Foto cedidaEdificio corporativo de Madrid, CaixaBank
CaixaBank y Amundi han lanzado una nueva gama de ETFs de ciclo de vida (Lifecycle ETFs), unos fondos multiactivo innovadores que se adaptan a la evolución de los perfiles de riesgo de los ahorradores.
Únicos en el mercado europeo de ETFs, estos fondos ofrecen un ajuste gradual y automático de la asignación de activos. A medida que el ETF se acerca a su fecha objetivo, la asignación de activos en renta variable en la cartera va disminuyendo progresivamente mientras que la participación en renta fija va aumentando, siguiendo una estrategia de asignación predefinida, según ambas entidades.
Esto hace que estos ETFs sean especialmente adecuados para aquellos que persiguen objetivos financieros a largo plazo. Diseñados para una mejor accesibilidad y simplicidad, los ETFs de ciclo de vida implementan una gestión de riesgos predeterminada a través de un enfoque multiactivo y eficiente, con bajas comisiones de gestión, del 0,18%.
CaixaBank ha desempeñado un papel crucial en el diseño y desarrollo de estos ETFs de ciclo de vida, aprovechando su profundo conocimiento de las necesidades de los clientes y su compromiso con la innovación. Mediante una estrecha colaboración, Amundi y CaixaBank se aseguran de que estos productos no solo cumplen con las demandas en continua evolución de los inversores, sino que también van más allá en la innovación de soluciones financieras orientadas a cliente.
Belén Martín, directora de CaixaBank Banca Privada y Productos de Ahorro e Inversión, ha declarado: “En CaixaBank, apostamos por la innovación en productos y servicios. Con el lanzamiento de esta gama de ETFs, nos convertimos en pioneros al ofrecer a los inversores una solución de inversión novedosa en España y alineada a las tendencias del mercado europeo. Este hito refuerza nuestro compromiso de acercar nuevas oportunidades de inversión a nuestros clientes”.
Gaetan Delculée, director global de Distribución Digital y Ventas de ETFs de Amundi, ha asegurado: “Estamos encantados de presentar la nueva gama de ETFs de ciclo de vida, diseñada con CaixaBank para hacer frente a las necesidades cambiantes de los inversores particulares en Europa. Al alinear las estrategias de inversión con la evolución de los perfiles de riesgo de nuestros clientes, les estamos ayudando a cumplir sus objetivos a largo plazo. Con un precio competitivo y la experiencia de Amundi, estos productos son ideales para inversores que pueden no disponer del tiempo o experiencia para realizar un seguimiento diario de sus carteras”.
Foto cedidaAntonio Fernández Quesada, director de inversiones de Tesys Activos Financieros EAF.
El grupo industrial y de infraestructuras Tesys decidió implicarse en el mundo de la inversión en los años 90 pero no fue hasta 2020 cuando dio el giro hacia la profesionalización, institucionalizando sus actividades y montando una EAF para asesorar un fondo que, más allá de la gestión del patrimonio familiar, ha abierto las puertas a inversiones de terceros. Así nació Tesys Internacional FI, que seguirá creciendo en rentabilidad, partícipes y patrimonio. Próximamente, según cuenta Antonio Fernández Quesada, director de inversiones de Tesys Activos Financieros EAF, en esta entrevista exclusiva con Funds Society, tendrá pronto un acompañante: dispondrá de otro fondo que complementará esa estrategia. Para poder llevar a cabo sus planes, la entidad está en pleno proceso de transformación y está trabajando en una estructura jurídica más completa para ofrecer mayor transparencia y confianza de los partícipes.
Desde marzo de 2022, Fernández Quesada gestiona la cartera de inversión del holding familiar Grupo Tesys. Antes fue analista de riesgo de crédito del Banco Santander, responsable de operaciones en la gestora Metagestión y analista de inversiones en JB Gestión Patrimonial.
Me gustaría hacer balance de la actividad de la EAF: ¿cómo surge el proyecto y para qué actividad: la función principal es el asesoramiento a clientes o desde el principio planteáis que queréis asesorar vehículos de inversión?
El proyecto de Tesys Activos Financieros surge como una evolución natural dentro del Grupo Tesys, una organización con raíces empresariales e históricamente dedicada a la construcción de obra civil, energías renovables, inmobiliaria y concesiones de infraestructuras; así como también a la venta de combustible a través de redes de servicio automatizadas. Desde sus inicios, se ha sido consciente de la necesidad de invertir la caja generada por los negocios principales, lo que ha dado un expertise financiero al grupo. Según relata César Sala, presidente del grupo, la necesidad de canalizar la liquidez generada por sus actividades empresariales llevó, desde los años 90, a una profunda implicación en el mundo de la inversión.
Sin embargo, el giro hacia la profesionalización comenzó en 2020, cuando el grupo decidió institucionalizar sus actividades. Tras un exhaustivo proceso de selección que incluyó decenas de entrevistas, me incorporé al equipo como director de inversiones en marzo de 2022, marcando el inicio de un enfoque más ambicioso: no solo gestionar el patrimonio familiar, sino abrir las puertas a terceros a través del fondo Tesys Internacional FI.
