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. T. Rowe Price nombra a dos nuevos responsables de distribución para las regiones de EMEA y APAC
La firma T. Rowe Price anunció ayer el nombramiento de dos nuevos responsables de distribución para las regiones de EMEA y APAC. Estos nombramientos se realizan dentro de su división de Global Services Management Services (GIMS), la parte de la organización responsable de los negocios intermediarios financieros e institucionales globales de la firma.
Con estos dos nombramientos, la firma pretende reforzar el liderazgo de estas dos regiones, lo que considera una prioridad estratégica para diversificar más aún su distribución y mejorar su crecimiento global. Se trata del nombramiento de Scott Keller, actual director de GIMS, Asia Pacífico (APAC), que se convertirá en el nuevo jefe de GIMS, Europa, Medio Oriente y África (EMEA), y de Nick Trueman, actualmente director de Asia ex-Japón Institucional que sucederá a Scott Keller como jefe de GIMS, Asia Pacífico. Los nombramientos serán efectivos a partir del 1 de enero de 2019.
Además, Elsie Chan, actualmente jefa de GIMS, Intermediarios de Asia ex Japón tomará un nuevo puesto como jefe de GIMS, Asia, excepto Japón, con responsabilidad para los negocios institucionales e intermediarios en la región.
El Keller, que tendrá su base en Londres, y el Sr. Trueman, que permanecerá en Singapur, se reportarán con Robert Higginbotham, jefe de GIMS. Por su parte, Chan seguirá trabajando en Hong Kong e informará al Sr. Trueman.
A raíz de este anuncio, Robert Higginbotham, jefe de servicios Globales de Gestión de Inversiones de T. Rowe Price, ha señalado que “el crecimiento en EMEA y APAC sigue siendo una prioridad estratégica para la empresa. Con las entradas netas tan positivas de estas regiones y los planes establecidos para expandir las relaciones con los clientes y ampliar nuestra diversificación geográfica, estos nuevos liderazgos mejorarán nuestra capacidad de continuar el proceso de expansión y satisfacer las necesidades de nuestros clientes».
En este sentido, Higginbotham ha destacado que “Scott ha sido un miembro clave de nuestro equipo directivo a nivel mundial y su éxito supervisando el crecimiento de nuestro negocio APAC, junto con su amplia experiencia global que incluye diez años en Europa, lo hacen eminentemente cualificado para guiar nuestra próxima fase de crecimiento en EMEA. Asumirá el liderazgo del negocio EMEA en un momento positivo para el equipo en esta región, y aportará toda la gama de experiencia, habilidades y conocimiento sobre cómo liderar un complejo multi-país, multicanal, multi- negocio de productos «.
Por último ha querido añadir que “los antecedentes y la experiencia de Nick en el liderazgo de ventas, la comprensión de la región de Asia Pacífico y el conocimiento de inversión demostrado lo convierten en el candidato ideal para dirigir nuestro plan de crecimiento en la región y continuar con nuestro éxito actual. El nombramiento de Elsie replica el modelo que empleamos con éxito en Australia y Japón y es una señal del éxito creciente de nuestros equipos intermediarios e institucionales en Asia. Estoy muy satisfecho de que tener un equipo tan fuerte dentro del negocio de Asia Pacífico haya permitido a Nick y Elsie asumir roles de liderazgo aún más amplios».
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Unsplash . Los emergentes, con Asia y Latinoamérica en cabeza, liderarán el crecimiento de la gestión de activos en el mundo
El volumen de activos globales bajo gestión (AUM) seguirá aumentando en los próximos cinco años, con los activos de Asia, excluyendo Japón, y Latinoamérica creciendo a un ritmo mucho más elevado que otras regiones, según un reciente informe publicado por Cerulli -Global Markets 2018: Breaking Down Barriers as Opportunities Evolve-. En los mercados emergentes, el aumento de los ingresos, la expansión de la clase media y una mejor alfabetización financiera impulsarán la demanda. En las economías desarrolladas, el acceso a planes de pensiones de aportación definida y un mayor enfoque en los ahorros para la jubilación apuntalarán el crecimiento de los fondos mutuos.
