. Bewater Funds elige a Mailtrack para lanzar su quinto fondo de inversión colectiva
Bewater Mailtrack FICC (fondo de inversión colectiva de tipo cerrado), con un tamaño de 410.000 euros, es el quinto fondo de Bewater Funds, la gestora pionera en Europa, al permitir invertir en una selección de compañías no cotizadas con mayor liquidez. En este caso, Mailtrack, la compañía española del doble check, permite hacer seguimiento de la apertura de emails y documentos por parte del receptor, una de las escasas compañías líder en su sector tecnológico a nivel mundial.
Actualmente el negocio de Mailtrack se encuentra fundamentalmente fuera de España. Existe gran potencial de desarrollo no solo en Estados Unidos, sino también en los mercados emergentes (China, India, etc). Se trata además de un negocio con unos fundamentales espectaculares pues el negocio permite escalar cientos de miles de usuarios con unas pocas decenas de miles de costes fijos adicionales. Actualmente, Mailtrack cuenta con casi un millón de usuarios mensuales.
Bewater ha constituido ya cinco fondos desde 2018, Bewater Zacatrus FICC, Bewater Traventia FICC, Bewater Cuidum FICC, Bewater Gear Translations FICC y Bewater Mailtrack FICC. «Hemos analizado más de 100 empresas, pero es un pequeño porcentaje el que cumple los requisitos que buscamos para nuestras inversiones. Mailtrack cumple con todas las condiciones, como son, flujo de caja positivo, un fuerte crecimiento en ventas, un 157% en 2017, la presencia de un inversor profesional en el accionariado con el que Bewater se alinea, y un pacto de socios que protege a los minoritarios. Además, desde Bewater buscamos que se pueda invertir un mínimo de un 5% del capital y 300.000 euros de inversión del fondo y por supuesto, donde exista interés por parte de inversores profesionales», asegura su cofundador y CEO, Ramón Blanco.
Mailtrack, además, suma un equipo gestor sólido con Nacho González-Barros y Eduardo Manchón. Ambos emprendedores en serie de grandes proyectos y ventas a sus espaldas. Nacho es parte del equipo fundador de Intercom y ha cofundado compañías como Infojobs (vendida a Schibstedt), Neurona.com (vendida a Xing), Niumba (adquirida por Tripdavisor), Salir.com, Mailtrack y recientemente Hireflix.
Eduardo Manchón, actual CEO de Mailtrack, es experto en usabilidad y desarrollo de producto, fue cofundador de Panoramio (servicio de imágenes integrado en Google Earth y Google Maps), vendido a Google.
El foro contó con las ponencias de varios expertos del campo financiero. Imagen cedida.. Cross Capital celebra la séptima entrega de su 'Foro de finanzas'
Cross Capital ha organizado recientemente la séptima edición de su ‘Foro de finanzas’. El evento se ha llevado a cabo en dos sesiones, la primera de ellas en el Hotel Mencey de Santa Cruz de Tenerife y la otra en el Gabinete Literario de Las Palmas de Gran Canaria.
La firma independiente de Canarias ha conseguido que su foro se consolide como el evento de referencia del sector financiero en las Islas. En él se dan cita bancos internacionales, reputadas gestoras de fondos de inversión, fondos de private equity y de crédito, fintechs, así como otras firmas colaboradoras de Cross Capital en el ámbito de las finanzas corporativas, como Andersen Tax & Legal (estructuración de proyectos audiovisuales) y Gloval (Real State).
Desde la organización aseguran haber cuidado minuciosamente los contenidos de forma para que resulten de enorme interés a inversores particulares, family offices, empresarios, académicos y directivos de empresas o administraciones públicas.
Asimismo, afirman que han sido muy selectivos a la hora de establecer las ponencias de los eventos, contando con gestoras de primer nivel como Nordea AM, Morgan Stantley IM, Allianz GI y AZ Valor AM, que poseen fondos de inversión integrados en las Carteras Modelo de Cross Capital, confeccionadas con una rigurosa metodología de análisis cuantitativo y cualitativo contrastada en el tiempo.
El presidente del Cabildo de Tenerife, seguido de la Consejería de Economía y Hacienda del Gobierno de Canarias, presentaron el foro y aportaron su visión sobre el entorno económico-financiero en las Islas. «Una mañana intensa en contenidos, pero muy bien estructurada, suponiendo una iniciativa con cada vez más aceptación en la medida en que permite ampliar la cultura financiera de los asistentes», concluyen desde la organización.
Foto: Andrea Iannelli, director de inversiones en renta fija para Fidelity Internactional. Los tipos de la deuda pública descienden al calor del tono más expansivo de un creciente número de bancos centrales
Los bancos centrales volvieron a ser protagonistas durante el trimestre que acaba de terminar. Un movimiento generalizado hacia posturas más expansivas, con la Reserva Federal a la cabeza, dio apoyo a la tolerancia al riesgo y tiró al alza de todas las clases de activos, invirtiendo así las pobres rentabilidades registradas en 2018.