Desde un primer momento, el objetivo no era limitarse al asesoramiento del propio grupo empresarial, sino dar un paso más y estructurar un vehículo de inversión colectiva que reflejara la filosofía del grupo. Este enfoque culminó con la creación de Tesys Internacional FI en 2023, un fondo de inversión que en su primer año lleva varias semanas liderando los principales rankings de fondos de renta variable global, con una rentabilidad en poco más de un año de alrededor de un 59%. Además, los promotores son también los principales inversores, confiando plenamente en la obtención de excelentes rentabilidades a largo plazo.
Asesoráis el fondo Tesys Internacional, de la mano de Andbank… ¿cuáles son sus claves de inversión? ¿Por qué os centráis en compañías de alta calidad y qué importancia tiene el factor precio a la hora de invertir?
El fondo Tesys Internacional no se encasilla bajo etiquetas específicas. Puede invertir en cualquier compañía, aunque sí tiene un sesgo hacia la calidad, prefiriendo estas empresas frente a otras. Su enfoque es claro: invertir allí donde encontremos valor, sin restricciones geográficas, sectoriales o por tamaño de empresa, con una filosofía centrada en el largo plazo y la generación sostenible de valor.
Para Tesys Internacional, la calidad no es un término genérico, sino un conjunto de características específicas: ingresos recurrentes, posiciones financieras sólidas, elevados retornos sobre el capital empleado (ROCE), capacidad de generación de caja creciente y, sobre todo, ventajas competitivas duraderas.
La disciplina en el precio también juega un papel fundamental. Aunque priorizamos la adquisición de negocios sólidos, nos aseguramos de no sobrepagar, buscando siempre una relación óptima entre calidad y valor. En este enfoque, el tiempo se convierte en un aliado: apostamos por empresas cuya generación de valor se multiplique con los años, evitando las trampas de compañías de menor calidad o con ventajas competitivas limitadas. Con esta estrategia, buscamos construir una cartera resistente y diversificada que pueda hacer frente a cualquier entorno, y sea rentable para sus partícipes.
La apuesta por las firmas tecnológicas es clara… pero ¿seguirá en 2025? ¿No veis valoraciones excesivas en el sector?
Nadie puede predecir qué hará el mercado en un año, y en Tesys no buscamos hacerlo ni tomar decisiones a corto plazo. Por eso, el fondo se centra en el largo plazo, donde identificamos oportunidades en diversas industrias, incluyendo la tecnología, en la que a las compañías les dé tiempo de generar valor y crecer. A menudo la tecnología se considera un sector único, pero esta ofrece, en realidad, una notable diversidad de modelos de negocio y áreas de especialización.
Por ejemplo, Paycom, Salesforce e Intuit están profundamente vinculadas al software empresarial, aunque se enfocan en nichos distintos como la gestión de recursos humanos, el área de ventas y las soluciones contables y fiscales, entre otras áreas. Shopify y Apple, por otro lado, se sitúan en el ámbito del comercio electrónico y los dispositivos tecnológicos de consumo. Empresas como Microsoft y Amazon lideran la innovación en áreas clave como la nube, el comercio electrónico y la inteligencia artificial, mientras que Constellation Software adopta un enfoque único centrado en la adquisición de negocios de software nicho. Dentro de un sector como la tecnología, es posible diversificar y construir una cartera robusta. El sector tecnológico tiene un peso del 42% en la cartera.
En Tesys Internacional también invertimos en compañías líderes de otros sectores, como Berkshire Hathaway, el holding de Warren Buffett; UnitedHealth, la mayor aseguradora de Estados Unidos; Vertex Pharmaceuticals, especializada en tratamientos innovadores; LVMH, el gigante del lujo; y Ulta Beauty, referente en el retail de belleza.
Esta estrategia de convicción en las mejores ideas, en la actualidad combina una exposición diversificada a la tecnología con inversiones en otros sectores sólidos, y refleja la filosofía del fondo: construir una cartera equilibrada y de calidad, diseñada para capturar valor en el tiempo, sin depender de predicciones a corto plazo.
Con la llegada de Trump, y las perspectivas de 2025, ¿planteáis hacer cambios significativos en la cartera?
La llegada de un nuevo presidente o cualquier otro acontecimiento relevante en el mercado no cambia nuestro enfoque de inversión. El fondo cuenta con una cartera diseñada para ser robusta ante distintos entornos de mercado, lo que nos permite sentirnos cómodos independientemente del panorama político o económico. Esta fortaleza quedó demostrada durante la pandemia, un periodo en el que las empresas seleccionadas no solo resistieron de manera sobresaliente, sino que muchas salieron reforzadas. Invertimos de manera empresarial y con una visión a largo plazo, buscando aprovechar la capacidad de las compañías para generar valor con el tiempo.
Aunque el fondo mantiene este enfoque centrado en la calidad y el largo plazo, también busca aprovechar la volatilidad en el mercado para desbloquear valor en beneficio de sus partícipes, con rebalanceos de pesos cuando sean necesarios.
¿Cómo está siendo la acogida por parte de los inversores españoles? ¿Qué planes de negocio y patrimonio tenéis para el fondo?
Tesys Internacional es un fondo relativamente joven, con un año y tres meses desde su lanzamiento, que está captando cada vez más la atención de los inversores que empiezan a seguirlo debido a sus excelentes rentabilidades conseguidas hasta la fecha. Lo más importante es estar alineado y ver el fondo como un vehículo de ahorro a largo plazo, de acumulación y generación de patrimonio. Confiamos en que dentro de 10 años tendremos muchas alegrías y trabajamos fuertemente para conseguirlo.
