SD Worx, proveedor europeo líder en soluciones de Recursos Humanos y nóminas, ha desvelado que hasta un 26,1% de los empleados españoles se lanza a buscar activamente un nuevo puesto de trabajo debido a los retrasos en el pago de su nómina, tal y como demuestran los resultados de su última investigación, cuyas principales conclusiones quedan recogidas en la Guía de la Nómina en España de 2024. Del mismo modo, el 22,9% de los empleados en España que experimentaron imprecisiones en el pago durante el año anterior también comenzaron la búsqueda activa de un nuevo trabajo.
El estudio, que ha contado con la participación de 5.118 directores de recursos humanos y 18.000 empleados, tanto en España como en otros 17 países europeos, demuestra cómo el impacto de una experiencia salarial negativa provoca estrés y erosiona la confianza dentro de las empresas, disminuyendo el compromiso y la productividad de los trabajadores, con lo que se agravan las tasas de rotación y se dificulta la retención del talento.
“Una nómina que llega con retraso o incorrecta hace que la estabilidad de los empleados se tambalee, logrando afectar incluso a la salud mental, al generar estrés y desconcierto respecto al porvenir. Es importante que los departamentos de RR.HH. entiendan el impacto de la correcta gestión de la nómina, además de fomentar una comunicación transparente de los cálculos y garantizar la puntualidad en los pagos”, comentó Carlos Pardo, director general de SD Worx España.
Por su parte, desde las organizaciones en España citan como mayores desafíos en la gestión de la nómina; el cumplimiento legislativo en constante cambio (43,4%), la exactitud en su tratamiento (42,6%) y la rapidez y eficacia en su procesado (37,3%).
Bienestar financiero, la nueva tendencia al alza
En un contexto marcado por las fluctuaciones económicas, los datos revelan que el 69% de los empleados no se sienten adecuadamente compensados por la inflación. Nace así una nueva necesidad de poner el foco en el bienestar económico por parte de las organizaciones de toda Europa, que en el caso de España se enfrenta a un 21% de empleados que desearían poder solicitar un anticipo salarial a su empresa, dejando en evidencia cómo algunos sistemas tradicionales de la gestión de la nómina funcionan basados en rígidos calendarios que no pueden ajustarse a las necesidades financieras de sus trabajadores.
“Las organizaciones necesitan entender que el éxito de la gestión de la nómina va más allá de simplemente pagar a los empleados. Se trata de saber valorarlos, de darles el marco de seguridad y satisfacción que les de la estabilidad financiera que buscan”, señaló Pardo.
Esta tendencia no se limita a España: a nivel europeo, las organizaciones observan un creciente interés por parte de sus empleados para tener un mayor control sobre sus finanzas, clara señal que debería llevar a las empresas a adaptarse a las nuevas necesidades, generando competitividad para atraer al mejor talento en un contexto económico cada vez más incierto.
Estrés económico: el enemigo silencioso de la productividad
El compromiso, la satisfacción laboral y la productividad se ven directamente afectados por una plantilla que no puede hacer frente a las presiones económicas: el 37% de los empleados europeos ha afirmado sufrir de estrés financiero, subrayando la necesidad urgente de abordar esta problemática a través de la gestión de la nómina.
Por su parte, solamente 3 de cada 10 empleados sostiene que su empresa muestra algún tipo de preocupación por el bienestar financiero de sus empleados y no se esfuerza por reducir es estrés financiero, subrayando la necesidad de una acción proactiva.
“En un entorno incierto y con empleados cada vez más preocupados por sus finanzas, es necesario que las empresas prioricen la puntualidad y precisión de sus pagos. Aquellas organizaciones que sepan dar prioridad a la resistencia financiera contribuirán a una plantilla más estable. Esto no sólo mejora la reputación interna y externa, sino que permite la atracción de nuevo talento, además de la retención del talento interno. Invertir en soluciones de gestión de nómina que sean modernas y eficientes es una inversión estratégica en el futuro del negocio”, confirmó Pardo.
Foto cedidaGanadores del Torneo de Debate St Mary's School de Sevilla con representantes institucionales y del CGE
El Consejo General de Economistas de España (CGE) ha entregado en su sede los premios de la 3ª Edición del Torneo de Debate Económico para alumnos de Bachillerato y ciclos formativos de Grado Medio y de la 5ª Edición del Concurso de Comunicación Audiovisual sobre Educación Financiera para alumnos de 4º de la ESO y ciclos formativos de Grado Básico, organizados por el citado Consejo.
Tras el fallo del jurado, compuesto por representantes del Ministerio de Economía, Comercio y Empresa, del Banco de España, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), de la Dirección General de Seguros, de la Liega Universitaria de Debate (LEDU) y del Consejo General de Economistas, ha resultado ganador del Torneo de Debate Económico, el equipo del St. Mary´s School de Sevilla representando al Colegio de Economistas de Sevilla, y ganador del Concurso de Comunicación Audiovisual sobre Educación Financiera el vídeo realizado por alumnos del IES Floridablanca de Murcia representando al Colegio de Economistas de Murcia. En segunda posición ha resultado finalista en el Torneo de Debate IES Nicolás Salmerón y Alonso de Almería, y finalista en la modalidad de vídeos, el IES Jaime II de Alicante.
Inauguró la fase nacional del Torneo, que se celebró un día antes, el 20 de febrero, el presidente del Consejo General de Economistas de España, Valentín Pich, y en el acto de clausura y entrega de premios participaron la directora General de Relaciones Institucionales, Europeas y Transparencia del Banco de España, Eva Valle; la vicepresidenta 1ª del Consejo General de Economistas, Amelia Pérez Zabaleta; el secretario general del citado Consejo, Juan Carlos De Margarida, y el director del Concurso, Augusto Cobos.
