Fondo temático de renta variable internacional que invierte en Big Data: es la idea que presentará Edmond de Rothschild en la séptima edición del Funds Society Investment Summit en España, que se celebrará los días 27 y 28 de marzo en la Isla de Valdecañas.
Edmond de Rothschild Fund – Big Data es un fondo temático que invierte en empresas internacionales de todas las capitalizaciones que tienen más posibilidades de beneficiarse de la revolución del Big Data. Dada la fuerte dinámica del tema, el objetivo es mantener un enfoque pragmático y selectivo de estas empresas mediante el análisis de su valoración y de los productos y soluciones que ofrecen. El objetivo es identificar a los actores (proveedores o usuarios) que podrán beneficiarse de estas oportunidades.
La ponente será Maguy MacDonald, Senior Equity Product Specialist. Se incorporó a Edmond de Rothschild en 2019 como especialista sénior en inversiones temáticas y cubre la estrategia Edmond de Rothschild Big Data. Anteriormente, desempeñó diversas funciones en AXA IM, incluido el desarrollo de productos temáticos globales.
Maguy comenzó su carrera como analista en Scottish Provident en Edimburgo en 1991 y como especialista en investigación del lado vendedor centrada en el sector tecnológico global en Donaldson Lufkin & Jenrette y Cowen. Posee un MBA por la Universidad de Edimburgo y un Máster en Finanzas por la Universidad Paris Dauphine.
Edmond de Rothschild es una firma de inversión basada en convicciones y asentada sobre la idea de que la riqueza debe servir para construir el futuro. Edmond de Rothschild está especializada en banca privada y gestión de activos. Al servicio de tanto clientes internacionales, como familias, empresarios e inversores institucionales, el grupo también cuenta con otras líneas de negocio, como Corporate Finance, Private Equity, Real Estate y Fund Services. El carácter familiar de Edmond de Rothschild le garantiza la independencia necesaria para ofrecer estrategias audaces e inversiones a largo plazo, arraigadas en la economía real. Fundado en 1953, el grupo cuenta hoy con 176.000 millones de euros en activos gestionados, 2.600 empleados y 28 sedes en todo el mundo.
Presentaciones y golf
Las presentaciones de las gestoras tendrán lugar el primer día, y el segundo tendrá lugar la quinta edición del Torneo de Golf de Funds Society España en el Campo de Golf Isla Valdecañas. Habrá actividades paralelas para aquellos invitados que no practiquen este deporte. El evento finalizará con un almuerzo y un acto de entrega de premios.
El evento convalida por 4,5 horas de formación: es válido por 4,5 créditos de formación para CFA Charterholders y Certified Advisor-CAd.
La banca privada de BBVA en España prevé alcanzar los 200.000 clientes en tres años y gestionar 150.000 carteras de inversiónen los próximos dos ejercicios, consolidando así su posición en el mercado. Este crecimiento permitirá fortalecer su modelo de asesoramiento y gestión patrimonial, ampliando su alcance a un mayor número de clientes.
En los últimos años, el crecimiento de la banca privada de BBVA en España ha estado impulsado por un modelo de asesoramiento que combina la experiencia del banquero con el apoyo de la tecnología, garantizando una atención personalizada y cercana. La entidad ha reforzado su oferta con soluciones de inversión adaptadas a distintos perfiles de riesgo, alineadas con los objetivos y preferencias de cada cliente, lo que la ha posicionado como un referente en el mercado español.
“La evolución de BBVA banca privada en España refleja el esfuerzo continuo por ofrecer a nuestros clientes las mejores soluciones de inversión, combinando la experiencia del banquero privado, la tecnología y asesoramiento experto. Nuestro objetivo es seguir creciendo de forma responsable y mantenernos como un socio estratégico para nuestros clientes en la gestión de su patrimonio”, ha señalado Fernando Ruíz, el director de Banca Privada de BBVA en España. Esta división cerró el ejercicio de 2024 con cerca de 137.000 millones de euros de activos bajo gestión y una cifra récord de más de 115.000 carteras de inversión gestionadas o asesoradas, con un volumen total superior a los 41.000 millones de euros a cierre de 2024.
El crecimiento tan destacado en la cifra de carteras de inversión en BBVA se apoya principalmente en tres factores. En primer lugar, las capacidades de BBVA, con un metódico proceso inversor para la construcción y monitorización de las carteras de inversión. Los equipos de banca privada de BBVA y de gestión discrecional de BBVA Asset Management, que construyen dichas carteras de manera activa, se apoyan en el trabajo y fortaleza del grupo BBVA con áreas muy importantes como BBVA Research, BBVA Corporate and Investment Banking y el área de Análisis y Estrategia de Mercados y Soluciones de Inversión de Banca Privada.
En este sentido, BBVA Quality Funds, el área especializada de BBVA en la selección de fondos de inversión y ETFs, es un área clave. Cuentan con más de 20 años de experiencia y un metódico proceso de selección y de due diligence de las distintas gestoras internacionales y de sus distintos productos de inversión que garantiza la selección de aquellos activos con mayor calidad, consistencia y que cumplen todos los estándares de riesgo operacional para las carteras, lo que avala una total independencia en la toma de decisiones de inversión.
La segunda razón es el riguroso proceso inversor para garantizar a los clientes una gestión y asesoramiento activo. En cada momento y según el posicionamiento y la visión de mercado, se establecen rangos de inversión permitidos para cada clase de activo, dentro de los cuales se toman decisiones que maximizan el potencial de las carteras. Para esta toma de decisiones se analizan factores cualitativos y cuantitativos, que minimizan los riesgos y maximizan la consistencia en los rendimientos. Y el tercer factor, explica Fernando Ruiz, “es el amplio abanico de carteras de inversión con el que cuenta BBVA para adaptarse a las preferencias, necesidades e intereses de los clientes añadiendo que en todos los casos contamos con la opción de carteras con preferencia de sostenibilidad”.
Mercados privados: una oferta de valor que se seguirá reforzando
Otro de los ejes principales de este nuevo plan es la expansión en mercados privados, con una oferta consolidada en capital riesgo, deuda privada, infraestructuras e inmobiliario, como ejemplo, la actual comercialización de los fondos BBVA Mercados Privados 2024 en sus formatos FIL y FCR.