Para ello, es importante entender que un inversor no debería estar comprando y vendiendo todo el tiempo, o esperando al mejor o peor momento para invertir intentando cronometrar al mercado, porque en ese caso no le irá bien. Lo importante, al igual que el equipo de Tesys hace, es estar invertidos y no hacer nada siempre que se entienda donde se está invirtiendo y cómo se busca generar valor. De hacer algo más si se confía en la gestión y para acumular más patrimonio a largo plazo sería tener suscripciones periódicas y hacer aportaciones extraordinarias en las caídas. Esto aplica no solo a Tesys Internacional, sino en cualquier activo real en el que se entienda la estrategia y uno se sienta cómodo. Raro es que vaya mal en diez o 15 años haciendo esto de manera consistente.
Respecto al futuro, a pesar de estar en máximos, somos optimistas y vemos un potencial de revalorización del 110% a largo plazo. Desde Tesys buscamos seguir ofreciendo rentabilidades de doble dígito en el futuro, aunque estas, y como es lógico en la renta variable, no estarán exentas de las inevitables correcciones de los mercados, que se usarán desde el fondo para rotar hacia las mejores ideas de cada momento.
Planes de futuro: ¿planteáis lanzar más vehículos?
Los próximos pasos de Tesys Activos Financieros EAF son, además de seguir creciendo en rentabilidad, partícipes y patrimonio, en disponer de otro fondo que complemente la estrategia de Tesys Internacional. Estamos definiendo esta estrategia que comunicaremos en los próximos meses.
En un entorno financiero cada vez más competitivo, una pregunta crucial surge para los bancos: ¿cómo podemos diferenciarnos en un mercado saturado? La respuesta es clara y contundente: ¡hay que crear magia! Y esa magia reside en la experiencia del cliente.
En el sector bancario, lograr la excelencia no se limita a ofrecer productos financieros sólidos; también implica cultivar una cultura de servicio que ponga al cliente en el centro. La personalización se convierte en una herramienta esencial para crear experiencias únicas que fidelicen a los clientes y generen lealtad.
Para que esta magia ocurra, es fundamental construir una cultura interna robusta, en la que los valores compartidos y el propósito del banco no sean negociables. Las organizaciones que buscan liderar el sector deben comenzar desde adentro, formando equipos que comprendan y vivan estos valores, y que estén comprometidos con ofrecer un servicio excepcional. La diferencia, muchas veces, se encuentra en los pequeños detalles que, a largo plazo, representan el mayor valor agregado que un banco puede ofrecer.
En la era digital, la personalización ha avanzado mucho más allá de la mera mención del nombre del cliente en las comunicaciones. Los bancos líderes están utilizando inteligencia artificial y análisis de datos para entender a fondo las necesidades individuales de sus clientes, ofreciéndoles productos y servicios que se ajustan como un traje a medida. Un estudio de Accenture revela que el 91% de los consumidores son más propensos a hacer negocios con marcas que los reconocen, recuerdan y les ofrecen promociones relevantes.
La personalización ha avanzado más allá del simple «Hola, [Tu Nombre]». Las marcas pioneras están aprovechando la inteligencia artificial y el análisis de datos para entender a fondo las necesidades individuales de cada cliente, ofreciendo productos y servicios como si fueran trajes hechos a medida.
Caso de éxito: BBVA y su estrategia de personalización
Un ejemplo destacado en el sector bancario es BBVA, que ha transformado la experiencia de sus clientes mediante la personalización. A través de su aplicación móvil, BBVA utiliza análisis predictivo para anticipar las necesidades financieras de cada cliente. Esto permite al banco ofrecer productos y servicios específicos, como recomendaciones de ahorro personalizadas, ofertas de crédito adecuadas al perfil de riesgo del cliente, y recordatorios automáticos para optimizar la gestión financiera diaria. Este enfoque ha aumentado significativamente la satisfacción del cliente, mejorado la retención y fortalecido la relación entre el banco y sus usuarios.
El toque humano en la era digital
Si bien la tecnología es una herramienta poderosa, la verdadera personalización requiere un toque humano. La empatía y la comprensión profunda de las necesidades y deseos del cliente son esenciales. Las marcas que realmente destacan en la personalización no solo usan datos, sino que también escuchan, responden y se adaptan a los comentarios de los clientes en tiempo real.
En el sector bancario, la calidad de servicio debe evolucionar hacia la creación de experiencias memorables y personalizadas. Los bancos que logran comprender y satisfacer las necesidades individuales de sus clientes no solo se destacan en un mercado altamente competitivo, sino que también aseguran su éxito a largo plazo. La personalización es mucho más que una tendencia; es una evolución en la forma en que los bancos se conectan con sus clientes, construyendo relaciones más profundas y significativas.
Como dijo Doug Lipp, jefe de capacitación en la legendaria Universidad de Disney, “gestiona el detalle hasta que te llamen ridículo. Primero: aprende, luego entrena y por último transforma la realidad».
Y tú, ¿cómo estás personalizando la experiencia para tus clientes?
