CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Mojpe. ¿Una recesión en 2019?
Con el índice S&P 500 entregando su peor rentabilidad del mes de diciembre desde 1931 y con los diferenciales del crédito ampliándose a sus promedios en el largo plazo, el miedo a una posible recesión en 2019 ha aumentado. Pero ¿están estos miedos justificados?
Algunas métricas basadas en el mercado han señalado silenciosamente un incremento en el riesgo de recesión, y unos de los más populares ha sido el aplanamiento de la curva de interés en Estados Unidos. Mientras que no es un indicador perfecto, -y algunos de los vigilantes del mercado deberían ser cautelosos en el caso de las señales positivas, como lo sucedido a finales de 1960- el poder predictivo de la curva de interés ha sido históricamente bastante alto. Entonces, ¿cómo deberían pensar los inversores?
1. ¿Tendría una recesión alguna repercusión para los mercados financieros?
Las caídas de los mercados y las recesiones han coincidido más a menudo que no, como observamos en 1982, 2001 y 2008. Así que la respuesta es sí. Sin embargo, este no siempre ha sido el caso. La salud de la economía -o la falta de ella, por lo tanto- y el sentimiento inversor son dos cuestiones diferentes. Mientras que la economía se compone de muchos elementos diferentes, los mercados financieros reflejan las expectativas de los inversores sobre los beneficios y los flujos de caja. Mientras que uno puede estar fuertemente influenciado por el otro, en MFS hemos observado periodos en los que una caída en el mercado y una recesión se han excluido mutuamente, como en 1990 (un mercado no bajista recesivo) o en 1987 (un mercado bajista no recesivo).
2. Este ciclo económico ha sido diferente a otros en muchos aspectos
Como apuntó recientemente Erik Weisman, economista jefe de MFS, “en términos de los factores tradicionales de una recesión, la mayoría no son muy evidentes hoy en día. No acabamos de terminar una guerra, no hay una choque negativo en la oferta (como las crisis del petróleo de 1973 y 1979); y la Reserva Federal de Estados Unidos no está agresivamente intentando contener una elevada inflación (como la Fed presidida por Volker a principios de 1980). Fuera del apalancamiento corporativo, los excesos macroeconómicos en la economía estadounidense son difícil de identificar”. Algo que diferencia a este ciclo ha sido el auge de las plataformas de internet. Han proporcionado una nueva forma para que las empresas y los consumidores optimicen sus operaciones comerciales y la vida cotidiana. Han fomentado la “desmaterialización”. En otras palabras, el mundo está haciendo más con menos capital, y eso ha sido desinflacionario.
Por ejemplo, la computación en la nube permite a las empresas interactuar mejor con los clientes de una manera más rentable y productiva. La tecnología de la infraestructura de internet ha permitido a las empresas gestionar mejor sus inventarios y desplegar el capital de una forma más eficiente. De forma similar, los consumidores también se han desmaterializado. Las plataformas de internet permiten a las personas alquilar lo que antes poseían, evitando grandes desembolsos en categorías como vivienda y transporte.
No solo en Estados Unidos, pero también en Alemania y Reino Unido, los consumidores asignan más de la mitad de sus gastos a experiencias o bienes intangibles en lugar de bienes físicos. Se están viendo tendencias similares en mercados emergentes como India y Colombia. El resultado ha sido una disminución en la volatilidad de la demanda real, lo que explica en parte porque el ciclo de negocio ha sido tan corto en crecimiento, largo en duración y con menos excesos en comparación con los datos históricos.
En conclusión, por lo general, en MFS no estamos preocupados por una recesión en 2019. Para mí, el mercado de bonos del Tesoro, que se ha recuperado en los últimos meses, está señalando una mayor posible preocupación por un posible error en la política potencial de la Reserva Federal en lugar de un sobrecalentamiento de la economía. Sin embargo, tal y como escribí en enero, hemos aumentado nuestra preocupación sobre la complacencia del mercado sobre la sostenibilidad de los márgenes y el apalancamiento financiero. Por lo que, si bien estamos menos preocupados por los riesgos de una recesión, creemos que los inversores deberían ser más cuidadosos sobre cómo asignan el riesgo de su cartera en la actualidad, en comparación con la última década.
