Foto: Evelyngiggles, Flickr, Creative Commons. BNY Mellon IM trae a España la estrategia multiactivos estrella de Insight
Insight Investment, parte de BNY Mellon Investment Management, pone a disposición de los inversores españoles el Insight Broad Opportunities Fund, que acaba de registrar en España.
Basado en una estrategia multiactivos lanzada por Insigh en 2004 que gestiona un patrimonio de 8.200 millones de euros, el Insight Broad Opportunities Fund se propone generar una rentabilidad (neta de comisiones) de efectivo más 4% en periodos de cinco años consecutivos con una volatilidad considerablemente inferior a la de los mercados de renta variable.
La gestión del fondo corre a cargo de los once gestores de carteras del equipo de multiactivos de Insight, que forma parte del gran equipo de inversión de Insight, integrado por 226 profesionales. El equipo de multiactivos selecciona las estrategias de inversión y las clases de activo que mejor se adapten a sus perspectivas macroeconómicas y pueden incluir acciones, bonos, divisas, inmuebles, infraestructuras cotizadas, materias primas y una amplia gama de estrategias no direccionales de gestión alternativa.
“Al combinar estrategias direccionales y menos direccionales, el Insight Broad Opportunities Fund está diseñado para adaptarse a las condiciones cambiantes del mercado y ofrece a los inversores una cartera con la que nos proponemos capturar rentabilidad y gestionar la volatilidad”, explica Matthew Merritt, responsable del grupo de estrategia en multiactivos de Insight Investment.
“Llevamos mucho tiempo ofreciendo soluciones en multiactivos a algunos de los inversores institucionales más sofisticados del mundo, por lo que nos complace poder compartir ahora nuestra experiencia y nuestro proceso con los inversores españoles”, añade.
Sasha Evers, director general de Iberia y Latinoamérica para BNY Mellon IM, afirma que “el lanzamiento en España del Insight Broad Opportunities Fund amplía nuestra oferta de fondos multiactivos con uno de los productos estrella de Insight. Una de las principales ventajas de esta estrategia es que puede invertir en una gama muy amplia de activos de todo el mundo recurriendo a diversas estrategias de inversión, lo que facilita que los gestores puedan adaptarse a las distintas condiciones de mercado”.
Foto cedida. Laura Zutel, nueva directora del área de Wealth Management de BNP Paribas Real Estate
Laura Zutel ha sido nombrada directora del área de Wealth Management de BNP Paribas Real Estate, puesto desde el que se encargará de pilotar la estrategia de esta línea de negocio de la entidad y desarrollar sinergias dentro del propio banco y con clientes externos.
Este refuerzo, que se suma a las recientes incorporaciones en las áreas de Residencial y Property Management, aportará calidad y seniority al equipo dentro del proceso de transformación que está llevando a cabo la entidad en España Liderada por Frédéric Mangeant, recién nombrado presidente ejecutivo.
Laura Zutel, con más de una década de experiencia profesional en el sector inmobiliario, llega procedente de Knight Frank, donde ocupaba el puesto de Manager de Cross Selling & Institutional Transactions.Y lideró el área de Buy side advisory dentro de Capital Markets de Knight Frank. Laura comenzó su carrera inmobiliaria en el Departamento de Valoraciones de CB Richard Ellis, donde realizó las valoraciones de los activos de las principales compañías cotizadas del sector.
Zutel es miembro de la Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS) por la especialidad de Valoraciones, licenciada en Geografía por la Universidad Complutense de Madrid y está especializada en Construcción de Modelos y Análisis de Proyecciones Financieras por el IEB.
Frédéric Mangeant, CEO de BNP Paribas Real Estate en España, explica que “el fichaje de Laura Zutel se enmarca dentro de una estrategia de refuerzo de los puestos de dirección en líneas de negocio de la compañía con fuerte potencial de Cross-selling y siempre liderado.por profesionales experimentados y con un fuerte espíritu emprendedor».
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. El índice no es tu amigo
¿Por qué considerar la rentabilidad absoluta al invertir en crédito? La rentabilidad absoluta ha vuelto con fuerza al terreno de la renta fija por varias razones. En primer lugar, los principales índices de bonos contienen una contradicción fundamental debido a que están ponderados según la capitalización de mercado.
