Jupiter Asset Management ha anunciado que el equipo de inversión y los activos de Origin Asset Management, boutique de inversión global con sede en Londres, se transfirieron a Jupiter el 21 de enero de 2025. Esta integración sigue al anuncio de la adquisición realizado el 3 de octubre de 2024.
Según la gestora, esta incorporación fortalece su presencia en el canal estratégico de clientes institucionales y refuerza su capacidad en renta variable de mercados emergentes, además de ampliar su experiencia en otras estrategias de renta variable multirregional. El equipo, liderado por Tarlock Randhawa, está compuesto por Chris Carter, Nerys Weir, Ben Marsh y Ruairi Devery-Kavanagh. Según detallan desde Jupiter AM, su sólido historial se basa en un proceso de inversión que combina un enfoque cuantitativo de selección de activos con algoritmos propios y un riguroso análisis cualitativo.
A raíz de este anuncio, Kiran Nandra, Head of Equities de Jupiter, ha declarado: “Origin es el último ejemplo de la capacidad de Jupiter para atraer talento de inversión altamente exitoso y con gran visión comercial. Buscamos ampliar nuestras capacidades de inversión para atender a una amplia gama de clientes. La llegada el año pasado de Adrian Gosden y Chris Morrison, seguida de Alex Savvides y su equipo, fortaleció significativamente nuestra experiencia en renta variable del Reino Unido. Asimismo, esperamos con entusiasmo la incorporación este año del prestigioso equipo de renta variable europea formado por Niall Gallager, Chris Sellers y Chris Legg”.
Por su parte, Tarlock Randhawa, que lidera el equipo, ha añadido: “Estamos entusiasmados de formar parte de Jupiter, donde la filosofía de gestión activa y diferenciada, junto con un fuerte enfoque en el cliente, es claramente evidente. La transición para nuestros clientes será fluida y, de hecho, creemos que se beneficiarán del compromiso de Jupiter con la excelencia en la experiencia del cliente”.
Bank of America ha publicado su primera encuesta a gestores globales del año recogiendo cierto sentimiento positivo, sobre todo en torno al dólar estadounidense y la renta variable. Ahora bien, la encuesta aporta muchos matices que trasladan también un sentimiento cauto, en especial hacia Europa, así como su preocupación por la inflación y la política monetaria.
“Nuestra medida más amplia del sentimiento de la encuesta FMS, basada en los niveles de efectivo, la asignación de acciones y las expectativas de crecimiento global, bajó de 7.0 a 6.1 en enero, lo que indica que parte del ‘exceso’ observado en la FMS de diciembre de 2024 se ha disipado. El nivel de efectivo en la FMS se mantuvo sin cambios en enero, en un 3,9%, el nivel más bajo desde junio de 2021. Es el segundo mes con una señal de ‘venta’ según la regla de efectivo de la FMS desde 2011. En los 12 casos anteriores en que se emitió esta señal de ‘venta’, los rendimientos globales de las acciones fueron de -2,4% en el mes siguiente y de -0,7% en los tres meses posteriores a la activación de la señal”, matiza la entidad en su encuesta.
La nota más optimista de los gestores se nota en que la asignación institucional a acciones sigue siendo alta: un 41% de los inversores de la encuesta FMS tiene una sobreponderación en acciones globales, aunque ha disminuido desde el máximo de 3 años del 49% registrado en diciembre.
Los matices
Sin embargo, cabe destacar que el entusiasmo minorista ha disminuido a principios de 2025. Además, en esta encuesta de enero, las expectativas de crecimiento global cayeron a un -8% neto, frente al 7% de diciembre; el optimismo disminuyó tanto para Estados Unidos como para China.
“Las expectativas de crecimiento global siguen siendo moderadas, pero el porcentaje de inversores macroeconómicos que piensan en un boom es el más alto desde abril de 2022. Las expectativas de inflación son las más altas desde marzo de 2022, y las probabilidades de un escenario de ‘no aterrizaje’ aumentan (38%), en detrimento de los aterrizajes ‘suave’ (50%) y ‘duro’ (5%)”, indican desde BofA.
A la hora de hablar sobre los riesgos, la encuesta muestra que el 41% de los encuestados señala que la inflación, que podría llevar a la Reserva Federal a aumentar las tasas, es el mayor «riesgo extremo», seguido de una guerra comercial con efectos recesivos
Un dato relevante es que el 79% de los inversores espera que la Reserva Federal recorte las tasas en 2025, mientras que solo el 2% anticipa un aumento. De hecho, la encuesta FMS muestra que los inversores, al entrar en la primera semana de Trump 2.0, están más posicionados para anuncios relacionados con aranceles selectivos (49%), recortes de inmigración (20%) y aranceles universales.
“Cuando se les preguntó qué desarrollo sería considerado el más alcista para los activos de riesgo en 2025, los encuestados señalaron la aceleración del crecimiento de China (38%), seguida de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal (17%) y avances en la productividad impulsados por la IA (16%)”, añade el documento.
Asset allocation
Según la lectura que hace BofA de los resultados de la encuesta de enero, los inversores se muestran optimistas respecto al dólar estadounidense y las acciones. En cambio, son pesimistas con todo lo demás, muestra de ello es que estamos ante la mayor infraponderación en bonos desde octubre de 2022, y que operan con niveles bajos de efectivo del 3,9%. “Sin embargo, si las preocupaciones de enero sobre los aranceles de Trump y los bonos desordenados resultan infundadas, la asignación de activos seguirá inclinada hacia el riesgo, permitiendo que los activos rezagados recuperen terreno”, afirma la entidad.