Tribuna elaborada por Marcos Lovera, Co founder en Mangata Customer Development
Bitpanda, plataforma europea de criptomonedas, ha anunciado su expansión al Reino Unido tras obtener la aprobación de la Autoridad de Conducta Financiera (FCA, por sus siglas en inglés). Según indican, con este hito regulatorio, los inversores británicos podrán acceder a más de 500 criptomonedas a través de Bitpanda, lo que representa la mayor oferta disponible en el mercado. Esta expansión fortalece la presencia de Bitpanda en Europa e introduce en el mercado una oferta diversificada de productos, que también incluye staking, planes de ahorro y cripto índices.
“Ser la plataforma líder de criptomonedas en Europa implica estar también presentes en el Reino Unido; no había duda al respecto. Esta era la última pieza que faltaba para poder responder a las demandas de todos los usuarios europeos. Ahora, nuestro objetivo pasa por ofrecer un producto que responda a las necesidades de los inversores británicos. Estamos preparados para dar la bienvenida a los inversores del Reino Unido y llevar a Bitpanda al siguiente nivel”, ha destacado Eric Demuth, CEO y cofundador de Bitpanda.
Por su parte, Lukas Enzersdorfer-Konrad, Deputy CEO de Bitpanda, ha añadido, “Reino Unido es uno de los principales centros financieros del mundo, alberga a algunas de las empresas más innovadoras y cuenta con un ecosistema cripto en pleno crecimiento. Es el mercado perfecto para Bitpanda, y nosotros somos la empresa ideal para el Reino Unido. Los inversores británicos demandan una plataforma que sea segura, fiable y esté preparada para el futuro, y eso es precisamente lo que nosotros ofrecemos. Nuestra entrada en el Reino Unido es solo el comienzo de todo lo que queremos aportar a este mercado”.
En los próximos meses, la compañía inaugurará su oficina en Reino Unido y ampliará su equipo local con el objetivo de desarrollar productos y servicios que estén adaptados al mercado británico. También proporcionará soluciones de infraestructura para la inversión en activos digitales a instituciones financieras de Reino Unido a través de Bitpanda Technology Solutions (BTS). Actualmente, este servicio ya cuenta con la confianza de prestigiosos bancos europeos, como son LBBW, RLB y N26, y ahora estará disponible también para los bancos del Reino Unido, permitiéndoles ofrecer servicios seguros de inversión.
Según destacan desde la compañía, la aprobación de Bitpanda por parte de la Financial Conduct Authority (FCA) es el resultado de una década de trabajo y compromiso con el cumplimiento normativo. La compañía ha sido pionera en Europa en materia de regulación, obteniendo múltiples licencias a lo largo de los años. Además, el mes pasado, dio un paso adelante al convertirse en la primera gran plataforma cripto en obtener la licencia MiCAR, otorgada por el regulador alemán BaFin. Esta autorización, enmarcada dentro del Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCAR) de la Unión Europea, permite a la plataforma ofrecer sus productos y servicios a inversores minoristas e instituciones en todos los países miembros bajo un marco regulatorio unificado.
Además de MiCAR, Bitpanda cuenta con un sólido respaldo normativo que incluye la licencia de dinero electrónico PSD2, la certificación MiFID, y su registro como VASP (Virtual Asset Service Provider) en varios mercados. Gracias a su enfoque en la regulación y la seguridad, la compañía se ha consolidado como una de las plataformas de activos digitales más fiables a nivel global.
Invesco ha anunciado el lanzamiento de dos nuevos UCITS ETFs de gestión activa que ofrecen exposición a los tramos de mayor calificación del mercado de obligaciones garantizadas por préstamos o Collateralised Loan Obligation (CLOs). En concreto se trata de los fondos Invesco USD AAA CLO UCITS ETF e Invesco EUR AAA CLO UCITS ETF, que aprovechan la fuerza combinada de dos de las áreas de inversión más grandes y de más rápido crecimiento de Invesco: crédito privado y ETFs.
Según la experiencia de Stephanie Butcher, Co-Head of Investment en Invesco, los clientes eligen Invesco por la profundidad y amplitud de nuestra oferta, desde la clase de activos y el estilo de inversión, hasta la elección del vehículo de inversión. «Nuestro objetivo es ofrecer los mejores resultados, fortaleciendo a equipos altamente experimentados para que se centren en sus áreas clave de especialización, y podemos aprovechar esta potencial ventaja combinando especialidades que beneficien aún más a los clientes. Por ejemplo, hemos estado combinando con éxito nuestra experiencia en Crédito Privado y construcción de ETFs durante 15 años en Estados Unidos, y esperamos que el lanzamiento de este tipo de ETFs gestionados activamente impulse el crecimiento en Europa”, apunta Butcher.
Por su parte, Michael Craig, Head of European Senior Loans de Invesco Private Credit en Invesco, añade: “La forma en que se obtiene exposición a esta clase de activos de 1,3 billones de dólares es crucial, y contar con un gestor experimentado que tome las decisiones de inversión puede marcar la diferencia. Con más de 25 años de experiencia tanto como inversor como emisor de CLOs, sabemos que la calidad del gestor de CLOs es clave para el rendimiento a lo largo de los diferentes ciclos del mercado. Nuestra activa selección de valores, proceso de gestión de riesgos y presencia en el mercado, añaden un valor significativo. Aunque nuestro objetivo principal es ofrecer un rendimiento similar al del índice, no estamos limitados, y seleccionamos activamente cada valor en el que invertimos en función de su mérito. Nos centramos en CLOs de gestores de alta calidad en los que confiamos, ya que estos tienden a mostrar menos volatilidad y mejor liquidez en condiciones de mercado tensionadas. Realizamos regularmente pruebas de estrés en nuestras carteras, para simular estos escenarios”.