En renta fija, esto significa que los emisores con cargas de deuda más elevadas tendrán mayor representación, y cuando una compañía o gobierno emite más bonos, su cuota aumenta. Otra razón es que en los principales índices no existe una forma de ajustar atendiendo a la calidad o el vencimiento de la deuda, por tanto una emisión BBB de 1.000 millones de dólares a 30 años tendrá la misma ponderación que una emisión AAA de 1.000 millones de dólares a 1 año, aunque la primera conlleva un riesgo mucho más alto para los inversores.
Por ejemplo, a principios de la década de 2000, muchas compañías del sector de las telecomunicaciones se sobre-endeudaron y después tuvieron problemas o incluso quebraron. De igual modo, en los años precedentes a la crisis financiera, los bancos se apalancaron muy rápidamente y su presencia aumentó hasta más del 50% del índice.
El sentido común aconseja moderar la exposición a un sector cada vez más endeudado, pero un inversor que se guía por el índice de referencia estaría inclinado a aumentar su asignación precisamente en el momento menos conveniente. Por el contrario, tras la crisis financiera, los bancos han reducido su apalancamiento y saneado sus balances (la cantidad total de deuda ha permanecido estable en general).
Desde una perspectiva fundamental, esta situación es más favorable para los tenedores de bonos, y de hecho, las financieras han batido al universo más amplio. Pero también en esta ocasión, el inversor que se guía por el índice de referencia habría seguido precisamente la estrategia equivocada, disminuyendo su exposición al sector cuando lo beneficioso hubiera sido mantener o aumentar la ponderación.
El segundo argumento para adoptar un enfoque de rentabilidad absoluta en la deuda hace referencia al riesgo de tipos de interés presente en muchos índices. Como los tipos de interés han estado en niveles extremadamente bajos durante muchos años, las compañías han aprovechado para cerrar condiciones atractivas durante periodos más largos. Por tanto, el vencimiento medio del índice de deuda global se ha elevado a casi nueve años, aumentando la exposición al riesgo para los inversores, aunque la rentabilidad que se ofrece ha descendido.
El tercer inconveniente de los índices de referencia de la renta fija es que en el caso de los índices de grado de inversión, las actuaciones de la agencia de calificación pueden desencadenar ventas y compras en los momentos equivocados. Si se degrada a un emisor por debajo del umbral establecido, los bonos son eliminados del índice.
Por el contrario, si un emisor mejora su calificación, en el siguiente ajuste, su deuda se incluirá en los principales índices. Pero normalmente, el precio de mercado ya se habrá ajustado mucho antes, por eso un enfoque tan estricto de índice de referencia o pasivo hace que se venda en los puntos bajos y se compre en los altos.
La gestión activa puede servir para mitigar los tres problemas que acabamos de describir, aunque siempre habrá consideraciones de fidelidad al índice, o “error de seguimiento”. En un momento en el que la prima que se ofrece está comprimida en relación con niveles históricos, creemos que hay sólidos motivos para seleccionar y que el gestor goce de la máxima capacidad de discreción, independientemente del índice, lo que apunta hacia la rentabilidad absoluta.
Además de la adopción de un enfoque flexible, creemos que hay otros tres principios para ayudar a lograr el éxito a lo largo de los ciclos económicos.
Principio 1: Hacerse globales. En un momento concreto, las diferentes regiones estarán en puntos diferentes del ciclo económico o de deuda. Por lo tanto, un enfoque global puede liberar a los inversores de los vaivenes de la economía doméstica; el gestor puede acudir a donde se encuentren las oportunidades más atractivas y los fundamentales de negocio sean estables o estén mejorando.
Principio 2: Aumentar la diversificación. Pasar de un foco doméstico a un abanico de oportunidades globales aporta el beneficio de una mayor diversificación. Abrir el universo de inversión a un enfoque multi-activos de crédito, que incluya deuda high yield y titulizada mejorará aún más la diversificación.
Principio 3: Ser dinámicos. Aunque abrir el universo de inversión aporta beneficios, un enfoque activo por sector y región es fundamental para la rentabilidad.
Gestionar el riesgo y la rentabilidad: nada es gratis
Si no hay un índice de referencia al que seguir, los inversores debemos considerar el nivel de riesgo que estamos dispuestos a asumir y las correspondientes oportunidades de rentabilidad. Hay tres categorías principales de riesgo en la deuda: liquidez, mercado e idiosincrasia; todas requieren una atenta gestión.
