Pixabay CC0 Public Domain. Un Brexit sin acuerdo es malo para los empleos en servicios financieros del Reino Unido
Según la última encuesta elaborada por CISI (Chartered Institute for Securities & Investment, por sus siglas en inglés), el 86% de los profesionales de servicios financieros cree que un Brexit sin acuerdo tendría un impacto negativo en los empleos del sector en el Reino Unido.
Más de 1.000 encuestados dieron su opinión sobre una pregunta clave: En caso de un Brexit sin acuerdo, ¿qué impacto cree que tendrá esto en los puestos de trabajo en el sector de servicios financieros del Reino Unido? De los que respondieron, el 86% dijo que habría un impacto “negativo”, el 8% cree que la respuesta sería “neutral” y el 6% dijo que habría un impacto “positivo”.
Los encuestados consideran que, en un escenario de Brexit sin acuerdo, el impacto sería negativo por varios motivos. El primero que citan es la pérdida de los derechos transfronterizos para empezar. “Obviamente, tendrá un impacto masivo en el sector de servicios financieros del Reino Unido y todos los sectores relacionados (contabilidad, bufetes de abogados, consultores y otros proveedores, etc.). De hecho, ya está sucediendo”, señalan algunos encuestados.
Otro de las consecuencias que identifican es la dificultad del gobierno del Reino Unido para comprender cómo funciona el mercado único significa que no habrá acuerdo. En este sentido destacan que ya se han establecido nuevas regulaciones, leyes y procedimientos que ahora los profesionales del sector tendrán que dominar y explicar a sus clientes.
La encuesta elaborada por CISI también ha sacado a relucir algunos de los medios de los profesionales del sector. Por ejemplo, algunas consideran que la falta de acuerdo aumentará la tendencia a utilizar proveedores de servicios registrados en paraísos fiscales con la mayoría del trabajo en el extranjero.
“Esta encuesta demuestra una creencia real entre nuestros miembros de que el sector financiero va a sufrir seriamente en un mundo posterior al Brexit. Para el Reino Unido, esto debería hacer sonar las alarmas, ya que uno de cada 14 trabajadores del Reino Unido (más de 2,3 millones de personas) está empleado en servicios financieros y profesiones relacionadas, y dos tercios fuera de Londres. Así que el potencial de que un Brexit sin acuerdo cause daños a los puestos de trabajo en el sector es enorme”, apunta Simon Culhane, CEO del CISI.
Pixabay CC0 Public Domain. iM Global Partner lleva a Europa la Estrategia DBi Stable Return a través de la gama OYSTER
Amundi ha anunciado el lanzamiento del fondo Amundi Prime Euro Gov Bonds 0-1 Y UCITS ETF con el que amplía su gama Amundi Prime ETF. El fondo, listado en Deutsche Börse Xetra, ofrece a los inversores una exposición de bajo coste a valores denominados en euros emitidos por los gobiernos de la Eurozona con vencimiento de 1 a 12 meses.
Según explica la gestora, este nuevo ETF “ofrece una solución competitiva de gestión de la liquidez con un bajo perfil de riesgo, clave en el actual entorno de mercado”. El ETF se suma a la gama de Amundi Prime ETF, que proporciona a los inversores “bloques fundamentales” para construir carteras diversificadas con unos gastos corrientes ultra bajos del 0,05%.
Lanzada en marzo de 2019, la gama Amundi Prime ETF comprende actualmente seis ETFs de renta variable y siete de renta fija que cubren las principales exposiciones geográficas. Según matiza la gestora, toda la gama utiliza la réplica física y replica los índices diseñados por el proveedor de índices Solactive.
“Nuestra gama de ETFs Amundi Prime ha sido un gran éxito tras el lanzamiento el año pasado, captando más de 2.000 millones de euros en menos de 18 meses. Esta última incorporación a la gama de productos proporciona a los inversores una importante exposición core con comisiones líderes en la industria”, señala Fannie Wurtz, directora de Amundi ETF, Indexing and Smart Beta.
Por su parte, Juan San Pio, director comercial de Amundi ETF, Indexing & Smart Beta para Iberia y Latinoamérica, ha añadido: “Nuestros clientes buscan cada vez más incluir ETFs en sus soluciones de inversión y estamos convencidos de que esta ampliación de la gama Prime viene a completar las exposiciones disponibles; ayudando a satisfacer sus necesidades de inversión en deuda pública euro a corto plazo con una solución sencilla, transparente y eficiente en coste”.
