Foto cedidaCarlos Ruiz de Antequera, nuevo director de Inversiones de March AM.. Carlos Ruiz de Antequera, nuevo director de Inversiones de March AM
March Asset Management, gestora del grupo Banca March, ha anunciado la incorporación de Carlos Ruiz de Antequera como director de Inversiones con el objetivo de fortalecer su estrategia de creación de valor y protección del patrimonio de sus clientes. De esta manera, la gestora pone de manifiesto su capacidad para atraer a profesionales de sólida trayectoria y refuerza su equipo para enriquecer con nuevas ideas su propuesta diferencial.
Desde la gestora destacan que Carlos Ruiz de Antequera cuenta con más de 25 años de experiencia en gestión de activos. Durante las últimas dos décadas ha ocupado cargos en Santander Asset Management y en el segmento de Banca Privada de la misma entidad, tanto en España como en Miami, donde ha desempeñado funciones de gestor de fondos, asesor, responsable de gestión discrecional y, desde hace un año, director de Inversiones. Previamente trabajó para otras entidades como BBVA o Banesto.
A raíz de este nombramiento, Javier Escribano, director general de March AM, ha señalado: “Con la incorporación de Carlos Ruiz de Antequera, reforzamos nuestro equipo de profesionales para seguir ofreciendo un servicio excelente a nuestros clientes. Carlos contribuirá activamente en la innovación de nuestra oferta de producto, así como en la implantación de nuestra política de inversión sostenible y responsable, con la que estamos muy comprometidos. Fieles a nuestros principios, nuestro objetivo es profundizar en nuestras estrategias de creación de valor y preservación de capital”.
Son muchas las empresas que están trabajando por un equilibro de género en sus plantillas y también en sus puestos directivos. En el mundo financiero, algunas de las principales gestoras españolas también están evolucionando hacia un mayor equilibro masculino-femenino no solo en los equipos de análisis y gestión, sino también en la dirección. Aunque las cifras todavía son modestas, empiezan a ser más potentes en algunos casos, como el de BBVA AM, Bankinter Gestión de Activos o CaixaBank AM, y la conversación con algunas de las grandes gestoras nacionales muestra que éste es el camino.
“La incorporación de la mujer al mundo laboral, y por extensión al sector financiero en su conjunto, es una plena realidad desde hace ya algunos años. Es verdad que todavía existen empresas donde la presencia de hombres y mujeres, en especial en niveles directivos, todavía no está en equilibrio, pero pensamos que es cuestión de tiempo que esto ocurra”, explican desde Bankinter Gestión de Activos. “Bankinter es, si cabe, una excepción a ese respecto, ya que la presencia de mujeres en la plantilla del banco se sitúa en torno al 51% desde hace años, supone un 36% en el consejo de administración, donde la consejera delegada es una mujer, y es del 50% en el comité de dirección”, explican desde la entidad.
“Creemos que la inclusión de las mujeres en las gestoras es uno de los objetivos principales para fortalecer la diversidad y se están dando pasos agigantados a la hora de apostar por la igualdad de oportunidades”, explican en Santander Asset Management. «La gestora, como parte de Grupo Santander, se une a las iniciativas y políticas propuestas por el banco, dando gran importancia tanto a la diversidad como a la inclusión y ayudando a desarrollar dichas iniciativas y acciones dentro de todas nuestras áreas, dicen fuentes de la entidad», añaden fuentes de la gestora.
Pero el camino es aún lento y queda mucho por recorrer: “Aunque en España, y en nuestro caso en particular, las cifras son algo mejores, el número de mujeres en la industria de gestión de activos en global, según reportan algunos informes recientes, sigue siendo reducido (según, por ejemplo, el Citywire Alpha Female 2020, es de sólo un 11%) y, aunque crece, lo hace a ritmos probablemente más lentos de los deseables”, advierte Paloma Piqueras, directora de BBVA Asset Management & Global Wealth.
Pero hay razones para el optimismo: «Es una tendencia que va en aumento”, destacan en CaixaBank AM. “De hecho, según un reciente informe de Citywire, España es uno de los países con mayores porcentajes de mujeres en la industria. En el caso de CaixaBank AM, el equilibrio que se ha ido produciendo año a año de forma natural, sin necesidad de forzar decisiones. Somos la suma y el resultado de las diversas integraciones realizadas durante los últimos años; en cada una incorporamos talento diverso que nos ha aportado diferentes maneras de hacer las cosas, diferentes experiencias, estilos, y culturas, integrando en pocos años a los equipos de sociedades gestoras muy diversas. Estamos especialmente orgullosos de esa cultura de integración, que persigue que el recién llegado se sienta uno más de la compañía desde el minuto cero”, añaden.
Mujeres en las gestoras, algunas cifras
Aunque los datos disponibles son pocos, las cifras muestran que algunas entidades cuentan con una presencia muy significativa de mujeres en sus plantillas. Por ejemplo, en Bankinter Gestión de Activos, en el primer nivel de la gestora, en dependencia directa de su director general, Miguel Artola, cuentan con tres mujeres de cinco totales. Se trata de la directora de Inversiones, la directora de Contratación y la directora de Administración y Finanzas.
En los equipos de análisis e inversiones, destaca que la directora de Inversiones es una mujer: Cristina Lastra, que atesora una larga y exitosa trayectoria en el negocio de la gestión de activos. Además de ella hay otras ocho mujeres gestoras de un equipo de 22.
