Pixabay CC0 Public DomainFree-Photo. La plataforma de deuda de infraestructuras del Grupo Edmond de Rothschild se cuadruplica hasta alcanzar los 1.600 millones de euros
Los activos bajo gestión de la plataforma de deuda de infraestructuras del Grupo Edmond de Rothschild se han cuadruplicado hasta alcanzar los 1.600 millones de euros desde que el fondo Bridge I cerró por primera vez en 2014, con un importe de 400 millones de euros. El primer cierre de Bridge IV a finales de julio de 2018 ha recaudado hasta ahora más de 250 millones de euros.
Según ha explicado la gestora, “nuestro cuarto fondo de deuda de infraestructuras tiene dos subfondos, uno de deuda senior garantizada con grado de inversión con la etiqueta TEEC, Bridge IV Senior Energy Transition, y el Bridge IV Higher Yield, un fondo especializado en high yield, que buscará ofrecer mayor rentabilidad a cambio de un mayor riesgo. BRIDGE IV ya ha realizado tres inversiones, dos de ellas para Bridge IV Higher Yield, con rentabilidades agregadas del 6,2%”.
Bridge IV está diseñado para inversores institucionales europeos profesionales. Al igual que las versiones II y III, también ofrece un tratamiento Solvencia II muy favorable. Este fondo regulado por Luxemburgo tiene como objetivo recaudar entre 500 y 750 millones de euros.
“El primer cierre de Bridge IV, que incluye tres inversiones, demuestra nuestra gran agilidad en la financiación de la economía real y refuerza nuestra posición como líder del sector», ha explicado Jean-Francis Dusch, director general de Bridge, y CIO en Edmond de Rothschild Asset Management.
La gestora señala el buen ritmo de crecimiento que ha tenido su plataforma. “A finales de septiembre de 2018, nuestra plataforma de deuda en infraestructuras contaba con 1.600 millones de euros bajo gestión y había invertido en 28 activos en nueve países europeos por un total de 1.400 millones de euros y un tiempo medio de implementación de 18 meses”, destacan desde la firma.
Foto cedidaFoto de los premiados.. Tres jóvenes emprendedores galardonados en los premio FBN NxG Lombard Odier Award
Family Business Network (FBN) y Lombard Odier han premiado a tres jóvenes emprendedores de excepcional valía en el mundo de la empresa familiar: son los finalistas de la 10ª edición del premio FBN NxG Lombard Odier Award. Los candidatos tuvieron oportunidad de exponer sus proyectos ante 500 líderes de empresas familiares en la 29ª FBN Global Summit, celebrada en octubre, en la que se hizo público el nombre del ganador.
FBN NxG Lombard Odier Award se creó en 2009 para celebrar y respaldar los proyectos de emprendimiento e intraemprendimiento más destacados puestos en marcha por la nueva generación de propietarios de empresas familiares.
La elección de los finalistas de 2018 recayó en un jurado de líderes, emprendedores y académicos de renombre en el mundo empresarial, que evaluaron a candidatos de 18 a 40 años procedentes de diez países. La selección de finalistas y proyectos se llevó a cabo en base a criterios de innovación, viabilidad, sostenibilidad y comunicación.
Este año, el Premio FBN NxG Lombard Odier Award se ha asociado con la Escuela de Administración SDA Bocconi, que ha ofrecido a cada uno de los finalistas varias sesiones de coaching para ayudarles a alcanzar sus objetivos. Entre otras cosas, esta iniciativa ha ayudado a los finalistas a preparar la presentación de su proyecto de innovación y su espíritu empresarial en la 29.ª Cumbre Internacional de FBN. El ganador, además, asistirá a uno de los cursos internacionales de la escuela, donde mejorará su capacidad de liderazgo y gestión, y disfrutará de una tutoría académica para perfeccionar su plan de empresa.
