Foto cedidaJohn Levy, director de impacto de Franklin Real Asset Advisors. Franklin Templeton: “La inversión de impacto en infraestructuras sociales nos permite generar retornos al tiempo que beneficiamos a la comunidad”
La inversión de impacto ha llegado para quedarse. Este enfoque centrado en la búsqueda de rendimiento financiero al tiempo que se genera un efecto positivo en la sociedad ya había despertado el interés de inversores y gestoras y, ahora, con las consecuencias económicas de la pandemia, será “más importante que nunca”. Así lo ve el director de impacto de Franklin Real Asset Advisors, John Levy, que aplica esa mirada al sector de las infraestructuras sociales. En esta entrevista con Funds Society, destaca el atractivo de una estrategia “única por su enfoque en activos inmobiliarios con un valor inherente para sus comunidades”.
A su juicio, la inversión pública por sí sola no siempre es suficiente para satisfacer las necesidades de la sociedad, y por eso la inversión de impacto en infraestructuras sociales presenta oportunidades importantes en los mercados privados. En este sentido, además de invertir únicamente en activos que ofrecen servicios sociales a sus comunidades, el Franklin Templeton Social Infrastructure Fund busca ser atractivo a nivel de cuota de mercado y retornos para atraer incluso a aquellos inversores que no están interesados en la inversión de impacto.
La estrategia está alineada con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas y, en concreto, se centra en seis, incluyendo disponibilidad de agua y saneamiento (ODS 6), acceso a energía asequible y sostenible (ODS 7) y ciudades y comunidades sostenibles (ODS 11). Según Levy, miden cómo contribuyen a ellos a través de sus inversiones en hospitales, viviendas sociales, universidades, y residencias, entre otros.
Además, destaca que el fondo se basa en lo que denominan “la teoría del cambio”, una “herramienta muy importante”, ya que “el impacto puede significar cosas muy diferentes para cada persona”. Esta definición les permite ser “coherentes y transparentes” a la hora de mostrar el impacto real de los activos inmobiliarios en los que invierten.
Comunidad y medioambiente en el centro
La cartera del Franklin Templeton Social Infrastructure Fund cuenta con aproximadamente 270 millones de euros en 12 activos en Europa. Su proceso de inversión se centra en las dos áreas en las que, según Levy, se puede crear un mayor impacto. La primera de ellas es la comunidad: “Como estos activos buscan contribuir a la sociedad, sabemos que, asociándonos con sus operadores para mejorar su calidad, podemos servir mejor a las comunidades locales”, señala.
El segundo factor clave es el medioambiente y está relacionado, sobre todo, con las características físicas del real estate en sí mismo. “El sector inmobiliario es responsable de una enorme proporción de las emisiones de gases de efecto invernadero, por eso es fundamental que logremos que los edificios en los que invertimos sean más sostenibles y reducir así la huella ecológica”, apunta.
Pero, además de centrarse en que las construcciones sean más eficientes, Franklin Templeton va un paso más allá y analiza la manera en la que están siendo utilizadas. “A través del compromiso con los operadores de los edificios, tratamos de motivarlas para que reduzcan el consumo energético”, revela. De ahí que sea importante realizar inversiones a largo plazo que permitan establecer relaciones estables con los operadores.
Un cambio de dirección
Al consultarle si la pandemia ha cambiado el enfoque de su estrategia, Levy revela que todavía cuentan con “un flujo sólido de rentabilidad” a través de sus activos en el sector sanitario, el educativo o el residencial y hace hincapié en que mantienen su apoyo a los operadores de calidad. Sin embargo, admite que gran parte del valor que generan en la comunidad tiene que ver con “acercar a las personas”, algo complicado en tiempos de distanciamiento social. “Nos hemos centrado en la salud y la seguridad de nuestros inquilinos y comunidades, pero también seguimos comprometidos con las mejoras medioambientales”.
