Foto cedidaAlexia Gottschalch, de directora general y responsable de estrategia de clientes de la plataforma de inversión en activos reales mundiales (Global Real Assets) de Aegon AM.. Aegon AM nombra a Alexia Gottschalch responsable de estrategia de clientes
Aegon Asset Management ha anunciado el nombramiento de Alexia Gottschalch para el cargo de directora general y responsable de estrategia de clientes de la plataforma de inversión en activos reales mundiales (Global Real Assets).
Según ha explicado la gestora, se trata de un puesto de nueva creación y desde este puesto Gottschalch estará al frente de un equipo de ocho profesionales que apoyarán los procesos de ventas de las estrategias de activos reales. Además matizan que este equipo colaborará con los departamentos de ventas, producto y marketing de Aegon AM, así como con los gestores de cartera y los equipos de análisis de global real assets, para reforzar la conexión entre los inversores y los clientes de la gestora.
Gottschalch trabajará desde Nueva York y dependerá directamente de Scott Coté, director de inversiones de activos reales en Aegon AM. Con más de 25 años de experiencia en servicios financieros, Gottschalch llega a Aegon AM desde Invesco, donde desempeñó diversos cargos sénior, entre ellos el de directora general, responsable de director de inversiones externo (OCIO, por sus siglas en inglés), en el que desarrolló e implementó una estrategia de director de inversiones externo.
Previamente, fue responsable de Estrategia de Clientes / Desarrollo de Negocio de activos inmobiliarios en JP Morgan, donde creó y gestionó una estrategia de capital para el negocio inmobiliario mundial de la gestora, valorado en 70.000 millones de dólares. También ejerció como responsable mundial de Mercados de Capitales en Grosvenor, donde amplió la relación con inversores y las capacidades de desarrollo de producto del grupo inmobiliario.
“Estamos encantados de que Alexia se una a nuestra plataforma, ya que cuenta con muchísima experiencia en el mercado de activos reales, tanto el estadounidense como el europeo, tras haber dirigido equipos en Londres, La Haya, Nueva York, Copenhague y Múnich. Esta experiencia resultará muy valiosa a la hora de reforzar nuestra plataforma de activos reales a nivel mundial”, ha destacado Scott Coté, director de inversiones de activos reales en Aegon AM.
Pixabay CC0 Public Domain. Black Friday: ¿qué modelos de negocio salen ganando en la era del nuevo consumo digital?
Comienza el día por excelencia del consumo: el Black Friday. Según los expertos, tradicionalmente ha marcado el pistoletazo de salida para las compras navideñas y supone un impulso para los ingresos de las compañías de consumo minorista. Sin embargo, según señala la mayoría de los analistas, la pandemia del COVID-19 ha impulsado las nuevas tendencias que ya se observaban en el consumo, lo que deja nuevos “ganadores” y oportunidades de inversión.
En opinión de Christian Gattiker, jefe de análisis de Julius Baer, la conocida como “temporada de compras navideñas” ya no existe. “Para ilustrar este argumento, señalar que las compañías minoristas de EE.UU. lanzaron sus primeras ofertas del Black Friday en el mes de octubre. Así que la vieja tradición de usar como indicador el número de compradores en el día después de Acción de Gracias ya no aportará mucha información. Además, como consecuencia de las altas tasas de contagio por COVID-19, lo que veremos será a muchos compradores pegados a sus aparatos digitales para comprar”, apunta Gattiker.
Según el último estudio de PWC sobre hábitos de consumo post COVID-19, en el que el 36% de los encuestados a nivel mundial afirma que, debido a una reducción de sus ingresos y/o incremento de los gastos derivados de la situación actual, consumirá menos en el futuro. Los consumidores afirman que recortarán gastos sobre todo en ropa y calzado, equipación deportiva y restauración. Por el contrario, afirman que han incrementado o incrementarán el consumo en alimentación, entretenimiento y electrónica. Además, los encuestados afirman tener un mayor interés en lo relacionado con salud mental y física, necesidades médicas y dieta.
Pese a la crisis, Jeremy Gleeson, responsable de Digital Economy de AXA Investment Managers, explica que una gran variedad de sectores se han beneficiado del consumo digital. “Entre los que destacan, la electrónica, el mobiliario del hogar y el jardín y los medios digitales, como los contenidos de televisión y videojuegos. Las empresas que se dedican a la publicidad online también se han beneficiado. A medida que la posibilidad de visitar y transitar centros comerciales se ha limitado, más consumidores están comenzando su viaje online, acudiendo a empresas de búsqueda en internet y a medios de comunicación social”, apunta Gleeson.
Modelo de negocio
Lo que está claro es que la transformación que la tecnología está generando en los modelos de negocios vinculados al consumo convierten el Black Friday casi en algo anecdótico. Desde Thematics AM, afiliada a Natixis IM, aportan una visión más global y hablan directamente de la economía de la suscripción. Según los datos de la gestora, en 2018, las suscripciones representaban entre el 6% y el 5% del consumo de los hogares en EE. UU. y en Europa respectivamente, lo que evidencia el margen de crecimiento que hay por delante.
“La economía de suscripción es un modelo basado en el producto, no en la propiedad. Y es que, actualmente, tal y como demuestran diversos estudios, los ciudadanos ya no valoran tanto como en el pasado la propiedad, ni creen que ésta les: lo que valoran, en cambio, es el uso del producto o la experiencia del mismo. Nosotros, en nuestros hogares ya no le damos una importancia especial a tener un DVD, sino a la experiencia de poder ver la película y, más aún, a la posibilidad de acceder a una amplísima oferta de películas y series de televisión a través de una plataforma en streaming sin necesidad de tener que adquirir todos esos videos. Esta nueva forma de consumir se ha acelerado con la crisis del COVID-19 y supone una oportunidad de inversión estructural”, explica Nolan Hoffmeyer, gestor senior de carteras en Thematics AM.
