Pixabay CC0 Public Domain. State Street Global Advisors organiza webinars bisemanales para analizar los mercados con sus expertos
Las gestoras continúan ofreciendo sus eventos, pero de forma online debido a la crisis sanitaria y situación de aislamiento que viven en algunos países. Tras el éxito de la primera convocatoria, State Street Global Advisors (SPDR) ha anunciado que continuará realizando webinarios bisemanales para ofrecer actualizaciones sobre los últimos eventos macro, de mercado y de flujos de inversión.
Según ha explicado la firma, los encuentros se celebrarán los martes y viernes a las 10.30 horas CET, y en ellos hablarán sus expertos de mercados globales sobre la información que arrojan los datos de inversión custodiados por State Street, además de realizar un repaso al comportamiento del mercado de ETFs por regiones, factores y sectores.
Los participantes podrán enviar preguntas a los expertos y asistir a cualquiera de los webinar que ya tiene fecha (pinche en el link del día que desee para acreditarse):
Además, si desean ver las conferencias a demanda, una vez han sido celebradas, podrán hacerlo en este enlace que lleva a la página web de State Street.
Pixabay CC0 Public DomainBiljaST. El 50% de las firmas de servicios financieros de Europa lucha por combatir las crecientes amenazas de ciberseguridad
El sector de los servicios financieros se enfrenta a importantes retos de ciberseguridad, según una encuesta realizada por Trend Micro Incorporated. Según revela la firma, el 61% de los equipos de TI del sector consideran que las amenazas a las que se enfrenta su organización han aumentado en el último año y, como resultado, el 45% tiene dificultades para mantenerse al día.
La investigación, para la que se han encuestado a más de 1.000 responsables de la toma de decisiones de TI y ciberseguridad en Europa, pone de manifiesto que casi el 31% lucha por gestionar las amenazas dentro de su presupuesto. Muchos están sintiendo el peso de esta responsabilidad, y el 34% de los encuestados indica que estas presiones crecientes han llevado a una disminución de su satisfacción laboral en el mismo período.
«La protección de datos nunca ha sido tan importante, pero el sector de los servicios financieros en particular se enfrenta a retos significativos a medida que se ajusta a las nuevas regulaciones como GDPR y PSD2. El sector ya es un entorno altamente presionado. Cuando se combinan con ciberataques altamente sofisticados a una escala y volumen cada vez mayores, los equipos de TI ciertamente tienen mucho trabajo», apunta José de la Cruz, director técnico de Trend Micro para España y Portugal.
Lagunas internas explotadas por los hackers
Según apuntan desde Trend Micro Incorporated, una vulnerabilidad que surgió como una amenaza significativa para los encuestados fue el Business Process Compromise (BPC), en el que los atacantes buscan lagunas en los procesos empresariales, los sistemas vulnerables y las prácticas susceptibles. Una vez que se ha identificado una debilidad, una parte del proceso se altera para beneficiar al atacante, sin que la empresa o su cliente detecten el cambio. El 66% de los encuestados ha considerado este tipo de vulnerabilidad como una amenaza clave para sus organizaciones, y la mitad (el 50%) ha coincidido en que no podrían permitirse pagar el rescate en caso de que los datos fuesen robados y retenidos de esta manera.
Según las conclusiones del informe, a pesar de que la mayoría de los encuestados está de acuerdo en que este tipo de ataque tendría un efecto significativo en su negocio, más de la mitad (51%) de los líderes de TI está de acuerdo en que hay una falta de concienciación de lo que es el BPC dentro del equipo de gestión de su empresa. Los profesionales de la seguridad tienen que hacer algunos progresos: el 41% de los encuestados declara que lucha por comunicar el potencial impacto a su organización en general, y un 34% de las organizaciones que actualmente no tiene representación en materia de ciberseguridad a nivel de consejo de administración.
«Para combatir estas amenazas, las organizaciones de servicios financieros deben garantizar que la ciberseguridad esté representada a nivel de la junta directiva, para que los equipos de seguridad puedan comunicar eficazmente el complejo panorama de amenazas en toda su organización. La mentalidad de seguridad debe aplicarse en todos los departamentos de una organización, desde el consejo de administración hasta el financiero y de recursos humanos. Si no lo hace, las organizaciones de servicios financieros corren el riesgo de ser víctimas de los ataques cada vez más sofisticados de los ciberdelincuentes y del incumplimiento de las desafiantes normativas como PSD2 y GDPR”, concluye De la Cruz.
Ariel Bezalel, principal gestor de la estrategia Dynamic Bond de Jupiter Asset Management. Ariel Bezalel, principal gestor de la estrategia Dynamic Bond de Jupiter Asset Management
Con la creciente volatilidad en los mercados, Ariel Bezalel, responsable de estrategia de renta fija en Jupiter Asset Management, y Harry Richards, gestor de carteras de la misma entidad, mantuvieron un webcast para proporcionar a los clientes una actualización sobre los mercados de renta fija. Ariel y Harry hablaron de la situación en los mercados, del desempeño de su estrategia y de sus perspectivas. A continuación, los puntos más destacables de su comunicado.
Ariel y el equipo habían percibido desde hace tiempo que la economía global era vulnerable a un choque deflacionario. Como resultado, la estrategia Dynamic Bond de Jupiter AM se posiciona con cautela, por ejemplo, manteniendo más de un 40% de su posición en bonos del gobierno con calificación AAA y AA, con una mayor resiliencia proporcionada por posiciones cortas y cestas de swaps de incumplimiento crediticio (CDS) y cobertura de monedas. El rendimiento de la estrategia ha sido sólido en términos relativos, durante este periodo.