En su opinión, la coyuntura actual hace que la inversión sostenible y de impacto sea más necesaria que nunca. De hecho, durante la pandemia, ese tipo de estrategias han registrado entradas estables al tiempo que las tradicionales sufrían salidas. “Queremos ayudar a los buenos operadores y a las administraciones locales a liberar capital para que puedan invertirlo en otros proyectos. Hay muchas oportunidades”, sentencia.
Vall Banc incorpora a Sergi Martín como nuevo director del Área de Negocio para liderar el proceso de crecimiento del banco y seguir desarrollando su plan estratégico: la entidad busca convertirse en un referente de calidad en servicios de Wealth Management. El nombramiento está pendiente de que la Autoridad Financiera Andorrana (AFA) otorgue la correspondiente autorización.
Para Sergi Martín, «asumir este cargo en Vall Banc supone un reto que afronto con gran ilusión». El mismo Martín valora esta nueva etapa como «un proyecto motivador y diferencial en la plaza andorrana».
Sergi Martín es graduado en «Business Administration» y MBA por ESADE, cuenta con el título CAIA (Chartered Alternative Investments Analyst) y ha realizado cursos de especialización en Harvard. El directivo acumula, además, una amplia trayectoria profesional en la que ha tenido varias posiciones y responsabilidades en el sector financiero del país. Ha ocupado uno de los máximos cargos directivos en Crèdit Andorrà en el área de Asset Management y Mercados de Capital y en su última etapa, como asesor financiero independiente, cofundador de ALTM Capital Partners.
Así, Martí es un reconocido experto en el sector de la inversión financiera y planificación estratégica de productos y servicios.
Gerard Albá, responsable hasta ahora del Área de Negocio, después de casi cuatro años de gran dedicación e implicación con la entidad, deja el banco para dirigir otro proyecto personal. «El Consejo de Administración quiere agradecer sus años de esfuerzo y profesionalidad con los que ha contribuido de manera decisiva y exitosa a la consolidación del banco y quiere desearle éxito en su próximo proyecto», explica en un comunicado.
En este mismo sentido, el CEO de Vall Banc, José Luis Dorado, valora y agradece especialmente la tarea de Albá durante estos años «quien con su contribución profesional y dedicación personal ha sido un valor importante para alcanzar los niveles de crecimiento del banco». Por otra parte Dorado
se felicita de la incorporación de Sergi Martin quien «seguirá impulsando el plan de desarrollo estratégico de la entidad, en los próximos años, centrándose especialmente en el área de negocio» .
Vall Banc, S.A. es una entidad andorrana fundada en julio de 2015 comprometida con los principios firmes de servicio al cliente, independencia y transparencia. El banco ofrece soluciones integrales de inversión ad hoc mediante su servicio de Wealth Management así como productos, servicios y herramientas digitales orientados a facilitar la activitad bancaria habitual del cliente.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Jess Bailey . Foto: Jess Bailey
La edición de julio de la encuesta a 137 analistas de la gestora Fidelity International aboga por un periodo de desinflación en todo el mundo propiciado por un exceso de oferta. También apunta a una incipiente división entre el creciente optimismo de los analistas que cubren Europa, que está reabriendo gradualmente la economía ante el descenso de los casos, y los que cubren Norteamérica, que está viviendo un fuerte repunte de COVID-19 durante el último mes.
En promedio y en todo el mundo, algo más de un tercio de las 196 respuestas (los analistas que cubren más de un sector realizan la encuesta para cada uno de ellos) vaticinan un descenso de los costes de producción no laborales durante los próximos seis meses, frente al 18% que prevé un incremento.
Sin embargo, han aparecido señales de que los costes están encontrando un suelo en algunas áreas de la economía mundial; así, el 57% de los analistas de materiales espera un incremento de los costes no laborales. Por regiones, casi un tercio de los analistas chinos también lo espera.
