La transición climática y energética presenta un amplio conjunto de oportunidades de crecimiento atractivas y a largo plazo a medida que los sistemas energéticos, industriales, de transporte, de producción y consumo del mundo hacen la transición hacia una economía baja en carbono. Ante el cambio climático global, los inversores reconocen y consideran cada vez más los impactos negativos y positivos relacionados con el clima de sus decisiones de inversión.
En la primera entrega de este análisis sobre transición climática y energética, señalábamos que muchos inversores están eligiendo fondos cotizados en bolsa (ETF) con bajas emisiones de carbono y orientados al clima o índices alineados con París, que ayudan a los inversores a sentirse bien al reducir la intensidad de carbono de sus carteras, pero creemos que hay una manera de hacerlo mejor para los inversores y el planeta. Sin embargo, desde Janus Henderson defendemos que un enfoque integrado y gestionado activamente de la inversión en el clima y la transición energética debe tratar de ir más allá de la simple medición de la huella de carbono, los marcos de alineación y la evaluación de la energía limpia. También debe aspirar a ofrecer las mejores rentabilidades ajustadas al riesgo, invirtiendo en empresas que faciliten los cambios reales necesarios para lograr una economía mundial con cero emisiones netas.
Así pues, ¿cómo enfocamos la inversión en transición climática en términos prácticos? Para nosotros, hay dos pasos clave. El primero consiste en identificar los sectores clave.
Los sectores de materiales climáticos deben ser la base de la inversión en transición climática. Para estos sectores, la adaptación al cambio climático es un factor importante para los accionistas, ya sea porque abre nuevos mercados y vías para la creación de valor para los accionistas, o porque evita los impuestos punitivos sobre el carbono y la varada de activos, que disminuyen el valor para los accionistas. Otra dimensión de un sector climático-material es donde hacer la transición es importante para la sociedad en general. Lamentablemente, algunos de ellos están excluidos de ciertos enfoques de inversión climática con bajas emisiones de carbono.
Fuente: BNP Exane, «How to be a Net Zero hero» (Cómo ser un héroe de las cero emisiones netas), 30 de agosto de 2022. Las puntuaciones se asignan sobre 10 por el impacto material y la relevancia de las cuestiones climáticas y materiales para los accionistas y la sociedad. Se utiliza aquí para ilustrar algunos de los sectores clave que deberían constituir la base de la inversión en transición climática.
Dentro de estos sectores, uno debe centrarse en identificar a las empresas que están proporcionando insumos clave para la cadena de valor de la transición (p. ej. materiales, transporte, productos químicos, financiación, tecnología) y empresas que están en proceso de transición hacia operaciones con bajas emisiones de carbono (p. ej. servicios públicos, acero, materiales).
El segundo paso consiste en comprender a las empresas en profundidad y construir objetivos prospectivos. Además, es imperativo contar con una buena comprensión informada por un análisis interno de la preparación de las empresas para la transición a corto, mediano y largo plazo para identificar oportunidades prospectivas, en lugar de centrarse únicamente en las empresas con las credenciales más ecológicas en la actualidad.
Hay tres tipos de empresas que desempeñan un papel clave para que se produzca la transición climática:
1 Soluciones ecológicas. Son empresas con exposición de ingresos al despliegue de energía limpia u operaciones de bajas emisiones, por ejemplo. turbinas eólicas, paneles solares, semiconductores utilizados en tecnologías limpias o vehículos eléctricos, etiquetas RFID (identificación por radiofrecuencia) que reducen los residuos, proveedores de tecnología renovable o de eficiencia.
2 Facilitadores. Son proveedores de materias primas críticas bajas en carbono como el cobre o el litio, financiadores del despliegue de energías limpias o bajas en carbono, software CAD o servicios de ingeniería para diseñar plantas industriales, semiconductores, proveedores de equipos de agricultura de precisión o proteínas de origen vegetal para reducir la huella ambiental de alimentar a la creciente población mundial.