Columna de Robert M. Almeida, estratega global de inversiones de MFS Investment Management.
Foto cedidaHamish Forsyth, presidente de Europa y Asia de Capital Group. . Capital Group se marca como objetivo ampliar su gama de fondos domiciliados en Luxemburgo
Capital Group celebra 50 años de su negocio en Europa. La firma, que actualmente tiene bajo gestión más de 1,6 billones de dólares, fue una de las primeras gestoras estadounidenses en presentar un fondo domiciliado en Luxemburgo, con el lanzamiento en 1969 del Capital Group Global Equity Fund (LUX), que sigue estando disponible en Europa. Actualmente, la compañía ofrece a los inversores europeos 23 fondos UCITS domiciliados en Luxemburgo.
“Durante los últimos cinco años, Capital Group se ha centrado en el lanzamiento en Europa de estrategias de inversión con una trayectoria demostrada, cuyo éxito ya ha sido probado en Estados Unidos”, apuntan desde la gestora a la hora de hacer balance de sus últimos años. La primera estrategia que la compañía incorporó a su gama de fondos domiciliados en Luxemburgo fue la estrategia New Perspective en 2015, un producto de renta variable global con más de 45 años de antigüedad. El fondo Capital Group New Perspective Fund (LUX) alcanzó los 4.000 millones de dólares en 2019. Capital Group tiene intención de continuar aumentando su gama de fondos en Luxemburgo con uno o dos lanzamientos al año durante los próximos tres años1.
De cara a los próximos años, Capital Group se propone ampliar su negocio en Europa. Cuenta con 520 asociados en la región y ha fortalecido su presencia en los mercados locales con ocho oficinas: Ámsterdam, Frankfurt, Ginebra, Londres, Luxemburgo, Madrid, Milán y Zúrich.
Dentro de este marco celebrativo, Mike Gitlin, miembro del comité directivo de Capital Group, señala que “nos complace poder celebrar 50 años ofreciendo a los inversores europeos acceso a lo mejor de Capital Group. Nos enorgullece haber sido una de las primeras gestoras estadounidenses en lanzar un fondo con domicilio en Luxemburgo, así como el hecho de que continuemos ampliando nuestra presencia global en la actualidad. Queremos ayudar a los inversores de todo el mundo a cumplir sus objetivos de inversión, y todo lo que hacemos, desde la gente que contratamos hasta los fondos que lanzamos, así como nuestro enfoque de inversión a largo plazo, es para cumplir con ese objetivo común. Esperamos poder continuar trabajando para nuestros clientes europeos otros 50 años más”.
Por su parte, Hamish Forsyth, presidente de Europa y Asia de Capital Group, señala que la celebración del 50 aniversario de Capital Group en Europa constituye un hito importante. “Durante los últimos cinco años hemos lanzado 10 fondos domiciliados en Luxemburgo, ofreciendo así a los inversores europeos algunas de nuestras estrategias de inversión más importantes, longevas y exitosas. En la actualidad, contamos con más de 500 asociados en ocho oficinas, y seguimos creciendo. Me siento orgulloso de lo que hemos conseguido en Europa y muy satisfecho con nuestro éxito actual en la región”, afirma.
Foto cedidaEric Syz, CEO del Grupo SYZ.. Eric Syz deja su cargo de consejero delegado de Banque SYZ para centrarse en sus funciones como CEO del Grupo SYZ
Eric Syz, actual consejero delegado y cofundador del Grupo SYZ, ha anunciado que a partir de ahora se concentrará en la estrategia del Grupo. Por lo tanto, la firma ha decidido que Yvan Gaillard lo sustituya como consejero delegado de Banque SYZ. Además, Nicolas Syz ocupará el puesto de Silvan Wyss como Head of Private Banking y se incorporará al Comité Ejecutivo del banco.
Según ha explicado el propio Grupo SYZ, su organización gira en torno a tres pilares de excelencia, cada uno con su propio consejero delegado. “Cada unidad de negocio cuenta con su propia clientela: Banque SYZ se ocupa de los clientes privados; SYZ Asset Management, de los clientes institucionales y, la recién creada SYZ Capital, de los clientes que buscan un acceso privilegiado a las inversiones privadas”, ha explicado la firma en un comunicado.
