Foto cedida. Invesco ficha a Laure Peyranne para impulsar el negocio de ETFs en Iberia y Latinoamérica
Invesco, una de las principales gestoras de inversión independientes a nivel mundial, ha contratado a Laure Peyranne como responsable de ETFs para Iberia y Latinoamérica.
Este nombramiento se enmarca en la estrategia de impulsar el negocio de fondos cotizados de la gestora en España, en un momento en el que la compañía acaba de registrar en el país una de las gamas más completas del mercado, con más de 100 fondos cotizados, que cubren desde el simple tracking de índices hasta estrategias avanzadas de smart beta, siendo Invesco el cuarto mayor proveedor mundial de ETFs, con más de 200.000 millones de dólares bajo gestión.
Hasta su incorporación en Invesco, Peyranne ha sido la responsable de ETFs, fondos indexados y estrategias de Smart Beta de Amundi para Iberia y Latinoamérica, puesto que ocupaba desde 2012. En ese tiempo, se encargó de la definición e implementación de las estrategias de gestión pasiva en la región. Antes de ello, fue ventas de Société Générale para clientes de Iberia, Francia y Latinoamérica durante más de seis años.
Laure es licenciada en Matemáticas por la University College London y tiene un Máster en Finanzas por la Universidad Adolfo Ibáñez de Santiago de Chile y un Máster en Banca Privada por el Instituto de Estudios Bursátiles de Madrid.
La nueva responsable reportará a Iñigo Escudero, director general de Invesco para Iberia y Latinoamérica. “Con el apoyo de Laure y de las capacidades e infraestructura que tenemos en Europa aspiramos a colocarnos como uno de los principales proveedores de ETFs en Iberia, tal y como ya lo somos en otros mercados”, comentó Iñigo.
“Somos muy conscientes de que los inversores necesitan productos diversos que se adapten a sus necesidades tanto estratégicas como tácticas. Y que también requieren de flexibilidad y sencillez a la hora de optar por cualquiera de esos productos. Para dar una respuesta a estas necesidades y facilitar el acceso a los inversores, hemos decidido juntar todas nuestras soluciones de inversión en una única marca con una oferta total”, añadió Escudero, en referencia a la reciente integración de todas sus soluciones de inversión, incluyendo gestión activa e indexada, en una misma marca.
Miguel Ángel García y Rafael Ciruelos presentaron sus perspectivas de mercado esta mañana en Madrid. Foto cedida. Diaphanum ve unas carteras más polarizadas en el segundo semestre de este año
“La distribución de activos en las inversiones tenderá hacia una mayor polarización de las carteras en el segundo semestre de 2018”, según ha advertido esta mañana Miguel Ángel García, director de Inversiones de Diaphanum, que ha presentado las perspectivas financieras para el segundo semestre de 2018 de Diaphanum, sociedad profesional independiente de asesoramiento financiero que se anticipa a MiFID II.
Durante el encuentro, en el que también ha intervenido Rafael Ciruelos, experto en Estrategia e Inversiones de Diaphanum, se ha analizado la evolución de los mercados financieros a la luz del crecimiento económico, la progresión de la inflación y de los bancos centrales, los riesgos del mercado y la recomendación sobre activos e implementación. Todo ello con una tendencia de “pérdida de inercia en el crecimiento económico, aunque aún expansivo”; de unos resultados empresariales “que seguirán creciendo fuerte, aunque será imposible que mantengan el ritmo actual”; de inflaciones “sorprendentemente bajas hasta en países con fuerte crecimiento”; y de una “necesidad de bajar estímulos” por parte de los bancos centrales.
El director de Inversiones de Diaphanum ha explicado que en Tesorería hay poco que hacer hasta el verano de 2019. “El mercado interbancario y las Letras del Tesoro tienen rentabilidades negativas, influenciadas por la facilidad de depósito del BCE que está al -0,4%, situación que no mejorará hasta que se empiece a descontar el inicio de subidas”. De ahí que no recomienden a sus clientes invertir en fondos monetarios, en los que «se pierde poco, pero se pierde».
De hecho, los expertos explican que, en estos años, el 90% de los fondos conservadores están en negativo.
En bonos del Estado se esperan pérdidas en Europa. “Las compras de bonos por el BCE tienen distorsionado al mercado en la Eurozona, y las rentabilidades no se corresponden ni con el crecimiento económico ni con la inflación”.