Liquidez: como los bancos se han retirado significativamente del mercado de emisiones de renta fija, la capacidad de comprar y vender de una forma ordenada es importante. Por tanto, los gestores deberán respetar límites en la cuota de cada emisor y título que tienen, y también tener cuidado con la larga lista de pequeñas emisiones de bonos del mercado.
Riesgo de mercado: incluso en un marco de rentabilidad absoluta, la cartera puede tener cierta exposición a la dirección general de los mercados. En la deuda, nuestra métrica preferida es el Weighted Duration Times Spread (WDTS). Cada título tendrá un riesgo según su vencimiento y valoración crediticia, por eso al multiplicar los dos por la ponderación en la cartera se obtiene un indicador de la volatilidad y la exposición de mercado esperadas.
Riesgo idiosincrático: existe siempre el riesgo de un trastorno de crédito o impago, y esto debe valorarse con un riguroso análisis cualitativo y cuantitativo. Además, las posiciones deberán dimensionarse según el riesgo esperado de la emisión, de este modo, un resultado adverso no provocará grandes descensos de la cartera.
Como hemos mencionado, existe un amplio espectro de fondos en el espacio del crédito multiactivos, rentabilidad absoluta pero pueden agruparse en cuatro grandes categorías de objetivo de rentabilidad y exposición de clase de activos:
Uno de los errores más comunes entre los inversores de fondos de rentabilidad absoluta es confundir rendimiento u objetivos con rentabilidad esperada. Rara vez coinciden ambos, especialmente en el corto plazo. En las últimas fases del ciclo de crédito, cuando el apalancamiento corporativo aumenta y las primas se estrechan, se debe ser más cauteloso con las estrategias más agresivas, ya que experimentarán alta volatilidad y descensos cuando los mercados vendan, si es que lo hacen. De hecho, las carteras más defensivas con alguna exposición a riesgo de tipos de interés tendrán una rentabilidad superior, ya que las rentabilidades soberanas suelen tener una relación plana o inversa con los diferenciales de crédito, especialmente para el grado sub-inversión.
Tribuna de Luke Copley, gestor de carteras del equipo de renta fija global de Allianz Global Investors y especialista en producto de renta fija global en Allianz GI.
Carlos Magán ha sido nombrado nuevo socio de Afi. Licenciado en Derecho (especialidad jurídico-empresarial) y Administración de Empresas por la Universidad San Pablo CEU, inició su carrera profesional en 2002, en Banco Espírito Santo, pasando luego a Banco Popular, como responsable de Banca Personal. En 2007 entra en Ahorro Corporación Gestión, como director de Negocio de la compañía, con responsabilidad global en el desarrollo estratégico de negocio y comercial.
En noviembre de 2015, se incorpora a Afi Inversiones Financieras Globales, EAFI, como responsable de desarrollo de negocio, siendo además profesor de mercados e instrumentos financieros y gestión de carteras en Afi Escuela de Finanzas.
Su nombramiento contribuirá a fortalecer y seguir mejorando los servicios que la compañía presta a sus clientes. “La desintermediación financiera, la digitalización y los cambios socioeconómicos transformarán a nuestros clientes y sus necesidades, un reto para nuestra compañía que afrontamos con la mayor de las ambiciones”, explica Magán.
Pasa a ser el socio número 24 de Afi, que cuenta con una estructura de socios fuerte y estable, aportando el 100% del capital y una experiencia de gran valor: la edad media de estos directivos apenas roza los 44 años, pero cuentan con más de 15 de antigüedad media en la empresa y en torno a 20 años de experiencia media total.
Afi es una compañía española líder en asesoramiento, consultoría y formación independiente en economía, finanzas y tecnología.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Quim Perelló. ¿Dónde encuentran valor los gestores activos pese a las turbulencias del mercado?
Las amenazas entre EE.UU. y China con respecto al comercio y la inminencia de una nueva oleada de aranceles impulsaron a los inversores a replantearse sus posiciones debido a un riesgo de escalada de las tensiones. Los activos en China y Asia, los sectores industriales y de recursos, así como las acciones impulsadas por las exportaciones tuvieron una peor evolución.