En este sentido, BBVA ha fortalecido, además, su oferta para clientes de altos patrimonios en España en los últimos años mediante acuerdos con socios estratégicos como, por ejemplo, la colaboración con Morgan Stanley Investment Management. Esta alianza ha permitido a los clientes de BBVA acceder a una cartera asesorada por expertos de Morgan Stanley, enfocada en renta fija corporativa.
Para este segmento, el banco también ha lanzado el servicio de «Asesoramiento Plus», diseñado para proporcionar un acompañamiento financiero más personalizado. Este servicio se caracteriza por una comisión explícita, lo que garantiza una mayor transparencia en los costos asociados. Los clientes reciben recomendaciones adaptadas a sus objetivos financieros y perfil de riesgo, contando con el respaldo de un equipo de asesores especializados que les guían en la toma de decisiones de inversión.
Complementando su oferta, BBVA ha incorporado servicios de intermediación inmobiliaria para sus clientes de banca privada en España, en colaboración con CBRE y grupo Intrum. Este nuevo servicio facilita la compra y venta de propiedades, ofreciendo asesoramiento integral en todo el proceso. Los clientes pueden acceder a oportunidades exclusivas y soluciones adaptadas a sus necesidades de inversión inmobiliaria.
La intención de la banca privada de BBVA en España es seguir apostando por alianzas de este tipo, para poder ofrecer al cliente en mayor abanico de productos y servicios posibles, para dar, cada vez más, un trato aún más personalizado, todo ello de la mano de los mejores profesionales en cada ámbito y garantizando la independencia de la Banca Privada.
Desde octubre del año pasado, cuando se hizo evidente que Donald Trump tenía una posibilidad real de ganar un segundo mandato no consecutivo, las apuestas bajistas sobre los activos de los mercados emergentes han ido en aumento. Con su victoria y la toma de posesión ya consumadas, podría ser el momento de que los inversores reevalúen su posición sobre los mercados emergentes.
Según la visión de M&G, dado que las expectativas son muy bajas, el potencial de los mercados emergentes para ofrecer «sorpresas agradables» este año no debe descartarse, no obstante, advierte de que este proceso no estará exento de volatilidad. «Si bien el escepticismo inicial sobre el desempeño de esta clase de activos se debe a preocupaciones sobre aranceles a la importación en EE.UU. y una postura nacionalista más marcada, al observar el primer mandato de Trump se evidencia que el impacto en ese momento no fue tan generalizado ni severo como se anticipaba», apuntan los gestores del M&G (Lux) Emerging Markets Bond Fund.
Según el análisis de los experto de la firma, la deuda de mercados emergentes demostró un fuerte desempeño durante el primer mandato de Trump. «A pesar de las disrupciones del mercado causadas por la pandemia de COVID-19 en 2020, los rendimientos anualizados se mantuvieron atractivos. Además, cuando analizamos cómo el comercio global se vio afectado por los aranceles, observamos que la primera guerra comercial en 2018, como era de esperar, llevó a una disminución de las importaciones de EE.UU. desde China, pero las importaciones desde México y Vietnam aumentaron”. Consideran que este cambio destaca que, incluso en un entorno comercial cambiante, existen oportunidades para que ciertos países se beneficien y ocupen los espacios dejados por otros.
Sobre el balance que hacen de 2024 destacan que la deuda de mercados emergentes denominada en moneda fuerte tuvo un excelente, en un contexto muy desafiante para la renta fija en general, además, los bonos gubernamentales en moneda fuerte cerraron el año con una subida del 6,5%, mientras que los bonos corporativos en moneda fuerte obtuvieron un rendimiento aún mejor, con un 7,6% a finales de diciembre, según datos de Bloomberg.
Perspectivas para 2025
El dólar estadounidense tuvo un 2024 excepcional, ejerciendo una presión significativa sobre las monedas de mercados emergentes, según los expertos de M&G, quienes añaden que a lo largo de los primeros tres trimestres, su movimiento reflejó principalmente los datos económicos, generando períodos tanto de fortaleza como de debilidad. Sin embargo, el cambio más notable se produjo en el último trimestre, impulsado por dos factores clave: la victoria electoral de Donald Trump y la creciente prominencia del «excepcionalismo estadounidense», es decir, la capacidad de la economía estadounidense para operar relativamente bien incluso con elevados déficits fiscales y comerciales.
“En consecuencia, el dólar estadounidense terminó el año con un aumento del 7,01%, medido por el índice DXY, que compara el dólar con otras seis monedas principales. Si el dólar mantendrá su fortaleza dependerá en gran medida de las políticas de Trump, pero también de la reacción de la Reserva Federal y la economía estadounidense en general. En 2025, esperamos la continuidad de varias tendencias dentro de la deuda de mercados emergentes y creemos que estamos bien posicionados para navegar tanto las amenazas como las oportunidades”, han destacado los expertos.
Algunas de las fortalezas que identifican los expertos de M&G en los mercados emergentes son los altos rendimientos puesto que, a pesar del ajuste de los diferenciales, los rendimientos dentro de los mercados emergentes siguen siendo muy atractivos en comparación con otros segmentos del mercado.
Otra de las fortalezas para los mercados emergentes es la inflación controlada ya que, aunque con algunas excepciones en países de alta inflación como Argentina, Turquía, Egipto y Nigeria, los expertos de M&G añaden que los bancos centrales de mercados emergentes han gestionado bien la política monetaria y mantienen la inflación bajo control.
En cuanto al potencial de crecimiento, los expertos de M&G también lo ven como una fortaleza de los mercados emergentes puesto que las previsiones de crecimiento global son optimistas, especialmente en comparación con los mercados desarrollados. Por ejemplo, el Fondo Monetario Internacional (FMI) proyecta un crecimiento del 4,6% en China y del 6,5% en India en 2025. En contraste, estima un crecimiento del 2,7% para EE.UU. y solo un 1,0% para la zona euro.
Por último, desde M&G destacan el ciclo de default ya que se espera que los niveles de impagos en mercados emergentes sigan siendo bajos, tanto en emisores soberanos como corporativos, en comparación con los niveles observados desde 2020.
Los expertos concluyen que si bien los mercados emergentes enfrentarán desafíos en el segundo mandato de Trump, también presentan oportunidades considerables para los inversores dispuestos a navegar la volatilidad con una estrategia diversificada y fundamentada.