Mientras que los bonos corporativos mejoran, pero en general están caros. “En los últimos meses han aumentado las rentabilidades, pero los únicos atractivos son los bonos high yield de EE.UU. En el resto la rentabilidad-riesgo es muy baja”.
Los resultados dan soporte
Según ha indicado García, en renta variable los resultados dan soporte a la bolsa. “En el contexto económico actual los resultados de las empresas están creciendo con fuerza; los crecimientos son sanos, ya que se están produciendo por aumentos de facturación, no por reducción de costes; y también están influyendo la recompra de acciones y las operaciones corporativas, fusiones y adquisiciones», dice.
Los mayores crecimientos, superiores al 20% en el segundo trimestre de 2018, se concentran en EE.UU., dice, «apoyados en las tecnológicas, energéticas y los estímulos fiscales. Pensamos que ésta va a ser la tónica, por lo que sobreponderamos EE.UU., que además es más estable en las bajadas”.
Por eso es su zona favorita para invertir actualmente, si bien también advierten de que uno de los principales riesgos es el sobrecalentamiento en el país.
Alternativos al poder
Los activos alternativos se configuran como sustitutivos de activos poco rentables o caros. “Hemos utilizado en las carteras fondos alternativos de alta liquidez y volatilidad baja, que no han contribuido de forma importante al riesgo global; sin embargo, se han mostrado más direccionales de los que esperábamos en los movimientos bruscos de mercado. Vamos a mantener la sobreponderación, pero reduciremos su peso. El destino de las ventas será tesorería y renta variable”.
En materias primas destacan la alta volatilidad. “El precio del petróleo ha aumentado por la reducción de producción de Venezuela e Irán y por la bajada de inventarios, ante una demanda creciente. Sin descartar turbulencias, debería situarse a largo plazo en torno a los 50 dólares por barril, por entrada de mayor producción. El oro podría recortar con las subidas de tipos de la Fed y el fortalecimiento del dólar. A su favor, tipos reales negativos y demanda de países emergentes. Esperamos un repunte de las materias primas industriales en la medida que se absorba el exceso de capacidad de producción y se mantenga el crecimiento”, explican.
En divisas habrá que estar atentos a la libra y a esperar el fortalecimiento del dólar. A favor de su fortaleza se encuentra la alta actividad económica de EE.UU., la Fed subiendo tipos y los diferenciales en máximos. En contra, el déficit por cuenta corriente de EE.UU. y la presión política.
“Creemos que la tendencia será hacia 1,10 euro/dólar. La libra se encuentra en mínimos por la evolución de la economía y la incertidumbre de que se produzca un Brexit sin acuerdo, que por el momento se va a retrasar. Consideramos que su compra tiene un riesgo asimétrico, se puede ganar mucho y perder poco. Y el yen japonés está comportándose como refugio cuando aumenta la volatilidad de los mercados. Por fundamentales no debería revalorizarse”, dicen los expertos de Diaphanum.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Skeeze. EFPA España y Lazard Fund Managers España firman un acuerdo para promover la formación de los asesores
EFPA España (delegación en España de la Asociación Europea de Asesores Financieros) ha alcanzado un acuerdo de colaboración con Lazard Fund Managers (sucursal en España de Lazard Funds Managers (Ireland) Limited) por el que ambas entidades se comprometen a fomentar el asesoramiento de calidad, a través de la formación continua de todos los profesionales.
Todo ello, mediante la organización de cursos, conferencias y seminarios válidos para la obtención de las certificaciones de EFPA European Investment Assistant (EIA), European Investment Practitioner (EIP), European Financial Advisor (EFA) y European Financial Planner (EFP), plenamente adaptadas a los requerimientos que impone ESMA, tras la llegada de MiFID II.
Fruto de este acuerdo, Lazard Fund Managers participará en acciones de apoyo a la labor de cualificación y certificación profesional de EFPA España, así como en otros proyectos de la asociación para adaptar la oferta de productos financieros a la legislación y recomendaciones vigentes. Del mismo modo, EFPA España se compromete a colaborar con la entidad en la difusión de aquellas iniciativas que fomenten el conocimiento de las novedades en el ámbito de la gestión de carteras y la contratación de instrumentos financieros.
