CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Mike Vondran. Brasil, el día después de las elecciones presidenciales
Jair Bolsonaro ha ganado con facilidad la primera ronda de las elecciones presidenciales brasileñas y ahora pasa a la segunda vuelta –que se celebrará el 28 de octubre– junto a Fernando Haddad, del Partido de los Trabajadores de Lula.
El 46% de los votos obtenidos ha sido mucho más de lo que habían previsto las encuestas, así como la distancia superior al 17% sobre Haddad. Esto coloca a Bolsonaro en una posición muy fuerte para la segunda vuelta y como favorito rotundo para ser el próximo presidente de Brasil. Además, los candidatos alineados con Bolsonaro también obtuvieron mejores resultados de lo esperado en las elecciones al Senado y a la Cámara Baja.
Para PaulGreer, gestor de fondos en Fidelity International, a corto plazo los mercados brasileños continuarán con su reciente rally pues estaban preocupados por el posible retorno del PT al Palacio Presidencial. Sin embargo las perspectivas para Brasil, más allá de las elecciones, son desafiantes.
“Si se cumple el escenario de una victoria de Bolsonaro en la segunda vuelta, esperamos que la euforia postelectoral se desvanezca rápidamente a pesar de sus opiniones pragmáticas sobre la posición fiscal de Brasil. Las controvertidas opiniones de extrema derecha de Bolsonaro dificultarán que su administración pueda aprobar medidas legislativas dada la poca presencia de su partido, el PSL, en el senado (5% de los escaños) y en la cámara baja (10%)”, explica.
Además, el Congreso se encuentra más fragmentado que nunca y la tarea principal de Bolsonaro (la muy necesaria reforma fiscal de Brasil) será extremadamente difícil de lograr pues tendrá que trabajar con los partidos centralistas y el PT para aprobar cualquier ley (aunque pasaría lo mismo si fuera Fernando Haddad quien finalmente se alzase con la victoria).
Estas ha sido posiblemente las elecciones más polarizadas en la historia democrática de Brasil. En un desarrollo comparable al de muchos otros países del mundo, esta votación ha ilustrado la fuerte derrota de las políticas aplicadas por los partidos tradicionales de Brasil, como son el PMDB, el PSDB y el PT, que luchan ahora mismo por reconectar con la ciudadanía.
La campaña electoral ha estado dominada por temas como la seguridad y la corrupción, lo cual ha ayudado a la votación en contra del sistema. Si bien Bolsonaro se encuentra en una posición muy fuerte, Fidelity espera que las próximas tres semanas sean volátiles, tanto para las encuestas como para los mercados, ya que las tasas de rechazo de Bolsonaro y Haddad son extremadamente altas.
Las encuestas iniciales para la segunda vuelta, cree Greer, serán extremadamente importantes a medida que el mercado comience a tomar el pulso de la transferencia de votos desde los candidatos eliminados a los dos que quedan en liza. La fuerte capacidad de debate de Haddad y el tiempo equitativo de aparición en televisión de Bolsonaro y Haddad serán otros factores clave a tener en cuenta.
“Dejando de lado las elecciones, pensamos que los saldos fiscales de Brasil seguirán deteriorándose y que la calificación soberana continuará su descenso hacia una calificación de «B» durante los próximos 12 a 18 meses. El crecimiento del país sigue por debajo de su nivel potencial y esperamos que se mantenga a ese lento ritmo durante el futuro cercano. También creemos que la política monetaria de Brasil es demasiado acomodaticia y que los tipos de interés deberían aumentar, dadas nuestras expectativas de una mayor inflación en los próximos 6 a 12 meses”, concluye el gestor de Fidelity.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Rodolfo Vargas. ¿Sigue mereciendo la pena la gestión activa?
Ahora que nos encontramos en momentos de mercado con poca visibilidad, donde los inversores están teniendo serias dificultades para obtener no ya rendimientos positivos sino, simplemente, proteger el capital, creo que la respuesta toma aún más importancia. En un entorno donde la tasa libre de riesgo es negativa y donde a los clientes institucionales se les cobra por mantener sus depósitos, solo queda una alternativa para obtener un rendimiento positivo, y ésa es la de asumir algún riesgo en nuestras inversiones.
Y es aquí donde la gestión del riesgo y, por tanto, el modelo de gestión, adquiere más relevancia. Debemos buscar aquel modelo que pueda generar rentabilidad sin necesidad de asumir el mismo riesgo que los índices de referencia. Y éste es la gestión activa, no por definición, ni como contraposición a la gestión pasiva, sino como sistema de generación de alfa, siempre y cuando el gestor la genera de forma consistente y sostenida en el tiempo.
