Foto: Abraham Hernández, presidente de Vitalis y presidente de la Sección de Pensiones de la Asociación Actuarial Internacional (IAA) . Fidentiis Gestión presenta Vitalis, que entra fuerte en España y pone el ahorro como prioridad fundamental para vivir la jubilación con dignidad
Durante décadas, el sistema de pensiones públicas en Europa ha conseguido evitar que las personas mayores en su jubilación cayeran en la pobreza, convirtiéndose en su principal fuente de ingresos y aumentando la calidad de vida en este segmento.
Pero en las últimas dos décadas los cambios estructurales tanto demográficos como sociales han cuestionado la solvencia y sostenibilidad de las pensiones públicas, y el debate de cómo solucionar este problema ha sido y sigue siendo de una gran polémica.
La semana pasada, Fidentiis Gestión junto con Vitalis debatieron varios temas en el evento “La unión de ambos mundos: el futuro de las pensiones”, una mesa redonda en la que intervinieron Abraham Hernández, presidente de Vitalis y presidente de la Sección de Pensiones de la Asociación Actuarial Internacional (IAA) y Elisa Ricón, directora general de Pensiones de Inverco, quienes nos iluminaron con sus ideas y repasaron los grandes retos a los que se afrontan las pensiones públicas en el mundo y en España hoy en día.
La mayor esperanza de vida y el bajo crecimiento de la natalidad han sido, entre otras, algunas de las causas fundamentales que han llevado el sistema de pensiones europeo a una crisis social grave. Además de estos problemas, externos y estructurales, Hernández mencionó otros factores económicos e internos derivados del propio diseño que han contribuido a la crisis del sistema de pensiones público como las bajas aportaciones por ineficiencias en el mercado laboral o el entorno de los bajos tipos de interés.
Sostenibilidad de las pensiones
Según los ponentes la jornada, para garantizar la solvencia y sostenibilidad de las pensiones, no solo bastaría con hacer reformas estructurales a los fondos públicos con reducciones de gastos vía la reducción de prestaciones (socialmente impopular), o aumentar los ingresos subiendo la edad de jubilación o aumentando las tasas de cotización, sino que además sería necesario promover e incentivar el ahorro privado, y de manera complementaria a las pensiones públicas para poder vivir dignamente durante el periodo de jubilación.
Por un lado, el presidente de Vitalis comunicó ideas innovadoras que han sido un paso adelante para facilitar a las personas a aumentar su ahorro, incentivándolas a través de nuevos mecanismos. Dentro de estas innovaciones destacó el proyecto de “Millas para el Retiro”, una empresa de Vitalis, que ya opera en México y que ha sido elegido por la fundación Mapfre como uno de los proyectos de innovación social que podrían contribuir a disminuir la pobreza en la vejez.
Ricón, a su vez, proponía el ahorro privado a largo plazo y de forma complementaria a las pensiones públicas, y argumentaba que para poder impulsar el ahorro se necesitaba que se dieran incentivos fiscales junto con un régimen fiscal estable, concienciar a la población ampliando información y transparencia sobre los planes de pensiones, dando datos fiables sobre la pensión estimada a recibir (recalcando que España es uno de los países de Europa que no da información) e instaurar un hábito de ahorro entre la población.
En conclusión, dijeron, la obligación de todo estado es implantar conciencia, introducir enfoques prácticos, comunicar retos y problemas y establecer las condiciones necesarias para promover el ahorro a largo plazo, y explicó Ricón, hay que querer y asumir una mayor responsabilidad si queremos tener una buena calidad de vida en la jubilación.
Foto: AMISOM Public Information
. ¿Qué le depara a Turquía el nuevo mandato de Erdogan?
El paisaje político de Turquía parece que se mantendrá sin cambios después de las elecciones anticipadas del domingo. El presidente Erdogan ganó en la primera ronda con algo más de la mitad de los votos, evitando así una segunda vuelta el 8 de julio. En las elecciones parlamentarias, la actual alianza AKP/MHP retuvo su mayoría en la asamblea de 600 escaños.
Tras su victoria en el referéndum sobre la reforma constitucional de abril de 2017, el presidente Erdogan ha consolidado con éxito su poder político, desechando en la práctica su rol de primer ministro y asumiendo una presidencia que ha pasado de tener un papel básicamente ceremonial a uno que goza de poderes ejecutivos.
Muchos de los partidarios de la oposición se han sentido frustrados con la agenda pro-islamista de Erdogan en los últimos años, que se ha visto como un alejamiento del tradicional secularismo religioso de Turquía. La dura represión de Erdogan contra los «Gulenistas» tras el fallido intento de golpe de Estado de julio de 2016 también ha tenido una reacción mixta por parte de la población.
Además, el aumento del coste de la vida en los últimos meses ha pesado sobre el apoyo a Erdogan dada la elevada inflación y acusada debilidad de la lira turca. Sin embargo, las políticas de crecimiento y creación de empleo de Erdogan han cosechado beneficios en las urnas una vez más.
