El Consejo General de los Colegios de Mediadores de Seguros ha llegado a un acuerdo con Caser para ofrecer el primer plan de pensiones de empleo simplificado para los mediadores -agentes y corredores de seguros- que desarrollen su actividad profesional en régimen de autónomos.
Tras el cambio de normativa, el nuevo producto, denominado “Caser Tranquilidad Autónomos”, permite a los mediadores aumentar su aportación a planes de pensiones hasta los 5.750 euros al año, en lugar del máximo de 1.500 euros, como ocurría hasta ahora.
El acuerdo, que es extensible a todos los Colegios, contempla aportaciones periódicas o extraordinarias a partir de un mínimo de 50 euros y hasta alcanzar los 5.750 anuales.
El producto, gestionado por Caser Pensiones, tiene una calificación de riesgo moderado: el porcentaje de activos de renta variable no sobrepasa el 30% y un 10%, como máximo, se invierte en otros activos descorrelacionados para limitar la volatilidad del fondo. Cubre contingencias de jubilación, fallecimiento, gran invalidez o situaciones de dependencia.
Los planes de empleo simplificados, que comenzaron a desarrollarse en 2022, responden a la necesidad de dar a los trabajadores autónomos una opción mejorada de ahorro para su jubilación ya que, hasta ahora, este tipo de colectivos profesionales solo podía hacerlo a través de planes de pensiones individuales, con la limitación de 1.500 euros en aportaciones anuales.
La lucha contra el cambio climático requiere la actuación colectiva de Gobiernos, instituciones, empresas y particulares. Un buen entendimiento de los retos climáticos resulta esencial para tomar decisiones fundamentadas. En un intento por evaluar el conocimiento de los ciudadanos españoles sobre el cambio climático, la sexta edición de la encuesta del BEI sobre el clima se centra en tres ámbitos principales: definiciones y causas, consecuencias y soluciones. Los participantes respondieron a 12 preguntas y recibieron puntuaciones en una escala de 0 a 10, donde 10 equivale al nivel de conocimiento más elevado.
Con más de 30.000 encuestados en 35 países (entre los que se incluyen los estados miembros de la UE, el Reino Unido, Estados Unidos, China, Japón, la India y Canadá), la encuesta del BEI sobre el clima aporta información valiosa acerca del nivel de conocimiento general de las personas sobre el cambio climático.
Los encuestados españoles obtuvieron puntuaciones de 6,35/10, similar a la media de la UE de 6,37/10, en una prueba de conocimiento sobre las causas y las consecuencias del cambio climático y las soluciones para mitigar sus efectos.
Los encuestados españoles mayores de 30 años mostraron un mayor conocimiento de las causas y las consecuencias del cambio climático en comparación con las generaciones más jóvenes. Si bien los encuestados españoles demostraron comprender las causas y las consecuencias del cambio climático, tienen un menor conocimiento de las soluciones. Este resultado coincide con el del resto de Europa. El 62% de los encuestados españoles no sabían que un mejor aislamiento de los edificios puede ayudar a combatir el cambio climático.
Brecha generacional
El conocimiento sobre el cambio climático varía en función de la edad. Los encuestados españoles mayores de 30 años obtuvieron una puntuación global más elevada (6,45/10) que los menores de 30 años (5,91/10).
El 77% de los encuestados mayores de 30 años definen correctamente el cambio climático como “un cambio duradero en los patrones climáticos del planeta”, en comparación con el 63% del grupo más joven. En cuanto al aumento del nivel del mar, el 77% de los mayores de 30 años lo consideran acertadamente una consecuencia del cambio climático, frente al 68% de los menores de 30 años.
Además, el 76% de los encuestados mayores de 30 años son conscientes de la importancia del reciclaje, en comparación con el 61% de los encuestados más jóvenes. También se observa una disparidad notable en las respuestas sobre los beneficios de aislar edificios para combatir el cambio climático: el 41 % de los mayores de 30 años son conscientes de las ventajas, frente a tan solo el 24% de los menores de 30 años. Por último, el 29% de los mayores de 30 años comprenden los beneficios climáticos de reducir los límites de velocidad en las carreteras, en comparación con solo el 20% de los encuestados más jóvenes.