Foto cedidaJon Dawson, director de Desarrollo de Negocio para Reino Unido y EMEA de Thornburg, y Cornelia Sanders, directora de Marketing Internacional de Thornburg.
Thornburg Investment Management ha anunciado la apertura de una oficina en la City de Londres y la incorporación de Jon Dawson y Cornelia Sanders para contribuir a la ejecución y desarrollo de los planes de crecimiento de la firma en el Reino Unido y Europa.
Según explican desde la gestora, Dawson asumirá el cargo de director de Desarrollo de Negocio para Reino Unido y EMEA y jefe de la oficina en Reino Unido, mientras que Sanders ocupará el cargo de Directora de Marketing Internacional. Ambos reportarán a Jonathan Schuman, responsable del negocio internacional, y estarán basados en la nueva oficina de Londres, ubicada en Warnford Court, 29 Throgmorton Street, Londres EC2N 2AT.
“Nuestro enfoque principal en soluciones de ingresos responde a muchos de los desafíos que enfrentan los inversores, proporcionando rentabilidad fiable que ayuda a gestionar el riesgo en un entorno cada vez más volátil. El experimentado equipo de distribución de Thornburg está comprometido a ofrecer a clientes y socios un servicio excepcional, además de acceso a los conocimientos y capacidades de inversión de nuestro equipo”, ha señalado Jonathan Schuman, responsable del Negocio Internacional de Thornburg.
Por su parte, Mark Zinkula, CEO de Thornburg, ha añadido: “Esta expansión representa un hito importante en el compromiso de Thornburg de asociarse con clientes globales para satisfacer sus necesidades financieras a largo plazo. Esperamos seguir proporcionando soluciones de inversión excepcionales en el Reino Unido y la región de EMEA”.
Dos profesionales de largo recorrido
Jon Dawson es el director de Desarrollo de Negocio para Reino Unido Y EMEA y responsable de la oficina en Reino Unido en Thornburg Investment Management. En este cargo, lidera los esfuerzos estratégicos de la firma para ampliar su presencia en el Reino Unido y la región de EMEA, con un enfoque en la distribución de las estrategias de inversión de Thornburg y el fortalecimiento de alianzas con clientes institucionales e intermediarios.
Antes de unirse a Thornburg, fue jefe de distribución de gestión de activos en Fortem Capital, donde lanzó y desarrolló múltiples fondos UCITS y soluciones de inversión personalizadas. Previamente, trabajó como director de inversión institucional en Putnam Investments, donde se especializó en productos UCITS y cuentas segregadas en la región de EMEA.
En el inicio de su carrera, fue director de desarrollo de negocio en Lord Abbett & Co. LLC, desempeñando un papel clave en la expansión internacional de la distribución de la firma. Comenzó su trayectoria profesional en Aberdeen Asset Management, donde pasó de ser becario de verano a gerente senior de desarrollo de negocio institucional para Reino Unido e Irlanda.
Cornelia Sanders es la nueva directora de Marketing Internacional en Thornburg Investment Management (UK) Limited, con sede en Londres, donde supervisa los esfuerzos de marketing de la firma en los mercados internacionales (excluyendo EE.UU.). Antes de unirse a Thornburg en 2025, Cornelia pasó nueve años en Matthews Asia, donde ocupó el cargo de directora de marketing para la región EMEA. Anteriormente, desempeñó varios roles de marketing en T. Rowe Price.
Sanders posee una licenciatura en gestión internacional de la hostelería por la London Metropolitan University, además del Investment Management Certificate y un diploma en marketing profesional del Chartered Institute of Marketing. Es fluida en alemán e inglés.
En el actual panorama de inversión, los activos alternativos han ganado protagonismo como una estrategia eficaz para la diversificación de carteras y del riesgo. Dentro de esta categoría, el sector inmobiliario (real estate) ha demostrado ser una opción atractiva debido a su capacidad de generar ingresos recurrentes y preservar valor en el tiempo. Sin embargo, la liquidez ha sido históricamente una de sus limitaciones. Es aquí donde la securitización de activos juega un papel fundamental, permitiendo convertir propiedades inmobiliarias en títulos valores negociables y accesibles a una base más amplia de inversionistas.
La securitización de bienes inmuebles generalmente implica la creación de un vehículo de propósito especial (SPV), una entidad jurídica diseñada para aislar y gestionar los activos inmobiliarios. Este SPV emite valores respaldados por los flujos de ingresos generados por los inmuebles, tales como bonos o pagarés, que pueden ser adquiridos por inversores institucionales en los mercados de capitales. Para los gestores de activos, este mecanismo no solo mejora la liquidez de la cartera, sino que también optimiza la asignación de capital y permite estructurar productos financieros atractivos para diferentes perfiles de inversores.
La titulización de bienes raíces puede adoptar muchas formas. Entre las principales se encuentran:
Títulos respaldados por hipotecas residenciales (RMBS): son valores respaldados por fondos de hipotecas residenciales. Las hipotecas suelen ser originadas por bancos u otras instituciones financieras y luego vendidas al SPV. El SPV luego agrupa las hipotecas y emite valores respaldados por las hipotecas subyacentes.
Títulos respaldados por hipotecas comerciales (CMBS): son valores respaldados por fondos de hipotecas comerciales. Las hipotecas suelen ser contratadas por propietarios de bienes raíces comerciales, como edificios de oficinas, centros comerciales o propiedades industriales. Las hipotecas son agrupadas por el SPV, que luego emite valores respaldados por las hipotecas subyacentes.
Fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT): son vehículos de inversión que poseen y operan activos inmobiliarios que generan ingresos. Los REIT permiten a los inversores invertir en bienes raíces sin tener que poseer directamente los activos subyacentes. Los REIT deben distribuir al menos el 90% de sus ingresos imponibles a los accionistas como dividendos, lo que los hace atractivos para los inversores que buscan la posibilidad de obtener ingresos regulares.
Los bienes inmuebles titulizados presentan múltiples beneficios para los gestores de activos y sus clientes, entre ellos:
Diversificación: permiten la exposición a un amplio espectro de activos inmobiliarios en distintas regiones y sectores.
Gestión profesional: los activos son administrados por especialistas con experiencia en el sector inmobiliario y financiero.
Optimización de retornos: los bienes raíces titulizados pueden ofrecer un perfil de rentabilidad atractivo en comparación con otras inversiones tradicionales.
