BlackRock cree que el futuro de la inversión pasa por una mayor integración entre clases de activos y más digitalización

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Para el CEO de BlackRock, Larry Fink, 2024 fue un año lleno de hitos para la gestora. Según explica en su carta anual a accionistas, llevaron a cabo las operaciones más importantes desde la compra de BGI hace más de 15 años. “El cierre de las adquisiciones de GIP y Preqin, junto con la adquisición prevista de HPS para más adelante en este año, se espera que amplíen y mejoren nuestras capacidades de inversión y análisis de datos en los mercados privados”, señala. 

Esta última compra, la de HPS, es el claro ejemplo de la importancia que la gestora está dando a su oferta de activos privados. En palabras de Fink, tras la adquisición prevista de HPS, “esperamos que la plataforma de inversiones alternativas de BlackRock se convierta en uno de los cinco principales proveedores para los clientes, con 600.000 millones de dólares en activos bajo gestión y más de 3.000 millones de dólares en ingresos anuales”. Los planes de la gestora pasan por integrarla con la plataforma de BlackRock, que ya alberga la franquicia de ETFs número uno a nivel mundial, 3 billones de dólares en renta fija, una práctica de gestión de activos para aseguradoras de 700.000 millones de dólares, servicios de asesoramiento y nuestra reconocida tecnología Aladdin.

En este sentido destaca que Aladdin está impulsando todo un ecosistema de gestión de carteras en los mercados públicos y privados, junto con eFront y su reciente adquisición de Preqin. “Esta plataforma en expansión transforma el perfil de BlackRock, en una dirección que consideramos alineada con las necesidades de los clientes y que da lugar a que más del 20% de nuestros ingresos provengan de productos y servicios a largo plazo, menos sensibles al comportamiento del mercado”. 

Estas adquisiciones dan sentido al objetivo que se ha marcado la gestora: que su combinación de ingresos siga evolucionando de forma orgánica a medida que los mercados privados, la tecnología y las soluciones personalizadas experimentan un mayor crecimiento estructural. “Creemos que esto se traducirá en un crecimiento orgánico más elevado y sostenible, mayor resiliencia a lo largo de los ciclos del mercado y un valor duradero para los accionistas”, defiende Fink. 

Próxima fase de crecimiento

Hasta aquí la explicación de cómo los últimos movimientos corporativos de la gestora tienen sentido en su objetivo de crecimiento. Ahora bien, ¿qué oportunidades impulsarán el crecimiento diferenciado en 2030?; ¿cómo abordarán los clientes las asignaciones y la generación de alfa en el portafolio del futuro?

Fink tiene la convicción de que el futuro de la inversión incluirá una mayor integración entre clases de activos y un impulso cada vez mayor hacia la habilitación digital; y reconoce que sus clientes ya lo están haciendo. “Están combinando inversiones públicas y privadas, activas e indexadas, y buscan envolver todo eso con datos y análisis de vanguardia para comprender mejor sus portafolios. Estamos ampliando nuestra capacidad de productos y tecnología en todo el portafolio para servir eficazmente a nuestros clientes en las nuevas y cambiantes fronteras de la gestión de activos”, afirma en su carta. 

Según explica, cuando adquirieron BGI hace 15 años, su estrategia de mezclar activos activos e indexados fue un primer paso para la industria; hoy, considera que la combinación de exposiciones de mercado amplias con portafolios orientados a resultados es un estándar en la industria. “Nuestras acciones inorgánicas del año pasado tienen como objetivo hacer lo mismo al conectar las inversiones públicas y privadas para nuestros clientes. A través de GIP y próximamente HPS, combinaremos franquicias escaladas en infraestructura y crédito privado con las capacidades globales de nuestra plataforma de mercados públicos. Y el reciente cierre e integración de Preqin con Aladdin y eFront permitirá a los clientes contar con datos más estandarizados y transparentes sobre los mercados privados”, argumenta. 

Esta visión no deja de lado una de las fortalezas de su negocio, los ETFs. Fink considera que “los ETFs son una tecnología probada que facilita el acceso a la inversión, desde los inversores minoristas que hacen su primera incursión en el mercado de valores hasta los propietarios de activos más grandes del mundo”. Y pone de ejemplo el lanzamiento de su ETP de bitcoin.

Dentro del negocio de ETFs, considera que su expansión en el mercado europeo es interesante para el negocio de la gestora. “Estamos trabajando con jugadores establecidos y varios nuevos participantes en Europa, incluidos Monzo, N26, Revolut, Scalable Capital y Trade Republic, para reducir las barreras de inversión y fomentar el conocimiento financiero en los mercados locales. Con nuestra plataforma de ETFs europea de más de 1 billón de dólares, que es más grande que las cinco siguientes emisoras combinadas, vemos una oportunidad tremenda para hacer crecer nuestras ofertas regionales y ayudar a más individuos a alcanzar sus objetivos financieros a través de los mercados de capitales”, afirma Fink.

Por último, el CEO de la firma señala que están “sentando las bases para permitir el crecimiento futuro a medida que los países buscan desarrollar sus propios mercados de capital”. En concreto, destaca que, en Arabia Saudita, están asociándose con el Fondo de Infraestructura Pública para fomentar la inversión y desarrollar aún más sus mercados de capital locales. Y en India, su empresa conjunta Jio BlackRock se está preparando para lanzar una plataforma de gestión de activos y patrimonio habilitada digitalmente.