Tras la firma de este acuerdo, EFPA cuenta ya con 63 entidades colaboradoras, entre los que se encuentran las principales entidades bancarias y gestoras de fondos nacionales y extranjeras.
El presidente de EFPA España, Carlos Tusquets, explica que “estamos muy satisfechos de seguir ampliando nuestro portfolio de entidades colaboradoras para multiplicar esfuerzos en favor de la mejor cualificación de los profesionales del asesoramiento. Tras la reciente entrada en vigor de MiFID II, estamos ante un momento crucial para ofrecer el mejor servicio a los clientes y, en este punto, la formación continua resulta fundamental”.
Domingo Torres, responsable para España y Portugal de LFM, comenta que están «muy orgullosos de poder contribuir de forma activa en la mejora de la formación continua de los profesionales del asesoramiento y la planificación financiera en España de la mano de un socio como EFPA”.
Pixabay CC0 Public DomainMonikaDesigns. Los fondos de pensiones emergentes ganan fuerza a nivel mundial
Los activos bajo gestión de los fondos de pensiones más grandes del mundo aumentaron su valor un 15,1% en 2017 según el último informe P&I/Willis Towers Watson Global 300 del Thinking Ahead Institute. El estudio también revela que los fondos más importantes del mundo han alcanzado un patrimonio total conjunto de 18,1 billones de dólares, un aumento significativo del 6,1% con respecto a 2016.
El estudio llevado a cabo junto a la publicación estadounidense Pensions & Investments, muestra que los 20 fondos principales representan el 41,1% del patrimonio en el ranking, sobre el 40,3% del año anterior. Dentro del informe realizado, la participación de las economías emergentes ha ido incrementando su peso gradualmente, alcanzado ya un porcentaje más que relevante –de hecho, 4 de los 20 mayores inversores pertenecen a economías emergentes–, destacando dentro del Top20 la entrada del “Employees’ Provident Fund” (Fondo de Pensiones indio) como nuevo participante en 2017.
“El mayor número de inversores procedentes de economías emergentes es el reflejo de una tendencia de largo plazo, en la que hemos podido observar un fortalecimiento de sus estructuras de gobierno y la resiliencia de las mismas. Estos países son especialmente interesantes de analizar, ya que generalmente se encuentran en las primeras etapas de crecimiento y pueden continuar adaptando y desarrollando sus modelos de inversión”, explica Roger Urwin, responsable global de investigación de Willis Towers Watson.
Por su parte, Bob Collie, jefe de investigación del grupo Thinking Ahead de Willis Towers Watson, “este es un período de grandes cambios para los fondos de pensiones. Un conjunto de cambios en las expectativas sociales, desde cambios demográficos, económicos, regulatorios, políticos o incluso tecnológicos y la forma en que se complementan e interrelacionan entre ellos, supondrán un reto para las estructuras de Governance y la manera en la que trabajan los Fondos de Pensiones, en especial para aquellos Fondos que hayan experimentado altas tasas de crecimiento y sean de creación más cercana en el tiempo”.
Entre los 300 principales fondos, los activos de los fondos de pensiones de aportación definida aumentaron durante 2017 en un 17,6% mientras que los activos de fondos de pensiones de prestación definida crecieron un 13,5%. Sobre el total del patrimonio del estudio, los activos de Fondos de pensiones de prestación definida aglutinan un 64,7% del patrimonio total (frente al 65,5% en 2016).
La participación de los fondos de reserva (vehículos de inversión que aglutinan las aportaciones efectuadas por los gobiernos para atender a futuros compromisos que pueda tener que afrontar un país) registró un ligero aumento con respecto al año anterior situándose la muestra en un 11,8% sobre el total (11,5% en 2016), mientras que los fondos híbridos (con componentes prestación y aportación definida) representaron menos del 1% del total.
“Si bien el cambio a largo plazo de la prestación y aportación definida se entiende ampliamente y se mantiene sin cambios, es sorprendente que los activos de prestación definida continúen creciendo y representen la mayoría de los activos totales. Consideramos que el mercado compuesto por fondos híbridos es un área interesante de seguimiento en el futuro, y se espera que su crecimiento continúe a medida que los propietarios de activos se alejen de las estrategias tradicionales de la prestación definida”, señaló Roger Urwin.