En BBVA AM a nivel global hay 22 mujeres en órganos directivos, lo que supone un 28% sobre el total. En la alta dirección destaca Paloma Piqueras, directora global de BBVA Asset Management & Global Wealth.
Con cargos de gestoras o analistas, 59 mujeres forman parte del área de Inversiones y de Quality Funds, lo que equivale a un 35% del total. Y, en conjunto, en BBVA AM trabajan 313 mujeres, lo que equivale a un 45% del total de la plantilla.
Para dar algunos nombres, Maitane Goicoechea es responsable de Soluciones de Inversión (Inversiones), María Seco, gestora de renta variable internacional (Inversiones), Verónica Serrano, gestora de Renta Fija (Inversiones), Belén Blanco, directora de Quality Funds, Gisela Medina, responsable de Selección de Fondos y ETF (Quality Funds) o Patricia Gutiérrez, responsable de Selección de Fondos y ETFs de Renta Fija (Quality Funds).
No hemos conseguido cifras concretas de Santander AM, pero la presencia de gestoras en su equipo de gestión es indiscutible: en la entidad despunta su gestora de renta variable de smallcaps europeas, Lola Solana.
En la gestora de CaixaBank, CaixaBank AM, el 41% de las posiciones de management (directivos y mandos intermedios) están ocupadas por mujeres. En la gestora en sí, que cuenta con 200 empleados, el 48% son mujeres, según datos de la entidad. “Destacaríamos en general el área de inversiones. De los 68 profesionales que la componen, 27 son mujeres, lo que supone el 40% del total. Entre las divisiones que más mujeres cuentan están la de Renta Fija y la de DPM & Private Client Portfolio Management, ambas dirigidas por mujeres. En las divisiones de Arquitectura Abierta y la de fondos estructurados y gestión pasiva también predominan las mujeres, de igual modo, las áreas de Desarrollo de Negocio y Comercial o la de Secretaría general, están dirigidas por mujeres”, explican desde la firma.
“Nuestro compromiso y convicción no se limita al área de inversiones, sino que, como empresa proveedora de soluciones de inversión, participan mujeres en todos los niveles, en toda la cadena de valor, en todas las áreas y diferentes niveles de responsabilidad”, añaden en CaixaBank AM.
No solo un tema de gobernanza…
Para las gestoras, no solo es un tema de gobernanza sino también de convicción: “El motivo del crecimiento y la búsqueda de la diversidad está ligada a la gobernanza y, sobre todo, al convencimiento de que la diversidad reporta una mejora en los procesos de decisión”, dice Piqueras. “Los estudios empíricos demuestran que equipos diversos toman mejores decisiones, y proporcionan mejores retornos y, sobre todo, asumiendo menores los riesgos. Por ese motivo, en la industria de gestión de activos, es algo fundamental. De ahí la importancia de seguir poniendo foco estratégico en avanzar en la diversidad y, si es posible, acelerar los tiempos de llegada”, añaden en BBVA AM.
En Bankinter coinciden en que no solo es un tema de gobernanza: “En nuestro caso la inclusión de las mujeres en cualquier línea de negocio del banco es un tema, sobre todo, de talento, de preparación y de esfuerzo, pues todas ellas están ahí por méritos propios y no por ningún tipo de imposición en base a cuotas o similar”, comentan.
“Este impulso por la diversidad forma parte del ADN de nuestra manera de hacer las cosas como parte del pilar estratégico del Grupo de banca socialmente responsable, y se entiende como diversidad en todos los ámbitos: de género, generacional, de origen geográfico, de formación”, dicen en la gestora de CaixaBank. “En cuanto a la diversidad de género, hemos avanzado mucho, lo que nos ha supuesto ser nombrado “Líder regional en Europa en Diversidad de Género en gestoras de entre 30 y 50 gestores” de Citywire, pero tenemos que seguir avanzando. En CaixaBank AM participamos de manera activa en diversas iniciativas del Grupo en esta materia. Hemos colaborado en la distribución del “Manifiesto de la Igualdad” y de la “Guía de la Comunicación Igualitaria” de CaixaBank, y el director general de la gestora, Juan Bernal, es esponsor de la actual edición del Programa de Mentoring femenino de CaixaBank, en una edición en la que, igual que él, dos directivas de CaixaBank AM participan como mentoras, y dos gestoras del área de inversiones como mentees”.
Su mensaje para el 8M
Desde Funds Society hemos pedido a algunas gestoras nacionales que den un mensaje de cara a la celebración de este 8 de marzo. “Creemos que una empresa diversa, no solo en materia de sexo, sino también de estudios, de experiencias, de procedencia, etc. que refleje en sus estructuras y en su plantilla la misma diversidad que existe en la sociedad donde opera es siempre una empresa más rentable y más capacitada para entender el entorno y las necesidades de la sociedad a la que da servicio”, dicen en Bankinter.
“Si bien España lidera la presencia de mujeres en la gestión de fondos y es un dato que va creciendo año tras año, hay que seguir trabajando para no dar pasos atrás”, dicen en CaixaBank AM. “Hay que visibilizar a mujeres referentes en este ámbito, destacando su trabajo y trayectorias, para que otras mujeres se vean reflejadas y estos porcentajes sigan creciendo, contribuyendo a combatir los sesgos inconscientes y estereotipos de género todavía existentes tanto en este ámbito como en otros, como el de las carreras STEM. De ahí que el compromiso de CaixaBank en este ámbito no solo se plasma en acciones restringidas al ámbito de la organización, sino también en impulsar el valor de la diversidad y la igualdad de oportunidades en el resto”.