“El mercado del real estate está volviendo a la vida»

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AEW, gestora asociada al modelo multiboutique de Natixis Investment Managers, es uno de los mayores operadores de real estate, con 80.000 millones de euros en activos bajo gestión a nivel global, de los cuales 37.000 millones están en Europa. Rob Wilkinson, CEO para Europa de la firma, ha conversado con Funds Society sobre la tremenda evolución del sector en la última década, al pasar del dominio de oficinas y activos inmobiliarios comerciales o minoristas hacia carteras más diversificadas, con exposición a nuevos segmentos como logística o residencial. “Nuestra cartera de activos se está moviendo hacia una posición casi equiponderada a los principales activos inmobiliarios: tenemos cerca de un tercio en oficinas (antes era más de un 50%), un 20% en logística y retail y en torno a un 15% en residencial, y luego algunas alternativas”, detalla Wilkinson, aunque matiza que esta es una tendencia generalizada en el sector.

 

¿Cuál es el punto de partida que se puede encontrar un inversor que quiera entrar ahora en real estate?

Como ha visto todo el mundo, desde comienzos de 2022 los mercados y el mundo empezaron a cambiar; ciertos eventos impulsaron el alza de la inflación y de los tipos de interés, que subieron de forma radical en ese periodo. El mercado de real estate ha estado ajustándose a esos cambios en los últimos tres años. Las valoraciones han cambiado significativamente. De media, en Europa, los activos inmobiliarios de mayor calidad han caído un 20%, mientras que el mercado de oficinas ha sido el que más ha retrocedido, cerca de un 30% de media.

Sin embargo, pienso que es necesario ponerse en contexto. Los tipos de interés en Europa están ahora en niveles normales. Si analizas el swap a cinco años en Europa, ahora está en torno al 2,5%, que es un nivel muy razonable para la financiación del real estate. Por tanto, con el entorno actual de reducción de precios y condiciones razonables de financiación, el mercado del real estate está volviendo a la vida después de tres años muy desafiantes.

Los volúmenes de inversión en el año pasado se incrementaron entre un 10% y el 20%. Me sorprendería si no viéramos un 25% o más este año. Estamos empezando a ver más actividad de inversores institucionales que se dan cuenta de que, con la variación de precios y con los tipos estables o a la baja, este es un buen entorno para regresar.

 

¿Hacia qué segmentos del real estate se están dirigiendo los flujos de entrada?

Definitivamente, logística y residencial son los más populares. Ambos sectores se están beneficiando de impulsos estructurales procedentes de un desequilibrio entre oferta y demanda.

En el caso del real estate residencial, que es un asunto muy sensible, vemos que hay una carencia de activos residenciales, particularmente para los hogares con rentas medias o bajas, pero también para las rentas más altas. La oferta es limitada y, por tanto, hay relativamente una buena demanda. Incluso aunque el entorno macro no sea el mejor, la falta de oferta está teniendo un gran peso.

Sucede lo mismo con el área de logística: experimentó un gran incremento de la demanda durante el covid y, desde entonces, aunque haya caído un poco, todavía hay demanda, mientras que la oferta es limitada.

Por otra parte, vemos que algunos inversores están adoptando una visión “contrarian” e invirtiendo en oficinas. Por ejemplo, nosotros hicimos una transacción en noviembre del año pasado, pues compramos un edificio en el West End de Londres, para reformar por completo. Al inversor le gustaba mucho la historia, porque era una ubicación muy céntrica en un punto con oferta muy baja, porque la tasa de edificios vacantes es inferior al 2%. Así que en realidad la rentabilidad en algunos de estos mercados de oficinas ha sido mucho más fuerte de lo que esperan los inversores desde la perspectiva del ocupante y del alquiler.

 

¿Qué hacemos con el segmento de real estate comercial?

El retail empezó a tener problemas en 2016 en torno a la cantidad de comercios disponibles y porque las ventas online estaban empezando a tener un gran impacto. Es decir, que ya estaban viviendo un entorno más desafiante antes del covid, aunque la llegada de la pandemia fue una gran sacudida de la que todavía está empezando a recuperarse.

Lo que ha sucedido es que ahora este segmento ha empezado a recuperarse más que otros porque había caído demasiado. Sin embargo, volvemos a ver el mismo problema al comparar activos de alta calidad con los de menor calidad, es tan aplicable al segmento de oficinas como al retail: la alta calidad lo está haciendo bien, la menor calidad lo está pasando mal. Al final todo remite a que probablemente todavía hay demasiados activos retail, o a que el retail corre riesgo de volverse obsoleto. El real estate minorista ha cambiado mucho. Ahora, activos como los centros comerciales necesitan convertirse en experienciales para mantener la demanda.

 

¿Piensa que la inteligencia artificial puede ser disruptiva para el real estate?

Hace cinco años, todo el mundo hablaba del prop tech. Recuerdo asistir a conferencias e investigar sobre el asunto. En ese momento, para mí se reducía a tres categorías: la acción de agencias estatales, que para mí no es un auténtico prop tech; el uso de sistemas computarizados para monitorizar qué sucede dentro del edificio; y la minería de datos. De alguna manera, esta última categoría se ha transformado en lo que identificamos como IA, en el sentido de que hay una gran cantidad de datos que están disponibles en el mundo inmobiliario, pero que no siempre son homogéneos. Pienso que la IA podría jugar un papel en la automatización y homogeneización de esos datos, pero todavía está en desarrollo.

Por otro lado, está la conexión con la IA a través del fuerte crecimiento de los centros de datos. Actualmente, este mercado está dominado por los grandes hiper escaladores, como Google o Meta. Cuando empezamos a analizar este mercado hace año y medio, nos dimos cuenta de que probablemente nos resultara difícil entrar, porque es demasiado grande y con muy pocos incentivos. Otra área que estamos analizando está más centrada en la super computación, que tiene más que ver con el procesamiento que con el almacenamiento de los datos, y es una manera de abordar el mercado de la IA. Estamos pensando en cómo abordar ese mercado como parte de la evolución de la IA, a medida que se convierta en una parte más significativa del mercado.