En general, según apunta Andrea Iannelli, director de inversiones en renta fija en Fidelity International, los activos de riesgo hicieron caso omiso de la creciente preocupación en torno a una desaceleración mundial más severa; así, el S&P registró su mejor trimestre desde 2009 y el petróleo WTI se anotó el mejor trimestre de su historia.
En la renta fija, la deuda pública continuó con la racha alcista que arrancó a finales de 2018. En cuanto al cuarto trimestre del año pasado, tres fueron los factores principales que explican el rechazo al riesgo y la recuperación de la deuda pública: los precios del petróleo, la vivienda estadounidense y las expectativas de inflación.
Estos tres factores comenzaron a deteriorarse en el último tramo de 2018, lo que perjudicó la tolerancia al riesgo, endureció las condiciones financieras y, en última instancia, llevó al mercado a revisar las expectativas en torno a la Fed y los tipos de interés. Sin embargo, en lo que llevamos de año los datos apuntan a un rebote en las tres áreas. La mejoría de los PMI chinos también ha dado un empujón a los activos de riesgo en fechas más recientes, aunque tendrá que confirmarse con los datos que se publiquen próximamente.
La situación en Estados Unidos
En EE.UU., la Fed ha desplazado claramente su foco desde el crecimiento hacia la inflación y está tratando de alentar las expectativas sobre la misma con un giro expansivo que tal vez era innecesario. Los tipos podrían subir una vez más este año, aunque en el cómputo general la entidad dejará que la economía se recaliente más de lo normal. Con un crecimiento bajo y un PCE subyacente por debajo del 2% y con pocas probabilidades de que aumente al menos hasta el tercer trimestre, la política monetaria seguirá siendo expansiva durante algunos meses y, a menos que la inflación se acelere de forma significativa, es improbable que los rendimientos suban mucho desde los niveles actuales, defienden en Fidelity.
El sentimiento de los inversores también está sesgado, predomina una mentalidad de comprar bonos del Tesoro de EE.UU. cuando caen y han aparecido señales de cautela y recogida de beneficios en los activos de riesgo. A medida que aumenta la probabilidad de que se produzca un revés en las bolsas más pronto que tarde, probablemente se vean más coberturas y un aumento de la demanda de bonos del Tesoro de EE.UU., especialmente si la inflación se mantiene controlada. A la vista del punto en el que se encuentran las valoraciones de los activos de riesgo en todo el mundo, que el cuadro técnico se ha vuelto más favorable y que no existe un catalizador para que la Fed abandone su discurso expansivo a corto plazo, en la gestora apuestan tácticamente por una postura más favorable a los bonos del Tesoro de EE.UU. Los modelos de mercado de Fidelity International también son favorables a la duración estadounidense, atendiendo a las valoraciones relativas.
Los problemas de Europa
Si en EE.UU. todo gira en torno a la inflación, en Europa lo que prima es el crecimiento. El sector manufacturero europeo ha dado señales de debilidad últimamente y tiró a la baja del conjunto de la actividad. Los nuevos pedidos de Alemania, por ejemplo, muestran una división muy clara entre los internos y los externos; así, la demanda interna goza de buena salud, mientras que la demanda externa, especialmente procedente de China, sigue de capa caída.
Sin embargo, el posicionamiento parece forzado y el mercado está largo en duración europea. Aunque los datos del primer trimestre han sido especialmente malos, dice Fidelity, podríamos estar en el punto de máximo pesimismo en lo que a la deuda pública europea se refiere. El comercio mundial están estabilizándose, la contribución interna es adecuada y la política presupuestaria es favorable este año, sobre todo en Alemania (0,4-0,8% del PIB), y acelerará en el segundo trimestre. La inflación podría mantenerse por debajo del objetivo durante varios años todavía, pero los rendimientos de los Bunds comenzarán a moverse al alza si los datos repuntan o al menos se estabilizan.
El debate en torno al tiering o tipos diferenciados por tramos que está teniendo lugar en el seno del BCE no debería interpretarse como un precursor de los recortes de tipos, sino como una mejora y ampliación de las herramientas del BCE. Además, la aplicación de un sistema de tipos diferenciados distaría de ser sencillo, a la vista de la gran fragmentación del sector bancario de la zona euro.
