Los índices bursátiles de sostenibilidad son indicadores que seleccionan a las empresas que combinan el éxito económico con el desarrollo sostenible. Estos índices incorporan a las sociedades cuyo comportamiento es destacable en temas de gobierno corporativo, éticos, sociales y medio-ambientales.
Dos de los índices de sostenibilidad más prestigiosos son el Dow Jones Sustainability World Index (DJSI World) y el FTSE4 Good Global 100 Index. El DJSI World está formado actualmente en 2015 por 317 compañías (16 de ellas españolas). Este índice recoge, a septiembre de 2015 de entre un total de 3.470 compañías invitadas más grandes del mundo, a aquellas que cumplen de forma habitual con una serie de requisitos económicos (gobierno corporativo, códigos de conducta, etc.), medioambientales (iniciativas para evitar el cambio climático, inversiones sostenibles, etc.) y sociales (desarrollo del capital humano, filantropía, etc.). Este índice se revisa una vez al año, en el mes de septiembre. En el sector del “Gas utilities”, Enagás es líder en 8 de los ámbitos analizados, entre los que destacan la mejora de la puntuación en las dimensiones asociadas a estrategia fiscal, voluntariado y acción social.
En el año 2015, entraron en este índice dos empresas españolas nuevas: Telefónica y Red Eléctrica de España y salió Toshiba Corporation según un comunicado de DJSI de 27/07/2015 que dice lo siguiente: “A partir del 03 de agosto 2015, Toshiba Corporation será retirado del Índice Mundial de Sostenibilidad Dow Jones (DJSI World) de la que es miembro desde el año 2000. La revisión de la posición de Toshiba en el DJSI World fue motivada por la reciente revelación de un escándalo por una fraudulenta contabilidad en la empresa durante un largo plazo y la amplia participación informada de la alta dirección en el asunto”.
Además del DJSI World, están otros índices del DJSI como por ejemplo los siguientes: DJSI World Enlarged Index, DJSI Europe, DJSI Asia Pacific, DJSI Asutralia, DJSI Korea, DJSI North Ameriaca y DJSI Emerging Markets. Todos estos índices constituyen una plataforma competitiva donde las compañías seleccionadas reciben un reconocimiento a sus buenas prácticas en sostenibilidad o perdida de reputación cuando son expulsadas del Índice, como Toshiba Corporation recientemente, BP por sus derrames en el Golfo de México y ya veremos qué pasa con Volkswagen AG cuando se esclarezcan las dimensiones del escándalo de emisiones reciente en EE.UU. El objetivo del DJSI es con el 10% de las empresas más sostenibles del total construir un índice sobre el cual indexar productos de inversión, de cada unos de los sectores, a su vez se selecciona el 10% de mejor calificación. Respecto a los criterios de evaluación del índice, éstos han evolucionado este año y guardan más relación con la gestión de riesgos, el talento, la biodiversidad, el buen gobierno y toma de decisiones. Las empresas que entran en este índice, más que buscar aumentar la rentabilidad, lo que buscan es la adaptación a las incertidumbres que hoy en día es un valor importante.
Como ejemplo de productos de inversión indexados al DJSI World Enlarged Index, tenemos por ejemplo el iShares Dow Jones Sustainability Screened UCITS ETF (EURO), que replica al DJSI World Enlarged Index excluyendo alcohol, tabaco, juegos de azar, armamentos y armas de fuego y entretenimiento de adultos lo más fielmente posible. El ETF invierte en valores del índice físicos, está gestionado por BlackRock, son vehículos líquidos transparentes que cotizan en las bolsas de valores como valores normales. De esta manera un inversor que comprase este ETF y llevase acumulada una ganancia en el mismo, podría poner en el mercado una orden Stoploss sobre su precio inicial más la plusvalía acumulada, de manera que quedaría protegido de futuras bajadas de su precio.
Como ejemplo producto de inversión indexado al Índice Finvex Sostenibilidad Baja volatilidad Europa, tenemos el ETF Lyxor UCITS ETF Finvex Sustainability Low Volatility Europe C-EUR (EUR), un índice que está diseñado para reflejar el rendimiento de una cartera dinámica de cincuenta a sesenta títulos de renta variable de forma óptima ponderados que cotizan en bolsas europeas. El índice se ha desarrollado de forma independiente por Finvex Grupo específicamente para atender a los inversores institucionales. Las acciones se seleccionan mensualmente de un universo de inversión sostenible compuesto por todos los componentes del Índice de Sostenibilidad Dow Jones Europa “DJSI Europe”.