La situación actual es un evento “cisne negro” que ha tomado por sorpresa a muchos participantes del mercado, causando una revalorización aguda del riesgo. Los activos de riesgo han seguido un recorrido alcista en algunos días, pero Ariel y su equipo siguen viendo el escenario actual como un serio entorno en el que todavía no se debe acudir a los mercados de riesgo (modo riesgo “off”). La propagación del coronavirus parece estar en una etapa temprana en Europa y en Estados Unidos. Los cierres que se han visto en Italia puede que ocurran en otros lugares.
En la opinión de Ariel, debe haber una respuesta política más allá de la que se ha visto hasta ahora. Los bancos centrales están haciendo “lo que sea necesario”, pero simplemente no disponen de las herramientas necesarias para enfrentarse a un choque global en la oferta y la demanda. Los mercados han reaccionado negativamente en la mañana del lunes a las medidas que fueron anunciadas en la noche del domingo 15. Los inversores están buscando una respuesta de estímulo fiscal, pero las medidas fiscales anunciadas hasta ahora no serán suficientes para combatir un enorme choque deflacionario.
En los últimos días, Ariel y su equipo han estado sumergiéndose en el mercado en búsqueda de oportunidades en notas a muy corto plazo. Pero en general, están pujando por tiempo antes de añadir beta a la estrategia, en la expectativa de que pasará algún tiempo antes de que haya una respuesta fiscal coordinada importante.
Como tal, el equipo se siente cómodo con como la estrategia Dynamic Bond de Jupiter AM está posicionada en la actualidad. Están monitoreando de cerca los mercados, que estos días se caracterizan por su rápido movimiento, preparados para utilizar la flexibilidad de la estrategia para ajustarse adecuadamente a medida que surgen riesgos y oportunidades. Haber entrado en este periodo en una posición defensiva proporciona a Ariel y a su equipo el espacio para aprovechar las liquidaciones generalizadas de los activos, moverse rápidamente cuando sea el momento adecuado y establecer una plataforma para los próximos años.
Anotaciones: Los movimientos del mercado y del tipo de cambio pueden hacer que el valor de una inversión disminuya y aumente, y puede obtener menos de lo invertido originalmente. Las opiniones expresadas son las de las personas mencionadas en el momento del escrito, no son necesariamente las opiniones de Jupiter AM en su conjunto y pueden estar sujetas a cambios. Esto es particularmente cierto en períodos de circunstancias rápidamente cambiantes del mercado.
Información importante:
Este documento tiene una finalidad exclusivamente informativa y no debe considerarse como asesoramiento de inversión. Las fluctuaciones del mercado y de los tipos de cambio pueden provocar alteraciones al alza o a la baja del valor de una inversión, y es posible que usted no recupere todo el capital inicialmente invertido. Las opiniones expresadas aquí son las del gestor del fondo en el momento de elaborar la presente comunicación, no se corresponden necesariamente con las de Jupiter como entidad, y podrían estar sujetas a cambios. Esto resulta especialmente de aplicación en periodos de cambios rápidos en las circunstancias del mercado. Publicado por The Jupiter Global Fund y/o por Jupiter Asset Management International S.A. (la Gestora de Inversiones), domicilio social: 5, Rue Heienhaff, Senningerberg L-1736, Luxemburgo, que es una sociedad autorizada y regulada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier.
Pixabay CC0 Public Domain. Bankinter lanza un nuevo fondo mixto global que protege hasta el 90% del valor máximo alcanzado
Bankiter lanza Bankinter Protección, un fondo mixto global con un mecanismo de protección de hasta el 90% del máximo valor liquidativo que alcance éste desde su lanzamiento, cubriendo así el capital con el citado límite.
Este vehículo está pensado para inversores que busquen una inversión a medio-largo plazo en una cartera diversificada, pero con un riesgo acotado. Así, el vehículo asignará un mínimo del 30% de su patrimonio a liquidez, es decir, a aquellos activos conservadores de muy corto plazo, e invertirá un máximo del 70% en una cartera diversificada en renta variable y renta fija global.
El fondo Bankinter Protección se basa en un sistema de gestión sistemática donde, en momentos bursátiles alcistas, se aumenta la exposición a activos de Bolsa y renta fija y se reduce cuando la evolución es bajista, dando más peso a la inversión en activos de liquidez.
Además, Bankinter se apoyará en la experiencia del banco de inversión JP Morgan, que gestionará el fondo a través de su filial JP Morgan Mansart Management Limited. El vehículo estará gestionado de forma activa y bajo la máxima de una estricta gestión del riesgo. Invierte en ETFs y futuros de índices bursátiles.
Bankinter comercializará en exclusiva el fondo Bankinter Protección tanto en España como en Portugal. En la escala global de riesgo en productos de inversión, este vehículo tiene un nivel 3. La suscripción mínima inicial para contratar este fondo es de 100 euros. Asimismo, tiene establecida una comisión de gestión máxima del 0,51% y una comisión de distribución del 1%.
El sistema de protección se basa en un contrato financiero que actúa como cobertura que el fondo Bankinter Protección ha firmado con JP Morgan Securities PLC. De esta forma, si el mercado cae por debajo del nivel de protección, la entidad tiene el compromiso de entregar al fondo el nivel protegido acordado. “En este fondo, JP Morgan es el proveedor de la protección de capital, que se consolida diariamente, y que, en todo caso, no es una garantía bancaria”, advierten desde Bankinter.
El equipo de Multi Asset Solutions de JP Morgan Asset Management, con más de 45 años de experiencia en este tipo de gestión, será el encargado de realizar el asesoramiento para la construcción de la cartera de inversión del fondo.
