Foto cedida. Credit Suisse nombra a Daniel Vaquero Bernal director de gestión de carteras
Credit Suisse Gestión, la gestora de fondos de inversión del grupo Credit Suisse en España, ha nombrado a Daniel Vaquero Bernal director de gestión de carteras. Dependerá de Gabriel Ximénez de Embún, director de inversiones y estrategia de la gestora.
En su nuevo puesto, Vaquero dirigirá un equipo de seis personas dedicadas en exclusiva a la gestión discrecional, que en su conjunto cuentan de media con 15 años de experiencia.
La unión de Vaquero al equipo de Madrid de la gestora se hizo efectiva el pasado 20 de agosto.
Vaquero cuenta con más de 20 años de experiencia en la industria de la gestión de activos. Proviene de Popular Gestión Privada, donde llevaba siete años trabajando y en su última etapa ocupó el cargo de director de Inversiones. Anteriormente desarrolló su carrera profesional en Caser y en Morgan Stanley, en los departamentos de renta variable de ambas entidades.
Vaquero es licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales, por la Universidad Complutense de Madrid y cuenta con un MBA In-Company por el Instituto de Empresa.
A través de la incorporación de profesionales con amplio conocimiento en mercados tanto locales como internacionales, Credit Suisse busca continuar proporcionando el mejor servicio a sus clientes, crear valor e impulsar el éxito de los mismos.
Creciendo en activos…
Credit Suisse Gestión, liderada por Javier Alonso desde 2008, lleva más de 22 años aportando a los clientes de banca privada de la entidad (IWM por sus siglas en inglés) las soluciones integrales de inversión que necesitan. La gestora cuenta con 3.222 millones de euros en activos bajo gestión (sin contar la gestión discrecional de carteras), según Inverco, con datos a finales de julio. De esa cantidad, 1.522 millones de euros están en sus 15 fondos de inversión.
Y 1.699 millones euros en activos bajo gestión a través de más de 180 sicavs, según Inverco. Ocupa el puesto número seis de gestoras de sicavs en España por activos bajo gestión, siendo la primera entidad extranjera en activos a través de este vehículo.
El patrimonio bajo gestión de Credit Suisse Gestión ha crecido aproximadamente un 20% anual de media desde el año 2012
Pixabay CC0 Public Domain. Compromiso de Montreal: drivers para una transición hacia una economía baja en carbono
Al firmar el Compromiso de Carbono de Montreal, los inversores se comprometen a medir y divulgar públicamente la huella de carbono de sus carteras de inversión anualmente.
El texto del compromiso es el siguiente: «Como inversores institucionales, tenemos el deber de actuar en los mejores intereses a largo plazo de nuestros beneficiarios. En este rol fiduciario, creemos que hay riesgos de inversión a largo plazo asociados con las emisiones de gases de efecto invernadero, el cambio climático y la regulación del carbono. Con el objetivo de entender mejor, cuantificar y gestionar el carbono y los impactos relacionados con el cambio climático, los riesgos y las oportunidades de nuestras inversiones, es esencial medir nuestra huella de carbono. Por lo tanto, nos comprometemos, en una primera etapa, a medir y calcular la huella de carbono de nuestras inversiones anualmente con el objetivo de usar esta información para desarrollar una estrategia de compromiso y/o identificar un conjunto de objetivos de reducción de huella de carbono».
El Compromiso se lanzó el 25 de septiembre de 2014 en el PRI en persona en Montreal (un evento que se celebra anualmente y asisten por ejemplo empleados de las empresas signatarias de los Principios de Inversión Socialmente Responsable de la ONU: los UNPRI de todo el mundo y el año pasado 2017 fue en Berlín con más de 1000 asistentes, 140 ponentes y 35 sesiones) y cuenta con el respaldo de los Principios para la Inversión Responsable (PRI) y la Iniciativa Financiera del Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente (PNUMA FI).
Para lograr los requisitos del compromiso, los signatarios deben medir anualmente la huella de carbono de las acciones de sus portfolios, o al menos una parte. El Compromiso del Carbono de Montreal también considera la huella del carbono de otra categoría de activos, incluyendo el capital privado. La revelación puede ser hecha a través de un sitio web, un informe anual, informe de sostenibilidad, un informe sobre inversión responsable u otro canal de información público visible para los clientes y los beneficiarios.