Los analistas que aseguran que los costes salariales van a descender durante los próximos seis meses superan a los que esperan un incremento en una proporción de dos a uno, excepto en Europa, donde la cuarta parte de los analistas que pronostica un aumento de los salarios encuentra un porcentaje igual entre los que esperan un descenso. Sin embargo, los analistas esperan que la población mundial en edad de trabajar se reduzca tan solo un 4% durante el próximo medio año, lo que sugiere que podría haber un menor excedente en el mercado laboral de lo que se pensó inicialmente.
Existen divergencias sectoriales. Los costes en el sector energético están descendiendo, debido en parte a la falta de poder de fijación de precios de las empresas de servicios al sector energético, de acuerdo con un analista de renta fija del sector energético norteamericano, y el riesgo de inflación es reducido hasta comienzo del próximo año, como muy pronto.
Fijándonse en más detalle en el sector de los materiales, el esperado repunte de los costes “está vinculado principalmente a la recuperación del petróleo y al hecho de que la curva a futuro está inclinándose. Eso tiene especial transcendencia en el sector químico”, señaló un analista de materiales que trabaja en Europa.
El aumento de los precios del petróleo tira al alza de los precios de los productos petroquímicos, pero si estos costes crearán presiones en los márgenes (o si, por el contrario, se trasladarán al conjunto de la economía) depende del tipo de materia prima en cuestión, ya que los fabricantes de productos indiferenciados tienen menos poder de fijación de precios que los que ofrecen productos más especializados.
La tendencia va a continuar en el segundo semestre del año, cuando la liberación de la demanda contenida se combine con unos bajos niveles de existencias para crear “cierta presión en los mercados”, señaló este analista. El sector se divide en minería, productos químicos y acero, donde las perspectivas parecen peores.
Un analista del sector sanitario estadounidense indicó que “los datos de alta frecuencia apuntaban a brotes verdes de recuperación antes de que el repunte de casos en EE.UU. castigara la confianza”, mientras que un compañero que cubre empresas farmacéuticas señaló que “dado que la mayoría de las empresas supuso que el segundo trimestre sería el punto más bajo y que en el segundo semestre se vería una normalización, eso podría plantear un riesgo”.
Por el contrario, un analista de consumo discrecional de Europa, especializado en confección y productos de lujo, afirmó que sus empresas “están, en general, ligeramente sorprendidas, de forma positiva, por la recuperación de la demanda desde la reapertura”.
Ascenso desde un nivel bajo
A pesar de que el ánimo de los equipos directivos en el sector del consumo discrecional muestra algunas señales de optimismo (el 56% de los analistas habla de una mejora de la confianza este mes), la posible reactivación es una señal de recuperación gradual desde un nivel muy bajo. “Me gustaría advertir de que las fuertes mejorías que se observan en las tendencias parten de una base muy baja en el segundo trimestre de 2020”, apuntó un analista que cubre hoteles, restaurantes y juegos en Norteamérica, quien añadió: “Sigo esperando un lento retorno a los niveles anteriores a la pandemia que podría tardar varios años”.
En el sector energético, la confianza cuenta una historia similar: así, el 56% de los analistas ha observado una mejora en la confianza de los equipos directivos este mes. Sin embargo, el optimismo no es elevado en términos absolutos y el 78% de los analistas espera una caída interanual en el crecimiento de los ingresos hasta el final de 2020. Se observan ciertas dosis de perspectiva en algunas respuestas. “En lo que a EE.UU. se refiere -declaró un analista del sector energético-, hemos pasado de una situación desastrosa en general a otra simplemente bastante mala”.
Por último, el sector financiero es el único en donde el número de analistas que afirman que los indicadores adelantados son negativos supera al de positivos, lo cual ha sido una constante durante los últimos cuatro meses. El 57% de los analistas espera que los ingresos desciendan durante los próximos seis meses debido a “la expectativa de tasas de crecimiento más bajas a medio plazo, lo que podría ser un lastre para el mercado y las rentabilidades de las clases de activos para los inversores en todos los segmentos”, en palabras de un analista del sector financiero norteamericano.