Usemos un ejemplo que creo que todos conocemos: el sector financiero. A principios de este año este sector se anotó una considerable subida basada en la recuperación económica europea, tanto en términos absolutos como relativos – respecto a EE.UU.-, en la esperada subida de tipos de interés, y apoyada en la buena evolución que había tenido el sector durante el 2017. Esto quedó reflejado en los índices de bancos europeos, el Euro Stoxx Banks – índice que comprende los principales bancos de la zona euro- y el Stoxx Europe 600 –que engloba los mayores bancos de toda Europa, incluyendo aquellos de países fuera de la zona euro-.
Este enero, como decía, ambos índices se anotaron más de un 5%, que se sumó al aproximadamente 7% del ejercicio anterior. Esto significaba que el conjunto de los principales bancos de mayor capitalización en Europa apuntaban alto….y sin diferencias. Sin distinguir entre bancos más o menos solventes, con mejores o peores carteras de crédito, con mejores o peores expectativas para sus márgenes de intereses… simplemente, invirtiendo en todos ellos a través del índice. Pero los vientos cambian…
Y llegaron los primeros síntomas de descorrelación entre las principales economías mundiales, el entorno político en Italia y en Turquía, y la guerra comercial adelantada a golpe de tuit. Y las dudas sobre la recuperación europea y la esperada subida de los tipos de interés en Europa emergieron a la superficie. ¿El resultado? en 2018 y hasta el cierre del mes de septiembre, estos mismos índices están sufriendo caídas severas de entre un 10% y un 15% (y en algún momento han alcanzado caídas del 17%); es decir, caídas de casi el 25% desde máximos.
¿Y qué ha hecho la gestión activa hasta ahora? Pues de todo, pero en el caso de Fidentiis Gestión, obtener rendimientos positivos. El Fidentiis European Financial Opportunities se ha anotado en lo que llevamos de 2018 un 2,9%, con una volatilidad inferior al 10%, por debajo de la de los índices. Aquí es donde se retratan los “gestores activos”. La selección de valores es fundamental.
Una cartera formada por aquellas entidades financieras con una mejor situación de balance, con una buena generación de negocio por comisiones que compense el actual estado de los tipos de interés; bancos bien capitalizados que puedan remunerar al accionista en un futuro; entidades con carteras enfocadas en su negocio principal, y no en actividades “alternativas”; o aquellas que sean capaces de enfocarse hacia el nuevo mundo de la digitalización financiera. Y por otro lado, una activa gestión de la exposición a mercado, tratando de minimizar los efectos negativos que en general influyen al sector financiero mediante una correcta cobertura. En definitiva, una gestión activa es lo que lleva fondo a estos positivos resultados.
El futuro se presenta interesante, aunque no exento de riesgos. Si el entorno político va minimizando el miedo infringido a los mercados y, políticamente, la guerra comercial se suaviza, no debemos olvidar que seguimos en una senda de crecimientos positivos, con unas entidades financieras con balances saneados, preparadas para aumentar sus ganancias con la esperada subida de tipos, y remunerar al accionista recuperando el terreno perdido. Y por ello, con una correcta selección de activos, puede ser un sector muy interesante.
Por lo tanto, la respuesta al título inicial es clara y categórica: Sí merece la pena la gestión activa… y seguirá mereciéndola.
Enrique Parra Sáez es responsable de Desarrollo de Negocio de Fidentiis.
Uno de los aspectos más relevantes de MiFID II, para el que todavía falta en España el desarrollo reglamentario, es el referente a las retrocesiones que reciben las entidades financieras por la comercialización de fondos de inversión de terceros, y que no quedaban desglosadas de la comisión de gestión que se cobraba a los inversores.
A partir de ahora, cuando las entidades comercializadoras reciban las mencionadas retrocesiones de las gestoras de fondos, deberán explicar lo que cobran a los clientes y el concepto por dicha intermediación y deberán declararse no independientes.
EBN Securities, a través de su plataforma EBN Grow, desde el inicio de su actividad solo ha intermediado con las denominadas clases limpias, para lo que dispone de más de 250 fondos pertenecientes a 35 de las mejores gestoras de fondos a nivel global, que se adaptan alos diferentesperfiles de inversión de sus clientes.
«Esto supone un ahorro considerable para nuestros clientes, ya que pueden disminuir en torno a un 30% las comisiones anuales que se cobran habitualmente y que se puede comprobar al instante introduciéndose en nuestro comparador”, señala Alberto Blanco, director general de EBN Securities.
