El mercado de renta fija se encuentra en un contexto caracterizado por la volatilidad derivada de las decisiones de los bancos centrales, las recientes elecciones en Estados Unidos y las tensiones geopolíticas. En este entorno de mercado, persisten oportunidades interesantes para la gestión activa y la selección de emisores.
Los fundamentales de las empresas se encuentran en niveles sólidos y, en muchos casos, muestran signos de estabilización o mejora. Actualmente, las valoraciones de los diferenciales a largo plazo se sitúan en torno al percentil 30.
Desde nuestra perspectiva, en el escenario actual el vencimiento fijo se presenta como una solución que combina previsibilidad y rentabilidad. Las estrategias de renta fija con vencimiento fijo permiten a los inversores obtener rendimientos atractivos, beneficiándose además de un entorno de tipos de interés en descenso.
La diversificación también juega un papel clave, ya que permite mitigar riesgos y aprovechar las oportunidades ofrecidas por emisores que priorizan el impacto social y medioambiental. Esta tendencia destaca la importancia de un enfoque metódico en la selección de activos para lograr resultados consistentes incluso en tiempos turbulentos.
La apuesta de DPAM 2028: vencimiento fijo e impacto
En este 2024, DPAM ha lanzado el fondo DPAM L Bonds EUR Impact Corporate 2028, una propuesta de gestión activa que ofrece en primer término rentabilidad previsible por el hecho de invertir con una estrategia de vencimiento fijo. Asimismo, una oportunidad de mercado, asegurando una rentabilidad atractiva hasta el vencimiento, frente al contexto actual de los bancos centrales de recortes de los tipos de interés. Finalmente, diversificación: una cartera diversificada de emisores con impacto social y/o medioambiental.
Esta estrategia se centra en bonos corporativos denominados en euros con vencimiento el 29 de diciembre de 2028, apostando por emisores que cumplen con un marco de impacto propio. DPAM ha adoptado la definición de impacto de la Global Impact Investing Network (GIIN) y realiza inversiones con la intención de generar un impacto social y medioambiental positivo y medible junto con un rendimiento financiero. Para más información sobre los aspectos sostenibles de esta estrategia puede visitar este enlace.
La cartera está compuesta principalmente por bonos de grado de inversión, con un máximo del 10% en bonos de alto rendimiento. Además, se establecen límites estrictos, como un máximo del 30% en bonos emitidos por entidades financieras (bancos y aseguradoras) y un máximo del 60% en bonos con calificación BBB y del 10% máximo en high yield.
Los riesgos asociados a esta estrategia son riesgo de capital, riesgo de concentración, riesgo de crédito, riesgo de inflación, riesgo de liquidez, riesgo de mercado y riesgo de derivados.
Áreas de inversión prioritarias
La cartera destina más del 75% de sus inversiones a temas relacionados con Energía Sostenible y Ciudades/Vida Sostenible. Estas áreas abarcan subtemas como ciudades sostenibles, edificios ecológicos, viviendas sociales, acceso a la energía y energía limpia. Al concentrarse en bonos senior, la estrategia refuerza su carácter defensivo, ofreciendo seguridad y confianza a los bonistas frente a la volatilidad del mercado.
Un enfoque diferenciado y con propósito
DPAM aporta su amplia experiencia en estrategias de vencimiento fijo, siendo la séptima cartera de este tipo, combinándola con un enfoque innovador de impacto. Esta propuesta se posiciona más allá de los estándares tradicionales del artículo 9 del SFDR, con el objetivo de generar beneficios sociales y ambientales medibles en lugar de simplemente alinearse con los objetivos ASG más amplos y difíciles de medir.
En el actual entorno de volatilidad global, la estrategia de DPAM, con una duración limitada y vencimiento el 29 de diciembre de 2028, busca rendimientos atractivos a través de bonos infravalorados y una sólida diversificación, combinando sostenibilidad y propósito.
Tribuna de Anahí Machado, gestora de renta fija de DPAM.
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Por Funds Society, Madrid