 

¿Qué rol juega el real estate en la transición energética?

El real estate representa al menos un tercio de las emisiones mundiales de carbono. Así que somos un gran problema, desde la perspectiva del cambio climático. Esto es en parte por la gran cantidad de carbono almacenado en los edificios existentes y por el consumo de energía que tienen los mismos.

Para nosotros estaba claro, y empezamos este proceso hace muchos años ya, que necesitamos evolucionar hacia un nivel mucho más bajo de carbono en la construcción de los edificios que utilizamos, y que necesitamos reducir significativamente el consumo. No es fácil, porque el consumo energético viene de los arrendatarios. Ha sido un recorrido de educación y trabajo con nuestros inquilinos para compartir esa información y poder evaluar cómo está funcionando esa energía.

Con los edificios nuevos es más fácil, porque se pueden poner monitores para medir el consumo y crear un entorno en el que se utilice menos cantidad de energía, por ejemplo, mediante la instalación de paneles solares, luces LED, o sistemas de refrigeración. Tenemos para cada nuevo edificio una lista de hasta 20 elementos que analizamos para evaluar su impacto desde la perspectiva del consumo energético y de cambio climático.

Resulta interesante que los inversores están centrados en este proceso, sobre todo los europeos. Lo que ha sucedido en los últimos cinco años es que ahora los inquilinos también están muy comprometidos.

Perspectivas 2025: desafíos y tendencias en la gestión de activos

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De la mano de FlexFunds, comparte con expertos en gestión de activos de Vinci Compass, Cucchiara y Cia. y Driftwood Capital sus perspectivas sobre los principales desafíos para la industria en 2025, y sobre la securitización de activos a través de vehículos de inversión costo-eficientes como herramienta clave para facilitar la captación de capital internacional.

Este exclusivo webinar cubrirá el próximo 29 de abril a las 09:30 EST los siguientes temas:

  • Principales aspectos macroeconómicos que inciden en la gestión de carteras
  • Importancia de los activos alternativos en la gestión de portafolios
  • Herramientas y soluciones claves para los gestores de activos
  • Perspectivas en la composición de portafolios

Intervendrán como ponentes Maricarmen de Mateo, gerente de Productos de Distribución Terceros de Vinci Compass, Alejandro Navia, director comercial en Driftwood Capital, donde es responsable de las estrategias de marketing y ventas de los productos de inversión de la firma, así como Juan Battaglia, economista jefe en Cucchiara y Cia.

Actuarán como moderadores Alicia Jiménez de la Riva, socia ejecutiva y directora de Funds Society, y Emilio Veiga Gil, Executive Vice President & Chief Marketing Officer en FlexFunds.

Renta fija: 4 escenarios de asignación

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Se pensaba que 2025 iba a ser un buen año para la renta fija. El crecimiento de la economía estadounidense parecía haberse estabilizado, la inflación estaba contenida y los tipos tenían un amplio margen para caer. La combinación de rendimientos elevados y revalorización del capital por la caída de los tipos, si bien algo simplista, parecía favorecer las perspectivas de rentabilidad total de la renta fija. Sin embargo, cada vez parece más evidente que 2025 va a ser de todo menos fácil.

La triste certeza de la incertidumbre

La economía estadounidense ha mostrado una debilidad mayor de lo esperado, ha aumentado la preocupación por un posible incremento de la inflación y la incertidumbre en torno a la política económica ha acentuado la volatilidad. Aún está por ver si la Reserva Federal de Estados Unidos optará por anunciar nuevos recortes de tipos de interés en 2025 y, de hacerlo, en qué medida. En la eurozona, pensamos que el crecimiento económico va a ser moderado y que el Banco Central Europeo (BCE) va a continuar recortando los tipos, probablemente hasta situarlos en torno al 2%.

Si bien nuestras perspectivas coinciden en gran medida con la opinión de consenso, la previsión del contexto macroeconómico es necesaria en el ámbito de la inversión profesional, pero no es suficiente. Y no porque las previsiones suelen ser erróneas (pensemos, por ejemplo, que a principios de 2024 se anticipaba una recesión inminente en Estados Unidos), sino porque la trayectoria que siguen los mercados hacia un resultado previsto puede ser tan importante como si dicho resultado se acaba o no produciendo.

Por ejemplo, el gobierno de Donald Trump está poniendo en marcha una agresiva agenda económica. En otros tiempos más sencillos, se habría aconsejado a los inversores de renta fija que mantuvieran una cartera tradicional de deuda pública y títulos de grado de inversión. Y es posible que este tipo de carteras obtenga buenos resultados en 2025, sobre todo si la renta variable vuelve a caer. Pero dada la gran incertidumbre que empaña las perspectivas, pensamos que los inversores de renta fija se enfrentarán a un nivel elevado de volatilidad y que deberían plantearse las ventajas de diversificar sus carteras de inversión.

El valor de la renta fija tradicional

Durante décadas, la renta fija ha sido un elemento básico de una cartera diversificada, porque ha ofrecido rendimiento, liquidez, preservación del capital y diversificación. Y por muy incierto que sea el entorno actual, no puede alterar el valor estratégico o estructural de la inversión en renta fija.

Las carteras tradicionales de deuda pública y corporativa podrían ofrecer buenos resultados en 2025 si la opinión de consenso sobre las principales economías del mundo acaba materializándose. De hecho, si la inflación se ralentiza en los mercados desarrollados y disminuyen las tensiones geopolíticas y la incertidumbre en torno a la política comercial, el rendimiento de los títulos de deuda a más largo plazo podría caer lo suficiente como para generar una rentabilidad total que los inversores perderían si abandonaran estos mercados tradicionales.