3 Mejoradores. De “marrón a beige”, o de «marrón a verde», empresas que proporcionan bienes y servicios esenciales, como fabricantes de automóviles, empresas de aviación, servicios públicos, productores de petróleo y gas, productores de acero o cementeros, pero que intentan hacerlo con un menor impacto de carbono.
Pensamos que este enfoque de la inversión en transición climática facilita la identificación de oportunidades de inversión en toda la cadena de valor de la transición climática y energética. Invertir en empresas que proporcionen las soluciones, habiliten esas soluciones y las aplican para mejorar sus propias operaciones puede lograr la diversificación y la exposición a una variedad de sectores en la búsqueda de generar los mejores rendimientos ajustados al riesgo para los inversores. Fundamentalmente, la adopción de este enfoque significa que los inversores pueden hacer el bien y sentirse bien, mientras nos esforzamos por lograr un futuro mejor para todos.
Tribuna de opinión de Tal Lomnitzer, gestor de carteras de Janus Henderson Investors.
Puede leer la primera parte de esta tribuna a través de este enlace.
Industrias marrones: los sectores con mayores emisiones de carbono, como las mineras, las empresas de petróleo y gas, la construcción.
Impuesto al carbono: una tasa que se aplica a la quema de combustibles derivados del carbono (carbón, petróleo, gas) y que tiene como objetivo reducir y, finalmente, eliminar el uso de combustibles fósiles.
Cartera alineada con el Acuerdo de París: una cartera que se alinea con el objetivo de lograr cero emisiones netas para 2050. El objetivo principal del Acuerdo de París es fortalecer la respuesta mundial a la amenaza del cambio climático manteniendo el aumento de la temperatura global en este siglo muy por debajo de los 2 grados centígrados por encima de los niveles preindustriales y proseguir los esfuerzos para limitar aún más el aumento de la temperatura a 1,5 grados.
Fondos indexados/enfoque: un enfoque de inversión que implica el seguimiento de un mercado o índice en particular. Se llama pasivo porque busca reflejar un índice, ya sea replicándolo total o parcialmente, en lugar de elegir o elegir activamente acciones para mantener, lo opuesto a la inversión activa.
Activos varados: activos que sufren amortizaciones imprevistas, devaluaciones o conversiones en pasivos debido a los impactos relacionados con el cambio climático.
No hay garantía de que las tendencias pasadas continúen o que las previsiones vayan a cumplirse.
Los sectores de recursos naturales pueden verse significativamente afectados por los cambios en la oferta y la demanda de recursos naturales, los precios de la energía y las materias primas, los acontecimientos políticos y económicos, las incidencias medioambientales, el ahorro energético y los proyectos de exploración.
La inversión sostenible o basada en aspectos Ambientales, Sociales y de Gobernanza (ASG) examina factores que van más allá del tradicional análisis financiero. Esto puede limitar las inversiones disponibles y hacer que la rentabilidad y las exposiciones difieran de las del mercado en general y estén potencialmente más concentradas en determinadas áreas.
Información importante
Estas son las opiniones del autor en el momento de la publicación y pueden diferir de las opiniones de otras personas/equipos de Janus Henderson Investors. Las referencias a títulos específicos no constituyen una recomendación para comprar, vender o mantener ningún valor, estrategia de inversión o sector de mercado, y no debe asumirse que dichos títulos son rentables. Janus Henderson Investors, su asesor afiliado o sus empleados podrían tener una posición en los títulos mencionados.
Los puntos de vista que aquí figuran corresponden a la fecha de publicación. Se ofrecen exclusivamente con fines informativos y no deben considerarse ni utilizarse como asesoramiento de inversión, jurídico o fiscal ni como oferta de venta, solicitud de una oferta de compra o recomendación para comprar, vender o mantener ningún valor, estrategia de inversión o sector de mercado. Nada de lo incluido en el presente material debe considerarse una prestación directa o indirecta de servicios de gestión de inversión específicos para los requisitos de ningún cliente. Las opiniones y los ejemplos se ofrecen a efectos ilustrativos de temas más generales, no son indicativos de ninguna intención de operar, pueden variar y podrían no reflejar los puntos de vista de otros miembros de la organización. No se pretende indicar o dar a entender que cualquier ilustración/ejemplo mencionado forma parte o formó parte en algún momento de ninguna cartera. Las previsiones no pueden garantizarse y no es seguro que la información proporcionada sea completa o puntual, ni hay garantía con respecto a los resultados que se obtengan de su uso. A no ser que se indique lo contrario, Janus Henderson Investors es la fuente de los datos y confía razonablemente en la información y los datos facilitados por terceros.La rentabilidad histórica no predice las rentabilidades futuras. La inversión conlleva riesgo, incluida la posible pérdida de capital y la fluctuación del valor.