Según destaca Laure Peyranne, Head of ETFs Iberia, LatAm & US Offshore en Invesco, “los flujos récord del año pasado son testimonio de la popularidad de los ETFs. «Los activos que gestionamos en ETFs en Europa crecieron un 40% en 2024, y creemos que la demanda seguirá creciendo con ETFs que proporcionen a los inversores una eficiente exposición a nuevas clases de activos, incluidas aquellas difíciles de acceder. Por ejemplo, aunque el mercado de CLOs se ha duplicado en los últimos cinco años, sólo recientemente se ha ofrecido ETFs UCITs sobre esta clase de activo, primero en Estados Unidos y ahora en Europa. Esta exposición abre la inversión en CLOs a inversores sofisticados”, señala Peyranne.
Nuevos CLOs UCITS ETFs de Invesco
Según explican desde la gestora, los nuevos ETFs buscan proporcionar consistentes ingresos y preservación de capital a largo plazo, invirtiendo principalmente en los tramos con calificación AAA de valores de deuda de tipo flotante emitidos por CLOs. Uno invertirá principalmente en activos denominados en dólares y el otro en activos denominados en euros. Al menos el 80% de los valores de deuda de CLO en los que invertirán los ETFs tendrán calificación AAA, y el restante en el tramo AA principalmente.
“El tramo AAA de los CLOs ofrece un aumento en el diferencial en comparación con otros instrumentos con calificación similar, a pesar de nunca haber incumplido. Su naturaleza de tipo flotante significa que prácticamente no presentan duración y que exhiben una baja correlación con muchas otras clases de activos de renta fija, lo que los hace atractivos para los inversores profesionales que buscan diversificar”, explica Craig.
Como AAA CLOs UCITS ETFs, estos fondos se diferencian de productos similares en Estados Unidos. Según la European Securitisation Regulation sólo pueden invertir en aquellos CLOs donde el originador, patrocinador o prestamista original haya declarado que retiene, tanto en la emisión como de manera continua, un interés económico neto en el CLO de al menos el 5%, asegurando que los gestores tengan un interés específico.
A raíz de las últimas disrupciones del mercado, entre ellos todo lo ocurrido durante el COVID-19, el Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) y la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) han estudiado cómo hacer que los fondos de inversión sean más resilientes ante los shocks de liquidez. El FSB publicó sus recomendaciones en diciembre de 2023, e IOSCO está ahora revisando cómo ajustar sus propias recomendaciones de 2018 en esta línea.
El nuevo marco del FSB/IOSCO enfatiza muchos aspectos esenciales para una gestión adecuada de la liquidez en los fondos, como el papel fundamental del gestor de activos y la importancia de mantener flexibilidad al seleccionar las herramientas de gestión de liquidez (LMTs). Sin embargo, desde la Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés) advierten que varias recomendaciones que FSB/IOSCO dan restringen indebidamente la capacidad de los gestores de activos para administrar los fondos de manera eficaz.
En concreto, desde Efama considera que obligar a los gestores de activos a clasificar los fondos en tres categorías según su liquidez, cada una con diferentes herramientas de gestión de liquidez para afrontar períodos de tensión, implicaría que los supervisores impongan requisitos específicos sobre los modelos de riesgo de los gestores de activos para garantizar la coherencia entre los fondos. “Si esto lleva a que los gestores tengan que aplicar varios modelos de riesgo, supondría una duplicación regulatoria. Y si, por otro lado, impide que los gestores puedan considerar las particularidades de sus fondos en sus modelos de riesgo, resultaría en una gestión de riesgos de menor calidad”, explican.
Además, señalan que las herramientas antidilución (ADTs) son valiosas porque asignan los costes de transacción a los inversores que salen o reembolsan sus participaciones, asegurando que los fondos que invierten en activos menos líquidos no absorban pérdidas derivadas de los reembolsos cuando los mercados se vuelven volátiles. Sin embargo, advierte: “Las ADTs no siempre son necesarias para los fondos que invierten en activos menos líquidos y su uso diario podría generar costes operativos adicionales e injustificados para los inversores, especialmente si los supervisores exigen que los fondos calculen los costes de transacción implícitos antes de cada operación”.
Desde Efama también apuntan que las herramientas de gestión de liquidez basadas en la cantidad (LMTs), que limitan suscripciones y reembolsos, son igualmente valiosas, ya que garantizan que los fondos no se vean obligados a realizar ventas precipitadas cuando los reembolsos superan las expectativas razonables. “IOSCO no debería recomendar que los supervisores restrinjan indebidamente su uso. Proporcionar una lista de circunstancias excepcionales crearía expectativas entre los inversores cuando esas circunstancias ocurran y generaría incertidumbre si un fondo se ve afectado por una crisis que no está incluida en la lista. Tampoco es apropiado prohibir la suspensión separada de suscripciones y reembolsos o el uso de herramientas diferentes dependiendo de los inversores que abandonan el fondo”, afirman.