En este sentido, el gestor que, aunque se tiende a pensar en plataformas online cuando hablamos de la economía de la suscripción, hay otras actividades del segmento B2C donde encontramos demanda como el streaming, las aplicaciones móviles, los videojuegos o los medios audiovisuales. Según apunta, también debemos tener en cuenta el comercio minorista, con ejemplos como el fitness, los servicios públicos, de seguridad y actividades innovadoras de movilidad, directamente relacionadas con la sostenibilidad, como el car sharing. “En el segmento B2B vemos muchas oportunidades en temáticas como el Internet de las cosas, la publicidad, el software as a service, que es una tendencia con una implementación cada vez mayor entre las empresas, el cloudcomputing, los proveedores de datos o internet de las cosas aplicada a la salud”, añade entre las principales oportunidades que observa.
Por su parte, Gleeson habla de la economía digital. “La clave es reconocer la amplitud del tema. No se trata sólo de que los minoristas conocidos establezcan una tienda online. Buscamos empresas que operen en todos los puntos de este proceso de consumo online, de modo que el conjunto de oportunidades incluye todo tipo de empresas, desde las que ayudan a la gente a buscar y descubrir productos hasta las que facilitan la toma de decisiones en los mercados de comercio electrónico y los portales o aplicaciones web, así como las de los componentes de entrega y datos y medios de pagos. En todo ese vasto universo de empresas, nuestra preferencia ha sido centrarnos en aquellas empresas con productos líderes que permiten a las empresas experimentar su transformación digital”, argumenta.
En su opinión, dos principales impulsores de la digitalización de las economías son la tecnología y la demografía. “La adopción de la tecnología en lo que respecta a los dispositivos habilitados para internet, y la difusión de la banda ancha para permitir la conectividad, ha dado a los consumidores de los mercados desarrollados y en desarrollo la herramienta perfecta para tomar decisiones de compra informadas las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Mientras tanto, a medida que aumenta el poder adquisitivo de los millennials y la generación Z, es justo suponer que una mayor parte de su consumo se producirá a través de canales online. Además, han sido muy buenos maestros de sus padres y abuelos, lo que creemos que no hará sino favorecer el crecimiento del comercio electrónico”, añade Gleeson.
Cambio de hábitos
Desde AXA IM destacan que el auge de los smartphones ha proporcionado a los consumidores de todo el mundo un acceso y un abanico de alternativas sin precedentes a la hora de comprar. Hoy en día, las empresas con capacidades digitales ofrecen una gama de artículos más amplia, una entrega más rápida, pagos seguros y acceso móvil 24 horas al día, 7 días a la semana.
“El comercio electrónico constituye la parte de esta nueva economía digital con la que los consumidores están más familiarizados hoy en día. Si bien parece que el comercio electrónico lleva mucho tiempo con nosotros, solo el 11 % de las ventas minoristas de todo el mundo se lleva a cabo a través de Internet, pero la penetración del comercio electrónico está aumentando y es de esperar que esta situación permita muchos años de crecimiento superior al 10 %. De hecho, con el paso de los años, las ventas por internet al por menor han restado cuota de mercado a las ventas minoristas en tienda, tendencia que prevemos que continúe a largo plazo”, sostienen desde AXA IM.
“Es pronto para determinar el alcance que los cambios de hábitos de consumo ocasionados por la pandemia en el medio ambiente y la gestión eficiente de recursos y sobre todo, el balance positivo o negativo que tendrán. Pero el término Black Friday quizá cobra tanto sentido como en sus inicios, para describir los retos a los que nos enfrentamos para conseguir un mundo más equilibrado pero que siga creciendo a un ritmo sostenible”, concluye Ana Guzmán, directora de Impacto de Portocolom AV.
Pixabay CC0 Public Domain. BBVA y Sabadell finalizan sus conversiones sin llegar a un acuerdo para fusionarse
Finalmente, no habrá fusión entre el BBVA y Sabadell. Según han comunicado las entidades españolas a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), las conversaciones entre ambos bancos para una potencial operación de fusión se dan por finalizadas al no haber alcanzado un acuerdo sobre la “eventual ecuación de canje de las acciones de ambas entidades”, apuntan desde Sabadell.
Casi dos semanas después de que se iniciaran formalmente estas conversiones, después de meses de rumores, la operación se da por cerrada. Según señalan fuentes del mercado, el punto de desacuerdo estaría en que BBVA no estaba dispuesto a subir la prima por Sabadell. La ruptura de la negociación se ha dejado sentir en la cotización de sus valores en bolsa. El banco catalán iniciaba la jornada registrando una caída del 12%, mientras que el BBVA subía un 2%.
Aparcada esta operación, ambos bancos siguen sus respectivos caminos. Sabadell no ha tardado en anunciar que “desarrollará un nuevo plan priorizando el mercado doméstico”. Una hoja de ruta que presentará durante el primer trimestre de 2021. “Sin perjuicio de que los ejes y objetivos principales del plan se harán públicos durante el primer trimestre de 2021, Banco de Sabadell está en condiciones de anticipar que el mismo contemplará, entre otras medidas, la ampliación del programa de eficiencia y transformación en el mercado retail en España, con impacto neutro en el capital, y analizará con sus asesores alternativas estratégicas de creación de valor respecto a los activos internacionales del Grupo, incluyendo TSB”, ha señalado en un comunicado esta mañana.