En la periferia europea, Fidelity International mantiene una postura neutral, aunque con distinciones entre países. Italia, en concreto, ha vuelto a aparecer en el radar de los inversores. A pesar del entorno favorable de riesgo, los BTP siguen cayendo. Es probable que las instituciones nacionales y extranjeras adelantaran sus compras y dejaran pocos compradores residuales disponibles ante un calendario cargado, con elecciones europeas, revisiones de calificaciones crediticias y otra ronda de negociaciones con la UE sobre los presupuestos para 2020 a la vuelta de la esquina. La volatilidad podría aumentar, por lo que en Fidelity han recortado parte de su exposición.
En el Reino Unido, por último, el debate del Brexit no avanza. No resulta fácil argumentar a favor de un descenso de los rendimientos de los Gilts, ya que los escenarios de Brexit suave son más probables y Corbyn ha adquirido mayor peso en las negociaciones. Ahora que los datos mundiales también están estabilizándose, existe margen para que los rendimientos de los Gilts suban desde los niveles actuales, y es por ello que en Fidelity pasan a la infraponderación.
Foto cedidaMichael Barakos. . Michael Barakos: “A la hora de invertir en renta variable europea, hay que centrarse en las valoraciones”
2018 fue un año difícil para todos los tipos de activos, pero “no hay que desesperarse”. Michael Barakos, responsable de inversiones de renta variable europea de JP Morgan Asset Management, recuerda que, históricamente, a las etapas complicadas suelen seguirles otras con retornos por encima de la media. “Ahora, hay que centrarse en los ingresos y las valoraciones”, asegura.
En un desayuno en el Club Financiero Génova de Madrid, organizado por la gestora en colaboración con EFPA España, Barakos destacó las grandes diferencias entre los retornos de los dos últimos años. En 2017, solo el 1% de los distintos tipos de activos registró un rendimiento negativo y, en particular, la renta variable se desempeñó muy positivamente (entre el 20% y el 30%). Esto hizo que comenzaran 2018 “muy emocionados”, pero después llegó la “decepción”: 9 de cada 10 activos tuvieron una rentabilidad negativa y, en su mayoría, de doble dígito.
“2018 fue complicado, pero lo importante es que sabemos identificar por qué. Es muy difícil pronosticar lo que va a ocurrir en los mercados ahora, aunque la historia sugiere que deberíamos ver una mejora de los retornos”, señala el CIO de renta variable.
Barakos asegura que la debilidad de los mercados de renta variable del pasado año se debió, fundamentalmente, a la caída de los múltiplos de valoración, provocada por factores como el Brexit o la guerra comercial. Además, el paso de la expansión cuantitativa (QE) al endurecimiento cuantitativo (QT) produjo una salida de dinero de los activos de riesgo que también impactó en los mercados bursátiles.
Para él, lo importante es prestar atención al crecimiento de los ingresos corporativos y a las valoraciones, aunque no sea “tan bueno como en otras ocasiones”. En este sentido, el año pasado, los primeros aumentaron un 20,4% en Estados Unidos y un 4,1% en Europa, donde se estima que porcentaje crezca hasta el 6,7% en 2019 (frente al 5% de EE.UU.)
Mientras, las valoraciones de la renta variable europea son “clave”. Con los fuertes descuentos de hoy en día, ofrecen oportunidades para los inversores. “Ciertamente, no van a superar los retornos de doble dígito de la última década, pero porque va a ser un entorno de rentabilidad más baja para cualquier tipo de activo”, asegura Barakos.
Al valorar el periodo de beneficios del primer trimestre, señala que ha sido bueno en términos de volumen, pero algo decepcionante en márgenes. “El contexto actual puede ser problemático, pero nuestro sentimiento es que, hacia mitad de año, la mejoría de la confianza de los consumidores será un buen catalizador para los mercados y habrá retornos más sólidos”, afirma. Por ello, los inversores “continuarán ganando en el medio y el largo plazo”.
Barakos hace referencia al JPM Europe Equity Plus, un fondo lanzado por la gestora hace 12 años. Con 2.800 millones de euros en activos bajo gestión, cuenta con un rendimiento a 10 años del 14,61%, frente al 10,79% del índice de referencia. “Su rentabilidad trimestral es consistente, con una media de entre el 3% y el 4%, y nunca se ha desempeñado de forma negativa más de dos trimestres seguidos”, destaca.
Energía y banca
Por sectores, aunque se mantiene bastante neutral, el más sobreponderado es el de la energía (10,8% de la cartera) y, en concreto, el de las renovables. A esto contribuye el hecho de que Europa se encuentre “a la vanguardia” de la apuesta por la inversión socialmente responsable. Mientras, el sector que más ha reducido su peso es el de la banca, con un 6,8% (un 2,5% menos que el índice de referencia).
“Los tipos negativos están matando a los bancos en Europa (…) Antes eran nuestra mayor sobreponderación en nuestro fondo de valor (JPM European Strategic Value), pero, hoy en día, nuestra visión es la contraria: pueden ser una trampa de valor”, señala.
