Foto cedida. Sotheby’s International Realty® abre oficina en Madrid
Sotheby’s International Realty® Affiliates LLC comunica la apertura de sus oficinas en Madrid bajo la marca Madrid Sotheby’s International Realty®. Esta oficina forma parte de la franquicia VIVA Sotheby’s International Realty® que ya cuenta con sedes en Mallorca, Menorca e Ibiza.
VIVA SIR ha adquirido en exclusiva la licencia para gestionar la marca Sotheby’s International Realty® en todo el territorio español, a excepción de Cataluña y Andalucía. Antes de la expansión, la franquicia había cuadruplicado su facturación desde el año 2014 hasta el 2017 alcanzando la cifra de 3 millones de euros de facturación anual.
Según Paul Kempe, propietario de VIVA SIR, “gracias a nuestra apuesta por la calidad, el respeto por nuestros clientes y mucho compromiso y esfuerzo, hemos logrado llegar donde estamos en la actualidad: a un momento de expansión importante que implica la reciente apertura de nuestra oficina de Madrid, un mercado que nos ilusiona mucho y del que esperamos grandes cosas. Además, tenemos previstas aperturas en un futuro en otras ciudades como parte del proyecto de expansión a nivel nacional: Valencia, Bilbao o San Sebastián, entre otros”.
Madrid Sotheby’s International Realty
Concretamente en Madrid, hay una gran cantidad de clientes procedentes del extranjero, sobre todo de Latinoamérica, muchos de los cuales vienen referidos por las oficinas de México, Miami y Argentina, que disfrutan de un servicio personalizado y de confianza. Este flujo de clientes es el que está alimentando la parte más exclusiva del sector. Además, el buen comportamiento del mercado, mezclado con la falta de una empresa como Sotheby’s, favorece la expansión de la marca en España.
“España, y concretamente Madrid, está experimentando en los últimos años un crecimiento exponencial en la compra y venta de propiedades de alta gama. Por este motivo estamos muy emocionados de poder desembarcar en esta ciudad y poder ofrecer toda nuestra experiencia y acceso a la red de servicios inmobiliarios exclusivos de Sotheby’s International Realty®”, comenta Philip White, presidente y CEO de Sotheby’s International Realty® Affiliates LCC. “Esta apertura fortalece nuestra presencia en España y nos permite conectar a nuestra clientela mundial con los servicios ofrecidos en una de las capitales que mayor crecimiento económico está experimentando”.
La red Sotheby’s International Realty® cuenta en estos momentos con más de 22.000 asociados de ventas ubicados en 960 oficinas cubriendo 7 países en todo el mundo.
Miguel Ángel García, director de inversiones de Diaphanum. Foto cedida. Diaphanum apuesta por la liquidez, la renta variable y los alternativos para capear la volatilidad
2018 ha sido el año del «mal menor» en las carteras de los inversores, un año en el que el éxito de una inversión debe medirse por su capacidad para amortiguar las caídas de los mercados y el grado en que ha conseguido hacerlo.
En palabras de Miguel Ángel García, director de inversiones de Diaphanum, «lo importante para ganar dinero es no perderlo, así que en la medida que podamos perder poco en las correcciones del mercado lo estaremos haciendo bien». Bajo esta premisa, la cartera conservadora de la firma ha registrado una rentabilidad negativa del 2,85%, la equililbrada ha perdido un 4,2% y la más agresiva, un 6,4%.
De cara a 2019, Diaphanum cree que la liquidez se ha convertido en un puerto seguro para los inversores más conservadores ante la escasa o nula rentabilidad que les ofrecerá también este año la renta fija. «La liquidez es el mejor medio para controlar la volatilildad de las carteras y preservar el valor a la espera de oportunidades de compra». De hecho, en renta fija, solo observan cierto atractivo en la deuda corporativa high yield y en grado de inversión, sobre todo en en el caso de compañías de EE.UU.
Además, en la renta variable de EE.UU., de mercados emergentes y la temática esperan las mejores oportunidades de inversión. «Existe un potencial de revalorización que vendría del crecimiento de los beneficios y la normalización de los multiplicadores bursátiles. En 2018 los beneficios de las empresas en EE.UU. han crecido un 24% y la bolsa ha perdido un 6%, lo que nos lleva a pensar que este año debería hacerlo bien», afirma este experto.