Los fondos de pensiones públicos representan el 68,6% del patrimonio total del estudio, aumentando un 0,2% con respecto a 2016. Los fondos de América del Norte siguen constituyendo la región más grande en términos de patrimonio, representando el 42,3% del total, seguidos por Asia-Pacífico (27,3%) y Europa (26,5%). América del Norte muestra la tasa de crecimiento anualizada más rápida durante el período 2012/17 situada en un 6,2%, superando ligeramente el 6,1% de Asia-Pacífico y el 3,8% de Europa. Un total de 26 nuevos fondos ingresaron dentro de los 300 mayores fondos en los últimos cinco años, y los Estados Unidos aportaron la mayor cantidad neta de nuevos fondos (9). Estados Unidos sigue teniendo la mayor cantidad de fondos dentro del ranking 300 (133), seguido del Reino Unido (25), Canadá (18), Japón y Australia (ambos 17).
En un promedio ponderado para los 20 fondos principales, los activos bajo gestión se invierten predominantemente en renta variable (46,3%), seguidos de la renta fija (36,1%) los activos alternativos y la tesorería (17,6%). En cuanto a la tipología de inversión por región, los fondos de Asia-Pacífico tienen la mayor inversión en renta fija (52,5%) y América del Norte la mayor asignación a los activos alternativos (34,8%).
Antony Vallee lidera el equipo de renta fija de la gestora, compuesto ahora por cuatro profesionales y que seguirá creciendo en los próximos meses.. Alken refuerza su equipo de renta fija para gestionar dos fondos que lanzará en el último trimestre
Funds Society ha podido saber que su equipo de renta fija se ha fortalecido con tres profesionales más que, junto al responsable Vallee, gestionarán, en principio, dos carteras que se lanzarán próximamente.
Se trata de una estrategia de convertibles global (Alken Global Convertibles) y un fondo de renta fija, Alken Income Opportunities, con un objetivo de rentabilidad del 3%-5%, y una volatilidad esperada del 3%-6%, y que invertirá en instrumentos de deuda. Se trata de dos fondos que se lanzarán en el último trimestre de 2018 y que contarán con condiciones preferenciales para suscriptores tempranos, según explica la gestora.
Para su gestión, y además de Antony Vallee, Alken cuenta también con el gestor Robin Dunmall, el estratega Aymeric de Tappie y el trader Antoine Marmoiton. A este equipo se unirán dos especialistas en crédito y estructura de capital que se incorporarán a la gestora a finales de 2018.
Antony Vallée se incorporó a Alken desde JP Morgan, donde durante 12 años gestionó una cartera de 7.000 milllones de euros en convertibes globales (JP Morgan Global Convertible Fund). Robin Dunmall también se incorpora desde JP Morgan AM, donde trabajó como gestor durante casi 10 años.
Aymeric de Tappie es estratega en crédito y bonos convertibles en Alken, y antes trabajó en la estrategia de bonos convertibles de Crédit Agricole CIB y también como especialista de inversiones en convertibles en BNP Paribas AM y en Sóciété Générale Corporate and Investment Banking, según su perfil de LinkedIn. Por su parte, Antoine Marmoiton se unió a Alken desde ITO33 y antes trabajó en Merrill Lynch, JP Morgan y Bear Stearns, según su perfil de LinkedIn.
Para Alken, la gestión de renta fija es un proyecto muy interesante que le permite diversificar su negocio, aprovechando que existen economías de escala. Por su lado, el equipo de renta fija, dicen, aporta a la gestora una visión macroeconómica más profunda.
Pixabay CC0 Public DomainWerner22brigitte. Los inversores no están dispuestos a tolerar fallos en la gestión política de la crisis económica de Argentina
Desde mediados de agosto, Argentina ha estado inmersa en una crisis cambiaria que ha llevado a su moneda a sufrir una depreciación acumulada del 114% en 2018. El Gobierno, en un intento de reacción rápida, ha tomado medidas para realizar un ajuste, pero nada ha podido evitar que los inversores tengan delante una situación de gran incertidumbre y un miedo al contagio de esta inestabilidad a otros mercados emergentes.
Entre las medidas tomadas por el gobierno argentino para frenar la situación destaca el hecho de que el banco central haya elevado su tasa de interés base al 60%. “Al igual que el surfista de la gran ola Laird Hamilton, los inversores se enfrentan a enormes oleadas de pánico en algunos de los mercados de renta fija y crédito”, destaca Igor de Maack, gestor de DNCA.
