a largo plazo para rentabilizar los ahorros.
Finizens e Inversis: un acuerdo estratégico
La nueva cesta de fondos será gestionada por Finizens, mientras que Inversis será la entidad encargada de la ejecución de las operaciones y la custodia de las carteras de fondos de los clientes de Finizens. Aquellos clientes que deseen traspasar sus fondos desde otras entidades al Plan de Inversión de Finizens podrán hacerlo directamente desde su página web o aplicación móvil. La plataforma de fondos de Inversis ofrece un flujo operativo completamente automatizado, lo cual agiliza todo el proceso de traspaso de activos.
“Inversis posee uno de los niveles de solvencia más elevados del sector bancario español, algo que garantiza una máxima seguridad para los fondos de los clientes de Finizens. Este acuerdo estratégico aúna todas las ventajas de dos entidades líderes en innovación digital financiera, para ofrecer a nuestros clientes la máxima fiabilidad, transparencia y eficacia con un producto a su medida”, explica Semenzato.
En palabras de Salvador Martín, director general de Negocio Institucional de Inversis, “nuestra vocación es ofrecer soluciones innovadoras e integrales, apoyados en nuestra tecnología, que permitan a los clientes institucionales el desarrollo de sus modelos de negocio, focalizando sus recursos y esfuerzos en los aspectos diferenciales de su propuesta de valor dirigida al cliente final y externalizando en nuestra entidad las demás actividades, tal y como representa el acuerdo alcanzado con Finizens”.
Foto: MaxPixel CC0. Las medianas y pequeñas empresas europeas ofrecen una oportunidad interesante en renta variable
De acuerdo con Erik Esselink y Oliver Collin, gestores en Invesco, las acciones de mediana y pequeña capitalización europeas ofrecen una alternativa interesante en renta variable.
Teniendo en cuenta que en Europa continental se ha llevado a cabo una mejora de las condiciones económicas, así como de la estabilidad política (que no consideran se vea afectada por la situación en España), y sumado a su convicción para conseguir una exposición cíclica a valoraciones atractivas, los gestores de Invesco piensan que los flujos hacia la región de la UE regresarán, después de varios años de agresivas salidas.
Las Small and Mid Caps (SMID) son, en opinion de la firma, una clase de activo atractiva ya que, generalmente demuestran un alto crecimiento y ofrecen riesgos idiosincrásicos o específicos de la empresa; tienen un mayor grado de propiedad familiar que es sinónimo de toma de decisiones a largo plazo y buena asignación de capital; ofrecen exposición a áreas innovadoras y disruptivas de la economía, como Fintech o Internet of Things; Ofrecen oportunidades de ajuste de precios por la naturaleza del gran volumen de empresas, necesitan un análisis menor por empresa y tienen un alto grado de exposición al mercado nacional.
Invertir en SMIDs no está libre de riesgos. Esselink y Collin coinciden en que el mayor de estos es una menor liquidez, «pero creemos que es un riesgo intrínseco, integrado en la clase de activos debido a que normalmente no hay tanta información o estudios sobre ellas, ni tampoco son muy demandadas». Para concluir, recomiendan no invertir en empresas de baja capitalización de foma pasiva, sino buscar gestores activos que puedan generar alfa.
Jed Plafker, foto Linkedin. Jed Plafker asume la dirección de distribución global de Franklin Templeton
Franklin Templeton Investments ha nombrado a Jed Plafker nuevo vicepresidente ejecutivo de Global Advisory Services, cargo que serña efectivo a partir del 1 de diciembre.
En su nuevo rol, Plafker será responsable de la distribución en EE. UU., y la estrategia global de productos, uniendo todas las funciones de distribución global de la firma bajo su liderazgo. Plafker continuará reportando a Jenny Johnson y estará basado en la sede de la firma en San Mateo, California.
Plafker ha supervisado la distribución internacional de la firma desde 2006, proporcionando una dirección estratégica tanto en la distribución minorista como institucional, y en el desarrollo de productos y nuevos negocios en todas las regiones internacionales. Además de ser miembro del comité de producto, que supervisa lanzamientos de productos a nivel mundial, Plafker también ha dirigido el marketing global, incluido el grupo de análisis de datos global.