Por último, reiteran que el enfoque de IOSCO sobre la gestión de liquidez en los fondos se basa en suposiciones infundadas. Según recuerdan, el Banco de Inglaterra (BoE) realizó recientemente un ejercicio de Escenario Exploratorio a Nivel del Sistema (SWES), que demostró que los picos en la demanda de liquidez durante períodos de estrés se debieron principalmente a llamadas de margen (93%) y no a reembolsos de fondos de inversión (7%).
En opinión de Marin Capelle, asesor de Política Regulatoria de Efama, los gestores de activos europeos no deberían categorizar los fondos según la liquidez de su cartera. “Ya realizan pruebas de estrés de liquidez exhaustivas, que pueden utilizarse para evaluar los beneficios de herramientas específicas de gestión de liquidez. Tras una larga revisión del marco UCITS/AIFMD, introducir este tipo de categorización de fondos en Europa iría en contra del objetivo de simplificación de la UE sin aportar beneficios a la estabilidad financiera”, señala Capelle.
DWS ha ampliado su colaboración con el gestor de activos alemán DJE Kapital AG como asesor para el lanzamiento del nuevo Xtrackers DJE US Equity Research UCITS ETF. Según explica la gestora, se trata de un vehículo que invierte en 50 acciones específicamente seleccionadas de empresas estadounidenses según un modelo de puntuación de seis etapas que combina valoraciones fundamentales, indicadores técnicos y la experiencia de los analistas de DJE. El fondo ha empezado su cotización en la Bolsa de Fráncfort desde el 7 de febrero de 2025 y se planea extender la cotización de este vehículo a otras bolsas de valores.
Sus promotores destacan que el enfoque del fondo está en empresas con una fuerte posición en el mercado, oportunidades de crecimiento estables y que cuenten con una base financiera sólida. Gracias al enfoque de gestión activa, es posible reaccionar de manera flexible a los cambios del mercado, para aprovechar oportunidades a largo plazo y gestionar riesgos de forma selectiva.DJE Kapital AG es un socio de larga trayectoria con DWS en varios fondos gestionados activamente que cuentan con activos bajo gestión sobre los 1.200 millones de euros, a cierre de enero de 2025. En este sentido, DWS sigue ampliando esta colaboración y permitiendo a DJE Kapital AG lanzar productos personalizados en un formato ETF. 25 acciones reciben una mayor ponderación en la cartera del fondo de la que les correspondería, según su capitalización de mercado, mientras que otras 25 acciones reciben una ponderación correspondientemente menor, y la cartera se ajusta trimestralmente para mantener la ponderación original.
Según DWS, Xtrackers DJE USA Equity Research UCITS ETF informa de acuerdo con el Artículo 8 del Reglamento SFDR de la UE e integra aspectos seleccionados ambientales, sociales y de gobernanza en el proceso de inversión. “Los ETFs se han establecido como un producto de inversión líquido y rentable que se puede utilizar de diversas maneras. El Xtrackers DJE USA Equity Research UCITS ETF sigue nuestra estrategia de poner a disposición de los socios la experiencia de muchos años de nuestra plataforma con inversiones pasivas para soluciones personalizadas”, explica Simon Klein, Global Head of Xtrackers Sales en DWS.
Por su parte Thorsten Schrieber, miembro de la Junta Ejecutiva de DJE, sobre el lanzamiento de su primer ETF activo, ha señalado: «Estamos encantados de poder ofrecer nuestro probado proceso de inversión y nuestros muchos años de experiencia en la selección de acciones, con una cartera Top 50 con este ETF activo de EE. UU. lanzado en cooperación con Xtrackers. Los inversores autodirigidos y los selectores de fondos se beneficiarán del mercado de acciones más grande y líquido de una manera rentable y al mismo tiempo de nuestro enfoque de investigación y la selección más equilibrada”.
Las compañías de seguros prevén un aumento significativo de las asignaciones globales en sus carteras de renta variable, según ha revelado el Estudio Global de Perspectivas de Inversión de Schroders (GIIS). Este estudio, que encuestó a 205 compañías de seguros de 23 lugares diferentes de todo el mundo que representan 11,7 billones de dólares en activos, muestra que más de la mitad de las compañías de seguros esperan aumentar sus asignaciones a mandatos de renta variable global en los próximos dos años. Además, los encuestados también prevén una mayor exposición a la renta variable activa y esperan que sus carteras de renta variable sean una vía de acceso a temas como la desglobalización y la tecnología disruptiva.
Ante la predicción de cómo esperan que evolucionen sus asignaciones a la renta variable, David White, director global del Segmento Aseguradoras de Schroders, apunta: “Estos resultados refuerzan lo que venimos escuchando de nuestros clientes de seguros, donde hay un consenso creciente de que una forma más eficaz de acceder a la renta variable de EE.UU. es a través de soluciones de renta variable global. Esto reduce la necesidad de que los comités de inversión gestionen activamente los cambios en las asignaciones regionales y por países y mejora la eficiencia de la gobernanza”.