Factores positivos
Numerosos inversores temerán que este resultado reduzca los controles y equilibrios sobre el presidente Erdogan y debilite aún más la fortaleza de las instituciones turcas. Sin embargo, su victoria evita el peor de los escenarios para Turquía, donde los votos presidenciales y parlamentarios se han movido en vías diferentes.
Algo que podría haber iniciado un período de profunda inestabilidad, con parálisis política, toma de decisiones ineficaces e incluso la posibilidad de otras elecciones parlamentarias anticipadas. Todos los ojos estarán puestos en el nombramiento de los ministros de Erdogan, y los mercados vigilarán de cerca si se nombran reformistas pragmáticos.
Con este resultado, los mercados turcos deberían disfrutar una pequeña recuperación dado que la incertidumbre política se ha eliminado. Sin embargo, el panorama a medio y largo plazo para Turquía sigue siendo un desafío, y es muy poco probable que las profundas reformas estructurales que tanto se necesitan se materialicen pronto.
El país sigue luchando contra muchas vulnerabilidades macro, incluidas la inflación persistente de dos dígitos, un gran déficit por cuenta corriente, una tasa de ahorro baja, una política fiscal poco eficaz y una alta necesidad de financiación externa.
Mercados emergentes
Aparte de Turquía, las perspectivas a corto plazo para los mercados emergentes siguen siendo un reto ya que la reducción de los balances y retirada de liquidez de la Reserva Federal y el BCE continuarán.
Además, creemos que las monedas emergentes probablemente seguirán bajo presión pues el dólar continúa beneficiándose de un diferencial de tipos de interés favorable y de la reforma fiscal de Estados Unidos. Y los mercados emergentes también se enfrentan a los vientos en contra que suponen la desaceleración del crecimiento, el aumento de la inflación y el proteccionismo global.
Con todo esto en mente, seguimos siendo neutrales en los mercados locales turcos pero mantenemos una pequeña sobreponderación en el crédito externo turco pues pensamos que tiene un precio atractivo frente a sus pares soberanos de los mercados emergentes.
Paul Greer es asistente en la gestión de fondos de renta fija emergente de Fidelity, a la que se unió en 2012.
Foto: Torrontera, Flickr, Creative Commons. Vall Banc impulsa la inversión de impacto con el lanzamiento del fondo Return&Conscience
La entidad andorrana Vall Banc ha hecho pública una nueva línea de especialización en su oferta de servicios: la rentabilidad sostenible. La entidad, que se ha marcado como objetivo convertirse en referente en este ámbito, ha lanzado al mercado un nuevo producto de inversión sostenible denominado Return&Conscience.
Este fondo de renta fija mixta internacional se dirige a inversores de perfil conservador que siguen y observan las tendencias internacionales de sostenibilidad y cuidado del entorno. La inversión se ajusta a los criterios de inversión sostenible fijados por PRI Association, impulsado por la UNEP Finance Initiative y las Naciones Unidas Global Compact, que se sustentan en los pilares de sostenibilidad financiera ASG (Ambiental, Social y de Gobierno Corporativo).
Todo ello combinado con los criterios y niveles de exigencia de gestión de activos con las mejores prácticas para conseguir una optimización en la cartera de inversiones para el cliente.
Vall Banc ofrece un producto único y con rentabilidad a los clientes con incidencia en el ámbito local. Por ello, además de asegurar una inversión sostenible, también prevé destinar lo que hubiera reportado la gestión de estos fondos a varias entidades locales andorranas. Inicialmente esta acción se destinará a favorecer proyectos de la Asociación contra el cáncer de Andorra (ASSANDCA), la Asociación de diabéticos de Andorra (ADBA), la Asociación de trasplantes y donantes de Andorra (ATIDA), la Asociación de personas con diversidad funcional de Andorra (AMIDA) y no se descarta que más adelante esta iniciativa se haga extensiva a otros colectivos. En este sentido, Vall Banc agradece a las entidades mencionadas anteriormente tanto la aportación de sus iniciativas como el hecho de sumarse al proyecto.
«Nuestra apuesta por la sostenibilidad se refuerza con un fondo con visión de ayuda internacional que, al mismo tiempo, haremos que repercuta en el entorno local», afirma Gerard Albà, director general de Vall Banc Fons. «Estamos trabajando para ofrecer todavía más servicios en esta línea y creemos que empezar con un fondo con potencial de rentabilidad como éste y también puede convencer a inversores menos acostumbrados a este tipo de inversión», añade.
De acuerdo con el Global Sustainable Investment Review de 2016, se destinaron 22,9 trillones de dólares a activos gestionados profesionalmente con estrategias de inversión responsable, lo que representa un 26,3% del total de activos gestionados en todo el mundo y un incremento del 25% desde 2014.