Pixabay CC0 Public Domain. Las mujeres se muestran más pacientes a la hora de invertir durante la crisis sanitaria
EFPA España publica los resultados de la octava edición de la encuesta realizada entre unos 400 asesores certificados, para conocer la relación entre las mujeres y las finanzas. El 37% de los asesores financieros piensa que las mujeres se han mostrado más pacientes que los hombres antes de tomar cualquier decisión, durante la crisis del COVID-19, frente a un 21% que piensa que han tenido un comportamiento más impulsivo.
La educación de los hijos se mantiene como la principal preocupación de las mujeres en materia financiera, según el 43% de los asesores financieros consultados, frente a un 24% que apunta a la independencia financiera personal, mientras que un 19% señala a la compra de una vivienda como la decisión financiera más importante para las mujeres. El ahorro para la jubilación queda relegado a la cuarta posición (10%).
Además, un 61% de los asesores financieros considera que las mujeres participan de forma activa en las decisiones que afectan a las finanzas familiares, un porcentaje significativamente superior al 48% de hace cinco años. Por otro lado, apenas un 13% de las mujeres delega ese tipo de decisiones en otros miembros de su familia.
El 35% de los asesores financieros encuestados por EFPA España ha observado cómo, en el último año, ha crecido el número de mujeres que requieren servicios de asesoramiento financiero. Más de la mitad de los asesores sigue considerando que las mujeres eligen inversiones con menores riesgos, aunque desciende frente al 76% de hace cinco años, mientras que un escaso 5% cree que sí están dispuestas a correr mayores riesgos a la hora de tomar decisiones de inversión.
De igual modo, cuatro de cada diez aseguran que las mujeres piensan a más largo plazo que los hombres y un 39% no ve diferencias sustanciales, frente a un 22% que cree que piensan más en el corto plazo a la hora de invertir. En este sentido, el 52% de los profesionales otorga a las mujeres mayores periodos de reflexión.
Ese carácter más conservador en lo que se refiere a inversiones se ve reflejado en la estrategia de inversión en los últimos meses de crisis. El 54% de los asesores apunta que las mujeres, por regla general, mantienen un mayor porcentaje de liquidez en sus carteras de inversión, aunque para el 41% no hay diferencias sustanciales por sexos.
Casi seis de cada diez profesionales consultados creen que las mujeres y los hombres valoran de igual modo la labor del asesor financiero a la hora de tomar decisiones, pero un 37% de los profesionales sí cree que las mujeres valoran en mayor medida sus recomendaciones, frente al 7% que cree que lo hacen en menor medida que los hombres.
Además, la mayoría de asesores financieros consultados señala que, en líneas generales, el grado de información que poseen las mujeres sobre las características de los productos financieros es similar al de los hombres. Por el contrario, un 31% cree que todavía están menos informadas, una cifra que ha disminuido nueve puntos respecto a hace dos años.
Más interesadas por el ahorro para la jubilación y más concienciadas
Por otro lado, la mitad de los asesores piensa que las mujeres están más concienciadas que los hombres sobre la importancia de ahorrar para la jubilación, cinco puntos más que el año pasado, en un escenario donde el mantenimiento del sistema público de pensiones está en entredicho, si tenemos en cuenta que la tasa de sustitución en España es una de las más altas de la OCDE (78%), según los datos de la Comisión Europea, que prevé que disminuya progresivamente hasta el 49,7% en el año 2060.
¿Qué ocurre con las inversiones socialmente responsables? Casi cuatro de cada diez asesores financieros creen que las mujeres están más interesadas en este tipo de inversiones, aquellas que consideran tanto criterios financieros (liquidez, rentabilidad y riesgo) como criterios extra-financieros (ambientales, sociales y de buen gobierno) en los procesos de análisis y toma de decisiones de inversión. De entre los que creen que las mujeres sí están más interesadas, la gran mayoría (82%) apunta a su mayor concienciación.
Andrea Carreras-Candi, directora de EFPA España, explica que “el cambio de mentalidad en la industria financiera con respecto al papel de la mujer y su creciente protagonismo es un hecho que ya venimos constatando en los últimos años. En líneas generales, lo que sí confirman los asesores es que las mujeres solemos meditar y ser más reflexivas a la hora de tomar decisiones de inversión, primando el largo plazo y no dejándonos llevar por los impulsos, como se ha demostrado en los últimos meses de crisis provocada por la pandemia, donde la volatilidad se ha convertido en la verdadera protagonista en los mercados”.
Pixabay CC0 Public Domain. Allianz Global Investors, AXA Investment Managers y BNY Mellon Investment Management lanzan un foro virtual sobre inversiones temáticas
La inversión temática es una de las estrategias que más aceptación está logrando en los mercados, especialmente a raíz de la pandemia de COVID-19, que ha impulsado y consolidado algunas de las grandes tendencias transformadoras que ya estaban en marcha. Para analizar la situación actual y el futuro de la inversión temática, las gestoras Allianz Global Investors, AXA Investment Managers y BNY Mellon Investment Management han creado The New Era, el primer foro virtual dedicado a inversiones temáticas.