Barakos destaca que, desde hace 20 años, su equipo permanece prácticamente igual y es el mismo para la estrategia de crecimiento que para la de valor. “Es una circunstancia bastante única y se trata de la mejor muestra de nuestra capacidad”, señala, al referirse al JPM European Strategic Growth y al JPM European Strategic Value, lanzados, ambos, en el año 2000.
“Durante la primera década de su existencia, el valor registraba los mejores retornos, pero en la última década, el protagonista ha sido el crecimiento”, declara al puntualizar que no son factores excluyentes. Este desempeño superior del crecimiento se ha debido a la baja rentabilidad de los bonos, cambios estructurales genuinos en los mercados y una volatilidad moderada, no demasiado extrema. El único factor que pesa en contra del crecimiento es que los spreads de las valoraciones no sean extremos.
Con todo, insiste en que los retornos a largo plazo se mantendrán fuertes para la renta variable europea. La clave a la hora de seleccionar las empresas que formarán parte de sus fondos reside en la calidad de éstas, si están valoradas de forma atractiva y si es un buen momento para invertir en ese tipo de negocios.
Pixabay CC0 Public DomainWokandapix. Mirova lanza un fondo de renta variable global centrado en la igualdad de género
Mirova, gestora especializada en inversión de impacto y afiliada a Natixis Investment Managers, ha anunciado el lanzamiento de un nuevo fondo temático de renta variable que se centrará en las empresas que se comprometen a fomentar la igualdad entre hombres y mujeres y elevar la presencia de éstas en los puestos de alta dirección.
Se trata del fondo Mirova Women Leaders Equity, que invertirá en un universo internacional formado por empresas de primer nivel que se han comprometido a fomentar la igualdad entre hombres y mujeres. Según ha explicado la gestora, la selección de valores se basa en indicadores cualitativos y cuantitativos desarrollados por Mirova para evaluar la solidez del enfoque de cada empresa.
Esta estrategia también cumple los requisitos de sostenibilidad de Mirova. Es decir, el fondo adopta un enfoque de sostenibilidad y tratará de obtener la etiqueta ISR. Por último, la gestora explica que, además, la cartera tendrá una “trayectoria 2 °C”, en sintonía con los objetivos establecidos en el Acuerdo del Clima de París. La estrategia será gestionada por Soliane Varlet, quien cuenta con 18 años de experiencia en gestión de activos, 13 de los cuales en el Grupo.
“Creemos que los inversores, tanto institucionales como particulares, están buscando soluciones de inversión claras con un impacto demostrable que estén basadas en una lógica económica sólida. Las estrategias que abordan la diversidad y la igualdad entre sexos encajan perfectamente en esta categoría. Estas cuestiones son una prioridad social y económica”, afirma Philippe Zaouati, consejero delegado de Mirova.
Además, como parte de su compromiso, Mirova ha formalizado una exclusiva alianza con ONU Mujeres. Por lo que una parte de las comisiones de gestión del Mirova Women Leaders Equity Fund se destinará al Comité Nacional de Francia de ONU Mujeres para financiar proyectos que fomenten el empoderamiento de la mujer. Esta alianza permitirá a Mirova contribuir de forma más directa a la consecución del Objetivo de Desarrollo Sostenible nº 5 de la ONU: conseguir la igualdad de género y empoderar a todas las mujeres y niñas.
En este sentido, Pascale Bracq, vicepresidenta del Comité Nacional de Francia de ONU Mujeres, ha destacado que “esta ambiciosa e innovadora alianza con Mirova es una herramienta eficaz para conseguir nuestro objetivo común: mejorar la situación de las mujeres en todo el mundo. El sector financiero puede desempeñar un papel crucial para apoyar el empoderamiento de las mujeres y propiciar la igualdad de oportunidades”.
Pixabay CC0 Public DomainMemoryCatcher. GAM finalizará la liquidación de sus estrategias unconstrained y de retorno absoluto en julio
GAM cerrará el capítulo de sus estrategias unconstrained y de retorno absoluto en renta fija (ARBF), previsiblemente, este verano. Desde que en agosto del año pasado la gestora solicitase a los reguladores liquidar estos fondos, inició un plan para devolver a los partícipes su parte proporcional, que pretende completar en los próximos meses.
Tal y como ha explicado GAM en la presentación de sus resultados trimestrales, espera finalizar todo este proceso de liquidación para el próximo 15 de julio, algo más tarde del plazo inicial que se planteó y que inicialmente iba a ser marzo. Según explica, cuando acabe, habrá alcanzado un “horquilla de distribución” de entre el 99,6% y el 101% respecto al monto que había al inicio de la liquidación. En este sentido, la gestora destaca que la pérdida de valor habría sido mínima.