Sin embargo, la prima de riesgo aún parece moderada ya que los inversores siguen sin estar convencidos de que las tensiones degenerarán en una guerra comercial a gran escala, explica el equipo de Lyxor AM, que forman los estrategas senior Jean-Baptiste Berthon y Philippe Ferreira, junto con la analista Anne Mauny.
En este entorno, los hedge funds fueron resistentes. Gracias a sus limitadas exposiciones netas a esa lista de activos y sus posiciones en valores defensivos, se han convertido en una protección contra los riesgos de una guerra comercial. Esta semana, las estrategias centradas en mercados emergentes y en activos distressed fueron las más afectadas. Por el contrario, los CTA se beneficiaron de su larga exposición a la deuda europea y los de Event-Driven fueron razonablemente inmunes al estrés comercial.
Esta semana los expertos de Lyxor analizan en su informe semanal las perspectivas de las estrategias Special Situations que han sido particularmente activas desde febrero a pesar de las turbulencias que han experimentado los mercados financieros. Ese mes comenzaron más de 30 nuevas campañas en Estados Unidos y también estuvieron activas en Japón con alrededor de 15 nuevas posiciones, aunque poco sucedió en Europa.
Dos tercios de estas posiciones son pequeñas o medianas empresas, y aproximadamente la mitad son empresas de tecnología de consumo discrecional. La similitud de estas compañías radica en que operan en segmentos comerciales que experimentan cambios estructurales. La mayoría de ellas necesitan un crecimiento de primera línea o necesitan llevar a cabo un recorte de gastos.
“Con un entorno de respaldo para la actividad empresarial en EE.UU., estas empresas son probablemente candidatas para la venta y adquisición de activos. Estos catalizadores todavía no parecen tener en cuenta todos los factores, como sugieren sus valoraciones que, en comparación con los principales índices pequeños y grandes, todavía se negocian con descuento”, creen el equipo de la gestora.
Sus principales riesgos no están directamente relacionados con el comercio mundial o con Italia, son más sensibles a la liquidez. Lyxor estima que llevaría más de 40 días hábiles salir de un 5% de la cuenta sin inquietar los volúmenes de negociación.
“Aunque estas posiciones más agresivas tienen algún riesgo, sin una recesión a la vista todavía, creemos que las estrategias de Situaciones Especiales centradas en acciones con un posible catalizador es atractivo”, concluyen.
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. La Comisión Europea designa a Thomson Reuters miembro del grupo de técnicos expertos en finanzas sostenibles
La Comisión Europea ha buscado el apoyo y experiencia de Thomson Reuters para seguir desarrollando e impulsando su enfoque sobre las finanzas sostenibles. La firma pasará a formar parte del grupo de técnicos expertos que tienen como fin ayudar a la Comisión en el desarrollo de esta materia, así como la creación de estándares de bonos verdes.
“La evidencia global es abrumadoramente clara, la actividad económica que es sostenible para el medio ambiente beneficia a todo el ser humano y no solo a quienes invierten directamente en esa actividad específica”, ha explicado Debra Walton, directora de proposición de clientes de Financial & Risk, Thomson Reuters.
Desde la firma han manifestado su satisfacción por tener una oportunidad para trabajar estrechamente con la Comisión Europea y para ayudar a dar forma a las políticas que “permitan el desarrollo de estándares de bonos verdes e índices bajos en carbono que los gestores de inversiones puedan usar como puntos de referencia ambientales sostenibles”, ha matizado Walton.
Este grupo de técnicos expertos comenzará a reunirse a partir de julio de 2018, constará de 35 miembros de la sociedad civil, así como del ámbito académico, empresarial y financiero.
Según ha señalado Elena Philipova, jefa global de propuesta de ESG en Thomson Reuters, que ha sido seleccionada para representar a Thomson Reuters en el distinguido grupo, «en Thomson Reuters, nos esforzamos por ser un socio fiable para proveer información ESG, y estamos comprometidos a llevar al mercado una variedad de las mejores soluciones de datos, análisis y flujo de trabajo que permiten a los clientes actuar con confianza. Contamos con una amplia experiencia y hemos proporcionado soluciones de ESG a la industria financiera desde principios de la década de 2000”.
Tal y como ha recordado la firma, los datos ESG de Thomson Reuters cubren casi el 70% de la capitalización global del mercado y están diseñados para ayudar a los inversores a tomar decisiones de inversión sostenibles. Con esta información, el cliente puede evaluar los riesgos y las oportunidades que plantea el desempeño de las compañías en áreas importantes como el cambio climático, la remuneración de los ejecutivos y la diversidad y la inclusión.
