La industria de la inversión ha pasado por un profundo proceso de modernización y adaptación a la demanda del inversor. Ahora las posibilidades pasan por asumir una mayor responsabilidad, mirando activamente alternativas con mayor riesgo al acostumbrado para obtener rentabilidades acordes con los objetivos, mediante una asignación de activos dinámica, diversificada y eficiente.
En este sentido, en un entorno donde prima la selección, el inversor debe huir de esquemas tradicionales, abandonando la ponderación por capitalización y ampliando criterios de diversificación. Así, en renta variable, por encima del ruido cortoplacista, especulación y crisis, y como complemento a la inversión tradicional en acciones basada en el índice mundial, conviene incluir un enfoque basado en Megatendencias.
Se trata de temas globales, independientes del ciclo económico que capitalizan tendencias seculares a medio y largo plazo. Tiene por lo tanto una naturaleza predictiva, que contrasta con la mirada hacia atrás de los índices tradicionales, que se centran en ganadores del pasado. En la cartera de acciones recomendaríamos dedicar al menos un 5% a inversiones temáticas.
Valores para aprovechar mega tendencias
Pictet AM gestiona alrededor de 20.000 millones de euros en inversiones temáticas incluyendo fondos y mandatos. El punto de partida son las Megatendencias definidas por el Instituto de Copenhague para Estudios Futuros. Se trata de retos fundamentales económicos, demográficos, tecnológicos y sociales, que requieren inversión sostenida, como crecimiento económico, urbanización y aumento de población; envejecimiento, incremento de riqueza en países emergentes, individualización, globalización, comercialización -propensión de los gobiernos a externalizar servicios públicos-; innovación tecnológica o escasez de recursos naturales. En las intersecciones de estas megatendencias se encuentran oportunidades, que se concretan en temas de inversión, en una amplia variedad de ideas, sectores y empresas.
Este universo está formado por 2.600 empresas cotizadas. La gestión es activa, reforzada por comités asesores de expertos. En la selección de valores interviene la pureza temática –exposición mínima entre 20 y 50% por ventas o beneficios en las compañías seleccionadas -, liquidez, baja volatilidad, buenos fundamentales en su industria y mercado dinámico. Además se aplican factores de exclusión y de inclusión -mejores prácticas- y el voto es ejercido en las mayores posiciones, según recomendaciones internacionales y códigos de buenas prácticas.
En concreto Pictet Global Megatrend Selection proporciona acceso a nueve inversiones temáticas globales: Biotecnología, Genéricos, Digitalización, Seguridad, Agua, Madera, Agricultura, Energías Limpias y Marcas de Gama Alta. En comparación con el índice MSCI World tiene mayor exposición a emergentes, un mayor sesgo de crecimiento que valor -con predominancia de crecimiento a precio razonable-, medianas y pequeñas compañías, menor nivel de endeudamiento y mayor peso en salud, servicios públicos y materiales, pero escasa exposición a finanzas y energía convencional.
La combinación de los diferentes perfiles de riesgo /rentabilidad de cada uno de los temas se combinan para ofrecer mayor rentabilidad con menor riesgo que el índice global de acciones en un entorno de medio plazo.
Pictet Global Megatrend aplica una estrategia de igual ponderación de cada tema y re-balanceo mensual, es decir, compra de acciones en temas rezagados y venta en temas que más se han revalorizado, lo que proporciona mayor diversificación y una rotación menor de la cartera frente a fondos activos globales.
Gonzalo Rengifo es director general para Iberia y Latinoamérica de Pictet Asset Management. De este tema se hablará en las próximas conferencias de iiR en Madrid.
Por Fórmate a Fondo