Durante este tiempo, la gestora ha ido vendiendo activos materiales para realizar los reembolsos a los suscriptores. La última liquidación de estos activos va a permitir que en las próximas dos semanas se realicen nuevas devoluciones a los partícipes, cumpliendo así con su compromiso. En este sentido, GAM ha anunciado que ha llegado a un acuerdo con GFG Alliance para que adquiera todos los bonos restantes al mismo valor con que la gestora los adquirió, por lo que GAM lograría liquidar el último grupo de activos que le quedaban en estas estrategias.
«Esta mañana hemos presentado en el mercado las novedades relativas al proceso de liquidación de los fondos Absolute Return Bond (ARBF). Me complace anunciar que hemos vendido dos de los activos restantes en los fondos y, por lo tanto, estamos planificando una nueva distribución durante las próximas dos semanas. También anunciamos que hemos firmado un acuerdo de venta de los últimos activos para el 15 de julio de 2019; haremos la distribución final tan pronto como sea posible después de esta fecha. Como resultado, esperamos haber completado la liquidación de todos los fondos Absolute Return Bond en un período de 12 meses», explicaba el CEO, David Jacob.
“Entendemos que ha sido un período muy complicado para nuestros clientes y queremos agradecerle personalmente su paciencia en todo momento. Esperamos volver a centrarnos en lo que mejor sabemos hacer: ofrecer a nuestros clientes fuentes alternativas de rentabilidad”, añadía.
“Con la finalización de la liquidación de las estrategias ARBF en los próximos meses, creemos que GAM está bien posicionado para captar la demanda de los clientes con su oferta de productos diferenciados y especializados. Estamos bien encaminados para lograr un ahorro de costes de 40 millones de francos suizos a finales de 2019. Sin embargo, reiteramos nuestra expectativa de que el desempeño financiero para la primera mitad de 2019 será sustancialmente inferior a la primera mitad de 2018”, decía la gestora en un comunicado.
Foto cedidaPaul Buchwitz, gestor del fondo DWS Invest SDG Global Equities de DWS.. Paul Buchwitz (DWS): “En el futuro, es posible que las empresas que cumplan con criterios ESG coticen con un múltiplo más alto que aquellas que no los cumplan"
La inversión bajo criterios ESG es una realidad en la renta variable. Las casas de inversión no hablan de ello como una tendencia, sino como una nueva realidad totalmente integrada en sus productos de inversión y en su filosofía. Todas defienden que la inclusión de estos criterios no está reñida con lograr rentabilidad atractivas y así lo explica Paul Buchwitz, gestor del fondo DWS Invest SDG Global Equities de DWS, en esta entrevista concedida a Funds Society.
A la hora de invertir en renta variable global bajo los criterios ESG, ¿qué mercado ofrece más oportunidades, Estados Unidos o Europa?
Creo que los Estados Unidos, pues considero que la tecnología se convertirá en una parte cada vez más importante de la cadena de valor en general y claramente Estados Unidos es el líder tecnológico. Desde una perspectiva medioambiental, estoy muy entusiasmado con las tecnologías que ayudan a aumentar la utilización de los activos y con ello ayudan a preservar los recursos. Pienso, por ejemplo, en las plataformas tecnológicas que permiten compartir bienes o servicios. Centrándonos en los criterios sociales, lo que más me gusta son las tecnologías que permiten diferentes formas de aprendizaje online. Con esa tecnología, las personas pueden educarse a sí mismas quo no pueden asistir físicamente a las clases (mujeres embarazadas o personas que viven en zonas rurales, etc). Algunos expertos creen que en 10 años el 50% del mercado de la educación será online.
Al tener un enfoque ESG, ¿considera que los activos son más caros? ¿Qué opina de las valoraciones de renta variable y cómo cree que evolucionarán?
No tengo conocimiento de diferencias significativas en la valoración cuando se trata de activos que cumplen los criterios ESG. Sin embargo, creo que existe la posibilidad de que, en el futuro, las empresas que cumplen con los criterios ESG o las empresas que son muy sostenibles puedan cotizar con un múltiplo más alto comparado con las que no cumplen, ya que los inversores se dan cuenta de que esas empresas tienen un perfil de riesgo superior. Piense por ejemplo en el reciente accidente de PG&E. Ahora están en quiebra porque la empresa fue considerada responsable del incendio forestal en California y no era la primera vez que la empresa salía en los medios con noticias negativas. Piense también en el reciente accidente causado por Vale en Brasil. Creo que con el tiempo los inversores se darán cuenta que estos eventos catastróficos son causados cada vez menos por compañías que tienen, por ejemplo, unas políticas adecuadas y que por lo tanto tienen una mejor calificación ESG y además, creo que la valoración de esas compañías también se reflejará con el tiempo
¿Podría explicarnos cuál es su filosofía de inversión y cómo es compatible con el enfoque ESG?