Definiciones y causas del cambio climático
El conocimiento de los españoles sobre las definiciones y las causas del cambio climático se ajusta a la media de la UE (7,18/10 frente a 7,21).
Unas tres cuartas partes de los encuestados españoles (74%, tres puntos por encima de la media de la UE) seleccionaron la definición de cambio climático correcta (un cambio duradero en los patrones climáticos del planeta), mientras que el 7% cree que el cambio climático es mentira.
Casi la misma proporción (71%) también tiene claro que las actividades humanas como la deforestación, la agricultura, la industria y el transporte son las causas principales del cambio climático. Más de una cuarta parte de los encuestados (29%) opinan de otro modo: el 17% considera que el cambio climático se debe a fenómenos naturales extremos, como erupciones volcánicas y olas de calor, mientras que el 12% lo atribuye al agujero en la capa de ozono.
La mayoría de los encuestados españoles (71%) identifican correctamente a Estados Unidos, China y la India como los mayores emisores de gases de efecto invernadero del mundo.
Consecuencias del cambio climático
En cuanto al conocimiento sobre las consecuencias del cambio climático, los españoles obtuvieron una puntuación de 7,90/10, bastante por encima de la media europea (7,65/10).
El 86% reconoce que el cambio climático tiene un impacto negativo en la salud humana (por ejemplo, puede provocar un aumento de contaminantes atmosféricos como el ozono troposférico y las partículas en suspensión). El 85% también menciona correctamente que el cambio climático está agravando el hambre en el mundo al afectar al rendimiento de los cultivos debido a los fenómenos meteorológicos extremos.
Si bien el 75% reconoce que el aumento del nivel del mar es una consecuencia del cambio climático, se observa una prevalencia de ideas erróneas en una cuarta parte (25%) de los encuestados: el 12% cree que el nivel del mar está bajando, y el 13% considera que el cambio climático no tiene ningún efecto en el nivel del mar.
Más de dos tercios de los encuestados (70%) entienden que el cambio climático provoca un aumento de las migraciones en el mundo debido a los desplazamientos forzosos.
Soluciones para abordar el cambio climático
Las respuestas de los españoles sobre las soluciones para abordar el cambio climático (puntuación: 3,97/10; media de la UE: 4,25) revelan un menor conocimiento que en los otros dos ámbitos (causas y consecuencias). Este resultado se ajusta a la tendencia europea en general, ya que la mayoría de los países recibieron puntuaciones bajas en este aspecto.
El 69% de los encuestados (cuatro puntos por encima de la media de la UE) mencionan correctamente que el uso del transporte público en lugar del coche representa una medida positiva para mitigar el cambio climático.
Solo un 38% es consciente de que mejorar el aislamiento de edificios o comprar ropa nueva con menor frecuencia también puede contribuir a la lucha contra el cambio climático.
La mayoría de los españoles no son conscientes del significativo volumen de emisiones de CO2 relacionado con el uso digital, y solo el 6% cree que ver menos vídeos en línea puede ayudar a mitigar el cambio climático.
Solo un 41% define correctamente la huella de carbono de una persona como “el total de emisiones de gases de efecto invernadero emitidas por una persona en un año”, en consonancia con la mayoría de los demás países europeos.
El Banco Europeo de Inversiones desempeña un papel decisivo en la financiación de soluciones para abordar el cambio climático y en la concienciación de un asunto tan importante.
El BEI, como brazo financiero de la UE, está invirtiendo en grandes proyectos en España que apoyan la transición verde del país. Algunos ejemplos recientes son las inversiones en transporte sostenible, como los préstamos para renovar la flota de trenes de alta velocidad de Renfe o para financiar la compra de nuevos trenes para el metro de Madrid, que mejoran el transporte público y reducen la dependencia del coche privado. El BEI también está ayudando a España a consolidarse como el país de las renovables mediante la financiación de plantas de energía solar y otras fuentes de energía verde en todo el territorio nacional que reducen las emisiones de gases de efecto invernadero y que, solo en 2023, generaron electricidad para abastecer a 3,8 millones de hogares. Otros proyectos recientes relacionados con la acción por el clima incluyen financiación para instalar más de 1.800 cargadores ultrarrápidos de vehículos eléctricos o colaboraciones con bancos comerciales a fin de aumentar la oferta de hipotecas verdes para la renovación y construcción de viviendas residenciales de acuerdo con criterios sostenibles.
