Pixabay CC0 Public Domain. Union Bancaire Privée anuncia la adquisición de Millennium Banque Privée - BCP
PIMCO ha anunciado la incorporación de Mathieu Clavel como responsable de crédito privado europeo y gestor de carteras. Clavel, que se incorporará en 2021 a la firma, trabajará desde Londres.
Según ha explicado la gestora, en su nuevo cargo, Clavel desarrollará y gestionará la división de situaciones especiales europeas de PIMCO, trabajando en estrecha colaboración con el equipo de gestión de carteras de la firma en sus grupos de estrategias tradicionales y de mercados privados para identificar y capitalizar posibles oportunidades de inversión en mercados privados y crédito corporativo stressed y distressed. También será responsable de seguir desarrollando la amplia experiencia en gestión de carteras de PIMCO en esta área y continuar incorporando talento de la industria para su negocio de mercados privados, como uno de los objetivos estratégicos de la firma.
“Mathieu aporta a PIMCO una profunda experiencia en la identificación, análisis y ejecución de oportunidades de inversión en crédito stressed y distressed en Europa, Oriente Medio y Asia en una amplia gama de sectores. Estamos entusiasmados de que Mathieu se incorpore a nuestro excelente equipo de gestión de carteras para identificar las excelentes oportunidades que vemos en esta clase de crédito corporativo”, ha explicado Emmanuel Roman, director ejecutivo de PIMCO.
Según Dan Ivascyn, director de inversiones de PIMCO, “la contratación de Mathieu responde a nuestra estrategia para seguir desarrollando nuestra plataforma de situaciones especiales en Europa, como parte de nuestro enfoque más amplio en estrategias oportunistas y alternativas para nuestros clientes».
“La disrupción en los mercados globales ha creado excelentes oportunidades de inversión en deuda corporativa categorizada como stressed y distressed y la profunda experiencia de Mathieu en este campo proporcionará a nuestros clientes un enorme valor”, ha añadido Jamie Weinstein, director gerente y responsable de Situaciones Especiales Corporativas.
Clavel se incorporará a PIMCO desde Sculptor Capital, el hedge fund multiestrategia anteriormente conocido como Och-Ziff Capital Management, donde ocupó el cargo de Responsable de Crédito Corporativo para Europa y Asia y Corresponsable para Europa.
En su puesto actual en PIMCO, Mathieu Clavel gestionará actividades corporativas europeas de los mercados privados de la gestora. Antes de incorporarse a PIMCO, Clavel fue Responsable de Crédito Corporativo para Europa y Asia y Corresponsable para Europa de Sculptor Capital, el hedge fund multiestrategia anteriormente conocido como Och-Ziff Capital Management, donde trabajó durante 11 años. En este puesto, se centraba en identificar y ejecutar oportunidades de inversión en crédito en la región EMEA, en particular, en crédito ‘stressed y distressed’ en una amplia gama de sectores. Antes de esto, desempeñó un cargo similar creando oportunidades de inversión en crédito ‘distressed’ para Silver Point Capital.
Clavel también ha ocupado puestos en los que se ha dedicado al análisis de crédito para GSC Group y Schroder Salomon Smith Barney, ambos en Londres. Tiene Másters en Accounting and Finance de la London School of Economics y un Máster en Ciencias Políticas del Institut d ‘Etudes Politiques, en Aix en Provence, Francia.
Pixabay CC0 Public Domain. Euromoney reconoce a Santander como el mejor banco del mundo para las pymes y premia su política de diversidad e inclusión
Euromoney reconoce a Santander como mejor banco del mundo en diversidad e inclusión, así como mejor banco del mundo para pymes, en la edición de 2020 de sus premios Excellence in Leadership (Excelencia en el liderazgo). Según apunta la entidad, es la tercera vez en cinco años que Santander gana el premio por sus servicios para pymes y la primera que es nombrado mejor banco en diversidad e inclusión.
De cara a haber logrado el reconocimiento como mejor banco en diversidad e inclusión, destaca que Santander ha implantado distintas medidas para apoyar la diversidad y la inclusión, como un estándar mínimo mundial para el permiso parental en todos sus mercados o la creación de programas de microfinanciación para ayudar a generar pequeños negocios en poblaciones de bajos ingresos y con acceso restringido a los servicios bancarios. Además, la entidad ha fijado una serie de objetivos para fomentar la diversidad y la inclusión dentro de la empresa, como por ejemplo lograr que en 2021, entre el 40 y el 60 % de los miembros del consejo sean mujeres, entre otros. Banco Santander ha logrado, asimismo, la máxima calificación en el Índice de Igualdad de Género (GEI) de Bloomberg los últimos dos años.
Según valoran desde la entidad, con este premio, Euromoney ha destacado el alto nivel de exigencia y alcance de los programas de diversidad e inclusión de Santander y su capacidad para desarrollarlos en países con distinto nivel de desarrollo y diversidad cultural. Sobre el premio de diversidad e inclusión.
A este respecto, Ana Botín, presidenta de Grupo Santander, declaró: “Tenemos el compromiso de construir un banco más responsable y nos hemos fijado una serie de ambiciosos objetivos para alcanzar mejor nuestra meta. Nos queda mucho por hacer, pero se han conseguido avances reales y agradecemos enormemente que Euromoney reconozca nuestros esfuerzos para crear una organización más diversa e inclusiva”.