Creo que existen ineficiencias en el mercado, las cuales se pueden descubrir por medio de un análisis fundamental y que potencialmente pueden llevar a un rendimiento superior. No obstante, especialmente en países desarrollados o en regiones como Estados Unidos, Europa o Japón, un gran número de participantes tienen un acceso casi igualitario a la información y en esos mercados es aún más difícil encontrar esas ineficiencias. Para tener éxito aquí, es necesario evaluar toda la información relevante de la compañía a la que se tenga acceso, especialmente a los datos de ESG. Incorporar esos datos en su análisis, puede suponer una ventaja incluso en los mercados desarrollados y a la hora de mejorar su rendimiento
Últimamente, hemos visto varios lanzamientos de fondos con criterios ESG y de inversiones sostenibles. ¿Se trata de una tendencia a corto plazo o que se está consolidando?
Creo que esta tendencia está aquí para quedarse por varias razones. Primero porque los millenials se convertirán en una gran parte de la fuerza laboral, un 50% ya para el 2020 y la sostenibilidad es algo muy importante para el 80% de esos millenials según las encuestas. En segundo lugar, esperamos una transición de un consumidor sostenible a un inversor sostenible en general. Hace 2-3 años, nadie hablaba de plástico en el océano, ahora está en todos los medios a nivel mundial. Véase el caso de Alemania, Baviera ha visto el referéndum más exitoso de su historia hace un mes. El 18,5% de los votantes (aproximadamente unas 1,7 millones de personas) en Baviera participaron en un referéndum bajo el lema “save the bee” (salva a la abeja en inglés). Estas personas quieren que haya una mejora en la protección del medio ambiente, un menor uso de pesticidas, etc. La gente se preocupa por el medio ambiente y también lo harán las futuras generaciones. Esperamos que esto también se refleje en sus decisiones de inversión en el futuro. Y, por último, se está reforzando el apoyo regulador para inversiones sostenibles, llamado “plan de acción de financiación sostenible de la UE”. Parte de este plan es que para el año que viene, los asesores van a tener que preguntar a sus clientes acerca de sus preferencias de ESG y deberán de tener en cuenta esos datos antes de dar cualquier consejo. Sin embargo, la UE también va detrás de los inversores institucionales. Un ejemplo de esto es como la UE pretende mejorar la transparencia de cómo estos inversores incorporan los criterios ESG en sus decisiones de inversión. Estos son sólo algunos ejemplos, hay más presión reguladora por venir.
En este sentido, ¿cuáles son los principales motores de la inversión con criterios ESG?
Aparte de lo que ya he mencionado anteriormente, me gustaría decir que también un rendimiento positivo de activos ESG como vimos el año pasado, impulsará nuevas inversiones en esos activos.
¿Cómo cree que evolucionará este tipo de inversión? ¿Qué papel tiene la innovación en estos fondos?
Creo que las inversiones ESG a largo plazo, tal y como las tenemos hoy en día, se convertirán en algo usual y representarán la mayoría de todas las inversiones. Para las empresas, la presentación de informes ESG será tan natural como la presentación de sus datos financieros.Cuando se trata de innovación, vemos ciertas tendencias. La innovación más reciente es centrarse realmente en ciertos temas de sostenibilidad como lo hace nuestro fondo DWS Invest Global SDG Equity. El fondo invierte únicamente en empresas que ofrecen productos y servicios que pueden ayudar a alcanzar los objetivos de sostenibilidad de las Naciones Unidas. Estos objetivos abordan los retos más importantes a los que nos enfrentamos como humanidad. Además, están claramente definidos y todo el mundo puede encontrarlos en internet. A menudo la gente no sabe exactamente lo que significa invertir en activos de ASG, ya que no existe un estándar común de ESG. No obstante, con el fondo SDG se sabe exactamente hacia donde van las inversiones, ya que los objetivos son transparentes y están definidos. Asimismo, el compromiso jugará un papel más importante en general y especialmente en las inversiones EGS, creo yo. DWS también está ampliando sus capacidades en ese ámbito.
Tras un 2018 en el que los activos financieros terminaron en negativo, las inversiones con criterios ESG han ofrecido un doble valor añadido: rentabilidad y responsabilidad. ¿Cree que los inversores dejarán de estar interesados en los fondos ESG una vez que la renta variable vuelva a ofrecer rendimientos atractivos?
No creo que los activos ESG vayan a tener un rendimiento inferior al del mercado en general con el paso del tiempo. Creo que lo contrario es más probable, tal como se ha descrito anteriormente. Además, si se piensa en la futura regulación a nivel mundial, está más bien a favor de los activos ESG que en contra (por ejemplo, más energía renovable, una regulación más estricta de las emisiones, etc). Y, como también se ha comentado previamente, creo que vemos un cambio hacia una sociedad más sostenible. Por lo tanto, el inversor será más exigente en el futuro no sólo a la hora de esperar una rentabilidad razonable, sino también un impacto positivo de sus inversiones.