EBN Grow ofrece acceso gratuito a su aplicación hasta 2019, por lo que las personas que estén interesadas podrán conocer esta herramienta.
Según el perfil que tenga el inversor y sus objetivos financieros, podrá comprobar cuál es la opción que mejor se adaptaa su situación personal.
EBN Trade (autogestionado). Destinado a un inversor que dispone de conocimientos para gestionar sucartera por sí mismo. Podrá acceder en condiciones equiparables a las de un trader profesional a los principales activos (acciones, ETFs, derivados, fondos de inversión…) y mercados (España, Europa, EE.UU., etc.). Contará con las herramientas e información que EBN Grow proporciona (Reuters, Lipper, Noesis, gráficos interactivos, etc.) y comisiones de intermediación competitivas y adaptadas a su actividad.
EBN Advice (asesorado). Dirigido a un inversor al que le gusta estar al tanto de los mercados pero no dispone del tiempo suficiente como para llevar a cabo un seguimiento al minuto. Con esta opción de asesoramiento guiado, podrá diseñar la estrategia y líneas maestras de su inversión asistido por la herramienta (auto portfolio management). Partiendo de la definición de su perfil inicial, la plataforma le plantea una cartera que el inversor puede adaptar y modificar en función de la aplicación de los diferentes filtros que quiera introducir (sectorial, geográfico, SRI, inversión socialmente responsable, etc.) y que gracias a la introducción de inteligencia artificial (roboadvisor), optimiza la cartera alcanzando la opción más eficiente mediante diversificación. Esta propuesta podrá ser objeto de comparación con otros indicadores de performance como índices u otras referencias (benchmarking) así como de medir su teórica rentabilidad en un período determinado (backtesting). Si la nueva propuesta es del agrado del cliente, con un solo click iniciará automáticamente el proceso de creación de la cartera.
EBN Manage (gestionado). Para aquellos inversores que prefieran delegar la gestión de sus inversiones. En función de su perfil de riesgo, los clientes podrán acceder a distintas carteras modelo (de conservadora a agresiva). Estarán diseñadas y construidas de acuerdo a los criterios de algunas de las gestoras más importantes del mundo. De momento ya se han alcanzado acuerdos en este sentido con DWS (la antigua Deutsche Asset Management) y Blackrock. Se prevé que para final de año se incluyan en este servicio otras dos o tres gestoras de referencia global con las cuales ya se están ultimando los detalles de la colaboración.
Nabil El-Asmar Delgado, nuevo responsable de Ventas para Iberia de Vontobel AM. Foto cedida. Vontobel AM amplía su cobertura de clientes en Latinoamérica, Estados Unidos Offshore e Iberia
Vontobel Asset Management ha designado a José Luis Ezcurra como responsable de distribución para US Offshore y Latinoamérica (Head of US Offshore and Latin American distribution) y a Nabil El-Asmar Delgado como responsable de Ventas para Iberia (Country Sales Head Iberia).
En Iberia, Nabil El-Asmar Delgado liderará el crecimiento de Vontobel. Nabil aporta a su nuevo cargo más de 15 años de experiencia en la industria. Antes de incorporarse a Vontobel, fue Country Head de Iberia en Candriam. Anteriormente, ocupó diferentes cargos de responsabilidad en Oddo Asset Management y Société Générale Asset Management en Madrid. Nabil es licenciado en Ciencias Económicas por la Universidad Autónoma de Madrid y por la Universidad de Westminster.
Ricardo Comin, que ha contribuido significativamente al desarrollo del negocio de Vontobel Asset Management en Iberia, ejercerá como adjunto de Nabil. Ricardo, Elena Nieto, así como Gonzalo Diez de León y Natalia Ortega reportarán a Nabil.
«Estos nombramientos son una muestra de nuestro compromiso con estos mercados y con nuestros clientes. Hemos sido capaces de ayudar a los inversores a alcanzar sus objetivos de inversión y queremos continuar en este camino de éxito», asegura Francesco Tarabini Castellani, jefe de Ventas para el Sur de Europa y América Latina. «Nos complace tener a José Luis y Nabil en estos puestos estratégicos».
Pixabay CC0 Public DomainMasterTux. Brexit… encallados a menos de un mes de que acabe el plazo para las negociaciones
Las negociaciones del Brexit han entrado en una fase decisiva a un mes de su vencimiento. Un horizonte sin acuerdo entre el Reino Unido y la Unión Europea y la posibilidad de que Theresa May convoque elecciones en noviembre están aumentando la preocupación de los inversores.