March Asset Management (March AM) ha incorporado a Sofía Alonso-Alfaro Castillo como ventas institucional o Institutional Sales, un movimiento que refuerza el equipo de profesionales de una de las gestoras que más ha crecido en el mercado español en los últimos 18 meses. En este periodo los activos bajo gestión de la gestora del grupo Banca March han crecido más de 1.200 millones de euros, hasta los 7.632 millones de euros a finales de mayo de 2018.
José María Ortega, consejero director general de March AM, afirmó: “La industria de gestión de activos vive un momento clave. La puesta en marcha de MiFID II, junto a la digitalización del sector y otra serie de factores abren grandes oportunidades, que solamente se pueden aprovechar contando con los mejores profesionales del sector”.
Alonso-Alfaro es licenciada en Derecho por la Universidad Complutense de Madrid y cuenta con más de 10 años de experiencia profesional. Se incorpora a March AM procedente del equipo comercial de la gestora Neuberger Berman para Iberia. Anteriormente, Sofía desarrolló su carrera profesional en diferentes entidades de alcance internacional, como Allfunds Bank, BBVA Asset Management y Lombard International, donde desempeñó distintas funciones con enfoque en labor comercial. En concreto, se incorpora al equipo de Lorenzo Parages, director comercial de March AM.
Las rentabilidades obtenidas por el equipo de gestión de fondos y su consistencia en el largo plazo están detrás del respaldo que los inversores brindan a los productos de March AM. Destaca la evolución de los planes de pensiones de la gestora (March Pensiones 80/20, March Pensiones 50/50, March Acciones y Plan Pensión Creciente) en sus respectivas categorías. Entre los fondos de inversión, todos los de renta fija y monetarios baten a sus respectivos índices. Entre los fondos de renta variable con mejor rentabilidad que sus indicadores de referencia, destacan March Europa Bolsa, March Intl. Valores Iberian Equity y los fondos especializados March Intl. Vini Catena (que invierte en empresas de la cadena de valor del vino) y March Intl. The Family Businesses Fund (que invierte en empresas familiares cotizadas internacionales).
Un indicador muy significativo de la excelente acogida de la oferta de Banca Privada y Patrimonial del Grupo Banca March es la positiva evolución del patrimonio total en sicav que administra March AM, que aumentó un 8% durante el pasado ejercicio, hasta 3.412 millones de euros a finales de 2017, con lo que se sitúa como segunda gestora en el mercado español por volumen de sicavs. March AM está reforzando su unidad especializada en este tipo de productos, con lo que se consolida como uno de los equipos más sólidos del mercado en la gestión de sicavs.
Grupo Banca March sigue reforzando y apostando decididamente por su oferta de coinversión, que permite a sus clientes invertir en los mismos productos que el banco, lo que supone una propuesta única y diferencial en el mercado financiero español. Un buen ejemplo de coinversión son las tres sicavs institucionales que gestiona March AM: Torrenova es la mayor sicav de España, con 1.356 millones de euros de patrimonio gestionado. Fue creada hace más de 20 años como instrumento de inversión de los accionistas del banco y en ella hoy participan 6.671 clientes. Bellver (596 millones de euros de patrimonio gestionado) y Lluc (267 millones) completan este grupo de productos. Los tres casos son un modelo de sicav singular, al que cualquiera de sus clientes puede acceder con tan sólo una inversión mínima de una acción y, con ello, beneficiarse de igual manera de los rendimientos ofrecidos por dichos instrumentos financieros.
La solidez de la estrategia aplicada por la gestora ha sido merecedora del reconocimiento del sector por sus resultados. En 2017, los fondos Fonmarch F.I. y March Acciones P.P. de March Asset Management recibieron los galardones al mejor fondo de inversión de renta fija a corto plazo y al mejor fondo de pensiones de renta variable global, respectivamente, en la XXVIII edición de los premios Fondos de Inversión, organizados por Expansión y Allfunds Bank. En esa misma edición, March Acciones P.P. también fue premiado como el mejor fondo de pensiones de renta variable global y March Pensiones 50/50 P.P. quedó como finalista en la categoría de fondos de pensiones multiasset perfil moderado. March Asset Management recibió asimismo los premios a la mejor Cartera Decidida y a la mejor Cartera Conservadora.
De izquierda a derecha, Jordi Calvet San José, Belén González Guillén, Carles Sanfeliu y Elisa Pruna Sales. Foto cedida. Andbank España afianza su presencia en Barcelona con Jordi Calvet San José, Belén González Guillén, Carles Sanfeliu y Elisa Pruna Sales
Andbank España, entidad especializada en banca privada, ha incorporado a cuatro banqueros que se suman a su equipo en Barcelona: Belén González Guillén, Jordi Calvet San José, Elisa Pruna Sales y Carles Sanfeliu llegan a Andbank con el objetivo de reforzar la presencia de la entidad en la región y continuar ofreciendo el mejor servicio de banca privada a sus clientes. Los cuatro profesionales se han unido a la entidad en los últimos dos meses, y con su llegada Andbank afianza su firme apuesta por la región, y su capacidad de captar el mejor talento en banca privada.