Sin embargo, los bienes inmuebles titulizados también conllevan algunos riesgos, entre los que se incluyen, entre otros:
Riesgo de mercado: el valor de los instrumentos titulizados puede fluctuar en función de las condiciones del sector inmobiliario.
Riesgo crediticio: existe la posibilidad de que los activos subyacentes no cumplan con sus obligaciones de pago, afectando la rentabilidad del instrumento.
Riesgo de liquidez: cambios en las condiciones del mercado pueden impactar la facilidad de compra o venta de estos valores a precios justos.
Caso de éxito: CIX Capital
CIX Capital es una firma especializada en inversiones inmobiliarias en Brasil y EE.UU., con un enfoque en la estructuración y gestión de estrategias personalizadas para inversores institucionales, gestores de activos y family offices. Con más de 7.300 millones de reales en transacciones, CIX presentó la necesidad de un vehículo de inversión eficiente que le facilitara el acceso a la banca privada internacional de manera ágil y costo-eficiente.
En este contexto, las soluciones de FlexFunds permitieron a CIX Capital estructurar un emisor personalizado de productos listados en bolsa (ETPs), transformando activos inmobiliarios en valores negociables con acceso a mercados internacionales. Gracias a esta solución, CIX ha securitizado más de 200 millones de dólares, optimizando costos y tiempos en comparación con estructuras tradicionales en jurisdicciones como Islas Caimán, Islas Vírgenes Británicas y Luxemburgo.
Carlos Balthazar Summ, CEO de CIX Capital, destaca: «Los vehículos de inversión de FlexFunds nos permitieron lanzar rápidamente nuestro ETP y acceder a canales de banca privada internacional, facilitando la captación de capital para la adquisición de 358 unidades multifamiliares en Florida, EE.UU. La eficiencia en la incorporación de inversores y la reducción de costos administrativos han sido clave para nuestra estrategia de crecimiento».
Los principales beneficios obtenidos por CIX Capital con FlexFunds incluyen:
Simplificación del proceso de suscripción de inversores.
Reducción de costos administrativos en la gestión de fondos.
Mayor acceso a inversores internacionales.
Expansión hacia canales globales de banca privada.
En definitiva, la securitización inmobiliaria ofrece a los gestores de activos una herramienta eficiente para optimizar carteras, mejorar la liquidez y atraer inversores institucionales. Sin embargo, es fundamental realizar un análisis detallado de los riesgos y estructurar vehículos adecuados para cada estrategia de inversión.
FlexFunds se constituye en un aliado estratégico a la hora de la distribución de los activos inmobiliarios, proporcionando accesibilidad y una optimización de la gestión a través de la titulización, que sirve de puente para llegar a múltiples plataformas de banca privada. Si desea titulizar su fondo de inversión inmobiliario, puede contactar a los expertos en FlexFunds en info@flexfunds.com
La Comisión Europea presenta mañana la Unión de Ahorro e Inversión (Savings and Investments Union o SIU, por sus siglas en inglés) con el objetivo de conectar el ahorro con las inversiones más productivas, alineándose con los objetivos estratégicos de la Unión, que incluyen la innovación, la descarbonización, las tecnologías digitales y la defensa. “Se basará en la exitosa implementación de dos planes de acción sobre la Unión de los Mercados de Capitales y los avances en la Unión Bancaria. Se centrará en aumentar la rentabilidad del ahorro de los ciudadanos de la UE y en ampliar las oportunidades de financiación para las empresas, mejorando así la competitividad de la Unión Europea”, explican desde la Comisión Europea.
La Asociación de Fondos de Luxemburgo (Alfi) considera que con las políticas e iniciativas adecuadas, el continente puede allanar el camino hacia una nueva era de empoderamiento financiero y crecimiento económico. “La SIU debe centrarse en activar el ahorro minorista para convertir el dinero inactivo en inversiones dinámicas. Uno de los aspectos clave debe ser el fortalecimiento de los sistemas de pensiones, complementando los modelos de reparto (Pay-as-You-Go) con pensiones financiadas, asegurando medios financieros a largo plazo y promoviendo las pensiones ocupacionales de segundo pilar”, defienden desde Alfi.
El objetivo de “liberar” el potencial de ahorro e inversión
A la hora de hablar de “liberar” el potencial de ahorro e inversión en Europa, Alfi se refiere a los 10 billones de euros (41%) de riqueza de los hogares europeos que están depositados en efectivo y cuentas de ahorro, en comparación con 13 billones de euros (16%) en EE.UU. Esta diferencia sustancial pone de manifiesto la necesidad de movilizar estos fondos hacia inversiones productivas. “Si activamos los 33,5 billones de euros en activos financieros de los hogares europeos, podemos acelerar el crecimiento en Europa e impulsar una nueva era de empoderamiento financiero. La clave de esta transformación radica en liberar el enorme potencial del ahorro minorista, especialmente mediante la promoción de las pensiones ocupacionales de segundo pilar a través de la inscripción automática (auto-enrolment), soluciones de inversión bien diseñadas y incentivos fiscales específicos. Estas soluciones no solo beneficiarán a los individuos, sino que también impulsarán el crecimiento económico y la estabilidad financiera en todo el continente”, insisten desde Alfi.
Desde Alfi señalan que para lograr que la SIU sea exitosa en su hoja de ruta tiene que haber tres aspectos fundamentales: la movilización de las nuevas generaciones de inversores; el fortalecimiento de los sistemas de pensiones europeos; y el desarrollo de las ISAs -que podrían servir como un punto de acceso adicional a productos de ahorro o como parte del tercer pilar de pensiones, combinadas con incentivos fiscales específicos-.
“Ante los desafíos demográficos que enfrenta Europa, para la modernización de los sistemas de pensiones, en particular los planes de pensiones de segundo pilar, es crucial crear una herramienta a nivel de la UE para rastrear las pensiones del primer pilar y, posteriormente, ampliar su alcance al segundo y tercer pilar. Esta herramienta debe basarse en reglas transparentes y sensibles a los cambios demográficos, proporcionando a los ciudadanos una visión clara de sus expectativas de jubilación. Así como centrarse en la transparencia, eficiencia y amplia elegibilidad de los planes de pensiones, además de simplificar la participación tanto para empleados como para empleadores”, destacan desde Alfi entre otros aspectos.