Además, la entidad que preside Jospe Oliu ha destacado que Sabadell cuenta con una sólida franquicia en España y es líder en índice de satisfacción de clientes en el segmento de pymes. Según indica esta posición le permitirá “centrarse en estos segmentos de mayor valor añadido y rentabilidad, e implementará su nuevo plan mejorando tanto su eficiencia como la generación orgánica de capital”.
Por su parte, el CEO de BBVA, Onur Genç, ya comentó al inicio de las conversaciones con Sabadell que esta operación no era la única opción de la entidad y que solamente tendría sentido si “creara valor real para los accionistas”. En este sentido, su última gran operación ha sido la venta de su filial en Estados Unidos a PNC por 11.600 millones de dólares. “Esta es una gran operación para todas las partes. El acuerdo fortalece nuestra ya sólida posición financiera. Nos aporta mucha flexibilidad para invertir de forma rentable en nuestros mercados, impulsando nuestro crecimiento a largo plazo y apoyando a las economías en la fase de recuperación, así como para incrementar la remuneración al accionista”, señalaba Carlos Torres Vila, presidente de BBVA, sobre esta operación.
Deirdre Cooper, co-responsable de renta variable temática dentro del equipo de Multi-Asset y co-gestora de la estrategia Global Environment de Ninety One, durante la charla “Allocating to decarbonisation”. Deirdre Cooper, co-responsable de renta variable temática dentro del equipo de Multi-Asset y co-gestora de la estrategia Global Environment de Ninety One, durante la charla “Allocating to decarbonisation”
El pasado 16 de noviembre, la gestora Ninety One celebró un evento virtual en el que sus principales gestores abordaron los temas del cambio climático, el proceso de descarbonización de la economía, la construcción de carteras resilientes y el crecimiento de China.
Desde Nueva York, Richard Garland, Managing Director, fue el encargado de dar la bienvenida a los participantes. Desde Londres, Hendrik du Toit, CEO de Ninety One, entrevistó a Mark Carney, economista y banquero de inversión que ocupó el cargo de gobernador del Banco de Canadá de 2008 a 2013 y, desde entonces hasta marzo de este año, fue gobernador del Banco de Inglaterra.
Carney, quien también es asesor financiero en la cumbre mundial del clima (COP-26) que se celebrará a finales de 2021 en Glasgow, explicó que hay dos objetivos de “gran ambición” en esta reunión: el primero, a nivel intergubernamental, es que los compromisos asumidos por los países para la reducción de los gases del efecto invernadero deben ser de cero emisiones netas de CO2 y estar respaldados por planes creíbles; el segundo, es que en el lado financiero privado se establezcan referencias de descarbonización en el curso de las próximas décadas. El enfoque central que se quiere tomar para este segundo objetivo es que cada decisión financiera privada tenga la información, las herramientas y los mercados necesarios para que el cambio climático se tenga en cuenta.
Durante la charla “Allocating to decarbonisation”, Deirdre Cooper, co-responsable de renta variable temática dentro del equipo de Multi-Asset y co-gestora de la estrategia Global Environment de Ninety One, contó con la participación de Ben Palmer, director de inversiones y responsable del equipo de inversión responsable de Brooks McDonald, Boudewijn de Haan, Managing Director de renta variable en Anthos Fund & Asset Management, y Michaela Edwards, socia de Capricorn Investment Group para hablar sobre los riesgos y oportunidades que la necesidad de abordar el cambio climático crea para los inversores. En este panel, se discutió sobre cómo asignar a la “descarbonización” el desafío de lidiar con datos incompletos y poco confiables, así como sobre la necesidad de mejorar la medición del impacto.
Así, Ben Palmer explicó que están buscando la integración de los factores medioambientales, sociales y de gobierno corporativo en un mayor grado en todas sus selecciones de inversión. Además, a principios de este año, incorporaron un tema central de sostenibilidad en todas sus carteras. En su opinión, esto es solo una tendencia creciente en la que las diferencias entre su oferta central de carteras -que en la actualidad carecen de unos criterios explícitos de sostenibilidad en sus mandatos- y sus servicios con unos criterios explícitos de sostenibilidad se estrecharán. La razón para que esta integración continúe viene de varias áreas: la demanda regulatoria, la demanda del consumidor y los méritos conseguidos por la inversión sostenible.
Mientras que, Boudewijn de Haan expuso como en los últimos años han incrementado significativamente su inversión en varias estrategias de inversión socialmente responsable, abarcando todo el espectro, desde la exclusión de posiciones a la inversión de impacto. La huella de carbono de estas carteras ha sido bastante favorable en relación con el índice de referencia tradicional porque muchas de estas estrategias de inversión socialmente responsable no invierten en industrias que producen una alta huella de carbono, como pueden ser la industria de servicios públicos, las empresas de energía y algunas partes del sector industrial. Pero se dieron cuenta de que para convertirse en una verdadera “fuerza para el bien” necesitaban ampliar su perspectiva y también considerar la incorporación de fuentes de descarbonización como un tema de inversión dentro de sus carteras. Ese fue el motivo principal por el que reconsideraron invertir en la estrategia Global Environment de Ninety One.
Por su parte, Michaela Edwards reflexionó sobre lo novedoso que resultaba la inversión sostenible en 2009. Desde la perspectiva de Capricorn Investment Group la principal creencia es que las prácticas de inversión sostenible pueden de hecho mejorar los rendimientos ajustados al riesgo en el largo plazo. Desde un enfoque total de la cartera buscan tener impacto a través de sus inversiones directas en venture capital y buscan integrar criterios de sostenibilidad en el resto de las clases de activos.