Para invertir en renta variable estadounidense, Diaphanum prefiere utilizar vehículos de gestión pasiva que replican el comportamiento del S&P 500. «Nuestra herramienta nos dice que en EE.UU. no hay gestores que batan al índice porque, al contrario de lo que sucede en Europa, los índices están muy bien construidos. Eso, unido a las comisiones más bajas, nos lleva a utilizar ETFs para invertir en este mercado», ha explicao García.
Por último, en la construcción de la cartera equilibrada mantienen un 15% en fondos alternativos. «En fondos alternativos hay de todo, los hay muy cañón y los hay más tranquilos. Nosotros intentamos incorporar fondos de baja volatilidad con los que el retorno que esperamos no es muy alto, del 3% o el 4%. Es un peso que dobla lo que consideraríamos normal y que suple un poco el problema de la renta fija gubernamental», añade.
Los fondos de retorno absoluto se presentan también como una opción para amortiguar caídas en una cartera conservadora. Y eso a pesar de que ni siquiera en 2018 hayan conseguido mantenerse en terreno positivo. «Consiguen moderar las caídas, pero tampoco son capaces de hacer milagros», explican desde Diaphanum.
España, un crecimiento robusto pese a todo
El crecimiento de la economía española se mantendrá por encima de la media europea en 2019, aunque podría verse comprometido si se deshacen las reformas estructurales que han permitido la recuperación económica.
A los problemas estructurales que arrastra el mercado laboral, el alto endeudamiento público y privado y elevado gasto público, se unen las tensiones territoriales, el anuncio de nuevas cargas al empleo y nuevos impuestos como principales amenazas al crecimiento. “La situación exterior se ha debilitado, pero tiene margen de mejora, ya que es la parte de la economía que más se beneficia de la reducción del precio del petróleo», concluye.
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Ángel Olea, director de inversiones de Abante, Marta Campello, gestora de Abante, y Joaquín Casasús, director general de la gestora de Abante.. Abante comienza el año sobreponderando la renta variable y apostando por la gestión activa
Ser optimista y hablar de las perspectivas de inversión para 2019 no son incompatibles. Para Santiago Satrústegui, presidente de Abante, el mercado está descontando una recesión que desde la gestora no consideran que vaya a suceder a corto plazo. Su equipo de gestión y análisis ve claro un menor crecimiento, pero eso no justifica el pesimismo que muestra el mercado, en especial el que experimentó durante las últimas semanas de diciembre.
Las caídas que sufrió el mercado a finales de año dejan un horizonte de oportunidades de inversión. Además, aunque persiste el temor a una desaceleración económica, enero ha arrancado con un cambio de sentimiento y cierta recuperación de las bolsas. Ahora solo queda separar el ruido del mercado e identificar los activos donde merece la pena estar.
A la hora de hablar de la clase de activos en los que encuentran más cómodos, el equipo de Abante destaca la renta variable europea y oportunidades puntuales en renta fija, como por ejemplo la deuda subordinada financiera. “Nuestra preferencia en este comienzo de año ha sido mantener la renta variable sobreponderada. En general, tenemos una cartera global y diversificada, pero hay zonas geográficas que queremos favorecer en este arranque de año: Europa y los emergentes”, ha explicado Marta Campello, gestora de Abante.
En el caso de Europa, Campello afirma que están encontrando rentabilidades por dividendo que están cerca del 4,4%, algo realmente atractivo si se compara con el bono alemán a cinco años que sigue en negativo. “Encontrar un diferencial tan amplio es bastante inusual”, subraya.
Respecto a los mercados emergentes, la gestora de Abante reconoce que tradicionalmente han sido muy cautos con esta clase de activos, pero las valoraciones han mejorado. “Estamos viendo en términos de valoración oportunidades que no veíamos desde 2008. Vemos más valor en Asia que en América Latina, donde no estamos tranquilos en el plano político”, matiza Ángel Olea, director de inversiones de Abante.
En cambio la gestora sigue negativa en renta fija porque las rentabilidad que se pueden esperar siguen siendo bajas. En opinión de Campello, la relación rentabilidad y riesgo sigue sin buena en renta fija. “Asumir riesgo de duración en este momento es peligroso. A los niveles actuales, la cobertura que puede ofrecer la renta fija es baja. Donde sí ven algo de valor es en la deuda subordinada financiera, que puede resultar una oportunidad interesante en un mundo en el que las rentabilidades son mínimas”, añade la gestora.