Si miramos cómo ha sido el asset allocation de los gestores, se observa que el 41% tiene una sobreponderación en acciones, en contraste con una infraponderación del 6% en materias primas, 11% en efectivo y 20% en bonos. Según explican, en enero, se observó una importante rotación hacia acciones europeas -del 22% de infraponderación a una sobreponderación neta del 1%- y desde las acciones estadounidenses -del 36% a solo el 19%-. Además, los inversores globales de la FMS rotaron nuevamente hacia grandes sobre pequeñas y crecimiento sobre valor.
En concreto, los inversores aumentaron su asignación a la zona euro, materias primas y sectores defensivos (sanidad y bienes de consumo básico) y redujeron su asignación a Estados Unidos, servicios financieros (seguros y bancos) y acciones. Según la encuesta, los inversores están más sobreponderados en acciones, bancos y Estados Unidos, mientras que están más infraponderados en bonos, Reino Unido y energía.
Un arancel del 60% sobre los productos chinos, un arancel del 25% sobre Canadá y México, y un arancel del 20% sobre las importaciones de otros países podría añadir 640.000 millones de dólares al coste de las importaciones de EE.UU. procedentes de sus principales socios comerciales, sobre la base de los niveles de importación de EE.UU. en 2023, según las estimaciones de un nuevo análisis de Boston Consulting Group (BCG).
Los productos electrónicos, la maquinaria eléctrica y los artículos de moda serían los más afectados por el aumento de los aranceles sobre los productos chinos. BCG estima que un arancel del 60% añadiría 61.000 millones de dólares al coste de importación de productos electrónicos de consumo de China a EE.UU. “El impacto potencialmente dramático de los aranceles estadounidenses podría suceder en un momento en el que los mercados del Sur Global están aumentando su poder comercial. Se prevé que China aumente su comercio con estos mercados en 1,25 billones de dólares y que el comercio anual entre las naciones del Sur Global crezca en torno a 673.000 millones de dólares”, apuntan los expertos del BCG.
Las rivalidades, alianzas y aspiraciones geopolíticas están reconfigurando la economía mundial, y lo seguirán haciendo en los próximos años, aceleradas por las imposiciones arancelarias de los Estados Unidos a las importaciones, según los expertos de BCG. Sin un aumento generalizado de los aranceles, el comercio mundial de mercancías seguirá creciendo a una media anual del 2,9% durante los próximos ocho años, pero las rutas que recorren dichos bienes cambiarán notablemente a medida que Norteamérica reduzca su dependencia de China y China estreche sus vínculos con los mercados del Sur Global, lo que está consolidando su poder en el mapa del comercio mundial.
Estas son algunas de las conclusiones del último informe del Centro de Geopolítica de Boston Consulting Group (BCG), Great Powers, Geopolitics, and the Future of Trade. “El comercio mundial superará los 29 billones de dólares en 2033, pero las rutas por las que viajarán estas mercancías están cambiando a un ritmo notable. Las rutas comerciales ya se estaban desviando de los patrones históricos y los aranceles estadounidenses que se avecinan acelerarán esta tendencia. Navegar por estas nuevas dinámicas será crítico para cualquier negocio global”, afirma Aparna Bharadwaj, Managing Director y Partner en BCG, y global leader de Global Advantage Practice.
El informe analiza en detalle las regiones y los sectores que se podrían ver más afectados por la imposición de aranceles por parte de los Estados Unidos. BCG modeló el impacto directo del escenario 60/25/20 (aranceles del 60% sobre los bienes chinos, un 25% sobre los bienes procedentes de Canadá y México, y un 20% sobre las importaciones de todos los demás países). Se estima que los aranceles añadirían 640.000 millones de dólares al coste de importación de bienes de los diez principales países importadores a EE. UU., sobre la base de los niveles de 2023, a menos que se encuentren fuentes o proveedores alternativos.
En cuanto a las categorías de productos importados por EE.UU., el mayor impacto se produciría en las piezas de automóvil y los vehículos de motor importados, lo que afectaría principalmente al comercio con México, la UE y Japón. Los productos electrónicos, la maquinaria eléctrica y los artículos de moda serían los más afectados por el aumento de los aranceles sobre los productos chinos. Se estima que un tipo arancelario del 60% añadiría 61.000 millones de dólares al coste de importación de productos electrónicos de consumo de China a EE. UU.
“El sistema de comercio mundial es demasiado volátil para que las empresas confíen únicamente en la probabilidad”, ha afirmado Michael McAdoo, partner de BCG y director de Global Trade and Investment. “Planificar escenarios y contar con planes de acción flexibles ayudará a las empresas a protegerse contra posibles inconvenientes y aprovechar nuevas oportunidades”.
América del Norte se consolida como un bloque comercial resistente, pero los aranceles y el USMCA podrían condicionar su futuro, según BCG. La relación comercial entre EE. UU., México y Canadá, reforzada por años de deslocalización cercana y amistosa para reducir la dependencia de las importaciones chinas, está contribuyendo al crecimiento económico de América del Norte.
Si se evitan los nuevos aranceles de EE. UU. sobre los productos mexicanos, se prevé que el comercio anual entre EE.UU. y México aumentará a 315.000 millones de dólares en 2033, lo que representa una tasa de crecimiento anual compuesta (CARG) del 4%; mientras que el comercio entre EE.UU. y Canadá crecerá unos 147.000 millones de dólares a medida que las empresas que abastecen a los mercados norteamericanos trasladen una mayor parte de sus cadenas de suministro a la región.
