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. China autoriza a S&P a emitir calificaciones de su deuda
S&P Global Ratings ha recibido una notificación formal que le comunica que ya está autorizada para establecer y operar como Agencia de Calificación Crediticia (CRA) en los mercados de bonos nacionales de China. Se trata de una aprobación histórica ya que es la primera vez que una compañía internacional lo logra.
Esta notificación llega después de que la firma presentara su solicitud a la oficina de operaciones del Bnaco Popular de China. Además, la solicitud de S&P fue también aceptada formalmente ante la Asociación Nacional de Inversores Institucionales del Mercado Financiero de China (NAFMI). De esta forma, S&P se convierte en la primera firma extranjera que podrá calificar bonos nacionales en China.
La firma operará en China bajo la entidad S&P Ratings (China) Co, y estará bajo la dirección de Simon Jin, actual responsable de S&P Global Calificación en China. Según los términos de aprobación del NAFMI, S&P Ratings (China) Co está autorizada para calificar a emisores y a emisiones de instituciones financieras y corporaciones, así como bonos de financiación y bonos denominados en renminbi de emisores extranjeros (Panda bonds).
“Nos sentimos honrados de establecer el primer CRA de propiedad una firma internacional en China para atender sus mercados de bonos nacionales. Este paso refuerza nuestra creencia de que estamos en una posición única para satisfacer la demanda de los emisores e inversores chinos para obtener calificaciones crediticias, así como datos y análisis profesionales a nivel global”, ha señalado Douglas L. Peterson, presidente y director ejecutivo global de S&P.
Por su parte, John Berisford, presidente de S&P Global Ratings, ha querido destacar que haber logrado la aprobación es el resultado del diálogo continuo que mantienen con los reguladores Chinos sobre el futuro de su mercado financiero. “Creemos que estamos mejor preparados para brindar una opinión independiente sobre los mercados de deuda de China a medida que se vayan desarrollando. Nos sentimos muy alentados por el gran interés de nuestros emisores transfronterizos y en la fase inicial trabajaremos estrechamente con los emisores locales para obtener calificaciones de su deuda interna china», ha afirmado Berisford.
La firma de calificación ha asegurado que irá anunciando en los próximos meses los detalles adicionales sobre el inicio de sus operaciones en China.
Pixabay CC0 Public DomainMaklay62. ¿Está en crisis el modelo del mercado europeo de fondos?
Europa es el segundo mayor mercado del mundo para la distribución de fondos. Según los datos expuestos por la firma Accelerando Intelligence, durante su decimoséptimo seminario, los activos bajo gestión llevan creciendo año tras año desde 2011, en parte por el impulso del trabajo de más de 4.000 gestores de activos y una oferta de 35.000 fondos.
Un mercado amplio que, según Accelerando Intelligence, tienen pendiente “una consolidación que va con retraso y que será inevitable porque está saturada en algunos aspectos”. En este sentido, está sometida a la misma tendencia que vemos en el resto del mundo: mayor presión de los márgenes del negocio, más regulación y una regulación más restrictiva, y cada vez más competencia entre los jugadores del sector.
La consolidación masiva es atrasada e inevitable. “Algunos gestores de activos desaparecerán y surgirán algunos nuevos. La supervivencia será para los más grandes y también los más inteligentes”, puntualiza la firma durante las conclusiones del seminario organizado a mediados de noviembre del año pasado.
Desde el punto de composición del mercado, la gestión activa sigue siendo mayoritaria, tanto que acapara el 87% de los fondos, pero la gestión pasiva gana peso y supone ya el 13% de la cuota de mercado. “La lista de gestores activos que se mueven hacia productos pasivos está aumentando, pero eso no significa que vaya a desaparecer la gestión activa. Eso sí, ha llegado el momento de que los gestores activos pongan en valor sus capacidades y sus marcas”, puntualiza en este sentido la firma. En este sentido y con las cifras sobre la mesa, el modelo activo sigue siendo el mayoritario en Europa.
Entre los productos con mayor presencia en el mercado, la renta variable acapara la mayor cuota de mercado con un 40%, seguido por los productos de bonos (26%) y los multiactivos (18%). Otros productos como los fondos monetarios, de commodities o de real estate representan una cuota de mercado minoritaria.
Si analizamos el mercado europeo desde la óptica de los selectores y compradores de fondos, la primera tendencia que se puso de manifiesto durante este seminario es que el universo de compradores institucionales se está reduciendo. La segunda de las tendencias que se comentó fue que éstos compradores demandan más información digitalizada y un mayor acceso a sus inversiones.