Gestión activa
Lo que todo el equipo considera clave para el próximo año es la gestión activa. Según explica Olea, en general 2018 ha sido un mal año para la gestión activa. “A menos que uno haya ido muy pegado a los índices, ha sido un año duro para los gestores activos. Se ha perdido mucho alfa, pero creo que eso es algo que podemos revertir y que este año es una gran oportunidad para recuperar todo ese alfa que hemos perdido. El mercado ha estado sensible y nervioso, pero el año a arrancado bien”, afirma.
Una opinión que también sostiene Campello: “Nosotros pensamos que un entorno de mayor dispersión en las valoraciones es un caldo de cultivo fantástico para que la gestión activa vuelva a brillar y nos devuelva parte del alfa que se perdió el año pasado. El entorno actual es bueno para la gestión activa”.
Balance y perspectivas
De cara a este año, Joaquín Casasús, director general de la gestora de Abante, coincide con el consenso de mercado y descarta por completo una recesión a corto plazo. “En 2018 no ha habido donde esconderse. No es fácil encontrar una explicación sobre lo que ha sucedido en los últimos meses en los mercados, dado que los datos económicos son buenos (fuertes en Estados Unidos y razonables en Europa) y hay, en estos momentos, muy pocos países en recesión. En términos de crecimiento, el mundo ha tenido un comportamiento razonable”, señala Casasús.
Y añade que esta evolución macro se ha trasladado a los beneficios empresariales -a falta de conocer el cierre de la temporada, que se conocerá en las próximas semanas-. “La incógnita es cómo serán los resultados corporativos este año”, comenta, “seguramente, crecerán menos, pero no parece que se vayan a desplomar”. Así, habiendo tenido una evolución positiva la economía y los beneficios, el mal comportamiento del mercado en 2018 se explica porque “ha habido bastante ruido en el año”.
Este ruido ha venido del ámbito político y las cuestiones en las que tuvieron puesta la mirada los inversores el año pasado continúan siendo el foco de atención en este inicio de 2019: como la guerra comercial entre China y Estados Unidos, el Brexit, la unidad europea o el precio de activos como el petróleo, entre otros temas.
Foto cedidaAndrew Formica, nuevo consejero delegado de Jupiter AM.. Andrew Formica, nombrado nuevo consejero delegado de Jupiter AM
Cambios al frente de la dirección de Jupiter AM. La gestora ha anunciado que Maarten Slendebroek dejará su actual puesto como consejero delegado y director de la compañía el próximo 1 de marzo de 2019. Para sustituirlo, la Junta Directiva de la firma ha designado a Andrew Formica, cuyo nombramiento está pendiente de las oportunas aprobaciones regulatorias.
Según ha explicado la gestora en un comunicado, Slendebroek permanecerá en la compañía hasta mayo para garantizar que se hace un traspaso correcto y diligente al nuevo CEO de la gestora, Andrew Formica. En este sentido, la Junta Directiva ha elaborado un plan de sucesión para el cargo de consejero delegado que le ha llevado a identificar a Andrew Formica como el profesional más adecuado para este puesto.
Este plan no es nuevo, si no que la Junta Directiva ya contaba con un proceso de transición visto que podría darse un cambio en el liderazgo de compañía en un margen de dos años. Al desarrollar este plan de sucesión, la Junta Directiva señaló a Formica como un posible sucesor y, a la luz de su disponibilidad en este momento, y contando con el apoyo de Slendebroek, la firma ha decidido acelerar sus planes.
A raíz del anuncio, Liz Airey, presidenta de Jupiter, ha señalado que “en nombre de la Junta Directiva, quiero expresar mi agradecimiento a Maarten y homenajear los logros que ha alcanzado para esta firma, especialmente tras ser nombrado consejero delegado en 2014. Maarten ha logrado impulsar nuestras estrategias de diversificación, que han reforzado el posicionamiento de nuestra compañía, además ha hecho crecer sustancialmente el negocio de renta variable, que estaba principalmente enfocado en el Reino Unido y ahora está mucho más diversificado a nivel geográfico y por clase de activo. También, estamos encantados de que alguien de la talla de Andrew Formica pase a ocupar el puesto que deja Maarten, a quien le agradezco que acepte retirarse antes de tiempo y conceder un periodo de transición”.