La marcada diferencia entre la tasa anual de interés compuesto en activos bajo gestión en Estados Unidos (del 4,8%) y Asia, excluyendo Japón, (15%) es una de las muchas diferencias entre los mercados maduros y emergentes de la industria. Sin embargo, los mercados desarrollados y emergentes tienen cosas en común. Por ejemplo, en todas las regiones, la regulación está reduciendo las comisiones y empujando los flujos a fondos pasivos. En el espacio institucional, la legislación destinada a trasladar la responsabilidad de los ingresos de jubilación del estado a los individuos está alimentando los flujos hacia esquemas de contribución definida.
El porcentaje de activos bajo gestión invertidos en fondos mutuos globales dentro de los activos financieros de los hogares en China saltó de un 13,1% en 2016 a un 16% en 2017. Junto con India, China representa una oportunidad masiva de crecimiento para la industria de la gestión de activos.
“La creciente clase media y el creciente número de individuos con alto poder adquisitivo en China y la India ayudarán a asegurar un sólido crecimiento en activos bajo gestión en ambos países», dice André Schnurrenberger, director general para Europa de Cerulli Associates. «En los últimos cuatro años, India ha registrado un crecimiento en activos bajo gestión de más del 20%, logrado a través de una combinación de nuevos flujos, especialmente en fondos de capital y balanceados, y gracias al desempeño del mercado”.
Los activos financieros domésticos de China registraron un crecimiento constante en 2017 del 10,9%, medido año con año, y la tasa de penetración de fondos mutuos, que alcanzó el 16%, representó un máximo de cinco años. Aunque los gerentes se enfrentan a desafíos en ambas jurisdicciones, éstos son gestionables. Un comportamiento más maduro ante la inversión en la India y las cuestiones de cambio regulatorio en China están jugando a favor de los mercados de los respectivos países.
Además, los gestores de activos de los mercados desarrollados y en vías de desarrollo están adoptando la tecnología digital como una forma de dar servicio a los inversores y atraer nuevos clientes. “Con la presión a la baja sobre las comisiones -y la migración de activa a pasiva- que sigue persistiendo, los gestores de los mercados desarrollados recurren a la tecnología para mejorar la eficiencia operativa”, comenta Justina Deveikyte, directora asociada de investigación institucional europea de Cerulli. Los gestores de los mercados en vías de desarrollo también están utilizando la tecnología, pero a diferencia de otras contrapartidas en los mercados desarrollados, la principal intención es atraer clientes nuevos en la inversión en fondos.
El mejorado uso de los datos y la tecnología permite a los gerentes identificar a los clientes a los que se ajustan mejor sus productos y proponer nuevas ideas de inversión, además de generar alfa. El acceso a los datos también está cambiando la forma en que los administradores de activos integran los factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG), lo que permite nuevos temas de inversión. Mediante el uso de inteligencia artificial y Big Data, los gerentes pueden recopilar datos más frecuentes y granulares y realizar análisis en tiempo real de las inversiones de ESG.
Pixabay CC0 Public DomainAlexas_Fotos. UBP defiende la cautela a la hora de invertir, porque aún existen riesgos geopolíticos
El verano marca el ecuador del año y da pistas sobre cómo será la segunda mitad de 2018. Para Union Bancaire Privée (UBP), el foco de atención sigue siendo el contexto geopolítico, que este mes ha estado marcado por el nuevo anuncio de aranceles por parte de Estados Unidos, la inestabilidad económica de Turquía –en parte ante la guerra comercial global– y la crisis migratoria en Europa.
La entidad pone el foco en los eventos geopolíticos porque considera que el entorno económico sigue según lo previsto. “El ciclo de crecimiento económico sigue siendo resistente ya que la economía de los Estados Unidos sigue impulsando el ciclo en los países desarrollados, mientras que las disparidades han aumentado en los mercados emergentes”, destaca en el último informe publicado durante este verano.
El riesgo geopolítico que más le preocupa, y que considera más plausible, es la escalada de tensiones ante un posible guerra comercial. En este sentido, el último de los movimientos lo ha protagonizado Turquía, que a mitad de agosto decidió redoblar los aranceles a una veintena de productos provenientes de Estados Unidos, entre ellos a los automóviles. Incluso el presidente turco, Recep Tayyip Erdogan, ha llamado a la población de su país a que boicotee la tecnología y los productos tecnológicos estadounidenses.