China gira a los mercados del Sur Global. Mientras el comercio de China con EE.UU. y la UE se ralentiza, está creciendo con fuerza en gran parte del resto del mundo. Se proyecta que el comercio bilateral anual con Occidente se contraerá en 221.000 millones de dólares a 2033, lo que representará un descenso medio anual del 1,2%. En ese sentido, el descenso de 159.000 millones de dólares en el comercio anual entre EE.UU. y China podría agudizarse si EE.UU. aumenta significativamente los aranceles sobre los productos chinos. En el escenario más extremo, se estima que esto reduciría aún más el comercio anual entre EE. UU. y China en torno a una cuarta parte. El coste de los bienes chinos importados aumentaría en más de 200.000 millones de dólares si no se dispone de fuentes alternativas y si los volúmenes de importación se mantienen constantes.
Se proyecta que el comercio de China con los países del Sur Global, por el contrario, aumentará en 1,25 billones de dólares o un CAGR de 5,9% para 2033. Este giro apoyará la agenda geopolítica de China de reducir su dependencia económica de Occidente y estrechar lazos con los principales mercados emergentes. “El crecimiento del comercio total de China se limitará al 2,7% anual durante la próxima década, muy por debajo de la estimación actual de crecimiento del PIB del 3,8%. Esto también es más lento que el crecimiento anual del 4% en el comercio que China disfrutó entre 2017 y 2022”, señalan en el informe los expertos del BCG.
El Sur Global está listo para ganar poder. Uno de los acontecimientos más intrigantes, y menos anunciados, del comercio mundial es el creciente poder de las naciones del Sur Global. Este grupo de 133 países en desarrollo representa alrededor del 18% del PIB mundial y el 62% de la población mundial. También representa alrededor del 30% del comercio mundial. Se prevén varios cambios importantes en el comercio del Sur Global durante la próxima década.
Aunque el comercio con China seguirá creciendo con fuerza, el ritmo se ralentizará hasta el 5,9% de CAGR, frente al 7,5% de los últimos cinco años, a medida que maduren los procesos de fabricación locales.
Por el contrario, el comercio anual entre las propias naciones del Sur Global crecerá en 673.000 millones de dólares durante la próxima década, con un CARG que se acelerará hasta el 3,8%, frente al 2,8% del periodo 2017-2022. El comercio entre el Sur y el Norte también se acelerará, hasta el 3,7% de CAGR desde el 2,3% de los últimos cinco años, alcanzando los 1,67 billones de dólares anuales en 2033.
La UE se centra en la competitividad. Las tensiones geopolíticas, la preocupación por la seguridad energética y los desafíos regulatorios han llevado a los 27 países de la UE a replantearse sus relaciones comerciales tradicionales. Se prevé que el comercio bilateral con China se estanque en la próxima década. Se espera que el comercio con Rusia disminuya en unos 106.000 millones de dólares a 2033, a medida que la UE siga reduciendo las importaciones de energía rusa y aplicando sanciones económicas.
Se proyecta que el comercio total de la UE seguirá creciendo un 2% anual hasta 2033. El comercio anual con EE. UU. crecerá 303.000 millones de dólares durante la próxima década, impulsado en gran medida por las importaciones de GNL estadounidense por parte de la UE, mientras que se acelerará el comercio con India y África. Las empresas también deben seguir de cerca las iniciativas europeas para impulsar su competitividad global en sectores estratégicos.
Los países de la ASEAN ganan con la reestructuración comercial. Esta región ha sido una de las mayores beneficiarias de los cambios en la producción impulsados por la geopolítica, como las tensiones comerciales entre EE. UU. y China. Se prevé que el comercio combinado de las naciones de la ASEAN crezca un 3,7% anual durante la próxima década, a medida que mejoren las capacidades de la industria de manufactura de la región y se profundice su participación en las cadenas de valor industrial.
Se prevé que la relación comercial de la ASEAN con China siga creciendo un 5,6% anual, hasta alcanzar los 558.000 millones de dólares en 2033, mientras que el comercio tanto con la UE como con EE. UU. se moderará.
India se está convirtiendo en la otra gran historia comercial del Sur Global, ya que mantiene relaciones favorables con la mayoría de las principales economías del mundo. Se proyecta un 6,4% de CAGR en el comercio total de la India hasta 2033, en torno a 1,8 billones de dólares anuales, en línea con su alto crecimiento del PIB. Entre los factores que impulsarán este crecimiento se encuentran la creciente popularidad de la India como base de producción para las empresas que buscan diversificar las cadenas de suministro concentradas en China, los cuantiosos incentivos gubernamentales para la fabricación, una enorme mano de obra de bajo coste y la rápida mejora de las infraestructuras.
“Para los líderes empresariales, nunca ha sido tan importante adelantarse a los acontecimientos”, ha afirmado Marc Gilbert, managing director y senior partner de BCG, y global leader del Centro de Geopolítica. “Seguir desarrollando cadenas de suministro ágiles y, lo que es más importante, asegurarse de que tienen la capacidad de percibir y reaccionar a los cambios geopolíticos, serán habilidades necesarias para operar en esta nueva realidad de cambios rápidos y grandes riesgos”.
El mundo vive un nuevo entorno marcado por un ciclo de recortes de tipos de interés por parte de los principales bancos centrales de los mercados desarrollados, pero también de regiones emergentes. Según los expertos, desde hace un trimestre, la mayoría de las instituciones monetarias se han vuelto más cautas.