La diversidad de la plantilla está convirtiéndose en algo prioritario
Más allá de las consecuencias económicas de la pandemia, han aparecido evidencias de cambios culturales en las empresas; así, la diversidad de las plantillas está colocándose en los primeros puestos de la lista de prioridades de Japón, Europa, EMEA/Latinoamérica y Norteamérica.
En Japón, el foco está poniéndose en la diversidad de sexos y la mayoría de los analistas refiere intentos de mejorar la paridad en las empresas. Entretanto, en Norteamérica alrededor de la mitad de los analistas comenta que se presta más atención a la diversidad étnica en un momento en el que los equipos directivos están digiriendo el impacto del movimiento Black Lives Matter.
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Foto cedida. Invirtiendo a través de carteras de convicción
El próximo miércoles 29 de julio a las 18 horas, URSUS-3 Capital celebra una nueva edición de sus encuentros financieros online.
En esta ocasión, Francisco Gimeno, responsable del equipo de ventas institucional de Morgan Stanley IM para Iberia, hablará de la importancia de la gestión activa para la creación de carteras de convicción.
«Los magníficos resultados de sus fondos de renta variable, en las últimas décadas y de nuevo, en los últimos trimestres hacen que deseemos saber más sobre qué compran y venden y cuándo lo hacen», expresan los organizadores.
Francisco Gimeno contará qué entiende Morgan Stanley IM por gestión activa, qué es el active share y los ratios que utilizan para crear carteras de convicción.
Por su parte, Javier Martín, socio de URSUS-3 Capital, ofrecerá su visión sobre los mercados financieros y las principales economías, los efectos del COVID-19 y la previsible evolución de los principales activos (bonos, acciones, socimis, volatilidad…), así como la parte del ciclo bursátil en que nos podríamos encontrar.
Los interesados podrán registrase a través del siguiente enlace.
Además, la conferencia será válida por una hora de formación EFPA tras la superación de un test.
Pixabay CC0 Public Domain. Actualización del fondo de Bonos Estratégicos de Janus Henderson Investors
El próximo 17 de septiembre, a las 10:00 horas, Janus HendersonInvestors organiza su webinar: «Strategic Fixed Income – Live Update«.
En esta cita, Jenna Barnard y John Pattullo, codirectores de Renta Fija Estratégica de Janus Henderson Investors y gestores de la estrategia Janus Henderson Horizon Strategic Bond Fund discutirán sobre el impacto de tales temas en los rendimientos de los bonos corporativos, compartiendo sus conocimientos sobre el mundo de la asignación de activos y las inversiones.
Si bien la dirección del movimiento de los rendimientos de los bonos no ha sido sorprendente, la velocidad a la que se han movido estos rendimientos sí ha sido inesperada. En Janus Henderson siguen evaluando cómo es probable que se desarrolle el tema de la “japonificación” de Europa en un contexto en el que los inversores están desesperados en busca de un rendimiento fiable y adecuado.
El segundo trimestre de 2020 fue un entorno idílico para los bonos corporativos tras un primer trimestre tumultuoso. En este webinnar, Jenna y John también ofrecerán una inmersión profunda en el rendimiento superior del Janus Henderson Horizon Strategic Bond Fund durante el período, su posicionamiento actual y perspectivas para el mediano plazo.
El registro al evento está disponible en el siguiente enlace.
Pixabay CC0 Public Domain. Actualizacion fondo global & europeo high yield
El próximo 8 de septiembre, a las 16:00 horas, Janus Henderson organiza su próximo webinar: JHH Euro & Global High Yield Fund Update.
La conferencia será presentada por Tom Ross, gestor de carteras de deuda corporativa en Janus Henderson Investors, y Seth Meyer, gestor de cartera en Janus Henderson Investors.