Hace 15 años, cuando Capricorn Investment Group comenzó, se tomó la decisión de no invertir en ninguna empresa que tuviera relación con el petróleo y el gas. En consecuencia, se han encontrado en una posición en la que muchos de sus competidores tenían una necesidad para “descarbonizar” sus carteras y desinvertir sus posiciones en determinados sectores. Hace una década, la elección de excluir hidrocarburos de la cartera de inversión parecía poco sensata para muchos. Después del acuerdo de París, algunos comenzaron a considerar favorablemente a Capricorn Investment Groupy esta percepción mejoró aún más cuando el precio del crudo descendió estrepitosamente durante los primeros meses de este año. Pero la principal conclusión que debe tomarse es que han conseguido ser siempre bastante consistentes con su tesis de inversión. Sus principales focos de atención son la selección positiva y la mitigación de riesgos ESG, tratando de minimizar el riesgo al que se enfrentan sus estrategias. Ambos enfoques han resultado en unos mejores rendimientos ajustados al riesgo en el largo plazo.
El desafío de los datos
Según Boudewijn de Haan, si se compara la huella de carbono de una estrategia climática como el Global Environment de Ninety One, que considera la descarbonización como uno de sus temas y que de hecho invierte y proporciona capital a empresas que están realizando una transición hacia la descarbonización, puede que no salga muy bien parada. El desafío viene de hacer comprender a los inversores que este es el camino del cambio y que de hecho se está haciendo lo correcto. Basarse únicamente en los datos de la huella de carbono no es realmente la respuesta. Además, muchos de los proveedores de datos no mantienen una consistencia en los datos reportados. Los datos reportados en la trayectoria histórica de emisiones de una misma compañía pueden variar según el proveedor de datos.
Los datos pueden ayudar hasta cierto punto, pero también elevan nuevas cuestiones sobre su consistencia. A nivel de cartera, en la opinión de Ben Palmer, esto incrementa la irregularidad de los datos y complica la selección de fondos en la construcción de cartera porque es necesario interpretar la clasificación aplicada por el gestor del fondo para después agregarla en las carteras finales.
Además, Michaela Edwards indicó la falta de un marco regulatorio común sobre qué, cómo y cuándo se deben reportar y clasificar los datos de los factores ESG. Algunos de los mayores proveedores de datos ESG utilizan encuestas para que las empresas realicen sus informes, y muchas de las empresas encuestadas presentan una cierta fatiga hacia las encuestas. Haciendo hincapié en las ideas anteriormente mencionadas, Edwards remarcó que la correlación entre las calificaciones de los diferentes proveedores es del 32%, por lo que para los usuarios finales de estos datos queda patente que el sistema de calificaciones ESG todavía está en la primera etapa de desarrollo. La aspiración es conseguir un estándar comparativo en las calificaciones ESG, pero al igual que los inversores no solo se guían por las calificaciones de las agencias de crédito, los datos ESG deberían ser solo el punto de partida y no el final de la evaluación de los factores ESG.
Pixabay CC0 Public Domain. Generali Global Infrastructure lanza dos nuevos fondos de infraestructuras para apoyar la recuperación económica europea
Generali Global Infrastructure (GGI), firma independiente de gestión de activos especializada en inversiones en infraestructura dentro del Grupo Generali, ha anunciado el lanzamiento de dos fondos de infraestructuras para apoyar la recuperación europea. En opinión de la firma, los activos de infraestructura son fundamentales para dar forma a una recuperación sostenible y resistente para Europa, junto con un mundo más ecológico, más digital y centrado en las personas.
Según explican, los fondos tienen por objeto apoyar la recuperación de las economías europeas de los efectos adversos del COVID-19, mediante inversiones resistentes y sostenibles en infraestructuras y ofrecen una asignación flexible tanto en deuda como en renta variable. Los dos fondos, cada uno de ellos con un objetivo de entre 400 y 700 millones de euros, se han puesto en marcha en octubre 2020 con una inversión inicial de 290 millones de euros por parte del Grupo Generali, 145 millones de euros para cada fondo. Ambas estrategias de inversión también son accesibles para los inversores institucionales fuera del Grupo Generali que busquen inversiones con un impacto positivo y que a la vez ofrecen rendimientos atractivos y estables.
El equipo de inversión de GGI seleccionará inversiones brownfield y greenfield con una capacidad distintiva para contribuir a la recuperación de las economías europeas, así como de contribuir a los Objetivos de Desarrollo Sostenible de Naciones Unidas. Ambos fondos están alineados con la trayectoria climática diseñada por el Acuerdo de París. Según destaca la firma, “ambos fondos representan un paso más en la definición del Grupo Generali de soluciones de inversión para apoyar la recuperación de las economías europeas”.
Más concretamente, uno de los fondos se centra en la transición energética, el medio ambiente y la movilidad sostenible, y el otro en la transición digital y las infraestructuras sociales. La gestora considera que los ámbitos geográficos y los sectores a los que se dirigen “ofrecen una gama muy amplia de oportunidades de inversión”, lo que permite a GGI construir carteras diversificadas y ser muy selectivo centrándose en la generación de rendimientos financieros y extrafinancieros.
El sector de la infraestructura generó globalmente 657 mil millones de dólares de inversiones en 2019 en operaciones de renta fija y variable, lo que ofrece una gran diversidad de oportunidades de inversión privada en todos los instrumentos, sectores y geografías. Europa confirmó su posición de liderazgo con más de 220 mil millones de dólares de proyectos en 2019.
«El Pacto Verde Europeo implica un esfuerzo renovado para acelerar la transición ambiental y social, generando impactos positivos a largo plazo en la vida de los ciudadanos y las empresas en Europa. La contribución de las infraestructuras será estratégica en esta vía de desarrollo, aportando fuertes beneficios sociales y económicos a la sociedad. Los nuevos fondos GGI confirman el papel central que las inversiones sostenibles tienen en nuestra estrategia de Grupo, destinado el capital hacia proyectos de alta calidad y de impacto positivo», ha señalado Timothy Ryan, CEO de Generali Asset Management.