La crisis vírica del COVID-19 sigue obligando a las autoridades y a los expertos a rebajar las perspectivas de crecimiento. Con la recesión ya en la mente de muchos, las consecuencias serán especialmente duras en Europa, y también en España, donde el presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, ha decretado el estado de alarma y la limitación de los movimientos de los ciudadanos, una medida clave para contener la propagación de virus y los contagios, pero muy dolorosa para la economía.
Según Philippe Waechter, responsable de Investigación Económica de Ostrum AM (Natixis IM), “el principal golpe para España es el turismo, que representa el 11% de su PIB”. Añade que “esto será un duro golpe en el sur de España, donde la tasa de desempleo ya es alta”, y es que “el turismo asiático ya no está disponible y las personas en Europa, especialmente el Reino Unido, que son una gran parte de los turistas europeo, se quedarán en casa, debido tanto a la epidemia como al Brexit”.
“El impacto en el corto plazo va a ser enorme, dado que la contención de la enfermedad será más efectiva cuanto menos interactuemos unos con otros y, por tanto, más frenemos la actividad. Pero este parón será transitorio y la economía se recuperará cuando el virus empiece a estar bajo control”, matizan en Abante.
Por eso, el experto de Ostrum AM advierte que, tanto en Francia como en España, “hay una alta probabilidad de recesión económica este año” porque se espera un “crecimiento negativo en el segundo y tercer trimestre”. Y destaca que “la mayoría de los países europeos tendrán debilidades importantes en la primavera”. En su opinión, “son tiempos difíciles para Europa”.
De ahí que defienda un plan coordinado en el continente como algo necesario ya que “lo peor serían respuestas no homogéneas en toda Europa”. Como indica, “una consecuencia de esta situación es que el déficit presupuestario se disparará y la deuda pública crecerá a medida que esperamos medidas para las pequeñas y medianas empresas”. Ante la puesta en marcha del estado de alarma en España, Sánchez ya anunció algunas de esas medidas a lo largo del fin de semana.
Para Singular Bank, en este contexto, los nuevos estímulos fiscales y monetarios determinarán un entorno económico marcado por mayores niveles de deuda pública y menores niveles de tipo de interés e inflación.
Cautela y compras
Con estas previsiones en mente, la entidades se mantienen cautas, aunque atentas a las oportunidades que pueden surgir en este momento de fuertes caídas en los mercados. Así, el equipo de Estrategia de Banca March contempla futuros rebotes cuando la situación empiece a mejorar, y gracias también a las medidas monetarias tomadas (en coordinación entre varios bancos centrales) y el apoyo fiscal: “El pasado nos ha enseñado que, una vez controlado el virus, las bolsas inician rebotes,descontando la futura recuperación económica. Por ello, el suelo de las caídas de las bolsas suele coincidir con el punto más álgido de contagios. Si las actuales medidas implementadas surten efecto, en pocas semanas, la situación debería mejorar. Confirmar una moderación de laexpansión de los contagios –lo que supone un freno en la tragedia humana-, unido a una respuesta contundente delas autoridades monetarias y la adopción de nuevos estímulos fiscales, serían los detonantes que consideraríamos necesarios para adoptar una mayor exposición al riesgo”, indican.
Para José Luis Jiménez, director general de inversiones de Mapfre, es el momento de la gestión activa: “Si en los últimos años la gestión pasiva había ido ganando cuota de mercado, puede haberse alcanzado un punto de inflexión. Ahora es el momento de la gestión activa, del gestor humano con capacidad de análisis y discernimiento ante un distorsión novedosa, juzgando lo económico, lo empresarial, lo social y lo psicológico. Probablemente, los ETFs, robo advisors, algoritmos, gestión de prima de riesgo, alta frecuencia, etc van a experimentar un momento complicado”, explica.
En su opinión, como en toda crisis habrá ganadores y perdedores: “A la primera ola de los mercados financieros le seguirá una segunda sobre la actividad económica (por el descenso de la actividad, desempleo, falta de inversión, etc) y una tercera que podría afectar al crédito. No obstante, es también muy probable que la recuperación sea rápida y significativa. Si el virus empieza a contenerse en las próximas semanas, durante el verano experimentaremos un rápido crecimiento de la actividad para recuperar los meses perdidos”, afirma.
En Abante recuerdan que los desplomes en bolsa han superado el 30% en el índice mundial, y explican que intentar racionalizar lo que está ocurriendo no tiene sentido: “Cuando mucha gente quiere vender al precio que sea, el que compra solo lo hace si el descuento es muy elevado. Aunque la naturaleza de cada crisis es distinta, la reacción del mercado y de los inversores es muy parecida”, explican, recordando que la liquidez que ofrece la bolsa puede ser un arma de doble filo en situaciones como la actual, de mucho estrés e incertidumbre. “Siempre existe la posibilidad de vender ahora para volver a entrar cuando el mercado haya recortado más o cuando estén las cosas más claras, pero la experiencia nos dice que las posibilidades de tener éxito con esta estrategia son mínimas y la claridad solo llega cuando el mercado ya se ha recuperado”, advierten.
Así, ante el actual escenario en el que el miedo, la incertidumbre y las emociones se incorporan a los precios, haciéndolos desplomarse, en Abante recuerdan que, en las perspectivas a cinco o diez años del conjunto de empresas, siguen teniendo mucha más importancia la disrupción tecnológica, los efectos de la guerra comercial o el resultado de las elecciones estadounidenses, que tener unos trimestres de parón. “Después de las caídas que hemos visto es muy difícil anticipar cuándo se calmarán los mercados. Tras un terremoto suele haber réplicas y no es descartable seguir viendo movimientos muy bruscos en ambas direcciones. Las bolsas se van a recuperar con toda seguridad, lo que no sabemos es cuándo. Puede ser muy rápido si empiezan a tener efecto las medidas, el calor frena el contagio, se atisbe una vacuna o los gobiernos pongan encima de la mesa medidas muy contundentes, o más lento si la situación se prolonga”, indican.