El mejor ejemplo de ello es la Reserva Federal (Fed) ha vuelto a poner su punto de mira en la inflación, ya que la actividad económica se ha mantenido firme, mientras que la desinflación se ha estancado. “La Fed mantiene su enfoque de dependencia de los datos y está comenzando a trasladar su atención hacia el ámbito del empleo, por lo que pensamos que las condiciones del mercado laboral podrían marcar la senda de sus futuras decisiones políticas. En una línea similar, el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo también recortaron los tipos de interés en 25 puntos básicos en el tercer trimestre de 2024, haciendo especial hincapié en la dependencia de los datos y sin comprometerse de antemano a una trayectoria de tipos en particular”, explican desde Capital Group.
Según explica Invesco en sus perspectivas para este año, las tasas son generalmente restrictivas en las principales economías, pero se están flexibilizando. “Por un lado, es probable que la Fed sea neutral a finales de 2025, pero la mejora en las perspectivas de crecimiento puede retrasar los recortes. Y por otro, los bancos centrales europeos están flexibilizando sus políticas con un crecimiento relativamente más débil que el de EE.UU.”, indican.
Divergencias en la política monetaria
Esta realidad nos lleva a una primera conclusión: sí, estamos en un ciclo de bajadas de tipos, pero veremos ciertas divergencias entre las políticas monetarias de los principales bancos centrales. Es más, Capital Group considera que esa divergencia mantendrá cierto protagonismo en los próximos meses. Así lo refleja el informe Central Bank Watch, elaborado por Franklin Templeton, que repasa la actividad de los bancos centrales de las naciones del G10 más dos países adicionales (China y Corea del Sur); y sus previsiones.
Según este informe, el cambio de marcha de la Fed ha vuelto a poner su punto de mira en la inflación, ya que la actividad económica se ha mantenido firme, mientras que la desinflación se ha estancado. “Es probable que las políticas del presidente electo también repercutan en las previsiones de tipos de interés de la Fed, que sólo contemplan dos recortes en 2025. Al otro lado del Atlántico, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra observan un crecimiento insuficiente, pero mantienen la cautela sobre la senda de tipos futura, ya que las incertidumbres internas y geopolíticas siguen siendo elevadas”, indican.
“Es probable que la divergencia de las políticas monetarias mantenga el protagonismo en los próximos meses. El Banco de Japón continúa siendo la excepción en los mercados desarrollados, ya que se ha embarcado en un ciclo de subidas de tipos para poner fin a una era de tipos de interés negativos. Mantenemos un enfoque de relativa prudencia en lo que respecta a los tipos japoneses ante la posibilidad de que la entidad realice nuevos ajustes en su política, en respuesta a posibles presiones sobre la divisa. En Europa, la trayectoria de flexibilización de la política monetaria podría depender de la importancia que otorguen sus responsables políticos a los riesgos a la baja para el crecimiento, frente al ritmo y la progresión de las presiones salariales y la inflación de los servicios”, insisten desde Capital Group.
Otra de las conclusiones que arroja el informe de Franklin Templeton es que “la mayoría de los bancos centrales se han vuelto más cautos que hace un trimestre”. Según su análisis, aunque el Banco de Canadá volvió a recortar su tipo de referencia 50 puntos básicos en diciembre, este podría ser su último gran movimiento. “El Riksbank también parece adoptar una postura más neutral, y creemos que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda también tendrá que aplicar menos recortes de los que el mercado está valorando. Por su parte, el Banco Nacional de Suiza y el Banco Popular de China siguen siendo los más moderados”, indica sobre el comportamiento de otras instituciones monetarias relevantes.
Por último, el documento subraya que algunos bancos centrales tienen una serie disyuntiva que afrontar. “Creemos que el Norges Bank bajará los tipos, probablemente en el primer trimestre, seguido por el Banco de la Reserva de Australia en el segundo trimestre. Ambos fueron los últimos en unirse a la corriente favorable a la flexibilización. Por su parte, el Banco de Japón probablemente seguirá subiendo los tipos en 2025, aunque de forma gradual, si bien creemos que la rigidez de la inflación da al banco central un amplio margen de maniobra para volverse más agresivo”.
Tras introducirse en el negocio de fondos ELTIFs en el mercado europeo, Neuberger Berman ha puesto en marcha el vehículo NB Private Equity Open Access Fund. Según explica la firma, busca ofrecer a inversores minoristas y profesionales acceso a una cartera diversificada de coinversiones directas en capital privado, en una estructura semilíquida.
Diseñado para facilitar su ejecución y en cumplimiento con las normas actualizadas, el fondo ofrece suscripciones mensuales y reembolsos trimestrales, y mantendrá un objetivo del 15 % en inversiones líquidas gestionadas por el equipo de clases de activos múltiples de Neuberger Berman. La inversión mínima para la mayoría de las clases de acciones es de 10.000 euros, lo que hace que el capital privado sea aún más accesible para los inversores minoristas en la UE. Dependiendo del país, el fondo también podría estar disponible de forma directa o a través de plataformas de negociación.
El fondo se centrará en coinversiones directas en empresas privadas, junto con gestores líderes de capital privado en sus áreas principales de especialización y con una variedad de estrategias de inversión, incluidas iniciativas de crecimiento estratégico, fusiones y adquisiciones (M&A), transformación digital y mejora operativa. Según explican, la cartera se dirigirá principalmente a oportunidades de adquisiciones (buyouts) en una variedad de industrias y valores empresariales, principalmente en Europa y Estados Unidos, y estará diversificada por antigüedad (vintage).
Los inversores en el fondo se beneficiarán del historial de coinversiones de Neuberger Berman, que abarca más de 15 años, y de su experiencia en el ámbito de las estructuras semilíquidas e intermediarias, gestionando aproximadamente 14.100 millones de dólares en una variedad de vehículos de mercados privados perpetuos (evergreen).