El estudio también reveló que el 61% de las aseguradoras dan prioridad a la rentabilidad de sus inversiones por encima de la rentabilidad del capital regulatorio a la hora de definir la estrategia de inversión. Otro 46% de las aseguradoras está recurriendo a soluciones a medida para aumentar su exposición a los mercados privados. De hecho, un 95% de las aseguradoras prevé invertir en mercados privados en los próximos dos años. El 37% también identifica el crédito privado como la mayor oportunidad de inversión en renta fija, seguido de cerca por el crédito corporativo con grado de inversión (35%).
Además, en palabras de Ingo Heinen, director global de desarrollo de negocio y producto de Schroders Capital, para las compañías de seguros, «los mercados privados ofrecen oportunidades únicas para equilibrar la inversión en productos pasivos, especialmente en un entorno de volatilidad y presiones inflacionistas. Además, un panorama normativo más favorable facilita que más compañías de seguros tengan una mayor oportunidad de aprovechar los mercados privados”.
Asimismo, en lo que respecta a las tecnologías emergentes, en particular la inteligencia artificial (IA), las compañías de seguros están a la cabeza entre los inversores institucionales.
Leonardo Fernández, director general para Iberia de Schroders, ha declarado: “Establecer la estrategia de inversión de una compañía de seguros requiere un enfoque polifacético con un conjunto de herramientas de inversión adecuadas para ofrecer soluciones óptimas. Aunque la rentabilidad de las inversiones, el capital y la contabilidad siempre serán fundamentales para cualquier solución, cada vez se tienen más en cuenta otros parámetros, como los factores ESG, a la hora de diseñar soluciones óptimas de inversión”.
Charlotte Wood, responsable de Fintech, Innovación y Estrategia de IA de Schroders, ha destacado: “Muchas compañías de seguros están aprovechando cada vez más la IA para mejorar la eficiencia operativa, con aplicaciones que van desde la automatización de tareas rutinarias hasta la mejora de la precisión del proceso de suscripción. Esta encuesta muestra que un número significativo de compañías de seguros también están utilizando análisis impulsados por IA para obtener una visión más profunda de la evaluación de riesgos, lo que les ayuda a tomar decisiones de inversión más informadas. Las aseguradoras también están aplicando herramientas de IA para optimizar la asignación de activos, identificar riesgos emergentes y ajustar las carteras de forma dinámica en respuesta a los cambios del mercado. Esto es especialmente valioso en el volátil entorno de mercado actual, donde los datos en tiempo real y el análisis predictivo pueden ofrecer una ventaja competitiva”.
AXA Investment Managers (AXA IM) ha anunciado el lanzamiento del AXA IM MSCI Emerging Markets ex-China Equity PAB UCITS ETF. Según explica la gestora, se trata de su decimoquinto vehículo con el que completa su gama de ETFs alineados con el Acuerdo de París (Paris Aligned Benchmark). El fondo ofrece exposición al potencial de crecimiento de los principales mercados emergentes, excluida China y sigue la rentabilidad del MSCI EM ex China Climate Paris Aligned Index®, índice que proporciona una exposición a empresas de gran y mediana capitalización cotizadas en los mercados emergentes más dinámicos, que creemos que tienen un fuerte potencial de crecimiento y están alineadas con una trayectoria de descarbonización compatible con los objetivos del Acuerdo de París (Paris Aligned Benchmark).
La gestora explica que con este ETF, los inversores pueden diversificar su asignación al tiempo que obtienen exposición a mercados emergentes con una importante reserva de crecimiento económico y fuertes tendencias demográficas. La exclusión de China, vinculada a la profundidad, madurez y sobreponderación habitual de este mercado en el índice de mercados emergentes, ofrece a los inversores una opción de diversificación diferenciadora. Según destaca Olivier Paquier, responsable global de Ventas de ETFs en AXA IM, «los niveles récord de entradas alcanzados por los ETFs en 2024 son una prueba contundente de que un número cada vez mayor de inversores recurre a este tipo de vehículos para hacer frente al contexto global de riesgos y oportunidades. Siguiendo esta tendencia, y con el desarrollo de una gama completa y competitiva, los ETFs de AXA IM disfrutaron de un excelente impulso en términos de entradas y activos bajo gestión a lo largo de 2024″.
«Con este nuevo ETF, queremos ofrecer a los inversores un componente básico (building block) de asignación que les permita ganar exposición a un mercado que ofrece excelentes perspectivas: mientras que China cuenta hoy en día con un mercado maduro y complejo, otros mercados emergentes, reforzados en particular por su fuerte demografía, se encuentran, tan solo, en las primeras fases de su crecimiento económico potencial. Esta exposición es especialmente pertinente, ya que puede permitir a los inversores combinar la diversificación con la exposición a los mercados emergentes fuera de China, de forma sencilla, diversificada y líquida«, añade Paquier.
Este ETF se gestiona de manera físicay está clasificado como artículo 8 en virtud del Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR). Este ETF cobra un Ratio de Gastos Totales (TER) del 0,27%. AXA IM MSCI Emerging Markets ex-China Equity PAB UCITS ETF (tickers: AXQU para la clase de acción de capitalización y AXXU para la clase de acción de distribución) está disponible en USD y EUR en Deutsche Boerse – XETRA, en EUR en Borsa Italiana y en USD en SIX Swiss Exchange.