En opinión de David Page, economista senior de Reino Unido y Estados Unidos de AXA IM, “un resultado final sin trato, lo cual consideramos que es un riesgo más alto de lo que está considerando el consenso de mercado, podría oscilar entre una salida caótica en marzo, que podría causar una recisión y que libra esterlina tenga paridad con el euro; en cambio consideramos que la posibilidad del revertir el Brexit es pequeña”.
Uno de los puntos calientes para desbloquear la negociación sigue siendo el establecimiento de la frontera con Irlanda. “Seguimos viendo que los principales escollos son la frontera con Irlanda y la futura relación comercial”, puntualiza Page. El escenario que maneja la gestora es que se llegará a un acuerdo, pero fuera del plazo que manejan las agendas, lo que permitiría al Reino Unido entrar en un periodo de transición acompañado con un crecimiento modesto en 2019 del 1,4%. En cambio un resultado sin ningún tipo de acuerdo, según AXA IM, podría provocar una crisis política interna en el Reino Unido.
Desde Renta 4 Banco apuntan que “las negociaciones del Brexit probablemente condicionarán la política monetaria del Banco de Inglaterra en un escenario donde el repunte de la inflación podría ejercer presión para adelantar una subida de tipos de interés, aunque por el momento las expectativas de inflación no se han modificado”.
En este sentido, el IPC subyacente asomó la cabeza por encima del nivel del 2% confirmando que la subida de tipos del Banco de Inglaterra en agosto estaba justificada. “Sin embargo, con la cumbre europea de Salzburgo, el sentimiento positivo que el IPC había supuesto para la libra demostró ser insostenible”, advierten desde Monex Europe.
¿Cómo se resolverá este atolladero? Según destaca Page, las perspectivas del Brexit estarán determinadas por las decisiones políticas: “Por parte de la Unión Europea con respecto a lo que ocurra con Irlanda y a nivel nacional local, depende la presión que haya de los partidos a May”.
Pixabay CC0 Public DomainFree-photos. Pictet AM amplía su gama de rentabilidad absoluta con Pictet-TR Akari
Pictet AM lanza Pictet-Total Return Akari, un nuevo fondo de rentabilidad absoluta, domiciliado en Luxemburgo bajo la normativa UCITS, con valoración diaria, liquidez semanal y traspasable sin peaje fiscal.
Este lanzamiento se suma a la gama de soluciones de rentabilidad absoluta de Pictet AM, en la que gestiona 8.800 millones de euros, incluyendo los fondos neutrales respecto al mercado Agora (renta variable europea), Phoenix (renta variable asiática) y Diversified Alpha (multi-estrategia). Este conjunto incluye también los direccionales de renta variable long/short Corto (acciones de Europa), Mandarin (acciones de China) y Atlas (acciones globales), así como long/short de crédito grado de inversión global Kosmos. La correlación del nuevo fondo con otras estrategias de inversión neutrales es baja.
Según ha explicado la gestora, Pictet-Total Return Akari tiene objetivo de crecimiento del capital a largo plazo, mediante una rentabilidad consistente a lo largo del ciclo, con baja volatilidad (del 4% a 6%) y protección frente a caídas. El fondo está denominado en yenes y cuenta con clases con cobertura en euros. La comisión de gestión para el particular es 1,6% y tiene comisión de éxito.
Para lograr su objetivo, selecciona valores con perspectivas de crecimiento favorables a precio razonable (posiciones largas), sobre todo de gran capitalización bursátil y vende los considerados sobrevalorados (posiciones cortas). En su selección combina el análisis fundamental con los factores técnicos, manteniéndose neutral en sensibilidad al mercado japonés, el más líquido de Asia. Además, el fondo parte de un universo es de 2.200 compañías, mientras que en la cartera incluye de 100 a 140 posiciones.
El nuevo fondo está gestionado por un equipo experimentado, formado por Teruhiko Nishimura y Tomohiro Yamaguchi en Tokio, quienes han estado gestionando desde 2016 la misma estrategia como segmento del fondo Pictet Total Return Diversified Alpha, multi-estrategia insignia de Pictet AM, de 741 millones de euros, el cual invierte en estrategias neutrales respecto al mercado a nivel mundial. Para Nishimura “Japón ofrece oportunidades estructurales y cíclicas de extraer alfa puro. Para generar rentabilidades consistentes en este mercado es esencial un profundo conocimiento de los fundamentales de las empresas y de los factores técnicos”.