Ahora, dicen, los precios ya son muy atractivos y descuentan un escenario que es poco probable ver, aunque como las valoraciones no son lo relevante ahora, no descartan seguir viendo precios todavía más interesantes. “La rentabilidad de los próximos años va a depender de lo que hagamos en estos momentos. Habíamos empezado el año con niveles bajos de riesgo y con coberturas en las carteras. Nuestra estrategia ha consistido en ir aumentando el peso en renta variable a medida que se han producido las caídas para no quedarnos infrainvertidos, pero manteniendo todavía bastante margen de actuación que utilizaremos si el mercado nos sigue dando oportunidades”.
Mark Holman, CEO de TwentyFour AM (Boutique de Vontobel AM), defiende también que “estamos ahora en niveles que pueden considerarse muy atractivos para los inversores que pueden tolerar cierta volatilidad e invertir a medio plazo”. Dentro de la renta fija, los principales mercados de bonos soberanos han experimentado caídas de los rendimientos hasta cerca de cero, o muy por debajo en el caso de la deuda core de la zona euro. Los mercados de crédito, por otro lado, se han movido a niveles en los que los inversores realmente están siendo pagados para que se fijen en ellos. Dentro del segmento de alto rendimiento (high yield), por ejemplo, tanto en el crédito en euros como en libras esterlinas estamos de vuelta a los niveles que se vieron por última vez tras las secuelas de la crisis soberana en 2011. Con todo, advierte el experto, “en el corto plazo los mercados probablemente seguirán siendo volátiles”. El experto cree que lo que falta son garantías de que los bancos ayudarán en la adversidad, y el dinero llegará a las personas. Si eso ocurriera, dicen, podríamos estarmás seguros de una recuperación en forma de U, y los mercados podrían empezar a recuperarse”.
La importancia del asesoramiento
Juan Carlos Ureta, presidente de Renta 4 Banco, explica las caídas porque que la crisis genera mucha inquietud en los mercados, pero también “por una situación previa de excesiva complacencia” y mercados sobrecomprados. En su opinión, a nivel económico esto dejará una huella en la economía duradera pero no irreversible, pues el ajuste era en algunos puntos necesario, si bien el tiempo de recuperación será largo. Sobre el inversor, cree que debe actuar de forma previa: «El inversor que antes haya tenido un sentido de los riesgos y que haya estructurado su cartera debidamente asesorado y en función de su perfil de riesgo, ya tiene mucho ganado cuando llega esta situación», dice. Así, considera que «debe tener calma –ya que está en su perfil de riesgo-» y, aunque sufrirá pérdidas, acabará viendo cómo estas situaciones pasan. «Lo recomendable es no hacer nada, no tomar decisiones precipitadas por este escenario excepcional, si el inversor previamente ha estructurado su cartera con el nivel de rieso y diversificación adecuados», dice.
En este contexto, defiende la imporatancia del asesoramiento: «Es prioritaria la función de asesoramiento en estas crisis, y antes de ellas, no solo después. No se trata de tener una relación puntual con las entidades, lo más importante en la inversión es que es una actividad, un proceso que se va haciendo al lo largo del tiempo. No se debe invertir ni desinvertir de golpe y es importante que a lo largo de toda la vida de un inversor exista un buen asesoramiento, el acceso a un profesional para hablar, y la tecnología ayuda en esa relación”, apostilla.
Los sectores más afectados
Entre los sectores más afectados, recuerdan en Singular Bank, destacan el de turismo y transporte de viajeros, hostelería y comercio minorista, demanda de bienes duraderos, especialmente venta de vehículos y electrodomésticos, sector inmobiliario (al posponerse las decisiones de compra e inversión), bienes de lujo, ocio, servicios empresariales, sector financiero, energía (no solo por el menor consumo sino también afectado actualmente por las tensiones entre Rusia y los países de la OPEP), o construcción de infraestructuras.
Pixabay CC0 Public Domain. Los economistas opinan: pese al acierto de las medidas fiscales tomadas por el gobierno, las laborales aún son insuficientes
Las medidas urgentes para responder al impacto económico del coronavirus, como las facilidades de aplazamiento de deudas tributarias, son bien recibidas entre los economistas. No obstante, los expertos echan en falta medidas laborales como la simplificación de los trámites de los expedientes de regulación de empleo temporales de suspensión de contrato por fuerza mayor o la prestación para padres que deban quedarse con hijos y no puedan teletrabajar.
Tras la publicación en el BOE del Real Decreto- ley 7/2020, por el que se adoptan medidas urgentes para responder al impacto económico del COVID-19, los Servicios de Estudios del Consejo General de Economistas han realizado un análisis de las medidas aplicadas.
Este Decreto Ley recoge medidas para mejorar la financiación del gasto sanitario en esta situación, de apoyo a las familias, laborales, de ayuda al sector turístico y de gestión eficiente de las Administraciones Públicas. Asimismo, también incluye una medida de flexibilización de aplazamientos y fraccionamientos de deudas tributarias que sirve de apoyo financiero transitorio a las pymes.
A través de ésta, se concederán aplazamientos de deudas tributarias que se encuentren en período voluntario de pago desde el 13 de marzo, hasta el 30 de mayo. Asimismo, el aplazamiento será previa solicitud, sin necesidad de aportar garantías y hasta un máximo de 30.000 euros. También se permite el aplazamiento de retenciones, ingresos a cuenta, pagos fraccionados e IVA. Estas medidas sólo afectarán a pymes con un volumen de operaciones que no supere los 6.010.121,04 euros en 2019, y el plazo será de seis meses sin devengo de intereses de demora en los tres primeros.