Sobre este punto, añaden que los planes de pensiones de segundo pilar deben estar abiertos a múltiples proveedores (bancos, aseguradoras, gestores de activos) para garantizar costes competitivos. “Los beneficiarios deben poder elegir sus asignaciones y productos de inversión, lo que ha demostrado mejorar la alfabetización financiera y la participación en los mercados”, matizan.
Cuentas de inversión individuales y enfoque integral
Las gestoras consideran que la iniciativa será positiva para la industria. Por ejemplo, Vanguard ha apoyado firmemente la Unión de Ahorro e Inversión (SIU), ya que lo considera un medio para fortalecer la economía de la UE, los mercados de capitales y las oportunidades de ahorro a largo plazo para los ciudadanos.
“Una SIU bien estructurada no solo es una necesidad económica, sino también un imperativo político y estratégico en un contexto de creciente competencia global y cambios demográficos. Al fomentar mercados de capitales más profundos y eficientes, la SIU puede movilizar la inversión privada para apoyar la transición de Europa hacia una economía y una sociedad más segura, sostenible y digital”, señala la gestora entre las aportaciones que ha realizado a la Comisión Europea.
Es más, basándose en su estudio «Análisis del ahorro para la jubilación y la inversión minorista en la UE y recomendaciones para una agenda de reforma integrada» y en su experiencia, identifican tres prioridades esenciales para el éxito de la SIU y el bienestar financiero de los ciudadanos de la UE: adopción generalizada de cuentas de ahorro europeas; desarrollo de sistemas de pensiones financiadas; y mercados de inversión minorista abiertos y competitivos.
En este mismo contexto, desde BlackRock además de coincidir en la relevancia que tendrá la adopción de las cuentas de inversión individuales, destacan la relevancia de tener un enfoque integral de los mercados públicos y privados.
“Para que los mercados de capitales sirvan de manera óptima a la economía de la UE, no debemos subestimar la importancia de los mercados privados para canalizar nuevas inversiones de capital hacia las empresas. La gran mayoría de las empresas europeas son privadas, y para muchas, la cotización en bolsa no es una opción viable. Aun así, estas empresas necesitan financiación, y el creciente interés de los inversores en los mercados privados debe considerarse como una oportunidad clave para Europa. Europa ya cuenta con una estructura de fondos líder a nivel mundial a través del ELTIF (European Long-Term Investment Fund), pero aún queda margen para que los responsables políticos y la industria aseguren su pleno desarrollo. A medida que crece la inversión minorista, conectar el ahorro de los ciudadanos europeos con la economía real a través del acceso a mercados privados será un factor determinante. Esto puede lograrse mediante acciones políticas dirigidas a ampliar el acceso a los mercados privados a través de fondos o cuentas de jubilación”, apunta la gestora en el feedback dado a la Comisión Europea.
Amundi también se une a esta reflexión y coincide en la necesidad de fortalecer los mercados de capitales de la UE para financiar las transiciones verde y digital, así como para reforzar la autonomía estratégica y la competitividad del bloque. Además, desde la gestora se sugiere, entre otros aspectos, facilitar la participación de los inversores minoristas en el mercado de capitales para simplificar el proceso de inversión. “Este debe ser más accesible y asequible para los inversores minoristas, proporcionando asesoramiento de bajo coste, información clara y autonomía para invertir. Sin embargo, la Estrategia de Inversión Minorista (RIS) en su forma actual complica en exceso la experiencia del inversor. Por ello, la RIS debería revisarse profundamente para simplificarla y alejarla de su enfoque exclusivamente basado en costes o, en su defecto, ser retirada”, defiende la gestora.
Además, recuerda que “es fundamental aumentar la concienciación de los ciudadanos de la UE sobre el impacto negativo de no invertir para sus proyectos a largo plazo o su jubilación. Fomentar la educación financiera para cambiar la percepción del riesgo es clave. Los inversores minoristas se benefician de oportunidades para aprender invirtiendo. Por ello, apoyamos el desarrollo de productos de inscripción automática, como los planes de ahorro para empleados”, comenta en su aportación enviada a la Comisión Europea.
fLAB fUNDS ha recibido la autorización del regulador luxemburgués para comercializar fLAB Equity, su nuevo fondo puro de bolsa mundial. Este vehículo de inversión, gestionado con un enfoque basado en factores, tiene como objetivo superar el rendimiento del MSCI World All Country. La fecha oficial de lanzamiento será el próximo 31 de marzo, y las órdenes de suscripción podrán enviarse entre el 21 y el 28 de ese mes.
El fondo se lanza con cuatro clases disponibles, dos limpias y dos retail. fLAB fUNDS SICAV – fLAB EQUITY – Clean EUR, con una comisión de gestión del 0,66%; fLAB fUNDS SICAV – fLAB EQUITY – Clean USD, con una comisión de gestión del 0,66%; fLAB fUNDS SICAV – fLAB EQUITY – H – EUR, con una comisión de gestión del 1,50% y fLAB fUNDS SICAV – fLAB EQUITY – C – USD, con una comisión de gestión del 1,50%.
Desde la gestora destacan que fLAB Equity viene a cubrir un nicho de mercado que actualmente no existe y que puede ser una alternativa eficiente a las inversiones globales en renta variable, ya sea a través de ETFs o fondos internacionales.
El fondo propone una inversión dinámica a través de factores en los mercados bursátiles globales. Durante los últimos dos años, el equipo de fLAB fUNDS ha desarrollado un modelo sistemático y transparente capaz de identificar las acciones con mejor relación con los cuatro factores clave: quality, value, momentum y low volatility.
El resultado ha sido la creación del 3M Factor Model (macro + momentum + sentimiento de mercado), que determina la ponderación de cada factor en función de tres variables.
Ciclo macro
La teoría sugiere que los rendimientos sistemáticos de los factores deberían estar vinculados a las cambiantes condiciones económicas. Los rendimientos positivos de factores a largo plazo a menudo se han asociado con la compensación por asumir riesgos macroeconómicos. Por ejemplo, durante una desaceleración, que podría caracterizarse por un deterioro de las condiciones económicas, pero un crecimiento económico aún positivo, una combinación de factores defensivos tal vez sea más apropiada que una combinación de factores cíclicos. Por el contrario, durante una fase de expansión, podría preferirse una combinación de factores cíclicos.