Foto: Ignacio de la Maza, responsable de ventas de Europa Continental y América Latina en Janus Henderson Investors / Madrid Knowledge Exchange. Ignacio de la Maza (Janus Henderson Investors): “Un comentario de 280 caracteres ahora puede comenzar una guerra comercial”
El pasado 20 de septiembre, Janus Henderson Investors celebró su evento “Madrid Knowledge Exchange”, en el hotel Villa Magna, que reunió a 129 profesionales de la inversión de España, Chile, Argentina, Uruguay y Miami. Ignacio de laMaza, responsable de ventas de Europa Continental y América Latina, junto con Roger Thompson, director financiero, dieron la bienvenida a los asistentes.
El tema de este año fue “Disruption in motion” o cómo proteger las inversiones de los clientes y crear oportunidades para obtener ganancias en un mundo en movimiento, en el que los cambios son una constante. Según indicó Ignacio de la Maza, los gestores de carteras de Janus Henderson Investors pasan mucho tiempo evaluando cómo los cambios y la disrupción pueden afectar las inversiones, preguntándose qué cambios podrían amenazar la rentabilidad de las empresas, qué nuevos competidores podrían surgir y hasta qué punto podrían sus ganancias ser resistente a los cambios.
“Los gestores de renta variable y renta fija deben preocuparse por las anteriores cuestiones. Muchos de los hechos que afectan a los mercados de renta variable también tienen implicaciones para los inversores de renta fija. Una empresa necesita obtener beneficios para pagar dividendos, pero también necesita generar flujos de caja para pagar a sus acreedores. Los cambios a nivel regulatorio o un giro en la política monetaria también pueden inducir grandes cambios, tanto en los precios de los bonos como en las perspectivas de los inversores”, comentó de la Maza.
“En Janus Henderson creemos que la tecnología y la disrupción van de la mano. Como Alison Porter, gestora de nuestra estrategia de Global Technology, explicará, la transformación tecnológica y los cambios en productos y servicios están redefiniendo nuestra economía. Todos conocemos Amazon y cómo han transformado las ventas minoristas tradicionales. Pero, además, sus capacidades en materia de computación en la nube e inteligencia artificial están reorganizando las cadenas de suministro, la fuerza laboral y transformando todo. Amazon tiene una capitalización de mercado de alrededor de 960.000 millones de dólares, su rival más cercano en servicios de computación en la nube es Microsoft, que tiene un valor de 870.000 millones de dólares. Sólo piénselo, estas dos empresas tienen una capitalización de mercado combinada más alta que el PIB de España”, agregó.
“Entre la alineación traída al evento, Hamish Chamberlayne, gestor de carteras de nuestra estrategia Global Equity ESG, reconoce dos principales tendencias de inversión generacional, ambas estrechamente alineadas con la sostenibilidad, una es la transición energética, explicada como la conversión a una economía de bajas emisiones de carbón, también llamada digitalización de la energía, y la segunda es la conocida como la cuarta revolución industrial, donde el mundo se convierte en una computadora a través del internet de las cosas y la digitalización de todos los procesos. También hay dos mega tendencias que están transformando el mundo en el que vivimos, el incremento demográfico, a medida que la población crece y las personas viven vidas más largas, y el cambio climático, ambos creando limitaciones en la disponibilidad de recursos. En este sentido, la disrupción puede ser una herramienta poderosa para el bien, ya que es disruptivo volverse más eficiente, ahorrar dinero a los clientes y contaminar menos, mejorar la percepción de la marca de una empresa y ganar una base de clientes. Como Hamish explicará, la inversión sostenible y la obtención de rentabilidad no son mutuamente excluyentes”.
El evento también contó con la participación de un ponente invitado, Malcom Moore, editor del diario Financial Times, habló sobre la magnitud de la disrupción política en los últimos años, en todo el mundo.
“La disrupción no solo está ocurriendo a nivel local, sino que llega a todos los rincones de la sociedad. Los partidos políticos que han estado en el sistema durante décadas son derrotados por nuevos jugadores. El populismo es evidente tanto en los partidos de izquierda como en los de derecha, y hemos visto que esta tendencia se manifiesta en políticas económicas cada vez más mercantilistas. Después de varias décadas de globalización, es posible que tengamos que acostumbrarnos a una sociedad más proteccionista. Esto puede tener importantes consecuencias para la cadena de suministro, el mercado laboral y la rentabilidad de las empresas internacionales”.