Como consecuencia, esta medida afectará, por ejemplo, al IVA mensual de febrero, marzo y abril, para pymes que optaran por el SII, y a los pagos correspondientes al primer trimestre, como Retenciones, IVA y pagos fraccionados de empresarios y de Sociedades, cuyo plazo de presentación termina el 20 de abril.
Desde el Consejo General de Economistas felicitan a la Administración por el anuncio de ampliación de los plazos tributarios mediante un cambio normativo inminente. Además, desde el gobierno añaden que “en tanto se aprueba el cambio normativo la Agencia es consciente de la situación y no considerará incumplido el plazo”. “Esperamos que la ampliación de plazos afecte tanto a los correspondientes a recursos y reclamaciones como a los de las autoliquidaciones”, subraya Valentín Pich, presidente del Consejo General de Economistas.
En cuanto a las medidas laborales, los economistas destacan “la ampliación de la protección para el personal del régimen del mutualismo administrativo en el sentido de que los periodos de aislamiento y contagio como consecuencia del COVID-19 tengan la consideración de situación asimilada a accidente de trabajo a efectos de la prestación económica por incapacidad temporal, como ya hiciera el RD 6/2020, de 10 de marzo, a las personas trabajadoras por cuenta ajena o propia”.
Sin embargo, subrayan la ausencia de algunas medidas importantes que podría haber incluido este Decreto Ley. “Nada dice de algunas propuestas conjuntas de las organizaciones sindicales y empresariales para abordar a través de medidas extraordinarias, como, por ejemplo, la simplificación de los tramites de los expedientes de regulación de empleo temporales de suspensión de contrato por fuerza mayor, así como la prestación para padres que deban quedarse con hijos y no puedan teletrabajar”, subrayan.
“No hay que olvidar que una de las medidas adoptadas por las autoridades sanitarias ha sido la paralización momentánea de las actividades escolares, que originará problemas de conciliación entre la vida profesional y familiar de empresarios y personas trabajadoras”, añade Pich.
No obstante, desde el Consejo General de Economistas, aluden a una cuestión de tiempo, dada la complejidad de la situación, para estas carencias. En este sentido, los economistas esperan que en breve sean anunciadas estas medidas extraordinarias necesarias para enfrentar la problemática laboral generada por la incidencia del COVID-19.
Además, los economistas destacan, entre las medidas tomadas, la extensión de la bonificación a los contratos fijos discontinuos a los meses de febrero a junio. Así, las empresas privadas dedicadas a actividades encuadradas en los sectores del turismo, así como los del comercio y hostelería, siempre que se encuentren vinculadas a dicho sector del turismo, que generen actividad productiva en los meses de febrero, marzo, abril, mayo, junio y que inicien o mantengan en alta durante dichos meses la ocupación de los trabajadores con contratos de carácter fijos discontinuo, podrán aplicar una bonificación en dichos meses del 50% de las cuotas empresariales a la Seguridad Social por contingencias comunes, así como por los conceptos de recaudación conjunta de Desempleo, FOGASA y Formación Profesional. Lo dispuesto será de aplicación desde el 1 de enero de 2020 hasta el día 31 de diciembre de 2020.
Al mismo tiempo, subrayan el suministro de una línea de financiación específica a través del ICO por importe de 400 millones de euros para atender las necesidades de liquidez de las empresas y trabajadores autónomos del sector turístico, así como de las actividades relacionadas que se estén viendo afectadas por la actual situación.
Por último, el aplazamiento extraordinario del calendario de reembolso, en los préstamos concedidos por la Secretaría General de Industria y Pyme. Los beneficiarios de concesiones de los instrumentos de apoyo financiero a proyectos industriales podrán solicitar el aplazamiento del pago de principal y/o intereses de la anualidad en curso, siempre que su plazo de vencimiento sea inferior a seis meses a contar desde la entrada en vigor de este Real Decreto-ley, cuando la crisis sanitaria haya originado en dichos beneficiarios periodos de inactividad, reducción en el volumen de las ventas o interrupciones en el suministro en la cadena de valor que les dificulte o impida atender al pago de esta.
Pixabay CC0 Public Domain. Diego Fernández (A&G): "Lo que están intentando los bancos centrales es que esta crisis no se convierta en una de crédito"
El coronavirus es una crisis a la que le siguen muchos adjetivos. Tal y como ha expresado Diego Fernández Elices, director general de inversiones de A&G Banca Privada, en un encuentro telemático con la prensa, “empezó siendo sanitaria, ahora es de confianza y lo que están intentando hacer los bancos centrales es que esta crisis no se convierta en una de crédito”.
Poniendo números a lo que ha pasado en el mercado, para Fernández, esto es “una caída sin precedentes”. “Hemos visto caídas del 26% desde el 20 de febrero para el S&P, del 35% para el Euro Stoxx y las caídas de ayer no se habían visto dese los peores días de la gran crisis financiera de 2008”, recuerda.
Lo que ha pasado en la renta fija lo ha calificado de “pequeño tsunami” y según explica, “digo pequeño porque no quiero sonar catastrofista ya que no creo que vaya a continuar durante mucho más en el tiempo. Pero la realidad es que la prima de riesgo italiana ya está otra vez en los 250 puntos básicos, ayer amplió 63, la española y la portuguesa ampliaron bastante y la caída en general en precio de los bonos a 10 años es entre el 2,5 y 6%”, apunta. Por otro lado, también ha recordado los movimientos “fortísimos” que se vivieron ayer en el mercado de high yield.