Foto cedida Nadia Grant, gestora del grupo de soluciones de inversión de Capital Group.. Capital Group nombra a Nadia Grant gestora del equipo de soluciones de inversión
Capital Group ha anunciado el nombramiento de Nadia Grant como gestora del grupo de soluciones de inversión de Capital Group. Ubicada en la oficina de Londres, Nadia se incorpora al equipo global responsable de la gestión basada en el análisis de las soluciones multiactivo de Capital Group.
Según explica la gestora, su enfoque único de inversión permite que las estrategias no estén gestionadas por un único gestor, sino por un equipo de múltiples gestores. En este sentido, apunta que Grant formará parte del equipo de gestión de soluciones de Capital Group, donde participará en la construcción de carteras multiactivo para los clientes de Europa y Asia.
A raíz de este nombramiento, Brad Vogt, que dirige el grupo de soluciones de inversión, ha declarado: “Estamos encantados de que Nadia se incorpore a nuestro equipo, y deseosos de contar con su aportación a nuestro sólido proceso de análisis”.
Antes de incorporarse a Capital Group, Nadia fue la directora de renta variable estadounidense en la región EMEA de Columbia Threadneedle Investments. Antes de 2014, fecha de su incorporación a Columbia Threadneedle, trabajó durante 13 años en JP Morgan Asset Management, donde desempeñó diversos cargos, como el de gestora de fondos en el grupo global de multiactivos. Nadia tiene un máster por la Business School (Neoma) de Reims y es analista financiera colegiada (CFA).
Por su parte, Simon Levell, director de soluciones de inversión, ha señalado que “una de las principales prioridades de la estrategia de crecimiento a largo plazo en Europa y Asia de la compañía consiste en continuar ampliando la gama de soluciones que podemos ofrecer a nuestros clientes. La incorporación a nuestro equipo de una profesional con el talento y la cualificación de Nadia nos ayudará a cumplir nuestro objetivo”.
Capital Group lleva más de cuarenta años gestionando soluciones multiactivo y es uno de los cinco mayores proveedores de fondos de jubilación con fecha objetivo de Estados Unidos. Actualmente, la gestora está también expandiendo su actividad de soluciones de inversión en Europa y Asia y ampliando su capacidad de construcción de carteras y su gama de soluciones multiactivo para sus clientes. “Las soluciones ofrecidas por Capital Group están diseñadas para ayudar a los inversores a cumplir sus objetivos, ya se trate de aumentar su patrimonio, preservar su capital o recibir una renta regular”, destaca la gestora.
Cualquier banquero de inversión y quien haya tenido que defender una combinación (sea fusión o adquisición) de entidades financieras tiene en su manual de estilo dos mantras: la consecución de una mayor eficiencia (sinergias de costes) y adoptar las mejores prácticas comerciales para desarrollar el negocio (sinergias de ingresos).
Añadiría que otro mantra muy presente cuando tienes que presentar esas operaciones es «El papel (ahora lo digital) lo aguanta todo». Con el paso de los años generalmente los costes acaban por ajustarse y los cambios de la macro o la regulación siempre ayudan a explicar (si es que alguien se acuerda) por qué no se han obtenido las famosas sinergias de ingresos.
Nominalmente Unigest y Liberbank Gestión sumarían activos bajo gestión ligeramente por encima de los 7.000 millones de euros [1] y se convertirían en la novena gestora de IIC de nuestro mercado con una cuota del 2.69% y un mix de producto (sin considerar los mandatos gestionados por JP Morgan Asset Management) excesivamente conservador –demasiada renta fija y garantizados– y menores comisiones que las entidades que considero comparables: Abanca, Ibercaja y Kutxabank. Hasta aquí los datos.
Ambas entidades sin embargo creo que comparten un problema raíz: no son la entidad de referencia de sus clientes para la inversión en productos/soluciones de ahorro a largo plazo, sean fondos de inversión, planes de pensiones o seguros de ahorro.
La cuota de mercado y su correlación con la cuota bancaria de las entidades suele ser un buen proxy para calibrar la posición competitiva de una entidad en un producto o línea de negocio pero en Alvarez & Marsal creemos que hay que ir más allá y centrar el análisis en si una entidad es o no la entidad de referencia para sus clientes en ese producto o línea de servicio.
Nuestra aproximación al mercado se basa en el concepto de Share of Wallet.
De modo resumido analizamos los activos financieros que cada cliente de una entidad tiene en el sistema y determinamos a partir de ese dato qué porcentaje de esos activos son gestionados por una entidad en cada uno de los productos o líneas de negocio.
