Las condiciones económicas que han apoyado a los mercados en el último año siguen floreciendo, pero este año ha visto una variedad de factores que pesan sobre el sentimiento de los inversores. Las preocupaciones sobre el aumento de las tasas de interés, las valoraciones de las acciones (a pesar de sólidos resultados empresariales), así como las posibles interrupciones en relaciones comerciales y las nuevas regulaciones tecnológicas, han conducido a una mayor volatilidad en 2018. Aún así, existen oportunidades en este mercado para aquellos con enfoque y disciplina.
Sigue tu camino
La Reserva Federal (Fed) continúa su camino de alzas de las tasas de interés este año. Aún así, y aunque las condiciones financieras se han ajustado moderadamente, siguen siendo relativamente laxas, al menos según estándares históricos. En este entorno, es particularmente interesante monitorear el sector financiero. Las perspectivas podrían mejorar si la curva de rendimiento, que se ha aplanado desde el comienzo del año, se inclina. En ese caso, la mejor ofensa es una buena defensa. La volatilidad ha subido más, pero en una era de tasas crecientes, lo que constituye una cobertura efectiva para la cartera está cambiando. En lugar de usar «proxies de bonos» con altos dividendos, que podrían hacer más daño que bien en una era de mayores tasas e inflación en los EE. UU., defenderíamos una asignación a empresas de calidad.
En un contexto de condiciones financieras moderadamente más estrictas, pero todavía relativamente laxas según los estándares históricos, seguimos prefiriendo los sectores de crecimiento, es decir, la tecnología y las compañías financieras, así como el factor de impulso. Para lograr esto, un inversor puede considerar utilizar ETFs como el iShares U.S. Financial Services ETF (IYG), el iShares North American Tech ETF (IGM) y / o el iShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM).
Dado el contexto económico actual, también seguimos favoreciendo el factor impulso, que podría ser apreciado por el iShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM). Sin embargo, los inversores también pueden considerar una asignación al factor de calidad con el iShares Edge MSCI USA Quality Factor ETF (QUAL).
Mercados emergentes: actualización con la inclusión de las acciones clase-A de China
Este junio, se produce un importante evento en el mercado: MSCI comenzará a incluir acciones Clase-A de China, cotizadas en Shanghái, en sus índices clave, lo que amplificará la importancia de China en los puntos de referencia clave. Las perspectivas económicas y de reformas nos tienen constructivos respecto a las acciones chinas, pero la entrada al MSCI tiene implicaciones importantes para los inversores y la forma en que piensan sobre los mercados emergentes.
La inclusión de las acciones Clase A Chinas ocurre en un momento en que somos constructivos en las acciones chinas. Consideramos que las amenazas proteccionistas de EE.UU. son tácticas de negociación en gran medida, mientras que las reformas chinas, un entorno de crecimiento estable y una sólida perspectiva de ganancias empresariales pueden respaldar a las acciones. Esto se refleja en ETFs como el iShares MSCI China ETF (MCHI), el iShares MSCI China A ETF (CNYA), el iShares MSCI China LargeCap ETF (FXI) y/o el iShares MSCI China SmallCap ETF (ECNS).
Oportunidades dentro de los bonos de grado de inversión
Aunque estamos infraponderados en renta fija y dentro de la clase de activo, neutrales en bonos de grado de inversión, los diferenciales se han ampliado y los niveles actuales presentan un valor razonable desde una perspectiva de diversificación general de la cartera. Consideraríamos las oportunidades en notas a tipo variable, exposición a tasa fija de vencimiento más corto o posiciones con cobertura de tasa de interés.
Es un entorno difícil para los bonos, pero creemos que el crédito con grado de inversión ahora puede ofrecer un valor razonable en el contexto general de la diversificación de la cartera. Una forma de lograrlo sería usar ETFs como el iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD), el iShares 1-3 Year Credit Bond ETF (CSJ), el iShares Floating Rate Bond ETF (FLOT) y / o el iShares 0-5 Year Investment Grade Corporate Bond ETF (SLQD).
El rally de los commodities o productos básicos
Las materias primas han tenido un fuerte comienzo de año, superando al índice S&P500 en casi un 10%. En este punto, las acciones energéticas pueden tener más espacio para operar que los productos básicos en el corto plazo, pero los inversionistas que buscan diversificar el riesgo o protegerse contra la inflación podrían considerar la exposición a los productos básicos.
Históricamente, los productos básicos han ofrecido cierta protección contra la inflación y brindado beneficios de diversificación. Si se busca incluir o aumentar la exposición a productos básicos, se podría considerar el iShares U.S. Energy ETF (IYE).
Puede encontrar más información en el comentario de primavera de iShares por BlackRock.
Build on Insight, de BlackRock, escrito por Chris Dhanraj