Por delante el país tiene que abordar las vulnerabilidades representadas por el gran déficit fiscal y las necesidades de divisas fuertes. Además, la crisis de divisa a pegado el salto y se ha convertido en una crisis política para Macri. En este sentido, desde ING destacan que los inversores no tolerarán ningún error político en la gestión de esta situación.
“Hasta hace poco, los inversores parecían dispuestos a tolerar niveles razonables de riesgo de refinanciación para la deuda soberana con vencimiento, pero la reacción del mercado hace semanas sugirió que el gobierno n ha perdido gran parte de su credibilidad. Las medidas de política monetaria, como el aumento de 15ppt en la tasa de interés de referencia, al 60%, ya no parecen suficientes para estabilizar los mercados financieros locales”, destaca la entidad financiera en su análisis.
El principal miedo que tienen los inversores es que Argentina se convierta en un elemento de contagio. Desde Ebury –fintech especializada en pagos internacionales e intercambio de divisas– sostienen que los mercados emergentes se van a presiones a medida que el peso argentino caiga, siguiendo los pasos con lo que ocurrió con la lira turca. “El peso argentino colapsó el mercado después de que el país pidiese al FMI que acelere el desembolso del paquete de ayudas. Las divisas latinoamericanas, en particular, fueron las más castigadas, aunque el real brasileño logró un repunte aceptable después de la intervención del banco central”, matiza en su informe semanal sobre divisas.
En opinión de Vontobel AM, pese a situación débil que muestra el país, no todo está perdido ya que ha realizado enormes mejoras microeconómicas. “Los datos de Argentina son, de hecho, todavía débiles y la situación es seria. Pero es normal si ejecutas ajustes estructurales fiscales y de cuenta corriente. Lo que ya era una situación difícil, se ha visto agravado por las dificultades del sector de la agricultura (el más importante) debido a unas condiciones meteorológicas complicadas”, matiza.
Esa debilidad de la economía argentina se basa en el hecho de que el país deber desplegar al menos 50.000 millones de dólares durante el resto de 2018 y en el 2019. Algo complicado porque debido a que el mercado de deuda para Argentina carece de liquidez y a un peso más devaluado, el gobierno argentino solicitó al FMI la provisión de liquidez.
“Mientras Macri de indicios de que el destino de Argentina está en las manos del FMI, el peso seguirá debilitándose. Una mayor presión sobre el FMI podría acelerar la tendencia a la baja. Macri deberá cambiar la opinión de la gente tanto interna como externamente. Hemos visto que la tasa del banco central a 60% no modifica el panorama; por tanto, Macri debe cambiar la percepción de los inversores sobre Argentina, lo cual es una tarea muy complicada, porque ya se han registrado transferencias de pesos a algunas cuentas bancarias de Estados Unidos en dólares”, explica Philippe Waechter, economista jefe de Ostrum Asset Management, filial de Natixis IM.
Foto cedida. Carmignac crea la figura de economista jefe y elige a Raphael Gallard
La gestora de origen francés Carmignac Gestion ha anunciado el nombramiento de Raphael Gallardo como economista jefe, en lo que supone un puesto de nueva creación para la entidad.
En sus nuevas funciones, Gallardo reportará a Frédéric Leroux, responsable del equipo Multiactivo de Carmignac.
Raphael Gallardo se incorpora a Carmignac desde Ostrum Asset Management (anteriormente denominada Natixis Asset Management). Comenzó su andadura profesional en BNP Paribas, donde trabajó durante diez años antes de convertirse en responsable de Análisis macroeconómico, cargo que desempeñó primero en AXA Investment Managers y, posteriormente, en Rothschild & Cie Gestion.
“Gallardo encaja a la perfección en el equipo Multiactivo, que constituye la piedra angular del enfoque descendente de Carmignac. Su experiencia y saber hacer sin parangón en la previsión de los ciclos y la identificación del nivel de confianza de los mercados resultarán fundamentales a la hora de aplicar la visión global de la firma a las decisiones de inversión”, comenta Frédéric Leroux.