Los tres finalistas de la edición 2018 del premio NxG son:
Ganadora: Selin Yigitbasi, Turquía, 4ª generación en Yasar Holding A.S. – Fundadora de Goodsted
Finalista: Fernando Olloqui, Colombia, 2ª generación en Grupo Olloqui – Fundador de Licify
Finalista: Margarita Womack, Colombia, 3ª generación en Casa Toro – Fundadora de Al Sur Latin Kitchen
Según ha señalado Frédéric Rochat, socio ejecutivo en Lombard Odier, “para nosotros es un orgullo participar en este programa, que ayuda a promover a los líderes del mañana en la empresa familiar. Como negocio familiar independiente de séptima generación, en Lombard Odier apreciamos en todo lo que vale la importancia de la innovación en un mundo en cambio constante. Nuestra filosofía de repensarlo todo nos empuja a usar la imaginación y la información constantemente para aportar perspectivas innovadoras a nuestros clientes”.
Este premio ofrece a los finalistas una plataforma que garantiza el éxito de sus proyectos pioneros, con el apoyo de expertos.
. Deutsche Bank lanza un fondo que aplica un enfoque científico para limitar el riesgo y aprovechar mejor las oportunidades de la bolsa
Deutsche Bank ha lanzado un fondo que aplica un enfoque científico de análisis y cobertura, y una estrategia de inversión, exclusiva para los clientes del banco alemán. El DB PWM I-A3 Portfolio-Plus 10 es un fondo multiactivo diversificado y global que protege la cartera mediante el análisis sistemático de probabilidades y la implementación de coberturas permanentes, no condicionales, lo que limita la potencial pérdida al 10%. Esta estrategia permite incrementar las posiciones en renta variable por encima de otras soluciones de inversión que asumen riesgos similares, y de esta forma aprovechar mejor las subidas y obtener una rentabilidad mayor en el medio plazo.
El lanzamiento del fondo DB PWM I-A3 Portfolio-Plus 10 responde a la necesidad de aportar soluciones a inversores moderados que, en el entorno actual de bajos tipos de interés y alta volatilidad, no consiguen alcanzar sus objetivos de rentabilidad y desean conocer con el mayor grado de confianza, la pérdida máxima a la que están expuestos.
Las emociones mandan
“Los inversores nos dejamos llevar por nuestras emociones cuando se producen correcciones en los mercados, vendiendo, en muchos casos, alrededor de los mínimos. La experiencia nos ha demostrado que, en el mercado de renta variable, los momentos de caídas también han venido seguidos de momentos de recuperación que han supuesto grandes oportunidades. El fondo DB PWM I-A3 Portfolio-Plus 10 es una solución que nos aporta la certidumbre necesaria para permanecer invertidos (de hecho con más exposición a la renta variable) en el medio plazo y, por tanto, no solo logra que no perdamos, sino que obtengamos más rentabilidad», explica Luis Martín-Jadraque, director del Centro de Inversiones de Deutsche Bank España.
Por su parte, Álvaro Vitorero, director de Inversiones y Multiactivos de Deutsche Bank Wealth Management para EMEA, señala que “aplicamos por primera vez en España a un fondo de inversión la estrategia desarrollada por Deutsche Bank a nivel internacional. El objetivo es claro: ofrecer un fondo con una gestión de carteras optimizada para aprovechar las ganancias de los mercados y una gestión de riesgos calculada de forma sistemática que limita las caídas. De esta manera hemos lanzado un producto dirigido a inversores moderados que buscan una inversión a medio plazo que les dé la certidumbre necesaria de que podrán obtener rentabilidades interesantes con un riesgo controlado. En un modelo económico donde el ahorro es vital, poder permanecer invertido sin que la volatilidad sea relevante es muy importante. Buscamos y ofrecemos una solución para capitalizar inversión y ahorro con la seguridad de limitar el riesgo y ganar más en las subidas”.
Frente al modelo tradicional de gestión, que consiste en analizar y prever las caídas por adelantado (‘market timing’), lo que es extremadamente difícil, el fondo DB PWM I-A3 Portfolio-Plus 10 se basa en dos estrategias diseñadas por los expertos de Deutsche Bank Wealth Management, división de gestión de patrimonios de Deutsche Bank.