El compromiso está abierto a todos los propietarios de capitales y gestores de inversión: no es necesario ser un signatario de los Principios para una Inversión Responsable (PRI, por sus siglas en inglés). Los compromisos de estos inversores permitirán que la comunidad inversora pueda comparar una cantidad creciente de portfolios con los índices mundiales de referencia, identificar campos y acciones prioritarias para reducir las emisiones y seguir los progresos de estas reducciones.
Las acciones que los inversores llevan a cabo después de medir su huella de carbono varían, desde el monitoreo regular de las emisiones a asegurar que son monitoreadas y entendidas, a invertir en las soluciones bajas en carbono, y la integración de análisis medioambientales en los procesos corrientes de inversión.
Supervisado por el PRI, ha atraído el compromiso de más de 120 inversores con más de 10 billones de dólares en activos bajo gestión, a partir de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático (COP21) en diciembre de 2015 en París. El respaldo al Compromiso de carbono de Montreal proviene de inversores de Europa, EE.UU, Canadá, Australia, Japón, Singapur y Sudáfrica.
El Compromiso de Carbono de Montreal permite a los inversores (propietarios de activos y gestores de inversiones) formalizar su compromiso con los objetivos de la Coalición de Descarbonización de Cartera, que moviliza a los inversores para medir, divulgar y reducir la huella de carbono de su cartera. Se han comprometido más de 100.000 millonesde dólares para esto a partir de la COP21.
Se puede ver en el documento Montreal Carbon Pledge: Accelerating Investor Climate Disclosuer la implementación de los inversores un año después de la COP 21 y el reparto de los signatarios por tipo de empresa de gestión de activos de dicho compromiso según imágenes del mismo.
En junio de 2017, el Grupo de trabajo FSB sobre información financiera relacionada con el clima (TCFD-Task Force on Climate-related Financial Disclosures) publicó sus recomendaciones finales. El PRI alienta a todos los inversores a implementar la guía de divulgación de TCFD para propietarios de activos y administradores de activos, con los firmantes de Montreal Carbon Pledge bien posicionados para esto.
En enero de 2018, el PRI alineará su Marco de Informes para todos los signatarios del PRI con la orientación del TCFD, lo cual es una ayuda tener una taxonomía más consensuada entre gestoras de activos que gestionan IICs como fondos y planes de pensiones y también productos de seguro ahorro como planes de previsión asegurados, rentas vitalicias, Unit Link, etc.. de manera que los inversores tanto institucionales como minoristas estén mejor informados y con más transparencia de la actual (sin confusión de excesivas nomenclaturas similares para referirse a una misma temática) y así puedan votar con los pies, contratando los productos financieros más ajustados a la rentabilidad/riesgo de sus perfiles, pero que también contribuyan a la transición a una economía y a unos mercados financieros bajos en carbono.
Tribuna de Luis Hernández Guijarro, gestor del fondo ético Esfera II Sostenibilidad ESG Focus FI en Esfera Capital Gestión SGIIC
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Jorge Gobbi. El sistema bancario europeo puede aguantar cualquier pérdida resultante de los problemas en Turquía
La incertidumbre política y las preocupaciones en torno a la dependencia de Turquía del capital extranjero, a medida que la Reserva Federal estadounidense reduce gradualmente su liquidez global, han hecho que la lira turca caiga con fuerza en lo que va de año.
Pero a pesar de esto, recuerda JP Morgan AM en su resumen semanal de mercados, los inversores deberían ser conscientes del hecho de que Turquía representa sólo el 0,6% del índice MSCI Emerging Markets (EM) y contribuye menos del 2% al PIB global.
Los problemas en Turquía no son representativos de todos los mercados emergentes, muchos de estos países han registrado mejoras en su deuda externa y del estado actual de sus cuentas corrientes durante los últimos años, defiende.
Las exposiciones de los bancos europeos a contrapartes turcas no parecen ser un riesgo sistémico. España y Francia, que tienen una exposición de 82.000 millones de dólares y 38.000 millones de dólares respectivamente, son los dos países de la Unión Europea más expuestos.
“De todas maneras, el capital y las reservas de las instituciones financieras de la zona euro están cerca de los 3.000 billones de dólares, lo que sugiere que el sistema bancario europeo puede aguantar cualquier pérdida resultante de los problemas en Turquía”, recuerdan los analistas de JP Morgan AM.