Tanto el Torneo de debate económico como el Concurso de vídeos sobre educación financiera se enmarcan dentro de las actividades del Plan de Educación Financiera puesto en marcha en 2018 por la CNMV, el Banco de España y del Ministerio de Economía, Comercio y Empresa –Plan este al que está adscrito el Consejo General de Economistas como entidad colaboradora–, y que pretende favorecer el desarrollo de habilidades que ayuden a los alumnos en su vida formativa, laboral y social, ahondando en una mayor capacitación para examinar críticamente temas relacionados con la realidad económico-empresarial con el objetivo de potenciar la adquisición de un adecuado nivel de cultura financiera y pensamiento económico por parte del alumnado preuniversitario.
Así, en sintonía con el lema del Plan de Educación Financiera 2024 “Finanzas digitales: Aprende, Innova, Avanza”, el Consejo General de Economistas ha querido poner el acento en la vulnerabilidad de una deficiente educación financiera en la era digital en la que los jóvenes tienen un acceso sin precedentes a herramientas financieras a través de aplicaciones y plataformas de inversión aventurándose en el mundo de las finanzas digitales con posibles riesgos de endeudamiento e la inseguridad en las transacciones.
Por ello, según el planteamiento de la actividad hecho por el CGE, los alumnos participantes en el torneo –en equipos de entre 4 y 6 estudiantes por centro– han debatido defendiendo posturas a favor y en contra en torno a la pregunta propuesta: “Finanzas digitales, ¿oportunidad o riesgo para los jóvenes en la actualidad?”. Asimismo, para el caso del Concurso de Comunicación Audiovisual sobre Educación Financiera, los estudiantes –representados por un equipo de hasta 6 alumnos por centro– han realizado un vídeo de 4 minutos en torno a esta misma cuestión.
Ediciones del Torneo de debate y del Concurso de vídeos
Por segundo año consecutivo, el Consejo General de Economistas organiza de manera conjunta el torneo de debate económico –3ª edición– y el concurso de comunicación audiovisual sobre educación financiera –5ª edición–. Por medio de ambas modalidades han participado en esta actividad más de 150 centros educativos y 800 alumnos de bachillerato, 4º de la ESO y Formación Profesional de Grado Básico y Medio de toda España, a través de los 18 Colegios de Economistas y de Titulados Mercantiles que han participado en la iniciativa.
Tras la primera edición del Torneo de Debate Económico celebrada en 2019, el Consejo General de Economistas puso en marcha en 2020 el concurso de comunicación audiovisual sobre educación financiera que daba continuidad en formato virtual al Torneo de debate –dadas las circunstancias sobrevenidas por la pandemia–. Dado el éxito de este formato entre los estudiantes, el Consejo decidió continuar con la celebración del concurso, que hace ahora su quinta edición.
Asimismo, desde el pasado año se decidió retomar la celebración del Torneo de Debate Económico por considerar que aportaba un plus en la argumentación de las posturas a defender. Por ello, el Consejo General de Economistas organiza por segundo año los dos tipos de participación, con lo que además se da cabida a un abanico más amplio de grados educativos –desde 2023 se incluye, para el caso del concurso de comunicación audiovisual, a alumnos de 4º de la ESO y grado Básico de Formación Profesional–.
A la final del torneo han llegado los 8 equipos ganadores de las fases territoriales y que han correspondido a los centros educativos: Colegio Manuel Peleteiro de Santiago de Compostela (A Coruña), IES Nicolás Salmerón de Almería, Colegio San Felipe Neri de Cádiz, Colegio Arenas Atlántico de Las Palmas de Gran Canaria, Centro de Enseñanza Samaniego de Murcia, Colegio SEK International School Atlántico de Pontevedra, Colegio St. Mary´s School de Sevilla, y Colegio Pinoalbar de Valladolid, de los que, tras competir entre ellos, han quedado los dos finalistas del Torneo.
Por su parte, a la final del Concurso han concurrido los 2 vídeos ganadores de las fases previas (provincial y nacional) que fueron seleccionados por un jurado compuesto por 5 personas, y que han correspondido a los siguientes centros educativos: IES Jaime II de Alicante e IES Floridablanca de Murcia.
Antecedentes del Concurso
El 30 de enero de 2025 finalizaron las fases provinciales del Torneo de Debate y del Concurso de vídeos que se iniciaron el 7 de octubre de 2024 coincidiendo con el Día de la Educación Financiera en las que participaron 150 centros educativos y 800 alumnos de distintas provincias de España que se inscribieron a través de los 18 Colegios de Economistas y de Titulares Mercantiles que han participado en la iniciativa.
La fase provincial contó con la participación, como jurado, de representantes de las consejerías de Economía y decanos de las facultades del área económica de cada ámbito territorial, así como de representantes de prensa local especializada, entre otros. Asimismo, el jurado de la final ha estado compuesto por representantes del Ministerio de Economía, Comercio y Empresa, del Banco de España, y de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, por ser las tres entidades promotoras del Plan de Educación Financiera, y representantes del Consejo General de Economistas, como entidad organizadora del Torneo y Concurso de vídeos.
Bunq, el segundo mayor neobanco de Europa, ha llevado a cabo una encuesta en España para conocer las dinámicas financieras entre padres e hijos. Los resultados han desvelado que más de la mitad de los padres considera que sus hijos no saben gestionar bien su dinero, un hecho que queda ilustrado con el informe PISA: sólo el 5% de los estudiantes españoles alcanzan el nivel máximo de competencias financieras, muy por debajo de los países a la cabeza del ranking.