«Nuestra sólida estrategia de crecimiento en las plazas clave para la entidad como Barcelona se apoya en nuestra capacidad de atraer a los mejores profesionales del sector en nuestro país”, comenta José de Alarcón Yécora, director comercial de Andbank España. “Estamos muy satisfechos con las incorporaciones de estos cuatro excelentes profesionales que, con sus extensas trayectorias y profundo conocimiento de la industria de la banca privada, serán sin duda una gran aportación para nuestro equipo”.
La entidad creció un 20% en activos gestionados en el territorio durante el pasado año, y su objetivo es seguir fortaleciendo el negocio en Barcelona con un modelo basado en los valores de especialización, independencia y el mejor servicio al cliente.
Su trayectoria
Belén González Guillén se incorpora a Andbank proveniente de Sabadell Urquijo, donde ocupaba el puesto de directora de banca privada. Con más de 20 años de experiencia en la gestión y en el asesoramiento especializado de clientes, Belén estará basada en la oficina de Andbank de Paseo de Gracia. Tiene una Licenciatura en Derecho por CEU San Pablo de Madrid, Master en Asesoría Jurídica de Empresas por IE Business School y cuenta con Certificación EFA.
Jordi Calvet San José, que cuenta con cerca de 25 años de experiencia en la gestión y en el asesoramiento especializado de clientes de banca privada, llega proveniente de Caja de Ingenieros de Girona donde ocupaba el puesto de subdirector en la oficina principal de Girona. Licenciado en Ciencias Químicas por la Universidad de Girona, es además técnico contable-fiscal por Deusto y cuenta con Certificación EFA. Jordi trabajará desde la oficina de Andbank en la Avenida de Diagonal.
Carles Sanfeliu se incorpora como banquero privado a la oficina de Andbank en Carrer de Ganduxer. Carles atesora más de 10 años de experiencia en la gestión de patrimonios y asesoramiento especializado a clientes de banca privada, y proviene de Deutsche Bank donde ocupaba el puesto de gestor de banca privada. Titulado Superior en Dirección de Empresas y Economía Internacional por la Universidad de Vic, es además Máster en Dirección de Marketing por ESERP y cuenta con Certificación EFA.
Por su parte, Elisa Pruna Sales llega a Andbank como la nueva banquera privada de Medpatrimonia, la joint venture creada por la entidad financiera y Grup Med, el grupo de empresas perteneciente al Colegio de Médicos de Barcelona que ofrece servicios de gestión patrimonial y asesoramiento financiero a profesionales del colectivo médico. Elisa ocupaba hasta ahora el puesto de ejecutiva de cuentas de patrimonios para el segmento de Banca Privada en Banca March, y cuenta con 8 años de experiencia profesional en el sector. Es licenciada en Derecho y en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Autónoma de Barcelona. Su incorporación se enmarca dentro de la estrategia de crecimiento de Andbank en el área de gestión y asesoramiento patrimonial a profesionales.
Andbank España cuenta con cuatro oficinas en Barcelona, tres en la zona de Sarrià-Sant Gervasi y una en Paseo de Gracia. Un total de 47 profesionales conforman el equipo de profesionales que atienden a los clientes de la región, ofreciendo servicios especializados de gestión de patrimonios, asesoramiento financiero y planificación patrimonial. A este equipo se suma una red de 14 agentes y EAFIs que dan servicio a sus clientes.
Pixabay CC0 Public Domaintwalmedia. La lira turca protagoniza una gran carrera tras la victoria de Erdogan en las urnas
Este fin de semana, Recep Tayyip Erdogan volvía a ganar las elecciones presidenciales de Turquía con una amplia mayoría. Con más del 87% de participación, Erdogan se ha impuesto con un 53,2% de los votos. La coalición nacional opositora, en segundo lugar con un 33,8%, y el Partido Democrático de los Pueblos, apenas superó el 10%.
Según explican Paul Greer, asistente en la gestión de fondos de renta fija emergente de Fidelity International, con este resultado “los mercados turcos deberían disfrutar una pequeña recuperación dado que la incertidumbre política se ha eliminado. Sin embargo, el panorama a medio y largo plazo para Turquía sigue siendo un desafío, y es muy poco probable que las profundas reformas estructurales que tanto se necesitan se materialicen pronto.
Turquía estaba en la lista de países emergentes que este año iban a pasar por las urnas después de que el propio Erdogan anunciara un adelanto electoral. Una decisión que en su momento no sorprendió a los analistas dado la agenda política que tenía entre manos y con la que intentaba de impulsar el crecimiento y la creación de empleo prácticamente a cualquier precio y, al mismo tiempo, enardecer a sus partidarios con discursos patriotas y nacionalistas.