Foto cedidaMatthieu David, responsable global de instituciones financieras y asociaciones y director de la sucursal italiana de Candriam.. Candriam nombra a Matthieu David nuevo responsable global de instituciones financieras y asociaciones
Continuando con su expansión de la distribución a lo largo de los últimos años y como parte de su ambición por mantener un crecimiento continuado en este segmento, Candriam ha anunciado el nombramiento de Matthieu David como responsable global de instituciones financieras y asociaciones, además de su cargo actual como director de la sucursal italiana de Candriam.
Desde este nuevo cargo, que entró en vigor en abril, Matthieu David coordinará el desarrollo de las actividades de distribución para las instituciones financieras globales en todos los países en los que opera la gestora –desde Europa hasta Norteamérica y Asia– con el fin de incrementar las asociaciones de Candriam con los principales bancos, compañías de seguros y empresas de distribución globales que cuentan con una fuerte presencia internacional.
Además, Matthieu David continuará siendo responsable del desarrollo del negocio de la gestora en Italia, que en los últimos cinco años ha experimentado un crecimiento de los activos bajo gestión de más del 207%, sobrepasando los 7.000 millones de euros.
A raíz del nombramiento, Renato Guerriero, responsable global de distribución de Candriam, ha apuntado que “las instituciones financieras globales y las asociaciones locales son dos pilares fundamentales de una estrategia de desarrollo sólida y de éxito para las sociedades gestoras. Las organizaciones pertenecientes a estas categorías con frecuencia presentan unas estructuras complejas y diversas, al tiempo que tienen unas necesidades muy específicas. Nuestro objetivo es satisfacer esas necesidades de la manera más eficiente, garantizando que las interacciones y los debates a todos los niveles de la relación sean flexibles, al mismo tiempo que estén bien coordinados. El trabajo de Matthieu ha sido decisivo para el desarrollo del negocio de Candriam en Italia y confiamos que con su gran experiencia en este competitivo mercado desempeñará con éxito su nuevo cargo.”
Por su parte, Matthieu David ha querido destacar que “Candriam ha demostrado su capacidad para desarrollar relaciones sólidas con los clientes y para enriquecerlas a largo plazo, un requisito clave en el mercado de la distribución. Gracias a nuestras fortalezas estamos fuertemente posicionados para satisfacer las necesidades de las grandes instituciones globales en el actual entorno de mercado, y al mismo tiempo somos capaces de establecer asociaciones locales”.
Matthieu David cuenta con 25 años de experiencia en el sector, principalmente en Italia. Antes de incorporarse a Candriam como director de su sucursal italiana en 2015, Matthieu fue director de distribución externa para Italia en BNP Paribas Investment Partners. Asimismo ha ocupado el cargo de director de relaciones con clientes en Fortis, La Compagnie Financière Edmond de Rothschild y AXA.
Foto cedidaAna Botín, presidenta de Banco Santander.. Crédit Agricole y Santander acuerdan fusionar sus operaciones de depositaría y custodia
Crédit Agricole S.A. y Banco Santander han sellado un memorando de entendimiento para fusionar sus operaciones de depositaría, custodia y otros servicios vinculados. La nueva entidad integrará los negocios de CACEIS, propiedad de Crédit Agricole S.A., y de España, Brasil, México y Colombia de Santander Securities Services (S3), la unidad para estos negocios de Grupo Santander.
La operación combina dos sólidos competidores en el ámbito de la depositaría y la custodia para convertirse en un auténtico competidor global con unas mejores perspectivas de crecimiento. Santander contribuye a CACEIS con el 100% de S3 en España y el 49,99% de las operaciones de S3 en Latinoamérica. Crédit Agricole S.A. y Santander poseerán el 69,5% y el 30,5% del capital de la nueva CACEIS, respectivamente. La actividad en Latinoamérica de S3 estará controlada Conjuntamente por la entidad resultante y Banco Santander.
El negocio conjunto de CACEIS y S3 tendrá un mayor alcance y un mejor posicionamiento competitivo gracias a la presencia geográfica, una cobertura total de la cadena de valor y una mayor oferta para los clientes, tanto los actuales como los nuevos. El grupo estará mejor situado para crecer en mercados de alto potencial (Latinoamérica y Asia) y para nuevas oportunidades. Según la entidad, este potencial de crecimiento, además de sinergias comerciales e industriales, permitirá crear valor a largo plazo para todos los grupos de interés.