Pixabay CC0 Public DomainFree-Photos. Investec AM nombra a George Varino nuevo jefe de soluciones de inversión para mercados emergentes
Investec Asset Management ha incorporado a George Varino como nuevo director de soluciones de mercados emergentes, cuya contratación anunció a finales del primer trimestre. Varino estará basado en Nueva York y reportará directamente a Philip Anker, director general de la empresa en Norteamérica.
Según ha explicado la firma, desde su nuevo puesto, liderará el compromiso de Investec AM con los inversores institucionales. Varino cuenta con un dilatada experiencia como director gerente y gestor de cartera de clientes, puestos que ocupó en Lazard Asset Management en Nueva York, donde cofundó el negocio de deuda de mercados emergentes.
Antes de esto, como director gerente y especialista de productos en el equipo de renta fija de HSBC, fue responsable del desarrollo de la plataforma EM de EM y la alternativa de renta fija. Varino también ocupó cargos en Franklin Templeton Investments como director global de Gestión de Productos de Renta Fija y en Callan Associates como jefe de Investigación de Gestión de Ingresos Fijos.
Tras el anuncio del nombramiento, Anker ha destacado que “la profunda experiencia de George en inversiones de mercados emergentes es ideal para su mandato: desarrollar un diálogo significativo con los propietarios de activos y consultores sobre las oportunidades de inversión presentadas por los mercados emergentes y ayudar dar forma a las soluciones de inversión en mercados emergentes de Investec”.
En opinión de Anker, la mayoría de los inversores en América del Norte están infrainvertidos en los mercados emergentes y, a menudo, desconocen el conjunto completo de oportunidades disponible para ellos. “Los clientes de hoy buscan nuevas y diversas fuentes de rentabilidad en un mundo cada vez más correlacionado y creemos que el patrimonio y el punto de vista únicos de nuestra gestora presentan una diversidad significativa de pensamiento en relación con muchos de los socios de gestión de activos típicos de nuestros clientes”, afirma.
Pixabay CC0 Public DomainFree-Photos.. Credit Suisse amplía el consejo de administración
Credit Suisse ha ampliado su consejo de administración y nombrado a dos nuevos miembros. Se trata de Joachim Ringer y Jochen Appenzeller, ex miembro de la junta Björn Storim y nuevo responsable del negocio internacional de gestión patrimonial, que incorporaron al consejo a principios de mayo.
Según ha explicado la entidad, los nuevos nombramientos están todavía sujetos a aprobación regulatoria. Storim ha sido miembro de la junta ejecutiva desde 2016 como director de operaciones. En el nuevo equipo de gestión, representará los mercados globales y el negocio internacional de gestión patrimonial, además de su actual responsabilidad en recursos humanos, TI y como director de tecnología.
Por su parte, Ringer será responsable del segmento de negocios de banca de inversión y mercados de capital (IBCM) como miembro de la junta ejecutiva. También es jefe de IBCM para Alemania y Austria. Ha estado en Credit Suisse desde el comienzo de 2016 y tiene más de 20 años de experiencia en banca de inversión.
Foto cedida. Santander Asset Management ficha a Gonzalo Sanz para reforzar el equipo de Lola Solana
Santander Asset Management continúa reforzando sus equipos de inversión con el fichaje de Gonzalo Sanz, que se unirá en julio al equipo liderado por Lola Solana como analista senior de compañías de pequeña y mediana capitalización (small y medium caps).
Con 14 años de experiencia profesional, Sanz procede de Mirabaud Securities, donde en los últimos 11 años ha desempeñado el puesto de analista de Renta Variable para clientes institucionales.
Licenciado en Ingeniería Superior Industrial por la Universidad Pontificia de Comillas, Sanz inició su carrera en la consultora Everis.
Con esta incorporación, el equipo encargado de los fondos de renta variable de pequeña y mediana capitalización (Santander Small Caps España, Santander Small Caps Europa, Santander AM European Equity Opportunities y Santander Acçoes Portugal), así como de la cartera de renta variable de la nueva gama de Sostenibles (Santander Sostenible 1, Santander Sostenible 2 y Santander Sostenible Acciones), se completa hasta alcanzar las cuatro personas y unos activos bajo gestión de cerca de 1.800 millones de euros.