En palabras de Philippe Benaroya, CEO de Generali Global Infrastructure, “la actual crisis representa una oportunidad para que los gobiernos aceleren unas inversiones ambiciosas en los ámbitos de la energía y la transición social, canalizando el capital para hacer nuestras economías y sociedades más resistentes y sostenibles. La infraestructura es una clase de activo con carácter anticíclico muy establecido, y una de las pocas capaces de asociar el capital público y privado para lograr efectos financieros y extrafinancieros positivos a largo plazo. Esta clase de activos será una estrategia relevante para los inversores que busquen inversiones resistentes, que proporcionen un rendimiento valioso en un escenario de tipos de interés bajos”.
Foto cedidaRob Marshall, director de su nuevo equipo de buen gobierno y sostenibilidad de M&G.. M&G nombra a Rob Marshall director de su nuevo equipo de buen gobierno y sostenibilidad
M&G ha anunciado la creación de un nuevo equipo de buen gobierno y sostenibilidad, que estará dirigido por Rob Marshall, con el objetivo de priorizar los factores ESG en su forma de invertir y gestionar los activos de sus clientes.
Según ha explicado, este equipo contribuirá a atender la creciente demanda de productos de inversión impacto, sostenible y con integración de factores ESG, así como a desarrollar la hoja de ruta para cumplir el compromiso de M&G de lograr cero emisiones netas de carbono en sus carteras de inversión para el año 2050. El nuevo equipo de buen gobierno y sostenibilidad, compuesto por 13 profesionales, reforzará aún más los recursos de M&G en análisis, normativa, evaluación, integración y divulgación de información sobre riesgos medioambientales, sociales y de gobierno corporativo, así como las oportunidades de inversión que estos presenten en todas las clases de activos.
Además, señala que se apoyará en la dimensión e influencia de M&G como gestora y propietaria de activos global para trabajar con las empresas en las que invierte para alentar la transición a modelos de negocio sostenibles. Esto incluye un nuevo Programa de Interacción Climática, centrado en empresas con una alta exposición a carbono. El equipo será además el centro de excelencia de la creciente gama de soluciones de impacto de M&G, enfocada a clientes que quieran generar una diferencia tangible en la sociedad y el medioambiente a través de sus inversiones. Según indica, un reciente ejemplo es la nueva estrategia de impacto sobre el cambio climático, M&G (Lux) Climate Solutions Fund, que invierte con el objetivo de lograr un futuro más limpio, buscando a la vez rentabilidades de inversión atractivas.
Rob Marshall, director del nuevo equipo, ha estado al frente del equipo de análisis global de crédito y renta variable de M&G desde 2017. A partir de ahora, desde su nuevo puesto, trabajará con Rupert Krefting, director de finanzas corporativas y buen gobierno corporativo; Annabel Nelson, directora de normativa y divulgación ESG; Michael Posnansky, director de análisis e integración ESG; y Ben Constable-Maxwell, director de inversión de impacto.
En este sentido, Jack Daniels, CIO de M&G, ha afirmado: “Nuestros clientes quieren saber que invertimos de la forma adecuada, que respaldamos sus objetivos financieros teniendo en cuenta cómo sus inversiones afectan y se ven afectadas por lo que pasa en nuestra sociedad y el medioambiente. Desde nuestro punto de vista, la sostenibilidad a largo plazo de nuestro negocio, del medioambiente y de las comunidades en las que vivimos depende de que integremos los factores ESG en todo lo que hacemos. Nuestro equipo de buen gobierno y sostenibilidad jugará un papel fundamental para garantizar que los factores ESG estén en el centro de nuestras inversiones, como una de las gestoras y propietaria de activos líder a nivel global”.
Por su parte, Rob Marshall, director del equipo de buen gobierno y sostenibilidad de M&G, ha destacado que M&G cuenta con un largo historial en invertir con responsabilidad e integridad en defensa de los intereses de sus clientes. “Queremos ponernos a la altura de los desafíos medioambientales y sociales sin precedentes a los que se enfrenta el mundo, reforzando aún más nuestros recursos para invertir de forma sostenible y responsable, mientras seguimos proporcionando la rentabilidad a largo plazo que buscan nuestros clientes. Para ello, incrementamos nuestra interacción activa con las empresas en las que invertimos para asegurarnos que hacen los cambios adecuados, especialmente en relación con los riesgos de cambio climático; y trabajamos para seguir innovando en los productos e información que ofrecemos a nuestros clientes”, concluye Marshall.
Morningstar ha hecho públicos los ganadores de los Pan-European Awards, los premios paneuropeos a la excelencia en la inversión, que engloban las categorías de mejor gestor, mejor entidad gestora y talento creciente.
Tal y como explica la firma, estos premios son un reconocimiento a los gestores y entidad gestora más destacados de la industria, que han creado valor para los inversores y han alineado sus intereses con los de los accionistas. El premio se otorga a los gestores de cartera y a las entidades gestoras que demuestren una excelente capacidad de gestión, la habilidad de ir a contracorriente en beneficio de los inversores y la alineación con los intereses de los partícipes”, señalan.
El reconocimiento se basa en el sistema de evaluación cualitativa del fondo, el Morningstar Analyst Rating™ para fondos, que es una evaluación prospectiva de la capacidad de una estrategia para superar no sólo a la media de sus competidores en el futuro, sino también a su índice de referencia, descontando los costes y teniendo en cuenta también los riesgos asumidos. Se asigna al final de un largo proceso de análisis realizado por el equipo de analistas que se centra en tres pilares que juegan un papel clave en el éxito de los fondos: las personas, el proceso y la entidad gestora.