A raíz de este lanzamiento, José Luis González Pastor, director general de Private Markets en Neuberger Berman, ha señalado: “La estrategia del NB Private Equity Open Access Fund proporciona una exposición inmediata a una cartera diversificada, eliminando las complejidades asociadas a las llamadas de capital y las decisiones sobre riesgos de reinversión en esta clase de activos. Durante el último año, evaluamos más de 2.900 oportunidades en nuestra plataforma de mercados privados y continuamos desplegando el capital de nuestros clientes de manera selectiva, garantizando la exposición a una variedad de activos”.
Por su parte, José Cosio, jefe global de Intermediarios – excluyendo EE. UU.-, de Neuberger Berman, ha añadido: “El lanzamiento del NB Private Equity Open Access Fund marca otro hito clave para nuestra plataforma. Continuamos ampliando y profundizando nuestras capacidades en mercados privados para todo tipo de inversores, ofreciendo mínimos de entrada más bajos y requisitos de liquidez más accesibles”.
Desde la entidad destacan que NB Private Equity Open Access Fund proporciona una gama de documentos de informes regulares sobre la estrategia, la cartera y las inversiones subyacentes, ofreciendo transparencia oportuna a sus inversores. Además, el fondo promueve características ambientales y sociales, y está clasificado como Artículo 8 bajo el Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR).
“Habiendo lanzado uno de los primeros vehículos ELTIF bajo el régimen enmendado en asociación con LIQID, pionero en gestión de activos digitales en Alemania, nuestra experiencia como proveedor de vehículos perpetuos (evergreen) y ELTIF nos posiciona idealmente para apoyar a los clientes mientras construyen una exposición integral a los mercados privados. Con la demanda de los clientes impulsándonos, esperamos continuar expandiendo nuestra oferta en este espacio”, comenta Cosio.
Dentro de los mercados privados, Neuberger Berman es líder en la industria y gestiona activamente más de 125.000 millones de dólares en compromisos de inversores a través de fondos e inversiones directas. La plataforma integrada de la firma combina 35 años de experiencia en mercados privados y, como socio preferido de los principales gestores de capital privado del mundo, ofrece un acceso inigualable a oportunidades de inversión de alta calidad y un flujo constante de transacciones. Durante el último año, el equipo de NB Private Markets, compuesto por más de 420 profesionales, desplegó más de 15.500 millones de dólares en capital a través de estrategias de primarias, coinversiones, secundarias y crédito, abarcando más de 190 transacciones independientes.
Goldman Sachs Alternatives ha anunciado el lanzamiento de una nueva estrategia abierta de infraestructuras globales (G-INFRA) que se beneficiará de la trayectoria de 18 años de la firma en el ámbito de la inversión en infraestructuras privadas. La estrategia se centra en inversiones en infraestructuras privadas directamente originadas en el mid-market, así como en activos secundarios y líquidos.
Según explican, este lanzamiento continúa los esfuerzos de la empresa por ampliar el acceso a su plataforma de inversiones alternativas que gestiona 500.000 millones de dólares para inversores profesionales, incluidos particulares cualificados, ampliando el acceso a las ventajas de rendimiento y diversificación de los mercados privados.
El lanzamiento de la estrategia G-INFRA, que tendrá versiones registradas en EE.UU. y Luxemburgo, sigue al lanzamiento de otras estrategias abiertas diseñadas para proporcionar a los inversores particulares cualificados de todo el mundo acceso a una gama de estrategias alternativas de Goldman Sachs, incluidas las de crédito privado, inmobiliarias y de renta variable privada.
La estrategia será accesible a los clientes de Goldman Sachs Private Wealth Management, así como a través de un acuerdo de distribución exclusiva con HSBC Global Private Banking en determinados mercados, entre socios selectos de otras jurisdicciones.
“El actual conjunto de oportunidades en infraestructuras es a la vez apasionante y expansivo, impulsado por megatendencias clave como la digitalización y la descarbonización. Este producto ofrecerá a los clientes patrimoniales una forma de invertir junto con nuestras estrategias institucionales emblemáticas en toda nuestra plataforma de infraestructuras”, ha destacado Tavis Cannell, responsable global de Infraestructuras de Goldman Sachs Alternatives.
Por su parte, Henry Willans, responsable de Infraestructuras de Estrategias Vintage en Goldman Sachs Alternatives, ha comentado: “El desarrollo del mercado privado de infraestructuras está creando importantes oportunidades para que los inversores secundarios ofrezcan soluciones de liquidez y accedan a activos de infraestructuras maduros y con flujo de caja. Nos complace aportar nuestra experiencia en inversiones secundarias en infraestructuras a esta nueva estrategia”.
A raíz de este anuncio, Stephanie Rader, codirectora mundial de Formación de Capital Alternativo de Goldman Sachs Alternatives, ha añadido: “Las infraestructuras son una clase de activos única con flujos de caja resistentes y predecibles, protección contra la inflación incorporada y baja correlación con otras clases de activos. Nos complace haber lanzado este formato que ampliará el acceso a la estrategia de inversión”.
Creada en 2006, Infrastructure at Goldman Sachs Alternatives ha invertido 16.000 millones de dólares en 40 empresas en cartera desde su creación. La empresa cuenta con un largo historial de inversiones en los sectores clave de las infraestructuras, como la transición energética, las infraestructuras digitales, el transporte y la logística y la economía circular. Además, Vintage Strategies de Goldman Sachs Alternatives ha invertido aproximadamente 4.000 millones de dólares en activos secundarios de infraestructuras en los últimos 16 años, aprovechando las amplias y profundas relaciones del equipo con los gestores para buscar adquisiciones secundarias de activos de infraestructuras maduros y con flujo de caja.