A comienzos de este año, Javier Ruiz Capillas se unió al equipo de Lola Solana, que desde hace cuatro años cuenta también con Iñigo Barrera, cuya carrera profesional se ha desarrollado en Santander AM. Además, este equipo tiene el apoyo de cinco analistas sectoriales.
El estilo de gestión es activa, con el foco puesto en la generación de rentabilidad y la selección de valores que reúnan los siguientes requisitos: calidad de balance, visibilidad operativa, valoración atractiva y un buen equipo directivo acorde a los mejores estándares de gobierno. En el caso de la gama de fondos Sostenibles se aplica además una política de inversión sostenible, que se sustenta en los pilares ASG (ambiental, social y de gobierno corporativo).
Santander Asset Management es una gestora independiente y global, con fuertes raíces locales en Europa y Latinoamérica. Con 48 años de historia y presencia en 11 países, cuenta con un patrimonio de 180.000 millones de euros a través de todo tipo de vehículos de inversión, desde fondos de inversión y planes de pensiones hasta mandatos institucionales e inversiones alternativas. Las soluciones de inversión de Santander Asset Management incluyen mandatos a medida especializados en renta fija y renta variable latinoamericana y europea.
Santander Asset Management cuenta con más de 700 empleados en todo el mundo, de los cuales alrededor de 200 son profesionales de la inversión, con más de 10 años de experiencia en el mundo de la gestión de activos.
Cambios en el banco
En el banco, Rodrigo Echenique ha anunciado hoy al consejo de administración de Banco Santander su decisión de dejar sus funciones ejecutivas con efectos de 1 de enero de 2019, una vez finalizada la integración jurídica con Banco Popular. Echenique, ligado al banco desde 1988, dejará de ser miembro de la comisión ejecutiva del consejo del banco y presidente del consejo de Santander España, pero continuará como vicepresidente de Banco Santander y como miembro de la comisión de nombramientos del consejo.
Echenique mantendrá sus actuales funciones hasta el 31 de diciembre de 2018 con la única excepción de la comisión de Innovación y Tecnología.
Ana Botín, presidenta de Banco Santander, ha destacado: “Rodrigo Echenique ha tenido una contribución decisiva al éxito de Banco Santander en los últimos 30 años. Fue consejero delegado de Santander durante seis años, cuando el banco lanzó la Supercuenta, en 1989. También desempeñó un papel clave en operaciones tan importantes como la compra de Banesto (1994) o la integración de Banco Central Hispano (1999). Para mí ha sido un privilegio haber podido contar con Rodrigo como ejecutivo estos años y le echaremos de menos. Ha sido persona de confianza en las grandes decisiones además de garantía en la gestión y esencial en el proceso de transformación del Grupo. Como presidente de Santander España su liderazgo ha sido fundamental para completar con éxito la compra e integración de Banco Popular. En su nueva etapa como vicepresidente no ejecutivo del banco, su experiencia y conocimiento seguirán ayudándonos a cumplir nuestra misión de contribuir al progreso de las personas y de las empresas”.
El consejo de administración de Banco Santander, en su sesión de 25 de junio de 2018, ha acordado, además, una serie de cambios en la composición del consejo y de sus comisiones para realizar una asignación más eficiente de la carga de trabajo y de la dedicación de sus consejeros y avanzar en las mejores prácticas internacionales de gobierno corporativo. Entre los cambios más destacados, está el nombramiento de Belén Romana García como miembro de la comisión ejecutiva de Banco Santander y el anuncio de la composición de la recién creada comisión del consejo de banca responsable, sostenibilidad y cultura y que estará presidida por Ramiro Mato García-Ansorena (consejero independiente). Además, el consejo de administración de Banco Santander ha acordado el nombramiento de Keiran Foad como nuevo Chief Risk Officer (CRO) del Grupo, cuando se obtengan las autorizaciones regulatorias, en sustitución de José María Nus, hasta ahora al frente de esta función.
José María Nus pasará desde ahora a reportar directamente a Ana Botín, como asesor estratégico en riesgos. Adicionalmente, el área de Reestructuraciones y Participaciones Corporativas, que dirige Javier García-Carranza, reportará directamente a José María, quién además seguirá siendo miembro de los consejos de Santander España y Santander Brasil, y coordinará la labor de los consejeros del Grupo en los consejos de las filiales.