Eric Syz ha decidido dedicarse por completo a sus funciones de consejero delegado del Grupo, para ocuparse principalmente de la orientación estratégica y del desarrollo de la clientela. Siguiendo su propuesta, el Consejo de Administración ha nombrado a Yvan Gaillard como su sucesor para el puesto de CEO de Banque SYZ.
Como nuevo CEO del banco, Yvan seguirá teniendo un puesto en el Comité Ejecutivo del Grupo. Yvan se incorporó al Grupo SYZ como Chief Operating Officer (COO) en el año 2016, y desde 2018 ocupa el puesto de Deputy CEO del Grupo SYZ, lo que lo ha preparado para convertirse en CEO de Banque SYZ. Antes de su llega a SYZ, ocupó durante 18 años distintos puestos de responsabilidad en Banque Pictet & Cie. Además, Yvan es ingeniero graduado de la Escuela Politécnica Federal de Lausana (EPFL).
Además, Nicolas Syz es nombrado Head of Private Banking. Se une al Comité Ejecutivo de Banque SYZ y reemplaza a Silvan Wyss, que se retira de mutuo acuerdo. Nicolas Syz comenzó en el grupo en 2017 como Head of Business Development de SYZ Private Banking, donde aportó grandes desarrollos a la estructura de la oferta de servicios para los clientes privados. Anteriormente, había trabajado para UBS en Zúrich y Firmenich en París y Londres. Nicolas es titular de un doble máster en gestión de HEC Lausanne y Science Po Paris.
A raíz de estos cambios, Eric Syz, CEO del Grupo SYZ, ha señalado que “estoy convencido de que estos importantes cambios en el Grupo y en Banque SYZ nos permitirán prestar un mejor servicio a nuestros clientes y garantizar la continuidad de nuestra empresa independiente y familiar”.
Pixabay CC0 Public DomainTanteTati. Este año en San Valentín, no te enamores de las acciones de tu cartera
El día de San Valentín se remonta al siglo XIV y, aunque su verdadero origen sigue siendo un misterio, esta celebración del amor ha llegado hasta nuestros días. Sin embargo, los más pragmáticos y disciplinados advierten del peligro de verse arrollados por tanto romanticismo, algo que los gestores tampoco recomienda hacer respecto a la renta variable de sus carteras.
En opinión de Nick Clay, gestor del BNY Mellon Global Equity Income Fund, la idealización romántica es un riesgo muy real. “Para evitar enamorarnos de las acciones en las que invertimos, aplicamos un enfoque disciplinado por el que solo invertimos en empresas que rindan un 25% más que el índice FTSE World; en cuanto el rendimiento cae por debajo de ese umbral, las vendemos. Imponerse una disciplina objetiva resulta esencial, ya que nos protege frente a un mal demasiado común: la manipulación de la tesis de inversión”, explica Clay.
En su opinión, cuando una inversión funciona y la valoración aumenta, es fácil encontrar nuevas razones que justifiquen el aumento de la valoración y así poder seguir invertidos en esa acción “ganadora” que nos tiene enamorados. “En realidad, lo que ocurre es que la asimetría del perfil de rentabilidad-riesgo de la inversión original se está moviendo en la dirección contraria”, matiza.
En este sentido, estadísticamente, que la asimetría entre la rentabilidad y el riesgo muestre un sesgo a nuestro favor proporciona cierto margen de seguridad frente a las incertidumbres del futuro. Sin embargo, si esa asimetría cambia, aumentan las posibilidades de que la inversión acabe decepcionando. “Dicen que el amor es ciego, por lo que puede ser muy difícil darse cuenta de que estamos actuando así. Por eso es necesaria una disciplina objetiva que nos ayude en cierto modo a protegernos, para que no nos rompan el corazón”, añade.
De cara a este San Valentín, Clay cree que los inversores deberían centrarse en empresas de calidad capaces de generar robustas rentabilidades totales y dividendos sostenibles gracias a una adecuada asimetría entre la rentabilidad y el riesgo. “Tradicionalmente, las empresas de calidad ofrecen un perfil de rentabilidad-riesgo marginal pero, en un entorno de mercado cíclico, las correcciones generalizadas lastrarán indiscriminadamente a muchos valores, creando oportunidades para invertir en modelos de negocio de calidad a precios atractivos. Seguimos defendiendo y seleccionando cuidadosamente esas atractivas fuentes de rentas, para lo que aplicamos nuestra estrategia al pie de la letra. Así, si el perfil de rentabilidad-riesgo de nuestras inversiones se deteriora, nuestra disciplina nos obliga a vender, lo que impide que acabemos idealizando a las empresas”, concluye.