Por un lado, ‘Solución MARE’ (Multi Asset Risk Engineering) es una estrategia desarrollada por un equipo multidisciplinar de ingenieros, matemáticos y financieros, en colaboración con el equipo de gestión, cuyo objetivo es limitar las pérdidas de la cartera mediante la implementación de instrumentos sistemáticos de cobertura. El propio sistema establece un límite de pérdida máxima del 10%, lo que a largo plazo permite seguir aprovechando la capitalización. Y un sistema cuantitativo simula 10.000 escenarios para dar la mejor cobertura posible. La solución MARE permite permanecer invertido y aprovechar las subidas que suelen producirse en los días posteriores a las bajadas, permite “capitalizar en el largo plazo”.
Por otro lado, Estrategia A3 (Active Asset Allocation), que hace referencia a la estrategia de asignación de activos A3 (Active Asset Allocation), refleja el proceso de inversión global de Deutsche Bank Wealth Management, que cuenta con más de 100 gestores y especialistas que intervienen en el. El fondo tiene una estrategia multiactivo altamente diversificada, de manera global y flexible. El fondo DB PWM I-A3 Portfolio-Plus 10 está dirigido a clientes de banca privada y wealth management de Deutsche Bank, con una inversión mínima de 10.000 euros. El fondo invierte a nivel mundial en renta variable, fija, materias primas y efectivo, incluidas transacciones en divisas, y con un horizonte temporal mínimo de cinco años.
En cuanto al perfil de riesgo del fondo, en una escala de cinco niveles de riesgo, siendo el uno el más conservador y el cinco el más arriesgado, este producto se cataloga como perfil tres.
La cobertura para lograr una máxima pérdida del 10% resulta aplicable con un altísimo grado de confianza del 99%, siendo este el nivel óptimo, ya que obtenerlo al 100% conllevaría unos costes tan elevados que no sería eficiente y recortaría la rentabilidad buscada.
Pixabay CC0 Public DomainAnnca. ¿Ha llegado el momento de tomar más riesgo en las carteras de renta fija?
Tras la última reunión del equipo de renta fija global de Allianz GI, la gestora apuesta por una asignación de activos que aumente algo el riesgo de las carteras a través del uso de estrategias cruzadas de value, en particular poniendo más activos procedentes de Estados Unidos vs Alemania. Así lo afirma en su último informe, donde la gestora sigue defendiendo la gestión activa para las inversiones en renta fija.
Los expertos de la firma consideran que el entorno a corto plazo estará marcado por un crecimiento global menor y más moderado a la par que una disminución de las condiciones de liquidez, que poco a poco se irán reduciendo. La dinámica del ciclo todavía permitirá que Estados Unidos tenga un mayor desempeño frente a las del resto del mundo, sobre todo en los próximos meses. Estos no son los únicos riesgos que señalan desde la firma, sino que también señalan a la evolución de la guerra comercial emprendida por Estados Unidos, las tensiones políticas en Europa (en especial con Italia y el Brexit) y la evolución de las políticas proteccionistas en el ámbito del comercio internacional.
Con este horizonte, la gestora prefiere posicionarse en bonos con poca duración y bonos maduros, igualmente considera que puede haber oportunidades en la deuda de algunos países emergentes y en los bonos estadounidense frente a los europeos. Dentro del segmento del crédito, los expertos reconocen el desempeño tan positivo que ha tenido alguno de estos activos. “En deuda investment grade, los resultados fueron muy sólidos en 2018, sustentándose en el crecimiento del país y de las ganancias empresariales”, afirma en su último análisis.