Plafker se unió a Franklin Templeton como abogado corporativo en 1994 y luego se desempeñó como asesor jurídico principal en Asia. En 2001, se trasladó al lado de la distribución del negocio cuando asumió el cargo de director regional en Hong Kong y dirigió las operaciones de ventas y marketing del país. En 2003, se trasladó a Europa para convertirse en director general de la distribución minorista internacional de Franklin Templeton, con la responsabilidad de supervisar las ventas y la comercialización de los productos de la compañía en África, Medio Oriente y partes de Europa. A partir de entonces, se trasladó a las oficinas centrales de Franklin Templeton en los Estados Unidos cuando asumió un rol más amplio supervisando todos los negocios internacionales.
Foto: Doug8888, Flickr, Creative Commons. Mirabaud lanza una aplicación de filtros y análisis de renta variable para gestores de fondos
Mirabaud Securities, la rama de intermediación de Mirabaud Group, ha anunciado el lanzamiento de Mirabaud Compass, una nueva herramienta que ofrece a los gestores de fondos la posibilidad de realizar un análisis esclarecedor y obtener conocimientos profundos sobre los mercados de renta variable.
Al ofrecer un análisis claro e intuitivo a través de un portal en línea de fácil acceso, Mirabaud Compass posibilita que los gestores de fondos filtren acciones individuales, carteras o índices enteros para poder ayudar en las decisiones de asignación de activos y, en última instancia, optimizar el potencial de rentabilidad de las carteras de inversión.
Gracias a la posibilidad de acceder a un universo de unas 12.000 empresas en todo el mundo, Mirabaud Compass evalúa las acciones en función de un análisis con filtros de momentum (mediante revisiones de beneficios relativos), valor y calidad para identificar tendencias tanto a corto como a largo plazo y el posterior potencial de rentabilidad.
La herramienta Compass, además, proporciona a los gestores y analistas de fondos acceso a «listas de verificación de 10 puntos», una revisión exhaustiva de las acciones individuales destinada a brindar la mayor información posible sobre títulos individuales (asumiendo que existe muy poca información previa sobre la acción en cuestión), que comprende un análisis de las tendencias de valor a largo plazo, flujo de caja y asignación del capital, en un formato resumido. Los usuarios también pueden determinar los «mejores» y «peores» perfiles de acciones y resúmenes de carteras de inversión.
Sobre el lanzamiento de Mirabaud Compass, Daniel White, responsable de Estrategia en Mirabaud Securities, comenta: «En un clima tan singular, caracterizado por tipos de interés que han estado mínimos nunca vistos en siglos, un crecimiento económico complicado y políticas monetarias cambiantes, puede ser sumamente difícil identificar aquellos activos en los que merezca la pena invertir. Gracias a su análisis exhaustivo, minucioso y de fácil acceso, Mirabaud Compass puede ayudar a los gestores de fondos a tomar decisiones fundadas que generen rentabilidades de inversión adicionales».
Evaluación de las tendencias del mercado
Además del análisis granular de las inversiones en renta variable, Mirabaud Compass puede evaluar conceptos más temáticos para examinar la rentabilidad de diferentes segmentos del mercado y contribuir mejor a la toma de decisiones de inversión. Recientemente, el equipo de estrategia de Mirabaud utilizó los datos de Compass para llevar a cabo un examen minucioso del índice Stoxx 600 con el objeto de evaluar el impacto de la crisis financiera durante la última década e identificar las tendencias ulteriores en el empleo de capital y la creación de valor en cada uno de los sectores. Así, descubrió que:
· En general, los niveles de capital empleados por las compañías se han estancado, al igual que las rentabilidades.
· Muchos sectores no están pudiendo crear valor; sin embargo, existe una voluntad creciente por parte de los inversores de pagar por el futuro, que podría originar la creación de «burbujas» en el mercado.
· Las rentabilidades de las acciones de corte defensivo (aquellas con capacidad para superar su coste de capital y reciclar el flujo de caja) no guardan relación alguna con la mejora del crecimiento, los márgenes o los retornos de la inversión, sino que son el resultado de los tipos más bajos. Esta tendencia se observa particularmente en las acciones de empresas de producción alimentaria, tabaco y farmacéuticas.