El Banco Europeo de Inversiones también apoya programas educativos y académicos relacionados con el clima, como la Cátedra Europea de Desarrollo Sostenible y Transición Climática (European Chair for Sustainable Development and Climate Transition) en Sciences-Po, París. Estos programas aportan a las generaciones más jóvenes los conocimientos necesarios para abordar el cambio climático. La labor educativa del BEI es una inversión en capital humano esencial para la sostenibilidad medioambiental a largo plazo.
«El cambio climático es el reto de nuestra generación. Como brazo financiero de la Unión Europea, el Grupo BEI está comprometido a abordarlo, contribuyendo a consolidar España como el país de las renovables y colaborando con las instituciones públicas, las ciudades, el sector privado y la sociedad civil para impulsar las soluciones y oportunidades de la transición verde”, comenta Nadia Calviño, presidenta del BEI.
La edad de los compradores de viviendas de lujo ha bajado en los últimos cinco años hasta los 25 años. Especialmente en perfiles de compradores internacionales que llegan a España en busca de oportunidades inmobiliarias de lujo, según los datos de The Simple Rent, la red inmobiliaria especializada en el luxury en España.
Se trata de un fenómeno que comenzó coincidiendo con la pandemia, observado tanto a nivel nacional como internacional, y que destaca un cambio en las dinámicas tradicionales del mercado inmobiliario.
Según explica Sonia Campuzano, CEO de The Simple Rent, «la demanda de propiedades de lujo ha mostrado un incremento notable, con los jóvenes de entre 25 y 40 años representando una proporción cada vez mayor de compradores. Este grupo demográfico, que históricamente ha estado más vinculado al alquiler que a la compra de propiedades, está ahora optando por inversiones a largo plazo en el sector inmobiliario de lujo».
Los datos del informe de The Simple Rent apuntan a que las personas de mayor renta con edades de entre 30 y 40 años son las más activas a la hora de buscar actualmente viviendas de lujo en España, atraídas por las oportunidades de inversión y la alta calidad de vida que ofrecen estas propiedades. Esta tendencia no solo refleja el crecimiento económico de esta generación, sino también un cambio cultural hacia la adquisición inmobiliaria.
Así, hoy en día los jóvenes ya representan el 27,9% de las ventas de viviendas de lujo. Esta cifra destaca la importancia creciente de los millennials y la generación z en este mercado inmobiliario, un grupo que busca propiedades que no solo ofrezcan exclusividad y prestigio, sino también características innovadoras y sostenibles.
Generaciones cercanas a los 40 años están invirtiendo cada vez más en propiedades de lujo, con un interés particular en ubicaciones privilegiadas y servicios de alta gama.
«Los compradores de 40 años han aumentado su participación en el mercado de lujo en un 10% durante los últimos cinco años, alcanzando así el 27,9% de las ventas totales», explica la CEO de The Simple Rent que añade, «un 60% de los jóvenes compradores de lujo prefieren ubicaciones urbanas frente a las rurales, buscando accesibilidad y comodidad en sus nuevas inversiones».
Estos jóvenes compradores aseguran estar dispuestos a pagar precios premium por propiedades que cumplen con sus altos estándares. Según los datos de The Simple Rent, el precio medio de las viviendas de lujo adquiridas por este grupo demográfico oscila entre los 20.000 y 25.000 euros por metro cuadrado, reflejando un aumento significativo en comparación con los precios de hace más de cinco años.
Como localizaciones preferidas, según los datos de la marca experta en luxury, Madrid se ha consolidado como un punto clave en el mercado de viviendas de lujo, con un aumento de precios cercano al 6% y una proyección de crecimiento del 4%. La capital española se sitúa en el sexto lugar entre las ciudades con mayores incrementos de precios a nivel mundial, junto a urbes como Los Ángeles, Dublín y Lisboa. Además, el volumen de compraventas en Madrid ha pasado del 16% al 25% en el último año, reflejando un notable dinamismo.