Las tres gestoras internacionales celebraron recientemente en Madrid una sesión moderada por David Cano, socio director de AFI Inversiones Internacionales, en la que abordaron las claves de la inversión temática en el entorno actual, caracterizado por la irrupción de fuerzas disruptoras y la aceleración de los ciclos económicos. Estas dinámicas suponen un desafío para la asignación tradicional de activos y obligan a las gestoras de fondos a emplear un nuevo enfoque en la búsqueda de rentabilidad.
“La mirada hacia el futuro que aporta la inversión temática puede ser más interesante que la que se ha tenido tradicionalmente hasta ahora, si pensamos en cómo las compañías tienen progresivamente una vida más corta, en cómo el aspecto geográfico está perdiendo relevancia, el peso creciente de los intangibles en la valoración de las compañías o el hecho de que cada vez hay más disrupción”, explica la directora general de Allianz GI para Iberia, Marisa Aguilar.
La inversión temática desmonta en definitiva las estrategias habituales de asignación de activos. Por eso, los expertos coinciden en que, para tener exposición de una manera efectiva, se necesita una sólida capacidad de análisis. “En una inversión temática, lo verdaderamente relevante es el análisis bottom-up”, detalla la directora general de AXA IM de España y Portugal, Beatriz Barrosde Lis. “Hay que hacer gestión activa, porque es importantísimo identificar qué compañías están integrando nuevas tecnologías y formas disruptivas de hacer viables sus negocios”, concluye.
Carteras con una visión de largo plazo y sin restricciones
Una de las claves del éxito de las inversiones temáticas es que permite a las gestoras liberarse del corsé de las asignaciones de activos por criterios geográficos, sectoriales o de índices. “Creemos que la ventaja es que tienes el viento a favor del crecimiento futuro, puedes salir muy fuera de los índices y aportar más valor en la selección de acciones”, relata el directivo de BNY Mellon Investment Management, Sasha Evers. “Efectivamente, no podemos ser rehenes de los índices, la inversión temática permite ver el conjunto de la renta variable de una forma más flexible e identificar mejor las oportunidades de largo plazo”, apunta Beatriz Barros de Lis.
En este enfoque de largo plazo, la máxima responsable de Allianz GI Iberia advierte de algunos de los peligros que entraña la inversión temática cuando no está respaldada por una sólida capacidad de análisis: “Hay un riesgo top-down de no identificar una temática que sea relevante y, al mismo tiempo, de dejarse llevar por modas o identificar líneas de inversión interesantes, pero que no tienen suficiente liquidez o profundidad”.
Estos riesgos refuerzan, a juicio de las gestoras, la relevancia de la gestión activa. En todo caso, una de las características fundamentales que está transformando el panorama de las inversiones temáticas es la entrada en juego de los inversores institucionales, un elemento clave, como resaltaba el moderador del foro, David Cano, para un enfoque “con visión a largo plazo, estratégica y no táctica”.
“Inicialmente vimos muchos inversores particulares entrando en los fondos temáticos, pero cada vez vemos mayores flujos de inversores institucionales que quieren plantearse el asset allocation de manera más flexible”, resalta la directora general de AXA Investment Managers. “Normalmente, los inversores institucionales plantean horizontes temporales muy largos, lo que casa perfectamente con la inversión temática y además les sirve para hacer risk hedging y cubrir todos esos riesgos que tienen más incertidumbre cuanto más plazo corre”, completa Marisa Aguilar.
“Es una forma de generar alpha en la parte de renta variable de la cartera y de obtener resultados potencialmente superiores a largo plazo, al identificar empresas en su fase inicial; valores que no tienen por qué ser 100% puros respecto a la temática con la que están relacionados, pero sí que deben tener la habilidad para ir incrementando esa pureza con el tiempo”, cierra Sasha Evers.
En términos de inversión temática, las gestoras reconocen que es necesario “hablar un lenguaje diferente”. Suelen centrarse en grandes tendencias que están transformando el mundo y que los inversores ya están experimentando en su vida personal. Tanto Allianz GI, como AXA IM y BNY Mellon Investment Management coinciden en que se trata de una forma de invertir muy cercana al cliente retail. Temas como la robótica, la economía limpia o los medios de pago están ya integrados en el día a día de las personas. Esta enorme identificación que proporciona invertir en compañías de las que al mismo tiempo se es usuario y consumidor se convierte en uno de los grandes motores para el crecimiento a corto, medio y largo plazo de la inversión temática.
Foto cedida. Aseafi profundizará en el sector de pequeñas y medianas compañías y en los motivos por los que deben formar parte de las carteras en 2021
La Asociación de Empresas de Asesoramiento Financiero (Aseafi) celebrará el próximo 10 de marzo el evento online ‘El valor en las pequeñas y medianas compañías’, de 17.30 a 18.30 horas, donde analizará el potencial de inversión que ofrecen y el efecto que podría tener la previsible recuperación económica en las pequeñas y medianas empresas cotizadas.
La bienvenida correrá a cargo del presidente de Aseafi, Fernando Ibáñez, y el presidente de EFPA España, Santiago Satrústegui, quien planteará algunos de los retos y oportunidades a los que se enfrenta el sector del asesoramiento financiero en estos momentos en nuestro país, y la importancia de la cooperación y colaboración entre los agentes que formamos parte de la industria financiera.