El registro al webinar está disponible en el siguiente enlace.
Foto cedidaGolderos y Otero, los gestores.. renta4
Renta 4 Gestora ha inscrito en la CNMV un nuevo compartimento perteneciente al fondo Renta 4 Megatendencias FI. Dicho compartimento se basará en el sector tecnológico y se une a los dos ya existentes dentro del fondo: Renta 4 Megatendencias Salud, Innovación y Biotecnología Médica FIy Renta 4 Megatendencias Ariema Hidrógeno y Energías Sostenibles FI, que cuenta con el asesoramiento de un experto en este segmento.
Renta 4 Megatendencias Tecnología FI, como se denomina al nuevo compartimento –que ya está comercializándose y a disposición de los inversores- estará centrado en el sector de la tecnología mediante una gestión activa y flexible.
El fondo podría igualmente invertir en compañías de otros sectores cuyo modelo de negocio tenga un componente tecnológico, sin límite de localización de los valores ni de capitalización.
Antonio Fernández Vera, presidente de Renta 4 Gestora, define megatendencia como “aquellas ideas globales que tienen un impacto importante en el mundo, contribuyendo a cambios significativos con implicaciones a todos los niveles: personas, empresas, sociedades o instituciones”. Es decir, “hablamos de invertir en sectores o temáticas que van a marcar el crecimiento social y económico a largo plazo”.
“Esta forma de seleccionar valores nos aporta varias ventajas. En primer lugar observar su evolución con una perspectiva de largo plazo, y nos aleja de los peligros del cortoplacismo y de las decisiones precipitadas. Además, este tipo de selección de valores, que en cualquier caso debe ser geográficamente global, nos permite descorrelacionar con la evolución del ciclo económico o con otros activos de renta variable”, asegura Fernández Vera.
Celso Otero, cogestor del fondo de inversión junto con Luis Golderos, asegura que “muchas compañías del sector tecnológico ofrecen todas las bondades que un inversor debe buscar. Es un sector en crecimiento a largo plazo, cuya revolución tecnológica nos acompaña ya durante varias décadas”.
“Hoy en día una de las empresas donde se reservan más habitaciones vacacionales no tiene hoteles (Airbnb), una de las empresas que más servicios de “taxi” ofrece no tiene coches (Uber) y una de las compañías que más productos vende no tiene tiendas (Amazon). Los modelos de negocio han cambiado y están cambiando en distintos sectores, provocando que sean enormemente rentables”, añade el gestor.
“Son empresas en su mayoría tienen una alta generación de caja, con bajo o nulo endeudamiento y con unos retornos del capital altísimo debido al alta escalabilidad de su producto», apunta Otero.
Para conformar la cartera, los gestores observan distintos pilares, “como puede ser la parte de la nube, el comercio electrónico, medios de pago, semiconductores…. Y dentro de cada uno existen empresas que nos parecen excepcionales, a las cuales queremos acompañarlas en su crecimiento durante un largo periodo de tiempo, olvidarnos del ruido de corto plazo y buscar la capitalización compuesta de sus beneficios”, concluye el equipo de gestión.
Foto cedidaSergio López de Uralde, nuevo Business Development Manager de Groupama AM en España. Groupama AM incorpora a Sergio López de Uralde como gestor de Desarrollo de Negocio en España
Groupama Asset Management incorpora a Sergio López de Uralde como Business Development Manager en España. La idea es reforzar el equipo de ventas para España, Andorra, Portugal y Latinoamérica, que lidera Iván Díez.
López de Uralde llega desde Trea AM, donde ocupaba el papel de asociado de ventas desde octubre de 2017. Anteriormente, trabajó en MDF Family Partners como selector de fondos, siendo miembro del equipo de análisis y selección de fondos y responsable de las inversiones en activos líquidos.