El propio momentum de los diferentes factores
Relativamente pocos estudios sobre la asignación adaptativa de factores han considerado el efecto del momentum sobre los factores mismos. Los indicadores de momentum se basan en los rendimientos totales históricos de los últimos 12, seis y un meses para cada uno de los cuatro factores. De entre todas las simulaciones con datos desde 1986 en el estudio manejado, la cartera simulada basada en el momentum con mejor rendimiento para el índice MSCI ACWI fue el momentum de seis meses (referencia: Hitendra D. Varsani, Vipul Jain, MSCI, Oct 2018).
El sentimiento del mercado
La crisis cuantitativa de 2007 y la crisis financiera mundial de 2008, caracterizada por una volatilidad extrema, son crudos recordatorios de épocas en que algunas estrategias de factores, como value experimentaron pérdidas significativas. Las pérdidas en las estrategias de momentum, por otra parte, han coincidido con entornos de volatilidad cambiantes. Se ha descubierto que las medidas de mercado, como el índice de volatilidad CBOE (VIX) o los diferenciales ajustados por opciones (OAS) de los mercados crediticios, son indicadores adelantados, estadísticamente significativos del desempeño de los factores.
Utilizando estos tres parámetros para las diferentes áreas geográficas, una inversión en bolsa mundial, a fecha de hoy, privilegiaría los factores de la siguiente manera (sombreados los factores más relevantes):
Finalmente, la cartera de fLAB Equity se construirá mediante un optimizador con restricciones claras: será geográficamente y sectorialmente neutral respecto al MSCI ACWI. Así, replicará la distribución por zonas y sectores del índice, pero solo con las acciones que presentan la mejor combinación de factores en cada momento.
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Aaron Beck, Adriana Restrepo, Jean Meyer y Mario Eguiluz (Deblock).
Deblock, plataforma de autocustodia, ha anunciado su lanzamiento en España tras completar dos rondas de financiación por un total de 26 millones de euros. La compañía inicia su expansión europea con un modelo que une lo mejor de las finanzas tradicionales y la tecnología blockchain, según explican desde Deblock.
«España es un mercado clave para la adopción cripto en Europa y creemos que los usuarios merecen una plataforma que les permita operar sin restricciones y con total seguridad. En Deblock ofrecemos exactamente eso: una experiencia de autocustodia que garantiza el control absoluto de los activos digitales”, afirma Adriana Restrepo, cofundadora y directora de Operaciones de Deblock.
Además, destaca su compromiso con el talento local ya que cuenta con el expertise de una docena de ingenieros españoles y España, como puerta de entrada hacia América Latina, es una razón más por las que han considerado prioritario este mercado para iniciar su expansión por Europa.
«Deblock nació hace dos años y medio en Revolut. A diferencia de este neobanco, nos dimos cuenta de que, además de ofrecer servicios de custodia y cripto, había una gran oportunidad con la tecnología blockchain. El futuro no es solo banca tradicional, sino la combinación de ambos mundos para ofrecer nuevos productos», explica Restrepo.
Euros y criptomonedas
Deblock permite a sus clientes administrar sus finanzas de forma integral: domiciliar la nómina, hacer compras y pagos diarios, alquilar una vivienda o realizar transferencias, tanto en euros como en criptomonedas, según explican desde la plataforma, quienes añaden que la aplicación ofrece una cuenta con IBAN europeo, transferencias instantáneas y tarjetas de débito, además de la posibilidad de depositar, retirar o convertir criptomonedas en euros y viceversa con total control sobre los activos.
“Deblock ha recaudado con éxito 26 millones de euros en dos rondas de financiación, con la participación de firmas de capital riesgo como Hoxton Ventures, Headline, 20VC y Motier Ventures, así como destacados business angels como Thomas France (fundador de Ledger), Jonathan Levin (fundador de Chainalysis) y el grupo estadounidense The Chainsmokers. Cuenta con más de 110.000 clientes registrados y un 40% están activos en criptomonedas”, han explicado desde Deblock.
La compañía inició su andadura en Francia en 2024 y dedicó su primer año y medio a obtener las licencias regulatorias necesarias para operar. Desde la entidad destacan que en noviembre de 2023 se convirtieron en el primer proveedor de servicios de activos digitales (DASP) en obtener la aprobación de entidad de dinero electrónico (EDE), otorgada por la AMF (Autoridad de Mercados Financieros en Francia), lo que refuerza su posición como una empresa regulada y con las más altas garantías para operar en Europa.
“La licencia francesa de dinero electrónico permite operar en toda la Unión Europea gracias al pasaporte europeo. Se puede verificar su registro en la European Banking Authority o Regafi – Banco de Francia”, afirman desde la entidad.
Deblock opera en España bajo el régimen de libertad de prestación de servicios (freedom of service), vinculado directamente con las directivas europeas en materia de prevención del blanqueo de capitales y financiación del terrorismo.
«La regulación europea exige que salvaguardemos los fondos de nuestros usuarios en una cuenta segregada dentro de una entidad bancaria europea autorizada específicamente para este fin. Esta cuenta debe estar previamente aprobada por el Banco de Francia y está sometida a un régimen especial de auditoría para asegurar la protección absoluta de los fondos”, matiza Restrepo.
El objetivo de Deblock es empoderar a los usuarios para que gestionen sus activos digitales de manera segura y sin depender de terceros. “La autocustodia es el futuro de las finanzas descentralizadas, y en Deblock estamos comprometidos con ofrecer la mejor experiencia en este ámbito. Somos la única cuenta corriente integrada con una cripto wallet en la que las criptomonedas están bajo la custodia del usuario, que tiene siempre el control de su dinero», afirma Restrepo.
“Con Deblock, cualquier usuario que haya comprado cripto en años anteriores puede depositarlo y convertirlo libremente a euros, sin restricciones. Gracias a la facilidad con la que los usuarios pueden intercambiar cripto por euros y viceversa, se potencia la utilidad de los activos digitales. Deblock se diferencia por su sistema de wallet de autocustodia, lo que garantiza que las criptomonedas de los usuarios permanezcan bajo su control exclusivo, sin acceso a ellas por parte de la empresa. Esta característica proporciona la máxima seguridad y protección contra intermediarios”, explican desde Deblock.