La transparencia: clave en la educación financiera de los menores
El dinero ha sido, tradicionalmente, un tema tabú. De hecho, al 78% de los progenitores encuestados por Bunq le hubiese gustado aprender más sobre finanzas cuando era joven. En los últimos años, se ha tomado conciencia sobre la importancia de la educación financiera y desde 2021 esta asignatura forma parte del currículo escolar.
Sin embargo, la familia sigue siendo el principal foco para adquirir estas competencias. El 92% de los padres afirman que son buenos gestionando su dinero, y otros 9 de cada 10 se ven como un buen modelo financiero para sus hijos. La comunicación y la transparencia son claves en la educación financiera: el 70% habla frecuentemente con sus niños de dinero y es transparente con su familia sobre sus gastos y deudas. Aún así, tres cuartas partes desearía hablar más a menudo con sus hijos de finanzas, rompiendo con la dinámica de no hablar de dinero en familia que ellos vivieron en su infancia.
Los primeros pasos en la autogestión financiera, mejor antes de los 13 años
Los padres generalmente supervisan las finanzas de los menores: 4 de cada 5 sabe cuánto ingresa y cuánto gasta su hijo cada mes. Además, la mayoría participa activamente, por ejemplo, ahorrando dinero para el futuro de los niños (86%). Más de la mitad de los encuestados considera que lo ideal es que un niño dé sus primeros pasos en la gestión de sus finanzas (por ejemplo, a través de la paga) antes de los 14 años, y el 70% cree que la primera cuenta bancaria tiene que abrirse antes de los 16.
Bianca Zwart, Chief Strategy Officer de bunq, comenta que “la única manera de que los hijos aprendan a gestionar su dinero es, justamente, dejándoles gestionar su dinero. Ahorrar o presupuestar son habilidades que se desarrollan con la práctica. Es fundamental que los niños vayan progresivamente ganando autonomía, siempre con el acompañamiento y apoyo de sus padres».
Foto cedidaIsaac Benzaquen, Founder y CEO (izquierda), y Fermín Barquin, Managing Director de Ben Oldman.
Ben Oldman Shared Opportunities Fund es el fondo que la firma Ben Oldman presentará en el evento organizado por Altment Capital Partners bajo el título Alternatives 360: Beyond Traditional Markets. Este vehículo está estratégicamente posicionado en el mercado de crédito dislocado, centrándose en el préstamo primario y también en secundarios.
Lanzado hace aproximadamente un año, el fondo tiene previsto su cierre definitivo en junio de 2025 y su vencimiento final en 2029. Su objetivo es alcanzar un volumen de inversión total de 500 millones de euros, incluidas las coinversiones, con el foco, principalmente, en Europa.
Desde su creación, el Ben Oldman Shared Opportunities Fund ha desplegado alrededor de 200 millones de euros y, actualmente, presenta una TIR bruta del 20%. Además, el fondo concede derechos de coinversión a sus LPs por cada inversión realizada.
Las características de este vehículo serán desgranadas por Isaac Benzaquen, Founder y CEO de la compañía, y Fermín Barquin, Managing Director de Ben Oldman.
Benzaquen fundó Ben Oldman en 2013, firma de inversión muy premiada y con uno de los mejores historiales en crédito alternativo de Europa. Antes de fundar Ben Oldman, Benzaquen trabajó en varias empresas de inversión internacionales, entre ellas Babcock & Brown -grupo multimillonario de infraestructuras y capital riesgo-. Cuenta con un grado en Finanzas y Contabilidad por la Wharton School de la Universidad de Pensilvania y la licenciatura en Derecho por la Universidad Complutense de Madrid. También posee un posgrado en Ingeniería Financiera por la Universidad de Stanford.
Por su parte, Fermín Barquin se incorporó a Ben Oldman en 2022. Anteriormente, dirigió las inversiones directas de capital y cuasi capital en el sector de las infraestructuras en toda Europa en el Banco Europeo de Inversiones, donde originó inversiones por valor de 250 millones de euros. Anteriormente, fue director de Fusiones y Adquisiciones en Abengoa, donde dirigió transacciones por más de 1.500 millones de euros, principalmente relacionadas con los sectores de energía y agua. También ha trabajado en Triodos Investment Management, Monitor Capital Private Equity y Arcano Partners. Barquin es Executive Master en Finanzas por ESADE Business School y licenciado en Economía por la Universidad San Pablo CEU.
Ben Oldman es una gestora de inversiones alternativas centrada en el mercado crediticio europeo y especializada en situaciones especiales y préstamos respaldados por activos dentro del segmento del middle market. Desde su creación, Ben Oldman ha invertido más de 2.000 millones de euros; actualmente gestiona aproximadamente 800 millones en activos a través de diversos vehículos de inversión y ha obtenido sistemáticamente rendimientos de dos dígitos desde su creación. La firma cuenta con más de 20 empleados y oficinas en Madrid, Londres, Milán y Luxemburgo.
El patrimonio en fondos europeos calificados como Artículo 9 mostraron un descenso constante durante 2024, debido principalmente a salidas netas en los últimos trimestres, según el último estudio de La Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés) titulado “The SFDR fund market – Latest market trends and the upcoming SFDR review”.
Dentro de las conclusiones del estudio se encuentra que los activos netos de los fondos del Artículo 8 se mantuvieron en gran medida estables en el 51% del total del mercado de UCITS y AIF durante 2024. Por otro lado, las ventas netas de los fondos del Artículo 8 fueron positivas a lo largo de 2024, gracias a fuertes entradas netas en fondos del mercado monetario (MMF) y fondos de renta fija y, por su parte, los fondos del Artículo 9 mostraron un descenso constante en los activos netos durante 2024, debido principalmente a salidas netas en los últimos trimestres.