«La inversión en viviendas de lujo muestra una tendencia ascendente, con un incremento del 55% en 2023 en comparación con el año anterior, duplicando las cifras de 2022. Junto a Madrid y Barcelona, las ciudades costeras como Alicante y Málaga son los destinos más buscados por los inversores en este segmento, atrayendo a compradores interesados en propiedades exclusivas en entornos privilegiados», concluye Sonia Campuzano.
Ambos documentos tienen por objeto facilitar los procesos de autorización de proveedores de servicios de criptoactivos y de notificación de las entidades financieras que deseen prestar estos servicios. El manual y el modelo suponen una guía sobre la documentación e información exigibles a los interesados.
Con esta publicación se cumple uno de los objetivos del Plan de Actividades de la CNMV para 2024, destinado a facilitar a los intermediarios financieros interesados su preparación para la entrada en vigor del Reglamento citado. De hecho, la CNMV anticipa la difusión de ambos documentos a la aprobación, aún pendiente a nivel europeo, de las normas de desarrollo del Reglamento MiCA (normas técnicas de regulación -RTS- y de ejecución -ITS-) relacionadas con los procedimientos de autorización y de notificación. En todo caso, el manual y el modelo se han elaborado a partir de los últimos borradores disponibles de las citadas normas de desarrollo, y se ajustarán (si fuera necesario) a sus contenidos finales.
El Reglamento MiCA no es aplicable hasta el 30 de diciembre de 2024, por lo que la CNMV no autorizará a ninguna entidad a prestar servicios de criptoactivos hasta ese momento. No obstante, los interesados podrán presentar sus solicitudes a partir de septiembre de 2024 para facilitar y agilizar el proceso.
Solicitudes y notificaciones
El manual y el modelo de notificación serán de uso obligatorio. Ambos documentos facilitarán la gestión de los expedientes que se reciban por parte del Departamento de Autorización y Registros de Entidades (DARE) de la CNMV.
FlexFunds invita a descubrir la titularización como una vía para crecer y expandirse a inversores internacionales a través de un vehículo de inversión costo-eficiente en un nuevo evento de sus FlexFunds Seminar Series, el próximo 7 de agosto a las 05:30 PM en el Hotel Hilton de Ciudad de Panamá.
En la cita, Emilio Veiga Gil, Executive VP de FlexFunds, hablará sobre «Titulización de Portfolios: distribución y gestión eficiente de estrategias de inversión», en tanto que María Alejandra Cargiulo, Partner en AFRA, abordará en su intervención el «FlexPortfolio: una alternativa eficiente a fondos de inversión». Finalmente, Roberto Linares, VP Business Development en AV Securities, pronunciará una intervención titulada «AV Securities: Mejores prácticas en securitización de activos en Panamá».
Los FlexFunds Seminar Series son eventos internacionales cuyo objetivo es compartir con gestores de activos, asesores de inversión, e instituciones financieras las últimas tendencias en la titularización de activos, sus usos y sus ventajas.
FlexFunds ha realizado estos seminarios desde 2018 en los principales mercados financieros entre los que destacan: Dubai, Singapur, CDMX, Santiago de Chile, Sao Paulo, Buenos Aires, Montevideo, Madrid, Miami, entre otros.
Eurizon SLJ Capital ha lanzado su primer ETF activo de bonos de mercados emergentes, el CO Eurizon SLJ EM Bond Strategic Income UCITS ETF. Según explica la firma, el fondo está domiciliado en Irlanda con Connect ETFs, plataforma de ETFs de nueva creación que pone en contacto a gestores con proveedores de servicios de ETFs. En concreto, la plataforma utiliza a Carne Global Fund Managers (Irlanda) como la empresa de gestión y a Citi como su administrador, custodio y depositario.
A raíz de este lanzamiento, Matt Jones, jefe de distribución de Eurizon SLJ Capital, ha señalado: “Nuestro ETF activo de bonos de mercados emergentes mejorado en calidad ofrece a los inversores un acceso transparente, rentable y flexible a los ingresos de bonos de mercados emergentes con características de riesgo de mercado desarrollado, gestionado por un equipo diverso y respaldado por nuestro enfoque de inversión basado en la investigación”.