En nuestra opinión, la pregunta es cuánto riesgo deberían tolerar los inversores de renta fija para obtener dicha rentabilidad. El mercado mundial de renta fija es muy amplio y variado y está en expansión. En la actualidad, existen numerosas clases de activos y estrategias que podrían contribuir a reducir la volatilidad de una cartera de renta fija tradicional, incrementar su rendimiento, o las dos cosas.

Construcción de carteras más sólidas ante la incertidumbre

Casi todos los años vienen con sorpresa. Normalmente, estas sorpresas tienen un efecto relativamente menor en una cartera diversificada de renta fija y renta variable, pero a veces, como pasó con la pandemia de covid, pueden tener un fuerte impacto incluso en una cartera bien diversificada.

No parece probable que en 2025 vayamos a tener una sorpresa de tal magnitud, pero hay varios escenarios, fuera de la opinión de consenso, que sí que podrían llegar a producirse. A continuación, analizamos algunos de ellos y proponemos estrategias de diversificación que podrían aumentar la rentabilidad ajustada al riesgo en el caso de que el escenario en cuestión se materializara.

1. El crecimiento se ralentiza más de lo esperado; caen la inflación y los tipos de interés

Este escenario favorece la inversión en deuda pública a más largo plazo, que debería ver reducidos sus rendimientos a medida que se ralentiza el crecimiento económico y disminuyen la inflación y los tipos de interés. En función de las razones que provoquen la ralentización del crecimiento, la volatilidad podría mantenerse en niveles elevados. La diversificación en estrategias de rentas y rentabilidad absoluta podría resultar favorable para aquellos inversores que desean obtener rentabilidad, pero presentan una menor tolerancia a la volatilidad.

Este escenario podría también reducir de manera significativa el rendimiento disponible de los instrumentos en efectivo, lo que podría afectar a una amplia gama de inversores. Desde la pandemia, la inversión en instrumentos del mercado monetario en Estados Unidos se ha prácticamente duplicado, hasta alcanzar unos 6 billones de dólares. En un entorno cada vez más incierto, la estabilidad y la seguridad que ofrecen las inversiones en liquidez han mantenido su atractivo. Pero si la inflación se mantiene contenida, los recortes de tipos de interés (especialmente en la eurozona) irán erosionando la utilidad del efectivo como instrumento de generación de rendimiento.

La siguiente cartera podría resultar favorable para aquellos inversores que actualmente mantienen exposición a renta fija tradicional de larga duración, así como importantes asignaciones a efectivo. Diversifica parte de la exposición a deuda pública nacional en deuda indexada a la inflación y deuda global, con el fin de reducir la volatilidad de los tipos de interés manteniendo al mismo tiempo la exposición a la duración, y diversifica la exposición al mercado monetario en deuda pública y corporativa de corta duración para impulsar tanto el rendimiento como la rentabilidad.

  • Fondos de deuda pública global y deuda ligada a la inflación para tener exposición a la reducción de los rendimientos, aumentando al mismo tiempo la diversidad para reducir la volatilidad.
  • Fondos de deuda corporativa para impulsar las rentas.
  • Fondos de deuda pública a corto plazo para generar rentas y rentabilidad en un escenario de recortes de tipos.

2. La inflación aumenta más de lo que prevé el mercado

No es descabellado pensar que el mayor riesgo al que se enfrenta una cartera de renta fija es el de aumento de la inflación, que podría venir derivado de un ritmo de crecimiento económico más rápido de lo esperado, del aumento de los aranceles comerciales o de factores externos.

En este escenario, es probable que los inversores de renta fija se enfrenten a un año complicado. Pero podría resultar útil trasladar parte de la exposición en deuda pública nominal a títulos ligados a la inflación y a activos de menor duración.

El aumento de la exposición a estrategias de rentabilidad absoluta también podría contribuir a proteger la rentabilidad, mientras que la exposición a ciertas clases de activos como la deuda emergente denominada en divisa local y el crédito privado podría reducir la volatilidad, dada su menor sensibilidad a los cambios que puedan producirse en el rendimiento de los títulos del Tesoro estadounidense.

Por último, los productos estructurados, especialmente los instrumentos con cupones a tipo variable, podrían ofrecer un rendimiento atractivo y reducir la volatilidad total de la cartera.

3. Aumento del riesgo geopolítico, con efectos sobre la confianza de los inversores

El riesgo geopolítico podría continuar aumentando. El gobierno estadounidense ha puesto en tela de juicio muchas de las ideas preconcebidas sobre el papel de Estados Unidos en la escena mundial, lo que ha generado incertidumbre en torno a una gran variedad de conflictos activos y potenciales.

Si la preocupación por la estabilidad geopolítica continúa aumentando, lo más probable es que también lo haga la preocupación por la estabilidad económica. Este contexto favorecería a la deuda pública tradicional, pero afectaría a otras clases de activos de crédito como la deuda corporativa, la deuda emergente y el crédito privado.

No obstante, la volatilidad crea oportunidades para los inversores activos, a los que podrían favorecer especialmente las estrategias de rentabilidad absoluta. Los productos estructurados, que suelen presentar riesgo de crédito de grado de inversión y son menos sensibles a la volatilidad de los tipos de interés, podrían también ofrecer estabilidad y rendimiento.