El FTSE4Good Global 100 es un índice que engloba a las empresas que cumplen con tres requisitos: medioambiental, social y de buena relación con sus grupos de interés; defensa y apoyo de los derechos humanos; y buenas prácticas en su cadena de aprovisionamiento y su política anti-corrupción. Quedan excluidas de este índice todas aquellas empresas relacionadas con las labores del tabaco, el armamento, la energía nuclear y/o dedicada a la extracción o procesamiento de uranio. El FTSE4 Good Europe está formado por 275 compañías y se revisa dos veces al año (en los meses de marzo y septiembre). También existe el FTSE4 Good 50 Europe.
Como ejemplo de producto de inversión indexado al FTSE4Good Global 100 tenemos el fondo de inversión BBVA Bolsa Desarrollo Sostenible FI, fondo ético cuya gestión toma como referencia el comportamiento del índice FTSE 4 GOOD Global 100. El fondo invierte más del 75% en valores de renta variable mundial, principalmente de países OCDE sin descartar otras áreas, diversificada entre las distintas zonas geográficas y los sectores económicos.
Como ejemplo de producto de inversión indexado al FTSE4Good 50 Europe tenemos el fondo Microbank Fondo Ético FI. La gestión del fondo toma como referencia la rentabilidad del índice FTSE 4 GOOD 50 Europe en un 40%, el BofA Merrill Lynch Euro Large Cap Index en un 35 % y el Euro Overnight Índex Average (EONIA) en un 25%.
También existen otros índices sostenibles, como Vigeo, KLD u Oekom. Además existen índices especializados en materias medioambientales (FTSE Environmental Opportunities), éticas (Calvert Social Index) o religiosas (Stoxx Euro Christian). La sociedad financiera Standard and Poor´s (S&P) anunció el jueves 20 de agosto la creación de un índice bursátil que tomará en cuenta los “valores católicos”.
Este nuevo índice, el S&P 500 Catholic Values, fue “concebido para incluir a las empresas integrantes del índice S&P 500 cuyas prácticas respetan las inversiones socialmente responsables enunciadas por la Conferencia de Obispos de Estados Unidos”, dijo S&P en un comunicado. La firma maneja índices bursátiles muy seguidos por los inversores de Wall Street: el Dow Jones Industrial Average (DJIA) que abarca 30 valores de referencia de empresas estadounidenses y el índice conocido como S&P 500.
El nuevo índice excluye empresas que obtengan beneficios de actividades vinculadas a: aborto, contracepción, programas eróticos o pornográficos, armamentos biológicos, químicos o nucleares, minas antipersonales, trabajo infantil, investigaciones vinculadas a las células madre (se entiende que se refiere a la investigación que destruye seres humanos en edad embrionaria; hay otra rama de investigación con células madre adultas que es ética y que la Iglesia incluso apoya con donaciones).
Se especifica que toda empresa que tenga más de 1% de su volumen de negocios en la difusión de programas eróticos o pornográficos será igualmente excluida. Lo mismo ocurrirá con aquellas firmas en las cuales la mitad de su volumen de negocios se origine en la venta de armas militares convencionales. De momento Standard and Poor´s no respondió la consulta sobre si grandes farmacéuticos incluidos en el índice Dow Jones y que fabrican anticonceptivos habrán de ser quitados de ese índice.
La importancia de estar incluidos en estos índices radica en que son tenidos en cuenta por consultores, gestores y «brokers» para sus análisis de inversión, colocación de activos, etc. También es importante porque, es una manera de ofrecer alternativas de inversión acorde con las creencias y convicciones de un público determinado que busca seleccionar de acuerdo a sus ideas y convicciones donde invertir sus ahorros tanto a nivel de cliente persona física como a nivel de cliente institucional.
Columna de opinión de Luis Hernández Guijarro, asesor de Inversiones en Ética Patrimonios EAFI
Por Funds Society, Madrid
Por Alicia Miguel Serrano