“El mejor ejemplo de disrupción política es, por supuesto, Donald Trump, el presidente de Estados Unidos, cuyos tweets pueden haber parecido polémicos, groseros o hasta divertidos a veces, pero transmiten un poder que se ha multiplicado por mil en un mundo hiperconectado. Un comentario de 280 caracteres ahora puede comenzar una guerra comercial, cambiar el rendimiento de un bono, o elevar o hundir una moneda”, explicó de la Maza.
El mundo está claramente cambiando, y una empresa de gestión de inversiones, como Janus Henderson, tiene que predecir la dirección de los cambios y evolucionar con ellos. En la última década, Janus Henderson realizó adquisiciones y fusiones, y amplió la gama de productos ofrecidos a los inversores. Como ejemplo, de la Maza mencionó que la firma ahora ofrece acceso directo a países como China, que están inmersos en una revolución de crecimiento económico, donde una expansión económica del 6% parece lenta.
“La disrupción también significa que habrá perdedores y ganadores, varios de nuestros gestores de cartera hoy ofrecen estrategias que pueden tomar posiciones en largo y corto para invertir, lo que significa que los inversores pueden beneficiarse de los movimientos del precio de las acciones en cualquier dirección. Estoy seguro de que la sesión de hoy les permitirá escuchar de primera mano cómo los expertos en inversión lidian con la disrupción y cómo los asesores financieros y sus clientes pueden aceptar esta disrupción como una oportunidad potencial de inversión”, concluyó de la Maza, cediendo la palabra a Roger Thompson.
Sobre la fusión
Según indicó Thompson, la firma ha estado muy ocupada internamente desde que Janus Capital y Henderson Global Investors completaron su fusión en mayo de 2017. “Durante los últimos dieciséis meses hemos estado trabajando por unir las dos empresas, haciendo un gran progreso en su integración. La organización que hemos creado tiene ahora 370.000 millones de dólares en activos bajo gestión y actualmente emplea a unas 2.000 personas en 28 oficinas alrededor del mundo. Nuestra combinación de activos, que es similar a la combinación de activos de nuestra industria, tiene aproximadamente el 50% de los activos en los Estados Unidos, alrededor del 33% en Europa y América Latina, y alrededor del 16% en Asia. Por lo tanto, creemos que estamos bien posicionados para satisfacer las necesidades del cliente en todo el mundo”, afirmó.
“¿Por qué nos fusionamos? Primero, nos fusionamos para estar mejor posicionados para servir a clientes de todo el mundo. Ahora ofrecemos una selección más amplia de propuestas de inversión, algunas de las cuales se podrán ver hoy en la combinación de gestores de cartera y equipos, en el evento Madrid Knowledge Exchange. Además, se han producido algunos cambios estructurales, los clientes quieren menos relaciones, pero más profundas con sus gestores, y también se han producido cambios regulatorios, haciendo que sea más difícil y más costoso operar como un gestor global. Pero creemos que vamos a tener una huella significativa a nivel mundial”, continuó.
“En los cinco mercados más importantes, EE. UU., Reino Unido, Europa y América Latina, Japón y Australia, tenemos una presencia local. En total, tenemos más de 200 profesionales de inversión y alrededor de 330 profesionales de la distribución. He hablado un poco sobre el talento, estoy encantado de haber podido atraer talento de alta calidad a través de la fusión en todas las áreas. Paul Brito, que se unió a nosotros a principios de septiembre, es definitivamente el miembro más nuevo del equipo, un genuino empleado de Janus Henderson. Pero, si nos fijamos en algunas otras de nuestras contrataciones recientes, -como Dan Siluk, director global de renta fija, o Georgina Fogo, actual directora de riesgos de Janus Henderson y exdirectora global de la división de cumplimiento en BlackRock-, muy posiblemente, el nuevo talento contratado en Janus Henderson no hubiera podido ser incorporado por Janus Capital o por Henderson Global.
Internamente, estamos trabajando para completar nuestra integración, para liberar el poder de todo el potencial que hemos creado junto a Janus Henderson. Tenemos que seguir evolucionando, a medida que evoluciona el mercado, los clientes y los intermediarios financieros «, concluyó Thompson.
Foto cedidaRichard Buxton, consejero delegado de Merian Global Investors.. Old Mutual Global Investors hace efectivo este mes su nuevo nombre: Merian Global Investors
Maria Sibylla Merian fue una científica, naturalista, artista y aventurera nacida en Fráncfort en 1647. En ella y en su vida se ha inspirado Old Mutual Global Investors para renombrarse y transmitir todos estos valores con su nueva marca Merian Global.