Pixabay CC0 Public Domainpadrinan. What Can Investors Expect From China in Year of the Pig?
Este mes China inaugura el año del cerdo. En la tradición asiática, es un animal directamente relacionado con la fortuna debido a que el cerdo tiene entre sus principales atributos la nobleza y la fertilidad. ¿Logrará este nuevo año lunar traer fortuna a los inversores o rendimiento suculentos al mercado de valores chino?
En opinión de Michael Bourke, gestor del fondo M&G (Lux) Global Emerging Markets de M&G, después de un año difícil para las acciones en 2018, “los inversores esperan que el nuevo año lunar genere mejores perspectivas para el mercado bursátil chino. El año nuevo puede ser típicamente un momento para el optimismo, pero sigue habiendo una gran incertidumbre sobre las perspectivas para China. La disputa comercial del país con Estados Unidos domina los titulares y el temor de que los aranceles estadounidenses sobre los productos chinos comiencen a tener un impacto negativo en la segunda mayor economía del mundo son inversores inquietantes. Los datos económicos recientes han sido débiles, la actividad de las fábricas y las exportaciones se están desacelerando, y el año pasado la economía creció a 6,4%, su ritmo más lento desde 1990”.
Esta misma inquietud apunta Hernando Lacave, gestor de DIF Broker: “En el año del cerdo seguiremos hablando de desaceleración en China, ya que 2018 ha cerrado con un crecimiento del 6,6% y para 2019 se prevé que caiga hasta el 6% de crecimiento. Muy lejos del 2,5% previsto para Estados Unidos o del 1,6% de la UEM, así que lo que los malos datos macro no deben cegarnos ya que China seguirá siendo el motor de crecimiento de la economía mundial, con mucha incidencia sobre lo que ocurra en Europa y EE.UU.”.
Los expertos en inversión advierten de que a China le empieza a pesar la guerra comercial, y aunque la desaceleración ya viene de años atrás, empieza a haber síntomas de que esta guerra no solo está afectando al sector exterior si no cada vez más a su economía interna. “Esto no quiere decir que veamos su desenlace este año pues Trump siempre aprieta cuando le dan la oportunidad, y por el tamaño de China es lógico que ya no se le trate como economía emergente y se le exija que juegue con las mismas reglas de propiedad intelectual que el resto. Además de lo positivo que sería un acuerdo, los malos datos macro podrían ser el catalizador de una vuelta de tuerca por parte del Banco Central Chino para lanzar incentivos que mantengan la fiesta de crecimiento por mucho tiempo, y margen para ello tienen”, matiza Lacave.
Para las gestoras, lo importante es que China sigue reorientando su modelo económico de una basado en la inversión en activos fijos a otro impulsado por el crecimiento del consumo, sobre todo en el sector servicios. Esta transformación está siendo liderada por empresas privadas que tienen por objetivo generar beneficios y que suelen ser menos intensivas en capital, a diferencia de lo vivido durante el boom de los activos fijos, cuando los bancos estatales concedieron ingentes cantidades de crédito a otras entidades estatales y a promotores inmobiliarios financiados por el Estado.
Por eso, desde Newton, gestora que forma parte de BNY Mellon, apunta que a la hora de invertir prefieren evitar esos sectores. “Ahora que los activos fijos tienen menos peso en la economía china, es muy probable que el crecimiento del PIB se resienta. Sin embargo, el crecimiento que se registre será de más calidad. Podemos esperar que el PIB crezca más lentamente durante este periodo de reequilibrio, un cambio que, en nuestra opinión, no debería resultar perjudicial para las áreas de la economía más orientadas al consumo, ya que aumentará el componente de empleo del PIB. Las últimas medidas de las autoridades chinas han ido encaminadas a flexibilizar la concesión de crédito y a respaldar a las clases medias mediante rebajas fiscales”, explica Rob Marshall-Lee, responsable de renta variable asiática y emergente en Newton, parte de BNY Mellon.