Por su parte, Maarten Slendebroek ha destacado el “privilegio” que ha sido para él trabajar en Jupiter AM durante estos últimos cinco años. “Esto particularmente satisfechos con que sigamos brindando a nuestros clientes soluciones de inversión incluso cuando el mercado es volátil y ofrecer rendimientos sólidos. Este relevo en la dirección llega en un momento bueno, con un negocio que goza de una excelente salud y en el que como compañía hemos logrado muchas cosas. Deseo a mis colegas que tengan éxito en el futuro y esperamos trabajar con Andrew en este periodo de traspaso de responsabilidades”.
Andrew Formica cuenta con un amplia experiencia dentro del sector de gestión de activos. Hasta 2018 ocupó el cargo de co-consejero delegado de Janus Henderson Group. Y desde 2008 y hasta 2017, año de la fusión de Henderson con Janus Capital, ocupó el cargo de director ejecutivo de la compañía. La mayor parte de su carrera profesional ha sido dentro de Henderson Group, en la que comenzó a trabajar en 1998 y en la que ha ido desempeñando diferentes cargos de responsabilidad.
“Jupiter AM es una gran firma de inversión. Me ha llamado la atención el talento de su gente y la cultura de inversión que les diferencia. Estoy muy ilusionado con la estrategia de diversificación que está realizando la compañía y espero poder ayudar a que sea una gestora aún aún más global. Considero que el enfoque de una gestión activa tan genuina como la que tiene está permitiendo que la gestora se posicione dentro de la industria de forma exitosa. Además, su historial de rendimientos sólidos ha permitido generar un crecimiento orgánico significativo, generando flujos netos acumulados de aproximadamente 5,8 mil millones de libras en los últimos seis años. Espero trabajar con todos mis nuevos compañeros y creo que las perspectivas de crecimiento de la compañía son sólidas”, ha afirmado Formica.
Foto cedida. Irene Casado, nueva banquera privada de Deutsche Bank Wealth Management
Deutsche Bank Wealth Management continúa reforzando su equipo para consolidar sus planes de crecimiento y propuesta de valor en España. En este contexto, ha fichado a Irene Casado.
Irene Casado se incorpora como banquera privada y formará parte del equipo liderado por Rocío Cerón, jefa de equipo en Deutsche Bank Wealth Management.
Irene tiene 15 años de experiencia en el sector financiero. Ha desarrollado la mayor parte de su carrera profesional en Abante Asesores, donde ha estado durante 13 años. Anteriormente estuvo trabajando en Banif y en Morgan Stanley.
Licenciada en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Autónoma de Madrid, es también Máster en Banca y Finanzas por el Centro de Estudios Garrigues y está certificada como Asesor Financiero Europeo EFA.
Foto cedida. Lazard Fund Managers refuerza su equipo de ventas para España y Portugal con Juan Pedro Morenés Soto
Lazard ha anunciado que Juan Pedro Morenés Soto se ha unido al negocio de gestión de activos de la firma como Junior Sales para Lazard Fund Managers (LFM) en España y Portugal.
Desde su nueva posición, Juan Pedro contribuirá a fortalecer y desarrollar la relación con los clientes institucionales, bajo la dirección de Domingo Torres Fernández director de la sucursal de Lazard Fund Managers para Iberia.
Antes de incorporarse a Lazard, Morenés Soto inició su trayectoria profesional en el sector de la gestión de activos en 2014 en la gestora independiente española Welzia Asset Management SGIIC. Anteriormente ocupó el puesto de analista financiero en Airbus Group.
Licenciado en ciencias económicas por la Autónoma de Madrid, Juan Pedro tiene el certificado EFPA y es candidato al nivel dos del CAIA (Chartered Alternative Investment Analyst).
Lazard Fund Managers es la firma de distribución de los fondos UCITS de las gestoras Lazard Frères Gestion y Lazard Asset Management.
Foto cedida. Los fondos de inversión reciben 2019 con optimismo y cautela
Un convulso escenario económico acompañó el cierre de 2018, un año marcado por el temor de los inversores a una posible desaceleración económica global mientras aún está por definirse el impacto real de la guerra comercial en los mercados.
¿Qué pasará con los fondos de inversión y los gestores de activos en 2019 en este panorama?