Pixabay CC0 Public DomainAlexas_Fotos. Las estrategias smart beta multifactor ganan peso y atractivo entre las gestoras
Las soluciones de inversión con estrategias multifactores están ganando popularidad entre los inversores smart beta. Tanto es así que desde Cerulli Associates, firma de consultoría, apuntan que a largo plazo serán necesarios más productos de este tipo.
Según arroja su último informe sobre productos de inversión, titulado The Cerulli Edge – European Monthly Product Trends, este tipo de estrategias está cambiando el punto de vista de muchos inversores smart beta que se sentían decepcionados por el mal comportamiento de algunas de las estrategias por factores. Por ejemplo, la estrategia de baja volatilidad tuvo un rendimiento inferior en unos 550 puntos básicos en 2017, en comparación con el rendimiento estelar del 21,9% del índice MSCI USA.
“El fracaso real y percibido de las estrategias de factor único es tal que los proveedores están bajo presión para mejorar sus productos y desempeño, por eso han optado por ofrecer una versión smart beta de estrategias multifactor más sofisticadas”, afirma André Schnurrenberger, director general de Europa en Cerulli.
Cerulli cita una serie de empresas que defienden las estrategias multifactor, pero advierte que para muchos inversores potenciales, la mayor disuasión es la complejidad y la naturaleza de «caja negra» de los productos. “Los estudios de Cerulli muestran que los asesores encuentran que las estrategias smart beta son difíciles de entender. Si los asesores les resulta complicado, al cliente medio le resultará aún menos atractivo», dice Schnurrenberger.
En su opinión, las gestoras deben prepararse para el desafío que supone presentar y lanzar estrategias que usan varios factores. Según Schnurrenberger, “algunos fondos no sobrevivirán, como lo demuestra la reciente serie de cierres beta inteligentes de BlackRock”.
Free photo. Pictet AM lanza el fondo Pictet-SmartCity
Pictet AM ha lanzado Pictet-SmartCity, un nuevo fondo de inversión temática basado en megatendencias, domiciliado en Luxemburgo bajo normativa UCITS, y con valoración diaria y liquidez. Este fondo, denominado en euros, procede del reposicionamiento del fondo Pictet-High Dividend Selection, existente desde 2010.
Según ha explicado la gestora, este fondo tiene como objetivo beneficiarse de las megatendencias que impulsan la urbanización -desarrollo demográfico, crecimiento económico, sostenibilidad y desarrollo tecnológico-, mediante soluciones más inteligentes. El fondo persigue revalorizar su capital a largo plazo invirtiendo en empresas de todo el mundo que facilitan el desarrollo de las ciudades del mañana y ayudan a afrontar los correspondientes desafíos, mejorando los entornos urbanos y el bienestar mental, físico y económico de sus habitantes.
Además, este fondo se añade a su gama de inversión temática global, en la que gestiona 42.000 millones de dólares e incluye los fondos Pictet Health, Pictet Biotech, Pictet Nutrition, Pictet Water, Pictet Timber, Pictet Clean Energy, Pictet Digital, Pictet Security, Pictet Robotics y Pictet Premium Brands.
La gestora explica que su nuevo fondo engloba el concepto de “ciudad inteligente”, que tiene en cuenta el crecimiento económico y la prosperidad, la innovación y tecnología y la calidad de vida y huella medioambiental, con capacidad para recopilar, agrupar y analizar datos para gestionar y resolver los retos de la urbanización, incluyendo contaminación, delincuencia o enfermedades.
Su universo cuenta con tres segmentos principales: construcción, gestión y vida de las ciudades. En construcción incluye empresas activas en diseño, planificación, construcción y financiación de las ciudades del mañana, con enfoque en eficiencia y sostenibilidad. En gestión, a empresas que gestionan infraestructuras tradicionales y digitales y proporcionan servicios fundamentales para el funcionamiento de las ciudades de forma sostenible y en vida a empresas que ofrecen servicios y soluciones en vivienda, trabajo y actividades de ocio para la vida urbana del siglo XXI. Estos segmentos, con tasas de crecimiento anual de ventas entre el 7% y el 11%, suman actualmente una capitalización de 2,7 billones de dólares.