Eventos de este tipo, llevan a la entidad bancaria a advertir de un aumento del proteccionismo por parte de algunos países, como el propio Estados Unidos. “La administración estadounidense quiere negociar acuerdos bilaterales, basados en la idea de que los aranceles estadounidenses son significativamente más bajos que los aplicados por los socios comerciales. El gobierno ha identificado varios sectores caracterizados por aranceles desequilibrados; su acción también ha adquirido una dimensión política antes de las elecciones a mediados de los Estados Unidos mediante el aumento de las presiones sobre los miembros del TLCAN, la UE y China”, argumentan desde UBP.
Perspectivas segundo semestre
Respecto a su visión macro, considera que los mercados caminan hacia la normalidad ya que la inflación parece comenzar a acercarse a los objetivos de los bancos centrales y a que la política monetaria continúa su firme cambio de rumbo, impulsada por la Reserva Federal.
Ante este contexto, la firma señala que sigue siendo “neutral en nuestra exposición general al riesgo, ya que la fortaleza de las ganancias y las valoraciones más atractivas se ven mitigadas por un contexto geopolítico incierto. Las estrategias alternativas continúan brindando un atractivo perfil de riesgo/recompensa para las clases de activos tradicionales, como la renta variable y la renta fija”.
Portada del blog de Crèdit Andorrà.. Grupo Crèdit Andorrà refuerza su presencia en la red con el blog financiero Research, un nuevo perfil en Twitter y el asesor digital Merkaat
Análisis, informes de estrategia y colaboraciones en medios son algunos de los contenidos que el Grupo Crèdit Andorrà ofrece en su blog financiero Research. Además, la entidad ha creado un nuevo perfil para la red social Twitter, con lo cual refureza su presencia en las redes.
Con este soporte digital, la firma pretenden ofrecer contenidos de actualidad económica, financiera y de mercado a cargo de los analistas y expertos del Grupo Crèdit Andorrà, desde Andorra Europa y América.
Esta no es la única apuesta digital que ha realizado la firma en los últimos meses. A principios de julio, ponía en marcha Merkaat, el primer asesor en inversiones digitales de Andorra en versión App y Webapp. Se trata de un servicio, accesible hasta ahora desde la banca online e-Crèdit, permite actualmente a los usuarios acceder a través de su nueva versión para móvil, desde cualquier lugar y en cualquier momento. La aplicación Merkaat está disponible para Apple y para Android y se puede descargar a través del App Store o Google Play, respectivamente.
Según explica la entidad, la gran ventaja de esta nueva versión es que permite a los usuarios abrir directamente una cuenta Merkaat a Crèdit Andorrà para recibir asesoramiento en inversiones digital haciéndose cliente a través de la aplicación, sin tener que pasar por una oficina de Crèdit Andorrà. La contratación del servicio se hace de forma digital, con el soporte de un gestor online que, a través de videoconferencia, ayuda al cliente en el proceso sin necesidad de desplazarse. La firma de los contratos también se hace online de manera segura.
El objetivo es que Merkaat sea un servicio digital que permita a los clientes hacer una gestión integral de sus inversiones: ofrece una cartera de fondos de inversión boutique totalmente personalizable y bajo una perspectiva de arquitectura abierta, de acuerdo con el perfil del inversor, sus preferencias y sus objetivos. El cliente puede ejecutar inmediatamente las órdenes de compra y venta de fondos de inversión que desee con la ayuda de las recomendaciones de nuestros expertos.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Public Domain Pictures. Mejor… imposible
Ya ha llegado el verano, las vacaciones y una cierta ralentización de la actividad económica. En un año que comenzó con unos datos macroeconómicos excelentes, con el impulso de la sincronización del crecimiento económico global que comenzó en 2017, una serie de factores desestabilizadores han provocado una cierta moderación. Pero ¿qué dicen los últimos datos acerca de la situación de la economía global? Según apunta Nikolaj Schmidt, economista jefe internacional de la división de renta fija de T. Rowe Price, la economía global se está debilitando y uno de los principales factores que ha contribuido a esa desaceleración ha sido el aumento de los precios del petróleo.