4. La previsión de consenso se materializa, pero la volatilidad sigue siendo elevada

En este escenario, ninguno de los riesgos mencionados acaba haciéndose del todo realidad. En su lugar, el año transcurre con preocupación por un aumento de la inflación, los riesgos geopolíticos, la ralentización del crecimiento, o incluso podría registrarse un cierto repunte del crecimiento.

En este contexto (que es probable que constituya el escenario más probable en 2025), una cartera de renta fija tradicional podría ofrecer una decepcionante rentabilidad ajustada al riesgo. La aplicación de estrategias que puedan mejorar la diversidad de la cartera (como las de rentabilidad absoluta, crédito privado y productos estructurados) podría reducir su volatilidad, mientras que la incorporación de fuentes adicionales de renta (como los fondos de rentas o el crédito privado) contribuiría a aumentar la rentabilidad. Ambos mecanismos deberían mejorar la rentabilidad ajustada al riesgo de la cartera.

Esta estrategia global podría superar la rentabilidad ajustada al riesgo de una cartera de renta fija tradicional en este contexto, ya que su objetivo es equilibrar la generación de rentas y la diversidad con el fin de ofrecer una rentabilidad total atractiva y más estable.

  • Fondos de deuda pública global y deuda ligada a la inflación para diversificar la exposición a los tipos de interés.
  • Deuda corporativa de alto rendimiento, productos estructurados y deuda emergente para impulsar la generación de rentas y diversificar la rentabilidad.
  • Fondos de rentabilidad absoluta para ofrecer diversificación e impulsar la rentabilidad total.

Las ventajas de la diversificación

Hemos propuesto diversas medidas destinadas a diversificar las carteras y aumentar la rentabilidad ajustada al riesgo en cada uno de los escenarios. Pero nuestras carteras comparten una característica: la reducción del riesgo a través de la diversificación no tiene por qué ir en detrimento de la rentabilidad.

Podría ocurrir que las cuestiones que preocupan hoy en día a los mercados acabaran teniendo carácter temporal y que 2025 fuera un año sencillo para los inversores de renta fija. Pero, si no fuera así, los inversores apreciarían las medidas adoptadas para mejorar la diversidad de sus carteras. Teniendo en cuenta la certeza de la incertidumbre, también podrían seguir beneficiándose de estas medidas en los próximos años.

El Grupo SBI completa la adquisición de Solaris

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Adquisición de Solaris por SBI Group
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Solaris, el banco europeo en finanzas integradas, ha anunciado que el Grupo SBI ha completado el proceso de adquisición de la entidad alemana. Según explican, la adquisición de la participación mayoritaria se ha anunciado como parte de la ronda de financiación de Serie G de 140 millones de euros de Solaris, firmada en febrero, que ayudará a sentar las bases de un crecimiento sostenible y acelerará el camino de la empresa hacia la rentabilidad. 

A raíz de este anuncio, Yoshitaka Kitao, presidente y consejero delegado de SBI Holdings, ha señalado: “Estamos increíblemente orgullosos de convertirnos en el accionista mayoritario de Solaris. Es un momento apasionante y, con nuestro apoyo, creemos que la organización está bien posicionada para liderar el creciente mercado europeo de las finanzas integradas”.

Como parte de este proceso, Solaris también ha nombrado a Katharina Gehra miembro de su consejo de supervisión, en sustitución de Burkhard Eckes. Gehra también es miembro de los consejos de supervisión del Fürstlich Castell’sche Bank y del Boerse Stuttgart Group. Anteriormente trabajó en importantes entidades bancarias, en consultoría y en entidades de capital riesgo. Es licenciada en economía política internacional por la London School of Economics. Gehra se unirá a los actuales miembros del consejo de supervisión de Solaris, James Freis, Tomoyuki Nii, Masashi Okuyama y Yasuhiro Fujiki.

Alex Soler-Lluro, nuevo socio de Funding Advisory de KPMG en Cataluña

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Foto cedidaOvidio Turrado, socio responsable de Funding Advisory, Alex Soler-Lluro, nuevo socio de Funding Advisory y Noelle Cajigas, socia responsable de Deal Advisory de KPMG en España y en EMA.

Alex Soler-Lluro se incorpora al equipo de Funding Advisory de KPMG en la oficina de Barcelona, y liderará los servicios de asesoramiento en restructuraciones en Cataluña y Baleares. El equipo de Funding Advisory está liderado por Ovidio Turrado e incluye los servicios de Debt Advisory, Reestructuraciones, Distress M&A e Insolvency. Está compuesto por más de 70 profesionales y es líder del mercado español, habiendo estado involucrados en los principales procesos de restructuración de los últimos años. 

La incorporación de Soler-Lluro en Barcelona, procedente de EY, se enmarca en el contexto del relanzamiento del área de Funding Advisory a nivel global en KPMG. Sumada a la reciente contratación de Francisco Boada en el área de Corporate Finance en la misma oficina, se pone de manifiesto la apuesta decidida de la firma por reforzar su equipo con el mejor talento senior para continuar dando servicio a sus clientes en Cataluña.

La amplia experiencia de Alex en restructuraciones y su profundo conocimiento del mercado catalán nos ayudarán a reforzar nuestras capacidades en este ámbito para continuar siendo los asesores de referencia de los clientes en esta Comunidad Autónoma”, comenta Ovidio Turrado, socio responsable de Funding Advisory de KPMG en España.

El equipo de Funding Advisory pertenece a la creciente área de Deal Advisory. Sólo en el último ejercicio se han incrementado sus ingresos un 11%, superando ya una facturación de 104 millones de euros, dato muy significativo dada la incertidumbre del mercado en este periodo.