Igualmente reconoce que, pese al aumento de la volatilidad, los fundamentales del mercado de high yield se mantienen consistentes, sin que haya un aumento considerable de los defaults. “Por región, los fundamentos del high yield estadounidense han mejorado, particularmente los índices de cobertura de intereses, ya que las compañías están refinanciando a tasas más bajas. El panorama europeo está mejorando en el margen y los créditos son menos apalancados que en EE.UU.”, matiza el documento.
Asignación de activos
La visión que aportan estos expertos se refleja en la asignación de activos que la gestora realiza. En este sentido y dentro de los activos de los mercados en desarrollo, considera que es el momento para, “habiendo posicionado las carteras a la defensiva durante los meses de verano, nuestra preferencia ahora es aumentar el riesgo holístico de la cartera. Seguimos favoreciendo el posicionamiento cruzado del value y las estrategias de duración táctica en divisas”.
En investment grade, reconoce haber reducido su exposición a los sectores más cíclicos, como por ejemplo a metales y minería, o materiales de construcción. “Al mismo tiempo aumentamos la exposición a sectores defensivos, por ejemplo, atención médica, comunicaciones y tecnología, y hemos optado por aumentar la calidad crediticia. También hemos aprovechado el reciente retroceso en los diferenciales de los mercados emergentes para agregar selectivamente a los emisores soberanos de alta convicción, pero aún seguimos infraponderados en los mercados emergentes en general”, señala en su informe la gestora.
. Azvalor actualiza su imagen corporativa y estrena nueva web
Azvalor Asset Management, la gestora de la que son socios fundadores Álvaro Guzmán de Lázaro, Fernando Bernad, Beltrán Parages y Sergio Fernández-Pacheco, ha actualizado su identidad visual corporativa coincidiendo con su tercer aniversario.
La adaptación de la marca supone una “modernización de su imagen desarrollada desde los valores y convicciones de la empresa”. El nuevo color corporativo es el azul lapislázuli y como lema que sintetiza el modo de entender la inversión de Azvalor, se ha elegido ‘El valor compartido’. Esta idea define tanto al conjunto de partícipes de la gestora, que conforman una comunidad de inversión, como al hecho de que los gestores y socios tienen todo su dinero invertido en los fondos, siendo, por tanto, copartícipes con los clientes. En inglés el claim será ‘Value in valor’.
Nueva web
Además, la gestora ha puesto en funcionamiento una nueva web. Se trata de una actualización necesaria para mejorar la comunicación y la operativa con sus partícipes haciéndola más intuitiva y útil, que va a facilitar la adaptación a la transformación digital que afecta a todos los sectores.
La nueva web ofrece una mayor accesibilidad desde cualquier tipo de dispositivo móvil y supone una plataforma mejorada para la gestión de vídeos e imágenes.
Asimismo, facilita la operativa transaccional y las consultas online de las posiciones y la documentación de los distintos productos. Este nuevo desarrollo de la web responde, por tanto, a la necesidad de adaptación continua que exigen los desarrollos tecnológicos en beneficio de los partícipes.
Foto: Doug88888, Flickr, Creative Commons. Credit Suisse Gestión lanza un fondo de empresas familiares globales
Credit Suisse Gestión, la gestora del grupo Credit Suisse en España, ha lanzado el fondo CS Family Business FI, un vehículo de inversión de renta variable global que invertirá en compañías familiares sin restricción por capitalización bursátil ni sectorial. A través de este fondo, los clientes podrán beneficiarse de los conocimientos de la entidad sobre la gestión y planificación financiera de las empresas familiares, firmas en las que la gestora ve un nicho de mercado atractivo.
El fondo invertirá al menos un 50% en renta variable, de la que, como mínimo, un 90% será en compañías familiares en las que la familia fundadora, el fundador o el presidente de la empresa tengan como mínimo un 20% de participación o de los derechos de voto. El objetivo del fondo es proporcionar a los clientes rentabilidades sostenibles a largo plazo, siguiendo un proceso riguroso de selección de activos basado en un enfoque bottom-up.