Sin embargo, el experto no sabe si todos estos movimientos tan fuertes son a capitulación definitiva. Pero reconoce que están dando muchos pasos en esa dirección. Además, insiste en que debemos tener en cuenta que es una crisis «tremendamente emocional», algo que complica todo en el corto plazo porque hace que magnifiquemos y sobreaccionemos aún más. “Esto tiene mucho impacto en el comportamiento de los agentes de mercado, pero es inevitable que la sensación que provoca que todo el mundo esté teletrabajando haga más fuerte el aspecto emocional de la crisis”, apunta.
La reacción de los bancos centrales: ¿un acierto criticado?
Aunque la reacción inicial ante las medidas del BCE haya sido negativa, Fernández no comparte esa opinión. “Creo que el problema es que no han atacado el corto plazo y lo han hecho más en el medio plazo. Lo que debemos tener presente es una frase que muchos dan por hecha, pero pocos han demostrado y es que el efecto marginal de las políticas monetarias es decreciente”, apunta.
Para Fernández, esa afirmación es real cuando hablamos dentro de un contexto en el que se utilizan herramientas monetarias tradicionales. “El hecho de que llevemos muchos años con herramientas no tradicionales es un factor que hay que meter en la ecuación para juzgar esa frase de que los bancos centrales se están quedando sin munición. Creo que eso no es así”, explica. “No debemos infravalorar la potencia de los bancos centrales”.
Asimismo, considera que la decisión de la semana pasada de la Fed ha influido en la del BCE. “El hecho de que no haya bajado tipos ha sido muy criticado. Pero cuando el mercado está en modo pánico, hagas lo hagas se va a interpretar como algo negativo. Por eso creo que han querido ser cautos y las medidas que han puesto están dirigidas a garantizar la mejora del sistema financiero para que los bancos puedan garantizar liquidez”, ha explicado.
En conjunto, el experto de A&G considera que las medidas son más positivas que negativas. Sin embargo, ha querido recalcar que el BCE se encuentra inmerso en una revisión de su política monetaria. “Con esto lo que quieren decir es: ‘Nos hemos dado cuenta de que los tipos negativos no funcionan porque generan desconfianza en el sistema. Por lo tanto, no ahondemos en los tipos negativos y ahondemos en otras cosas’. Lo malo es que el coronavirus está obligando a gobiernos, bancos centrales o compañías hacer cosas que no eran las que querrían hacer a largo plazo, estamos en modo crisis”, ha apuntado.
La fuerte caída de precios: una oportunidad selectiva
Respecto a las caídas fortísimas que han experimentado los mercados, Fernández señala que lo importante no es pensar qué va a ocurrir si no intentar ver qué está en precio. Para el experto de A&G, la caída de precios puede ser una oportunidad selectiva, al mismo tiempo que señala la importancia de seguir teniendo presupuesto de riesgo. “No debemos entrar al mercado como si pensáramos que es la única oportunidad y hay que aprovecharlo todo, porque las cosas pueden seguir muy volátiles. Tenemos una recesión que va a purgar muchas cosas pero que no se va a llevar al mundo por delante, por lo que recomendamos cierta calma”.
A pesar de que el mercado se haya comido los beneficios en renta variable acumulados de todo el 2019, Fernández reconoce que empieza a haber algunas oportunidades de inversión. “Es pronto para cogerlas, no deja de ser como coger un cuchillo en mitad de la caída, pero pensamos que el rebote podría estar cerca”, apunta. Tanto para inversión en renta fija como variable recomienda fondos mixtos e insiste en que hay que ir “poco a poco”.
A&G se une al “#yomequedoencasa”
A&G lleva desde principios de mes preparando un plan de acción para responder a los posibles escenarios que plantease el coronavirus, ya declarado pandemia. Según ha informado Jorge Lovaco, director general de Estrategia Corporativa de A&G, actualmente están en el escenario dos, donde el 75% de su plantilla está teletrabajando. Sin embargo a partir de este lunes el 100% de la plantilla ya puede hacerlo.
Pixabay CC0 Public Domain. El equipo de Morningstar analizará el impacto del coronavirus en los mercados financieros a través de una webinar
El coronavirus ha despejado de encuentros la mayoría de las agendas del sector financiero en los países afectados. Sin embargo, la actividad no se ha detenido del todo. Ahora más que nunca, los analistas quieren explicar y valorar el evento de mercado que estamos viviendo: por eso Morningstar convoca un webinar para mañana, martes 17 de marzo, a las 12.00 PM CDT/ 5.00 PM GMT, a través su web.
Morningstar organizará un panel de expertos para reflexionar sobre los efectos del coronavirus en los mercados financieros, que estará moderado por Christine Benz, directora de finanzas personales de Morningstar. Según explica la firma, los principales temas que se van a analizar son: el impacto del virus en los conglomerados empresariales, opciones para disminuir la exposición al riesgo de las carteras y cómo prepararse para futuras situaciones de inestabilidad del mercado.
Entre los ponentes estarán Russel Kinnel, director análisis, quien hablará sobre “cómo se ven los fondo de inversión tras la crisis del coronavirus y por qué la diversificación es la mejor herramienta para los momentos de turbulencia en los mercados”. Por su parte, Jelena Sokolova, analista de renta variable de EMEA, intervendrá con una ponencia titulada “El impacto del coronavirus en la industria minorista de artículos de lujo y viajes».
Por último, Karen Andersen y Preston Caldwell, analistas de renta variable, reflexionarán sobre “el impacto más amplio de los escenarios COVID-19 en la economía global». Y Jeff Wagner, especialista en carteras de Morningstar Investment Services, sobre los efectos de virus en los inversores y cómo las carteras gestionadas pueden potenciar el éxito de los inversores.