Ahora continúa su presidencia con numerosos retos macroeconómicos aún pendientes en su mesa. Turquía tiene problemas con su déficit en cuenta corriente, su política monetaria, en las relaciones exteriores (kurdos, Siria, Estados Unidos) y tensiones internas, por ejemplo con temas como la libertad de prensa y el aumento de los poderes presidenciales Erdogan.
En el mercado, la lira turca vivió una gran carrera este fin de semana después de que quedara claro que Recep Tayyip Erdogan, como se esperaba, se aseguró la victoria en la primera ronda de las elecciones. “Sin embargo, el partido de Justicia y Desarrollo (AKP) de Erdogan perdió su mayoría absoluta en el Parlamento y es probable que forme una coalición con el partido ultranacionalista. El principal rival de Erdogan, Mhuarrem Ince, obtuvo el 30.8% de los votos”, matiza Bart Hordijk, analista de Monex Europe.
De hecho la lira turca aumentó más del 4% en torno a los resultados de las elecciones. En opinión de Hordijk, “es sorprendente ver esta cotización de las liras ante el resultado electoral ya que la incertidumbre política puede ser levantada después de las elecciones, pero es más probable que sea reemplazada por una continuación de los problemas recientes de Turquía, con perspectivas poco mejoradas en las reformas que tanto se necesitan”.
Además, el entorno no es favorable para las monedas de mercados emergentes en general con políticas monetarias restrictivas por parte del Banco Central Europeo y la Reserva Federal, mientras que el Banco Mundial también calculó que las economías de mercados emergentes serán las más afectadas por un aumento del proteccionismo.
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. HSBC Global Asset Management lanza tres fondos en su nueva plataforma ICAV
HSBC Global Asset Management ha anunciado el lanzamiento de tres nuevos fondos pasivos de renta fija, en su plataforma ICAV. Los tres fondos, domiciliados en Irlanda, estarán gestionados por Sebastien Faucher, responsable de renta fija pasiva, en HSBC Global Asset Management.
Según ha explica la gestora, estos tres nuevos fondos pasivos de renta fija buscan replicar el rendimiento de sus respectivos índices, al tiempo que minimizan el error de seguimiento. Se trata de los fondos:
HSBC Global Funds ICAV – US Government Bond Index Fund: replica el Índice BloombergBarclays US Treasury.
HSBC Global Funds ICAV – Global Government Bond Index Fund: replica el Índice FTSEWorld Government Bond
HSBC Global Funds ICAV – Global Corporate Bond Index Fund: replica el ÍndiceBloomberg Barclays Global Corporate Bond
“Estos nuevos fondos permiten a los inversores acceder a diferentes opciones de renta fija de una manera eficiente en lo que a costes se refiere “, apunta la gestora. Además serán accesibles desde su nueva plataforma, diseñada para facilitar el acceso a los fondos (en todo el mundo), aprovechando la presencia actual de HSBC en Irlanda. El equipo de renta fija global de HSBC Global AM ha realizado importantes inversiones en el desarrollo de recursos y herramientas propias a lo largo de los años; incluida la creación de su Plataforma Global de Investigación Crediticia con un equipo de 47 profesionales, lo que le permite seguir el universo de inversión de manera efectiva, así como su sistema de modelo de carteras y control de riesgos propios: HSBC Analytics.
El enfoque de inversión de HSBC Global AM en las inversiones pasivas, explica la firma, se centra en dos importantes objetivos: seguimiento exahustivo del índice y minimización de los costes operativos. El equipo de renta fija pasiva logra estos objetivos, que son igualmente importantes, al aprovechar la experiencia de sus equipos de renta fija activa, desde el análisis crediticio, la gestión de acontecimientos crediticios, la participación en nuevos asuntos y la gestión realizada por operadores de renta fija globales especializados. Este proceso de inversión ayuda a los inversores pasivos a lograr sus objetivos de inversión de una manera más consistente y sólida.
Xavier Baraton, director global de inversiones, renta fija en HSBC Global AM, comenta que “el lanzamiento de estos tres fondos y nuestra nueva plataforma ICAV forman parte de nuestra iniciativa estratégica para fortalecer aún más la propuesta de HSBC Global AM dentro de las inversiones pasivas. Esta iniciativa responde a la demanda de los clientes de soluciones pasivas de renta fija eficientes en costes y refleja nuestro compromiso de ofrecer a los clientes una gama de productos y soluciones globales. HSBC Global Asset Management ha estado invirtiendo con éxito en estrategias pasivas en nombre de los clientes durante casi tres décadas. Creemos que nuestro largo recorrido en la gestión de inversiones pasivas, junto con nuestro alcance global y nuestros recursos de renta fija, nos aportan las bases para proporcionar a nuestros clientes productos competitivos acompañados del más alto nivel de servicio”.
El negocio ha visto una fuerte demanda en la asignación de activos hacia productos de renta fija pasiva, dada la tendencia actual del mercado por productos más asequibles. A finales de este año, HSBC Global AM planea lanzar más fondos en la plataforma, para todas las clases de activos.