El gestor principal del fondo será Ivo Weinöhrl, CFA, junto con Lucia Macaccaro. Según explica la gestora, el equipo adopta el mismo proceso de gestión activa que usa en el resto de estrategias temáticas. “Las ciudades tienen que adaptarse para gestionar el rápido crecimiento de la población, tratando de reducir el impacto medioambiental. Esto genera un gran número de oportunidades de inversión para nuestros clientes. Creemos que esta nueva estrategia temática original está respaldada por fuertes tendencias a largo plazo relacionadas conel cambio demográfico, crecimiento económico, sostenibilidad y avances tecnológicos”, apunta Weinöhrl.
Foto cedidaStéphane Monier, director de inversiones de Lombard Odier. . Lombard Odier amplía su plataforma de fondos PrivilEdge a estrategias alternativas
Lombard Odier amplía su plataforma de arquitectura abierta PrivilEdge a estrategias alternativas con el lanzamiento de PrivilEdge – Amber Event Europe, una solución long/short apoyada en una estrategia event driven. La plataforma, dedicada en exclusiva a estrategias gestionadas por gestores de inversiones externos, mantiene activos valorados en más de 5000 millones de francos suizos en 28 fondos.
Esta primera estrategia alternativa, PrivilEdge – Amber Event Europe, estará gestionada por Amber Capita. En opinión de la gestora, este tipo de colaboraciones “generan una oferta diferenciada, flexible e innovadora de soluciones de fondos, adaptada para cubrir las necesidades de inversión de clientes privados”.
Lombard Odier lanzó PrivilEdge en febrero de 2014 para ofrecer a los clientes una amplia gama de fondos gestionados externamente en formato OICVM, a los que, de otro modo, podría resultar difícil acceder. La plataforma permite a los inversores aumentar la exposición a enfoques diferentes en todas las clases de activos (renta fija global sin restricciones, pequeña capitalización estadounidense, pequeña y mediana capitalización japonesa o renta fija de mercados emergentes, entre otros) e incluye algunas estrategias con adaptaciones exclusivas, como la réplica líquida de la inversión directa en activos inmobiliarios europeos. Cada estrategia está disponible en una serie de tipos de acciones para satisfacer los requisitos de registro e información de los inversores en cualquier lugar de Europa en el que se encuentren.
Según explica la gestora, su equipo de arquitectura abierta identifica los mejores gestores de fondos, con experiencia en estrategias personalizadas que cubren las necesidades de inversión de los clientes. El equipo supervisa de cerca las estrategias y cuenta con pleno acceso diario y transparente a las posiciones de los gestores. Lombard Odier trabaja con sociedades de inversión especializadas, como Robert W. Baird & Co, Moneta and Sands Capital Management, así como con los principales gestores mundiales como J.P. Morgan, BlackRock, Wellington, Ashmore, T. Rowe Price y Fidelity.
“La estructura y flexibilidad de PrivilEdge ofrece a nuestros clientes una amplia selección de soluciones innovadoras por parte de gestores de máxima calidad. Ha sido muy bien recibida por nuestros clientes a escala mundial y atrae a inversores externos, como family offices o gestores de activos independientes”, señala Stéphane Monier, director de inversiones de Lombard Odier.
Estrategia long/short
Para su primer fondo alternativo PrivilEdge, Lombard Odier ha elegido a Amber Capital como gestor de PrivilEdge –Amber Event Europe, una nueva estrategia long/short exclusiva para la plataforma. El fondo invierte, principalmente, en renta variable europea, seleccionando compañías en las que tienen lugar acontecimientos como fusiones y adquisiciones, absorciones, emisiones u otras operaciones corporativas, con el objetivo que puedan añadir valor o generar una ineficiencia en la fijación de precios.
“Debido a la creciente volatilidad que percibimos en este ciclo del mercado, creemos que es un buen momento para diversificar las carteras mediante estrategias alternativas activas. Un aumento de la actividad corporativa en Europa hará que el mercado se vuelva más propicio de cara a las estrategias event driven. Hemos escogido Amber Capital por su experiencia con carteras de alta convicción”, explica Monier.
Pixabay CC0 Public DomainSilviarita
. Los empresarios esperan que aumenten sus ingresos, pero estancan su intención de invertir
Durante el primer semestre del año no faltaron eventos signficativos: subida de tipos por parte de la Reserva Federal, un dólar más fuerte, la inestabilidad política ante el Brexit y el proyecto de la Unión Europea e incluso las tensiones de una guerra comercial entre Estados Unidos y China. ¿En qué lugar deja todo esto la confianza de los empresarios?