Según ha comunicado, los ganadores de los 2020 Morningstar Pan-European Morningstar Awards for Investing Excellence son: Philippe Igigabel, del fondo HSBC GIF Euro High Yield Bond, como mejor gestor; Lorenzo Pagani, del fondo PIMCO GIS Euro Bond, como talento creciente, y Baillie Gifford como mejor gestora.
«Nos complace anunciar que Philippe Igigabel ha ganado el prestigioso premio al mejor gestor. Todos los años buscamos premiar a los profesionales que producen rendimientos excepcionales a largo plazo. Philippe tiene casi 20 años de experiencia en la industria de la inversión, invirtiendo en bonos europeos de alto rendimiento desde finales de los años 90, lo que le convierte en uno de los gestores de cartera más experimentados según los analistas de Morningstar. Igigabel ha aplicado hábilmente un enfoque selectivo, basado en sus fuertes creencias de inversión y atento a las valoraciones del mercado europeo de high yeld. Es un excelente inversor y un excepcional gestor de inversiones», ha destacado Mara Dobrescu, Director of Manager Research for EMEA and Asia.
«Lorenzo Pagani, cogestor del PIMCO GIS Euro Bond, es el ganador en nuestra categoría de gestores emergentes. Esta categoría presenta una lista de gestores emergentes en el universo de cobertura de Morningstar, con menos de siete años de trayectoria gestionando carteras y que, sin embargo, ha proporcionado resultados excepcionales a los inversores durante ese período de tiempo. Basándose en una gama de estrategias más amplia que la de muchos de sus colegas, Pagani ha aprovechado los amplios recursos de PIMCO para gestionar admirablemente esta estrategia desde que asumió el cargo de gestor responsable de la cartera en 2017”, ha concluido Dobrescu.
Por su parte, Mathieu Caquineau, Associate Director of Manager Research for EMEA and Asia, ha destacado que «Baillie Gifford ha sido premiada como la Mejor Gestora. Con una alta calificación de Morningstar Parent, esta gestora ha demostrado una increíble dedicación para servir los intereses de los inversores, gracias a una fuerte cultura de inversión y a una rotación de personal que se encuentra entre las más bajas de la industria”.
Pixabay CC0 Public Domain. El Grupo CIMD Intermoney organiza su primera jornada online de análisis en abierto
El Grupo CIMD Intermoney, grupo independiente especialista en intermediación, consultoría, gestión de activos, titulización y energía, ha organizado su primera jornada online de análisis en abierto.
Esta jornada, que se celebró por primera vez de forma virtual, ha contado con una temática muy amplia y contó con la participación de Raquel Roca, que habló de sus denominados silver surfers. Los expertos de la firma trataron temas sobre la situación actual dentro de sus especialidades, y los usuarios registrados pudieron realizar preguntas.
Patricia Mata, responsable Fintech del grupo, llevó a cabo la presentación del evento, que dio paso dio paso a la bienvenida a cargo de Rafael Bunzl, director general del Grupo CIMD Intermoney.
“Llevamos más de 45 años realizando un análisis de calidad, siendo parte muy activa en la intermediación mayorista en los mercados financieros, así como participando en los mejores foros económicos. Queremos aportar todo ese conocimiento que tenemos en el Grupo CIMD Intermoney, y compartir esa visión de mercado muy completa que no todo el mundo puede ofrecer”, subrayó el director.
Asimismo, Francisco Vidal, economista jefe de Intermoney, recordó en su charla titulada «La recuperación tras una crisis que parece no acabar: desafíos y condicionantes» que la verdadera recuperación no podrá empezar hasta contar con una solución definitiva y generalmente accesible frente al COVID-19. Un hito que, según el experto “no acaba de llegar, aunque parece que cada vez está más cerca”. Hasta entonces, la contención del daño económico debe ser, según Vidal, la gran prioridad y continuará demandando un esfuerzo sin precedentes por parte de las autoridades políticas y monetarias.
“Después llegará la verdadera fase de recuperación y, entonces, será vital la realización de un análisis certero del punto de partida, las heridas dejadas por la crisis y los desafíos que quedan por delante para poder retornar a la verdadera normalidad y, en todos estos puntos, existe algo más allá del COVID-19. Unas cuestiones cuya interpretación exige un gran esfuerzo y sobre las que echaremos luz en la presentación titulada: La recuperación tras una crisis que parece no acabar: desafíos y condicionantes “, subrayó el experto.
Oportunidades concretas
Por otro lado, los analistas de Intermoney Valores, Virginia Pérez, Guillermo Barrio y Juan Ros, realizaron una selección de valores en su conferencia de Microeconomía.
Los expertos subrayaron los valores defensivos en su cartera, con potencial de revalorización atractivo, que además ofrecen cierta rentabilidad por dividendo y con negocios de mayor visibilidad en resultados en un escenario de elevada incertidumbre.
“Estos criterios son los que nos han llevado a decantarnos por Acciona, Euskaltel, Faes y la portuguesa Jeronimo Martins. Adicionalmente, hemos seleccionado a CIE Automotive para tener exposición a ciclo en caso de que la recuperación se produzca a un ritmo mayor de lo previsto”, explicaron los analistas.
Por otro lado, destacaron la recuperación del sector automoción, de la mano de la reactivación económica y de los incentivos de los distintos gobiernos al sector. Esto, sumado a la rápida mejora de los márgenes de CIE (que ya en el tercer trimestre habían vuelto a niveles pre-COVID) y las bondades del modelo de negocio (disciplina financiera, diversificación, márgenes por encima del sector, buena combinación de crecimiento orgánico e inorgánico…) justifica la recomendación de compra en CIE Automotive, según los ponenetes.