Mejor banco para pymes
Respecto al reconocimiento de Euromoney como mejor banco para pymes, el Santander apunta que el impacto del COVID-19 ha influido considerablemente en la edición de los premios Euromoney de este año 2020. Desde el comienzo de la crisis, Santander ha ayudado a más de seis millones de clientes, a través de diferentes iniciativas, como el aplazamiento de pagos de hipotecas y préstamos para particulares y empresas en todo el mundo, por un valor que asciende hasta el 16 % de su cartera total. En todos los mercados en los que opera, el Grupo está ofreciendo un importante apoyo financiero a las pymes y empresas afectadas por la pandemia, concediendo una media de más de 1.600 millones de euros cada día en nuevos préstamos a sus clientes- la mayoría pymes- en abril, mayo y junio.
En este sentido, el banco también ha puesto en marcha diferentes acciones este año para mejorar sus productos y servicios para pymes, como nuevas plataformas digitales con las que las empresas pueden reforzar sus capacidades digitales a medida que se expanden internacionalmente (Ebury, Mercury TFS, We.Trade, entre otras) o un servicio 100 % digital de financiación de facturas para pymes en España (Financia&Go). Con este premio considera que Euromoney ha señalado que «el COVID-19 ha dado al banco español la oportunidad de demostrar las ventajas de una franquicia global de pymes, incluso para clientes sin operaciones internacionales».
«En un año extraordinariamente complicado, nuestros equipos han trabajado sin descanso para dar apoyo a nuestros clientes durante la pandemia. El reconocimiento como mejor banco para pymes es un verdadero testimonio de nuestros esfuerzos”, concluye Botín.
Pixabay CC0 Public DomainJohn Pattullo, codirector de renta fija estratégica de Janus Henderson Investors. John Pattullo, codirector de renta fija estratégica de Janus Henderson Investors
John Pattullo, codirector de renta fija estratégica en Janus Henderson Investors, explica en esta entrevista cómo la supresión de la volatilidad por la Reserva Federal estadounidense durante la crisis del COVID-19 ha provocado la «japonificación» del mercado de deuda corporativa de EE.UU.
P: ¿Cuáles son las principales ideas que han barajado en los mercados de renta fija en Janus Henderson?
R: Me gustaría hacer un breve repaso sobre las ideas de nuestro equipo. HSBC acuñó la expresión «la década de la negación», que se refiere a los tipos más bajos durante más tiempo, la menor inflación, el menor crecimiento y los menores rendimientos de los bonos, que muchos niegan, sobre todo en Estados Unidos y no tanto en Europa. Esa nuestra perspectiva desde 2013, cuando empezamos a hablar sobre la tesis del estancamiento secular de Richard Koo [de Nomura]. Ahora bien, no anticipamos ni la crisis del COVID-19 ni la crisis del petróleo. Evidentemente, la evolución seguida por los rendimientos de los bonos no nos sorprende, aunque sí nos extraña algo la velocidad.
P: ¿A qué se refiere con que la «japonificación» ha llegado a EE.UU.?
R: La «japonificación» de Europa era una cuestión importante y ha funcionado bien para nosotros y para nuestros inversores. Creemos que se está extendiendo de verdad y que ha llegado a los mercados de bonos corporativos estadounidenses. Si nos fijamos en Japón, lo que ha hecho es banco central es suprimir totalmente la volatilidad. Se trata de un entorno casi ideal, idílico, para la inversión en bonos corporativos investment grade. A ello hay que añadir el respaldo de la Fed [Reserva Federal estadounidense] al investment grade y, en menor medida, un cierto riesgo de impago del high yield con la compra de bonos corporativos investment grade y high yield. Por si fuera poco, una búsqueda de rendimiento masiva, casi desesperada… Llevo en esto ya 20 años y lo único que me dicen es «dame rendimientos fiables y razonables».
P: ¿Qué movimientos han predominado en el mercado? Flujos inusualmente importantes y existencias muy limitadas
Además, como he comentado, ha habido importantes entradas de capital y existencias muy limitadas disponibles, con una gran participación de los compradores extranjeros en los mercados de bonos corporativos estadounidenses, pues la cobertura de los costes en su divisa local se ha reducido debido a la caída de los tipos de interés. De hecho, creemos que los bonos corporativos estadounidenses son bastante baratos en términos relativos a escala internacional y creemos que la búsqueda desesperada de rendimiento seguramente va a continuar. Si nos fijamos en Japón, donde está la prueba, la supresión de la volatilidad y las caídas del MOVE y del VIX sugieren que los bancos centrales han eliminado la volatilidad. Se trata de un entorno excelente para la inversión en bonos corporativos.
En cierto modo, los bonos de calidad con rendimientos razonables se han convertido prácticamente en los nuevos bonos soberanos, son casi el nuevo tipo libre de riesgo. Los valores conocidos son ahora prácticamente los nuevos soberanos, el nuevo tipo de referencia, ya que la curva de deuda soberana se ha hundido completamente. Esto es exactamente lo que vimos en Europa y justo lo que está sucediendo en Estados Unidos y, además, de forma muy rápida. Pero aun así, creemos que algunos siguen infraponderando los bonos y los flujos son realmente impresionantes, casi escalofriantes, aunque llevo en esto desde hace mucho tiempo.
P: ¿Cuáles son las ideas más recientes y qué análisis está realizando el equipo?