Foto: Cuellar, Flickr, Creative Commons.. fundinfo organiza un evento para hablar de intercambio de datos con PRIIPs y MiFID II
Fundinfo ha organizado un evento que se celebrará en Madrid el próximo día 20 de septiembre. La cita, en la que participarán tanto gestoras de activos como firmas distribuidoras, tiene como objetivo debatir, en el contexto de las normativas PRIIPs y MiFID II, sobre el estado actual del intercambio de datos en la industria internacional de asset y wealth management.
Bajo el titular “Is PRIIPs and MiFID II just the beginnig? Data challenges for funds manufacturers and distributors” (¿Es PRIIPs y MiFID II solo el principio? Retos sobre datos para los fabricantes y distribuidores de fondos), el evento también supondrá una oportunidad para ponerse al día sobre los últimos desarrollos en los estándares de datos de openfunds, una iniciativa apoyada por cada vez un mayor número de participantes en la industria de fondos. La idea es ayudar a incrementar la eficiencia y reducir errores en la diseminación de datos de fondos en el sector.
El evento tendrá lugar en Madrid, el 20 de septiembre, de 9.15 a 11 am, en el hotel Intercontinental (paseo de la Castellana, 49).
Los ponentes serán Jan Giller (cofundador y CCO de fundinfo), que dará la bienvenida; Carlos Gil (responsable de Distribución de fondos de Inversis) y Gustavo Montoya (responsable de la plataforma de fondos y de distribución de Inversis), que hablarán sobre la gestión de datos como valor añadido, retos y oportunidades; Esther Cabeza, gestora de relaciones con clientes para Iberia y LatAm de Fidelity International, que tratará sobre la diseminación de datos de fondos y cómo satisfacer las necesidades de los clientes con un lenguaje común; Sascha Lingling, presidente de openfunds, entre otros cargos, que hablará sobre la iniciativa; y Juan Manuel Vicente, gestor de desarrollo de negocio de fundinfo, que se encargará de cerrar la jornada. Hablarán en inglés y español.
Puede registrarse en este email: marketing@fundinfo.com
Foto cedidaDe izquierda a derecha, Martín Huete, co CEO y socio fundador de Finizens, y Giorgio Semenzato, cofundador y CEO de Finizens.. Finizens se lanza a competir con la banca privada a través de su nuevo servicio Premium
Finizens quiere un pedazo de la tarta del negocio de la banca privada en España y por ello ha lanzado el nuevo servicio Finizens Premium, destinado a inversores con un patrimonio a partir de 100.000 euros y de hasta 50 millones de euros. Con este servicio pretende abordar a los inversores que no encuentran su hueco en la banca privada tradicional.
Según han explicado esta mañana GiorgioSemenzato, cofundador y CEO de Finizens, y Martín Huete, co CEO y socio fundador de Finizens, su objetivo es rascar clientes al segmento inferior de la banca privada tradicional con una propuesta de servicio que combina la gestión pasiva con un equipo de gestores personales. “Con este servicio queremos romper el modelo y el servicio de la banca tradicional de altos patrimonios. El servicio Finizens Premium es una propuesta integral, de inversión a largo plazo, transparente y con un coste más barato para el inversor, de hasta un 10% menos que la media del mercado”, ha destacado Semenzato.
A partir de hoy, el servicio Finizens Premium ofrecerá a los clientes acceso directo a la clase institucional de fondos que la plataforma tiene y al apoyo personalizado de un equipo, por ahora, de cinco gestores; pero la firma ya avisa de que irá aumentando el número de gestores en función de las demandas de este servicio.
En concreto, bajo el formato de su servicio Premium, ofrecerá cinco carteras perfiladas de fondos índice con exposición global, bajas comisiones, acceso a fondos de clase institucional y una amplia diversificación. Los fondos índice utilizados proceden de gestoras internacionales de inversión pasiva independientes, tan reputadas como Vanguard.
Además, aquellos clientes que deseen traspasar sus fondos de inversión desde otras entidades a Finizens Premium, pueden hacerlo sin impacto fiscal y directamente desde su página web o aplicación móvil, de manera digital.