La nueva sociedad contará con los equipos actuales: Jean-François Abadie, actual consejero delegado de CACEIS, seguirá en el puesto de la entidad resultante y Carlos Rodríguez de Robles Arienza, actual director general de S3, dirigirá el negocio en España y Latinoamérica.
La firma del acuerdo final entre Crédit Agricole S.A. y Banco Santander requieren la consulta previa a comités de empresa. Está previsto que la transacción, que está sujeta a las condiciones de cierre habituales y a las aprobaciones regulatorias pertinentes, culmine a finales de 2019. No se espera un impacto material en el capital ni en el beneficio por acción de ambas empresas.
Ante este anuncio, Ana Botín, presidenta de Banco Santander, ha señalado que “estamos encantados de llegar a este acuerdo con Crédit Agricole. S3 y CACEIS son negocios muy complementarios y, trabajando juntos, podemos crear una plataforma de servicios de depositaría y custodia que aproveche el tamaño y la presencia global para ofrecer a los clientes un servicio que cumpla con sus aspiraciones y les ayude a progresar”.
Por su parte, Philippe Brassac, consejero delegado de Crédit Agricole S.A., afirma que “la combinación prevista de CACEIS y S3 es otro ejemplo más del foco de Crédit Agricole de lograr asociaciones de sector sólidas en aras de crear plataformas relevantes en nuestras líneas de negocio clave. Estamos muy orgullosos de esta colaboración a largo plazo con Santander para crear un gran competidor en los servicios de depositaría y custodia con mayores perspectivas de crecimiento”.
Por último, Jean-François Abadie, consejero delegado de CACEIS, añade que “estamos entusiasmados con esta operación con S3, con los que compartimos la misma visión del sector. CACEIS y S3 se complementan a la perfección desde un punto de vista geográfico, de clientes y de la oferta de servicios. Con enfoques culturales y comerciales muy similares, nuestras dos organizaciones, una vez unidas, ofrecerán gran valor a todos nuestros grupos de interés”.
Además, Carlos Rodríguez de Robles Arienza, director general de S3, apuntó que “la nueva entidad ofrecerá a los clientes una propuesta de valor completa y sólida, con gran experiencia en el sector y una amplia cartera de productos, además de gran conocimiento y presencia en todos nuestros mercados locales. Estoy convencido de que la nueva entidad creará valor para nuestros accionistas y será una gran oportunidad para el crecimiento y el desarrollo de nuestros equipos”.
Un momento del encuentro, donde aparecen Jaime Silos, presidente de Spainsif, junto al profesor Gómez Bezares. Foto cedida. La sostenibilidad es rentable a largo plazo, tanto en resultados financieros como en bolsa
En la sede madrileña de Deusto Business School, y encuadrado en los Encuentros ISR de Spainsif, se han presentado recientemente las conclusiones del primer informe que demuestra la rentabilidad de la sostenibilidad a largo plazo, tanto en los resultados financieros, como en el desempeño bursátil de las empresas cotizadas. La presentación ha corrido a cargo del catedrático de Finanzas de la escuela de negocios de la Universidad de Deusto, Fernando Gómez-Bezares, en la jornada Impacto de la responsabilidad medioambiental de las empresas en sus resultados financieros.
El informe, que sustenta que las tecnologías verdes de la información resultan rentables a largo, si bien perjudican por los mayores costes incurridos los resultados a corto plazo, responde a una investigación del propio profesor Gómez-Bezares junto a sus colegas Wojciech y Justyna Przychodzen publicada en el Journal of Cleaner Production y centrada en los efectos de la inversión sostenible en empresas alemanas, especialmente atentas a los temas ecológicos.
El profesor Gómez-Bezares y sus colegas sostienen que las investigaciones realizadas sobre organizaciones alemanas son generalizables, por lo que concluyen que puede afirmarse que la conciencia ecológica de las empresas puede ser rentable.
El profesor Gómez-Bezares ha explicado en este sentido que “los accionistas son muy sensibles a los aumentos de costes a corto plazo y no descuentan los beneficios que las nuevas tecnologías verdes pueden reportar más adelante, incluida la mejora reputacional” y ha reclamado una mayor explicación a los stakeholders de los beneficios futuros de carácter financiero de este tipo de inversiones, que ha insistido en separar de las inversiones filantrópicas, que no priman la rentabilidad financiera.
Los autores del estudio se reafirman así en la importancia de que las empresas informen adecuadamente sobre sus actividades en favor del medio ambiente ya que, en su opinión, de hacerlo así muchas de estas actividades reportarían más rápidamente resultados financieros positivos en forma de un aumento de su valor en bolsa.
A través de esta y otras investigaciones, el profesor Gómez-Bezares insiste en la cada vez mayor importancia del reporte de la información no financiera que acompañe y complemente a la estrictamente financiera.