Además, los analistas también recomiendan la compra en Euskatel debido a su su carácter defensivo, la mayor visibilidad en sus resultados, la vuelta al crecimiento recogida en su Plan Estratégico 2025, el potencial de revalorización y una “atractiva rentabilidad por dividendo cercana al 4%”.
“Adicionalmente, pensamos que Euskaltel se verá beneficiada con la probable consolidación del sector: de forma indirecta por la reducción del nivel de competencia si se materializa la integración de Masmóvil con Vodafone u Orange y de forma directa si la propia Euskaltel es objetivo de OPA por parte del operador que se quede fuera en la unión con Masmóvil”, añadieron en su ponencia.
Por último, durante la conferencia, los expertos recomendaron la compra en Acciona a un precio objetivo de 120 euros.
Activos reales y energía
Por último, Iñigo Bilbao, del área de Activos alternativos del Grupo CIMD Intermoney, analizó las tendencias globales en la inversión en activos reales, y la energía en España.
“En España, alimentado por la eclosión de las energías renovables como fuente de energía competitiva, surgen multitud de opciones de inversión que el mercado tiende a agrupar, pero con subyacentes y perfiles de riesgo muy distintos que es importante entender”, advirtió Bilbao.
Plataforma Research
Además de presentar la jornada, el Grupo CIMD Intermoney amplía su oferta de servicios con una nueva herramienta de análisis para el acceso a la información económica, financiera y energética.
“Nos gustaría dar la oportunidad de tener acceso a unos de los mejores análisis del país a todos aquellos que estén interesados en los mercados financieros”, aseguraba Rafael Bunzl, director general del Grupo.
Asimimso, Bunzl subrayaba que, desde la firma, buscan enfocarse “sobre todo en personas que quieran un análisis de calidad independiente que vaya más allá de la información financiera que aparece en los medios, así como en los jóvenes con inquietudes financieras que quieran contribuir a su formación en temas económicos que a lo largo de su vida tendrán que utilizar“.
La plataforma ofrece tres tarifas diferentes. La tarifa más económica, la Basic, contará entre otros con los análisis macro y micro que realizan diariamente los analistas del grupo, y el precio para estudiantes y seniors será de 25 euros al mes. La suscripción Platinum, pensada para clientes institucionales, tendrá acceso completo a todos los informes, incluidos los especiales y encuentros directos con los economistas y analistas de la casa.
Pixabay CC0 Public Domain. Inversión ISR: la experiencia de Allianz GI para medir el impacto de las inversiones
“Creemos que invertir en compañías, bienes y actividades sostenibles es más importante que ofrecer productos de inversión tradicionales, ya que tiene el foco puesto en crear un cambio bueno para todos”. Con esta afirmación tan tajante explicó Dehorah Zurkow, responsable global de inversiones de Allianz GI, el enfoque que toda la industria de gestión de activos está tomando.
Durante las jornadas Global Sustainability Days organizada por Allianz GI, la gestora reafirmó su compromiso con la ISR y destacó que ofrece a los inversores “tres rutas diferentes de acceso” a la inversión sostenible: inversión de impacto orientada a realizar una contribución positiva al medioambiente y a las sociedades alineada con los ODS de Naciones Unidas; inversión sostenible y responsables, e integración de los factores ESG en el análisis de riesgos y en el análisis fundamental. La gestora empezó su apuesta por la inversión sostenible con un primer fondo en 1999 y actualmente cuenta con 75 fondos ISR y tres nuevas estrategias en línea con los ODS.
En este sentido, Zurkow recordó que “los reguladores e instituciones están llamadas a jugar un papel crítico para incentivar y movilizar a los inversores” e identificó cuál es el principal reto que la ISR aún tiene por delante: medir el impacto positivo que generan las inversiones. Justamente por ello, considera que un enfoque de inversión activa es clave.
“Hemos hecho que la evaluación del impacto sea una parte integral del proceso de inversión. De hecho, usamos los ODS de las Naciones Unidas como base del análisis de impacto. Buscamos que cada inversión contribuya positivamente a estos objetivos, que a través de la due diligence se definan con más detalle las claves específicas del proyecto KPIs que serán usadas para medir continuamente el impacto y mejorar. Además de comunicar, de forma transparente y trimestralmente, cuál ha sido el impacto de sus inversiones a los inversores”, señaló Martin Ewald, principal gestor de carteras de inversión de impacto en Allianz GI.
Por ir a un ejemplo concreto, Ewlad explicó que las estrategias de inversión de impacto en los mercados privados de la gestora se definen con cuatro pilares: intención, causabilidad, identificación y validación. “La intención es lograr un impacto social/ambiental positivo y al mismo tiempo generar beneficios financieros positivos. Además, creemos que tiene que haber un vínculo causal entre la inversión y el impacto que genere, y que los impactos sociales y ambientales se identifiquen según nuestro mejor conocimiento. Por último, se debe realizar un informe de impacto para validar la medición”, afirmó Ewald.
En su opinión, seguir apostando por demostrar el impacto de las inversiones es fundamental y prioritario, ya que el mercado de la ISR continuará creciendo principalmente impulsado por cuatro tendencias imparables: la voluntad de los inversores de desplegar el capital de forma impactante; el reposicionamiento estratégico de empresas privadas; la agenda política y regulación más estricta; y los cambios sociales que afectan a las pautas de la demanda de capital.
Sostenibilidad y rendimiento
“Invertir para lograr un futuro mejor no es invertir solo pensando en un futuro sostenible, sino apostar también por unos rendimientos sostenibles. Como industria de gestión de activos tenemos la responsabilidad de apoyar esa tendencia que vemos en la sociedad de ser más integradores, más limpios y más responsable con nuestro entorno, sin dejar por ello de hacer lo que sabemos: ofrecer rentabilidades atractivas”, apuntó Andreas Fruschki, gestor de carteras y responsables de renta variable temática de Allianz GI.