Keiran se unió a Grupo Santander en 2012 y cuenta con una experiencia de más de 30 años en el sector financiero a nivel global. Desde marzo de 2017 ha sido director adjunto de la división de Riesgos y deputy Chief Risk Officer del Grupo. Anteriormente fue CRO y miembro de la comisión ejecutiva de Santander UK.
Ana Botín señaló: “José María Nus ha desempeñado un papel muy relevante en Banesto, en Santander UK y en los últimos años como CRO del Grupo. Estoy segura de que su experiencia y visión global van a seguir siendo muy valiosas en los ámbitos más estratégicos y de gobierno corporativo del Grupo. En esta nueva etapa, Keiran es la persona más idónea para liderar la evolución de nuestras funciones de riesgos y cumplimiento, en línea con nuestra aspiración de ser el banco más responsable”.
Sebastián Albella, presidente de la CNMV, en el marco del curso “La economía ante el blockchain. Lo que está por venir”, celebrado en Santander la semana pasada.. La CNMV confía en que MiFID II se apruebe este año
MiFID II podría estar transpuesta en su totalidad en España este año. Así lo defendió Sebastián Albella, presidente de la CNMV, en el marco del curso “La economía ante el blockchain. Lo que está por venir”, organizado por la APIE y patrocinado por BBVA y celebrado en la Universidad Internacional Menéndez Pelayo de Santander la semana pasada.
Albella explicó que el proyecto básico para la implementación de la norma, tras la aprobación en diciembre del año pasado de la parte relacionada con los mercados y aunque aún quedan por transponer temas de protección del inversor -que no obstante ya se aplican-, el anteproyecto de ley está en el Consejo de Estado.
“Le queda muy poco tiempo para salir de ahí, y probablemente a primeros de julio el anteproyecto debería ser aprobado por el Gobierno y remitido al Parlamento y, como es de aplicación estricta de normativa comunitaria y de índole técnico, lo normal es que el Parlamento lo apruebe y es razonable esperar que esté aprobado dentro de este año, algo que sería muy bueno”.
Sobre su aplicación práctica, indicó que cambiará mucho las cosas. “MiFID II en estos aspectos no ha sido completamente traspuesta en España, estamos en una situación aún provisional y que espero que dure lo menos posible», dijo, «pero las entidades hicieron en 2016-17 un enorme esfuerzo de adaptación y en la medida en que MiFID II es una profundización de MiFID I, ya se están aplicando las novedades.
En el tema del asesoramiento, las cosas se están moviendo, defendió, recordando el caso de una gran entidad financiera que ha decidido la comercialización en régimen de asesoramiento independiente, para patrimonios desde 50.000 euros. También señaló que la normativa tendrá efectos positivos en entidades menos atrevidas, en el sentido de cambiar de mentalidad, «porque el planteamiento ha sido el no admitir como supuestos de cobro de retrocesiones -en ausencia de asesoramiento independiente o de gestión discrecional de carteras- más que los tres supuestos de mejora del servicio que se recogen en la directiva y no admitir el cuarto supuesto» pedido por Inverco.
“Creo que este planteamiento va a mover mucho las cosas y a generar más distribución de producto de tercero, más asesoramiento, más asesoramiento independiente, y un cierto cambio en la dinámica y en la estructura de nuestro mercado”.
Fondos alternativos, para invertir en criptomonedas
En la conferencia, que versaba sobre los criptoactivos, Albella se mostró a favor de que los fondos de inversión puedan invertir en criptomonedas, si bien tendrían que clasificarse como fondos alternativos, bajo la supervisión de la directiva europea alternativa (AIMFD).
A nivel internacional se está decidiendo qué hacer para regular estos fenómenos, con tres posibilidades: aplicar la regulación del mercado de valores a todos los criptoactivos, tanto criptomonedas puras como tokens; una segunda aproximación sería la de quienes defienden una regulación específica más flexible para favorecer el desarrollo tecnológico; y una híbrida que propugna una regulación específica para criptomonedas puras y otra igual que la del mercado de valores (folleto, MiFID…) en relación con los tokens, derechos que se colocan con una dinámica inversora.
Albella defendió la primera opción y como mal menor, la tercera, llamando la atención sobre la necesidad de regular mínimamente la distribución directa también de criptomonedas puras.