El área de Deal Advisory cuenta con alrededor de 550 profesionales en España y tiene como misión apoyar a empresas, instituciones financieras y fondos de inversión en sus transacciones corporativas, desde el análisis de opciones estratégicas al asesoramiento en fusiones, ventas y adquisiciones, pasando por el due diligence, la optimización de estructuras de capital y financiación, la extracción de valor post deal y el acompañamiento en reestructuraciones, entre otros servicios.

La incorporación de Alex Soler-Lluro permitirá a la firma dar un impulso adicional a nuestro liderazgo en este segmento del mercado, después de haber participado en un gran número de los procesos más relevantes de los últimos años”, asegura Noelle Cajigas, socia responsable de Deal Advisory de KPMG en España, “y combina con nuestra voluntad de seguir reforzando nuestros servicios a los clientes de Deal Advisory en Cataluña”, añade Cajigas.

Incorporación de talento senior en Restructuraciones

Soler-Lluro cuenta con 30 años de extensa experiencia, de los cuales casi 20 como consultor en restructuraciones operativas y financieras. Comenzó su trayectoria profesional en el área de auditoría de KPMG, y fue director general y financiero de una compañía del sector eléctrico.

En su faceta como experto en restructuraciones, era hasta la fecha el socio responsable de Turnaround and Restructuring Strategy de EY, y anteriormente fue socio de esta misma área en KPMG. Con estos roles, ha ayudado tanto a las compañías como a sus socios y acreedores en situaciones críticas para la viabilidad de los proyectos, y ha ejercido de CEO y CFO en situaciones delicadas. 

Es un orgullo volver a KPMG y liderar el equipo de Restructuraciones en Cataluña, rodeado de un equipo de expertos consolidado y contribuir juntos al crecimiento estratégico de la firma”, afirma Alex Soler-Lluro, nuevo socio de Funding Advisory de KPMG en España.

Alex Soler-Lluro es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universitat Internacional de Catalunya y en Ciencias Económicas y Empresariales por la U.N.E.D.

El Instituto Español de Analistas organiza una mesa de debate sobre comercio internacional

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El Instituto Español de Analistas celebrará el próximo miércoles 9 de abril a las 09:30 una mesa de debate sobre comercio internacional en el Auditorio Renta4 Banco, ubicado en el Paseo de la Habana, 74, Madrid. Este evento forma parte del ciclo de debates titulado «Medidas prácticas para fortalecer la competitividad de la Economía Española».

El encuentro tiene como objetivo analizar la transformación de la economía global hacia un modelo más fragmentado, identificando sus causas y explorando estrategias para que las empresas españolas puedan afrontar este desafío. La sesión iniciará con unas palabras de bienvenida a cargo de Lola Solana, presidenta del Instituto Español de Analistas, antes de dar paso a la mesa de debate.

A continuación, tendrá lugar la mesa de debate sobre comercio internacional, que contará con la participación de Antonio Bonet Madurga, presidente del Club de Exportadores e Inversores Españoles; Bernardo Velázquez Herreros, CEO de Acerinox; José Luis Kaiser Moreiras, subdirector general de Estrategia Comercial y Seguridad Económica del Ministerio de Economía y Comercio Exterior; y Antonio Oporto del Olmo, secretario general del Círculo de Empresarios. La moderación estará a cargo de Diego Herrero de Egaña, director de Desarrollo de Aspen Institute España.

Después del debate, se abrirá un turno de preguntas para que los asistentes puedan intercambiar opiniones con los expertos. La sesión concluirá con un espacio de café-networking, donde los participantes tendrán la oportunidad de establecer contactos y compartir reflexiones sobre los temas tratados.

La banca española mantiene una reputación débil, situándose en 41 puntos, casi 4 puntos por debajo de la media iberoamericana

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Según el estudio RepCore Banca 2025, el indicador de reputación medio del sector bancario español es débil, situándose en 41 puntos, casi 4 puntos por debajo de la media iberoamericana. Este año, el estudio amplía su análisis hasta los 18 países tras incluir a EE.UU., Brasil y Ecuador. 

En concreto, los resultados desprenden que es en los países con niveles más bajos de bancarización donde el sector consigue su índice de reputación medio más elevado. Por el contrario, es en los mercados más maduros, con consumidores más exigentes, donde su reputación es más débil al no ser capaces de cumplir con las expectativas de sus clientes. Así, República Dominicana, Nicaragua y Honduras son los países donde los bancos tienen mejor reputación, mientras que donde son peor percibidos es en Colombia, Bolivia y Chile. España ocupa la posición 14 de 18. 

Al preguntar a los consumidores de los distintos países del estudio por el rol de los bancos en la sociedad, se identifica su importancia a la hora de financiar a las personas y las empresas con menciones específicas al acceso a la vivienda, de manera muy especial en España, o el apoyo al emprendimiento, servir de engranaje para la economía conectando el ahorro y la inversión, apoyar el desarrollo del país, contribuir a la educación financiera y apoyar mediante su obra social a los más desfavorecidos.

Sin embargo, la valoración de los consumidores sobre el grado de cumplimiento de este rol es, en términos generales, baja, aunque con importantes diferencias entre países. En aquellos países donde la percepción de este cumplimiento es mayor, el sector goza de una reputación más fuerte. 

Si bien hay coincidencia en cuanto a la comprensión del rol de los bancos, en el caso de España destacan los comentarios que ponen de manifiesto la percepción de que existe un desequilibrio de poder entre los bancos y los consumidores y cómo este desequilibrio se traduce en un enorme beneficio de los primeros a costa de duras condiciones impuestas sobre los segundos, también se desprende cierto recelo tras el rescate del sector durante la crisis y muchos entrevistados exigen la devolución del dinero de manera general a los bancos como colectivo. 