Por último, Neil Dwane, estratega global de Allianz Global Investors, apunta que “los altos niveles de deuda de China y su crecimiento más lento probablemente durarán más allá de las celebraciones de año nuevo, pero creemos que el gobierno de China tiene las herramientas adecuadas para resolverlos. Con la economía de China encaminada a convertirse en la más grande del mundo, creemos que los inversores deben pensar en China como una clase de activo”.
. La renta variable será la principal fuente de rentabilidad durante 2019
La renta variable será la más destacada fuente de rentabilidad durante el presente año con rentabilidades en torno al 8%. Así lo afirma Imantia Capital a través de su Outlook 2019, en el que expone que las bolsas emergentes y europeas deberían tener un papel más importante que la norteamericana. Respecto a la renta fija, desde Imantia señalan que 2019 es un año de transición. Asimismo, resaltan las diversas oportunidades en activos más globales y aseguran que los tipos de interés continuarán con la senda alcista iniciada el pasado año.
Imantia también prevé una leve expansión económica. «Estamos en una fase avanzada de ciclo, no en un entorno recesivo. Veremos expansión pero a menores tasas que este año y acompañadas de volatilidad», reza el informe. Otro punto relevante del que se hace eco Imantia está relacionado con los bancos centrales, los cuales continuarían retirando estímulos monetarios.
Porvenir de EE.UU. y China
El informe de Imantia advierte de una notoria desaceleración de la economía china, la cual afectaría directamente a sus socios comerciales, especialmente los asiáticos y los europeos. La entidad achaca esta circunstancia, principalmente, a la tendencia negativa del crecimiento global y a la intensa guerra comercial que gigante asiático mantiene con EE.UU.
Respecto a la situación en Norteamérica, en el informe se resalta que el mercado estadounidense ya ha recogido las expectativas de una Reserva Feferal que continuaría subiendo tipos de forma moderada. La entidad advierte que el reto de la Reserva Federal será «no cometer el error de seguir subiendo tipos y que el crecimiento no acompañe, o quedarse corto y que la economía se recaliente».
Sobre las relaciones EE.UU.-China, desde Imantia consideran factible un entendimiento por parte de estas dos potencias. «No creemos que se vaya a producir esa guerra comercial a nivel global, sino una negociación comercial con implicaciones sobre el ciclo global entre China y EE.UU. Esperamos un progresivo avance en los acuerdos que no cuestione la senda de crecimiento chino en particular y el ciclo global en general».
Foto: Sumthingdifferent, Flickr, Creative Commons. El negocio institucional en España crece un 4,3% de enero a septiembre de 2018
Las IICs nacionales siguen incrementando su inversión en otras IICs domiciliadas en España (tanto españolas como de gestoras internacionales). Así lo dejan de manifiesto los últimos datos de VDOS, que muestran cómo el negocio institucional en España ha crecido un 4,3% de enero a septiembre de 2018. En concreto, pasó de 85.268,4 millones a finales de 2017 a los 88.929,7 de cierre de septiembre del año pasado.
Por tipo de IIC, los fondos y sicavs españoles prefieren invertir en fondos, que aglutinan cerca del 88% del negocio institucional, frente al 85,7% de siete meses antes. Las dudas sobre los nuevos controles, legislación y fiscalidad de las sicavs están haciendo mella en la inversión en las mismas, a tenor de los últimos datos de VDOS.
Por proveedor, las IICs invierten en instrumentos de gestoras externas principalmente (cerca de un 91% del volumen), también ligeramente por encima del dato de nueve meses antes y, sobre todo, de gestoras internacionales (con casi un 90% del volumen, muy en línea con los datos de finales de 2017).
Por distribuidor, BBVA, Bankia, Banco Sabadell, Bankinter y Allianz fueron los grupos que más incrementaron sus inversiones en IICs comercializadas en España, frente a los descensos de Sabadell o CaixaBank.
Por categorías, el negocio institucional creció de enero a septiembre de 2018 en todas menos dos: la renta fija y las IICs de rentabilidad absoluta. Los mayores aumentos se los llevaron los fondos de renta variable y también creció la inversión en fondos y sicavs monetarios y sectoriales.