A partir del 1 de octubre, el cambio de nombre se ha hecho efectivo, que ya se anuncio el pasado julio y que se produce después de que la compañía matriz de OMGI, conocida como Old Mutual Wealth (y que ha sido renombrada a su vez como Quilter) anunciara su intención de separar su negocio de multiactivos del negocio de fondos single-strategy.
El negocio de Merian Global, que cuenta con 39,1 millones de euros a 31 de agosto, continuará ofreciendo soluciones de inversión en renta variable, renta fija y una gama de estrategias alternativas. Además, sin seguir ningún tipo de consigna del CIO de la gestora, cada gestor de fondos tendrá libertada para seguir sus propias estrategias, siempre que hayan sido aprobadas.
Según ha explicado la firma en un comunicado, siguiendo su compromiso de gestionar fondos de forma genuina y activa, su objetivo es “atraer y retener profesionales con talento, y que sean expertos en determinados campos”. En este sentido, desde Merian Global explican que para ellos es fundamental entender el valor que los clientes dan a sus inversiones y cumplir con sus expectativas. De hecho, todos los empleados de la firma están invertidos, directa o indirectamente, en las estrategias que ofrece como una forma de alinear mejor los intereses de los clientes y los inversores.
Su esencia
“Como erudita, Maria Sibylla Merian encarna el enfoque multifacético que Merian Global Investors lleva a la inversión, al apoyar a sus equipos especializados para que tengan éxito. Mientras que algunos gestoras invierten de una manera definitivamente científica, otros creen que la inversión es ante todo un arte. Merian Global Investors lo llama el arte y la ciencia de invertir”, afirma la gestora
Los logros y la disposición de Merian para desafiar la sabiduría recibida reflejan, según explican, el enfoque que Merian Global Investors toma para dirigir el negocio y gestionar los fondos. La empresa valora un entorno empresarial y creativo, creyendo que a largo plazo esta cultura contribuirá a obtener resultados superiores para los clientes.
Según afirma Richard Buxton, consejero delegado de Merian Global Investors, “nuestro cambio de marca a Merian Global Investors representa la culminación de un viaje de un año para construir un negocio de gestión de activos único e independiente. Estoy inmensamente orgulloso de que nos llamen así por una mujer tan extraordinaria, cuyo enfoque innovador para el trabajo y la vida pretendemos reflejar en toda la organización. Mantenemos nuestra filosofía de que las empresas de inversión más eficaces son lo suficientemente grandes como para inspirar confianza, con un gobierno y una gestión de riesgos de grandes empresas, pero lo suficientemente pequeñas como para fomentar el espíritu empresarial”.
A raíz de la entrada en vigor de la nueva marca, Buxton ha querido defender que el enfoque de la gestora es “lo suficientemente ágil para adaptarnos a un mundo en rápido cambio, mientras mantenemos nuestro firme compromiso con la búsqueda de construir un negocio rentable y responsable con fondos diferenciados, reconociendo la importante relación que existen entre una buena gestión a largo plazo y la satisfacción del cliente”.
Iniciativa cultural
La nueva marca de la gestora arranca haciéndose presente en el teatro Shakespeare’s Globe, al convertirse en el único socio de la organización para la temporada del verano de 2019.
El Globo de Shakespeare celebra el impacto transformador de Shakespeare en el mundo con un programa de trabajo diverso en dos teatros icónicos: el Teatro Globe y el Teatro Sam Wanamaker. Actuaciones, visitas y un extenso programa de educación e investigación tendrá lugar durante todo el año que Shakespeare sea accesible para todos. A partir de febrero de 2019, el Globe comenzará un ciclo de obras históricas, explorando lo que significa ser británico cuando el Reino Unido se acerca más a su salida de la Unión Europea.
Según ha explicado la gestora, este patrocinio elevará el perfil de Merian Global Investors, a la vez que le permitirá respaldar el trabajo de una empresa cultural, educativa internacional e innovadora. La asociación proporcionará a Merian Global Investors una importante plataforma para el lanzamiento de su marca, además de permitirle contactar con una audiencia global que refleja la demografía de su cliente principal.
Foto: Horiavarian, FLickr, creative Commons.. Jupiter lanza un fondo flexible de rentas gestionado por Talib Sheikh
Jupiter ha anunciado el lanzamiento del Jupiter Flexible Income Fund, un subfondo de Jupiter Global Fund Sicav. Gestionado por Talib Sheikh, responsable de estrategia multiactivos de la gestora, el fondo tratará de conseguir un retorno constante invirtiendo en diferentes clases de activos en todo el mundo. El objetivo inicial de rentabilidad se sitúa entre el 4% y el 6% y prevé una revalorización del capital a largo plazo (entre tres y cinco años).