Donald Trump ya es el nuevo presidente de los Estados Unidos tras la toma de poder celebrada el pasado lunes. Tras la toma de posesión, los mercados no han tardado en reaccionar ante la nueva administración.
«En contra de los que muchos pensaban, el dólar se desplomó desde primera hora, cediendo más de un 1% contra la mayor parte de las divisas como el euro, la libra o el peso mexicano, entre otros, y tumbando el precio de varias materias primas como el petróleo que cedía cerca de un 2%. Sin embargo, la confirmación del 25% de aranceles sobre Canadá y México a partir de febrero han revertido con fuerza ese movimiento», comenta Juan José del Valle, analista de Activotrade SV.
Incertidumbre entre los inversores
En este contexto, los inversores siguen temiendo que las políticas desplegadas puedan crear inflación y obliguen a la Fed a mantener altos sus tipos de referencia, penalizando la inversión y a los pequeños actores.
Para el equipo de inversión de la agencia de valores Portocolom, prima la cautela: «Donald Trump ha tomado posesión de la Casa Blanca, y es de esperar que vivamos unas semanas de continuos anuncios de medidas que podrían enfriar los ánimos de los inversores y alterar las perspectivas para los mercados en 2025.»
Principales ganadores de la era Trump 2.0
Los criptoactivos alcanzaron su cénit, antes de que algunos inversores empezaran a preocuparse por las consecuencias de que Donald Trump y Melania Trump lanzaran sus propias criptomonedas.
Como afirmaba José Manuel Marín Cebrián, economista y fundador de Fortuna SFP, allá por 2021, “las criptomonedas han llegado para quedarse”. El tiempo no le ha quitado la razón. «Hoy, para realizar un análisis de lo que sucede en el mundo, no solo se debe valorar el dólar, el barril de petróleo, los tipos de interés o el oro. Los criptoactivos y el bitcoin, al que se le ha llegado a denominar como el “oro digital”, tienen mucho que decir en el rumbo de la economía. Una economía llena de incertidumbres de toda índole que lleva a los ahorradores e inversores a buscar nuevas fuentes de rentabilidad para su dinero. Dinero amenazado por guerras, tensiones geopolíticas, tipos de interés, inflación y una más que potencial crisis de deuda mundial, lo que algunos han llamado el fin del dinero flat».
«Los criptoactivos, debido a su elevada volatilidad y su carácter especulativo, no son un activo refugio», matiza, «pero sí representan una alternativa de inversión frente a los tradicionales depósitos, cuentas remuneradas, planes de pensiones y fondos de inversión. Un activo más para incluir en una cartera en un porcentaje residual. No es necesario entender qué hay detrás ni qué es el blockchain. Todo se resume en la ley de la oferta y la demanda: cuando la demanda supera a la oferta, el precio sube; y cuando la demanda es inferior a la oferta, el precio baja», subraya el experto de Fortuna SFP.
«Trump y sus tres mosqueteros, Elon Musk, Peter Thiel y David Sacks, los tres tecnoligarcas, son abanderados de este activo con el objetivo de crear un “tecnofeudalismo”, teniendo como base la inteligencia artificial para enfrentar a otras potencias mundiales (China) y mantener su supremacía. De hecho, los otros dos colegas de su círculo son Sam Altman, de OpenAI, y Jeff Bezos, de Amazon, quienes han apoyado abiertamente al nuevo líder de la potencia número uno del mundo libre. Larga vida a los reyes digitales y zares de los criptoactivos e inteligencia artificial», sentencia Cebrián.
Cripto y tecnología
Para Del Valle, las criptomonedas y grandes tecnológicas van a ser dos puntos donde poner el foco entre otros destacables con la llegada, de nuevo, de Trump al poder. Nos da la sensación que el mercado se está posicionando anticipada y agresivamente durante las últimas horas a favor de las criptomonedas, con lo cual creemos que probablemente va siendo hora de ser un poco más conservadores a estos precios cercanos a 110.000 dólares. El lanzamiento durante el fin de semana de los memes de Trump y Melania ha exacerbado incluso más la euforia por parte de los pequeños inversores. Hemos de recordar que en 2016 (cuando ganó por primera vez las elecciones) también impactó de manera positiva en las criptomonedas habiendo subido el bitcoin (BTC) cerca de un 40% desde noviembre de aquel año hasta el cierre del mismo, frente a cerca del 22% este último año».
“Otros activos en los que mantenemos el foco es Nvidia y las grandes tecnológicas», añade el analista de Activotrade SV. La compañía de chips se vio mucho más impulsada en 2016 con subidas cercanas al 50% frente a prácticamente no ganar nada desde las elecciones de este 2024 hasta el cierre de dicho año. La anterior administración Biden y la continua limitación a la exportación de chips a otros países ha hecho que la compañía se haya quedado rezagada los últimos meses.
«Por otro lado, de entre las grandes y el resto de tecnológicas, la que más ingresos obtiene de EE.UU. frente al resto del mundo es Amazon, con cerca del 70% de los ingresos totales. En este sentido, y dado el escenario base del que partimos de que probablemente tengamos un dólar fuerte, podría ser una de las más beneficiadas de entre las grandes», asegura el experto.
Foto cedidaJuan Estallo, CEO de Helvetia en España y CEO de Caser
Caser ha presentado el que será su nuevo organigrama para avanzar en su plan estratégico. La compañía aseguradora y todas las actividades de servicios del Grupo Caser inician así una etapa de transformación liderada por Juan Estallo, el CEO de Helvetia en España, que desde principios de año es también CEO de Caser.