Al otro lado de este binomio se sientan los vendedores de fondos, que están viviendo un importante cambio en su forma de trabajar como consecuencia de la digitalización y de las últimas normativas europeas, en particular por MiFID II. “El grupo de compradores de fondos se está reduciendo incluso con más personas de ventas. Algo que preocupa porque entre el 80% y el 90% de los ingresos provienen de las ventas que se logren. También se observa una reducción en el número de personal de ventas, pero cada vez se ofrecen más servicios a los clientes, servicios muy vinculados con las nuevas tecnologías y la atención”, apuntan algunas de las conclusiones presentadas durante el seminario.
Por último, el mercado europeo de fondos todavía tiene que hacer un importante trabajo para extender la inversión bajo criterios ESG y la inversión responsable, un trabajo que los distribuidores de fondos aún tienen que desarrollar más. Según los datos expuestos durante el seminario, este tipo de inversión tan solo supone el 6% de los fondos europeos. Lo positivo es que los flujos de inversión hacia estos fondos no ha abandona la senda de crecimiento que inició en 2015.
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. Allianz Global Investors obtiene un primer mandato para su estrategia de bonos verdes
Allianz Global Investors ha anunciado que el fondo de reserva de pensiones de Luxemburgo, Fonds De Compensation (FDC), le ha otorgado un mandato a 10 años de 100 millones de euros para invertir en bonos verdes europeos. Para la gestora supone haber logrado el primer mandato de su estrategia green bond.
Según ha explicado, dentro de esta estrategia, la gestora cuenta también con el fondo Allianz Green Bond, lanzado en noviembre de 2015, que tiene 178 millones de euros en activos bajo gestión y es uno de los más antiguos de Europa en esta categoría. Julien Bras, gestor del fondo junto a Hervé Dejonghe, ha comentado que «nuestro fondo financia la transición hacia una economía baja en emisiones de carbono e invierte en compañías que han comenzado a implementar su conversión de manera creíble, incluso si no se encuentran en el nivel superior en términos de su desempeño ambiental actual. Esta es una gran apuesta, ya que nos da la ventaja sobre algunos de nuestros competidores, que están más centrados en invertir en compañías que ya son ecológicas”.
Para la gestora, este mandato ilustra el creciente apetito entre los inversores institucionales por inversiones responsables y de impacto. Según los últimos datos publicados por el Climate Bond Initiative, las emisiones de bonos verdes en 2018 alcanzaron los 161.000 millones de dólares, la misma cantidad que el año anterior. El tamaño general del mercado puede variar dependiendo de la definición, pero según las estimaciones de Allianz Global Investors, el mercado total alcanzará los 237.000 millones de dólares para finales de 2018.
Además, Julien Bras, añade: “creemos definitivamente que el tema dominante en este mercado para 2019 serán los resultados de los grupos de trabajo establecidos por la Comisión Europea y que están a cargo de proporcionar recomendaciones y herramientas para promover las finanzas sostenibles. Entre los temas que abordarán, dos son clave para el desarrollo del mercado de los bonos verdes: la definición de qué es un bono verde y el desarrollo de una taxonomía de las actividades verdes”.
El fondo Allianz Green Bond, domiciliado en Luxemburgo, está disponible para inversores en varios mercados, incluyendo España. El fondo ha recibido recientemente la certificación TEEC (Energy and Ecology Transition for Climate) de Novethic, y tiene una calificación de 5 estrellas otorgada por Morningstar en la categoría Global Bonds Funds Hedged en euros. Además, también tiene una puntuación de sostenibilidad de 5 globos de Morningstar.
Allianz Global Investors es pionera en la industria de la inversión ASG (que tiene en cuenta factores ambientales, sociales y de buen gobierno corporativo) y lanzó su primera estrategia global de inversión socialmente responsable hace casi dos décadas. La integración de factores ASG es el último desarrollo en la evolución en su oferta en inversión responsable. A finales de 2018, alcanzó la cifra de 116.000 millones de euros en activos en estrategias que se gestionan teniendo en cuenta factores ASG.