En el momento de su lanzamiento, el ETF estará disponible para inversores institucionales y particulares en Alemania, Austria, Dinamarca, España, Finlandia, Francia, Italia (limitado a inversores institucionales a la espera de su cotización en Italia), Liechtenstein, Luxemburgo, Noruega, Países Bajos, Portugal y Suecia.
Armanext, firma dedicada a la captación de capital estratégico para empresas en expansión, publica su informe sectorial agrotech «Cultivando el Futuro». Este análisis examina las tendencias emergentes, las tecnologías disruptivas y las oportunidades de inversión en el sector, que se estima alcanzará los 49.000 millones de dólares a nivel global en 2030. En un contexto marcado por el cambio climático, el crecimiento demográfico mundial y las crecientes demandas de sostenibilidad, el informe tiene como objetivo facilitar la conexión entre empresas agrotech e inversores estratégicos, con un enfoque especial en el desarrollo del sector en España.
El auge del mercado agrotech: una perspectiva española y europea
De acuerdo con el informe «Cultivando el Futuro», se espera que el mercado global de agrotech crezca a una tasa compuesta anual del 12%. En la actualidad, Estados Unidos representa un 35% del mercado global, gracias a grandes explotaciones y apoyo gubernamental. En España, las empresas de agrotech están ayudando a modernizar un sector que consume el 70% del agua disponible y representa un 12% de las emisiones globales de gases de efecto invernadero.
El informe también señala que la agricultura de precisión puede reducir el consumo de agua entre un 20% y un 50%, mientras que tecnologías como los drones y sensores avanzados pueden optimizar la gestión de cultivos y mejorar la eficiencia en el uso de recursos clave. «Con este informe, Armanext busca conectar empresas e inversores comprometidos con la doble meta de maximizar la rentabilidad y promover una agricultura sostenible y avanzada en su dimensión tecnológica», afirma Antonio Fernández Hernando, presidente de Armanext.
En cuanto a los datos clave para España, es importante señalar que la agricultura representa el 70% del consumo total de agua en el país, lo que resalta la necesidad urgente de optimizar la eficiencia en el uso del recurso hídrico. Además, el sector agrícola es responsable del 12% de las emisiones de gases de efecto invernadero en España, lo que impulsa la adopción de prácticas y tecnologías más sostenibles para reducir dicho impacto ambiental.
En este contexto, la agricultura de precisión ofrece un gran potencial, ya que se estima que su implementación podría reducir el consumo de agua entre un 20% y un 50%. Esta técnica no solo mejora la eficiencia del uso del agua, sino que también optimiza la gestión de los cultivos mediante el uso de drones y sensores avanzados.
Por otro lado, España cuenta con una importante cantidad de empresas agrotech distribuidas por su geografía, destacando especialmente en Cataluña, con 109 empresas; la Comunidad Valenciana, con 66; y Andalucía, con 61. Esta presencia refleja el creciente interés y desarrollo del sector en el país.
Raimundo Martín, director de financiación, comenta: «El propósito de este informe es poner de manifiesto la importancia de las empresas agrotech españolas en la atracción de inversores que buscan optimizar sus carteras de manera sostenible. Con el uso de tecnologías avanzadas aplicadas a la agricultura y una financiación adecuada, estas empresas están perfectamente posicionadas para liderar soluciones a desafíos como el cambio climático y la seguridad alimentaria, generando así un impacto positivo en el sector».
Innovaciones disruptivas que transforman la agricultura
El informe subraya cómo las tecnologías emergentes están revolucionando la cadena agroalimentaria. Desde drones y sensores avanzados hasta la agricultura vertical, que puede reducir el consumo de agua hasta en un 95%, estas innovaciones están redefiniendo el panorama agrícola. La agricultura vertical, por ejemplo, tiene el potencial de disminuir significativamente las emisiones de carbono asociadas al transporte de productos agrícolas y asegurar una producción sostenible en entornos urbanos densamente poblados.
Aarmanext destaca la importancia de la colaboración con empresas líderes a nivel mundial, como John Deere (tractores autónomos), IBM (análisis predictivo) y Bayer (gestión avanzada de cosechas), como modelos a seguir para inspirar soluciones innovadoras en el contexto español.
«Estamos observando un creciente interés por parte de los inversores en iniciativas que combinan tecnología e impacto social», señala Raimundo Martín. «Este informe tiene como objetivo guiar ese interés hacia empresas agrotech españolas que están liderando innovaciones de gran relevancia».
Un futuro de sostenibilidad y crecimiento: el papel de España
La agricultura enfrenta el reto de reducir su impacto ambiental y asegurar la seguridad alimentaria para una población mundial en crecimiento, que se prevé alcanzará los 9.700 millones en 2050. El informe indica que un 30% de los alimentos producidos a nivel global se pierde o desperdicia en la cadena de suministro, lo que destaca la necesidad de implementar tecnologías que mejoren la trazabilidad y disminuyan el desperdicio alimentario.
Además, iniciativas como Horizonte Europa, con un compromiso de 10.000 millones de euros, y los programas de incentivos fiscales en América del Norte están sentando las bases para una transformación digital y sostenible del sector.»La colaboración entre los sectores público y privado es esencial para superar los desafíos que enfrenta el sector», concluyen desde Armanext.