Por fondo, el que aglutina el mayor volumen del negocio institucional es el Deutsche Floating Rate Notes, un monetario con más de 2.300 millones de euros, seguido de dos fondos cotizados de renta variable: el iShares Core S&P 500 UCITS ETF (con más de 1.800 millones) y Vanguard S&P 500 UCITS ETF (con cerca de 1.400 millones de euros). Con un poco más volumen que el ETF de Vanguard, destaca el fondo de renta fija BGF Euro Short Duration Bond, con algo más de 1.700 millones, según los datos de VDOS.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Free-Photos. Las razones por las que nos gusta el crédito corporativo emergente
Cualquier inversor que eche la vista atrás y se quede en los últimos meses tendría la tentación de evitar la renta fija emergente para sus carteras. Pero no sería una buena idea y ese mensaje está calando entre muchos institucionales. Quizá por eso la entrada de flujos de fondos en los mercados emergentes tanto de renta fija como de renta variable está siendo elevada en estas primeras semanas de 2019.
Hay razones para que esto ocurra. Una de las más obvias podría ser la valoración de este tipo de bonos, sobre todo después de la importante corrección sufrida por este (y otros activos) el año pasado. Se trata, no obstante, de un universo no apto para cualquiera, ya que no es un activo libre de riesgo. Pero no hay que alarmarse, en nuestra opinión los retos a los que se enfrentan los emergentes no son exclusivos a estos países, sino que se aplican al resto de geografías.
Considero que el principal obstáculo al que se enfrentan los inversores en este tipo de bonos corporativos de países emergentes no tiene tanto que ver con el propio activo, sino que se centra fundamentalmente en el proceso que hay que seguir para convencer a los clientes de las posibilidades que ofrece, ya que muchos aún tienen reparos. La cuestión es sencilla y es extensible a otros activos. La clave no es un secreto, es más, es bien conocida. Todo pasa por estar bien diversificados y permitir que la liquidez de la cartera sea flexible.
Quizá el mayor reto para los inversores sería una desaceleración de China (relacionada, o no, con la guerra comercial). También sería negativo un empeoramiento de la economía global, ya sea por Europa o Estados Unidos, al igual que lo sería un error en la política monetaria de la Reserva Federal si optara por subir los tipos demasiado rápido, aunque parece que ese es un extremo que ya ha quedado descartado tras la última reunión de la autoridad monetaria estadounidense.
Lo cierto es que muchos de estos riesgos están ya descontados en los precios, y eso es lo que ha hecho que las valoraciones de los bonos corporativos emergentes sean atractivas, sobre todo si se analizan los fundamentales de las empresas. Quizá habría que preocuparse más por aquellos que no se pueden prever.
Con todo, en mi opinión, estamos ante la clase de activo con menor riesgo de todo el universo emergente y, al mismo tiempo, frente a uno de los más amplios. Es cierto que el número de índices de referencia es relativamente pequeño, lo que indica que hay muchos inversores cruzados. Esto, a su vez, muestra que muchas personas están expuestas a los bonos corporativos emergentes, incluso sin saberlo. Quizá estos clientes tengan un mejor resultado a través de un fondo específico que sepa elegir bien las oportunidades.
En los últimos meses encontramos mejores oportunidades en Asia que en Latinoamérica. Dentro de esta zona, nos gustan bonos de China e Indonesia. Fuera de esta zona, nos interesa Turquía, Argentina y México.
Tribuna de Wouter van Overfelt, gestor de fondos de renta fija corporativa de Vontobel AM
Foto cedidaAlejandro Martín, responsable de ventas institucionales de Solventis. . Alejandro Martín se une a Solventis como responsable de ventas institucionales
Solventis SGIIC refuerza la comercialización de sus servicios de gestión con la incorporación de Alejandro Martín como responsable de ventas institucionales de sus fondos y sicavs. Se une a Solventis desde Bestinver, donde ha desarrollado su carrera profesional tras formar parte del equipo de relación con los inversores durante seis años. Es licenciado en administración y dirección de empresas en CUNEF y miembro de la asociación EFPA.
Según explican desde la firma, esta nueva incorporación complementa la apuesta decida por dotar a la gestora de una mayor visibilidad. De hecho, este fichaje no es el único que la firma ha hecho. Recientemente Solventis SGIIC también se ha añadido a la plataforma de fondos de Allfunds Bank SA, a fin de facilitar la comercialización de sus vehículos.