. EFPA España pone en marcha la quinta edición de su Programa de Educación Financiera
EFPA España pone en marcha la quinta edición de Programa EFPA de Educación Financiera que, hasta la fecha, ha formado a más de 6.000 personas de 230 colectivos y asociaciones profesionales, convirtiéndose así en una de las iniciativas privadas para el fomento de la educación financiera más importantes de las que se desarrollan en España. En esta próxima edición, el Programa se extenderá a Cantabria y Extremadura, las dos únicas comunidades donde todavía no había desarrollado ninguna sesión.
A lo largo de las cuatro primeras ediciones del programa, que arrancó en el año 2015, más de 500 asociados certificados por EFPA se han sumado de forma voluntaria para impartir los talleres a profesionales de distintos ramos, habiendo recibido una formación previa desde EFPA para adquirir las habilidades docentes necesarias. Además, en la última edición del programa, EFPA incorporó a su programa la colaboración de ayuntamientos y otras administraciones públicas.
El Programa de Educación Financiera de EFPA España es una ambiciosa iniciativa que busca promover la cultura financiera entre diferentes colectivos profesionales, ofreciendo a todos los participantes unos conocimientos básicos que les permita llevar a cabo una buena gestión de sus finanzas personales. El Programa EFPA de Educación Financiera se consolida año a año, habiendo registrado desde la última edición un crecimiento del 20% gracias a la amplia temática de sus formaciones, que van desde la planificación financiera personal básica hasta los principios de la inversión o las Finanzas Socialmente Responsables.
“Es una ambiciosa iniciativa de RSC que busca promover la cultura financiera entre diferentes colectivos profesionales, para que todos los participantes obtengan unos conocimientos básicos que les permita llevar a cabo una gestión óptima de sus finanzas personales”, explica Jordi Martínez, director del Programa de Educación Financiera de EFPA España.
Comprometidos con la educación financiera
Desde su constitución en España, EFPA está completamente alineada con el fomento de la cultura y la educación financiera en nuestro país y ofrece su apoyo logístico, experiencia y conocimientos a todas las iniciativas que se lleven a cabo a este respecto. Desde 2017, EFPA también colabora en el programa de Educación Financiera en las Escuelas de Catalunya (EFEC) que, en su última edición, llegó a más de 17.000 alumnos de Cuarto de ESO de más de 359 escuelas de la comunidad catalana.
Foto: Dennisikeller, Flickr, Creative Commons. Capital Group se prepara para el Brexit: su sucursal en España pasará a depender de la entidad luxemburguesa
Las gestoras internacionales no se quedan de brazos cruzados ante la incertidumbre del Brexit y preparan sus estructuras para cualquier tipo de escenario. La última en mover ficha ha sido Capital Group, que ha cambiado la forma de su sucursal en España: si antes dependía de Reino Unido, a partir de ahora pasará a depender de la entidad que la gestora tiene registrada en Luxemburgo.
“El registro se ha producido en el contexto de nuestra preparación para la salida del Reino Unido de la Unión Europea”, explican desde la gestora.
“Hasta ahora, habíamos desarrollado nuestro negocio y nuestras operaciones en España bajo el pasaporte de nuestra licencia en el Reino Unido. De cara al Brexit, ahora lo haremos bajo el pasaporte de nuestra licencia en Luxemburgo que ya teníamos desde hace varios años”, añaden fuentes de Capital Group.
Sin embargo, matizan que esta modificación no conlleva ningún cambio en sus fondos, “que están basados en Luxemburgo desde 1969”, ni tampoco en ninguno de sus equipos.
De acuerdo con los datos recibidos de las IICs extranjeras comercializadas en España asociadas a Inverco, la cifra estimada de patrimonio total se situaría en 168.000 millones de euros en diciembre (dato que elabora Inverco a partir de los 157.254 millones de las 39 gestoras que facilitan dato). Esta cifra incluye el total de las ventas a clientes nacionales en España (tanto minoristas como institucionales) de IICs no domiciliadas en España.
De acuerdo con sus datos, el efecto mercado también provocó sufrimiento, puesto que logró borrar las suscripciones netas de en torno a 10.000 millones de euros que recibieron estos vehículos, muy en línea con las entradas en los fondos nacionales.
Cuarto trimestre en negativo
A pesar del balance neutro del año, el cuarto trimestre fue negativo: el volumen estimado de activos con respecto al trimestre anterior habría experimentado un ajuste de 12.000 millones.