De la mano de Alfredo Echevarría, director de análisis de Lighthouse, y de Jesús González Nieto, director gerente de BME Growth y Latibex, se empezará poniendo el foco sobre el mercado español, analizando su morfología, oportunidades y retos tras la irrupción del COVID-19, en la ponencia ‘BME Growth: una cantera de ideas de inversión el segmento Small&Micro cap de la Bolsa Española’.
A continuación, se celebrará un coloquio en el que se debatirá sobre el valor de las pequeñas y medianas compañías en los diferentes mercados y sobre las opciones que existen para la diversificación de las carteras. Además, se darán respuestas a cuestiones como las previsiones para las small&mid caps en 2021, si será un buen año para estas compañías o si habrá que optar por valores grandes/líquidos, así como las claves a tener en cuenta.
Todo ello, moderado por Alfredo Echevarría y con la participación de Álvaro Antón Luna, country head-head of distribution Iberia Aberdeen Standard Investments, Domingo Torres, country head Spain&Portugal Lazard Fund Managers, y Alfonso de Gregorio, director de renta variable TREA AM, quienes, además, presentarán distintas estrategias con nuevas oportunidades de inversión en diferentes áreas geográficas.
Para realizar el registro, todos los interesados pueden hacerlo a través del formulario que ASEAFI ha habilitado en el siguiente enlace y todos los usuarios registrados recibirán un enlace desde el que podrán conectarse.
Por otro lado, hay que señalar que la asistencia será válida por 1 hora de formación para la recertificación EIA, EIP, EFA y EFP, de EFPA y también por 1 hora de formación para los certificados por el IEAF, visualizado el evento completo y transcurrido el mismo, superando un test que, todos los profesionales registrados recibirán en sus correos electrónicos.
Pixabay CC0 Public Domain. Deutsche Bank lanza el fondo con enfoque sostenible Allianz Green Future
Deutsche Bank España lanza Allianz Green Future, un fondo de fondos multiactivo que incluye una selección de fondos de inversión sostenibles de la gestora Allianz Global Investors.
Los fondos que conforman Allianz Green Future son elegidos exigiendo que cumplan al menos uno de estos tres requisitos: que inviertan en compañías que son ejemplo de buenas prácticas sostenibles, que acompañen a empresas con planes para la transformación sostenible y la aceleración de mejoras en sostenibilidad y/o que inviertan en empresas que están desarrollando soluciones a los problemas medioambientales y sociales de nuestro tiempo en línea con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU.
Este fondo, recomendado para un horizonte temporal de inversión de 7 años y un perfil de riesgo moderado, se caracteriza por una gestión activa y dinámica que permita optimizar la cartera en cada momento del mercado y obtener un crecimiento de capital a largo plazo con un objetivo de volatilidad, no garantizada, del 5%-7%.
La cartera del Allianz Green Future estará compuesta en un 65% por fondos sostenibles de renta fija como Allianz Green Bond o Allianz Euro Credit SRI. Por su parte, el 35% de la cartera restante, estará enfocado en renta variable, e invertirá en fondos como Allianz Global Sustainability, Allianz Climate Transition, o productos alineados con los ODS de Naciones Unidas, como Allianz Smart Energy o Allianz Clean Planet.
“Estamos asistiendo a una revolución sostenible. La emergencia climática, junto a la necesidad de un desarrollo económico que ponga freno a la creciente desigualdad social, están impulsando una acción política y regulatoria muy contundente a nivel global, que sitúa a la sostenibilidad en el centro de la estrategia de todo tipo de organizaciones, empresas y gobiernos. Y esto supone también una oportunidad de inversión muy interesante. En España, casi nueve de cada diez inversores muestran una predisposición muy positiva hacia la inversión sostenible. Es una tendencia imparable. Con la inversión sostenible, podemos hacer que todos salgamos ganando: nuestros ahorros, nuestro crecimiento, nuestro planeta y nuestra sociedad”, explica Marisa Aguilar, directora general de Allianz Global Investors para España y Portugal.
El período de comercialización de este fondo, que ha sido definido por el regulador como producto sostenible que promueve características ESG, se extenderá hasta el próximo 7 de mayo de 2021. Sin embargo, al no estar todavía compuesta la cartera no tiene rating ESG.
Pixabay CC0 Public Domain. Orienta Capital traslada su oficina en Madrid en plena fase de crecimiento
La sociedad independiente de asesoramiento patrimonial Orienta Capital ha decidido trasladar su oficina de Madrid desde la Plaza Marqués de Salamanca al número 16 de la calle Claudio Coello, en el marco de su estrategia de crecimiento y ampliación de su equipo de asesores y analistas, según lo previsto en el plan estratégico de la firma que apuesta por el reclutamiento de profesionales de primer nivel en el sector.
La nueva oficina dispondrá de las condiciones adecuadas para garantizar el mejor servicio a sus clientes tanto presencial como telemático o digital. Asimismo contará con un diseño y un consumo de recursos basado en criterios de eficiencia energética y sostenibilidad.
Esta decisión está alineada con las directrices del plan estratégico de Orienta Capital, definido para el periodo 2021-2023, que persigue el crecimiento de la firma y el fortalecimiento de su proyecto empresarial a medio y largo plazo. Un proyecto que ha recibido recientemente un fuerte impulso con la incorporación a su accionariado del Grupo Mutua Madrileña, con una participación del 40%.