Al adoptar la autocustodia, los clientes de la firma no solo tienen control total sobre sus activos, sino que también aprovechan todo el potencial de la tecnología blockchain, según explican desde la firma. “El futuro pasa por la integración fluida entre las finanzas tradicionales y la tecnología blockchain, ofreciendo productos más eficientes, rentables y diseñados con la mejor experiencia de usuario en mente. Esta innovación está en camino de transformar áreas clave de las finanzas tradicionales, desde los pagos hasta los préstamos”, añaden los expertos de Deblock.
La App integra Base, una solución de capa 2 impulsada por Coinbase que permite transaccionar las criptomonedas de manera más rápida y eficiente, según detallan desde la entidad. Las comisiones de la red pueden ser una barrera para la adopción. Con Base los usuarios pueden transferir e intercambiar criptomonedas a bajo coste directamente desde su wallet.
“Además, en colaboración con Visa, Deblock permite a los usuarios personalizar sus tarjetas de débito con NFTs y utilizarlas en cualquier comercio compatible con Visa. También ofrece integración con Apple Pay y Google Pay, brindando una experiencia de pago digital sin fricciones”, explican desde la compañía.
Deblock apunta a usuarios con experiencia y formación en cripto, que comprenden la diferencia entre una wallet y cripto en custodia, y que buscan una plataforma segura e innovadora para gestionar sus activos sin depender de múltiples servicios.
«Ofrecemos a nuestros usuarios herramientas intuitivas para visualizar y gestionar su actividad financiera, facilitando la transparencia fiscal y simplificando el cumplimiento normativo», añade Restrepo.
En un contexto de creciente aceptación de la industria cripto, Deblock ve positivamente la incursión de entidades bancarias tradicionales en este sector. «Llegamos al mercado español con la noticia de que BBVA ofrecerá próximamente servicios de compraventa y custodia de criptoactivos para particulares tras obtener la licencia MiCA. Esto supone un respaldo y legitimidad a la industria, bajo una normativa que promueve una mayor protección del inversor y evita fraudes como el de FTX o el reciente de Bybit», concluye Restrepo.
El modelo tradicional de servicios financieros, en el que las empresas recurren a bancos y aseguradoras de manera separada, está evolucionando rápidamente. Hoy en día, los servicios financieros se embeben directamente en los procesos empresariales, generando cadenas de suministro financiero más eficientes, automatizadas y con menor fricción. Esta integración no solo optimiza la gestión de pagos y riesgos, sino que también aporta valor en toda la cadena de suministro.
En este contexto, Stratesys, multinacional tecnológica con más de 25 años de experiencia en transformación digital, acompaña a bancos, aseguradoras y empresas en la adopción de soluciones innovadoras que potencien este cambio.
La nueva era de las finanzas integradas
La digitalización y el uso de APIs financieras han permitido que los servicios bancarios y aseguradores sean una extensión natural de las plataformas empresariales. Esto se traduce en una experiencia fluida para empresas y consumidores, en la que los procesos financieros dejan de ser un obstáculo y pasan a ser una parte integral de la operativa.
Además, esta integración ha permitido que las empresas adopten nuevos modelos de negocio basados en datos financieros en tiempo real. La posibilidad de predecir necesidades de liquidez, evaluar riesgos de clientes y optimizar costos financieros a través de algoritmos avanzados está transformando la forma en que las empresas gestionan sus finanzas
Beneficios clave de la integración financiera
La integración financiera aporta múltiples beneficios a las empresas, comenzando por la automatización de procesos, que reduce tiempos y minimiza errores en pagos, financiación y cobros. Además, la implementación de modelos de aseguramiento automático dentro de las transacciones comerciales permite una reducción significativa de riesgos, brindando mayor seguridad a las operaciones.
Otro beneficio clave es la optimización de los flujos de caja, permitiendo a las empresas acceder a líneas de crédito en tiempo real y mejorar la eficiencia en la gestión de su liquidez. A su vez, la digitalización de estos procesos mejora la experiencia del usuario, eliminando trámites manuales y reduciendo barreras burocráticas. Finalmente, esta evolución hace que los servicios financieros sean más accesibles, permitiendo que empresas de cualquier tamaño puedan beneficiarse de soluciones antes reservadas para grandes corporaciones, eliminando la dependencia de intermediarios tradicionales.
Casos de uso
Plataformas de Ecommerce y marketplaces. Las grandes plataformas de comercio electrónico han integrado servicios financieros que permiten pagos instantáneos, financiación para vendedores y seguros embebidos. Ejemplos como «Amazon Pay» o «Shopify Payments» facilitan transacciones sin necesidad de recurrir a terceros.
ERP y sistemas de gestión empresarial para B2B. Los sistemas de Planificación de Recursos Empresariales (ERP) como SAP, Oracle y Microsoft Dynamics han incorporado servicios financieros para optimizar la operativa de pagos y tesorería. Modelos como el «Supply Chain Finance» permiten que los proveedores cobren de inmediato con descuento, mientras las empresas mantienen sus plazos de pago.
Seguros y garantías en procesos empresariales. El sector asegurador también ha evolucionado con la integración en plataformas empresariales y marketplaces. Aseguradoras ahora ofrecen coberturas automáticas en función del tipo de compra, garantizando protección en transacciones B2B y e-commerce.
El futuro de la integración financiera
La integración financiera está redefiniendo el ecosistema empresarial, optimizando procesos, reduciendo costos y minimizando riesgos. A medida que las empresas adoptan plataformas abiertas y aprovechan APIs financieras, estas soluciones se vuelven indispensables para mantener la competitividad. Para bancos y aseguradoras, este cambio representa una oportunidad clave para evolucionar sus modelos de negocio y fortalecer su relevancia en un entorno digitalizado.
“El sector financiero está en un punto de inflexión, y la integración de servicios embebidos no es solo una tendencia, sino una necesidad estratégica. En Stratesys, apostamos por soluciones que permitan a las empresas y entidades financieras avanzar hacia una operativa más ágil, eficiente y centrada en el cliente”, concluye Felipe Escudero, socio-director de la industria de Banca & Seguros en Stratesys.
Los expertos de las firmas de inversión consideran que la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) se mantendrá fiel a los datos e ignorará el ruido y las dudas sobre el crecimiento de la economía estadounidense, así como la incertidumbre y volatilidad de los mercados financieros.