En opinión de Fruschki, los avances que se han hecho durante los últimos años son relevantes, pero aún queda mucho trabajo por hacer por ejemplo en el ámbito de la contaminación, los residuos plásticos, las instalaciones de saneamiento y el cambio climático. “La sostenibilidad es algo transversal y así nos lo hemos de plantear en el ámbito de las inversiones. Además, el hecho de que haya una nueva generación, los millennials, que quieren invertir en compañías que estén alineadas con sus valores supone un gran cambio. No solo para las compañías de inversión, sino para las propias empresas destinatarias de ese capital. Esto abre un área de crecimiento muy grande para las generaciones de ahora y las futuras”, concluyó Fruschki.
Foto cedidaDe izqa a dcha: Álvaro Drake, secretario general del I. La primera emisión de bonos soberanos verdes en España se producirá en 2021
La primera emisión de bonos soberanos verdes en España se producirá en 2021. Así lo ha apuntado Carlos San Basilio Pardo, secretario general del Tesoro y Financiación Internacional, en la serie de Conversaciones Sostenibles, organizada por el IEB, centro de estudios de referencia en formación financiera y jurídica en Iberoamérica. La sesión ha estado dirigida por Jesús Mardomingo, responsable del Área de Sostenibilidad e Innovación del IEB.
El secretario general del Tesoro ha compartido la visión española del Plan Europeo de Finanzas Sostenibles, cómo canalizar inversiones hacia sectores más sostenibles, valorar los riesgos asociados a la sostenibilidad y promover una mayor transparencia en toda la economía.
En este marco, ha resaltado la labor como emisor de deuda pública. “Nosotros ya pensábamos en este año 2020 haber hecho una primera emisión de bono soberano español de bonos verdes. Vamos a ver si con los presupuestos para 2021, en cuanto los tengamos aprobados, podemos poner en marcha estos mecanismos. Nuestro objetivo es probablemente llegar antes del verano o poco después”, asegura el experto.
En lo referente a aproximaciones de duración y volumen de emisión, San Basilio ha explicado que ya han hablado con inversores, los bancos más especializados y se tiene como objetivo el largo plazo, en torno a los 20 años ya que es “donde hemos visto interés de la demanda y que es más complementario con nuestra propia cartera de emisiones”. En cuanto a volumen, el experto apunta a que podría rondar entre los 10.000-15.000 millones, en el primer año. “Nuestra idea es que el bono verde español sea un bono benchmark como los demás bonos que tenemos en circulación para que realmente sea atractivo para los grandes inversores”, explica San Basilio.
El secretario general del Tesoro ha destacado además que estas emisiones representarán entre el 10% y el 15% de las emisiones netas previstas en 2021. Respecto a los bonos sociales, San Basilio ha explicado en el IEB que se trabaja ya de forma complementaria con el ICO, que tiene su línea de emisión de bonos sociales. “Nosotros pensamos que para emitir bonos verdes es importante que exista una emisión soberana en España por dos razones: uno por señalización y también porque la mayor liquidez animará a otros emisores”, advierte San Basilio.
En el marco de las Conversaciones Sostenibles IEB se ha analizado además la liquidez del propio mercado de bonos verdes con emisores de sector financiero, sector industrial, empresas energéticas, que están emitiendo bonos verdes. España es el séptimo mayor emisor de bonos verdes a nivel mundial y la entrada del Tesoro permitirá, según San Basilio, aumentar esta liquidez.
Asimismo, el secretario general del Tesoro ha destacado que las finanzas sostenibles y, la sostenibilidad en general, son una de las prioridades del Gobierno, alineados con las actuaciones de la Comisión Europea. “Tanto la emisión de deuda pública, con la emisión de bonos verdes, que es algo en lo que vamos a trabajar muy a fondo en los próximos meses; la legislación financiera, con todo el Plan de Acción de Finanzas Sostenibles de la Comisión. Y luego también la financiación internacional”, explica San basiliuo.
No obstante, pese a que el ámbito de desarrollo de las actividades sostenibles se inició en 2017 los expertos advierten que hasta 2021-2023 no habrá un marco más cerrado. “Nosotros trabajamos muy de la mano con el Ministerio para la Transición Ecológica en todos estos temas, que se van reflejando en la normativa nacional. España ha sido pionera en la promoción de normas reguladoras del cambio climático. Tenemos nuestro proyecto de Ley del Cambio Climático, donde los aspectos financieros tienen ya un peso”, ha explicado San Basilio.
Las Conversaciones Sostenibles son una iniciativa de IEB en el marco de desarrollo de sus nuevos programas directivos: Programa de Fundamentos de las Finanzas Sostenibles y Programa de Sensibilización en Finanzas Sostenibles. Se trata de iniciativas bajo la dirección de Jesús Mardomingo, socio de Dentons y Marta Olavarría, senior advisor en Regulación Financiera & Finanzas Sostenibles. Estos programas buscan aportar los conocimientos y herramientas necesarios para que los profesionales, técnicos y ejecutivos de la industria financiera, así como los profesionales y directivos de los agentes económicos implicados en las acciones del Plan de Acción de la Unión Europea, puedan actuar adecuadamente en el entorno de una economía dirigida a la sostenibilidad y su financiación.
“Europa es uno de los principales referentes en materia de legislación sobre finanzas sostenibles. Está en marcha un plan de acción para financiar el desarrollo sostenible que viene ejecutándose ya desde marzo de 2018 y, que supone un paso importante en la regulación de cientos de aspectos clave para el desarrollo de las finanzas sostenibles”, subraya Jesús Mardomingo.