Según explican desde Efama, las ventas netas negativas de los fondos del Artículo 9 se debieron principalmente a la alta proporción de fondos de renta variable no ETF en este segmento. Estos tipos de fondos experimentaron ventas generalizadas en los últimos trimestres, ya que los inversores migraron en masa hacia los ETFs. Por último, tdestacan que anto los fondos del Artículo 8 como los del Artículo 9 presentan una proporción marcadamente mayor de UCITS en comparación con los fondos del Artículo 6.
Efama considera que la revisión del SFDR debe aumentar la transparencia y accesibilidad para los inversores minoristas. Las futuras categorías deben facilitar la comprensión y fomentar el compromiso, permitiendo que los inversores tomen decisiones alineadas con sus preferencias de sostenibilidad sin sentirse abrumados por la jerga técnica y el exceso de documentación.
Por otro lado, el SFDR debe estar alineado con el resto del marco de Finanzas Sostenibles de la UE, en particular con los informes de sostenibilidad corporativa bajo la CSRD, y con las preferencias de sostenibilidad de los inversores establecidas en MiFID y la Directiva sobre Distribución de Seguros (IDD).
Por último, antes de implementar cualquier cambio en el SFDR, es necesario realizar un análisis de impacto de mercado exhaustivo, centrándose en si las enmiendas mejorarán la protección al consumidor, fomentarán la innovación en productos y respetarán la diversidad de las estrategias ESG existentes.
A raíz de este informe, Thomas Tilley, economista senior de Efama, comentó: “Las recientes salidas de capital de los fondos del Artículo 9, que tienen un objetivo de sostenibilidad explícito, pueden indicar un cambio en las preferencias de sostenibilidad, pero probablemente reflejan más bien una fuerte preferencia de los inversores por los ETFs. Para mí, esto subraya que la próxima revisión del marco del SFDR llega en un momento clave si queremos garantizar una financiación sostenible y constante para la transición hacia una economía verde”.
Por otro lado, Andreas Stepnitzka, subdirector de Política Regulatoria en Efama, añadió: “La próxima revisión del SFDR es una oportunidad de oro para que los responsables políticos rediseñen el marco de finanzas sostenibles de la UE, haciéndolo más transparente y significativo para los inversores. Sin embargo, debemos adoptar un enfoque coherente a lo largo de toda la cadena de valor de la inversión y garantizar que la información de sostenibilidad corporativa —actualmente en revisión— proporcione a los inversores un conjunto de datos ESG reducido pero útil para la toma de decisiones. Estos datos disponibles guiarán fundamentalmente la revisión del SFDR y cómo se presentarán finalmente los productos de finanzas sostenibles a los inversores”.
Vistra, proveedor especializado en servicios empresariales esenciales, ha anunciado el lanzamiento de Vistra Fund Solutions, una nueva propuesta estratégica centrada en brindar servicios integrales y especializados a sus actuales clientes gestores de fondos, al tiempo que impulsa su potencial de crecimiento con nuevos clientes en todo el mundo.
Utilizando como catalizador la adquisición en 2024 del negocio de administración de fondos y agente de transferencias de Phoenix American Fund Administration, Vistra ha transformado su oferta de fondos en un modelo de servicio global de alto valor añadido, según explican desde la entidad, quienes añaden que Vistra Fund Solutionsproporcionará servicios expertos en la administración de fondos y SPVs a nivel mundial, respaldados por profesionales de primer nivel que viven y respiran soluciones para fondos, y por una plataforma tecnológica propia que integra los sistemas líderes del mercado. Esta nueva propuesta global ha sido diseñada meticulosamente para ofrecer un servicio fluido, soporte cercano y una experiencia de marca a la altura de las expectativas del mercado, sin importar dónde se encuentren los clientes.
Según explica Simon Webster, CEO de Vistra,“el lanzamiento de Vistra Fund Solutions refuerza la posición de Vistra en el mercado de fondos y pone en evidencia el valor que ofrecemos a nuestros clientes a nivel global”,“Ya contábamos con un negocio de fondos sólido y potente, con un equipo excepcional, grandes capacidades y un enorme potencial. Ahora es el momento de materializar ese potencial, clarificando qué hace diferente a Vistra Fund Solutions y por qué somos el socio natural para la administración y el soporte de fondos en cualquier parte del mundo”.
Bajo el liderazgo de Abdel Hmitti, Vistra Fund Solutions ofrece una propuesta verticalmente integrada con productos y servicios que apoyan la estructura de fondos, SPVs y otras entidades relacionadas, asegurando un enfoque integral en sectores como Private Equity, Real Estate, Infraestructura, Mercados de Capitales y Servicios de Aviación. Esta oferta integral permite a los clientes centrarse en la creación de valor para sus inversores, mientras cuentan con el respaldo de equipos profesionales dedicados.
“Con esta nueva propuesta, estamos completamente enfocados en optimizar nuestras operaciones e invertir en el negocio para servir mejor a nuestros clientes y apoyar su crecimiento. Hemos reorganizado la prestación de servicios para consolidar una cultura centrada en el cliente, apoyada por un modelo operativo sólido y una plataforma tecnológica robusta. Nuestro éxito está impulsado por un talento de clase mundial, y ya se está viendo reflejado mientras acompañamos a nuestros clientes en cada etapa del ciclo de vida de la inversión para maximizar impacto y retornos”, señala Abdel Hmitti, presidente de Vistra Fund Solutions.