“El incremento de los precios del crudo tiene el mismo efecto que un impuesto para los consumidores. En el pasado, este efecto se ha visto compensado por un impulso del gasto en bienes de equipo en el sector energético, pero esta vez las compañías energéticas no están gastando tanto, ya que se centran en generar flujos de caja libre”, explica el experto.
“Otra razón es que el fuerte aumento de los beneficios corporativos que tuvo lugar en 2017, que provocó una aceleración de las inversiones, se ha reducido ya considerablemente. Un obstáculo adicional para la acumulación de capital —y, por tanto, para el crecimiento— es la mayor volatilidad del mercado y el recurrente tema de las guerras comerciales. Por último, tras sorprender positivamente en el primer trimestre de este año, el proceso de desapalancamiento en China parece estar teniendo impacto finalmente. Por ello, mirando hacia delante, nuestra previsión del crecimiento global es inferior al consenso, ya que nuestros indicadores principales propios apuntan a una continuación de la desaceleración, un indicio que se ve reforzado por las preocupantes perspectivas de la política comercial global”, señala.
El estimulo fiscal del presidente Trump
En opinión de Schmidt, algunos de los efectos del estímulo fiscal ya se están viendo, aunque es muy difícil determinar cuándo exactamente el respaldo fiscal incide en una economía. Considera que las rebajas fiscales ya han impulsado el consumo, que registra un nivel excelente, aunque los ingresos reales no están aumentando con la suficiente rapidez.
“Las evidencias indican que las medidas fiscales del presidente Trump tendrán su máximo impacto en la economía estadounidense en el cuarto trimestre de este año y que después desaparecerán a lo largo de 2019. Creo que, en general, la situación de Estados Unidos es bastante buena de momento. Puede que mejor sea imposible. Creo que la economía estadounidense se desacelerará, probablemente no sufra una fuerte caída, pero pienso que la incertidumbre sobre las relaciones comerciales está perjudicando la confianza empresarial y se acabará notando”, afirma.
La guerra comercial
En relación con la guerra comercial desatada por la administración Trump, Schmidt tiene claro que los aranceles son malos para todos, que nadie sale ganando. “Quien salga peor parado dependerá de cuántas batallas decida luchar el presidente Trump. En una guerra comercial directa entre Estados Unidos y China, esta última saldría perdiendo, ya que su economía es más pequeña y ya está ralentizándose. Sin embargo, si Trump empieza a imponer aranceles a todo el mundo, la más perjudicada probablemente sea la economía estadounidense: cuantas más batallas elijas llevar a cabo, mayor será el daño que te provoques a ti mismo. Si se imponen aranceles generales, el daño se ampliará al resto del mundo, aunque no de manera uniforme: las más afectadas serán probablemente las economías pequeñas centradas en la fabricación como Corea del Sur, Taiwán o Tailandia y, posiblemente Europa central y del Este”, comenta.
Lo importante a tener en cuenta sobre las guerras comerciales es que, normalmente, no es el impacto directo de los propios aranceles lo que provoca el mayor daño, sino el miedo que generan. “Si es usted consejero delegado de una gran empresa y están pensando en gastar 1.000 millones de dólares estadounidenses en bienes de equipo irreversibles, querrá saber si podrá comerciar con México dentro de seis meses y en qué condiciones se llevará a cabo dicho comercio. Sin claridad, es difícil comprometer gasto. Por tanto, aunque el impacto real de los aranceles propuestos por Trump probablemente no suponga un porcentaje importante del PIB global, es probable que perjudique la confianza empresarial. La pérdida indirecta de crecimiento global por la reducción del gasto en bienes de equipo podría ser mucho mayor que la pérdida provocada por los propios aranceles”, añade.
La reacción de China a la ralentización
La dinámica positiva del crédito (el cambio en el nuevo crédito como parte del PIB) está llegando a su fin en China. Las autoridades llevan apostando por el desapalancamiento desde hace tiempo, pero según apunta el gestor, esto no tiene un efecto negativo inmediato en el crecimiento, lo que sorprendió a muchos inversores.
“Lo que probablemente sucedió es que, ante la previsión del cambio de líderes del Congreso Nacional del Pueblo, el gasto fiscal ofreció un fuerte impulso en el primer semestre del año y esto compensó realmente el impacto negativo del desapalancamiento. Ahora el gasto fiscal se ha desvanecido y el efecto del desapalancamiento está empezando a mostrarse.