R:Por último, me gustaría comentar algunos aspectos destacados del análisis realizado recientemente por el equipo. Escribí un artículo titulado «Entonces… ¿qué pasa con la inflación?». Y creo que la gente no debería confundir el aumento cíclico inevitable de los retrasos y la volatilidad de los precios en las materias primas, la madera, el oro y el cobre —un respiro cíclico— con un cambio secular o estructural. Y ese será probablemente el debate del año que viene. He mencionado el artículo de Nick «De exceso de bonos a escasez de bonos» y Jenna [Barnard] ha escrito junto con Nick un nuevo artículo hace poco sobre la ruptura del vínculo entre las caídas del PIB y las tasa de impago.
En EE.UU., las tasas de impago aumentarán, porque los componentes del índice están peor en general y hay menos rescates por parte del gobierno. Mientras tanto, en Europa, creemos que las tasas de impago podrían ser bastante bajas: zombificación de los valores, pero con un masivo apoyo de los gobiernos. Alemania, por ejemplo, ha aportado a TUI casi 3.000 millones de euros a través de varios organismos. Han dado 9.000 millones a Lufthansa y, a diferencia de EE.UU., en Europa hay una gran socialización del riesgo. Una diferencia desde luego interesante.
Por tanto, en resumen, seguimos siendo bastante optimistas. Los diferenciales de los bonos corporativos han avanzado mucho, pero la supresión de la volatilidad, al igual que sucedió en Japón, es lo más importante.
Nota:
El rescate público de Lufthansa ascendió a 9.900 millones de dólares (8.300 millones de euros), al tipo de cambio del 14 de agosto.
Información importante:
Este documento recoge las opiniones expresadas por el autor en el momento de su publicación y podrían ser diferentes de las de otras personas y otros equipos de Janus Henderson Investors. Los sectores, los índices, los fondos y los valores que se mencionan en este artículo no constituyen ni forman parte de ninguna oferta o invitación para comprarlos o venderlos. La rentabilidad pasada no es indicativa de rentabilidades futuras. El valor de las inversiones y las rentas derivadas de ellas puede disminuir y aumentar y es posible que los inversores no recuperen la cantidad invertida inicialmente. La información recogida en este artículo no reúne las condiciones para considerarse recomendación de inversión.
Emitido por Janus Henderson Investors. Janus Henderson Investors es la denominación con la que ofrecen productos y servicios de inversión Janus Capital International Limited (número de registro: 3594615), Henderson Global Investors Limited (número de registro: 906355), Henderson Investment Funds Limited (número de registro: 2678531), AlphaGen Capital Limited (número de registro: 962757), Henderson Equity Partners Limited (número de registro: 2606646) (registradas en Inglaterra y Gales, con domicilio social en 201 Bishopsgate, Londres EC2M 3AE y reguladas por la Autoridad de Conducta Financiera) y Henderson Management S.A. (número de registro: B22848, con domicilio social en 2 Rue de Bitbourg, L-1273, Luxemburgo y regulada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier).
Foto cedidaEric Varvel, Global Head of Asset Management and Chairman of the Investment Bank at Credit Suisse. Credit Suisse AM and Qatar Investment Authority Partner to Create a Private Credit Platform
Credit Suisse y la Autoridad de Inversiones de Qatar (QIA) han anunciado un acuerdo estratégico por el cual QIA se asociará con Credit Suisse AM para formar una plataforma de crédito privado directo de varios miles de millones de dólares. Según explica, la finalidad es proporcionar financiación principalmente en forma de préstamos garantizados de primer y segundo nivel a empresas de mediana y gran capitalización y las empresas más grandes de los Estados Unidos y Europa.
La plataforma forma parte del Credit Suisse Asset Management’s Credit Investments Group (CIG), que está dirigido por el director global y CIO, John Popp. El equipo de CIG es uno de los más grandes y experimentados proveedores de soluciones de financiación apalancada del sector, con aproximadamente 60.000 millones de dólares en posiciones crediticias sin grado de inversión. Durante más de 20 años, a través de varios ciclos de mercado, CIG ha mantenido un enfoque disciplinado y ha demostrado una experiencia líder en la obtención y el servicio de relaciones crediticias.
“Creemos que esta asociación estratégica con QIA ofrece oportunidades únicas para los prestatarios que buscan soluciones de crédito para asociarse con nuestras firmas de gestión de activos y banco de inversión. Credit Investments Group, dentro de Credit Suisse Asset Management, cuenta con amplias relaciones industriales y crediticias que, combinadas con los negocios de financiación apalancada de Credit Suisse, nos posiciona para proporcionar capital y liquidez al mercado crediticio privado», explica Eric Varvel, responsable global de gestión de activos y presidente de banca de inversión de Credit Suisse.
Por su parte, Mansoor Al Mahmoud, director general de QIA, ha destacado la oportunidad que ve en esta operación. «Vemos un potencial significativo en el creciente mercado de crédito privado y estamos entusiasmados por trabajar una vez más con Credit Suisse. Esta asociación estratégica, con uno de los principales firmas de gestión de activos, está en consonancia con los objetivos de QIA como inversor diversificado en todas las clases de activos».
“Esta plataforma de crédito privado es una extensión natural de nuestro negocio como proveedor líder de soluciones de capital para empresas sin grado de inversión en los EE.UU. y Europa Occidental. El entorno actual del mercado presenta un punto de entrada ideal en el espacio de crédito privado, con el capital y la liquidez premium”, ha añadido Popp.
