Un bajo desempleo, unos salarios al alza y unos menores impuestos están proporcionando al sector del consumo estadounidense, y a otros sectores, un fuerte impulso.
Estas son las reflexiones de su estratega de inversiones en MFS Investment Management con respecto al primer trimestre de año; y el sector que más brilla a nivel mundial es, en este momento, el del consumidor estadounidense. Impulsado por una lectura muy positiva de los datos económicos, impulsado por un nivel muy bajo de desempleo, el menor en los últimos 20 años, y en algunos estados, el menor de 40 años, vemos unas cifras muy bajas de desempleo, una amplia participación en el mercado laboral, y unos salarios al alza. No de una forma tan dramática como en otros ciclos, pero sí están subiendo, y esto está impulsando el gasto del consumidor estadounidense, que es la mayor fuente de demanda en la economía estadounidense, y está avanzando.
Ahora, algunos analistas están decepcionados con que el consumidor americano no esté gastando todo el recorte de impuestos, pero hay una buena razón para ello. De forma simultánea a estos recortes de impuestos, hemos visto subir las tasas de interés y el consumidor tiene más deuda que nunca. Además, los precios de la gasolina y de la energía en general han aumentado a lo largo de 2018, y esto ha frenado algo de la demanda, pero no tanto como para desacelerar la economía de Estados Unidos. Esto es lo que quiero que los inversores tengan en cuenta el futuro, en especial, en la segunda mitad de este año: el aumento de las tasas de interés por parte de la Fed y el incremento de los precios de la energía continúan. Estos dos factores suavizarán la demanda hasta el punto en que se podría ver una ligera desaceleración de la economía en la segunda mitad del año, pero por ahora todos los sistemas funcionan.
El mercado bursátil está reflejando esto, y las acciones de las empresas de consumo discrecional muestran los niveles más altos de todos los tiempos. El grueso del mercado está en ese sector, mientras que en el sector de bienes de consumo básico ha habido una desaceleración en el rendimiento de las acciones de este sector a principios de este año, debido a los problemas de poder de fijación de precios de algunas de estas empresas, sin embargo, ahora ese sector está regresando. Parece que el mercado piensa que el consumidor estadounidense está en buena forma. Eso es lo que se puede ver ahora, y lo que creo que se verá durante el segundo semestre, pero por ahora, el sector que más brilla a nivel global es el consumidor de Estados Unidos.
Columna de James Swanson, gestor de carteras y estratega jefe de MFS Investment Management