Una caída debida al golpe de los mercados fundamentalmente pero también por los leves reembolsos netos por parte de los inversores (de entorno a 1.200 millones, con los datos de las 39 gestoras que facilitan sus cifras). Salió dinero de la mayoría de las gestoras (ver cuadro), aunque algunas como Deutsche AM, Robeco, Fidelity International, Pictet, Allianz Global Investors, Columbia Threadneedle o Groupama AM, entre otras, lograron captar el interés de los inversores y cerraron el último trimestre del año con suscripciones netas.
Entre las de mayor éxito, y a pesar de la coyuntura, Allianz Global Investors captó cerca de 900 millones, Pictet superó los 360, Fidelity se acercó a los 300 y Columbia Threadneedle también superó los 200 millones de euros en entradas netas.
Con los datos de Inverco, el patrimonio de las IICs extranjeras por categorías es el siguiente: la renta variable aglutina el 31,3% de la oferta; la renta fija/monetarios, el 33%; las IICs mixtas, el 16,4%; y los ETFs y vehículos indexados, el 19,4%.
Foto cedida. Haya Real Estate incorpora a Jaime Maynau para el departamento de Ventas de Bankia
Haya Real Estate (Haya RE), compañía especializada en la prestación de servicios de gestión de activos financieros e inmobiliarios para entidades financieras y fondos institucionales, ha incorporado a Jaime Maynau como key account manager (KAM) de Bankia.
En dependencia del consejero delegado, Carlos Abad, se responsabilizará de la gestión, coordinación y comercialización de la cartera inmobiliaria de Bankia que gestiona Haya RE. Entre las funciones que llevará a cabo como KAM se incluyen el asesoramiento e intermediación en operaciones inmobiliarias, la gestión de procesos de compraventa y la ejecución de operaciones en cartera, además de la coordinación de las relaciones entre ambas entidades.
Haya RE renovó el pasado mes de abril el contrato de gestión de activos de Bankia, en el que se incluía tanto el stock de activos existentes, como aquellos que la entidad financiera incorpore durante, al menos, los próximos diez años. En total, la cartera de cuya gestión se hará cargo Maynau afecta a un perímetro total de 5.400 millones de euros, donde se incluyen también los activos inmobiliarios procedentes de BMN.
Maynau se incorpora a Haya RE procedente de BNP Paribas Real Estate, donde era director del Departamento de Inversiones Retail. Con anterioridad, Jaime dirigió el área de Gestión de Activos de Pradera Management Spain.
Licenciado en derecho, cuenta con más de dos décadas de experiencia en distintos puestos de responsabilidad, en los que ha gestionado numerosas operaciones inmobiliarias sobre diferentes tipos de activos. De esta manera, a lo largo de su dilatada trayectoria profesional, el nuevo KAM de Bankia en Haya RE ha sido responsable de distintas operaciones de compraventa, inversiones y valoración de activos, entre otras actividades. También posee un amplio conocimiento y track record en el desarrollo de planes de negocio y en la coordinación de procesos de due diligence.
Ramón Forcada compaginará su puesto actual con el liderazgo del broker. Foto cedida. Ramón Forcada toma las riendas del broker de Bankinter tras la marcha de Javier Bollaín
Cambios en el broker de Bankinter: Javier Bollaín, muy conocido en el sector de gestión de activos en España, abandona el grupo financiero tras más de tres décadas (primero en la gestora de fondos y luego en el broker). Le sustituirá en su puesto Ramón Forcada, hasta ahora director de Análisis y Mercado, según ha publicado El Independiente.
Ramón Forcada compaginará su puesto actual con el liderazgo del broker, según sus fuentes.
El grupo financiero anunciaba recientemente cambios en su estructura, tras la prejubilación de Gloria Hernández, directora Financiera de la entidad. Desde enero, el actual área de finanzas y tesorería de Bankinter queda dividida en dos áres: Dirección Financiera y Dirección de Mercado de Capitales.
Jacobo Díaz, hasta hace unas semanas director de Productos y Mercados, fue nombrado director Financiero. Por su parte, Antonio Muñoz, hasta final del año pasado director de Gestión de Balance, tomó las riendas de la división de Tesorería y Mercado de Capitales, formando parte del equipo de dirección.
La entidad también implementó cambios en el área de Mercados y Productos. Marta Centeno, directora de Banca Privada, es desde enero nueva directora del área de Mercados y Productos y miembro del comité de dirección.