Entre ellos, destacan Solventis EOS European Equity FI (renta variable europea) y Solventis Apolo Absolute Return FI (Long/Short Equity).“La filosofía de esta gama, con más de 12 años de historia, ha mostrado un excelente y consistente track-record desde su inicio. Por su parte APOLO, busca obtener el alfa de los reconocidos gestores europeos”, destacan desde Solventis SGIIC.
Según Christian Torres, socio y director general de Solventis SGIIC, el 2019 se presenta como un año de expansión, en donde seguirán ofreciendo servicios especializados que respondan a las necesidades actuales de los inversores. En este sentido, en el área de inversiones alternativas, tras el buen inicio del Spanish Direct Leasing Fund I FIL (+4.10% en 2018), se lanzará una segunda versión incorporando algunas novedades. Este Fondo especialista en Leasing de Maquinaria Industrial está orientado a cubrir las necesidades de financiación de las pymes españolas a la vez que ofrece una atractiva rentabilidad con un perfil de riesgo acotado para el inversor.
. Cerca de 400 profesionales de la inversión obtienen el Certified Advisor-CAd en España
CFA Society Spain, entidad miembro de CFA Institute, la Asociación Global de Profesionales de la Inversión, ha anunciado que 399 profesionales de la inversión han obtenido el título de Certified Advisor-CAd. De ellos, 243 son CFA charterholders y los 156 restantes poseen el nivel I de la certificación CFA®. CFA Society Spain lanzó en 2017 la titulación Certified Advisor- CAd destinada a sus socios, sean titulados CFA o candidatos que hayan superado el examen correspondiente al nivel I de la certificación CFA®. Certified Advisor-CAd cumple los requisitos y es reconocida por la CNMV como válida para asesorar a clientes en materia de inversiones, en los términos que establece la normativa MiFID II.
“La certificación CFA® es la mayor a nivel global con más de 160.000 titulados en prácticamente todas las partes del mundo. Es considerada el ‘patrón oro’ de la formación financiera. El asesoramiento en materia de inversiones está en el núcleo de la certificación CFA y era necesario que tuviéramos una titulación que facilitara a nuestros socios desempeñar esta función», ha señalado Enrique Marazuela, presidente de CFA Society Spain. La titulación Certified Advisor – CAd permite poner en valor los conocimientos de los candidatos que hayan superado el nivel I del programa CFA ya que, superado el primero de los tres exigentes exámenes necesarios para ser un CFA charterholder, junto con un examen de adaptación a la normativa local, que es administrado por Instituto BME, permite prestar en España servicios de información y asesoramiento en materia de inversiones.
El objetivo de Certified Advisor-CAd se inscribe en la aspiración de CFA Institute y CFA Society Spain de lograr los más altos niveles de ética, educación y comportamiento profesional en la industria global de la inversión. El objetivo último es promover un entorno donde se antepongan los intereses de los inversores, los mercados funcionen de forma eficiente y las economías se desarrollen con todo su potencial en beneficio de la sociedad.
“Es una satisfacción haber alcanzado la cifra de 399 titulados Certified Advisor-CAd. Es una cifra muy relevante si pensamos que en España la titulación lleva en marcha desde finales de 2017 y contamos con 800 CFA charterholders. Estamos muy ilusionados con la I Ceremonia de Entrega de Diplomas en Madrid con la presencia de los nuevos titulados Certified Advisors-CAd y los responsables de formación de las principales entidades financieras españolas, que pone de manifiesto la importancia de programas de formación continua profesional CPD (Continuing Professional Development)», ha comentado Inmaculada Ansoleaga, responsable de Certificación CAd en CFA Society Spain.
Según apunta, en 2018, «hemos organizado más de 35 eventos de formación en materias diversas como la gestión de activos, estrategias de inversión, nuevas tendencias en fintech y ESG, economía, y pensiones, facilitando que nuestros socios consigan el objetivo de 30 horas anuales de formación continua estipulado por la CNMV Estamos trabajando en la formación online para que nuestros socios escojan el mejor momento para gestionar su formación. En 2019 continuaremos realizando exámenes regulares habida cuenta del interés de nuestros socios y candidatos».