Para atender el escenario que plantea este nuevo plan estratégico, Caser cuenta con un nuevo organigrama que plantea una estructura funcional y que, como principal novedad, incorpora cuatro direcciones en el comité de dirección: Recursos Humanos; Riesgos; Estrategia, Transformación y Clientes -de nueva creación- y Tecnología, que, tras haber estado integrada en Finanzas, tendrá entidad propia.
La incorporación de estas direcciones al comité de dirección es fundamental para alcanzar los objetivos propuestos en el mencionado plan estratégico. La dirección de Recursos Humanos concretará un nuevo enfoque en la gestión de personas y talento, y estará centrada en la experiencia de las personas que forman parte del equipo como clave para avanzar en esta etapa de transformación.
La dirección de Tecnología, trabaja ya para proporcionar las herramientas y plataformas necesarias para mejorar la colaboración, la eficiencia operativa, y facilitar la innovación y mantener la competitividad en un mercado en constante evolución y con especial protagonismo del dato.
La dirección de Riesgos juega un papel crucial en la identificación y gestión de estos, así como en la formulación de estrategias que permitan a la organización adaptarse a cambios del entorno y aprovechar oportunidades que nos consoliden en cuanto a la Excelencia técnica.
Un proceso de transformación como el que inicia Caser ahora requiere la creación de la dirección de Estrategia, Transformación y Cliente, que será clave para avanzar con éxito en esta exigente etapa. Agrupa funciones de Estrategia y Proyectos, Desarrollo Corporativo, Comunicación y Relaciones Institucionales, Cliente, Marketing y Digitalización y, entre otros, asegura los avances del plan estratégico, el servicio a canales de distribución y que la visión del cliente esté siempre presente.
La dirección técnica de Seguros Generales, las comerciales -incluida Saving and Investment Solutions- y la de Servicios, seguirán formando parte de este comité modificando sus estructuras. Las funciones de los negocios de distribución serán estrictamente comerciales a partir de ahora.
Serviciosincorpora en su estructura los negocios de Caser Dental y Caser Vet, y centralizará funciones como Recursos Humanos y Finanzas, entre otras, en direcciones que se organizarán para dar soporte a las diferentes actividades no aseguradoras en Tercera Edad, Hospitales, Acierta y Clínicas, tanto dentales como veterinarias.
También se crea un área legal, que dará soporte al comité de dirección y reporta a Juan Estallo, CEO de Caser desde el pasado 1 de enero.
Juan Estallo, CEO de Caser, ha comentado: “Iniciamos una etapa que estará marcada por la transformación. Para avanzar en el plan estratégico “Unleash our potential”, Caser contará con una nueva estructura, que busca una organización funcional claramente enfocada en el cliente como prioridad. Es flexible, capaz de ajustar estrategias y operaciones rápidamente para ser competitiva y promueve una cultura de colaboración de acuerdo a los valores del Grupo Helvetia: confianza, impulso y pasión”.
Los próximos 29 y 30 de enero el Foro Science for Industry (S4i) 2025, el mayor punto de encuentro internacional de las ‘tecnologías deep science’ –aquellas surgidas de la ciencia– acogerá en Madrid a inversores españoles y europeos del ‘science equity’ con una capacidad inversora de 15.000.000 millones de euros para impulsar lasstartups altamente disruptivas de estas tecnologías.Una industria en auge, valorada en Europa en 1.000.000 millones de euros y más de 85 nuevas inversiones disruptivas al año derivadas de la ciencia.
Más de 130 startups expondrán los más de 250 prototipos para potenciar la industria tecnológica. Además, se facilitará su conexión con los máximos exponentes del ‘science equity’ europeo y español; inversores e impulsores de la industria tecnológica y speakers europeos de primer nivel de las ‘tecnologías deep science’ analizarán las tendencias globales.
Organizado por la Universidad Autónoma de Madrid y BeAble Capital, única gestora de fondos española especializada en ‘science equity’ y pionera en Europa. Al ser España una potencia mundial en la producción científica a través del ecosistema de estas ‘tecnologías deep science’ (también llamadas ‘tecnologías de la ciencia profunda’), el Foro Science for Industry (S4i) será inaugurado por Diana Morant, ministra de Investigación, Innovación y Universidades.
Un foro que, además, cuenta con el apoyo de la Comunidad Autónoma de Madrid (CAM), el ICEX y el Consejo Europeo de Innovación, entre más de 40 instituciones nacionales e internacionales, así como de la Unión Europea que se celebrará en el Centro de Innovación La Nave de Madrid.
Clave para el desarrollo de la industria tecnológica, el 90% de las patentes medioambientales europeas pertenecen a estas ‘tecnologías deep science’, siendo Europa el mercado líder, al aportar el 30% de la producción mundial, por delante de Estados Unidos.
Con la contribución decisiva de España que tiene un sistema científico capaz de estar en el 11º puesto, que precisa, al menos, de 100.000 millones de euros(2)para impulsar este ecosistema que haga de la industria tecnológica un valor altamente competitivo. Sin embargo, ocupa una posición más alejada en cuanto a transferencia de ciencia se refiere, puesto 29º a nivel mundial.
Por este motivo, los máximos responsables de innovación de las grandes corporaciones como Repsol, Naturgy, Talgo, Pharma Mar, Hitachi, Hispasat, Avantia, Pfizer, Airbus, Pascual, Moeve, Exeltis, Acciona, Ocean Winds, Indra Sacyr o ArcelorMittal, entre otras, expondrán -en el Corporate Corner de Science for Industry (S4i) 2025- las líneas de innovación que precisan para mejorar sus propias líneas de producción desde la visión del ‘deep science’.