Según el último estudio elaborado por Grant Thornton, los empresarios holandeses, austriacos, alemanes, españoles, irlandés y franceses son los más optimistas, al menos así se mostraron durante el primer semestre del año. Entre los menos optimistas están Reino Unido e Italia, mientras que los empresarios griegos se muestran negativos frente al entorno actual.
El análisis de Grant Thornton muestra que, en términos generales, aumentan las expectativas de ingresos, pero se estanca la inversión en todo el mundo. “A pesar de las sólidas expectativas de ingresos en todo el mundo, los niveles de inversión siguen planos. A medida que el ciclo económico toca techo, las empresas deben considerar la posibilidad de realizar inversiones estructurales ahora para mitigar los riesgos en el futuro y mantener el crecimiento a largo plazo”, señala la firma.
A nivel global, según los datos que arroja el estudio, el 59% es optimista en sus expectativas de ingresos para los próximos doce meses. Un porcentaje mayor para los empresarios norteamericanos, del 75%, frente a los europeos que se quedan por debajo de esta media (un 46%). A la hora de valorar sus expectativas de inversión, la prioridad está puesta en la tecnología, frente a invertir en nuevas construcciones, planta y maquinaria, o en I+D.
Sobre los resultados del informe, Alejandro Martínez Borrell, presidente de Grant Thornton, señala que “si bien los niveles de optimismo son una muestra de la vuelta a la normalidad, después de un final de 2017 muy influenciado por la inestabilidad política, las empresas deben considerar la necesidad de apostar por el crecimiento aumentando sus niveles de inversión en la medida de sus posibilidades para afrontar una posible ralentización de la economía y una mayor volatilidad en los mercados y en el comercio internacional”.
Foto cedida. Should Investors be Worried About EM Contagion?
Los mercados emergentes están en caída libre. Los principales motivos de este declive son la reciente fortaleza del dólar estadounidense, los temores a una guerra comercial y, más recientemente, la drástica depreciación de la lira turca. La profunda liquidación trae a la memoria la crisis del peso mexicano en 1994-1995, la crisis financiera asiática de 1997-1998 y, más recientemente, la devaluación china y la turbulencia en los mercados bursátiles de 2015-2016. ¿Deberían los inversores preocuparse por el contagio a los mercados emergentes?
La crisis en Turquía no sorprende demasiado. Su economía sufre un gran déficit comercial (6,3 % del PIB), grandes necesidades de financiación externa y unas crecientes presiones inflacionarias. La inflación de precios al consumidor se disparó, pasó del 10 % a comienzos de año a más del 15 % en junio. Sin embargo, el banco central mantuvo su tasa de interés en 17,75 % en su reunión de julio. Resultó evidente que la crítica a las altas tasas de interés del presidente Erdogan ha afectado la independencia del banco central, en consecuencia, se aceleraron las apuestas en contra de la lira. Es posible que una política más integral junto con austeridad fiscal y monetaria podría estabilizar la moneda y evitar una espiral inflacionista, aunque podría llevar a la economía a la recesión en 2019. Las buenas noticias son que los lazos económicos son mínimos entre Turquía y otros mercados emergentes.
Y lo que es más importante, los otros principales mercados emergentes están en mejor forma que Turquía. Las bases son sólidas: tienen baja inflación al igual que unas mejores cuentas comerciales y fiscales. Los niveles de deuda externa no son excesivos y algunos de los principales países (en especial China) cuentan con considerables reservas de divisas. Asimismo, los factores demográficos siguen siendo favorables al compararlos con las economías avanzadas. Por último, existe una tendencia a las reformas estructurales, institucionalidad y políticas contra la corrupción que deberían mejorar la estabilidad financiera a largo plazo. En la actualidad, parece que China y Brasil son los únicos países que podrían provocar una crisis económica más profunda debido a su tamaño y al aumento de la deuda soberana (Brasil) y a los niveles de deuda corporativa (China).