Para unirse a este seminario online, es necesario registrarse en el siguiente link.
Ninety One, la firma dedicada a la gestión de activos que hasta hoy operaba bajo el nombre de Investec Asset Management, ha completado su proceso de escisión de Investec Group con su salida a bolsa en los parqués de Londres y Johannesburgo.
La totalidad de las acciones ordinarias de la gestora, unas 622.624.622 acciones de Ninety One plc, han sido admitidas a cotización en la Lista Oficial de la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) y en negociación en Mercado Principal de la Bolsa de Londres con el símbolo “N91”, así como en la Junta Principal de la Bolsa de Johannesburgo, donde cotizará con el nombre abreviado “Ninety 1P” y el código alfa “N91”.
Tras el proceso de escisión, aproximadamente el 55% de Ninety One se distribuirá a los accionistas del Grupo Investec, a través de los vehículos Investec plc e Investec Limited. El Grupo Investec retendrá un 25%, incluyendo el 10% que se había destinado originalmente a nuevos o existentes accionistas institucionales, mientras que el vehículo de inversión Forty Two Point Two, en el que participan los 40 principales responsables y gestores de la firma, mantendrá aproximadamente un 20%.
Ninety One también ha anunciado que todo el capital social ordinario emitido por la gestora, que consta de 240.071.863 acciones de Ninety One Limited, ha sido admitido hoy a cotización en la Junta Principal de la Bolsa de Johannesburgo bajo el nombre abreviado “Ninety 1L” y el código alfa “NY1”, con otras 60.017.591 acciones que se emitirán de conformidad con el grupo Forty Two Point Two y que también se admitirán a cotización en la Junta Principal de la Bolsa de Johannesburgo a partir del próximo viernes 20 de marzo.
Esta salida a bolsa no ha permanecido ajena a las condiciones de volatilidad que reina en los mercados globales tras el impacto del brote del coronavirus. De hecho, el pasado jueves 12 de marzo, la firma anunció que el plan de introducir nuevos o existentes accionistas institucionales a través de la venta del 10% de acciones de la firma por parte de Investec Group sería abandonada a la luz de los últimos acontecimientos.
“Hoy es un momento histórico para Ninety One. A pesar de la extraordinaria volatilidad del mercado, confiamos en la resistencia de nuestro modelo de negocio, ligero en capital, y su oferta de inversión activa, especializada y desarrollada orgánicamente. Lo nuestro es una historia a largo plazo de un modelo de negocio único con una cultura cuidadosamente desarrollada, un compromiso con la propiedad de los empleados y un largo historial de gestión”, comentó Hendrik du Toit, fundador y CEO de Ninety One en el comunicado oficial de la firma.
“Aprecio profundamente el apoyo de mis antiguos colegas de Investec durante todo este proceso y les deseo lo mejor mientras trazan su propio curso como banco y negocio de gestión patrimonial. Me gustaría agradecer al personal de Ninety One su arduo trabajo y compromiso con nuestros clientes y nuestra firma. Esperamos continuar cumpliendo con nuestro propósito de invertir para un mejor mañana”, concluyó.
Foto cedidaJerome Powell, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). . La Fed interviene de nuevo dejando los tipos al 0% y compras masivas: ¿hasta dónde podrá apoyar la economía?
La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) anunció ayer, de nuevo por sorpresa, una rebaja de los tipos de interés. “Los efectos del coronavirus pesarán en la actividad económica a corto plazo y plantearán riesgos en el panorama económico. A la luz de esta situación, el Comité de la Reserva Federal de Estados Unidos ha decidido reducir el rango objetivo para la tasa de fondos federales a un rango de entre el 0% y el 0,25%”, explica en su comunicado.
Las medidas tomadas ayer por la Fed son, en opinión de Olivia Álvarez, analista de Monex Europe, “el movimiento de política monetaria más agresivo de la historia realizado en un solo día”. Según la analista, la Fed ha desplegado de manera combinada todos los instrumentos convencionales y otras medidas para facilitar la liquidez y el flujo de créditos y reducir la demanda de dólares. Entre ellas:
Recorte de 100 puntos básicos de los tipos de interés de los fondos federales, que descansan ahora en el rango de 0%-25%.
Incremento de 700.000 millones de dólares para el programa de expansión cuantitativa a lo largo de los próximos meses, que incluye al menos 500.000 millones de dólares en compras de bonos del tesoro y 200.000 millones en activos del sistema financiero.
Recorte de 150 puntos básicos de los tipos de interés a los préstamos directos a bancos a través de la ventanilla de descuento –ahora en 0,25%-, con un plazo expandido para estos contratos de hasta 90 días.
Reducción a 0% del requerimiento de reservas obligatorias para miles de bancos.
Llamada a los bancos a disponer de reservas de liquidez y capital acumulados para créditos intradiarios a hogares y negocios con o sin respaldo colateral.
En coordinación con los cinco principales bancos centrales del mundo, flexibilización de liquidez de dólares a través de las líneas swap para facilitar el flujo de dólares en esos mercados.
En opinión de Sebastien Galy, estratega senior de estrategia macroeconómica de Nordea AM, la Fed se está adelantando a un mercado que había esperado alrededor de cuatro recortes de tasas a lo largo del año y que comenzaría a nunciar su reunión de marzo prevista para esta misma semana. En su opinión, “la Fed debería seguir dando los pasos correctos, pero solo se le aplicará un precio tardío. En un régimen de alta volatilidad, las soluciones flexibles con sus estrategias automatizadas tienen la capacidad de reaccionar muy rápidamente.