Foto cedidaJosé Ignacio Goirigolzarri, presidente de Bankia y futuro presidente ejecutivo de la nueva entidad, y Gonzalo Gortázar, consejero delegado de CaixaBank y futuro consejero delegado de la nueva entidad.. Los consejos de CaixaBank y Bankia aprueban su fusión
Luz verde para la creación del mayor banco de España: ayer por la tarde, los Consejos de Administración de CaixaBank y Bankia aprobaban su proyecto de fusión por absorción (absorción de Bankia por parte de CaixaBank), consistente en una ecuación de canje de 0,6845 acciones ordinarias nuevas de CaixaBank por cada acción de Bankia. Esta operación supone la creación del mayor banco del sistema financiero español, con “una presencia territorial muy equilibrada y con los recursos y la capacidad para afrontar los retos del sector”, explican en un comunicado.
La nueva entidad, que mantendrá la marca CaixaBank y tendrá sede social en Valencia -con una doble sede operativa, en Barcelona y Madrid-, “nace con el objetivo de aportar valor a los clientes, mejorar la rentabilidad para los accionistas y seguir apoyando la recuperación económica de España”. No obstante, aún faltan pasos por dar: una vez completado el proceso de due diligence por ambas entidades y aprobado el proyecto de fusión por parte de los Consejos de Administración, se requiere la aprobación por parte de ambos Consejos de los informes de fusión, así como de las Juntas Generales de Accionistas, cuya celebración estaría prevista para el mes de noviembre. En concreto, se espera cerrar la operación durante el primer trimestre de 2021, una vez recibidas también todas las autorizaciones regulatorias pertinentes (Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital, Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia, la no oposición por parte de la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones, la CNMV y el Banco de España a la adquisición por CaixaBank de participaciones significativas en sociedades sujetas a su supervisión).
El banco líder en ahorro a largo plazo
La entidad combinada superará los 664.000 millones en activos totales, un volumen que le convertirá en el banco de mayor tamaño del mercado doméstico, con una posición relevante a nivel europeo, y una capitalización bursátil superior a los 16.000 millones de euros. El nuevo grupo refuerza su liderazgo en banca retail en España, con más de 20 millones de clientes y la primera posición en la cuota de mercado de todos los productos clave: depósitos (24%), créditos (25%) y ahorro largo plazo (29%), que incluye los seguros de ahorro, los fondos de inversión y los planes de pensiones.
“El sector financiero español y europeo vivimos un momento de grandes retos estratégicos”, dijo José Ignacio Goirigolzarri, actual presidente de Bankia, en rueda de prensa celebrada esta mañana en la sede social de CaixaBank, en Valencia, resumiendo esos retos en tres: el impacto de la revolución tecnológica con el cambio de hábitos de los clientes y con nuevos competidores, que obliga a grandes inversiones a las entidades financieras para seguir las innovaciones tecnológicas; un contexto de baja rentabilidad relacionada con los bajos tipos de interés, que van a continuar; y la crisis derivada del COVID, que va a afectar al entorno económico y social y a los estados financieros de los bancos.“Estamos en un momento de disrupción, y en esos momentos hay oportunidades. Hay que reaccionar y la anticipación tiene mucho valor, porque mejora tu opcionalidad y puedes realizar el proceso de cambio desde una posición de mayor fortaleza”, añadió.
Un proyecto con tres características, dijo: tamaño crítico, robustez financiera y rentabilidad sostenible. Y también destacó la importancia de buscar una pareja con valores compartidos, para reducir riesgos de implementación. “Esta propuesta cumple todas las condiciones mencionadas: es un proyecto con una gran masa crítica, pasamos a ser el líder doméstico del mercado español, con entre un 24%-25% en crédito y depósitos, y eso compara bien con las cuotas de otros grandes bancos europeos”, explicó (ver tabla).
Y también líder en productos de ahorro a largo plazo. De hecho, Goirigolzarri destaca la capacidad que tendrá la entidad, con un 29% de cuota en este ámbito, de generar ingresos con productos de ahorro de valor añadido, como por ejemplo, los fondos de inversión: “Tenemos la capacidad de generar nuevos ingresos, 290 millones de euros al año antes de impuestos teniendo en cuenta que la nueva entidad será líder de productos de ahorro e inversiones y seguros y para eso nos damos un periodo de unos cinco años”, indicó.
En este mismo sentido se pronunció también Gonzalo Gortázar, consejero delegado de CaixaBank: “Los productos de ahorro a largo plazo (la suma de seguros de vida, fondos de inversión y fondos de pensiones) es la parte del ahorro que más valor añadido tiene para nuestros clientes y una muestra del acierto que hemos tenido en este aspecto”. En concreto, de esos 290 millones que se espera ingresar, 215 se corresponderían a las sinergias adicionales estimadas por la extensión de la oferta de soluciones de ahorro y protección, y 75 por la integración del negocio de seguros de vida de Bankia.
Gortázar también explicó, a la hora de hablar de su oferta de productos y servicios, que VidaCaixa será el gran pilar para crear valor en seguros de vida y pensiones, y que el nuevo grupo tendrá que renegociar sus alianzas de seguros porque se producirá una situación de incompatibilidad entre unos y otros. “Esperamos que el grupo Caixa tenga como socio los seguros de vida a VidaCaixa y acabaremos con la propiedad de alianzas de seguros, así podremos conseguir mejores resultados”, dijo.
Las entidades estiman un ahorro de costes de 770 millones de euros al año y una mejora de la ratio de eficiencia del 47,9%.