Mediante el mantenimiento de un cuidadoso equilibrio entre las estrategias de generación de renta, el énfasis en el crecimiento a lo largo del tiempo y una gestión rigurosa del riesgo, el Jupiter Flexible Income Fund quiere ofrecer a los clientes una solución de inversión completa, transparente y sistemática.
Como fondo global, el Flexible Income invertirá en diversas estrategias que generan rentas en toda la estructura de capital de las clases de activos tradicionales y no tradicionales. En sintonía con el enfoque de inversión general de Jupiter, el fondo no tendrá restricciones y desarrollará un estilo de alta convicción. Para definir sus asignaciones estratégicas de activos en la cartera, aprovechará los amplios conocimientos especializados de Jupiter en las diferentes clases de activos y contará con las sólidas capacidades de los especialistas de renta variable en cada región, y del equipo de análisis de renta fija de la gestora. Integrado dentro de la plataforma general de inversión y riesgos de Jupiter, el equipo multiactivos (Talib Sheikh, Lee Manzi, Rhys Petheram y Joseph Chapman) fijará todas las visiones macro y tomará las decisiones de asignación táctica.
Con motivo del lanzamiento, Katharine Dryer, responsable de inversiones del área de renta fija y multiactivos, comentó: “Creemos que la demanda de rendimientos por parte de nuestros clientes será una tendencia duradera. En un entorno de mercado más volátil, la capacidad para conseguirlo de forma sistemática exigirá un enfoque ágil y verdaderamente activo. El lanzamiento de nuestro Flexible Income Fund supone un paso importante en la evolución de la gama de productos de Jupiter y demuestra nuestro compromiso de ofrecer un amplio abanico de soluciones de inversión a nuestros clientes. Para nosotros, es una satisfacción poder fusionar la gama de especializaciones de Jupiter en este fondo y estamos encantados de que Talib se haya puesto al frente de esta estrategia”.
Talib Sheikh, responsable de estrategia del área de Multiactivos, añadió: “Aunque los tipos de interés están empezando a subir en toda Europa, el rendimiento real una vez descontada la inflación está en realidad descendiendo. El poder adquisitivo de los clientes está viéndose afectado más rápidamente que en cualquier otro momento desde el inicio de la crisis financiera».
“La necesidad de generar rentas progresivas es una tendencia que está acrecentando su importancia por el aumento constante de la esperanza de vida en el mundo desarrollado. Además, cuando se analiza la inversión multiactivos orientada a la rentas, los diez mayores fondos de la actualidad acaparan el 65% de los activos del segmento, con un patrimonio total de 96.000 millones de euros, frente al 53% y 10.000 millones de euros en 2009. Existe una necesidad real de alternativas para los inversores y creo que la flexibilidad que aporta la singular cultura de inversión de Jupiter debería ser un entorno ideal para que prospere una cartera ágil y dinámica como esta”, añade el gestor.
Pixabay CC0 Public DomainCouleur. Cae el optimismo entre los gestores de fondos sobre el crecimiento global, según BofA Merrill Lynch
Como cada mes, Bank of America Merrill Lynch ha presentado los resultados de la encuesta que realiza, a nivel global, a los gestores de fondos y que sirve de termómetro para ver cómo evoluciona su percepción del mercado. En esta ocasión, la encuesta da dos calves: el optimismo sobre la crecimiento global cae y los inversores venden activos de mercados emergentes y de banca.
La encuesta señala que el 24% de los encuestados espera que el crecimiento mundial se reduzca durante el próximo año. En comparación con la percepción de agosto, se podría decir que el sentimiento negativo ha aumentado ya que aumentó un 7%. Además, suponen las peores perspectivas sobre la economía mundial desde diciembre de 2011, según explican desde BofA Merrill Lynch.
Otro de los elementos que destacan los encuestado es el fin de la sincronización del crecimiento. Según sus conclusiones, el 48% considera que al final Estados Unidos sufrirá una desaceleración de su crecimiento, mientras que el 28% cree que éste se acelerará en Asia y Europa. Los riesgos que perciben los gestores tiene mucho que ver con su percepción del crecimiento global. En este sentido, la guerra comercial sigue siendo lo que más preocupa –aunque pierde relevancia–, desaceleración de China y el recorte del programa QE.
La encuesta también refleja los activos en los que los inversores se están fijando y cuál es su posición: largos en FANG, cortos en renta variable emergente y largos en Estados Unidos. En este sentido, los encuestados afirman estar sobreponderados en renta variable.