Si aplicamos esta visión a la combinación de Unicaja y Liberbank hay conclusiones lógicas como por ejemplo que la entidad combinada es la referencia para su clientes en el pasivo (depósitos y vista) gestionando un poco más 8 de cada 10 euros, en línea o ligeramente superior a los comparables y en línea o ligeramente inferior al G5 (ahora supongo que cuatro) del sistema financiero. Llegaríamos a la misma conclusión si nos fijamos en valores.
Sin embargo, y considerando las soluciones y productos de ahorro a largo plazo, la posición de partida no es halagüeña:
Gestionan tres de cada 10 euros que sus clientes invierten en fondos de inversión mientras que sus competidores duplican ese ratio gestionando seis de cada 10 euros invertidos por sus clientes en fondos de inversión en el mercado
Casi los mismo ratios son aplicables en los seguros de ahorro si medimos las provisiones de sus JVs de vida, y
Cae hasta uno de cada 10 si hablamos de planes de pensiones frente a competidores, que gestionarían entre tres y seis de cada 10 euros.
La unión de los dos bancos conducirá a la posible fusión de las gestoras, una posible racionalización del número de fondos que generará algún ahorro en los costes operacionales y deja en el aire la relación con JP Morgan Asset Management, que tanto ha ayudado a Liberbank en el desarrollo del negocio de fondos en los últimos tres años. Está en el manual pero no es suficiente y se deja en el tintero la oportunidad real: mejorar la efectividad comercial y el mix de producto.
Dos datos para cuantificar la oportunidad:
El número de clientes de la entidad combinada que tienen contratado un fondo de inversión es menos de la mitad que el sector y tan solo la cuarta parte de las entidades que tienen los mejores ratios de penetración, y
Evolucionar el mix de producto, posiblemente adaptándose mejor al apetito de riesgo de los clientes y mejorando el diálogo comercial, podría suponer, con el mismo volumen de activos gestionados, una mejora de comisiones del entorno del 20%.
Mejorar el dialogo comercial, definir el apetito de riesgo de los clientes de forma transparente y desarrollar una gama de productos reducida pero sólida en sus propuestas de inversión son los ingredientes para que, esta vez sí, 1+1>2.
[1] Fuente INVERCO; Datos de patrimonio gestionados¡ IIC a Agosto de 2020
Tribuna de Sergio Redruello, Managing Director del área de Wealth Asset Management and Insurance en Alvarez & Marsal.
Pixabay CC0 Public Domain. La EBA somete a consulta las prácticas de divulgación de la información sobre riesgos ESG de las entidades
La Autoridad Bancaria Europea (EBA, por sus siglas en inglés) ha iniciado una encuesta dirigida a las principales entidades de crédito para analizar cómo están divulgando la información sobre los riesgos de sostenibilidad. Con ella, la entidad busca conocer el estado del sector para ayudar a la labor normativa de la EBA.
Esta encuesta online se realiza para elaborar un proyecto de normas técnicas de regulación (RTS, por siglas inglesas) en las que se especifiquen los formatos e instrucciones para la divulgación, en el marco de la información prudencial (Pilar III), sobre los riesgos de sostenibilidad.
Además, se realiza con carácter voluntario y está dirigida a las grandes entidades de crédito, a las que se exigirá que revelen información prudencial sobre los riesgos de sostenibilidad conforme al reglamento de requerimientos de capital (CRR, por sus siglas en inglés).
La información recibida se utilizará también para monitorizar las expectativas a corto plazo de la EBA especificadas en su Plan de Acción sobre finanzas sostenibles. “La divulgación de información sobre cómo se integran los riesgos de sostenibilidad es uno de los componentes clave en el marco normativo de las finanzas sostenibles”, añaden desde la EBA.
Según el CRR, la EBA tiene el mandato de elaborar una RTS en la que se especifiquen los formatos uniformes y las instrucciones correspondientes para la divulgación por las entidades de crédito de la información prudencial sobre los riesgos de sostenibilidad.
El formato uniforme de divulgación pretende proporcionar información suficientemente amplia y comparable para evaluar los perfiles de riesgo de sostenibilidad de las entidades de crédito. Por ello, la EBA quiere conocer cómo las entidades de crédito están divulgando la información sobre esos riesgos.
La encuesta recoge una serie de preguntas generales sobre el estado actual de la divulgación de los riesgos de sostenibilidad. Esta parte incluye preguntas generales sobre temas ambientales, sociales y de gobernanza.