Desde su torpe respuesta al crac de la bolsa del país de 2015, las autoridades chinas se han mostrado muy competentes en la gestión de las economías. Sin embargo, creo que la confianza en su capacidad para seguir así está siendo cuestionada y parece que su respuesta actual es algo lenta y reactiva. La menor dinámica positiva del crédito y el aumento del precio del petróleo —China es un gran país importador de crudo—, están provocando una pérdida de poder adquisitivo. Esto supone un obstáculo para el crecimiento. Creo que el Gobierno chino va a seguir siendo más reactivo que proactivo: no va a hacer lo que solía hacer, es decir, lanzar enormes proyectos de infraestructuras para impulsar el crecimiento”, concluye.
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CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Seyed Mostafa Zamani. Visión positiva en bolsa en un entorno en el que la geopolítica es la amenaza más inmediata
Aunque el crecimiento sincronizado de la demanda global fue una característica esencial que definió 2017, el impulso de crecimiento a corto plazo ha sido más discordante, donde la fortaleza de Estados Unidos ha contrastado marcadamente con la debilidad de otras economías importantes. En general, la tasa de aceleración del crecimiento económico mundial se ha moderado, pero la tasa de crecimiento residual sigue siendo fuerte y superior a la tendencia.
No creemos que la fortaleza económica de EE.UU. vaya a flaquear significativamente a corto plazo. Si bien el actual ciclo de crecimiento estadounidense se puede considerar largo según los estándares históricos, es probable que la reciente reforma tributaria estimule una reaceleración en el crecimiento de la demanda en lo que queda de año. El aumento del gasto de capital también nos da confianza en el crecimiento de la productividad a largo plazo y en la sostenibilidad de este ciclo.
Por otro lado, las tasas de crecimiento de la demanda china continúan moderándose a medida que las políticas destinadas a reequilibrar la economía y reducir la deuda se disparan. Los datos macroeconómicos a corto plazo de la Eurozona y Japón han sido desalentadores, pero no atribuimos una alta probabilidad a una mayor recesión sostenida en cualquiera de las economías, dada la flojedad de la política monetaria.
Mientras tanto, las tasas de crecimiento en los mercados emergentes varían significativamente, pero consideramos que las economías y las empresas de la región gozan de buena salud financiera para enfrentar las amenazas simultaneas de un dólar más fuerte y mayores tasas de financiación en dólares.
Objetivos de inflación
En el frente de la inflación, nuestra opinión es que los precios al consumidor registrarán un aumento en EE.UU. a medida que se cierre la brecha de producción y aumenten los salarios, y aún más lentamente en otras economías importantes. En este contexto, es probable que la política monetaria fuera de Estados Unidos siga siendo más flexible durante más tiempo.
No creemos que la Reserva Federal se vaya a desviar de su camino gradual de normalización a menos que se enfrente a una aceleración sostenida en los datos de inflación u otra evidencia de que la economía estadounidense se está sobrecalentando.
Renta variable: una visión positiva
En general, mantenemos una visión positiva de las bolsas globales y no consideramos que el aumento de los rendimientos de los bonos nominales sea de facto negativo para las acciones, dado el sólido respaldo del crecimiento de las ganancias, la actividad de fusiones y adquisiciones y las recompras de acciones.
La renta variable global permanece atractivamente valorada tanto frente a la deuda pública como frente a la deuda corporativa.
Renta fija: negativos en duración
En renta fija, nuestra visión sobre la duración global sigue siendo negativa. En particular, los bonos suizos y alemanes siguen pareciendo muy sobrevalorados y, en nuestra opinión, tienen un perfil de riesgo cada vez más asimétrico.
Dentro del crédito, las tasas de actuales de default en deuda high yield son todavía muy bajas según los estándares históricos.
No esperamos ninguna recuperación material en los incumplimientos de la deuda corporativa estadounidense a corto plazo, pero no vemos el ratio riesgo-recompensa como atractivo. En otros lugares, vemos una fuerte demanda para el atractivo rendimiento real de la deuda en moneda fuerte de los mercados emergentes.