Fondos y pensiones
Según los últimos datos provisionales de Inverco a finales de agosto, la fusión aumentará la distancia de la primera gestora de activos por volumen (CaixaBank AM), con respecto a sus competidores: de la suma de los 46.700 millones que tiene ahora CaixaBank AM, con los 19.700 de Bankia Fondos, daría lugar a una entidad gestora con más de 66.400 millones de euros, muy por delante de los 43.600 de Santander AM (tras fusionar la gestora del Popular) o de los 38.000 de BBVA AM. La nueva gestora tendría una cuota del 25% de todo el mercado de fondos nacionales, quesuma 262.000 millones tras el crecimiento vivido en el mes de agosto.
En pensiones, el nuevo grupo sumaría más de 37.000 millones de euros, juntando los 29.059 millones de VidaCaixa a los 7.980 de Bankia Pensiones, según los últimos datos de Inverco de finales de junio.
Sumando IICs y pensiones, el nuevo grupo tendría un volumen en estos negocios cercano a 104.000 millones, superando en mucho al segundo de la lista, BBVA, con casi 62.000 millones acumulados entre su negocio de IICs y fondos de pensiones.
La red
Sobre sus capacidades de distribución, la entidad alcanza una presencia geográfica equilibrada y diversificada, con la red de oficinas más extensa y especializada del sector. Y la voluntad de mantener la cercanía al territorio y la inclusión financiera que CaixaBank y Bankia siempre han demostrado. La entidad combinada tendrá presencia en alrededor de 2.200 municipios, y en 290 será la única entidad con representación. La capilaridad de la red junto con las capacidades digitales –con 10 millones de clientes digitales en España– permitirán seguir mejorando la experiencia del cliente.
La ecuación de canje
El proyecto sigue adelante después de que los Consejos de Administración de ambos bancos aprobaran ayer la ecuación de canje de 0,6845 acciones ordinarias nuevas de CaixaBank por cada acción de Bankia. El precio pactado incluye una prima del 20% sobre la ecuación de canje a cierre del 3 de septiembre, antes de la comunicación al mercado de la existencia de negociaciones sobre la operación. Además, supone una prima del 28% sobre la media de ecuaciones de canje de los últimos tres meses.
El canje establecido supone que los accionistas de CaixaBank representarán, inicialmente, el 74,2% del capital de la nueva entidad, y los de Bankia, el 25,8%. CriteriaCaixa, entidad controlada al 100% por la Fundación Bancaria “la Caixa”, se mantendrá como accionista de referencia de CaixaBank con alrededor del 30% del accionariado, mientras que el FROB alcanzará el 16,1%. La estructura accionarial de la entidad combinada se completa con un 54% de free float (acciones cotizadas en el mercado de valores), el 37% corresponde a inversores institucionales y el 17%, al mercado minorista.
Morgan Stanley y Rothschild, asesores financieros de CaixaBank y Bankia, respectivamente, emitieron ayer sendas opiniones de razonabilidad (fairness opinion) en las que concluyeron que el tipo de canje propuesto es razonable desde un punto de vista financiero y en las condiciones actuales de mercado.
Los cargos
La entidad combinada resultante de la fusión estará presidida por José Ignacio Goirigolzarri, actual presidente de Bankia, una vez sea designado por el nuevo Consejo de Administración de CaixaBank. El presidente, que tendrá la condición de ejecutivo, será responsable de las áreas de Secretaría del Consejo, Comunicación Externa, Relaciones Institucionales y Auditoría Interna (sin perjuicio de mantener la dependencia de esta área de la Comisión de Auditoría y Control). El actual consejero delegado, Gonzalo Gortázar, será el primer ejecutivo de CaixaBank, con reporte directo al Consejo de Administración, teniendo la responsabilidad sobre todas las áreas no comprendidas en el párrafo anterior, y presidiendo a su vez el Comité de Dirección.
El Consejo de Administración estará formado por 15 miembros, de los que un 60% serán independientes. La representación de mujeres alcanza el 33%.
José Ignacio Goirigolzarri ha destacado que “con esta operación conformamos la primera franquicia española en un momento en el que es más necesario que nunca crear entidades con tamaño crítico, contribuyendo así a apoyar las necesidades de familias y empresas, y a reforzar la solidez del sistema financiero. La nueva entidad continuará desarrollando las mejores prácticas de gobierno corporativo”.
Por su parte, Gonzalo Gortázar ha subrayado que “la fusión nos permitirá afrontar los desafíos de los próximos 10 años con mayor escala, fortaleza financiera y rentabilidad, lo que redundará en mayor valor para nuestros accionistas, en más oportunidades para nuestros empleados, en un mejor servicio a nuestros clientes y en una mayor capacidad para apoyar la recuperación económica en España”.
Una oportunidad
Aunque las bolsas reaccionaban con timidez a la noticia (después de dos semanas de subidas pues, desde el cierre de la sesión del 3 de septiembre, Bankia ha subido un 39%, mientras que Caixabank ha repuntado un 13%), los expertos creen que la nueva entidad puede ser una buena oportunidad de inversión: “Las diversas sinergias derivadas de la fusión hacen que sea una operación atractiva para los inversores y una oportunidad buena de comprar con vista al medio plazo. La operación supondrá un ahorro anual de costes de 770 millones de euros, y elevará el beneficio por acción un 28% respecto a las estimaciones de mercado para 2022. La cuota de mercado superará el 25% del total y la nueva entidad será la mayor del país con un volumen de activos de 664.000 millones de euros, 6.700 sucursales y una plantilla de 51.500 empleados”, explica Ismael de la Cruz, analista de Investing.com.