En particular, para los aspectos ambientales, las preguntas cubren varias iniciativas, como el Plan de Acción en Finanzas Sostenibles de la propia EBA, el reglamento de taxonomía de la UE y las directrices no vinculantes de la Comisión sobre la presentación de información relacionada con el clima.
Por otro lado, también se recogen preguntas sobre la interacción entre la divulgación del Pilar III y otras iniciativas. Las preguntas de esta parte se centran en la interacción entre las prácticas actuales de las entidades y otras iniciativas, como la directiva sobre la presentación de información no financiera (NFRD2) y las directrices no vinculantes de la Comisión sobre la información no financiera.
Asimismo, en lo referente a las preguntas con vistas al futuro, relativas a la aplicación de los próximos requisitos de divulgación de la CRR, la entidad ha incluido cuestiones centradas exclusivamente en el cambio climático, incluidos los riesgos de transición y físicos, y abarcan aspectos referidos a la clasificación de la exposición, la métrica y la disponibilidad de datos.
Además, la EBA ha establecido una dirección de correo electrónico dedicada a apoyar esta iniciativa: disclosure@eba.europa.eu.
La gestora BMO Global Asset Management organiza un evento de la mano de Funds Society en el que explicará cómo generar alfa invirtiendo de forma responsable a través de la integración de los factores ASG, medición de impacto y engagement.
Nick Henderson, Portfolio Manager de Renta Variable Global Responsable, y Vicki Bakhshi, directora en el equipo de Inversión Responsable de BMO, abordarán diferentes temáticas ASG en un webinar para profesionales que tendrá lugar el martes 27 de octubre a las 12.00 horas.
BMO Global Asset Management es una gestora pionera en sostenibilidad, que cuenta con más de 35 años de inversión responsable y que acaba de cumplir 20 años de su servicio de activismo accionarial.
La moderadora del evento será Marta Campello. Es licenciada en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad Comercial de Deusto y está certificada por EFPA. Inició su carrera en Ab Asesores como asesora financiera, antes de incorporarse al departamento de desarrollo de negocio de Morgan Stanley, convirtiéndose en directora de formación para España. Desde abril de 2002 Marta está en Abante Asesores, donde comenzó poniendo en marcha el departamento de Consejeros Financieros. Durante los últimos 14 años es miembro del equipo de Gestión compartiendo el papel de selectora y gestora de fondos. Desde 2018 también es directora de la división de Portfolio Advisory. Se convirtió en socia de Abante Asesores en 2009.
Vicki Bakhshi es especialista en inversiones responsables en BMO Global Asset Management. Se centra en asesorar a la entidad sobre cambio climático y su impacto. También colabora con empresas participadas en el sector de los servicios públicos, fomentando las mejores prácticas en cuestiones de sostenibilidad y gobernanza. Antes de trabajar en BMO, pasó cinco años en el gobierno del Reino Unido, en puestos como el de asesora política del Primer Ministro Tony Blair sobre el cambio climático y como miembro senior del equipo responsable del Informe Stern sobre los aspectos económicos del cambio climático. Escribió durante tres años en Financial Times, y trabajó dos años como economista en el Banco de Inglaterra. La experta preside el Comité de Políticas del UKSIF, y copresidió el grupo de trabajo sobre escenarios climáticos del Grupo de Inversores Institucionales sobre el Cambio Climático. Tiene una maestría en economía de la Universidad de Warwick y una licenciatura en filosofía, política y economía de la Universidad de Oxford.
Nick Henderson es gestor dentro del equipo de Global Equities. Es cogestor del fondo BMO Sustainable Opportunities European Equity, gestor principal del fondo Sustainable Opportunities Global Equity y cogestor de los fondos BMO Responsible Global Equity y BMO SDG Engagement Global Equity. Se incorporó a la empresa y al equipo en 2008. Antes de unirse a la gestora, Nick se graduó con una Licenciatura en Ciencias Económicas de la Universidad de Bristol y es un CFA Charterholder.
Foto cedidaJill Barber, new Global Head of Institutional Solutions at GAM. GAM ficha a Jill Barber para el cargo de directora global de soluciones institucionales
Durante la presentación de sus resultados trimestrales, GAM ha anunciado la incorporación de Jill Barber para el cargo de directora global de soluciones institucionales. Barber, que se unirá a la firma el próximo 2 de noviembre, trabajará junto con Jeremy Roberts, actual director global de distribución, para dirigir las ventas y la distribución en GAM.