La importancia de las comisiones
Una de las principales características que ha destacado Semenzato es el “ahorro en comisiones o rentabilidad adicional que logran los inversores gracias a que el cliente se enfrenta a unas comisiones más bajas, y que siguen un esquema decreciendo en función de la inversión”. Según las cuentas que hacen desde Finizens, y según el patrimonio, la comisión podría llegar hasta el 0,15%, una comisión hasta diez veces inferior a la media de los gestores tradicionales. Por ejemplo, para una inversión superior a los 5 millones, la comisión de gestión sería del 0,15%, mientras que para una inversión de 100.000 euros sería del 0,37% o del 0,3% para una de 500.000 euros.
Según ha explicado Huete, la firma considera que el 25% de sus clientes –actualmente cuenta con 3.900– son susceptibles de entrar en este segmento Premium. “Nos encontramos que muchos de los clientes que nos llegan han tenido una mala experiencia con la banca privada, bien por sus comisiones, por la falta de servicio o por el trato recibido”, ha matizado.
En su opinión, este servicio crecerá gracias a la tendencia de la gestión pasiva, que en Europa y en España aún tiene un potencial de crecimiento importante. “Se estima que en 2020, el 50% de la inversión esté bajo la gestión pasiva. Ahora en España supone tan solo el 1%, por lo que todavía tiene mucha capacidad de crecer. Además, hay una serie de catalizadores que van a impulsar el crecimiento de la gestión pasiva como MiFID II y con la aparición de nuevos jugadores, como los roboadvisors, las gestoras independientes o el trasvase de la riqueza de la generación baby boomers a los millennials y a las mujeres”, ha destacado.
La especialización en inversión pasiva, la diversificación global de sus carteras por tipos de activos y zonas geográfica, el rebalanceo automático de las mismas y unas comisiones hasta un 85% más bajas en comparación con servicios similares en la banca tradicional, son, según Finizens, algunas de las características del atractivo para este nicho de mercado.
Pixabay CC0 Public DomainSidLitke. Inversión en renta fija: cuatro formas de sortear las subidas de tipos
Si bien grandes segmentos de los mercados mundiales de bonos siguen arrojando rentabilidades muy bajas o incluso negativas, parece que el prolongado periodo de política monetaria expansiva ha llegado a su fin, con el ciclo de subidas de tipos ya bastante avanzado en el caso de EE.UU. En este entorno, puede resultar difícil generar rentabilidad en renta fija.
Desde febrero, los mercados de bonos han vivido un periodo turbulento con bruscos repuntes del riesgo que han provocado pérdidas entre los inversores más expuestos y han dejado muy pocos segmentos en los que ganar dinero.
No obstante, incluso en mercados turbulentos, los inversores en renta fija que deseen obtener rentabilidades absolutas en términos globales pueden intentar varias cosas:
Moverse con la curva de tipos. Cuando aumentan los tipos de efectivo, invertir en activos con cupones variables puede ayudar a los inversores a capear las subidas. Hablamos, por ejemplo, de los bonos a tipo de interés variable.
Aprovechar la inflación. El aumento de la inflación es uno de los motivos que suelen justificar las subidas de tipos. Por eso, invertir en bonos cuyos cupones están referenciados a la inflación –como los títulos del tesoro estadounidense protegidos contra la inflación (TIPS) o los gilts británicos ligados a la inflación– en el momento adecuado puede contribuir a la rentabilidad.
Ser muy selectivos en crédito. Cuando la economía crece y los bancos centrales responden con aumentos de tipos, los inversores deberían ser muy selectivos con sus títulos de crédito. Inevitablemente, las empresas más expuestas a costes de empréstito más altos se resentirán mientras que es probable que aquellas con modelos de negocio más robustos que se vean respaldadas por ciertas temáticas registren un mejor comportamiento. Por ejemplo, el aumento del gasto público en infraestructuras probablemente beneficiará a las empresas del sector de la construcción.
Explotar las divergencias. Se ha hablado mucho de las subidas de tipos en EE.UU. pero hay otros países en la misma situación, lo que significa que, ya solo en términos de tipos de interés, existen divergencias geográficas entre los distintos mercados de bonos y sus correspondientes divisas. Un inversor puede explotar estas divergencias invirtiendo en mercados con tipos de interés bajos o estables y poniéndose corto en aquellos en los que los tipos de interés estén aumentado. Por ejemplo, poniéndose largo en bonos del gobierno australiano y corto en treasuries estadounidenses.
Tribuna de Paul Brain, jefe de renta fija en Newton (BNY Mellon).