En opinión de Jones, “la plataforma Connect ETFs es la solución ideal para nuestra entrada en el mercado de ETFs activos. Su experiencia desde el diseño del producto hasta la distribución es muy atractiva y nos permite centrarnos en crear valor para los inversores”.
Este lanzamiento llega en un momento en el que el mercado de ETFs activos está en pleno crecimiento en Europa. Según los datos de ETFbook, el mercado ha aumentando cinco veces desde principios de 2015, pasando de 6.100 mil millones de dólares a 32.900 millones a finales de 2023.
Banco Santander ha incorporado a Mi Cartera Selección, el servicio de gestión discrecional de carteras que gestiona Santander Asset Management, el fondo de megatendencias Santander Future Wealth y ha aumentado el peso del fondo Santander Gestión Dinámica Alternativa, que invierte en estrategias diferentes a los mercados tradicionales, para capturar mejor los cambios que impulsan el mercado.
Santander Future Wealth, que fue lanzado hace tres años y medio, invierte en tres grandes tendencias del mercado (Future Tech, Future Society y Future Planet) y recientemente ha aumentado el peso de la tecnología dentro de su cartera, con una clara apuesta por la inteligencia artificial (IA), la robótica y la digitalización de los procesos, en detrimento de las otras dos temáticas. Santander Future Wealth tendrá un peso de hasta el 5,5% en la más cartera más agresiva.
Por su parte, con el fondo Santander Gestión Dinámica Alternativa el objetivo es moderar la volatilidad y aportar descorrelación como ocurrió en 2022, año en el que el fondo tuvo una rentabilidad positiva a pesar de las caídas en los mercados de renta variable y de renta fija. Para ello, el fondo invierte en estrategias de valor relativo o retorno absoluto, incluidas long short en crédito o bolsa, estrategias global macro, materias primas o ligadas a eventos corporativos o event driven. Este fondo aumenta su peso en las carteras discrecionales hasta el 1,5% en todos los perfiles de riesgo.
El pasado verano, Santander relanzó sus carteras de fondos con la fusión de sus dos gamas (Mi Cartera y las Carteras Selección) para aprovechar lo mejor de cada una de ellas. Además, se alió con dos de las mayores gestoras del mundo, BlackRock y Fidelity, que asesoran las inversiones de Santander AM en bolsa estadounidense y asiática, respectivamente. El servicio de gestión discrecional es uno de los principales focos de crecimiento de la gestora, que cerró 2023 con suscripciones récord de 900 millones de euros y este año lleva ya captados más de 550 millones.
Foto cedidaFernando Ruiz, director de Banca Privada de BBVA en España.
El área de Banca Privada de BBVA en España cerró el primer semestre del año con más de 145.000 clientes, lo que supone un incremento del 26% con respecto al cierre de 2023. Este crecimiento responde, según la firma, a un modelo basado en la diferenciación, en productos específicos adaptados a cada perfil de cliente y un equipo especializado que permite acompañar al cliente en cada momento de la inversión.
El director de Banca Privada de BBVA en España, Fernando Ruiz, ha asegurado que “estos datos nos sitúan en la línea de superar el objetivo de 150.000 clientes marcados en el plan estratégico para el cierre del ejercicio 2024”. También añadió que estos resultados «reflejan la apuesta que el segmento de Banca Privada de BBVA inició hace años por la especialización y un mayor acompañamiento en el servicio que ofrece a sus clientes, lo que también nos ha permitido cerrar el semestre con activos bajo gestión de 132.782 millones de euros, un 12% más que en 2023”.
Si se hace balance de lo conseguido durante el Plan Estratégico 2021-2024, el incremento de clientes ha sido del 136%, respecto al cierre del ejercicio de 2020, cuando la firma contaba con 61.262 clientes. El patrimonio bajo gestión, asimismo, ha registrado un incremento del 72,3%.