Funds Society.. Wells Fargo refuerza su equipo de soluciones mulitiactivo con tres nuevas incorporaciones
Wells Fargo Asset Management (WFAM) ha anunciado tres nuevas contrataciones para su equipo de soluciones multiactivo, ubicado en su sede de Londres. Con ello, la firma quiere reforzar su equipo y su apuesta por este tipo de estrategias, cada vez más demandadas.
Entre las nuevas contrataciones se encuentra Eddie Cheng, que se une a la firma como jefe internacional de gestión de cartera, como parte del equipo de multiactivo y reportando a Nico Marais, actual presidente de Wells Fargo AM y jefe de soluciones multiactivo.
Cheng se centrará en gestionar estrategias de retorno absoluto y primas de riesgo alternativas y trabajará junto a Wai Lee, jefe de análisis del equipo de soluciones multiactivo. Además, su tarea será respaldar la expansión del negocio asiático de Wells Fargo. Cheng se incopora a la firma tras haber desempeñado el cargo de gerente senior en el equipo de multiactivos de Schroders como gerente de cartera senior.
Las otras dos nuevas incorporaciones son las de Chenfei Ma y Stephane Renevier, que también se unen al equipo de soluciones multiactivo de Wells Fargo AM, el primero de ellos como analista y el segundo como gestor de cartera.
Según ha explicado Nico Marais, presidente de Wells Fargo AM y jefe de soluciones multiactivo, “la incorporación de Eddie, Chenfei y Stephane a nuestro equipo no solo fortalece nuestras capacidades de aprendizaje, sino que mejora la experiencia del equipo, ya que nuestro objetivo es ofrecer a nuestros clientes las mejores alternativas de retorno absoluto y primas de riesgo. Estos nuevos miembros del equipo aportan una gran experiencia a nuestra área de mulitacitvo, a medida que nos esforzamos por crear soluciones que aborden las necesidades complejas y cambiantes de nuestros clientes”.
Pixabay CC0 Public DomainTypographyimages. Los delitos informático podrían aumentar en el sector financiero tras la nueva Ley de Protección de Datos europea
La ciberseguridad es una de las principales preocupaciones dentro del sector financiero. Según un estudio de AIG Europe, se espera que los delitos informáticos vayan aumentando, en particular una vez que haya entrado en vigor las nuevas Normas Generales de Protección de Datos (RGDP) de la Unión Europea.
Tal y como refleja el último informe elaborado por AIG, 2017 fue un año récord al registrarse en doce meses tantas notificaciones de siniestros de ciberriesgos como en los cuatro años anteriores juntos, es decir, uno por día laborable.
El segundo dato que arroja este informe es que el 26% de los siniestros respondieron a la técnica del ransomware –bloqueo del dispositivo y sus datos a través de un virus, para recuperar la información se exige el pago de un rescate– como principal causa; en cambio, la violación de seguridad de datos por parte del hacerkers representaron el 12%, los fallos de seguridad y acceso no autorizados el 11% y el fraude de suplantación de identidad el 9%.
El dato positivo es que las reclamaciones causadas por negligencia de los empleados se redujo marginalmente al 7% en 2017, aunque el error humano sigue siendo un factor significativo.
Según explica Mark Camillo, director de cíber para EMEA (Europa, Oriente Medio y África) en AIG, “en 2017 vimos una serie de sofisticados ataques sistémicos de malware y ransomware, incluyendo WannaCry y NotPetya. La consiguiente interrupción de la actividad empresarial fue un problema importante para muchas organizaciones europeas; gran parte del impacto financiero fue una pérdida del estado de cuentas. Mientras que los pagos de rescate sólo generaron menos de 150.000 dólares, las pérdidas económicas totales asociadas con WannaCry se estiman en 8.000 millones de dólares, de los cuales 500 millones de dólares se atribuyen a los gastos directos y a la interrupción indirecta del negocio. La mayoría de estas pérdidas estaban insuficientemente aseguradas.”
En su opinión, la llegado del RGDP se convertirá en otra herramienta de negociación para los extorsionadores. “Estos amenazarán con comprometer los datos de una organización a menos que se reciba un pago, sabiendo que las consecuencias serán más importantes de acuerdo con la nueva normativa. Las empresas estarán más inclinadas a denunciar las infracciones, lo que conducirá a un mayor impacto en el volumen de siniestros de ciberriesgos. Esto se vio en los Estados Undios tras la entrada en vigor de las leyes de notificación de infracciones, donde casi todas las infracciones cibernéticas de alto perfil son objeto de al menos una demanda colectiva”.
Además, el estudio demuestra que ningún sector es inmune a los ciberataques. En 2017, los asegurados de ocho sectores que anteriormente no figuraban en las estadísticas de siniestros de ciberriesgos de AIG realizaron notificaciones de siniestros. Los servicios profesionales y financieros encabezaron la lista, con un aumento significativo en servicios profesionales de su proporción en el total de siniestros (hasta el 18% frente al 6% en 2013-2016).