Según han explicado desde Vistra, este lanzamiento de marca marca el inicio de una campaña global para dar vida a Vistra Fund Solutions y destacar lo que significa, en la práctica, su promesa de un servicio “por encima y más allá”. La campaña pone en valor la alta calidad, precisión, flexibilidad y agilidad para ofrecer resultados excepcionales, ayudando a los gestores de fondos a elegir lo que más se ajusta a sus ambiciones y a las particularidades operativas de sus fondos a lo largo de todo su ciclo de vida.
Nicholas Macksey, socio de EQT Private Capital Asia – inversor que respalda a Vistra – añade: “Vistra Fund Solutions es una evolución natural de la unidad de negocio histórica de Vistra dedicada al mercado de fondos. Este lanzamiento simboliza el compromiso de Vistra de apoyar a sus clientes con servicios dedicados, de clase mundial y personalizados de principio a fin, para afrontar la complejidad y alcanzar el éxito a escala global. Es un hito para Vistra y acelerará el crecimiento y la creación de valor de la organización para su gente, sus accionistas y sus clientes”.
El equipo de Infraestructuras de Schroders Capital en Asia ha anunciado el primer cierre de una estrategia de energías renovables en China, tras un compromiso de inversión de 100 millones de dólares por parte de Apple. Según explica la gestora, la estrategia, gestionada activamente, se centra en inversiones en infraestructuras renovables en activos eólicos y solares en fase avanzada de desarrollo y construcción en toda China, con el objetivo de ofrecer a los clientes una atractiva rentabilidad financiera ajustada al riesgo y Certificados de Energía Verde (GEC).
Con esta inversión de Apple, la estrategia pretende añadir aproximadamente 550.000 megavatios-hora anuales de nueva generación de energía eólica y solar a la red eléctrica china. Se espera que esta generación aumente a medida que otros clientes inviertan en la estrategia.
Además de contribuir a una red eléctrica más limpia en China, la estrategia ayudará a avanzar en el objetivo de Apple de lograr la neutralidad en toda su huella de carbono para 2030, incluida su cadena de suministro y el ciclo de vida de sus productos. Esta estrategia de energía renovable sigue el modelo de la primera estrategia de energía limpia en China que se lanzó de forma exitosa en colaboración con Apple y sus proveedores en 2018.
A raíz de este anuncio, Richard Oldfield, consejero delegado de Schroders, ha destacado: “China ha sido durante mucho tiempo un importante foco estratégico para Schroders; fuimos de las primeras gestoras de activos internacionales en entrar en China continental y hemos participado activamente en el mercado nacional durante más de 30 años. La combinación de décadas de experiencia en inversiones activas globales junto con el conocimiento internacional y local de nuestro equipo de renovables es una propuesta poderosa y subraya nuestro papel como socio de gestión activa de confianza”.
Schroders Greencoat, asesor de la estrategia, es una de las mayores gestoras de infraestructuras especializadas en energías renovables y en la transición energética a nivel mundial, con estrategias de gestión activa en todo el espectro de energías limpias y ciclo de vida de los activos -incluyendo inversiones en energía eólica, solar, bioenergía y en transición-. Además, el equipo de infraestructuras en Asia cuenta con una amplia experiencia y redes de inversión en energías renovables en China, y cuenta con un profundo conocimiento del entorno político chino en materia de energías renovables. El equipo ha invertido con éxito en activos de energías renovables de 1,2 GW, incluida una cartera diversa de 47 proyectos eólicos y solares.
La era Trump ha sido todo menos predecible en los mercados. Aunque abril históricamente ha sido uno de los meses más rentables del año junto con noviembre, las nuevas políticas arancelarias impuestas por la administración estadounidense han añadido una dosis extra de incertidumbre. Lo que se vendió como una estrategia para reforzar la industria nacional y presionar a los socios comerciales ha terminado por convertirse en un arma de doble filo.
Mientras que la comunidad financiera esperaba un colapso en la industria automovilística europea debido a las barreras comerciales impuestas, la sorpresa ha sido otra: el sector tecnológico estadounidense es el que está sufriendo el mayor golpe. En lo que va del año, el Nasdaq acumula una caída del 10%, mientras que el S&P 500 no se queda atrás con una pérdida del 5%. Las represalias comerciales y la incertidumbre global han hecho que las medidas de Trump no solo no favorezcan a Estados Unidos, sino que terminen perjudicándolo.
El famoso «golden boy» de la política estadounidense se encuentra en una encrucijada. Su agresiva política proteccionista no solo ha generado fricciones con aliados estratégicos, sino que además parece estar afectando a la propia economía estadounidense.
Una economía con síntomas preocupantes
El panorama económico de EE.UU. se tiñe de claroscuros y deja en el aire un preocupante aroma a estanflación. Los indicadores macroeconómicos muestran signos de alerta. La confianza del consumidor se deteriora debido a la inestabilidad política y económica, afectando el gasto y el crecimiento. Las previsiones de actividad económica continúan ajustándose a la baja, evidenciando una desaceleración progresiva.
El mercado laboral, aunque aún dinámico, muestra signos de agotamiento con un ritmo de creación de empleo más lento. La inflación, lejos de ceder, vuelve a repuntar, lo que dificulta la capacidad de reacción de la Reserva Federal. Al mismo tiempo, el déficit fiscal sigue en expansión y se ubica en un preocupante 3,5%, mientras que la deuda pública alcanza el 120% del PIB, generando riesgos para la sostenibilidad financiera del país.
Ante este panorama, la Fed se encuentra en una encrucijada, sin margen de maniobra para reducir las tasas de interés sin agravar la inflación, lo que limita su capacidad de estimular el consumo y la inversión.
¿Harakiri económico o simple estrategia?
