Las recientes acusaciones grabadas claramente aumentan la incertidumbre política en Brasil y el mercado se ha desplomado. Los mercados de divisas, los diferenciales soberanos y corporativos están fijando precios marcados por la incertidumbre. Hay varias implicaciones políticas, incluyendo la apertura de un procedimiento de impeachment que puede ser largo y conllevar la dimisión del presidente Michel Temer bajo la presión política popular y la pérdida de aliados en el Congreso.
La otra gran pregunta es cuál será el impacto económico ya que cualquier reforma estructural, especialmente la reforma de las pensiones, parecen estar ahora mismo prácticamente ahogada. La economía se está estabilizando después de dos años de recesión, pero la actual incertidumbre -transmitida a través de una moneda más débil, menor margen para un recorte de tipos de interés y una disminución adicional de los ya deprimidos niveles de inversión- podría amenazar esta estabilización.
Otra pregunta clave es quién dirigirá el país una vez que el polvo se asiente. En la actualidad, las elecciones están programadas para octubre de 2018, y hay una amplia gama de posibles candidatos, cada uno de los cuales impactaría en los mercados de diferentes maneras.
En cuanto a las implicaciones en el mercado, Brasil ofrece ahora mismo un bajo rendimiento, pero esto será una oportunidad para comprar otros activos de mercados emergentes a medida que se borren los efectos del corto plazo u otros que no estén correlacionados con la economía brasileña.
Por Fórmate a Fondo