Pixabay CC0 Public Domain. Estados Unidos y China liderarán la recuperación económica
DWS amplía su gama de productos con un nuevo ETF Xtrackers que proporciona exposición de duración ultracorta al mercado de bonos del tesoro de Estados Unidos. Según explica la gestora, este lanzamiento “ayuda a satisfacer la demanda de exposición a renta fija de corta duración, pero con mejores rendimientos que el mercado monetario”.
El ETF Xtrackers US Treasuries Ultrashort Bond UCITS está listado en la Bolsa de Londres y en la Bolsa alemana Xetra, y proporciona una exposición de duración ultracorta en dólares estadounidenses. La gestora espera que resulte especialmente atractivo para los inversores institucionales que requieren una exposición al mercado de bonos, pero con un riesgo de duración muy bajo, es decir el riesgo de que los cambios en los tipos de préstamo afecten negativamente al valor de mercado de una inversión en bonos en el momento previo al vencimiento.
El ETF sigue el índice FTSE US Treasury Short Duration, que hace referencia a 67 valores del Tesoro a tipo fijo y flotante y T-Bills de Estados Unidos y, actualmente tiene una tasa interna de rentabilidad del 0,12% y una duración de 0.56. Asimismo, tiene una comisión anual total del 0,07%.
«Nuestro objetivo es ofrecer a nuestros clientes una gama completa de exposición a la renta fija para satisfacer todas sus necesidades de asignación de activos. Este nuevo ETF, que proporciona una exposición prolongada a los bonos del Tesoro estadounidense, pero con un riesgo de duración ultracorta, ofrece a los inversores un riesgo de tipos bajo y rentabilidades superiores al efectivo”, ha señalado Olivier Souliac, Head of Passive Index Strategy & Analytics en DWS.
En apenas seis meses, el 2020 se ha convertido en un año récord en cuanto a desastres naturales se refiere. Los devastadores incendios forestales australianos de enero, que batieron récords de calor; la plaga de langostas más dañina en 70 años en partes de África oriental; un súper ciclón en el Golfo de Bengala; y la peor sequía en siglos en Europa central.
Sin embargo, el más dañino de todos estos desastres ha sido el COVID-19, consecuencia de nuestro contacto cada vez más estrecho con ecosistemas hasta ahora remotos. La pandemia ha revelado la masiva e impredecible interconexión entre la naturaleza y las economías mundiales.
Los daños a los ecosistemas de todo el mundo y la consiguiente pérdida en la biodiversidad, han recibido menos atención que otros desafíos en materia de sostenibilidad: el cambio climático, la contaminación, la pobreza y los conflictos entre países. Sin embargo, la crisis de la biodiversidad es un riesgo directo para la humanidad. Es difícil de cuantificar dada la heterogeneidad de los ecosistemas, y es muy difícil de resolver. Sin embargo, lo que es seguro es que no hemos encontrado una forma de seguir creciendo y desarrollándonos que interactúe con el mundo natural de manera sostenible.
Los efectos de la acción humana sobre el mundo natural son profundamente perjudiciales: deforestación, degradación de la tierra, contaminación del agua, el aire y el suelo, caza y recolección, y cambio climático. A medida que nuestra población aumenta y nuestra búsqueda de crecimiento económico continúa, la amenaza se intensifica. Entre 1970 y 2014 perdimos un promedio del 60% de la población de especies vertebradas. Tres cuartas partes de la tierra han sido “severamente alteradas” por las acciones humanas, así como dos tercios del medio ambiente marino. Además, se calcula que alrededor de un millón de especies están en peligro si no hacemos nada.
Nuestra dependencia respecto a la biodiversidad para la alimentación, las materias primas, la medicina y la regulación del clima hace que esta tendencia sea extremadamente preocupante. Alrededor del 70% de los medicamentos contra el cáncer son orgánicos o derivados de productos naturales, por ejemplo: la producción de más del 75% de los tipos de cultivos alimentarios mundiales depende de la polinización animal. En términos económicos, el Fondo Mundial para la Naturaleza (WWF) estima que el coste de la inacción en el declive de los ecosistemas es de 9,87 billones de dólares estadounidenses para el período 2011-2050.
Al igual que otros muchos desafíos del desarrollo sostenible, la protección y la restauración de la biodiversidad sigue siendo extremadamente compleja, para los inversores, los legisladores y las comunidades de todo el mundo. Por lo tanto, tal vez existe el riesgo, a medida que las autoridades y las empresas se centran en hacer frente a la crisis del COVID-19, con el consiguiente aumento de las deudas, los daños en los balances y la debilidad de los beneficios, de que estas cuestiones de sostenibilidad pasen a un segundo plano.
Sin embargo, mientras tratamos de recuperarnos de la actual crisis social, económica y ambiental, tenemos la oportunidad de integrar una respuesta urgente y considerable a la crisis de la biodiversidad a nivel sistemático y mundial. En este sentido, consideramos que los inversores pueden tomar la delantera mediante tres vías clave.
En primer lugar, pueden apoyar la elaboración de una metodología sólida para medir la pérdida, conservación y mejora de la biodiversidad. Un mayor número de datos permitirá medir los riesgos para la biodiversidad y permitirá a los mercados integrarlos en la valoración.
En segundo lugar, los inversores pueden asignar activos a empresas que operan de forma sostenible desde el punto de vista ambiental y que desarrollan una tecnología positiva para la biodiversidad. Los análisis realizados indican que esas empresas han tenido un rendimiento superior en los últimos años.