Orienta Capital está integrado actualmente por un equipo de 58 profesionales y gestiona un volumen de 1.900 millones de euros.
Además de las nuevas instalaciones en Madrid, tiene oficinas en Bilbao y San Sebastián, y delegaciones en Murcia, Pamplona, Valencia y Vitoria.
Pixabay CC0 Public DomainFeri & Tasos. Feri & Tasos
La normativa SFDR (acrónimo en inglés del reglamento europeo sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad) entrará en vigor el próximo 10 de marzo. ¿Qué implicaciones tendrá sobre el mercado financiero, las estrategias de inversión y las gestoras de activos? Natalie Westerbarkey, directora de Políticas Públicas de la Unión Europea en Fidelity International, responde en una serie de tres vídeos a estas preguntas. En el primero de ellos, analiza las implicaciones de la nueva normativa en el proceso de inversión. En la gestora, las funciones de Natalie se centran en las políticas relativas a las finanzas sostenibles, sobre todo en Europa, pero también a escala mundial.
¿Cuáles son las principales novedades en las políticas de la Unión Europea en materia de finanzas sostenibles para 2021?
Ya han entrado en vigor un gran número de políticas en materia de finanzas sostenibles, pero vendrán muchas más. Una forma eficaz de estructurar la nueva reglamentación es subdividirla en tres partes. La primera parte guarda relación con las políticas que afectan al proceso de inversión y la información empresarial. La segunda se refiere a las políticas relativas a la distribución y a la interacción con los clientes. La tercera, por último, se refiere a las políticas ESG que son más relevantes en materia de de impacto estratégico y empresarial.
¿Cuáles son las perspectivas sobre las políticas ESG más relevantes para el proceso de inversión?
En el centro de estas políticas están la taxonomía definida por la Unión Europea y los actos delegados. Es la primera de su clase y evolucionará con el tiempo. El énfasis recae en los aspectos medioambientales, es decir, en las actividades económicas que contribuyen, de forma sustancial, a uno de los seis objetivos vinculados al medio ambiente, sin perjudicar de forma significativa ninguno de los otros cinco, y respetan las salvaguardias mínimas en materias de derechos humanos y laborales.
Se refiere, por tanto, a la mitigación y adaptación al cambio climático, es decir, al freno al cambio climático y la preparación frente a sucesos meteorológicos más graves y frecuentes. Los sectores en los que se centra esta taxonomía son aquellos con las emisiones más altas, como la electricidad, el transporte, la industria y otros.
¿Y cómo se puede integrar esta casuística en el proceso de inversión?
Las acciones necesarias son principalmente dos. En primer lugar, la taxonomía se dirige no solo al sector financiero, sino también a las empresas de todos los sectores. Eso significa que ahora a las empresas se les insta a evaluar su actividad económica basándose en la taxonomía y a informar a los inversores sobre su grado de cumplimiento.
Hay una nueva directiva de la Unión Europea sobre información no financiera en fase de revisión que debería promover una mayor transparencia por parte de las empresas y una mayor calidad y comparabilidad de los datos.
En segundo lugar, las gestoras de activos deberán adquirir una comprensión profunda de la taxonomía para poder utilizarla en el momento en el que evalúen a las empresas en relación con su conducta. Sin embargo, cuando se dé el caso de que no existan datos, tendremos que utilizar datos indirectos. En Fidelity hemos desarrollado nuestro propio sistema interno de calificaciones ESG y nos encontramos en la fase de integración de la taxonomía de la Unión Europea en nuestra herramienta de análisis interno para valorar mejor las empresas en las que invertimos. Además, somos una gestora de activos que realiza análisis internos de bottom-up, lo que significa que es realmente importante que todos los profesionales de la inversión y los analistas comprendan la taxonomía en general y para los sectores específicos que cubren.
¿Qué va a pasar con las políticas de la Unión Europea en lo que respecta al proceso de inversión?
En Fidelity International damos la bienvenida al hecho de que la taxonomía de la Unión Europea cubra también las actividades de transición y apoyo. Así pues, nuestro próximo paso importante como firma internacional de gestión activa de inversiones es dialogar con las empresas en las que invertimos para ayudarles a implantar el cambio y a afrontar esta transición. Esto tendrá un impacto. Abordamos esta actividad como parte de nuestro compromiso y de nuestra gestión, como una responsabilidad ante nuestros clientes y el dinero que gestionamos en su nombre.
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Foto cedidaPilar Arroyo, especialista en inversiones de M&G Investments. Pilar Arroyo, especialista en inversiones de M&G Investments
Muchos inversores se preguntan si todavía hay margen para entrar a invertir en renta fija emergente. En este vídeo, Pilar Arroyo, especialista en inversiones de M&G Investments, habla de la evolución de los diferenciales de este mercado.
2020 ha sido un año de movimientos muy buscos en deuda en la deuda emergente. El spread de la deuda soberana emergente en dólares repuntó a principios de marzo a niveles no vistos desde 2008. Además, lo hizo de forma más abrupta, es decir, en menos días, aunque la recuperación también ha sido más rápida. Sin duda, en los últimos meses se ha visto un fuerte rebote, pero también una alta dispersión por países. Si nos fijamos en los países del índice JP Morgan EMBI Global Diversified Composite que tienen calificación de grado de inversión, se puede ver que han recuperado el 100% de la caída y que casi cotizan a niveles pre-covid.