No todos los productos o servicios están disponibles en todas las jurisdicciones. El presente material o la información contenida en él podrían estar restringidos por ley y no podrán reproducirse ni mencionarse sin autorización expresa por escrito, ni utilizarse en ninguna jurisdicción o en circunstancias en que su uso resulte ilícito. Janus Henderson no es responsable de cualquier distribución ilícita del presente material a terceros, en parte o su totalidad. El contenido de este material no ha sido aprobado ni respaldado por ningún organismo regulador.
Janus Henderson Investors es el nombre bajo el cual las entidades que se indican ofrecen productos y servicios de inversión en las siguientes jurisdicciones: (a) En Europa, Janus Henderson Investors International Limited (n.º de registro 3594615), Janus Henderson Investors UK Limited (n.º de registro 906355), Janus Henderson Fund Management UK Limited (n.º de registro 2678531), (cada una de ellas registrada en Inglaterra y Gales en 201 Bishopsgate, Londres EC2M 3AE y regulada por la Autoridad de Conducta Financiera) y Janus Henderson Investors Europe S.A. (n.º de registro B22848, en 78, Avenue de la Liberté, L-1930 Luxemburgo, Luxemburgo y regulada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier) ofrecen productos y servicios de inversión; (b) En EE. UU., los asesores de inversión registrados ante la SEC filiales de Janus Henderson Group plc; (c) En Canadá, a través de Janus Henderson Investors US LLC, solo para inversores institucionales de determinadas jurisdicciones; (d) En Singapur, Janus Henderson Investors (Singapore) Limited (número de registro de la sociedad: 199700782N). Este anuncio o publicación no ha sido revisado por la Autoridad Monetaria de Singapur; (e) En Hong Kong, Janus Henderson Investors Hong Kong Limited. Este material no ha sido revisado por la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong («SFC»); (f) En Corea del Sur, Janus Henderson Investors Limited (Singapur), exclusivamente para Inversores profesionales cualificados (según se definen en la Ley de servicios de inversión financiera y mercados de capitales y sus subreglamentos); (g) En Japón, Janus Henderson Investors (Japan) Limited, regulada por la Agencia de Servicios Financieros y registrada como Entidad de servicios financieros que realiza actividades de gestión de inversión, asesoramiento de inversión y actividad de agencia y actividades de instrumentos financieros de tipo II; (h) En Australia y Nueva Zelanda, por Janus Henderson Investors (Australia) Limited ABN 47 124 279 518 y sus entidades relacionadas, incluida Janus Henderson Investors (Australia) Institutional Funds Management Limited (ABN 16 165 119 531, AFSL 444266) y Janus Henderson Investors (Australia) Funds Management Limited (ABN 43 164 177 244, AFSL 444268); (i) En Oriente Medio, Janus Henderson Investors International Limited, regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubái como Oficina de representación. No se realizarán transacciones en Oriente Medio y cualquier consulta deberá dirigirse a Janus Henderson. Las llamadas telefónicas podrán ser grabadas para nuestra mutua protección, para mejorar el servicio al cliente y a efectos de mantenimiento de registros reglamentario.
Fuera de EE. UU: Para uso exclusivo de inversores institucionales, profesionales, cualificados y sofisticados, distribuidores cualificados, inversores y clientes comerciales, según se definen en la jurisdicción aplicable. Prohibida su visualización o distribución al público. Comunicación Publicitaria.
Janus Henderson es una marca comercial de Janus Henderson Group plc o de una de sus filiales. © Janus Henderson Group plc.
D10520