Siniestros de ciberriesgos por sectores:
Servicios profesionales 18%
Servicios financieros 18%
Comercio minoristas 12%
Servicios empresariales 10%
Fabricación 10%
“Se trata de una tendencia constante, en virtud de la cual cada año un mayor número de notificaciones proceden de una gama cada vez más amplia de sectores industriales y no sólo de los tradicionalmente asociados al riesgo cibernético. Esto se ve reflejado en los recientes ataques de ransomware que han sido indiscriminados con respecto a la industria a la que atacaron. Los servicios profesionales se han convertido aún más en un objetivo. Los abogados y contables con grandes bases de datos de clientes son atractivos para los ciberdelincuentes debido a la calidad de los datos que poseen, y son vulnerables a los ciberdelitos que se dirigen a transacciones financieras regulares», concluye Camillo.
Sebastián Albella, presidente de la CNMV, defendió que los fondos de inversión puedan invertir en criptomonedas, si bien tendrían que clasificarse como fondos alternativos, bajo la supervisión de la directiva europea alternativa (AIMFD). Así lo indicó en el marco del curso “La economía ante el blockchain. Lo que está por venir”, organizado por la APIE y patrocinado por BBVA y celebrado en la Universidad Internacional Menéndez Pelayo de Santander. Con todo, indicó que aún no ha recibido solicitudes para registrar estos fondos y advirtió de algunas publicidades de productos que no han pedido autorización al regulador.
Las criptomonedas y los actores implicados en su comercialización directa no están regulados en la UE, lo que implica que el inversor no se beneficia de las garantías y salvaguardias asociadas a los productos financieros regulados, además son inversiones “altamente especulativas” y su fuerte dependencia de tecnologías “poco consolidadas” no excluye la posibilidad de fallos operativos y amenazas cibernéticas que podrían suponer la pérdida de lo invertido. También tienen “problemas de liquidez y una volatilidad extrema”. Estos son algunos de los peligros que acechan a los inversores que decidan colocar su dinero en monedas virtuales, según había advertido previamente la CNMV.
A nivel internacional se está decidiendo qué hacer para regular estos fenómenos, con tres posibilidades: aplicar la regulación del mercado de valores a todos los criptoactivos, tanto criptomonedas puras como tokens; una segunda aproximación sería la de quienes defienden una regulación específica más flexible para favorecer el desarrollo tecnológico; y una híbrida que propugna una regulación específica para criptomonedas puras y otra igual que la del mercado de valores (folleto, MiFID…) en relación con los tokens, derechos que se colocan con una dinámica inversora. Albella defendió la primera opción y como mal menor, a la tercera, llamando la atención sobre la necesidad de regular mínimamente la distribución directa también de criptomonedas puras.
MiFID II para cambiar las cosas
Sobre MiFID II, y su transposición, indicó que podría estar aprobada este año. Así, explicó que el proyecto básico para la implementación de la norma, tras la aprobación en diciembre del año pasado de la parte relacionada con los mercados y aunque aún quedan por transponer temas de protección del inversor -que no obstante ya se aplican-, el anteproyecto de ley está en el Consejo de Estado. “Le queda muy poco tiempo para salir de ahí, y probablemente a primeros de julio el anteproyecto debería ser aprobado por el Gobierno y remitido al Parlamento y, como es de aplicación estricta de normativa comunitaria y de índole técnico, lo normal es que el Parlamento lo apruebe y es razonable esperar que esté aprobado dentro de este año, algo que sería muy bueno”.
Sobre su aplicación práctica, indicó que cambiará mucho las cosas. “MiFID II en estos aspectos no ha sido completamente traspuesta en España, estamos en una situación aún provisional y que espero que dure lo menos posible», dijo, «pero las entidades hicieron en 2016-17 un enorme esfuerzo de adaptación y en la medida en que MiFID II es una profundización de MiFID I, ya se están aplicando las novedades. En el tema del asesoramiento, las cosas se están moviendo, defendió, recordando el caso de una gran entidad financiera que ha decidido la comercialización en régimen de asesoramiento independiente, para patrimonios desde 50.000 euros. También señaló que la normativa tendrá efectos positivos en entidades menos atrevidas, en el sentido de cambiar de mentalidad, «porque el planteamiento ha sido el no admitir como supuestos de cobro de retrocesiones -en ausencia de asesoramiento independiente o de gestión discrecional de carteras- más que los tres supuestos de mejora del servicio que se recogen en la directiva y no admitir el cuarto supuesto» pedido por Inverco. “Creo que este planteamiento va a mover mucho las cosas y a generar más distribución de producto de tercero, más asesoramiento, más asesoramiento independiente, y un cierto cambio en la dinámica y en la estructura de nuestro mercado”.