Cuando se examinan los países high yield o con más beta, vemos que éstos han recuperado entre el 75% y 80% de la caída. En M&G Investments, creen por lo tanto que hay margen para entrar siendo selectivos. Según la gestora, no se puede olvidar que este año seis países han hecho default, aunque las perspectivas al principio de esta crisis auguraban cifras mucho peores.
¿Qué regiones/países/sectores estáis favoreciendo y cuáles estáis evitando? ¿Por qué?
Donde más valor encuentran en M&G Investments dentro de la deuda emergente es en esos países emergentes de menor calidad crediticia. Normalmente coincidentes con los denominados países frontera. En M&G Investments creen que estos países se van a ver beneficiados del repunte del crecimiento mundial que esperamos en 2021 y más ahora tras el anuncio de las vacunas altamente exitosas, de la mayor estabilidad comercial internacional que se estima bajo el mandato de Biden en Estados Unidos y de la buena gestión monetaria de sus bancos centrales, que rápidamente reaccionaron ante la crisis bajando los tipos de interés. En los meses de marzo a abril. Esto fue posible debido a que venían presentando bajos niveles de inflación.
Asimismo, en M&G Investments creen que las posibilidades a corto plazo de impago de estos países son reducidas debido principalmente a tres factores: la ayuda financiera que estos países han recibido del Fondo Monetario Internacional o de otros organismos internacionales, la ausencia de fuertes vencimientos de deuda hasta el año 2022, y el acceso a financiación y refinanciación en los mercados financieros internacionales.
Hace tan solo dos décadas, solo emitían bonos de deuda pública unos 25 países. A día de hoy, son 135 los países que emiten bonos y que pueden refinanciarse de manera relativamente fácil en los mercados financieros. Mirando los niveles actuales de valoración, y de cara este año, en M&G Investments piensan que países como Costa de Marfil, Egipto o República Dominicana ofrecen oportunidades atractivas mediante la inversión a través de sus bonos soberanos.
La deuda emergente puede estar denominada en divisa fuerte o en divisa local ¿cuál es vuestra recomendación en este momento? ¿Qué valor puede aportar a las carteras?
Las divisas locales han tenido un mal año de mercado. De hecho, mirando los distintos modelos de valoración que utilizan en M&G Investments, todos dan señales de algunas divisas emergentes fuertemente infravaloradas a día de hoy. A medio plazo, la gestora cree que a medida que mejore el sentimiento de riesgo en 2021, pueden ofrecer buenas oportunidades de revalorización.
Asimismo, la reactivación del comercio mundial es otro viento de cola, el crecimiento económico estimado para el próximo año y todo ello combinado con el inicio de la presidencia de Biden en Estados Unidos, que podría ser un catalizador para un dólar estadounidense más débil deberían de ser favorables para el buen comportamiento de las divisas emergentes.
En M&G Investments, en su fondo de renta fija emergentes estaban infraponderados hasta finales de 2020 y recientemente han incrementado el peso de las divisas emergentes hasta niveles de neutralidad. No se puede olvidar la considerable mayor volatilidad de los activos en divisa local, es por eso que prefieren mantener una posición de cautela por el momento.
Exclusivamente para inversores profesionales.
Análisis del mercado de renta fija emergente por M&G Innvestments.
El valor de los activos podría tanto aumentar como disminuir, lo cual provocará que el valor de su inversión se reduzca o se incremente. Es posible que no recupere la cantidad invertida inicialmente.
Las rentabilidades pasadas no son un indicativo de las rentabilidades futuras.
Los puntos de vista expresados en este vídeo no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.
Información importante:
La inversión en mercados emergentes entraña un mayor riesgo de pérdida debido a la intensificación de los riesgos políticos, fiscales, económicos, cambiarios, normativos y de liquidez entre oros. Por tanto, podrían presentarse dificultades a la hora de comprar, vender, custodiar o valorar las inversiones en tales países.
Las inversiones en bonos se ven afectadas por los tipos de interés, la inflación y las calificaciones crediticias. Existe la posibilidad de que los emisores de bonos no paguen intereses o rentabilidad del capital. Todos estos supuestos pueden reducir el valor de los bonos poseídos por el fondo.
Los bonos high yield suelen entrañar un riesgo mayor que los emisores de bonos podrían no compensar mediante el pago de intereses o rentabilidad del capital.
Foto cedidaMiguel Puertas ha montado su segunda EAF, Asset Growth.. puertas
Miguel Puertas, hasta ahora director de Gestión Discrecional en la agencia de valores (antes EAF) Portocolom, ha salido de la entidad para crear su propia empresa de asesoramiento financiero. La nueva compañía, registrada en la CNMV con el nombre de Asset Growth EAF y con el número 239, está dedicada a proporcionar servicios de asesoramiento financiero a particulares y empresas.
“Mi principal motivación para crear un proyecto independiente radica en mi deseo de dedicarme exclusivamente a asesorar a clientes particulares del segmento de banca privada y a tesorerías de empresas”, explica a Funds Society. “Constituir una nueva EAF me permitirá centrarme en clientes donde puedo añadir mucho valor», comenta.