Identificamos una inflación más alta de lo esperado en Estados Unidos, la geopolítica y un aterrizaje forzoso de China como los tres principales riesgos para los activos de riesgo globales. De estos, la geopolítica en general y el creciente proteccionismo en particular son quizás la amenaza más inmediata.
Erin Browne es responsable de Asset Allocation e Investment Solutions de UBS AM.
Foto: AndyCastro, Flickr, Creative Commons. Las megatendencias como la demografía serán los grandes motores de crecimiento de los emergentes
Según los expertos en mercados emergentes de Jupiter Asset Management, gestora de fondos británica caracterizada por una gestión activa de alta convicción -high conviction-, las megatendencias positivas que se perciben a largo plazo, como las corrientes demográficas y una mayor inclusión financiera pueden ser la clave que permita a la mayoría de los mercados emergentes desarrollar todo su potencial.
Tanto Ross Teverson (director de estrategia en mercados emergentes) como Alejandro Arévalo (director de renta fija de mercados emergentes) coinciden en que el cambio estructural soportado por estas megatendencias creará oportunidades tanto para los inversores en bonos como en renta variable emergente.
En lo que respecta a los cambios demográficos, una ventaja clave es la edad media de estos mercados, que es mucho menor que en las economías desarrolladas: por ejemplo, el promedio de edad en la India es de 27 años, mientras que en Nigeria es solo de 19 años, comparado con la media europea de 40 años. Esto se traduce en un crecimiento de la fuerza de trabajo y en un potencial de población de consumo que traerá economías más fuertes en el futuro próximo. También, muchos países emergentes están luchando contra la corrupción, realizando reformas estructurales y dando buenos pasos para mejorar sus economías.
Por otro lado, la inclusión financiera también está trayendo cambios muy positivos a muchas economías emergentes. En el África Subsahariana “vemos una selección de inversiones atractivas a largo plazo que son el resultado de esa inclusión financiera, además de la mejora de infraestructuras, comunicaciones y tecnología. La gradual penetración de productos financieros, combinada con las tendencias demográficas, debería crear un telón de fondo que permita a las instituciones financieras bien posicionadas en la región lograr un crecimiento de beneficios potente y sostenible de aquí en adelante”, afirma Ross Teverson.
Gonzalo Azcoitia, director de Jupiter en Iberia, explica que “hemos notado un creciente interés de los inversores españoles en otras formas de invertir en mercados emergentes, y esto es exactamente lo que nuestras estrategias ofrecen. Los fondos Jupiter Global Emerging Markets Corporate Bond y Jupiter Global Emerging Markets Short Duration Bond, gestionados por Alejandro, ofrecen un alto valor añadido en sus respectivos segmentos; mientras que el Jupiter Global Emerging Markets Equity Unconstrained fund, gestionado por Ross, es un fondo muy característico con alrededor de un 60% de su capital en pequeñas y medianas compañías”. Tanto Teverson como Arévalo aplican enfoques de inversión bottom-up, centradas en las perspectivas de cada compañía a medio y largo plazo.
Ambos expertos creen que los mercados frontera (los países en vías de desarrollo que aún no han sido incluidos en los índices de mercados emergentes), suponen una fuente interesante de diversificación y de generación de alfa. Además, conociendo estos mercados y realizando investigaciones sobre el terreno se puede conseguir una interesante ventaja competitiva.
Small y midcaps, activos clave en las carteras de renta variable
Las estrategias de renta variable emergente de Jupiter son concentradas y no tienen limitación ni geográfica ni en cuanto a capitalización de las compañías en las que invierten, buscando rentabilidad a largo plazo tanto en economías emergentes como frontera. Actualmente, las acciones de pequeña y mediana capitalización son una de las mayores fuentes de oportunidades en estos mercados, según los expertos de la gestora. “Encontramos muchas más oportunidades bottom-up en el espectro de pequeñas y medianas compañías, un segmento de mercado que permanece en gran medida ignorado y en que muchos analistas no se fijan”, afirma Teverson.
Hasta el 80% de las posiciones actuales de la cartera del fondo Jupiter Global Emerging Markets Equity Unconstrained difieren de las que tienen el resto de fondos de su categoría. La estrategia se centra en identificar “oportunidades subestimadas”, que permiten al fondo evitar compañías de calidad en las que hay exceso de compradores y escoger compañías que no representan las compras más habituales recomendadas por el consenso.