La CNMV ante el fenómeno de los criptoactivos
Sobre los criptoactivos, la perspectiva de la CNMV es la protección del inversor y el funcionamiento transparente y ordenado del mercado, indicó Albella. Y la aproximación de los supervisores debe estar basada en los principios e ideas de tutela y esteticismo, pero a la vez éstas deben estar combinadas con una actitud favorable y abierta hacia las nuevas tecnologías. “Estamos interesados en que los mercados españoles tengan éxito y hemos de tener una actitud de contribución a la mejora de los mercados desde el punto de vista de atractivo y eficiencia”, con una actitud abierta y acogedora ante estos nuevos fenómenos tecnológicos en los que es clave “no perder el tren”.
Para el presidente, el concepto de criptoactivo incluye activos de diverso tipo con sistemas de registro digital basados en la tecnología blockchain: por un lado están las criptomonedas puras, como el bitcoin, y por otro lado, otros que consisten en derechos de crédito o tokens, y a su vez hay una tipología de investment o security tokens (tokens de inversión, los que se parecen más a los valores convencionales), utility tokens (los que dan derecho a recibir bienes o mercancías prestados por establecimientos), además de fenómenos híbridos. Albella destacó la importancia del lenguaje en esta materia, en términos de venta o marketing del fenómeno: “Hay términos como token o criptomoneda que tienen el atractivo de lo sofisticado; también hay términos que dan un aura de respetabilidad, como la propia expresión criptomoneda o ICO (inicial coin offering, el término en inglés); los términos sirven también para promover la funcionalidad de estos activos y esa importancia del lenguaje determina que esté tomando más cuerpo el término criptoactivo que criptomoneda y esto no es casual, para separar las criptomonedas de las divisas tradicionales”.
En general, hay dos fenómenos: el de las criptomonedas puras y el de los ICOs. En cuanto a la comercialización o distribución de las primeras, el estado actual de nuestra legislación, tanto europea y española, queda al margen de la normativa del mercado de valores y de las competencias de entidades como la CNMV, que basa su ámbito de aplicación en el concepto de valor negociable. “Pero los tokens y los híbridos se podrían asimilar a los valores tradicionales, del artículo 4.1 de MiFID II y considerarlos como valores negociables y sujetos a la normativa del mercado de valores”, dijo el presidente, y recordó que en EE.UU se han integrado en el mercado de valores estos tokens por su vinculación a un negocio o proyecto. Pero las criptomonedas puras no son valores negociables, pues aspiran a tener funciones como monedas, y alguien las ha equiparado también a materias primas, como la CFA (la autoridad americana paralela a la SEC, que se ocupa de la supervisión de los mercados de derivados), que hace unos meses autorizó la negociación de derivados con subyacente bitcoin.
Aun así, dio su opinión sobre la situación legal: “En la CNMV estamos convencidos de que hace falta una regulación mínima de la distribución y negociación de criptomonedas que debería incluir aspectos de transparencia, y aspectos de custodia”. También, indicó, debería haber una mínima regulación de los mercados para evitar la manipulación y asegurar una negociación transparente y unos precios representativos del valor de los activos: “A primeros de junio ha habido noticias acerca de una investigación que están haciendo conjuntamente la CFA y la SEC sobre las pautas de actuación en estos mercados porque se ha advertido que hay conductas manipuladoras. Esto no está bajo nuestra supervisión pero nos gustaría que hubiera una normativa suficiente o que se aplique la normativa del mercado de valores», dijo.
El problema es que es un fenómeno transfronterizo y ha de ser regulado a nivel internacional, y Albella apoya una regulación europea.
Supervisión de productos bajo la lupa de la CNMV
Pero la distribución de criptomedas puras puede tener lugar a través de instrumentos sí sujetos a su supervisión del organismo, como los CFDs o contratos por diferencias. La decisión de ESMA sujeta a un límite de apalancamiento, de dos veces, los CFDs sobre criptomonedas: a partir del 2 de agosto será posible la comercialización pero con este límite, “extremadamente exigente”, indicó Albella.
Otra forma de comercialización son los ETNs, bonos estructurados cuyo subyacente es el bitcoin: en España ha habido alguna compra pero no han sido comercializados activamente. Y también, los derivados.
Otra modalidad de comercialización indirecta, son los fondos: “Desde nuestra perspectiva serían fondos alternativos, no sujetos a la normativa tradicional sino a la directiva alternativa: en teoría es posible pero no hemos recibido ninguna solicitud de registro o constitución de este tipo”. Lo que sí han percibido son intentos de comercialización de vehículos de IICs en bitcoins: mencionó el caso de una entidad no regulada con publicidad para invertir en un fondo que invertía en criptomonedas y que daba la sensación de estar ligada a permisos de la CNMV pero no era cierto.
Las ICOs o colocación inicial de criptomonedas puras
A veces se ofrecen tokens que dan derechos mobiliarios. Su consigna es que hay que aplicar la normativa del mercado de valores, porque se trata de captar fondos, pero siendo “acogedores”, a través de folletos factibles.