Durante 2018 los inversores permanecieron atentos a una serie de factores macroeconómicos que generaron gran ruido en los mercados, principalmente por las políticas económicas de EE. UU. (la tendencia alcista de las tasas de interés) y la gran volatilidad que perduró al cierre del año en Wall Street, sembrando un gran cumulo de dudas.
“La tensión comercial entre EE. UU. y China, junto con la incertidumbre del brexit y la agitación política en Italia y Francia han influido enormemente en la confianza de los inversores, lo que ha frenado el crecimiento de nuevos negocios para los administradores de activos”, coincide un reporte de Financial Times.
La estela del año que se avecina traza desde ya una serie de retos a los que los fondos de inversión tendrán que adaptarse para no perder terreno. Estos desafíos pasan por ese contexto global pero también por aspectos de adopción de tecnología, comprensión de los cambios de consumo y aprovechamiento de oportunidades creadas por inversionistas alternativos.
“La industria de la inversión alternativa ha evolucionado durante tres décadas para convertirse en una parte importante del sistema financiero y la economía global. Su crecimiento puede atribuirse a una serie de factores externos, con cambios regulatorios, ciclos económicos y desarrollos tecnológicos, todo ello jugando roles críticos”, advierte el reporte “Alternative Investments 2020: The Future of Alternative Investments” del Foro Económico Mundial.
1. Diversificación, expansión de mercado y desarrollo de productos
Una de las claves para el 2019 tiene que ver con el crecimiento rentable de los negocios en tanto que “muchos gestores de inversiones están buscando adquisiciones estratégicas” y “participaciones minoritarias para ingresar a nuevos mercados”. En este sentido, contempla a China, India y Asia Pacífico como mercados atractivos de expansión.
2. Búsqueda de la eficiencia operativa
En 2019 también se prevé una mayor preocupación de los gestores de activos frente a las eficiencias operativas para aliviar “las presiones de los márgenes reducidos”. Los objetivos se alcanzarán en la medida en la que haya mayor interés en optimizar procesos por medio de la nube y el uso de analítica avanzada (factores internos). De otra parte, exhorta a los actores de la industria a tener un mejor monitoreo de factores externos relacionados con leyes y regulaciones ya que “evolucionan regularmente e influyen continuamente en el entorno empresarial”.
3. Adopción de tecnologías emergentes y mejora de la experiencia al cliente
Otra de las grandes tendencias en materia de fondos de inversión y gestores de activos tiene que ver con la adopción de herramientas de inteligencia artificial para optimizar procesos. Justamente, se cita el caso de “una firma de gestión de inversiones con sede en Estados Unidos que está trabajando para ofrecer asesoramiento a través (del asistente virtual) Alexa de Amazon”. Todas estas tendencias apuntan a satisfacer las necesidades de los nativos digitales, uno de los grandes desafíos en 2019 para los fondos y sus gestores.
Por el sendero del cambio
Varios de los cambios y las innovaciones que se evidenciaron en la industria de los fondos de inversión ya empezaron a gestarse durante 2018 bajo el liderazgo de diferentes organizaciones como FlexFunds, que ha titulizado cerca de 3.500 millones de dólares en activos para sus clientes a nivel mundial.
A lo largo de 2018 América presenció una serie de movimientos interesantes pasando por Colombia, en donde la fiduciaria BBVA Asset Management presentó en agosto un fondo de inversión colectivo 100% digital, ya que se puede contratar y gestionar por medio del móvil.
Asimismo, en octubre el Banco Interamericano de Desarrollo y la Corporación de Inversión Privada en el Extranjero (OPIC) de EE. UU. dieron a conocer en Buenos Aires un fondo de inversión con un capital de hasta 200 millones de dólares para impulsar los pequeños y medianos negocios liderados por mujeres latinoamericanas o cuyos productos vayan dirigidos a ellas.
Otra iniciativa interesante involucró a Ecuador, dado que allí se puso en marcha un Fondo de Inversión Ambiental Sostenible (FIAS) para apoyar iniciativas relacionadas con la mitigación del cambio climático y el fomento de la sostenibilidad a través de una mejor gestión de los recursos que llegan de cooperación.
De otra parte, en España la firma Volvo informó a principios de año sobre la creación de un fondo de inversión (Volvo Cars Tech Fund) pensado en aquellas empresas nacientes que están construyendo la nuera era de la movilidad basada en tecnologías.