Trump siempre ha presumido de ser un hábil negociador, pero su estrategia arancelaria parece más un boomerang que un golpe maestro. Con una economía que responde con volatilidad a cada una de sus declaraciones y con mercados cada vez más nerviosos, la pregunta es si su juego de presión traerá finalmente beneficios o si, por el contrario, terminará siendo un harakiri económico.
Lo cierto es que, hasta el momento, «Make America Great Again» parece haber mutado en un «Make America Pay Again«, y los mercados no parecen dispuestos a asumir la factura con una sonrisa.
Tribuna de José Manuel Marín Cebrián, economista y fundador de Fortuna SFP.
Son muchos los ejemplos en España de family offices que apuestan por el real estate para rentabilizar el patrimonio familiar. Kiatt, sin embargo, pone su foco en el capital riesgo, y principalmente en los sectores de la ciencia y la tecnología. Se trata de un single family office que gestiona su propio patrimonio invirtiendo más del 50% en proyectos de base científica o en ventures de nueva creación de base tecnológica, con la superespecialización como bandera para encontrar las mentes más privilegiadas de nuestros tiempos. Una idea que tiene sus raíces en la Universidad de Oxford.
Por ahora su estructura está diseñada para gestionar su patrimonio, y no se plantean asesorar a terceros o vender ningún tipo de servicios financieros, según explica su CEO, Manuel Fuertes, en esta charla con Funds Society. Pero, como reconocen tener acceso a oportunidades únicas de inversión, en ocasiones sí abren el capital de alguno de sus vehículos para incorporar a socios estratégicos que les permitan llegar más lejos en las coinversiones. Nos lo cuenta en esta entrevista.
Al ser un family office con gestión propia de vuestro patrimonio, ¿por qué, en lugar de especializaros en otros mercados, optasteis por los privados?
Nuestra apuesta por los mercados privados y por el venture capital científico y tecnológico está muy vinculada a nuestra historia, ligada a la Universidad de Oxford y a la transferencia tecnológica. Cuando te especializas en un activo de inversión muy concreto y complejo y lo dominas, prima el poder tener control de la entrada en la inversión, de su acompañamiento y de su salida. Esto hace que entre en retornos muy por encima de la media de nuestro sector. El tener voz y voto y estar en la gobernanza de estas compañías nos hace poder añadir el valor de nuestra experiencia en este tipo de inversiones, algo que con mercados cotizados no podríamos hacer.
Por otro lado, los mercados privados, explotados siguiendo nuestra metodología de Design & Search, nos permiten acceder a oportunidades únicas no accesibles de manera regular o no disponibles a inversores fuera de circuitos muy concretos, permitiéndonos así entrar en inversiones que no nos pertenecerían por nuestro tamaño, situación geográfica o pertenencia a un grupo industrial determinado.
¿Cómo descubrís las oportunidades de inversión?
Iniciamos el proceso definiendo cuidadosamente en qué subindustrias queremos entrar, analizando qué tecnologías están creciendo con la fuerza suficiente como para transformar sectores y mercados enteros durante los próximos años. Hacemos este ejercicio con un equipo multidisciplinar muy tecnificado, llegando a profundizar muy activamente en aplicaciones industriales, en cómo como los avances en tecnología de una industria influyen en otras, o incluso especializándonos en algunos países que dominen esa industria o tecnologías, como nos pasa ya con muchos países asiáticos como China, India, Singapur, Corea, Japón y Taiwán, donde tenemos una presencia muy activa. En China por ejemplo estuve viviendo muchos años para poder ganar entrada a todos los desarrollos tecnológicos que ahora se están empezando a ver en Occidente.
La segunda fase de nuestro modelo es la etapa de search o búsqueda activa de los targets. Para ello contamos con numerosos agentes por todo el mundo, más de 350 ojeadores que nos mantienen al día de cómo se van desarrollando las tecnologías, qué ciencia está consiguiendo qué hitos y, sobre todo, cuál es el apetito real de la industria o el mercado para absorber esas tecnologías. Para predecir el riesgo de adopción de la tecnología usamos muchos freamworks propios, desarrollados con la ayuda de grandes instituciones durante las dos últimas décadas de trabajo. El ratio de adopción de la tecnología es la clave más empírica que tenemos para analizar riesgos y acertar con inversiones que multipliquen varias veces su valor. La gran mayoría de inversiones que realizamos son oportunidades de inversión que no se encuentran en los mercados públicos, sino en circuitos bastante cerrados de inversores muy especializados en la materia.
El hecho de invertir en ciencia y tecnología son vuestra seña de identidad. ¿Por qué estos sectores?
Nuestra metodología actual tiene sus orígenes en casi diez años de trabajo conjunto con la Universidad de Oxford. En esos años desarrollamos todas nuestras capacidades en materia de transferencia tecnológica, protección de propiedad intelectual y due diligence científica. Apostar por el venture capital tecnológico fue dar un paso más. Tantos años realizando un análisis profundo y riguroso de la ciencia nos han capacitado para saber dónde invertir, qué proyectos serán realmente rentables y cuáles serán realmente transcendentes.
¿Cómo gestionáis el riesgo de iliquidez?
Gestionamos nuestro riesgo de iliquidez abriendo, en ocasiones puntuales, el capital de algunos de nuestros vehículos de inversión a terceros socios. Habitualmente suelen ser otros family offices que no tienen un equipo especializado en este activo de inversión y desean unir fuerzas y recursos económicos con Kiatt.
En tecnología, ¿habrá una reestructuración? ¿Qué compañías saldrán ganando de la revolución de la IA?