· No obstante, existen varios sectores cíclicos –como los sectores de piezas de automóviles, forestal y papelero– que están exhibiendo señales contundentes de solidez, al haber aprovechado la crisis financiera como una oportunidad para reestructurarse. Las acciones del sector aeroespacial, así como del sector electrónico y eléctrico, también están mostrando señales de mejores rentabilidades.
· En definitiva, solo dos sectores –el de servicios de apoyo y de software y servicios– han demostrado ser completamente inmunes a los efectos de la crisis financiera.
«Nuestro análisis basado en «capas de valor» muestra a las claras que, aun habiendo transcurrido una década, el impacto de la crisis financiera continúa sintiéndose y el débil despliegue de capital contribuye a rentabilidades decepcionantes. Pese a ello, sin embargo, los inversores continúan pagando primas incluso más elevadas por las expectativas de rentabilidades futuras. Esto va un poco a contracorriente de la intuición, principalmente debido a las pocas señales de una fuerte mejora de la capacidad de las empresas para crear valor», dice White.
Pixabay CC0 Public DomainShbs . La inversión sostenible toma velocidad de crucero en Asia
A Masja Zandbergen, directora de integración de los criterios ASG de Inversión Sostenible de Robeco, le sorprende el verdadero interés que los inversores institucionales asiáticos muestran a la hora de hablar de inversión sostenible. “He percibido un considerable interés por compartir conocimientos, y la mayoría de los inversores nos ha comunicado que estaban empezando el proceso de integración de la inversión sostenible en sus carteras”, afirma.
Según su experiencia, fruto de las reuniones con estos inversores, argumenta que el éxito de estos procesos radicará en la medida en que los diversos agentes que actúan en el terreno de la sostenibilidad puedan ofrecer datos suficientes sobre las empresas locales, así como en la existencia de soluciones de inversión adecuadas. “En ambos casos, se precisa un enfoque más orientado a Asia”, señala.
Japón está viviendo un verdadero auge de la inversión sostenible. “El claro impulso que vive el país en este ámbito se basa principalmente en la introducción del concepto de gobierno corporativo y de los códigos de buenas prácticas, así como por el hecho de que las grandes instituciones son las que están tomando la iniciativa, dedicando partes de sus carteras a inversión responsable”, explica. Aunque reconoce que algunos lo hacen de forma más visible que otros.
Inversores institucionales
Según Zandbergen, los países asiáticos están confeccionando cuestionarios sobre asuntos ASG para utilizarlos en sus procesos de selección y así valorar los puntos fuertes de los gestores en materia de inversión sostenible. “Contar con sólidas políticas y prácticas ASG hoy en día es requisito indispensable para cualquier gestor que trabaje con clientes del norte de Europa, y tengo la seguridad de que muy pronto resultará imprescindible en todo el mundo”, destaca.
En su opinión, estas instituciones también están trabajando para integrar conceptos ASG en sus propias carteras locales, aunque deben superar muchos obstáculos. Entre ellos, la difusión del conocimiento y la inversión en equipo humano, la escasa cobertura que realizan los proveedores de análisis ASG sobre las empresas locales de capitalización reducida y media, la selección de proveedores para el ejercicio de los derechos de voto en las juntas, el modo de establecer una interacción efectiva con las empresas y la colaboración con otros inversores.
Del alfa al convencimiento
En cambio destaca que en banca privada y banca minorista existe una clara necesidad de mostrar a los clientes el potencial de generación de alfa que revisten las estrategias ASG, así como de desarrollar productos que los clientes puedan relacionar con ellas.
“A pesar de que los estudios muestran que la demanda de soluciones de inversión sostenibles por parte del inversor privado está aumentando, no es ésta la sensación que tuve al reunirme con los bancos. Existe una demanda por parte de los inversores de muy elevado patrimonio, que sin duda será atendida, pero todavía faltan soluciones para los clientes de elevado patrimonio, o de otras categorías”, apunta Zandbergen.
“Me temo que se está utilizando el argumento de la búsqueda de alfa como excusa, y que esto va a demorar los posibles avances. Lo más efectivo es tener una visión clara y convencerse de la importancia que revisten los aspectos ASG para los inversores y para la sociedad en su conjunto. Tengo sin embargo la seguridad de que lograremos el éxito en estas dos vertientes esenciales, riqueza y bienestar”, continua la experta de Robeco.