Según ha explicado la gestora, esta incorporación responde a su intención de enfocarse hacia el crecimiento de su negocio y a las oportunidades que puede ofrecer las ventas cruzadas entre la gestión de inversión y el negocio de private labelling. En este sentido, la gestora defiende que sigue apostando por “una mayor simplificación del negocio”, ya que considera que atraerá oportunidades adicionales de cara a 2021 y 2022.
“El pilar de crecimiento de nuestra estrategia está progresando bien, con altos niveles de interacción con los clientes y una fuerte línea de oportunidades de crecimiento. Para apoyar estos esfuerzos hemos nombrado a Jill Barber como directora global de soluciones institucionales para asociarse con Jeremy Roberts, director global de distribución, y dirigir las ventas y la distribución, centrándose en los clientes institucionales y mayorista, respectivamente. También estamos viendo el efecto positivo que tendría la colaboración entre el negocio de private labelling y gestión de inversiones, utilizando las capacidades de toda la empresa”, señala GAM en su comunicado.
Según ha adelantado la gestora, la incorporación de Barber no será la única de aquí a fin de año. “En breve anunciaremos el nombramiento de un responsable mundial de inversiones sostenibles y de impacto, un nuevo rol dentro de GAM para dirigir nuestra estrategia de inversión sostenible y fortalecer nuestra oferta ESG para los clientes”, señala en su comunicado.
Foto cedidaCarmen Alonso, directora ejecutiva de Tikehau Capital para Iberia y el Reino Unido. Carmen Alonso (Tikehau Capital): “Ahora más que nunca, el direct lending tiene la oportunidad de demostrar su potencial”
En los últimos meses, el acceso a la financiación por parte de empresas de diferentes sectores frente a la crisis del coronavirus ha sido uno de los grandes temas de debate en el ámbito económico. En esta entrevista, Carmen Alonso, directora ejecutiva de Tikehau Capital para Iberia y el Reino Unido, analiza el mercado de direct lending en el contexto actual.
1. En este entorno del COVID-19, ¿cómo está evolucionando el mercado de la deuda privada en Europa y qué papel puede jugar con las empresas que financia?
Todavía es demasiado pronto para decir cómo la crisis sanitaria desencadenada por el COVID-19 y el impacto en la economía real repercutirán en esta clase de activos, pero esta difícil situación podría convertirse en una oportunidad para el mercado de direct lending.
La crisis crediticia de 2008 fue el punto de inflexión para la deuda privada en Europa, permitiendo a los fondos cubrir parte del espacio que había quedado libre por la reducción de la capacidad de financiación bancaria. Hasta la llegada del COVID-19, este mercado ha crecido de manera constante. El número de gestores se ha duplicado en los últimos años, los fondos de deuda privada han crecido un 75% desde 2015 y el sector tiene 292.000 millones de dólares en dry powder. Adicionalmente, en Europa, se cerraron 484 operaciones en 2019 frente a 231 en 2014. (*)
En el contexto actual, creemos que el mercado seguirá creciendo y podría convertirse en un elemento clave para la recuperación de la economía real a medida que salgamos de la crisis sanitaria. Muchas empresas del mid-market europeo se han visto obligadas a recurrir a préstamos garantizados por el gobierno para hacer frente a las necesidades inmediatas de liquidez surgidas como consecuencia del confinamiento. Las características de las financiaciones ofrecidas por la deuda privada, incluyendo préstamos a largo plazo con amortización bullet, estructuras flexibles, y un elevado nivel de dry podwer disponible para invertir en Europa, muestran que podrían ser una solución para establecer estructuras de capital sostenibles a largo plazo y evitar posibles problemas de solvencia.
2. Dada la incertidumbre actual, ¿cómo se puede gestionar la propuesta de retorno/riesgo de la deuda privada? ¿En qué medida este nuevo entorno puede permitir ser más selectivo y minimizar los riesgos manteniendo un nivel de rendimiento similar?
En Tikehau Capital, creemos que debemos actuar con rigor y responsabilidad al negociar estructuras de financiación, la documentación de los préstamos y el precio con relación al riesgo asumido. Todo ello con el fin de garantizar que el riesgo se evalúe correctamente y que el capital del inversor esté protegido y se recompense adecuadamente.
En el contexto actual, estamos siendo más prudentes en los sectores en los que la incertidumbre sigue siendo alta (turismo, aeronáutica, etc.) y, al mismo tiempo, estamos abiertos a analizar operaciones en aquellos en los que tenemos una mayor visibilidad de los futuros flujos de caja futuros (alimentación, etc.), de forma que intentamos minimizar el riesgo a la vez que recibimos retornos que consideramos atractivos.