Pese a la volatilidad a corto plazo, la renta fija emergente será una ganadora a largo
Hablando sobre estrategias de renta fija emergente, Arévalo comentó que “la gente está preocupada porque la volatilidad ha vuelto al mercado y los emergentes no son una excepción. Pero nos sentimos muy cómodos con los fundamentales. A veces unas condiciones cortoplacistas difíciles crean grandes oportunidades de inversión a largo plazo”. El experto explicó que su fondo actualmente “tiene exposición a países como Nigeria, Indonesia y Sudáfrica».
Con respecto a países conflictivos de Latinoamérica, como son México o Argentina, se muestra cauteloso: “Los inversores están perdiendo la paciencia con gobiernos que no se están tomando los pasos necesarios para corregir desequilibrios en la economía o que están evolucionando con demasiada lentitud: Argentina y Turquía es un buen ejemplo de ello. Las decisiones que estos gobiernos tomen en los siguientes meses son uno de los principales riesgos que vemos, ya que podrían traer más volatilidad el próximo año si quedan cortos de las expectativas de los mercados”.
Por otro lado, según este experto, el presidente de México “se ha convertido en la carta anti Trump y se ha posicionado cerca de los ciudadanos. Pero tenemos que ver de cuánto es capaz en los primeros tres o seis meses si es reelegido”, afirma Arévalo. Sin embargo, a largo plazo su visión sobre la región es positiva, sobre todo por su visible recuperación cíclica.
Junto al enfoque a largo plazo y la apuesta por mercados frontera, la principal conclusión de los expertos de Jupiter AM es la necesidad de aplicar una gestión activa, ya que es la única manera de capturar las mejores inversiones. “En un mundo global, algunas de las mejores historias de crecimiento están en los mercados emergentes. Lo correcto es darles algún tiempo para que cristalicen y contar con especialistas que sepan dónde y cómo buscar”, concluyó Azcoitia.
Foto cedida. JLL ficha a Mercè Franquesa Gòdia como nueva directora de Cataluña
La consultora JLL, empresa de servicios profesionales y gestión de inversiones especializada en el sector inmobiliario, ha anunciado el fichaje de Mercè Franquesa Gòdia que, como nueva directora de la oficina de Cataluña, impulsará la estrategia de la firma en la comunidad.
Franquesa ha desempeñado gran parte de su carrera profesional en el sector inmobiliario. Se incorpora a JLL procedente de Media Urban, agencia de estrategia y creación de contenidos urbanos del grupo Mediapro. Anteriormente, entre los años 2009 y 2016, fue directora general del Colegio de Arquitectos de Cataluña. También desempeñó puestos de responsabilidad en otras compañías del sector inmobiliario como la Inmobiliaria Colonial, la inmobiliaria francesa Diagonal Developer, la gestora de cooperativas de viviendas personalizadas Salas, o el Estudio de Arquitectura Alonso-Balaguer.
Para Enrique Losantos, CEO de JLL España, “la incorporación de Mercè es una excelente noticia para la compañía. Estoy convencido de que su gran experiencia y conocimiento serán fundamentales para la nueva etapa que está iniciando la compañía en Cataluña. Este nombramiento confirma la renovada apuesta de JLL por un mercado como el catalán, referente y modelo para el sector inmobiliario y en el contamos con oficina propia desde 1988”.
“JLL ha experimentado un proceso estratégico de transformación que la ha llevado a ser líder del cambio que está experimentando el sector inmobiliario español. La perspectiva renovada de Mercè y su visión serán determinantes para consolidar nuestra transformación en Barcelona”, añadió Losantos.
Por su parte, Mercè Franquesa declaró: “Estoy muy ilusionada de entrar a formar parte de una compañía con la reputación y profesionalidad de JLL. Sus valores y visión del futuro del negocio inmobiliario, con la tecnología como uno de sus ejes principales, fueron diferenciales para asumir este reto”.
“Confío en que –añadió–, junto al excelente equipo de profesionales que forman la compañía en Barcelona, convirtamos a JLL en la mejor alternativa en consultoría inmobiliaria del mercado”.