Los consumidores españoles conceden a los bancos algunas fortalezas relevantes en atributos como “solidez financiera”, “trayectoria”, “amplia presencia en el país”, “no discriminación”, “desarrollo tecnológico” o “seguridad operacional”. Por el contrario, perciben debilidades en atributos importantes como: “acceso al crédito”, “educación financiera”, “compromiso con el desarrollo del país” o “apoyo al emprendimiento”. 

Para Fernando Prado, socio de Reputation Lab, “si bien la reputación del sector bancario es débil, lastrada por un halo emocional negativo, en el último año no ha empeorado y existen fortalezas en aspectos concretos sobre las que el sector podría trabajar de cara a recuperar la estima de los consumidores. Deberíamos entenderlo como una oportunidad”. 

La edición 2025 del RepCore Banca incluye como novedad el análisis de algunos neobancos (bancos que operan únicamente online) y que han tenido relevantes cuotas de éxito en países como Brasil, México, España o Portugal. En este sentido, los neobancos tienen indicadores de reputación superiores a los de los bancos tradicionales, destacando en la percepción de atributos como “innovación”, “relación calidad/precio”, “agilidad”, “ética” o “transparencia”. 

Los criterios ESG, clave para la construcción de la reputación 

Según los resultados del estudio, las variables relacionadas con los criterios ESG explican casi la mitad de la reputación del sector bancario. En concreto, las dimensiones “compromiso social” e “integridad” explican el 49,2% de la reputación de las entidades, lo que demuestra que el impacto social positivo y el comportamiento ético son exigencias de la sociedad especialmente relevantes para el sector. 

Sin embargo, los consumidores no parecen tener muy claro cómo los bancos contribuyen a la protección del medioambiente y la lucha contra el cambio climático, centrándose únicamente en cuestiones anecdóticas como el ahorro de papel o el fomento del reciclaje. Prácticamente ningún entrevistado hace referencia a la aplicación de filtros medioambientales en la toma de decisiones de concesión de créditos, lo que sugiere una oportunidad para el sector de divulgar su rol instrumental como agentes positivos de cambio en la sociedad. 

La Française refuerza sus equipos de distribución y ventas con tres promociones internas

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Foto cedidaChristophe Inizan, Romain Gobert y David Martin, La Française

La Française, el grupo de gestión de activos multiespecialista de Crédit Mutuel Alliance Fédérale, ha anunciado el ascenso de tres miembros de su equipo. Estos nuevos cargos de responsabilidad reconocen la profesionalidad y la valiosa contribución del equipo al crecimiento del grupo, según la entidad. Al mismo tiempo, La Française anuncia también la actualización estratégica de su plataforma de distribución, diseñada para mejorar la eficiencia operativa, aumentar la agilidad y ofrecer un mejor servicio a sus inversores clave.

“En el futuro, todos los equipos de ventas serán multidisciplinares, independientemente del segmento de clientes. De este modo, La Française estará mejor posicionada para atender a los inversores, quienes buscan cada vez más carteras diversificadas que se adapten a sus objetivos de inversión y perfiles de riesgo, al mismo tiempo que ofrezcan resiliencia frente a los distintos ciclos del mercado”, han explicado desde la compañía.

David Martin ha sido nombrado responsable nacional para Francia para la distribución a terceros. Desde la firma han explicado que, con 23 años de experiencia en el grupo, ha liderado con éxito numerosas campañas, contribuyendo significativamente al crecimiento de los activos gestionados, además de demostrar una amplia experiencia en gestión. Respaldado por un equipo de 13 profesionales experimentados, David será responsable de supervisar todas las operaciones, la estrategia y el desarrollo del negocio en Francia. Reportará directamente a Gerardo Duplat, director de Desarrollo de Negocio de La Française. Además de sus nuevas responsabilidades, seguirá liderando los esfuerzos de desarrollo de negocio en Suiza.

Las responsabilidades de Romain Gobert, responsable de ventas minoristas para Francia, se han ampliado para abarcar toda la gama de soluciones de inversión, tanto en activos cotizados como no cotizados, distribuidas por La Française. Bajo la dirección de Romain, un equipo de seis profesionales especializados en el segmento retail para terceros ofrecerá a los clientes estrategias de inversión más completas e integradas. Romain reportará directamente a David Martin.

Christophe Inizan ha sido nombrado director de estrategia de ventas inmobiliarias. Gracias a su amplia experiencia en el sector inmobiliario, Christophe desempeñará un papel crucial en la consecución de los ambiciosos objetivos de desarrollo del grupo, tanto en Francia como a nivel internacional. Será responsable de coordinar, en todos los segmentos de clientes (minoristas, mayoristas e institucionales) y en todas las regiones geográficas, la planificación estratégica, el desarrollo y la gestión de estrategias inmobiliarias abiertas. Christophe reportará directamente a Gerardo Duplat.

Gerardo Duplat, director de Desarrollo de Negocio de La Française, ha comentado: «Estos nombramientos suponen un paso clave en la consolidación de la organización del equipo de desarrollo dedicado a la distribución a terceros en Francia. Bajo la dirección de David y con las aportaciones de Romain y Christophe, seguiremos ampliando nuestra presencia en Francia y fortaleciendo nuestra huella inmobiliaria en toda Europa”.

Philippe Lecomte, director general de La Française Finance Services (la plataforma de distribución de La Française), concluyó: “Después de los importantes cambios estructurales llevados a cabo en 2024, La Française ha dado un paso adelante. Con el apoyo de nuestro accionista, Crédit Mutuel Alliance Fédérale, nuestra completa gama de productos, que abarca tanto los activos cotizados como los no cotizados, y nuestro experimentado equipo comercial multidisciplinar, La Française ha sentado las bases para un desarrollo comercial exitoso, tanto en Francia como internacionalmente”.