La crisis del COVID-19 ha abierto la puerta a los fondos de deuda privada de empresas que tradicionalmente habían sido financiadas por los bancos, permitiéndonos ser más selectivos a medida que el abanico de empresas analizadas aumenta. Por ejemplo, en el mercado de préstamos apalancados algunas compañías no pudieron esperar a que el mercado se reabriera, lo que permitió que la presencia de fondos de deuda privada en dicho segmento de mercado aumentara. En consecuencia, se consideran cada vez más como una alternativa o un complemento a financiaciones bancarias. Este tipo de operaciones cerradas recientemente en Europa se han realizado con mejores precios, mejor call protection y una documentación más adecuada, lo que ha favorecido el riesgo/retorno de esta clase de activos.
3. ¿En qué medida considera que el direct lending compite con los bancos?
Al principio de la crisis del COVID-19, cuando la liquidez empezaba a ser una necesidad, los bancos canalizaron los programas gubernamentales de financiación en distintos puntos de Europa para apoyar al tejido empresarial. Dichas financiaciones han sido muy importantes para la supervivencia general a corto plazo de la economía real. Sin embargo, a medida que salgamos de esta crisis y los programas gubernamentales lleguen a su fin, los fondos de direct lending, con sus grandes cantidades de capital privado disponible, podrían llegar a ser muy relevantes y tomar el relevo de los gobiernos en apoyo de la recuperación económica a medio/largo plazo.
Como tal, el direct lending podría ser un valioso complemento de la financiación bancaria. Un ejemplo claro sería la refinanciación de esos préstamos garantizados por el gobierno y proporcionados por los bancos de forma flexible a largo plazo. Así se daría a las empresas que muestren un buen desempeño el tiempo y la flexibilidad necesarios para gestionar la deuda adicional en la que han tenido que incurrir para hacer frente a las necesidades inmediatas de liquidez como consecuencia del COVID-19.
Ahora más que nunca, el direct lending tiene la oportunidad de demostrar su potencial, teniendo la capacidad de hacer operaciones con diferentes estructuras y tamaños, a la vez que puede ser complementario a las financiaciones bancarias, gracias a la capacidad para poner capital privado a disposición de la economía real.
La estrategia de Tikehau
Además, Christian Rouquerol, director de ventas de la firma para Iberia, cita la oferta de productos de direct lending. Para los clientes institucionales, Tikehau Investment Management ha lanzado recientemente su quinto fondo paneuropeo de esta clase de activo. El objetivo es crear una cartera diversificada de inversiones en empresas de Europa occidental de tamaño medio, centrándose en los préstamos garantizados first lien (mínimo el 70% de la cartera), con un objetivo de rentabilidad del 7 al 8% neto de comisiones y con un plazo de vencimiento de 8 años.
Para los inversores particulares, Tikehau Capital acaba de lanzar un vehículo ELTIF con la misma política de inversión que su quinto fondo paneuropeo de direct lending, que está disponible actualmente hasta septiembre de 2021.
“El calendario de estos vehículos es muy interesante, ya que la cartera subyacente podría beneficiarse de un reajuste positivo de los precios del mercado y de las condiciones generales de los préstamos como resultado de la crisis del COVID-19”, añade Rouquerol.
*Según datos de Deloitte Alternative Lender Deal Tracker Spring 2020
Borja Durán, Jorge Coca y Rafael Juan y Seva, autores del estudio.. ieb
El IEB, centro de estudios especializado en formación financiera, jurídica y empresarial, lanza desde su Departamento de Investigación el informe “Asesoramiento, consolidación y digitalización de los servicios financieros en España”. Se trata de un análisis elaborado por tres de sus expertos del PD Gestión Patrimonial Familiar: Borja Durán Carredano, profesor IEB y CEO Sinergia Global Partners; Jorge Coca Marqués, profesor IEB y director general Sinergia Global Partners y Rafael Juan y Seva, socio director comercial Wealth Solutions.
Jorge Coca explica que “en este sector, conseguir crecimientos importantes únicamente por la vía orgánica es un proceso lento y nada sencillo, e ir ganando esas deseadas economías de escala es un camino largo y complicado. Las firmas se enfrentan de forma constante al debate interno entre visión (transformarse y crecer en un entorno cambiante) y valor (enfocarse en los resultados a corto plazo)”.
