Con ChatGPT superando los 100 millones de usuarios semanales y una posible presentación de GPT-5 de Open AI, los mercados de capitales han abrazado plenamente la llegada de la IA generativa: Nvidia, se recuperó del colapso de las criptomonedas en 2022, donde perdió más del 50%. La compañía vio cómo su capitalización de mercado se quintuplicaba desde principios de 2023, superando los 2 billones de dólares en 2024. Otras empresas de Magnificient 7 altamente involucradas en el desarrollo de GenAI también han tenido un rendimiento estelar durante ese período: una ganancia combinada de capitalización de mercado de 4,5 billones de dólares para Microsoft, Meta, Apple, Alphabet, Amazon y Tesla1.
Se asemeja a la fiebre del oro, donde los inversores compraban empresas que fabricaban picos y palas. Es cierto que hay tres ingredientes para crear IA: potencia de cálculo, código y datos. Aunque el mercado está demasiado entusiasmado con los dos primeros, creemos que los datos son el rey. Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia, dijo a principios de año que este es el momento del iPhone para la IA. Estamos totalmente de acuerdo. La IA generativa puede cambiar las reglas del juego en muchos sectores. Estamos en la fase inicial de exploración de todo el potencial de estos grandes modelos lingüísticos (“LLM”2). Pero creemos que el mercado ha pasado por alto la importancia de los datos, la verdadera mina de oro en sí misma en la era de la IA. El comportamiento de estos grandes modelos lingüísticos no viene determinado necesariamente por su arquitectura, sus parámetros o sus optimizaciones. Viene determinado por los conjuntos de datos que se han utilizado para entrenar el modelo.
ChatGPT se situó a la cabeza de la competición gracias a su entrenamiento previo basado en toda la Internet abierta. Bard, impulsado por Gemini, aprovechó los datos de Google para ponerse rápidamente a su altura. Grok, de X.ai, la última empresa de IA de Elon Musk, también demostró su capacidad en interacciones sociales en tiempo real gracias a los datos de la plataforma Twitter, ahora de propiedad privada.
Con la fuerte inversión en potencia de cálculo y la rápida optimización del código, creemos que los datos privados brillarán muy pronto a través de LLM verticalizados o incluso de modelos pequeños y ágiles próximos a los usuarios finales3.
Nuestro enfoque para participar en esta fase inicial de la era de la IA consiste en invertir en Big Data. Con el fondo Big Data de Edmond de Rothschild Asset Management (France), nuestro estilo de inversión carece en gran medida de restricciones en cuanto a sectores, regiones y capitalizaciones bursátiles. Invertimos en empresas que son o bien un actor temático puro con una parte significativa de sus ingresos derivados de Data Analytics o Data Infrastructure, o bien usuarios de datos que utilizan datos y, en el contexto actual, potencialmente IA, para acelerar la transformación digital, reescalar y mejorar su negocio.
Desde su creación en 2015, el fondo ha logrado su objetivo de superar a su índice de referencia4. Hacemos especial hincapié en la gestión de los riesgos de concentración y en evitar la dependencia excesiva de un único sector. También hemos prestado atención a las métricas de valoración, ya que no queríamos pagar de más por el crecimiento. Esto es en gran medida el resultado de nuestra cultura de inversión, en la que la preservación del patrimonio es un principio básico de inversión.
Tribuna de opinión de Xiadong Bao, gestor de Edmond de Rothschild AM.
Conozca más sobre Edmond de Rothschild Asset Management a través de este enlace.
- Fuente: Bloomberg a 03.05.2024.
- Definición LLM: Un gran modelo lingüístico (LLM) es un modelo computacional que destaca por su capacidad para lograr la generación de lenguaje de propósito general y otras tareas de procesamiento del lenguaje natural, como la clasificación. Fuente: Wikipedia.
- EdgeAI: AI at the edge, es la implementación de AI que permite que la computación se realice cerca de donde se recogen realmente los datos.
- Rentabilidad acumulada del EdRF Big (I-EUR) desde su creación (31.08.2025): 213,51% frente al 151,78% de su índice de referencia MSCI World (NR). La rentabilidad y la volatilidad pasadas no son indicativas de la rentabilidad y la volatilidad futuras y no son constantes a lo largo del tiempo. En particular, pueden verse afectadas de forma independiente por las variaciones de los tipos de cambio. Los datos de rentabilidad no tienen en cuenta los gastos y comisiones incurridos en la emisión y reembolso de participaciones, pero sí incluyen los gastos corrientes, las comisiones de intermediación y cualquier comisión de rentabilidad aplicada.
Mayo de 2024. El presente documento ha sido emitido por Edmond de Rothschild Asset Management (France). No tiene carácter contractual y se publica únicamente con fines informativos. La copia o utilización de su contenido no está autorizada.
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Por Funds Society, Madrid