Franquesa es arquitecta de formación por L’Escola Tècnica Superior d’Arquitectura de Barcelona y PDD por el IESE, ha participado en diversos programas de formación ejecutiva en IESE y ESADE, es miembro del Urban Land Institute, socia del Círculo de Economía y miembro de la Junta del Cercle de Cultura en representación de esta entidad.
Desde la oficina de JLL en Barcelona trabajan casi 60 profesionales que combinan perfiles diversos (financieros, técnicos, arquitectos, legales y tecnológicos, entre otros) con el ADN inmobiliario característico de la compañía para ofrecer a sus clientes los servicios más sofisticados y vanguardistas del mercado de la consultoría inmobiliaria en España.
Foto: Mgossan, FLickr, Creative Commons. Esfera Capital, nuevo miembro de la Bolsa de Madrid
La entidad Esfera Capital, Agencia de valores, se ha incorporado como nuevo miembro a la Bolsa de Valores de Madrid (Grupo BME), una vez que han concluido todos los trámites necesarios para que su ingreso se haga efectivo.
Esfera Capital puede operar a través del Sistema de Interconexión Bursátil (SIBE) desde mediados de junio y para ello se le ha asignado el código 8841.
Puede ver el listado completo de Miembros de la Bolsa de Valores de Madrid en este link.
Foto cedida(De izq. a der.) Álvaro Guzmán de Lázaro, CEO de azValor Asset Management; Nicola Ricolfi, CIO de Nextam Partners y Emeric Preaubert, CEO de Sycomore AM . "Italia es un mercado con grandes oportunidades para los stock pickers"
Madrid ha acogido por primera vez la conferencia del fondo Synergy Smaller Cies para el sur de Europa, de la mano de Álvaro Guzmán de Lázaro, CEO de azValor Asset Management; Emeric Preaubert, CEO de Sycomore AM, y Nicola Ricolfi, CIO de Nextam Partners, quienes aprovecharon para celebrar el decimoquinto aniversario del fondo.
Se trata de un fondo cooperativo gestionado por seis departamentos que corresponden a la visión de seis gestoras europeas que comparten un mismo estilo de inversión en valor (value investing). Así, el comité se reúne con carácter trimestral y cada gestor ofrece sus mejores ideas de inversión en small caps y sus más fuertes convicciones dentro de sus respectivos países.
«Es ya casi una reunión de viejos amigos, pero con un elevado grado de exigencia. Todos queremos ganar y el que lo hace mal sufre porque hemos incluso retirado a algún gestor en el pasado. Es un ecosistema muy sano», explica Álvaro Guzmán de Lázaro, CEO de AzValor, la firma que gestiona el departamento del fondo correspondiente a España.
Con una rentabilidad histórica del 315% (1 euro invertido en 2003 vale hoy 4,15 euros) y anualizada del 10,4%, el fondo Synergy Smaller Cies invierte en compañías de pequeña y mediana capitalización de hasta 2.000 millones de euros de capitalización. Cada gestor tiene un límite de quince valores, siendo lo recomendable tener en cartera diez por cada país. «Tomamos la decisión de no dar más peso a un país sobre otro por lo que lo que predomina es el grado de convicción de cada gestor», explica Emeric Preaubert, CEO de Sycomore AM, la boutique que gestiona el depratamento francés.
Como explica Preaubert, «nuestro proceso inversor es muy clásico. Estamos cerca de las compañías y lejos de los índices». Esta filosofia de inversión basada en el análisis fundamental y el stock picking es ideal en el caso del mercado italiano. «Italia es un mercado con grandes oportunidades para stock pickers», asegura Ricolfi.
No obstante, en la actualidad el peso de España en el fondo es ligeramente más elevado y alcanza el 27%. «Elecnor es una de nuestras aportaciones a este fondo y una de las que más peso tiene, basado en nuestra fuerte convicción de que la clase media emergente brasileña y chilena es una oportunidad e inversión clarísima debido a las perspectivas de construcción de infraestructuras. Hay una predicción de crecimiento salvaje que no está valorado por el mercado», afirma Guzmán de Lázaro.
Synergy Smaller Cies ha sido premiado este año como el mejor fondo de renta variable de la zona euro por Expansión y Allfunds Bank. El fondo está registrado en España para su distribución y tiene ya más de 390 millones de euros bajo gestión.