La gestión corre a cargo de Javier Suescun, gestor de renta variable en Credit Suisse Gestión, que cuenta con más de 15 años de experiencia en el análisis de la renta variable y gestión de activos. Apostará por compañías familiares que presenten ventajas competitivas sostenibles en el tiempo y que sean líderes en su sector.
Javier Suescun señala: «La gestión de las empresas familiares se centra en el desarrollo del negocio a largo plazo, algo que concuerda con la filosofía de inversión que tenemos en Credit Suisse Gestión y que nos ha impulsado a lanzar este fondo. Las empresas familiares, independientemente de su tamaño, cuentan con unas características óptimas para la inversión y superan a sus pares no familiares en varios aspectos: tienen un mejor comportamiento bursátil a largo plazo, ofrecen retornos sobre el capital empleado superiores, y al tratarse de compañías más conservadoras y con un enfoque largoplacista, suelen tener un nivel de deuda más bajo ya que priorizan la financiación con recursos propios frente a los ajenos. Además, suelen invertir más en I+D que sus pares no familiares. Se trata por tanto de un nicho de mercado muy atractivo en el que, gracias a nuestro conocimiento del mismo, podremos aportar mucho valor».
El fondo está a disposición de los inversores españoles desde el 9 de noviembre de 2018 y toma como referencia el comportamiento de los índices Solactive Global Family Owned Companies Total Return Index (70%) y AFIS 1 Day (30%). En cuanto a la filosofía de inversión, apostará por una alta convicción en las posiciones principales del fondo –aquellos valores que ocupen entre un 2% y un 3% de la cartera–, lo que conllevará a una baja rotación de las mismas. Este vehículo está indicado a inversores con un perfil de riesgo medio, calificado con un 4 en una escala del 1 a 7.
Foto cedida. West Lockhart, nuevo responsable del área de gestión patrimonial de BlackRock para Latinoamérica e Iberia
Según confirma BlackRock a Funds Society, West Lockhart ha sido nombrado responsable del área de gestión patrimonial para Latinoamérica e Iberia. Este nombramiento se produce tras el movimiento de Iván Pascual, que ahora ha sido nombrado responsable de ventas de ETFs e inversiones en índices para EMEA.
West se trasladará a Nueva York en enero de 2019, reportará a Armando Serna y formará parte de Comité Ejecutivo Regional.
West aporta un notable conocimiento del sector y de BlackRock a su nuevo puesto, habiendo ocupado posiciones tanto en Europa como en Estados Unidos durante sus 11 años de permanencia en el grupo. Entre otros, ha ocupado los cargos de responsable de marketing para EMEA; co responsable de ventas retail en EMEA y más recientemente ha sido responsable del “Strategic Parnership Program» (SPP) para la región de EMEA.
La experiencia de West en el establecimiento de relaciones de confianza con los clientes, además de su contribución para ofrecer la compañía a los principales clientes, le han dotado de recursos suficientes para apoyar la siguiente fase de crecimiento en Latinoamérica e Iberia.
El segmento patrimonial sigue siento un pilar crítico en la estrategia crecimiento de BlackRock en las regiones latinoamericana e ibérica. La reciente compra de Citibanamex Asset Management posiciona a BlackRock como un fuerte gestor en México. Al mismo tiempo, sigue centrado en la expansión del negocio de gestión patrimonial en la región ampliando su oferta de productos y servicios .
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Craig Maccubing . ¿Cómo han cambiado los mercados emergentes en los últimos 20 años? (I)
La transformación de los mercados emergentes ha sido notable. Los países y las empresas que dominaron hace 20 años han cambiado dramáticamente, influenciados por los principales cambios geopolíticos, económicos y demográficos que han tenido lugar durante este tiempo. La navegación de estos cambios puede ser compleja, pero estos desarrollos subrayan la importancia de adoptar un enfoque flexible y activo e invertir en las oportunidades más atractivas. En su análisis, Schroders evalúa los componentes del índice de mercados emergentes más seguido del mercado, la ponderación por países y los cambios por sectores.