Brasil ha puesto en marcha un ambicioso proceso de reforma. El país está en una primera fase de recuperación económica tras su profunda recesión de 2015-2016. Desde entonces, el déficit comercial ha desaparecido en gran medida y la inflación y los tipos de interés son bajos en comparación con sus valores históricos. Si a esto le sumamos las significativas reservas en divisas fuertes y un acuerdo línea de swap directo con la Reserva Federal de Estados Unidos, el banco central cuenta con mucho margen para contrarrestar las presiones y defender el tipo de cambio. El problema está en que Brasil necesita crecimiento económico para liquidar sus enormes niveles de deuda pública y, en consecuencia, hay que continuar con las reformas. Por ello, es probable que continúe la volatilidad hasta las próximas elecciones presidenciales de octubre. No obstante, puesto que el expresidente Lula no puede ser elegido, el resultado más probable sigue siendo un gobierno de centroderecha con políticas promercado, aunque populista, lo que podría llevar a una valorización en los activos en Brasil.
China ha comenzado a transformar y modernizar su economía, lo que debería provocar un crecimiento económico más sostenible y robusto, si bien algo más lento. Entre las políticas de los dos últimos años se encuentra una reducción de los estímulos fiscales y monetarios para desinflar la burbuja inmobiliaria y reducir los niveles de deuda corporativa. El crecimiento económico se ha seguido ralentizando a un ritmo moderado, pasando de más del 7 % al 6,5 %. La reciente depreciación del yuan no debería suponer una gran sorpresa si tenemos en cuenta la generalizada fortaleza del dólar, así como las menores diferencias en cuanto a crecimiento, déficit comercial y tasas de interés frente a Estados Unidos. Por supuesto, el principal riesgo es un escalamiento en la guerra comercial. Si consideramos la recuperación de los índices de aprobación del presidente Trump y sus recientes escándalos políticos en relación con su abogado y director de campaña, puede que decida seguir jugando duro para satisfacer a sus principales partidarios. En consecuencia, las tensiones comerciales podrían intensificarse ante las elecciones de mitad de legislatura de noviembre. Sin embargo, China ya ha empezado a aplicar pequeños ajustes en sus políticas para blindar su economía frente al impacto negativo de los aranceles estadounidenses, que deberían empezar a resultar visibles en el cuarto trimestre. Incluso si los Estados Unidos imponen un arancel del 25 % en productos chinos por valor de 250.000 millones de dólares, el retraso en el crecimiento sería inferior al 1 % y un estímulo adicional bastaría para mantener el crecimiento del PIB por encima del 6 % en 2019. En un escenario más favorable para los mercados, el tono de Trump podría volverse más conciliatorio una vez hayan pasado las elecciones.
De hecho, la introducción de aranceles de Trump y su amenaza de más tarifas y sanciones han sido los principales catalizadores del reciente repunte del dólar, que ha sido el mayor freno para los mercados emergentes. Si consideramos la amplia cobertura mediática y que Trump ya ha amenazado con imponer aranceles a básicamente todas las importaciones chinas, tantas malas noticias deberían estar descontadas. Sin embargo, los mercados odian la incertidumbre y es probable que la volatilidad continúe durante la campaña política estadounidense y, en menor medida en Brasil. A menos que la situación quede totalmente fuera de control, podríamos ver una recuperación hacia finales de año.
El profesor George Athanassakos es el director de la cátedra Benjamin Graham de la Ivey Business School (Universidad de Ontario). El seminario de cinco días está dirigido a gerentes de cartera y a ejecutivos y profesionales de las finanzas. Foto cedida. Athanassakos, referente mundial en la enseñanza value, imparte su primer curso en España
George Athanassakos, referente mundial en la enseñanza del value investing y director de la cátedra Benjamin Graham de la Ivey Business School (Universidad de Ontario), impartirá su primer curso en España del 10 al 14 de septiembre en la sede de Value School. Este seminario está destinado sólo a gestores de carteras y a ejecutivos y profesionales de las finanzas residentes en la Península Ibérica.
Este curso exclusivo, organizado por Value School, tiene una duración de 35 horas repartidas en cinco días, y constará de dos grandes bloques de trabajo. El primero estará basado en las conferencias que pronunciará el profesor Athanassakos, destinadas a la enseñanza de los principios subyacentes a los aspectos teóricos de la inversión “value”.
George Athanassakos impartirá formación relativa a los siguientes temas:
·Cómo se genera valor.
·Las reglas para identificar acciones potencialmente infravaloradas.
·La utilización del “margen de seguridad” para elegir convenientemente la cartera, más allá de la diversificación.