Además, López de Uralde es licenciado en Derecho, habla inglés y francés, tiene un master en Bolsa y Mercados Financieros por el Instituto de Estudios Bursátiles (IEB). Asimismo, ha realizado diferentes cursos de formación en corporate finance y mercados financieros.
“La experiencia de Sergio en el análisis de fondos, así como en su relación comercial con los clientes, nos va a permitir desarrollar y ampliar las soluciones de inversión ofrecidas a nuestros clientes y muy especialmente en las relaciones con los asesores financieros, bancas privadas, gestoras de fondos y de pensiones y aseguradoras, áreas estratégicas para la entidad en España”, asegura Iván Díez, Country Head de la gestora en Iberia & Latinoamérica.
Con 104.400 millones de euros de activos bajo gestión, Groupama AM, filial de Groupama, figura como la décima gestora en Francia por volumen de activos.
Filial de Groupama, mutua aseguradora en Francia, permite a su clientela de inversores profesionales beneficiarse de su gestión activamente responsable multi expertises: una forma de gestión a largo plazo, activa, y apoyándose en una fuerte capacidad de análisis financiero y extra-financiero (ESG).
Pixabay CC0 Public DomainNolan Hoffmeyer, gestor del fondo Subscription Economy de Thematics AM (gestora de Natixis IM).. Nolan Hoffmeyer (Thematics): “La inversión temática es el futuro de la inversión en renta variable”
Los fondos temáticos son una de las soluciones de inversión más populares ahora mismo, pero ¿entendemos todos lo mismo por inversión temática? En opinión de Nolan Hoffmeyer, gestor del fondo Subscription Economy de Thematics AM (gestora de Natixis IM), se trata de las “fuerzas primarias”, aquellas que están dando forma al mundo del mañana. La gestora ha identificado cuatro fuerzas concretas: la demografía, la innovación, la globalización y la escasez de recursos. En esta entrevista con Funds Society, el gestor explica su visión y forma de abordar la inversión en megatendencias
P: En su opinión, ¿cuál es la diferencia entre la inversión en megatendencias y la inversión temática? R: Las temáticas surgen donde confluyen estas fuerzas primarias, por ejemplo la denominada “economía de la suscripción” está recibiendo impulso de todas ellas. Nuestra filosofía es centrarnos en una temática que abarque entre 200 y 300 empresas. Somos expertos en estas temáticas y las conocemos muy bien. Ese es el valor añadido que podemos aportar a los inversores. Si invirtiéramos en megatendencias, terminaríamos con un universo muy amplio, demasiado grande para que los gestores de fondos lo conozcan bien.
P: ¿Cuál es su enfoque para la inversión temática? ¿Cómo lo aborda la gestora y qué les hace diferentes? R: En Thematics Asset Management gestionamos estrategias temáticas internacionales con un enfoque activo. Nuestra filosofía descansa sobre cuatro pilares: el crecimiento a largo plazo, la focalización, invertir sin restricciones y, por último, con responsabilidad. Cuando tenemos en cartera una empresa durante 15 años, los aspectos ESG son muy importantes y, por lo tanto, los tenemos en cuenta a la hora de invertir. El ADN de Thematics Asset Management a la hora de abordar la inversión temática es que primero nos centramos realmente en el crecimiento de largo recorrido. Creo que en este contexto existe una gran cantidad de incertidumbre en torno al crecimiento futuro, así que, obviamente, cuando estás “pescando” en un río que de por sí es atractivo, tienes una ventaja clave.