En el asesoramiento financiero, llevamos varios años asistiendo a cambios constantes tanto regulatorios que han obligado a hacer un esfuerzo de adaptación en estrategia como en recursos que, para muchos ha sido imposible asumir. Se ha asistido a la irrupción en el panorama del sector de las empresas Fintech, observamos la constante reducción de márgenes y, sobre todo, una clara evolución de las expectativas de los clientes y la aparición de nuevas tipologías de estos tanto por la procedencia de sus patrimonios (generación de riqueza vía start-up) como por el cambio generacional en la propiedad de los mismos.
Borja Durán destaca que “a lo anterior unimos que con la pandemia se ha generado una tormenta perfecta que implica replantear el rol del profesional financiero. Todos estos cambios representan una oportunidad de crecimiento para las empresas y profesionales, pero solo si identifican plenamente cómo quieren trabajar los clientes y son capaces de aportar valor añadido en el futuro”.
En este sentido, el informe explica que han pasado los tiempos en que un asesor se dedicaba meramente a ayudar a los clientes a gestionar sus carteras de inversión en función de un perfil de riesgo. Perfil que, en realidad, decía muy poco acerca de las necesidades reales del cliente, en la mayoría de las ocasiones porque nadie le había ayudado a establecer claramente cuáles eran y de qué forma transformarlas en objetivos financieros. Eso ha cambiado, y se hace necesario un enfoque más holístico en la relación con el cliente.
El financial wellness se afianza
El informe destaca que la relación basada en el discurso de la “rentabilidad esperada” será siempre frágil. Se hace necesario, para tener éxito el enfoque centrado en el cliente, ser capaz de pensar más allá de las cifras y de la composición de una cartera de inversión. Hay que enfocarse en su bienestar y ofrecer orientación no solo sobre objetivos financieros, sino también personales. Este último punto es también una tendencia creciente que afecta y afectará al papel de los asesores ya que todos los estudios al respecto muestran un vínculo entre la salud financiera y el bienestar físico y mental.
Claves y tendencias
Entre las tendencias destacadas por el informe, el futuro pondrá en valor un tipo de asesoramiento basado en objetivos. No limitarse a intentar adivinar que va a pasar en los mercados en los próximos meses (lo que nadie consigue de forma sistemática), sino navegar a través de una conversación que comience desde niveles primarios acerca de cómo cubrir las necesidades básicas, pasando por necesidades de nivel medio para terminar en aquellos objetivos que no implican una necesidad propiamente dicha, sino el crecimiento del patrimonio para las siguientes generaciones.
Además, la tecnología está comenzando a hacerse cargo de parte de lo que tradicionalmente comprendía el trabajo de un asesor. Es evidente que una máquina o robots apoyados en la inteligencia artificial realizarán mejor y con un menor coste que los humanos tareas repetitivas. La ventaja, tanto para los clientes como para los asesores, radica en que esa aplicación de tecnología ayude a liberar a estos últimos para trabajos más complejos y dedicar más tiempo a dar un mejor servicio o crecer comercialmente.
Rafael Juan y Seva apunta que “la digitalización en el sector asesoramiento es una tendencia imparable. A la necesidad de reducir costes, incrementar la seguridad y gestionar una relación más eficiente con los clientes, se han ido uniendo la irrupción de los gigantes tecnológicos en el sector de servicios financieros, el incremento y peso específico creciente de las Fintech enfocadas en la gestión patrimonial y por último la evidencia, que la pandemia ha sustentado, de que las reuniones presenciales no son imprescindibles para dar un excelente servicio y satisfacer las necesidades de los clientes”.
Sobre nuevos perfiles de clientes, destaca que una nueva generación de potenciales clientes ha emergido en los últimos años gracias a la proliferación de startup exitosas y un mercado de transacciones corporativas mucho más activo. Estos, también difieren en sus características de aquellos considerados más tradicionales: manejan más medios, contrastan y cuestionan la información y demandan soluciones más innovadoras.
Sobre los cambios regulatorios, si las exigencias administrativas y cambios regulatorios relacionados con MiFID II ya obligaron a muchos de los “jugadores” del sector a plantearse la viabilidad de sus modelos de negocio y analizar en detalle la estructura y costes necesarios para la prestación del servicio, la aparición de la pandemia de la COVID-19 y sus consecuencias en la relación y niveles de servicio al cliente, solo ha servido para incrementar en todos la certeza de que la necesidad de tener un tamaño mínimo ha pasado a ser un factor de suma importancia en esta industria.
El estudio también destaca el descenso de los márgenes: la tendencia en el incremento de costes se conjuga con una evolución a la baja de los márgenes de la industria. El servicio de asesoramiento implica un “cost to income” mayor que en la de gestión de activos (mucho más escalable por definición). Otro argumento de peso que, parece, incentivará los movimientos corporativos.