“La extrema incertidumbre provocada por los primeros movimientos de la nueva administración estadounidense plantea riesgos a la baja para el empleo y al alza para la inflación en una economía que sigue mostrando una demanda interna sana y una inflación persistente. Esta incertidumbre debería reforzar el enfoque basado en los datos que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) defiende desde hace tiempo. Creemos que esto permitirá a la Fed seguir haciendo una pausa en los recortes de tipos en la reunión del próximo miércoles, lo que indica dos recortes de tipos este año, lo que coincide con nuestra opinión, frente a las expectativas del mercado de casi tres”, señala Paolo Zanghieri, economista senior de Generali Investments.
Según destaca François Rimeu, estratega senior de Crédit Mutuel Asset Management, la pausa está asegurada. “Desde la reunión de enero del FOMC, el presidente de la Fed, Jerome Powell, y sus colegas han indicado claramente su intención de mantener una segunda pausa consecutiva en los tipos en marzo, ya que la inflación subyacente se mantiene por encima del objetivo del 2%. Además, las expectativas de inflación de las encuestas de confianza de consumidores y empresas tienden al alza debido a las subidas de aranceles impuestas por la administración Trump. Este enfoque cauteloso de la Fed irá acompañado de una actualización de su resumen de proyecciones económicas, que debería mostrar un crecimiento resistente continuado, pero menos recortes de tipos este año y el próximo a la luz de las perspectivas de inflación más altas”, explica Rimeu.
En opinión de Vincent Reinhart, economista jefe y estratega macroeconómico de BNY Investments, la política monetaria sin cambios está integrada en los precios actuales del mercado financiero. Y explica: «Tácticamente, la Fed suele mantener las sorpresas al mínimo para limitar cualquier drama en la siguiente conferencia de prensa. Estratégicamente, ha sido paciente, con la esperanza de que las cadenas de suministro sigan recuperándose, esperando que los precios de lento movimiento corrijan los persistentes desajustes relativos de los precios y manteniendo un mercado laboral equilibrado para evitar que surjan presiones de costes. Esto implica que será apropiado un realineamiento modesto ocasional en la tasa nominal de los fondos federales desde su nivel restrictivo».
Ronald Temple, estratega jefe de mercados de Lazard, no espera un recorte de tipos de la Fed en esta próxima cita ni en lo que resta de año. Su opinión, que se sale del consenso de mercado (los futuros de los fondos federales descuentan una relajación de 70 puntos básicos (pb) a finales de 2025), se basa en su previsión de que los aranceles estadounidenses aumentarán en alcance y escala, elevando la inflación. “Aunque una reaceleración de la inflación no conducirá necesariamente a subidas de tipos, espero que las crecientes presiones sobre los precios impidan a la Fed relajar su política incluso aunque aumente el desempleo”, comenta.
Qué vigilar en la reunión de marzo de la Fed
Para Zanghieri la institución monetaria sigue concentrada en su mandato y recuerda que el FOMC ha señalado en repetidas ocasiones que lo óptimo es superar la subida de precios a corto plazo antes de recortar los tipos de forma más agresiva para amortiguar el golpe a la actividad económica. “Un par de informes de empleo claramente negativos podrían convencer a la Reserva Federal de relajar su política monetaria más rápidamente. Además, entre los factores importantes que habrá que vigilar en la reunión figuran la posible revisión al alza de la estimación del tipo neutral, actualmente en el 3%, y la posibilidad de que, en consonancia con las actas de la reunión de enero, se ponga en pausa la reducción del balance hasta que se resuelva la cuestión del techo de la deuda, prevista para mediados de mayo”, argumenta.
En opinión de los analistas de Banca March, el reto de la autoridad monetaria será calibrar los riesgos de un repunte de la inflación consecuencia de los nuevos aranceles, con una posible moderación en el crecimiento económico atribuido a la elevada incertidumbre. Por lo tanto, consideran que, en esta ocasión, el mercado tiene ya descontado que no habrá cambios en el nivel de tipos oficiales y seguirán en el intervalo entre 4,25%-4,5%.
En cambio, reconocen que será de especial relevancia la valoración del panorama económico actual y del deterioro de las condiciones financieras que realice. “En esta reunión estaremos muy pendientes de la actualización del cuadro de previsiones macroeconómicas que realizará la Fed, así como el de previsiones de tipos (conocido como dot plot). Consideramos que la Fed tratará de mantener un tono prudente y que querrá esperar hasta tener más datos para valorar apropiadamente el efecto de las nuevas políticas de la Casa Blanca, así como más datos que corroboren la moderación de la inflación antes de continuar con la seda de bajadas de tipos”, señalan los analistas de Banca March.
Para Michael Krautzberger, CIO Global de Renta Fija de Allianz Global Investors, la Fed se enfrenta al reto de equilibrar los riesgos a la baja sobre el crecimiento con las presiones inflacionarias. «En el corto plazo, es probable que mantenga una perspectiva menos dovish ante la amenaza inflacionista, aunque esta estrategia podría cambiar rápidamente. No sería sorprendente que en los próximos meses se pusieran sobre la mesa recortes de los tipos de interés para suavizar los riesgos de desaceleración económica. En este contexto macroeconómico y político, apostamos por estrategias que se beneficien de un «steepening» (o empinamiento) de la curva de tipos en EE.UU. No obstante, dada la reciente volatilidad del mercado, preferimos operar de forma táctica alrededor de posiciones estructurales, como nuestras apuestas por alargamientos de la curva», afirma Krautzberger.
Por su parte, el estratega senior de Crédit Mutuel AM destaca que, en la rueda de prensa, lo más probable es que Jerome Powell reitere que la institución debe mantener una política monetaria restrictiva hasta que la inflación esté firmemente encaminada a cumplir el objetivo del 2%. “La Fed esperará a una evaluación clara del impacto económico de las reformas de Donald Trump antes de reducir sus tipos de interés oficiales a un nivel neutral, que se espera que se sitúe entre el 3% y el 3,5%, según las estimaciones. En este contexto, el FOMC seguirá vigilando los datos económicos, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos antes de ajustar su política monetaria. Creemos que los mercados financieros reaccionarán negativamente a esta reunión del comité monetario, dado el significativo refuerzo de sus expectativas sobre futuros recortes de tipos por parte de la Fed desde mediados de febrero. En el mercado de renta fija, se espera un aplanamiento de la curva de tipos estadounidense”, concluye Rimeu.