Los mercados emergentes abarcan una amplia gama de países en diferentes geografías. En términos simples, generalmente se percibe que se trata de un grupo de países con un fuerte crecimiento económico potencial y, a su vez, unas mayores rentabilidades de las inversiones, aunque sujetos a un mayor riesgo político, legal, de contraparte y operativo. Esto generalmente se sustenta en una clase media en expansión y en un aumento de la riqueza, así como en las tendencias demográficas y de ahorro positivas.
Cuando se trata de invertir, los principales proveedores de índices consideran una serie de factores al determinar su definición de un mercado emergente. Además de las métricas económicas como el PIB per cápita, también se pone un énfasis significativo en el acceso al mercado.
Este punto a menudo se subestima, pero es importante ya que captura la capacidad de los inversores para poner su dinero a funcionar, así como la facilidad de desinversión en el futuro. El MSCI Emerging Markets es uno de los índices globales más utilizado para seguir el comportamiento de los mercados emergentes.
La relevancia de los mercados emergentes sigue aumentando
La relevancia de las acciones de los mercados emergentes para los inversores ha aumentado significativamente en los últimos 20 años. La participación de las empresas de los mercados emergentes como porcentaje del índice MSCI All Country World, seguido ampliamente por el mercado, ha aumentado de alrededor del 4% en 1998 al 11% en la actualidad. Por supuesto, cabe señalar que estos datos son inmediatamente posteriores a la crisis financiera rusa en agosto de 1998 y a la crisis financiera asiática en 1997, que había deprimido un poco el valor de los activos de los mercados emergentes. No obstante, la participación había alcanzado anteriormente un poco más del 8% y en la década más reciente ha llegado a alcanzar casi el 14%.
El análisis de Schroders se centra en el índice MSCI Emerging Markets. Sin embargo, un buen gestor de activos a menudo mirará más allá de las compañías en este índice para identificar oportunidades. No obstante, el índice proporciona un buen indicador del conjunto de oportunidades.
A finales de septiembre de 2018, el índice abarcaba 24 países de mercados emergentes. China es el país más dominante dentro del índice, con un peso, su participación en el índice general, de casi el 31%. Otros mercados emergentes asiáticos, Corea del Sur y Taiwán también tienen un peso significativo, con una ponderación cercana al 15% y al 12% respectivamente.
En el otro extremo de la escala, Pakistán, que fue reclasificado en 2017 como emergente tras formar parte de los mercados frontera, es el mercado con menor ponderación dentro del índice, con un peso inferior al 0,1%. Los mercados frontera suelen ser menos maduros que los mercados emergentes en una serie de indicadores, que incluyen el tamaño del mercado, la liquidez (la facilidad de compra y venta de acciones), el acceso de inversores extranjeros y el desarrollo económico. La definición precisa varía según el proveedor del índice. Egipto y la República Checa también tienen un pequeño peso en el índice MSCI Emerging Markets, con 0,1% y 0,2% cada uno.
Desde una perspectiva sectorial, los sectores financieros y de tecnología de la información son claramente los sectores dominantes, con pesos respectivos del 23,2% y 26,9%. Por el contrario, los servicios públicos, los bienes raíces y los servicios de atención a la salud son los sectores con índices más pequeños, con una participación del 2,4%, 2,8% y 3,0%, respectivamente.
La ponderación de los países en el índice cambia con el tiempo
En particular, dentro de los mercados emergentes, una revisión de los cambios en la ponderación en el índice de un país puede ser ilustrativa en el seguimiento de la evolución de mercados emergentes en los últimos 20 años. El gráfico a continuación proporciona una instantánea de las ponderaciones de los índices del país en tres puntos en el tiempo, al final de septiembre de 1998, 2008 y 2018.