·Estrategias para conformar carteras que se revaloricen en el largo plazo.
El segundo bloque permitirá a los asistentes tener la oportunidad de aplicar, de forma práctica, esos principios señalados mediante una serie de valoraciones de compañías reales. Se formarán grupos de trabajo para realizar las valoraciones de las distintas empresas y, posteriormente, el conjunto de la clase las analizará y determinará sus recomendaciones, o no, de inversión.
El profesor Athanassakos es uno de los principales expertos en la investigación de las anomalías de los mercados, tanto desde el punto de vista de la valoración tradicional como del “value investing”.
Ha impartido cursos en Canadá, Estados Unidos, Reino Unido, Francia, Italia, Dinamarca, Finlandia, Grecia, Australia, Sudáfrica, Chile, Colombia y Chipre. Es además autor de numerosos trabajos académicos de investigación y de dos libros: “Derivatives Fundamentals” y “Equity Valuation”.
Con este curso, Value School da un paso más en el fomento de la cultura financiera. Ahora dirigido exclusivamente a profesionales que quieran adentrarse, o bien profundizar más, en el modelo “value” de inversión.
El objetivo de Value School es facilitar el apoyo necesario para fomentar la cultura financiera a todos aquellos que quieran acercarse a este mundo desde una perspectiva neutra e independiente. En definitiva, se trata de ayudar a las personas en su aprendizaje para que puedan tomar decisiones sobre el ahorro mediante una inversión consciente y meditada.
Esta iniciativa pretende convertirse en un punto de referencia, tanto físico como digital, abierto a la participación de gestoras, organismos, instituciones y otros colectivos que compartan estos mismos objetivos.
Value School dispone de una sede física en el número 45 de la calle José Abascal, de Madrid, donde se celebran conferencias, charlas y debates sobre inversión con una vocación educadora. El aprendizaje para las personas interesadas se complementa con un espacio digital en la web de Value School.
Foto: pixabay. Solo un 0,59% del patrimonio total de fondos nacionales, 1.620 millones de euros, están en fondos ESG
La industria de fondos en España aún tiene un porcentaje muy bajo de sus activos en fondos con criterios ASG, medioambientales, sociales y corporativos. Así lo muestran los datos desvelados por VDOS, en un reciente estudio sobre los fondos que utilizan estos criterios en el mercado español. En concreto, solo un 0,59% del patrimonio total de fondos nacionales, 1.620 millones de euros, están en fondos de este tipo, mientras el 99,41% -equivalente a 271.361 millones- están en fondos que no siguen estos criterios.
Por entidades, las gestoras de los bancos, que aglutinan más de 1.400 millones, son las más activas, seguidas de sociedades cooperativas de crédito y grupos internacionales, y también los grupos independientes, mientras las aseguradoras no tienen vehículos con esta filosofía de inversión (ver tabla, con datos en miles de euros).
Por patrimonio, las gestoras más activas son Santander AM (con más de 1.000 millones), seguida a distancia de Caja Ingenieros Gestión, Bankinter Gestión de Activos, Sabadell AM, CaixaBank AM, BBVA AM y Fineco (ver tabla).
De hecho, los vehículos de inversión ESG que se comercializan en España son mayoritariamente de entidades internacionales (no incluidos en los datos anteriores).
Así, por número de fondos, las entidades con más vehículos de este tipo son gestoras foráneas como BNP Paribas AM (con más de 70 fondos), Candriam (con cerca de 50), Vontobel (por encima de 30), Pictet (en niveles similares) y Nordea, Allianz Global Investors, GAM, Robeco, Degroof Petercam, Groupama AM o Natixis, que superan a la primera gestora nacional con más fondos de este tipo, Santander AM (ver tabla). El resto de gestoras tienen menos de 10 fondos de este tipo.
El informe también revela la nota y calidad de este tipo de fondos en España: solo un 17% cuenta con una nota superior a 6,5 según el ranking de calidad de MSCI –con fondos de gestoras como BBVA AM, CaixaBank AM, Santander AM, KutxaBank Gestión, Bankinter Gestión de Activos, Ibercaja, Sabadell AM o Mutuactivos, entre las firmas españolas-, mientras el grueso de los fondos (casi el 79%) tiene nota comprendida entre 5 y 6,5. Solo el 4,6% de los fondos tiene una nota de calidad por debajo de 5, según el estudio de VDOS.