Una consolidación necesaria
Sobre la concentraciones del sector, los motivos son variados: un escenario de tipos de interés cero que explica, en parte, la necesidad de buscar nuevas vías de ingresos y satisfacer las demandas de muchos de sus miles de clientes ofreciéndoles servicios complementarios.
Existe todo un caldo de cultivo que va a fomentar el escenario de consolidación entre las entidades que componen el sector. Algo, por cierto, que ya se ha iniciado, como evidencian las cifras. Si en diciembre de 2017 existían 261 empresas servicios de inversión (ESIs), en junio de este año eran 233, una reducción superior al 10%, que se ha producido en su mayor parte en el último año.
También existen argumentos adicionales para que exista un interés creciente en esta industria como por ejemplo el aumento longevidad, que generará una demanda adicional de gestión y asesoramiento, las dudas acerca de la sostenibilidad del actual sistema público de pensiones, la llegada a la jubilación de las personas que pusieron en marcha muchos de los proyectos exitosos actuales hace 10 años o más, etc.
Resumiendo, el sector de la gestión patrimonial se ve afectado por múltiples factores cambiantes, como son la regulación, digitalización y demanda del servicio por parte de los clientes. Pero, a futuro, surgirán otros nuevos. Factores que han sufrido, además, un efecto acelerador por las circunstancias generadas por la pandemia. Todos ellos están, entre otras cosas, generando un proceso de selección natural.
Foto cedidaDavid Burns, pate del equipo de Selinca AV en Londres.
. David Burns se una a Selinca AV para apoyar su actividad comercial desde Londres
Selinca AV ha anunciado la incorporación de David Burns como miembro de su equipo con el objetivo de apoyar la actividad comercial desde Londres, de forma coordinada con el equipo de Madrid. Desde la agencia de valores señalan la larga trayectoria profesional de Burns, que ha desarrollado su carrera en la City de Londres, Nueva York, España, y las Bermudas.
Entre las responsabilidades profesionales de Burns, destaca el haber establecido la oficina de Schroders en España y posicionado a Schroders, durante su mandato, como una de las principales gestoras internacionales en el mercado español. “Es un profesional de reconocido prestigio y amplios conocimientos y habilidades en ámbitos diversos como los mercados de capitales, la negociación y el desarrollo de relaciones estables con clientes”, afirman desde Selinca AV.
Por su parte Burns ha comentado que su incorporación a Selinca AV se debe a su confianza en el modelo de negocio que propone. “Selinca AV es el vehículo que aporta productos de inversión novedosos y sofisticados al mercado español, uno de los principales mercados de inversión a nivel global. Selinca AV es una compañía con la que me siento muy identificado, tanto por sus valores diferenciales, como por la calidad y la cercanía del equipo”, ha señalado.
Por su parte, Manuel López, director general de Selinca AV, ha indicado que la incorporación de un profesional de tan dilatada experiencia y prestigio como David Burns es una “excelente noticia”. Según ha declarado, «porque va a suponer, sin duda, un impulso al crecimiento de nuestro modelo de negocio. David Burns es la persona idónea para poner en valor en la industria de gestión de activos británica, nuestro modelo de negocio, y por tanto, las ventajas de contar con un partner en España como Selinca AV”.
El modelo de negocio de Selinca AV, según López, “se apoya en la oferta de servicios de comercialización y representación para gestoras internacionales de alta calidad y prestigio, que cuentan con un estilo de gestión boutique y con amplio expertise en diferentes activos, mercados, y estrategias de gestión. Desde Selinca AV, somos proveedores de vehículos de inversión tanto UCITS como activos alternativos ilíquidos, para clientes institucionales en los mercados español, italiano y portugués”.
A cierre del tercer trimestre de 2020, Selinca AV representa a 16 gestoras internacionales en España, 7 en Italia y 7 en Portugal. Desde la firma recuerdan que todas las gestoras representadas por Selinca AV tienen un enfoque intensivo hacia la inversión sostenible y socialmente responsable, y aplican estrategias de alta convicción y elevada flexibilidad en la gestión con el riesgo controlado, lo que les permite alcanzar rendimientos atractivos y consistentes en el largo plazo, preservando el capital de las circunstancias por las que atraviesa el mercado. Una filosofía que les permite alcanzar amplios niveles de confianza y satisfacción para los inversores institucionales, fundamentalmente entidades distribuidoras de producto, que seleccionan numerosos fondos de la oferta de Selinca AV para su inclusión en las focus list recomendadas para sus propios clientes.