BBVA ha puesto mucho énfasis en generar sinergias y fomentar la cooperación entre redes para identificar y aprovechar el potencial de clientes para su paso a banca privada, según admiten en la firma. De esta forma, 66.613 clientes con potencial que requerían los servicios de banca privada han pasado a este segmento en los últimos tres años, lo que también ha fomentado la promoción interna de banqueros. Actualmente, el banco cuenta con 707 banqueros privados y sucursales en las que se da atención a este segmento de clientes.
BBVA Patrimonios
Este nuevo modelo de gestión también se ha trasladado al ámbito de Patrimonios. En los últimos doce meses, BBVA ha lanzado diversas iniciativas para fortalecer aún más su unidad de altos patrimonios, que cuenta con 7.863 clientes.
Asimismo, el banco ha aumentado su oferta de valor en ciertas clases de activos como la renta fija -gracias a un acuerdo con Morgan Stanley en bonos corporativos-, además de incluir top picks de renta variable, ampliación de catálogo y carteras de gestión pasiva, ETFs y fondos índice. También se han logrado avances en activos ilíquidos, fortaleciendo aún más la oferta de BBVA en España.
BBVA también ha realizado desarrollado las capacidades digitales para facilitar el día a día de sus clientes y de sus banqueros, promoviendo una interacción más eficiente y moderna.
A futuro, el banco seguirá desarrollando su negocio en España, enfocándose en dos ejes principales: los banqueros y el servicio al cliente. “La entidad busca seguir cuidando y haciendo progresar a sus banqueros, proporcionándoles formación, las mejores herramientas, oportunidades de carrera profesional y motivación para seguir ofreciendo un servicio excepcional a los clientes”, ha señalado Ruiz.
Foto cedidaDaniel Pingarrón, Sales Manager de Natixis Investment Managers en Iberia.
Daniel Pingarrón, Sales Manager de Natixis IM en Iberia, asegura que los activos ilíquidos no deben faltar en las carteras de inversión, sea cual sea el contexto de mercado. Fundamentalmente, porque puede suponer un mejor comportamiento para la tradicional cartera 60/40 que empezó a remontar el año pasado. Es partidario de democratizar este tipo de activos, pero también recalca en este sentido que es imprescindible una buena planificación, prudencia y una buena comprensión de las características y condiciones de este tipo de activos por parte del inversor. Deuda privada, infraestructuras relacionadas con la transición energética y algunas estrategias de private equity, como secundarios o coinversiones, presentan mejores perspectivas dentro del amplio universo de los alternativos, a juicio de Pingarrón.
¿Es momento de estar en activos alternativos, en general?
Pensamos que los activos alternativos, tanto líquidos como ilíquidos, deben tener una asignación estratégica y perenne en las carteras, independientemente del entorno de mercado. Tal vez éste pueda definir sobreponderaciones o infraponderaciones, pero no cuestionar su presencia básica. De cara a los próximos meses, con la renta variable marcando máximos históricos en muchos casos, los spreads de crédito en su mayor nivel de compresión desde 2010, un entorno de bajada de tipos de interés y la posibilidad de que la volatilidad -bastante reducida- repunte al alza, al igual que la dispersión de activos, nos parece que podría tener sentido la sobreponderación de este tipo de activos.
Además, y como destacamos en la última edición del Barómetro de Carteras Españolas, elaborado por Natixis IM Solutions, los niveles de inflación de los últimos años han dado lugar a un aumento de la correlación entre la renta variable y la renta fija, dificultando así la diversificación y dando más razones a los inversores para incluir activos alternativos en sus carteras. En el actual entorno de tipos de interés más altos e incertidumbre acerca del crecimiento y la inflación, las estrategias alternativas líquidas pueden aportar gran diversificación a las carteras.
¿Qué porcentaje de la cartera debe estar posicionado en alternativos para que sea una cartera verdaderamente descorrelacionada?
Debemos distinguir entre activos alternativos líquidos e ilíquidos. Además, ambos tienen tendencias dispares en cuanto a su presencia en las carteras. El peso en alternativos líquidos se ha venido reduciendo en los últimos años. Por ejemplo, a comienzos de 2018, la cartera conservadora media española tenía más de un 9% de asignación a fondos alternativos líquidos. A finales de 2023, esta cifra había caído al 3,5%. Los alternativos ilíquidos, por el contrario, han venido aumentando, si bien, existe bastante potencial por recorrer para que las carteras de inversores particulares españoles igualen su exposición a la de los inversores profesionales o institucionales o a las de otros inversores particulares en otros países europeos -por encima del 10%-.