Experiencia profesional

David Martin, responsable nacional para Francia, cuenta con más de treinta años de experiencia en el sector de la gestión de activos, apoyando y asesorando a inversores institucionales en sus estrategias de asignación (valores y bienes inmuebles). Comenzó su carrera en 1993 como corredor de bonos, desarrollando la base de clientes institucionales de CPR Londres (Grupo Crédit Agricole). En la siguiente etapa de su carrera, de 1996 a 2002, trabajó para CPR AM París, donde cubrió una gama completa de soluciones de valores a medida para inversores institucionales. David se incorporó a La Française en 2002 como director de Ventas para Francia. En 2021, fue ascendido a director de Desarrollo de Negocio para Suiza, además de seguir desempeñando su función de director de Ventas para Inversores Institucionales Franceses. David Martin es licenciado en finanzas corporativas y de mercado por NEOMA Rouen.

Romain Gobert, director de Ventas Minoristas en Francia, cuenta con 15 años de experiencia en el sector de la gestión de activos, desempeñando diversos roles en el área de ventas. Tras una breve etapa en Edmond de Rothschild Asset Management en 2010, Romain se incorporó a CM-CIC Asset Management como responsable de Ventas, enfocado en inversores externos (mayoristas y asesores financieros independientes). En 2011, se unió a La Française, donde ha desarrollado la mayor parte de su carrera, acumulando experiencia en activos cotizados. Durante diez años fue director de Ventas para el segmento minorista, antes de ser nombrado responsable de Ventas Minoristas en Francia para activos cotizados. Romain tiene un máster en finanzas corporativas (por la European Business School) y otro en Trading (ESLSCA).

Christophe Inizan, responsable de Estrategia de Ventas Inmobiliarias, cuenta con casi treinta años de experiencia en el sector inmobiliario y la gestión de activos, comenzando en 1994 en el promotor inmobiliario SAGEC como gestor de Programas. Se incorporó a AXA en 1998 como gestor de Relaciones con Clientes, donde desarrolló el negocio B2C con clientes privados. En 2001, se unió a la Union Française de Gestion, ahora conocida como La Française, como director de Ventas, responsable del Desarrollo de las líneas de productos de seguros e inmobiliarios con asesores financieros. A partir de ahí, una serie de ascensos marcaron su trayectoria: en 2009, fue nombrado director comercial para Francia, supervisando las relaciones con la red. En 2015, su ámbito de actuación se amplió para incluir los activos cotizados, y Christophe fue nombrado director de Ventas para la distribución minorista. En 2020, fue nombrado director de Ventas a cargo de la oferta inmobiliaria para el segmento minorista. Christophe es licenciado en Derecho por la Universidad de Pau (Francia).

Las fotos y los ganadores del torneo de golf y el concurso MasterChef en el VII Funds Society Investment Summit

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Los pasados 27 y 28 de marzo Funds Society celebró en la Isla de Valdecañas (Cáceres) su VII Investment Summit en España, en el que seis gestoras dieron sus ideas para navegar este entorno lleno de volatilidad. EDM, Edmond de Rothschild, Alliance Bernstein, Altex Asset Management, Olea Gestión y Rothschild&Co AM ofrecieron sus propuestas centradas en ámbitos como los productos multiactivo y mixtos, la renta variable europea, la temática del Big Data o la renta fija del Viejo Continente. Tras las conferencias, los asistentes celebraron el V torneo de golf de Funds Society, y también un concurso MasterChef. No se pierdan el vídeo, en este link, sobre las actividades.

Éstos fueron los ganadores del V torneo de golf:

-Primer clasificado, primera categoría: Enrique de Vicente Lamparero (Santander Private Banking)

-Segundo clasificado, primera categoría: Pablo del Barrio Quintana (Bankinter)

-Primer clasificado, segunda categoría: Carlos Iburo Quintano (Alos AV)

-Segundo clasificado, segunda categoría: José Rubén Camacho Camacho (Bankinter)

En los premios especiales de Funds Society y sus patrocinadores…

– Bola más cercana hoyo 2 (patrocinada por Alliance Bernstein): Pablo del Barrio Quintana (Bankinter)

-Bola más cercana hoyo 8 (patrocinada por EDM): Juan José Guerrero Sangines (Singular Bank)

-Bola más cercana hoyo 15 (patrocinada por Edmond de Rothschild): Francisco Gómez Burgasé (Diaphanum SV)

-Drive más largo hoyo 12 (patrocinado por Rothschild & Co AM): Tirso de Linos Álvarez (Andbank)

-Drive más largo hoyo 16 (patrocinado por Olea Gestión de Activos): Tirso de Linos Álvarez (Andbank)

-Drive más recto hoyo 18 (patrocinado por Altex AM): Borja Otero (Bankinter)

Paellas al estilo MasterChef

También se celebró un concurso MasterChef, para aquellos que no participaron en el torneo de Golf. Los participantes cocinaron cinco tipos de paella (arroz a banda, paella vegetariana, paella de mariscos, paella de secreto ibérico y paella de pollo) y el equipo ganador fue el que cocinó la paella de mariscos.

El equipo estaba compuesto por Josechu Martínez López (Acacia Inversión SGIIC), Sergio Navarro Fernández (Bankinter), Rafael Muñoz Benítez (Bankinter), Franco Guitart de la Torre (Bankinter) y Joaquín Martín Garre (Edmond de Rothschild). ¡Enhorabuena!

¡No se pierdan las fotos del evento, en este link!