Como era de esperar, la característica más llamativa es el aumento colosal de China de un peso de solo 0,8% en 1998 a 31% en la actualidad. El principal motor de esta transformación es la incorporación de compañías chinas al índice. China se ha desempeñado ampliamente en línea con el índice MSCI Emerging Markets Index en los últimos 20 años. Esto fue inicialmente a través de una mayor inclusión de las empresas que cotizan en Hong Kong. Algunas compañías chinas que cotizan en Estados Unidos se agregaron al índice MSCI Emerging Markets en 2014. Pero las compañías de China continental, conocidas como las acciones China-A, no fueron consideradas oficialmente para su inclusión hasta 2014. China es una de las bolsas de valores más grandes del mundo e incluye más de tres mil empresas.
La principal barrera para la inclusión fue el enfoque cauteloso de China para permitir que los inversores extranjeros compren estas acciones. La regulación hizo que la accesibilidad al mercado fuera desigual y también limitada la movilidad del capital. Sin embargo, con el tiempo, las autoridades buscaron liberalizar y abordar las inquietudes de los inversores. Esto incluyó la implementación de China Stock Connect, que vincula la Bolsa de Hong Kong con la Bolsa de Shanghai continental. En 2017, MSCI anunció la inclusión parcial de las acciones China-A, que tuvo lugar a principios de este año. Es probable que se incluyan más de estas acciones a lo largo del tiempo.
Corea del Sur también ha visto aumentar su peso en el índice, del 5,5% en 1998 al 9,4% en la actualidad. En parte debido al aumento de China, mercados como México, Brasil y Sudáfrica han visto su importancia en el índice moderado.
Mientras tanto, Rusia, que tuvo un peso del 0,9% en 1998, a raíz de la crisis financiera rusa, vio aumentar su participación al 8,4% en 2008, y solo cayó al 3,7% en 2018. Estas fluctuaciones reflejan una recuperación inicial de la economía, los movimientos del precio del petróleo crudo y, posteriormente, el aumento de las tensiones geopolíticas, con los Estados Unidos y la Unión Europea implementando sanciones en el país.
Otro cambio notable se produjo en 2014 cuando los mercados de Oriente Medio de los Emiratos Árabes Unidos y Qatar se incluyeron en el índice MSCI Emerging Markets.
Mientras tanto, otros países han salido del índice por completo. Venezuela, por ejemplo, se eliminó del índice en 2006 y Sri Lanka (que luego se agregó al MSCI Frontier Markets Index) se eliminó en 2001. El caso de Venezuela destaca la importancia del acceso al mercado para determinar el estado de los mercados emergentes. Las restricciones cambiarias introducidas por el gobierno, junto con los bajos niveles de liquidez, fueron obstáculos significativos para los inversores extranjeros y fueron los principales desencadenantes de la eliminación del país. Jordania, Argentina y Marruecos fueron reclasificados a MSCI Frontier Markets en 2008, 2009 y 2013 respectivamente.
A la inversa, Israel fue reclasificado al estado de mercado desarrollado en 2010, pasando al índice mundial MSCI. Grecia también ingresó en el MSCI World, tras una actualización en 2001. Posteriormente fue devuelta al estatus de mercado emergente en 2013, luego de la crisis de deuda del gobierno.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Pixabay. El precio del barril de Brent podría superar los 100 dólares en 2019
El descenso en el precio del petróleo en los últimos días ha sorprendido a los inversores, pese a que existen razones que justifican este movimiento. Vontobel AM considera que estas caídas se han producido fundamentalmente por el aumento de la producción, que ha provocado un fuerte aumento de las reservas.
“En la caída del precio también ha influido el temor de los mercados a una posible desaceleración económica que podría deprimir la demanda en los próximos meses”, señala Jon Anderson, el jefe de Commodities de la compañía de gestión de activos. Su escenario base es que los precios se muevan en el rango de 65-85 dólares el barril en los próximos meses.
Sin embargo, advierte de que, si se dan algunas circunstancias, podríamos volver a ver cómo el barril de Brent alcanza de nuevo la cota de 100 dólares, un precio que, según Anderson, muchos actores del mercado habían descartado como posibilidad para el futuro en los momentos en los que el barril llegó a bajar de los 20 dólares hace unos años.