Estas grandes compañías también experimentarán el ‘Innovation Journey’, circuitos guiados por un experto sobre los prototipos más disruptivos de cada sector, con las soluciones más innovadores que dan forma al futuro.
Un encuentro en el quese expondrán más de 250 prototipos altamente disruptivos, aplicables a sectores estratégicos como la biotecnología industrial, energía, aeroespacial o agrotech, entre muchos otros,para el avance de la economía y competitividad a nivel global.
Se trata de tecnologías que transforman la ciencia en industria como materiales avanzados, nanotecnología, micro y nanoelectrónica o fotónica. Por ello, los fondos ‘science equity’ son clave para impulsar el desarrollo de una industria de base tecnológica que produzca productos tangibles listos para su comercialización.
A su vez, la Oficina Europea de Patentespresentará un modelo nuevo, el Mapa Interactivo de Detección de Patentes en Europa altamente disruptivas del Deep Science, es decir, una de las grandes tendencias tecnológicas globales.
En España, las startups y spin-offs de ‘tecnologías deep science’ generan 12.200 puestos de trabajo cualificado hasta ahora y, con una facturación media de 1,67 millones de euros por empresa, facturan un total de 2.000 millones, según la consultora Deloitte(3). Por ello, la capacidad inversora de los fondos ‘science equity’ suponen una oportunidad clave para el mercado.
En España, desde 2018, la gestora de fondos BeAble Capital -que apuesta estratégicamente por el desarrollo y crecimiento de nuestra industria- ya ha fundado más de 40 startups españolas aumentando en más de un 10% la generación de empresas industriales de base científica.
En este marco, el BBVA analiza en el Foro S4i el Informe Draghi para la Unión Europea en relación con la ciencia e industria ‘deep science’. Al tratarse del mayor encuentro internacional del ‘deep science’ también participarán las universidades y centros de investigación ya que juegan un papel crucial en el surgimiento de las ‘startups de deep science’, germen de la industria manufacturera más avanzada.
Por ello, junto alCSIC (Consejo Superior de Investigaciones Científicas), más de 30 universidades españolas y europeas desde la Universidad Autónoma de Madrid, pasando por la Universidad de Lausana (Suiza) hasta la Universidad de Cambridge (Reino Unido) y la Fundación para el Conocimiento Madrid, entre otras instituciones.
Estas instituciones no solo generan conocimientos científicos avanzados, sino que facilitan la creación de empresas de alto valor que -si se les suma el resto de los ingredientes necesarios como el ‘venture capital’- llevan este conocimiento al mercado creando una industria tecnológica altamente competitiva.
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Marko Daniel, director de la Fundació Joan Miró, y Wiro Martin, director de Marketing y Comunicación del Grupo MoraBanc.
MoraBancha firmado un acuerdo de colaboración con la Fundació Joan Miró, convirtiéndose en una de las compañías benefactoras del prestigioso centro artístico, también denominadas Corporate Art Lovers. Esta alianza se materializa en el marco de la celebración del 50 aniversario de la Fundación, que tendrá lugar desde junio de 2025 hasta marzo de 2026.
Mediante esta colaboración, el Grupo MoraBanc refuerza su compromiso con el arte, la cultura y la sociedad, apoyando la misión de la Fundació Joan Miró de acercar a la ciudadanía el valioso legado del pintor, escultor, grabador y ceramista catalán Joan Miró.
En el acto de firma del convenio, que ha tenido lugar en las instalaciones de la Fundació en Montjuïc, han estado presentes Marko Daniel, director de la Fundació Joan Miró, y Wiro Martin, director de Marketing y Comunicación del Grupo MoraBanc.
La alianza con la Fundació Joan Miró refuerza el propósito de MoraBanc de ser un agente activo en la transformación social y ambiental, en línea con su visión de banca responsable. La entidad apuesta por iniciativas que promuevan valores culturales y sostenibles, conectando a la sociedad con el legado artístico de figuras universales como Joan Miró. Este compromiso se basa en los más altos estándares internacionales de sostenibilidad, que guían la actividad del grupo hacia los grandes retos globales en materia económica, social y medioambiental.
Además, la creciente presencia de MoraBanc en España ha sido un factor clave en la decisión de colaborar con una entidad emblemática de Cataluña como la Fundació Joan Miró. A través de su sociedad de valores MoraWealth, con oficinas en Barcelona, Madrid y San Sebastián, y tras las adquisiciones de Tressis y BEF aprobadas en 2024, MoraBanc consolida su posición en el mercado español, fortaleciendo vínculos con instituciones culturales de relevancia que comparten su compromiso con la excelencia y el impacto positivo en la sociedad.
La Fundació Joan Miró celebra este 2025 su medio siglo de historia con una programación especial que comenzará el 10 de junio. Entre las actividades destacan una exposición dedicada a la relación entre Joan Miró y los Estados Unidos, además de una muestra retrospectiva que recorrerá los 50 años de historia del museo, ofreciendo una visión poliédrica y única de su impacto.
La conmemoración contará con una programación internacional e intergeneracional que reinterpretará el legado de Joan Miró desde perspectivas actuales y globales. Este aniversario subraya, además, la relevancia de la Fundació Joan Miró no sólo como espacio de difusión de la obra del artista, sino también como un laboratorio de experimentación artística que conecta con las tendencias creativas más innovadoras y emergentes.