Aunque es cierto que la construcción de carteras 60/40 parece haber recuperado la confianza de algunos inversores tras su buen comportamiento en 2023, los niveles de inflación de los últimos años han dado lugar a un aumento de la correlación entre acciones y bonos, dificultando así la diversificación de la cartera 60/40 y dando más razones a los inversores para incluir también activos alternativos en sus carteras. Es por esto por lo que el 65% de los inversores institucionales encuestados por Natixis IM a cierre de 2023 creía que, a pesar de las oportunidades que ahora presentan los mayores rendimientos de la renta fija, una cartera compuesta por 60% de renta variable, 20% de renta fija y 20% de alternativos obtendría un mejor comportamiento que la cartera 60/40 tradicional en 2024.
¿Cómo valora el apetito del inversor español por este tipo de activos? ¿Qué segmentos del mercado de alternativos resultan más atractivos para los inversores españoles?
En estrategias alternativas líquidas, destacaríamos estrategias de baja volatilidad o volatilidad moderada de retorno absoluto de renta fija (long/short), o renta variable. En estrategias ilíquidas, pensamos que el entorno actual puede favorecer mucho a la deuda privada -dado su componente flotante y la predictibilidad en sus flujos-, especialmente senior. También vemos espacio para las infraestructuras relacionadas con la transición energética y para algunas estrategias de private equity, como secundarios o coinversiones.
¿Qué segmento presenta más reticencias?
Sobre los activos que ahora mismo parecen más alejados del foco de los inversores, destacaría las estrategias inmobiliarias o el venture capital.
¿Qué pasa con el private equity? ¿Por qué no termina de despegar? ¿Qué necesita, además de que se confirmen las bajadas de tipos de la Fed, para que remonte el vuelo?
El private equity es con mucha diferencia el activo alternativo más maduro en España. En 2022 y 2023, el mercado ha estado muy parado, y el apetito que ha sobrevivido se ha centrado mucho en estrategias secundarias. La fuerte subida de tipos, caídas en las valoraciones, el colapso del mercado de fusiones y adquisiciones y el corporate finance, el efecto denominador, el retraso en las distribuciones, la extensión en la vida de los fondos, la subida del atractivo relativa de la renta fija tradicional están entre las principales razones que explican el menor apetito en estos últimos años. Sin embargo, esto es algo que probablemente ya ha comenzado a revertirse.
¿Hay signos de iliquidez en algún segmento de la inversión alternativa?
Al hilo de esta pregunta, debemos hablar también de la nueva tendencia de inversión alternativa semi líquida o evergreen, consistente en la mezcla de activos ilíquidos con otros líquidos, teniendo el inversor la posibilidad de usar ventanas de liquidez para salirse de la inversión. El riesgo o problema aquí reside en que dichas ventanas de liquidez suelen estar condicionadas, tanto a las circunstancias de liquidez del mercado, como al deseo del resto de inversores del fondo para salirse en el mismo momento. Por eso, deben ser consideradas como estrategias con “una posibilidad de liquidez limitada y condicionada”.
¿Está de acuerdo con la democratización de los activos alternativos? ¿Por qué?
Sin duda, si bien no perdiendo nunca la perspectiva. Parece justo que los inversores de a pie, más humildes, puedan beneficiarse del acceso a activos atractivos que históricamente han estado limitados a inversores institucionales y profesionales, y que les pueden ayudar a aumentar la rentabilidad, reducir la correlación e incluso el riesgo de su cartera. Pero sin olvidar el precio a pagar: la falta de liquidez, que debe ser bien estudiada en el contexto de toda una cartera, y cruzada con las posibles necesidades de disponibilidad del capital por parte de los inversores. Una buena planificación, la prudencia y la buena compresión de las características y condiciones de este tipo de activos, son esenciales.