P: ¿Por qué un fondo temático es una buena opción para la cartera en estos tiempos del covid-19? ¿Qué aporta a la cartera de los inversores? R:Estamos en un periodo sin precedentes y esta pandemia y el confinamiento asociado están teniendo un coste muy alto en todo el mundo, en primer lugar en vidas humanas. Se trata, de hecho, de una situación única en la que la mayoría de las grandes economías prácticamente frenaron en seco, lo que afectó a nuestra vida diaria. En primer lugar, los inversores quieren entender en qué han invertido y dar un sentido a su inversión. Entienden por qué la “economía de la suscripción” se beneficia de un crecimiento a largo plazo. Solo tienen que fijarse en el extracto de la tarjeta de crédito a finales de mes y ver cuántas suscripciones tienen y cómo han ido aumentando. También entienden que la volatilidad bursátil o las crisis no van a cambiar eso. En segundo lugar, está el hecho de que estamos focalizados. Cuando ya has identificado cosas atractivas y sabes mucho sobre una pequeña área del mercado, sobre tu temática, eso constituye también una ventaja clave porque en épocas de turbulencias puedes mantener la calma y tomar realmente las decisiones más juiciosas sobre qué hacer en la cartera, y también ver las oportunidades que pueden surgir.
P: Durante el último año y medio no paramos de oír hablar de lanzamientos de fondos temáticos. ¿Cree que aún queda mercado para lanzar más fondos temáticos? R: Estamos convencidos de que la inversión temática es el futuro de la inversión en renta variable. Las gestoras de activos que se dediquen a la inversión temática tendrán éxito. No obstante, el desarrollo de temáticas y contar con un proceso de inversión sólido son aspectos cruciales. Como sabe, hemos lanzado recientemente una temática única e innovadora, el Subscription Economy Fund, así que pensamos que hay margen para ser innovadores en este ámbito.
P: ¿Hacia dónde cree que va a evolucionar la oferta de este tipo de fondos por parte de las gestoras? R: Llevamos gestionando fondos temáticos de renta variable más de diez años y hemos visto cómo el uso de los fondos temáticos evolucionaba con el tiempo. Al principio, eran fundamentalmente inversiones satélite para los inversores minoristas. Con el tiempo, han ido acrecentando su peso dentro de la distribución de las carteras, convirtiéndose incluso en componentes básicos. Los inversores institucionales también muestran cada vez más interés y la asignación a temáticas seguirá creciendo.
P: En el caso de los fondos de Thematics AM, la gestora de Natixis IM, ¿hacia dónde está evolucionando su gama de productos? ¿Incluyen los criterios ESG?
R: Como he comentado, la inversión responsable es uno de los cuatro pilares de nuestra filosofía de inversión, ya que creemos que las empresas que no prestan atención a los factores medioambientales, sociales y de gobierno corporativo sufrirán las consecuencias en su cuenta de resultados y su balance a largo plazo. Vemos la dimensión ESG como una herramienta de reducción del riesgo, pero también como una forma de alentar y promocionar buenas prácticas en los sectores en los que invertimos. Por lo tanto, integramos criterios ESG cuando definimos nuestro universo de inversión, excluyendo algunos sectores, y allí donde invertimos optamos por no invertir o reducir el peso de empresas expuestas a riesgos ESG. Obviamente, también somos propietarios activos, lo que significa que dialogamos con algunas empresas de la cartera. Todos los fondos han recibido recientemente el sello ESG del gobierno francés.
P:¿Cómo identifican esas temáticas de inversión? ¿Cuáles diría que son ahora las más potenciadas?
R: Las temáticas de inversión se benefician lógicamente de una tendencia de crecimiento a largo plazo. Las fuerzas primarias enumeradas anteriormente son las que dan forma al futuro y a las temáticas de inversión. También es fundamental definir el universo. Necesitamos universos lo suficientemente focalizados para poder desarrollar unos conocimientos sólidos, pero deben ser lo suficientemente grandes y diversificados para crear una cartera equilibrada. Si nos fijamos en el Subscription Economy Fund, podemos ver que el universo es grande y diversificado, con empresas que venden productos y servicios a empresas, otras que venden a consumidores. Algunas son negocios de Internet, otras utilizan los canales tradicionales, etc. Así pues, este universo amplio y diversificado nos permite tener una cartera muy bien equilibrada.