Y en tercer lugar, las empresas de gestión de activos deberían incorporar la protección de la biodiversidad en el centro de su enfoque de la inversión responsable mediante la participación de los emisores, el voto por delegación y la divulgación de información.
En todo caso, la pandemia debería acelerar el enfoque en la inversión sostenible, en lugar de desviarlo. Mientras los gobiernos luchan contra el problema actual, los inversores pueden dar un paso adelante y desempeñar un papel fundamental, con posibles beneficios a largo plazo para ellos mismos, y para el planeta en su conjunto.
Columna de Ashim Paun, co-responsable de Global ESG Research en HSBC.
El traspaso supone la fusión por absorción de los fondos de RobecoSAM -algo que se materializará a finales de octubre-, que se integrarán con los correspondientes subfondos de Robeco Capital Growth Fund, estos últimos de nueva creación. Tanto la estructura inicial como la futura son estructuras UCITS domiciliadas en Luxemburgo, y las políticas de inversión no cambiarán entre los fondos fusionados y los receptores: sin embargo, sí habrá impacto fiscal para los partícipes en España.
Según explican fuentes del mercado a Funds Society, esta fusión va a tener impacto fiscal en nuestro país, de forma que los clientes que quieran evitar aflorar plusvalías o minusvalías tendrán que ordenar traspasos para moverse desde los fondos iniciales a los receptores.
Pero, debido a que los fondos receptores son de nueva creación, los partícipes tendrán que llevar a cabo dos traspasos si quieren seguir invertidos en los fondos de Robeco sin sufrir consecuencias fiscales. El primer traspaso, a otro fondo cualquiera antes del 21 de octubre, y el segundo, al fondo receptor, una vez esté creado.
Así, los partícipes que no soliciten esos traspasos o canjes de sus participaciones recibirán de forma automática una participación en los nuevos fondos, o fondos receptores, pero tendrán que pagar peaje fiscal.
Estas situaciones son distintas y pueden varias dependiendo de los mercados en los que se comercialicen los fondos, explican los expertos.
Las órdenes de suscripción, amortización o conversión desde o hacia los subfondos fusionados se aceptarán hasta el próximo 21 de octubre a las 15 horas, y no más adelante. La fusión se hará efectiva el día 30.
7 fondos de RobecoSAM
En concreto, el traspaso-fusión afectará a siete fondos, hasta ahora en su plataforma Multipartner SICAV: RobecoSAM Global Gender Equality Impact Equities, RobecoSAM Global SDG Equities, RobecoSAM Smart Energy Fund, RobecoSAM Smart Materials Fund, RobecoSAM Smart Mobility Fund, RobecoSAM Sustainable Healthy Living Fund y RobecoSAM Sustainable Water Fund.
El motivo del traslado a RCGF, según Robeco, es facilitar la operativa, explica la entidad. “Con el fin de facilitar, y cumplir con la filosofía de Robeco de situar a nuestros clientes en el centro de todo lo que hacemos, se decidió transferir los fondos de RobecoSAM a la plataforma Robeco Capital Growth Fund (RCGF). Esta decisión es beneficiosa para nuestros clientes, ya que, en el futuro, los fondos se ejecutarán en una única plataforma de vanguardia, lo que resultará en eficiencias operativas para nuestros clientes”, explican desde la gestora a Funds Society.
De hecho, en la plataforma RCGF Robeco ya tiene dos fondos de RobecoSAM instalados,RobecoSAM Circular Economy Equities Fund y Robeco Sustainable European Stars Equities Fund y que, por lo tanto, no se ven afectados por estos movimientos. La plataforma RCGF contará ahora con nueve fondos de RobecoSAM.
El cambio de plataforma no dará lugar a cambios en los procesos de inversión ni en los equipos de inversión de los fondos. Y, además, los costes de asesoramiento, legales y administrativos asociados con la fusión correrán a cargo de Robeco, añade.
Eso sí, los procesos de suscripción, reembolso o metodología para calcular el valor liquidativo podría diferir entre los fondos fusionados y los receptores.
Pixabay CC0 Public Domain. Renta variable europea, growth y ESG: oportunidades de inversión en un contexto incierto, pero “no tan negativo”
Puede que el 2020 finalmente no sea tan negativo como se esperaba hace unos meses, pero, sin duda, la incertidumbre de cara al 2021 es más elevada de lo habitual. Según ODDO BHF, tras alcanzar el pico, es probable que la recuperación comience a ralentizarse a partir de ahora y, pese a la volatilidad sin precedentes provocada por la pandemia global, los factores positivos prevalecerán. En este contexto, ve oportunidades de inversión en renta variable europea, small caps, growth y estrategias con criterios ESG.
“Las condiciones financieras se han normalizado, pero algunos cambios parecen insostenibles”, aseguró Bruno Cavalier, economista jefe de ODDO BHF, durante un evento celebrado por la gestora para presentar su estrategia de inversión. A su juicio, el riesgo financiero es una de las cuatro claves que los inversores deben tener en cuenta a la hora de analizar la coyuntura actual y está directamente relacionada con otra de ellas: la política económica, que se mantiene acomodaticia.
En este sentido, hizo hincapié en que, gracias a la intervención de los bancos centrales y los estímulos fiscales sin precedentes, se ha evitado una crisis financiera global. Se espera que estos tipos bajos se mantengan durante un largo periodo, lo que favorece la recuperación, pero existen indicios de que determinadas valoraciones se están desviando de los fundamentales, lo que podría provocar inestabilidad financiera y retrasarla.