¿Cómo valora la educación financiera relacionada con la inversión en activos alternativos? ¿Es un factor de máxima relevancia o un mero complemento? ¿Por qué?
Creo que resulta un factor de máxima relevancia, por las razones antes mencionadas: la inversión alternativa ilíquida cuenta con enormes ventajas, pero con un inconveniente nuclear que es imprescindible comprender bien y tener muy en cuenta. La industria está cambiando, nuevas generaciones de productos de inversión están llegando a los inversores minoristas, y es muy importante que todas las entidades que formamos esta industria hagamos la máxima pedagogía en explicar bien las oportunidades y los riesgos.
Tras una búsqueda “exhaustiva”, Julius Baer ha anunciado que la Junta Directiva ha nombrado a Stefan Bollinger nuevo consejero delegado. Según matizan, Bollinger comenzará su nuevo rol en Julius Baer el próximo 1 de febrero de 2025.
Stefan Bollinger es actualmente co-responsable de Gestión de Patrimonios Privados para Europa, Oriente Medio y África (PWM Europa, Oriente Medio y África) en Goldman Sachs en Londres. Además, miembro del Comité de Gestión Europeo y del Grupo Operativo de Gestión de Patrimonios Global. Bajo su dirección durante los últimos cinco años, el negocio de PWM Europa, Oriente Medio y África más que duplicó los activos bajo gestión.
Bollinger tiene tres décadas de experiencia en mercados financieros, desempeñando varios roles en negociación, estructuración, ventas, tesorería y gestión de patrimonios. Durante su carrera, ha estado radicado en Hong Kong, Londres, Luxemburgo, Nueva York y Zúrich. Stefan Bollinger se unió a Goldman Sachs en 2004 y ha sido Socio durante 14 años. Antes de unirse a Goldman Sachs, trabajó en J.P. Morgan en Londres, aunque comenzó su carrera en Zürcher Kantonalbank.
A raíz de este anuncio, Romeo Lacher, presidente de Julius Baer, ha señalado: «Esperamos dar la bienvenida a Stefan Bollinger a Julius Baer. Tiene un historial excelente en banca global y gestión de patrimonios. Fue fundamental en la expansión de la presencia de Goldman Sachs en Asia, Europa, Oriente Medio y África. Stefan lideró y construyó negocios destacados, la mayoría de ellos en la intersección de la gestión de patrimonios y los mercados de capital. Su experiencia combina una comprensión integral del riesgo, los productos y de cómo ofrecer valor a los clientes de gestión de patrimonios globales a través de la construcción de negocios escalables centrados en el cliente. Aporta una combinación única de liderazgo, habilidades con clientes y personas, con un sólido conocimiento técnico y experiencia funcional a Julius Baer. Bajo el liderazgo de Stefan, fortaleceremos a Julius Baer como el principal banco privado puro y crearemos las mejores condiciones para un crecimiento sostenible. Nuestras prioridades para lograr esto son crear valor para los clientes y accionistas en todo lo que hacemos, fortalecer y garantizar una gestión de riesgos de vanguardia, y fomentar una cultura de excelencia».
Por su parte, Stefan Bollinger ha mencionado su emisión por unirse a Julius Baer y añadido: “Espero trabajar de cerca con la Junta, el equipo de gestión y toda la gente de Julius Baer para capitalizar sus fortalezas únicas y dar forma al próximo capítulo de centralidad en el cliente, excelencia en la gestión de riesgos y crecimiento sostenible».
La llegada en febrero de 2025 de Bollinger supondrá que Nic Dreckmann, hasta ahora CEO interino de Julius Baer, dejará estas funciones. «En nombre de la Junta Directiva, quiero agradecer a Nic Dreckmann por actuar como CEO interino en un momento decisivo. Nic y su equipo han hecho un trabajo excepcional liderando a Julius Baer en un momento desafiante, con gran enfoque en nuestros clientes y en la entrega de resultados sólidos. Nic continuará liderando el Grupo hasta la llegada de Stefan y garantizará una transición sin problemas. Después de la transición, esperamos seguir contando con Nic como miembro de la Junta Ejecutiva”, ha indicado Lacher.
