El inversor español ha sido tradicionalmente calificado como conservador. Los depósitos han sido durante muchos años el producto estrella de las distintas entidades e incluso, en estos últimos años en los que los depósitos y las cuentas a la vista no ofrecían apenas remuneración, se han mantenido en cifras inusualmente elevadas.
Sin embargo, en la inversión en fondos el ahorrador nacional hace años que se decanta por los productos de tipo mixtos, que combinen en mayor o menor medida activos de renta fija y renta variable adecuándose a las circunstancias de mercado. No en vano, desde el 2015 son los productos líderes sin discusión, y de forma sistemática se han situado desde entonces entre las categorías VDOS con mayores captaciones netas año tras año.
Sin embargo, en lo que llevamos de año, el mercado parece haber virado ligeramente y los fondos de tipo mixto se sitúan con los mayores reembolsos netos, con más de 6.700 millones. Por el contrario, la renta fija tiene captaciones netas cercanas a los 20.000 millones y los monetarios superan los 3.600 millones.
Por categorías VDOS, deuda pública euro se sitúa como la más destacada, con captaciones netas de 11.487 millones, seguida de renta fija euro corto plazo y monetario euro, con 6.814 y 3.243 millones respectivamente.
Poniendo el foco en estas categorías, podemos encontrar productos con una inversión mínima inferior a 6.000 euros y con Rating VDOS que por su trayectoria podemos destacar.
Es el caso del Generali Investments Sicav – Euro Bond 1-3 Years DX de Generali Investments, que de forma consistente está logrando rentabilidades superiores a la media de su categoría, con un 0,81 % a un año, frente a un -6,56% de la categoría; o con un 2,25 % de rentabilidad acumulada a cinco años, frente a un -6,18% medio de la categoría; y con una volatilidad a un año de un 1,81%. Gestionado por Mauro Valle, el objetivo del fondo es superar la rentabilidad del índice JP Morgan EMU 1-3 Years invirtiendo en títulos de deuda de calidad denominados en euros, lo que da como resultado un vencimiento medio ponderado de la cartera que oscila entre uno y tres años.
El fondo invertirá al menos el 70% de su patrimonio neto en valores de deuda denominados en euros con calificación crediticia de grado de inversión y al menos el 51% de su patrimonio neto en bonos del gobierno. Además, el fondo promueve características medioambientales y sociales, en línea con el artículo 8 de SFDR, aplicando de forma continua un proceso de inversión responsable. Las características incluyen el calentamiento global, la lucha contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo, las prácticas fiscales, la vulneración de los derechos humanos y la corrupción.
Entre los fondos de renta fija euro corto plazo, el Allianz Euro Oblig Court Terme ISR I C ET/OU D de Allianz Global Investors, se encuentra entre los más destacados, con una rentabilidad de un 2,16 % a un año o un 1,28 % a tres años, lo que le sitúa también en el primer quintil de su categoría, con una volatilidad a un año de un 0,34%. Gestionado por Vincent Tarantino, tiene como objetivo proporcionar un rendimiento igual o superior al Índice €STR, neto de comisiones de gestión, durante el período de inversión recomendado. Para alcanzar su objetivo de gestión, el fondo expone sus activos principalmente en valores de deuda del mercado monetario y bonos o productos similares en euros.
El fondo aplica criterios ASG en línea con el artículo 8 de SFDR, aplicando criterios extrafinancieros de forma sistemática (derechos humanos, gobernanza, política social y política medioambiental) a un mínimo del 90% de la cartera. Los títulos de los emisores considerados como infractores de los derechos humanos quedan excluidos del universo de inversión.
Por su parte, el Groupama Ultra Short Term Bond IC de Groupama Asset Management destaca entre los fondos de la categoría VDOS Monetario euro, con una rentabilidad a un año de un 2,53 % y una volatilidad en este mismo periodo de un 0,83%. Gestionado por Julien Beaupuis, Frédéric Aubin, Laurent Fabiani-Lagarde y Damien Martin, tiene como objetivo obtener una rentabilidad superior a la del índice €STR, neta de comisiones de gestión, en periodos renovables de seis meses. Este objetivo se implementará a través de una gestión que valore la sostenibilidad de los emisores a través de un análisis de las características ESG de los valores en cartera. El universo de inversión es la deuda de bonos emitida por emisores privados, públicos y cuasi-públicos en los países de la OCDE.
El fondo integra los criterios ASG en línea con el artículo 8 SFDR. El fondo busca seleccionar sus emisores basándose en la calidad de su calificación ESG. El resultado de la selección de valores en la cartera debe dar lugar a una tasa mínima de cobertura y seguimiento de la calificación ESG del 90% de la cartera, excluyendo el efectivo, durante un período renovable de 12 meses y la calificación ASG media ponderada de la cartera deberá ser superior a la calificación ESG media del universo de inversión tras eliminar el 20% de los valores con menor calificación del universo de inversión.
Sin duda, la inestabilidad vivida en los últimos años, especialmente dura para los mercados en el 2022, está marcando el ánimo inversor y virando hacia posiciones más conservadoras las inversiones del inversor nacional.
Tribuna de Sergio Ortega, responsable de Comunicación de VDOS.
Por Funds Society, Madrid
