En Europa del Este especialmente, los precios se están disparando, con la República Checa a la cabeza con un enorme aumento del 24,7%, seguida de Hungría y los países bálticos. Esto se compara con países como Italia y Finlandia, con tasas más moderadas, inferiores al 5%. Prevemos que esta evolución continúe en los próximos trimestres, ya que los mercados europeos de la vivienda se expandirán aún más.
Aumento anual del índice de precios de la vivienda desde el primer trimestre de 2022
Fuente: Eurostat, Scope Ratings
Tras la primera subida de tipos de interés del BCE en más de una década, la normalización monetaria ha llegado por fin a la eurozona. Esto hará que los tipos de interés de las hipotecas suban, reduciendo la asequibilidad para las familias y disminuyendo la demanda de compra de viviendas. Pero los precios se verán impulsados tanto o más por factores específicos de cada país.
En primer lugar, la subida de los tipos hipotecarios no impedirá necesariamente que los precios de la vivienda sigan aumentando. La República Checa es un ejemplo claro de esto. Los tipos hipotecarios checos se sitúan en el 4%, frente a un mínimo del 2% a principios de 2021. A pesar de que los tipos hipotecarios se han multiplicado por dos, los precios de la vivienda han aumentado más del 30%. Lo único que enfriará el mercado serán nuevas subidas de los tipos combinadas con la reintroducción por parte del Banco Nacional Checo de restricciones a los préstamos hipotecarios, incluyendo límites a los valores de los préstamos y a la capacidad de servicio de la deuda.
Tribuna de Reber Acar, director asociado del equipo de bonos cubiertos de Scope Ratings
Por Funds Society, Madrid