Dentro del gran abanico de opciones para invertir, entre acciones, renta fija y otros mecanismos, los fondos de inversión conservan su lugar entre las opciones recomendadas para 2019 gracias a la flexibilidad y liquidez que suministran. Y en medio de este panorama cambiante y competitivo “se debe tener en cuenta que las empresas que no invierten en crecimiento, eficiencia operativa y experiencia del cliente corren el riesgo de convertirse en el combustible de crecimiento inorgánico para las empresas con plataformas más eficientes y efectivas que producen una mayor rentabilidad” en esta industria, según los pronósticos de Deloitte para 2019.
Para conocer más sobre la titulización de activos mediante FlexFunds, contáctalos en info@flexfunds.com o visita su web.
Foto cedidaBob Kaynor, responsable de renta variable estadounidense de pequeña y mediana capitalización de Schroders.. Bob Kaynor, nuevo responsable de renta variable estadounidense de pequeña y mediana capitalización de Schroders
Schroders anuncia cambios en su equipo de renta variable estadounidense de pequeña y mediana capitalización. La gestora ha nombrado a Bob Kaynor nuevo responsable de este equipo, en sustitución de Jenny Jones, gestora de fondos y directora de renta variable estadounidense de pequeña y mediana capitalización, que se jubilará a lo largo de este año.
Este nombramiento supone la promoción interna de Kaynor, que en 2014 fue designado director de análisis de este mismo equipo y en enero de 2018 pasó a ser cogestor de carteras dentro del equipo. Dada su experiencia en esta área, la gestora ha considerado oportuno que releve a Jenny Jones una vez se haya jubilado.
A raíz del nombramiento, Nicky Richards, director global de renta variable de Schroders, ha señalado que “en Schroders tenemos una gran fortaleza y experiencia dentro del área de renta variable estadounidense de pequeña y mediana capitalización. Durante estos años, Jenny ha creado un equipo de profesionales de inversión con mucha experiencia y que ha trabajado en el mismo proceso de inversión, logrando rendimientos ajustados al riesgos de nuestros clientes. La experiencia y capacidad de Kaynor nos han hecho considerar que es la persona más adecuada para continuar este trabajo”.
En este sentido, Kaynor cuenta con más de 20 años experiencia en la industria de gestión de activos, los seis últimos en Schroders. Antes de incorporarse a Schroders, fue director de inversiones y socio de Ballast Capital Group, desde 2010 hasta 2013. También ha pasado por firmas como Ramius Capital Group, donde ocupó el cargo de director general y gestor de cartera.
Por su parte, Jenny Jones continuará ocupando su cargo como gestora de fondos y responsable del equipo hasta el 31 de marzo de 2019. Hasta que llegue el momento de su jubilación, se producirá un periodo de transición y traspaso de responsabilidades hasta que Kaynor asuma el liderazgo del equipo.
«Estoy muy orgullosa de mi trabajo en Schroders durante estos 16 años y de haber desempeñado con responsabilidad mi deber fiduciario con los inversores y con los objetivos de nuestros clientes. Al plantearme un sucesor para mi cargo, consideré esa responsabilidad un elemento crítico y que debía garantizarse para dar coherencia a nuestro proceso y enfoque. Así que me complace que Kaynor comparta esa pasión y que cuente con el respaldo de todo el equipo”, ha afirmado Jones.
Pixabay CC0 Public DomainAichi8Seiran
. Así es la agenda de reuniones del Banco Central Europeo para 2019
El BCE acabó 2018 poniendo fin a su programa de compras de activos, tras casi cuatro años de duración. Después de haber ido reduciendo progresivamente las compras mensuales de deuda -desde los 80.000 millones de euros al mes con que se estrenó el programa en marzo del 2016 hasta los 15.000 millones actuales- el BCE, según lo previsto, anunció en diciembre el fin del programa de adquisición de activos en un intento de normalizar su política monetaria.
Ese será su gran reto para 2019: continuar con la normalización de su política monetaria. En principio, pese haber puesto fin al programa, el BCE realizará compras por valor de 200.000 millones este año con las reinversiones de vencimientos de deuda que tiene previstos, es decir a un ritmo de 17.000 millones al mes de media.
Las gestoras y analistas estiman que después del verano o de cara a terminar el 2019, el BCE podría anunciar una primera subida de tipos. Pero todo dependerá de cómo evolucione la economía de la eurozona, puesto que la institución mira con cuidado que sus pasos no dañen la economía ni fortalezca en exceso el euro.