Estamos viviendo una nueva carrera espacial, pero esta vez es tecnológica y entre China y Estados Unidos. El reciente lanzamiento de DeepSeek ha sido una de las grandes noticias tecnológicas de las últimas semanas, y su impacto ha logrado poner en jaque a los mercados mundiales. Por otro lado, Estados Unidos ha dedicado una partida de más de 500.000 millones de dólares para poder competir contra China y mostrar su músculo tecnológico.
Sin embargo, China es líder en innovación. Según los últimos datos anuales de la Organización Mundial de la Propiedad Intelectual (OMPI), referentes a 2022, supera ampliamente a EE.UU. en número de patentes registradas. En su informe Datos y cifras de la OMPI sobre PI, edición de 2023, se constata que China hace el 46% de solicitudes de patentes del mundo; EE.U.U, el 17%; Japón, el 8%; Corea, el 7%; y Europa el 5,6%. Estas cifras invitan a pensar detenidamente sobre el poder de la economía china y su papel protagonista en la revolución de la inteligencia artificial.
¿Qué implicaciones tiene a la hora de gestionar tu patrimonio el tener una especialización tan fuerte?
Gestionar el patrimonio con una especialización tan marcada en venture capital tiene unas particularidades, que se extienden tanto a la estrategia, como a la gestión del riesgo y a la estructura de nuestro equipo. Por ejemplo, nuestra especialización nos permite tener un conocimiento muy profundo del sector. Este know-how implica comprender las tendencias emergentes, identificar a las compañías que cambiarán el sector, evaluar las tecnologías. En otras palabras, nos anticipamos al mercado y a sus cambios y esto supone una ventaja competitiva para seleccionar las mejores oportunidades de inversión.
Al conocer a los principales actores del sector, tenemos acceso a oportunidades exclusivas, que no están al alcance de cualquier inversor generalista, como pueden ser acceso temprano a rondas, posibilidad de entrar en club deals muy establecidos, etc. Este conocimiento también nos permite tener una alta capacidad de due diligence, ya que podemos analizar la viabilidad técnica de cada proyecto, la escalabilidad y el potencial de mercado.
¿Qué se necesita para crear un family office especializado en ciencia y tecnología?
Lo primero que se debe hacer es profesionalizar la estructura del family office: solo de esta forma el crecimiento del patrimonio familiar alcanzará sus cotas máximas. En España tenemos mucho historial de family offices super especializados, sobre todo los que han centrado la mayoría de sus fuerzas en el sector inmobiliario. Nosotros hemos hecho algo muy similar a estos, pero en el sector de capital riesgo científico y tecnológico.
Invertir en venture capital especializado en ciencia y tecnología es un activo de inversión complejo y muy dinámico, con constantes lanzamientos, novedades, tecnologías que sustituyen a otras, etc. El ritmo de la tecnología es imparable y ante tanta disrupción solo se puede invertir de una forma ordenada teniendo un entendimiento muy global a nivel industrias, pero también a nivel geográfico. Para Kiatt es indispensable trabajar en red con equipos de profesionales repartidos por todo el planeta y que estén presente en numerosos sectores como el sector salud, el de la biotecnología, el de materiales avanzados, las diferentes áreas de la ingeniería, el del software, el transporte, la nanotecnología, la ciberseguridad, la agricultura, la energía o la sostenibilidad y el medio ambiente.
También se deben conocer profundamente los mercados en los que se va a invertir. Por ejemplo, nosotros tenemos amplia experiencia en Asia, Reino Unido, EE.UU. y los países de la Commonwealth. También es vital tener una red de socios que nos permitan participar en inversiones en las que el líder de la ronda sea también líder en su sector o en su tesis de inversión. Y, por supuesto, al invertir en venture capital científico y tecnológico, debemos analizar la repercusión que esa tecnología o avance científico tendrá en la vida de las personas en unos años. Una inversión hoy puede cambiar el mañana de la humanidad.
¿Dais servicio a terceros, os planteáis abrir vuestra actividad en algún momento?
Estamos constituidos como un single family office y nuestra estructura profesionalizada está diseñada para gestionar nuestro patrimonio, sin plantearnos por ahora asesorar a terceros o vender ningún tipo de servicios financieros. No obstante, como tenemos acceso a oportunidades únicas de inversión, en ocasiones abrimos el capital de alguno de nuestros vehículos para incorporar a socios estratégicos que nos permitan llegar más lejos en las coinversiones.
¿Integráis la inversión sostenible de algún modo en vuestros procesos?
En Kiatt estamos firmemente convencidos de la importancia de invertir de una forma consciente, responsable, ética, que tenga un gran impacto social y que, por supuesto, sea rentable. Creemos en el poder transformador del capital, y por ello somos conscientes de que hay que seleccionar cuidadosamente en qué invertimos. Un ejemplo de esos avances fue la inversión que hicimos con Bill Gates y Chris Sacca en Yardstick, un sistema que mide el carbono del suelo de una manera rápida y eficiente, dotando al sector agrícola y ganadero de nuevas formas de rentabilizar sus explotaciones gracias a ingresos adicionales por la retención de carbono en sus terrenos.
Este es solo un ejemplo de nuestra inversión consciente, como nos gusta llamarlo. A la hora de invertir, por norma general, solo se mide el impacto positivo de las inversiones. Pero nosotros vamos más allá: se necesita un análisis complejo, una reflexión a largo plazo y una evaluación del impacto neto pasados los años. De hecho, tras una andadura de más de dos décadas con nuestro family office, estamos creando la Fundación Kiatt. Un proyecto que invita a la reflexión sobre el impacto a largo plazo, al fomento de otros modelos de inversión, que alinee una financiación realmente consciente, que permita impulsar el sector científico y tecnológico y, por supuesto, con los resultados esperados financieramente. Solo así, combinando el capital, el conocimiento y la inversión consciente seremos capaces de dejar un mundo mejor a nuestros hijos.