La semana pasada, desde PIMCO ya avisaron que la Fed podría llevar los tipos a cero y ampliar su programa de estímulo. “En los últimos días, la liquidez del mercado del Tesoro se tensó debido a que un aumento en la volatilidad más amplia del mercado que provocó una ola de ventas de bonos del Tesoro fuera de la carrera. Estas ventas fueron impulsadas en gran medida por inversores que utilizan el apalancamiento en un esfuerzo por amplificar los rendimientos del arbitraje del diferencial de rendimiento entre los rendimientos de los bonos del Tesoro y otros instrumentos del mercado, incluidos los futuros del Tesoro. Esta ola de ventas, junto con las salidas generales de los inversores de los mercados de renta fija obligaron al sistema a absorber una cantidad significativa de bonos en cuestión de días. Las acciones de la Fed el jueves deberían ayudar en última instancia a facilitar una negociación más ordenada a medida que estas grandes posiciones se liquiden. Al proporcionar préstamos a plazo a los concesionarios principales y al aumentar las compras propias de bonos del Tesoro fuera de la carrera, la Fed está ayudando a respaldar la capacidad de los mercados para cumplir su función de intermediario”, explica Tiffany Wilding, economista de PIMCO.
En este sentido, su colega Joachim Fels, asesor económico global de la gestora de fondos PIMCO, llama a los inversores a «mantener la fe» y avisa de que la solución requiere de «una enorme respuesta fiscal» ante «la crisis sanitaria global más severa» a la que nos hemos enfrentado en el último siglo. El experto advierte de que va a ser necesario aunar todos los esfuerzos posibles por parte de las autoridades monetarias y políticas para evitar que el escenario ya inevitable de recesión pueda convertirse en uno de depresión. Según Fels, «las buenas noticias es que parece que tanto gobiernos como bancos centrales se han puesto manos a la obra y están ya respondiendo de manera más contundente desde la semana pasada», con el último paquete de medidas anunciado ayer por la Reserva Federal apuntando el camino necesario.
¿Qué significa este recorte?
Fels advierte aún así de que las medidas deberán ir más allá, y deberán concentrarse en primer lugar, y más urgente, en “respuestas fiscales de gran calado para apoyar a negocios y a los ciudadanos” que ser verán afectados de forma inevitable por esta crisis, incluyendo rebajas fiscales y subsidios. Para ello, opina el experto, es necesaria la acción conjunta y coordinada de bancos centrales y gobiernos. Necesitarán no solo mantener los costes del crédito bajos, sino mantener el flujo de crédito constante tanto para negocios como para los hogares, aprobando medidas regulatorias que relajen las condiciones del crédito y programas de financiación específicos para prestatarios no financieros.
En opinión de Álvarez, la contundente actuación de la Fed deja claro un mensaje: la economía norteamericana –y global- enfrenta notables riesgos de una amplia recesión y disrupciones al sistema financiero sin precedentes. “Como referente, durante la crisis financiera del 2008, a la Fed le tomó varios meses implementar medidas de magnitud similar a las que ha tomado hoy en un único movimiento. Con esta intervención, la Fed prácticamente agota su armamento de política para actuar de manera preventiva ante una potencial recesión económica, dejando un limitado espacio para tomar medidas adicionales en caso necesario. Otras opciones de política monetaria aún disponibles en circunstancias más severas serían incrementar el ritmo de crecimiento de la hoja de balance, tipos de interés negativos o la devaluación directa de la moneda, lo que en cambio, podrían debilitar notoriamente la estabilidad del sistema financiero internacional”, añade.
Esta es la misma preocupación que Jesse Cohen, analista senior de Investing.com, tiene. ¿Hasta cuándo podrá la Fed apoyar la economía? Según su valoración, “la Fed hizo más o menos lo que el mercado esperaba. Ahora la atención se centra en el hecho de que es posible que el banco central se haya quedado sin munición si las cosas se ponen todavía peor. A pesar de que todos esperamos que la Fed rescate al mercado y lo salve de nuevas pérdidas, hay muy poco margen en los tipos ya para seguir combatiendo al coronavirus. Se espera que la economía global sufra un shock a corto plazo a medida que las cadenas de suministro se rompan y los consumidores se enfrenten a la rápida expansión del brote”.
Para Galy la decisión de ayer de la Fed tiene múltiples consecuencias: “Si esto se ve como un movimiento de pánico, no ayudará a los mercados de valores, aunque es una decisión muy positiva. En segundo lugar, los bancos sufrirán una estructura de plazos muy bajos y planos, aunque a corto plazo deberían beneficiarse de los bonos del Tesoro estadounidense”, explica.
Desde Natixis IM señalan que habrá que seguir de cerca los datos para ver cómo evolucionan las economías europeas y de Estados Unidos, y vigilar cualquier señal de deterioro drástico, especialmente en EE. UU. “Sabemos que los datos de marzo serán negativos y que en abril el impacto va a continuar. También monitoreamos el crédito y los mercados de financiamiento donde han empezado a surgir señales de estrés, por ahora, el riesgo sistémico sigue bajo”, apuntan en su último análisis.
En opinión de Julius Baer, el principal desafío para los bancos centrales y los ministerios de finanzas será evitar una crisis de efectivo. «El recorte de ayer muestra que la Fed estaba preocupada y no ha querido esperar tres días a su reunión, lo que nuevamente podría desencadenar algunas ventas de pánico en el mercado de valores, ya que algunos inversores se preguntarían si la Fed sabe algo que nadie más sabe en el mercado. Continuamos argumentando que las tasas de interés a corto plazo servirán de muy poco para combatir la crisis inducida por el coronavirus y su impacto negativo en la confianza y las cadenas de valor», señala Patrik Lang, responsable de análisis de estrategia de renta variable de Julius Baer.