Otra de las claves a observar es la situación sanitaria, sobre la que aún existen numerosos interrogantes: “Se está produciendo un gran incremento de casos porque hacemos más pruebas, pero las muertes y la presión hospitalaria son menores”. Cavalier afirmó que la pandemia ha provocado una disrupción económica sin precedentes debido a la paralización de la actividad, y aún debemos convivir con niveles de incertidumbre muy elevados, pero destacó que, una vez se desarrolle la vacuna, los sectores más deprimidos experimentarán un repunte significativo.
Por último, señaló la importancia de la coyuntura política, especialmente por el impacto de las elecciones presidenciales en EE.UU., en las que se presume una victoria ajustada de Joe Biden. “Si ese es el caso, las relaciones comerciales con Europa mejorarán, pero se mantendrán las tensiones con China, ya que existe un gran rechazo hacia ella por parte de los estadounidenses”. Además, apuntó que el proceso se verá protagonizado por la incertidumbre, ya que la batalla estará muy reñida y el voto por correo hará que los resultados se retrasen.
Small caps europeas e inversión sostenible
Teniendo todo esto en cuenta, el codirector de inversiones global de ODDO BHF AM, Laurent Denize, consideró necesario estructurar adecuadamente las carteras y priorizar la renta variable frente a la renta fija. “Su repunte es bastante coherente con la mejora de los datos económicos, que también se ve impulsada por la liquidez que han inyectado los bancos centrales”. En concreto, prefiere la europea, ya que se verá favorecida por el plan de recuperación y la prima de riesgo es más atractiva que en Estados Unidos.
En el ámbito de las acciones europeas, hizo hincapié en el potencial de las estrategias ESG, impulsadas por el plan de transición ecológica y la creciente preocupación de los inversores por los aspectos sociales y de gobernanza. Por sectores, cree que hay que sobreponderar aquellos más favorecidos por la recuperación, como el tecnológico y el sanitario, y por las small caps, ya que pueden abstraerse mejor de la volatilidad del mercado y sus valoraciones permanecen atractivas.
También recomendó las duraciones cortas y las acciones de crecimiento. “No esperamos una reversión a la media del value ni un repunte de la inflación: hay fuerzas inflacionarias, pero la balanza se inclina más hacia la deflación”, señaló. Denize ve una buena idea contar con activos defensivos como el oro en cartera, así como comprar volatilidad de cara a una posible segunda ola.
Por último, consideró que hay que evitar las inversiones en el sector energético debido a la caída del 10% que sufren los precios del petróleo y la elevada incertidumbre que existe en torno a la transición energética. “Son empresas que van a contar con flujos de caja negativos, controversias ESG, un crecimiento débil y gran endeudamiento y, si se produce una segunda ola, se verán muy perjudicadas”, sentenció.
Pixabay CC0 Public Domain. SIX trae a España su incubadora y aceleradora de tecnología global: F10
SIX establecerá su incubadora y aceleradora fintech F10 en España, para impulsar así una mayor movilidad de startups de calidad entre España, Suiza y Singapur y apoyar la estrategia fintech de estos países. Como parte de este programa, F10 está buscando más empresas e inversores locales para que puedan beneficiarse de su ecosistema.
Con centros previstos en Madrid y Barcelona, y actividad en Bilbao y Valencia, SIX colaborará con BME, compañía adquirida recientemente, para traer a España el programa de incubación de tecnología F10 de SIX. “Este movimiento fortalecerá el ecosistema español de tecnología financiera, al aportar nuevas e innovadoras funcionalidades a España, cumpliendo así con los planes descritos por SIX al hacerse pública su OPA sobre BME”, aseguran desde la compañía.
“Estamos aquí para cumplir nuestras promesas. El establecimiento de F10 demuestra nuestro compromiso de fortalecer el mercado español y facilitar que startups con fuerte potencial accedan a nuestra organización y red global. Este es solo el primer paso para ser más ambiciosos e innovadores como grupo combinado, invirtiendo en oportunidades que no hubieran estado disponibles para ambas entidades por separado”, añade Jos Dijsselhof, CEO de SIX y presidente de BME.
F10 ofrece a bancos y aseguradoras la oportunidad de preparar su tecnología para el futuro trabajando con startups en diferentes ámbitos como fintech, regtech, insurtech y deeptech. Así, los socios de F10 podrán obtener acceso a las últimas innovaciones y probar ideas en un entorno empresarial global. F10 ha sido nominada varias veces entre las mejores incubadoras y aceleradoras europeas y recibió el galardón FinTech Influencer of the Year en los Swiss FinTech Awards.
Desde 2016, más de 100 empresas de tecnología bancaria y de seguros de todo el mundo han completado el programa de incubación de F10 con una tasa de supervivencia del 85%. Tras el éxito del programa, en enero de 2020, SIX expandió con F10 a Singapur, donde actualmente se está llevando a cabo el primer programa de incubación.
“Percibimos un gran potencial en el sector financiero español debido al reciente crecimiento de la inversión en startups tecnológicas, una gran cantidad de agentes disruptivos altamente cualificados y la orientación de sus negocios hacia la innovación”, asegura Andreas Iten, cofundador de F10.
F10 ya ofrece apoyo las firmas españolas a través de BlackGull, una startup del sector fintech incluida en su programa de incubación en Zúrich. El programa de incubación se pondrá en marcha en España en marzo de 2021.