GAM Investments continúa su estrategia de buscar alianzas con socios especializados para ampliar y mejorar su oferta. En esta ocasión, la gestora ha anunciado un acuerdo a largo plazo con Swiss Re, proveedor mundial de reaseguros, seguros y especializado en el mercado de valores vinculados a seguros (ILS), para reforzar su posicionamiento en el segmento de bonos catástrofe (cat bonds) y valores vinculados a seguros.
Sobre cómo funcionará esta nueva alianza estratégica, explican que, como cogestor de inversiones, Swiss Re será responsable de las decisiones de inversión y gestión de cartera, mientras que GAM mantendrá la responsabilidad de la supervisión de gestión de riesgos, liderando además la distribución global y la estructuración de productos. Ambas entidades también colaborarán en innovación dentro del ámbito ILS.
Desde GAM destacan que Grupo Swiss Re es uno de los principales proveedores mundiales de reaseguros, seguros y otras formas de transferencia de riesgos basadas en seguros, con un historial que abarca más de 160 años. En este sentido, considera que ha sido pionero en bonos catastróficos desde la creación del mercado en los años noventa, actuando como uno de los principales patrocinadores de cat bonds y vehículos paralelos. Swiss Re Capital Markets también se posiciona como uno de los principales estructuradores de bonos catástrofe, habiendo organizado transacciones con un valor nominal aproximado de 50.000 millones de dólares. Esto representa más de una cuarta parte del valor nominal de todos los cat bonds emitidos desde 1997.
En consecuencia, los inversores en los fondos de bonos catástrofe e ILS de GAM ahora se beneficiarán del extenso conocimiento en gestión de riesgos y experiencia en suscripción de Swiss Re, que incluye más de 50 científicos dedicados al riesgo catastrófico, más de 190 modelos de riesgo propietarios y aproximadamente 200 terabytes de datos de cartera curados. Al mismo tiempo, seguirán aprovechando la sólida estructura institucional de GAM, que combina una infraestructura robusta, una gestión de riesgos rigurosa, soluciones de inversión personalizadas y un servicio al cliente ejemplar, ofreciendo excelencia operativa y una plataforma institucional de los más altos estándares.
Los fondos serán cogestionados por SRILIAC, una filial de propiedad total de Swiss Re y asesora de inversiones registrada ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC). Esta unidad está dirigida por Mariagiovanna Guatteri, quien cuenta con más de 20 años de experiencia en gestión de carteras de cat bonds y modelado de catástrofes naturales en Swiss Re, incluyendo la gestión de inversiones ILS propias de la empresa y capital de terceros en estrategias de inversión relacionadas con ILS.
A raíz de esta colaboración, Mariagiovanna Guatteri, CEO y CIO de SRILIAC, ha declarado: «El mercado de ILS alcanzó nuevos récords en 2024 y los sólidos rendimientos de los bonos catástrofe han destacado el atractivo y el valor de diversificación de esta clase de activos para los inversores. Es un momento emocionante para la industria y vemos un interés considerable tanto por parte de emisores de bonos catástrofe como de los inversores”.
Desde las dos compañías han explicado que los bonos catástrofe, que se emiten para proporcionar protección financiera ante posibles pérdidas por catástrofes naturales u otros riesgos, permiten a los inversores acceder a una clase de activos cuyos rendimientos tienen baja correlación con otras clases de activos de los mercados financieros. Además,el mercado de estos bonos continúa creciendo debido al aumento de la demanda de transferencia de riesgos, impulsada principalmente por el desarrollo económico, la concentración de valores asegurados en zonas expuestas, el cambio en la vulnerabilidad y el cambio climático. Esta clase de activos ofrece a los inversores una oportunidad de inversión escalable y diversificada.
Rom Aviv, que se une a GAM como Head of ILS,apunta que la resiliencia de estos bonos frente a la volatilidad del mercado, generando rendimientos atractivos y diversificados por encima de la tasa libre de riesgo, se ha demostrado con 25 años de evidencia empírica. «GAM y Swiss Re han sido pioneros clave en la expansión y evolución de esta clase de activos durante más de dos décadas, y esta alianza reúne la experiencia en gestión de inversiones, capacidades de suscripción y una infraestructura de cliente de vanguardia para garantizar a los inversores acceso a soluciones verdaderamente compatibles y personalizadas. Estoy encantado de unirme a GAM, liderar la expansión de su negocio ILS y asociarme con el principal reasegurador del espacio ILS”, afirma Aviv.
Por su parte, Elmar Zumbuehl, CEO del Grupo GAM Investments, ha añadido: «Durante 20 años, GAM ha brindado a sus clientes acceso global a Bonos Catastróficos y Valores Vinculados a Seguros como elementos de diversificación en sus carteras. Estamos orgullosos de nuestra significativa contribución a esta clase de activos, habiendo ayudado a varios miles de clientes a acceder e invertir en estrategias GAM Cat Bond e ILS. La combinación de fortalezas de GAM y Swiss Re en distribución global, innovación de productos, gestión de riesgos y experiencia en inversiones ayudará a hacer aún más accesible esta apasionante clase de activos para nuestros clientes”.
«Estamos encantados de asociarnos con GAM para cogestionar sus estrategias de inversión en bonos catástrofe e ILS. Esperamos trabajar juntos para ofrecer a los inversores el incomparable conocimiento en riesgos y la experiencia de Swiss Re en la industria de los bonos catástrofe”, ha concluido Christopher Minter, responsable de Swiss Re Alternative Capital Partners.