Foto: Lasinitialy, Flickr, Creative Commons. Deutsche Bank lanza en España el fondo Flossbach von Storch II Rentas 2025
Deutsche Bank lanza para España el fondo de inversión Flossbach von Storch II – Rentas 2025, de la mano de la gestora independiente más grande de Alemania. Gestionado de forma flexible, el fondo invierte en una cartera diversificada que evalúa todas las oportunidades que ofrece la renta fija, combinando distintos tipos de bonos, desde emisiones corporativas hasta deuda pública, así como instrumentos del mercado monetario internacional. El Flossbach von Storch II -Rentas 2025 tiene vencimiento definido e invierte con un horizonte temporal a seis años, con una estricta gestión del riesgo que tiene un doble objetivo: ofrecer a los inversores un dividendo anual del 2% así como preservar y, a ser posible, revalorizar el capital a vencimiento (objetivos no garantizados).
Este nuevo fondo, enmarcado en la estrategia de arquitectura abierta de Deutsche Bank, ofrece respuesta a la demanda de inversores moderados, apoyado en el modelo tradicional de gestión alemán que aporta Flossbach von Storch, y que se caracteriza por implementar un proceso minuciosamente controlado y con el foco en el largo plazo.
El fondo sigue una estrategia de inversión ya probada en Flossbach von Storch, que cuenta con un proceso diferencial a la hora de seleccionar los activos en los que invierte, combinando un análisis macroeconómico independiente y un análisis pormenorizado de las compañías que emiten los bonos. Gracias a esta combinación, los gestores son capaces de evaluar los distintos tipos de activos, y tanto los diferentes factores que pueden afectar al precio del bono (cupones, sensibilidad a tipos de interés, diferencial de crédito, paso del tiempo y exposición a divisa extranjera) como analizar su comportamiento en el futuro. Los gestores seleccionarán aquellos que, en cada momento, permitan lograr los objetivos del fondo.
El nuevo Flossbach von Storch II – Rentas 2025 buscará aprovechar las oportunidades de mercado, incluso en periodos puntuales de tensión gracias a esa estrategia de inversión basada en un robusto modelo de análisis, a la gestión activa de la cartera y a una eficiente política de control de riesgos.
Luis Martín-Jadraque, director del Centro de Inversiones de Deutsche Bank España, asegura que “la inversión en renta fija pasa por un momento complicado, sin embargo, sigue siendo un activo insustituible en las carteras. Por este motivo queremos ir de la mano de Flossbach von Storch, una gestora con gran flexibilidad, ingrediente fundamental según nuestro punto de vista, y contando con la historia de éxito del fondo Flossbach von Storch- Bond Opportunities, fondo en el que está basado el Flossbach von Storch II Rentas 2025”.
Bert Flossbach, cofundador de Flossbach von Storch AG, afirma que “en un entorno de tipos de interés bajos, los inversores en bonos deben seguir un enfoque oportunista: estar al acecho y aprovechar las oportunidades de inversión. Un análisis exhaustivo de los valores individuales es crucial. Nuestro objetivo es conseguir una rentabilidad atractiva a largo plazo para nuestros inversores. Para ello, seguimos un enfoque de retorno total”.
Contratable a partir de una inversión mínima de 100 euros, el fondo tiene una clasificación de perfil moderado, de 3 en una escala de riesgo de 5 niveles de Deutsche Bank, siendo 1 el más conservador y 5 el más elevado.
Fondos de inversión y arquitectura abierta en Deutsche Bank
Deutsche Bank España apuesta por la arquitectura abierta desde 2001, dentro de su estrategia para ofrecer las soluciones de inversión más adecuadas para cada uno de sus clientes. El banco pone a disposición de todos sus clientes de banca minorista más de 800 fondos de 40 gestoras internacionales de prestigio.
Contar con arquitectura abierta permite a Deutsche Bank buscar la solución más adaptada a las necesidades de sus clientes. La entidad apuesta por los fondos multiactivo flexibles de gestoras internacionales de primera fila, como respuesta a los inversores conservadores o moderados que ven difícil encontrar rentabilidad a sus ahorros en un entorno de bajos tipos de interés. Así, ha lanzado fondos en exclusiva para España junto con Nordea Asset Management, Flossbach von Storch, M&G Investments, Allianz, Fidelity y Edmond de Rothschild.