En concreto, Vontobel AM establece seis circunstancias que podrían hacer que el Brent se sitúe por encima de ese umbral. La primera de ellas es que las refinerías están incrementando la producción después de un periodo de un mantenimiento intenso en los últimos meses, lo que incrementa la demanda de petróleo.
La segunda es que, ahora que se han terminado las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos, es probable que el presidente Donald Trump ya no esté interesado en presionar a la OPEP para que produzca a la máxima capacidad y tratar de que baje el precio de la gasolina. “En cambio, podría adoptar una postura más dura sobre las sanciones a la exportación de Irán y restringir las exenciones temporales que obligarían a China, India y la UE a reducir significativamente las importaciones iraníes en los próximos 180 días”, apunta Anderson. En este escenario, las exportaciones de crudo iraní caerían en aproximadamente 1,5 millones de barriles al día, lo que reduciría la oferta mundial.
Por otro lado, Vontobel AM apunta que, con la reciente corrección de precios y el debilitamiento de la presión para frenar esta evolución del petróleo, la OPEP podría comenzar a discutir las cuotas nuevamente en su próxima reunión del 6 de diciembre.
Además, señala otro posible factor: aunque los datos de creación de empleo no agrícola superaron las expectativas en noviembre y las ganancias promedio por hora en Estados Unidos aumentaron en un 3,1% interanual, la Fed podría ver cómo la concurrencia de varios factores (un dólar más fuerte, el debilitando del crecimiento mundial y los precios del petróleo) se convierten en motivos convincentes para modificar su política monetaria y hacerla más agresiva. Un escenario de subidas de tipos menos pronunciadas es negativo para el dólar y, por lo tanto, positivo para los productos básicos denominados en dólares, como el petróleo.
Anderson también afirma que una posible solución a la disputa comercial entre Estados Unidos y China en la reunión del G20 a finales de noviembre en Buenos Aires, así como la implementación de medidas anticíclicas por parte del Gobierno chino para impulsar la economía del país podrían ser positivos para la demanda y los precios del petróleo crudo.
El sexto y último factor al que apunta es que, a nivel global, hemos alcanzado mínimos históricos en la capacidad de reserva de crudo, lo que hace que sus precios sean muy sensibles a las interrupciones.
Con todo, según los análisis de Vontobel, el barril de Brent podría alcanzar los 100 dólares durante 2019. Eso sí, a su juicio, esto solo ocurriría si se produce una interrupción de entre 0,5-1 millones de barriles del suministro global, ya que la capacidad de reserva mínima no podría compensar esta brecha.
Coinscrap es una nueva app basada en las finanzas conductuales que presenta una solución práctica al problema que se encuentran la mayoría de los millennials, la dificultad para ahorrar.
La aplicación para smartphones, redondea al euro más cercano cualquier compra o cargo de tu cuenta corriente o tarjeta y automáticamente transfiere la diferencia a un producto de seguro de vida-ahorro contratado con la entidad aseguradora Caser Seguros (Caja de Seguros Reunidos, Compañía de Seguros y Reaseguros, S.A).
Para David Conde, consejero delegado de la compañía, “el objetivo principal de este producto es democratizar el ahorro entre los millenials con un proceso fácil y divertido. Pero, sobre todo, que no sea una molestia”. Además, gracias a un convenio con la Asociación Española Contra el Cáncer (AECC) además de de ahorrar, los usuarios podrán realizar donaciones.
Savings Innovation Day
El pasado 14 de noviembre, Coinscrap celebró el ‘Savings Innovation Day’ en el que participaron algunas de las figuras más representativas del mundo fintech e insurtech. Una de las principales conclusiones del evento es del potencial de la colaboración de startups y compañías tecnológicas con bancos y aseguradoras, ya que los primeros son capaces de ser rápidos e innovadores y los segundos tienen capacidad para desarrollar el negocio.