¿Cómo sabremos cuáles serán sus pasos? Por ahora el BCE ha pasa a considerar la orientación a futuro la “principal herramienta” que usará en sus comunicados de política monetaria, según acordó su Consejo de Gobierno durante la última reunión de la autoridad monetaria, celebrada entre el 12 y el 13 de diciembre de 2018.
Para descubrir sus siguientes pasos, habrá que estar atentos a las siguientes reuniones sobre política monetaria que realice el consejo del BCE:
24 de enero
7 de marzo
10 de abril
6 de junio
25 de julio
12 de septiembre
24 de octubre
12 de diciembre
Una de las reuniones más interesantes será la del 24 de octubre, cuando Mario Draghi, actual presidente, deje su cargo. Entre los nombres que se barajan para sustituirle se encuentran el gobernador francés Francois Villeroy de Galhau; el ex gobernador finlandés, Erkki Liikanen.
Foto: AnaGuzzo, FLickr, Creative Commons. La CNMV aclara cuestiones sobre la regulación de índices de referencia
El pasado 27 de noviembre, la CNMV publicó un documento de preguntas y respuestas sobre la regulación de índices de referencia, concretada en el Reglamento (UE) 2016/1011, conocido como Benchmarks Regulation (BMR, por sus siglas en inglés, en adelante).
Las preguntas están organizadas en cinco bloques, de los que a continuación se recoge un resumen de sus aspectos más relevantes, según explican desde finReg 360.
Cuestiones generales
Para que un índice sea considerado índice de referencia, y por tanto sujeto a BMR, deberá utilizarse como referencia para determinar el importe del pago por un instrumento o un contrato financiero, o para medir la rentabilidad de un fondo de inversión.
Las personas y entidades sujetas al BMR son los administradores de proveedores de índices de referencia, las entidades contribuidoras y las entidades supervisadas que utilizan los índices en los términos previstos.
El BMR establece como principales obligaciones el refuerzo de la gobernanza de los administradores, el refuerzo de la metodología y datos utilizados, la gobernanza de los contribuidores, el uso exclusivo de índices de referencia elaborados por un administrador registrado, la indicación de si el índice está elaborado por un administrador registrado y el régimen de equivalencia de índices administrados en terceros países.
Los procedimientos para obtener la autorización como proveedores de índices son la autorización o el registro.
El idioma de presentación de la documentación necesaria para la obtención de la autorización y registro podrá ser el castellano.
Ámbito de aplicación
La utilización de índices de referencia en la gestión discrecional de carteras no está sujeta al BMR.
La utilización de índices de referencia por fondos de empleo está sujeta al BMR, pero no por los fondos de pensiones personales.
Los proveedores de índices de precios al consumo o inflación publicados por autoridades públicas quedan exentos del BMR siempre y cuando esa autoridad esté incluida en la lista oficial de autoridades públicas a efectos de este reglamento. No obstante, tanto la contribución de datos como el uso de los índices por entidades supervisadas sí quedan sujetos al BMR.
Definiciones
El uso de índices de referencia calculados a partir de operaciones de préstamo con minoristas y los índices calculados a partir de los precios de operaciones o de cotizaciones no están sujetos al BMR, pero sí lo está la contribución a este tipo de índices.
Utilización de índices de referencia por las entidades supervisadas
Los folletos de las instituciones de inversión colectiva quedan fuera del ámbito de aplicación de las obligaciones del BMR.
Los planes de medidas para situaciones en las que el índice de referencia varíe de forma importante o deje de elaborarse podrán incluirse en el folleto del fondo de inversión o en otros documentos contractuales que sean formalizados con los nuevos inversores.
Régimen transitorio
Las disposiciones transitorias solo son de aplicación a los administradores de índices y a su uso por las entidades supervisadas.
Las disposiciones transitorias tampoco son de aplicación a los administradores de índices creados después del 1-1-2018.
Un índice de un tercer país solo podrá ser utilizado a partir del 1-1-2020 si está incluido en el registro de administradores e índices de referencia de la ESMA.
La ESMA publicará un registro actualizado de administradores e índices de terceros países. En caso de duda, se podrá consultar directamente a la CNMV.
En el siguiente enlace se accede a la publicación.