Quang Nguyen. Foto cedida. BNP Paribas AM: “Aunque se intensifiquen las tensiones con Estados Unidos, hay oportunidades en China”
Las tensiones comerciales entre China y Estados Unidos persistirán a lo largo de este año, ya que van más allá de la mera balanza comercial. Lo afirma Quang Nguyen, gestor del Parvest Equity World Emerging de BNP Paribas AM, en una entrevista con Funds Society. A su juicio, aunque se intensifique el conflicto, habrá oportunidades en China, ya que el país puede empezar a ejercer más influencia a nivel regional -entre sus vecinos asiáticos- y en otras regiones emergentes.
Nguyen considera que esto podría generar nuevos acuerdos comerciales que sean beneficiosos para el país asiático en concreto y para los emergentes en general, lo que reduciría su dependencia de Estados Unidos. En ese sentido, pone como ejemplo el hecho de que en 2018 China importó crudo en yuanes en lugar de en dólares por primera vez en la historia, un avance significativo que abre camino al país asiático para comenzar a tener más poder sobre los precios globales del petróleo e internacionalizar el yuan.
Aunque “las señales de una distensión han devuelto un entusiasmo tremendo a aquellos activos peor posicionados relativamente ante la escalada del conflicto”, la evolución de este continuará marcando la agenda de los mercados durante un tiempo, apunta el gestor de BNP Paribas AM, quien insiste en la “complejidad” de este enfrentamiento y la necesidad de seguirlo de cerca.
La tecnología y, en particular, los semiconductores y los equipos de comunicaciones han sido las industrias más gravemente afectadas en ambos países hasta la fecha. “Esto demuestra el poderoso papel que han jugado estos sectores a la hora de impulsar el desarrollo económico en las regiones emergentes más grandes –lo que no se limita a China-, pero también revela la amenaza que representa este ascenso para Estados Unidos y otras economías maduras del mundo”, afirma Nguyen.
Asimismo, apunta que, aunque la sofisticación tecnológica de China ha crecido considerablemente, todavía depende mucho de componentes importados y de la propiedad intelectual. Esto, en su opinión, continuará suponiendo un riesgo a corto plazo para el crecimiento de la industria tecnológica en ese país. Sin embargo, a largo plazo, el Gobierno chino debería asumir más iniciativa para alcanzar la autosuficiencia y acelerar la financiación estatal de la industria tecnológica nacional, lo que generaría oportunidades para los inversores que apuestan por el largo plazo.
El gestor de BNP Paribas AM sí ve un área tecnológica donde ya existe una ventaja aparente para el país asiático: la riqueza y disponibilidad de datos. Unos 800 millones de personas están activas en Internet, lo que supone dos tercios de la población total del país, y casi un 98% de ellas lo utilizan a través de dispositivos móviles. “Dado que la naturaleza de los dispositivos móviles hace que sean utilizados por los consumidores cada minuto del día, la información que generan es increíblemente rica”, apunta Nguyen. Además, la privacidad online está mucho menos protegida en China que en los mercados desarrollados, lo que ha ayudado a que este país avance en inteligencia artificial, ya que la calidad y la cantidad de los datos es un factor diferenciador.
Consultado sobre si las decisiones que tome la Fed a lo largo de este año continuarán afectando a los mercados de la forma en la que lo han hecho durante 2018, Nguyen apunta que las economías emergentes están comenzando a ganar resistencia frente a los shocks externos; pero, como se pudo ver el pasado año, continúan siendo vulnerables ante un dólar fuerte, y los giros en los tipos de cambiopueden impactar considerablemente en el desempeño de las inversiones en el corto plazo. “Por otro lado, ya hemos transitado un periodo complicado en relación a la normalización gradual de la Fed y, por ende, la moderación en su camino de endurecimiento está teniendo un impacto relativamente positivo, estabilizando las divisas en los emergentes y, como consecuencia, mejorando el escenario de los mercados”, asegura.
En cuanto a otros países asiáticos, aparte de China, que podrían ser interesantes para los inversores a lo largo de este año, actualmente BNP Paribas AM sobrepondera Indonesia, Tailandia y Malasia, donde Nguyen dice haber encontrado “oportunidades ascendentes”. Mientras, considera que India es atractiva desde una perspectiva a largo plazo -que tiene en cuenta los datos demográficos favorables y las reformas potenciales que pueden desbloquear obstáculos para el crecimiento-, pero mantiene la cautela en torno a la relación riesgo-beneficio que puedan ofrecer las firmas de calidad. En concreto, el gestor apunta que los activos de calidad indios ya cuentan con altas expectativas alrededor que pueden ser difíciles de satisfacer dado el aumento de la incertidumbre política por el año electoral y la ralentización del crecimiento global.