Ambos tipos de clientes son sofisticados y tienen unas necesidades de servicio muy específicas, según el experto, consecuencia de sus demandantes agendas de trabajo y deseo de consecución de unos objetivos empresariales o personales perfectamente definidos. “Para ellos, la planificación financiera es una herramienta clave para dar seguimiento a la consecución de esos objetivos personales y financieros a medio plazo”, indica Puertas.
“En ese sentido mi meta es mantener mi relación de confianza con los clientes a través del servicio, las herramientas utilizadas y los resultados obtenidos, como he venido haciendo desde 2012”, explica en una entrevista con Funds Society.
Vuelta a la independencia
De hecho, la trayectoria de Puertas ha evolucionado desde la independencia hacia la integración, volviendo ahora de nuevo a ser independiente, en la que será su segunda experiencia montando una EAF. Así, creó la primera en 2012, con el nombre también de Asset Growth, queen septiembre de 2017 se integró en Norgestion, aportando a la firma una nueva línea de negocio y siendo su consejero delegado. En febrero de 2020, Puertas abandonó el proyecto para unirse al área de inversiones de Portocolom, firma de la que ahora sale para volver a crear su propia empresa de asesoramiento.
La experiencia profesional de Miguel Puertas, de más de 25 años ha transcurrido en Madrid, Nueva York y Londres. Antes de fundar Asset Growth EAF en 2012, trabajó como responsable global de distribución de productos derivados sobre materias primas para BBVA en Madrid. Con anterioridad, estuvo viviendo ocho años en Nueva York y cinco en Londres, donde trabajó para Société Générale, Lehman Brothers y Morgan Stanley. Es licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales (rama empresa) por la Universidad Autónoma de Madrid y tiene un Master en Administración de Empresas (MBA) por la escuela de negocios Stern School of Business de la New York University (NYU).
Eliminando conflictos de interés
Y ahora, por segunda vez al frente de una EAF, centrará sus esfuerzos en su nuevo proyecto, concebido como un multi family office: “El servicio de multi family office ofrecido por Asset Growth consiste en proporcionar asesoramiento patrimonial independiente a individuos y empresas que requieran servicios integrados de asesoramiento financiero sin conflictos de interés. Creemos que la mejor manera de evitarlos es no tener productos propios, no recibir ingresos o cualquier otro beneficio de terceros (y si se recibiesen devolvérselos íntegramente al cliente o utilizarlos para mejorar el servicio ofrecido) y tener un modelo de negocio sustentado exclusivamente por los ingresos percibidos de los clientes, tal y como lo concebimos en 2012, antes de la implementación, en 2018, de MiFID II”, explica.
Su asesoramiento patrimonial desarrolla estrategias de inversión a nivel global, tanto para renta variable como para renta fija o inversiones alternativas. “A menudo, con clientes que vienen de otras entidades nos encontramos con que sus carteras de inversión tienen un sesgo desproporcionado hacia España o Europa, dado el relativo poco peso específico que dichas geografías tienen en la contribución al PIB mundial, y contienen abundante producto propio (son los que más margen dejan a las entidades de las que vienen)”, advierte Puertas. “Nuestras carteras son más globales, con un importante peso en EE.UU. y China, así como en temáticas globales como ciencias de la salud, robótica e inteligencia artificial, tecnología, consumo asiático o biotecnología por nombrar algunas. Los vehículos utilizados para implementar las ideas de inversión comprenden fondos indexados para las clases de activos en las que es muy difícil batir al índice, fondos de inversión de terceros o inversiones directas en deuda”, añade.
EAF: la mejor opción
Aunque más limitada en sus funciones, y en un momento en el que muchas EAFs se convierten en agencias de valores o gestoras para aumentar sus actividades, Puertas ha seguido eligiendo la forma de EAF para su nuevo proyecto. “La figura de asesor financiero, aunque más limitada en cuanto a la operativa que permite, centra el servicio ofrecido en el cliente y en la consecución de sus necesidades personales y financieras”, explica.
“A diferencia de las entidades financieras, que todos necesitamos para guardar nuestros ahorros, no siempre necesitamos a un asesor financiero. Si la calidad de asesoramiento de una EAF no está a la altura del coste, esta tenderá a desaparecer. Esta exigencia obliga al asesor a centrarse al 100% en el cliente proporcionando un servicio de calidad que permita satisfacer las necesidades específicas de cada cliente”, añade.
Una integración no siempre fácil
Pero las EAFs no lo tienen fácil en un entorno de mayores complejidades regulatorias y de negocio, reconoce Puertas. “La principal dificultad que tienen las empresas de servicios profesionales en España está en la facturación. En Inglaterra, Alemania, Austria o Suiza los clientes están más acostumbrados a pagar por servicios profesionales. Demandan calidad en el servicio recibido, pero no se sorprenden de que haya que pagar por ellos. De hecho buscan hacerlo, porque saben que nadie trabaja gratis y que si no se paga explícitamente por algo se paga de forma implícita (típicamente más)”, explica. Y es que, en su opinión, en España nos cuesta algo más ver el valor en los servicios profesionales en general.
Otra dificultad que afrontan es la derivada de la normativa: “La carga regulatoria que soportan las empresas de servicios de inversión es muy elevada. En el caso de las EAFs al tener estructuras más reducidas hace que sea algo más difícil conseguir economías de escala”, explica.
Dificultades todas ellas que llevan a la integración, pero esos movimientos, reconoce Puertas, no siempre son fáciles.
