«Hemos recorrido un largo camino, pero nos queda mucho por recorrer», fue la aleccionadora conclusión del ex presidente estadounidense Barack Obama al final de la Conferencia de la ONU sobre el Cambio Climático de 2009.
Doce años después, este podría seguir siendo el lema de la 26ª Conferencia de la ONU sobre el Cambio Climático, la COP26. Al menos esta conferencia recibirá probablemente más atención que sus predecesoras. Los efectos del cambio climático son cada vez más visibles: incendios forestales, desastres por inundaciones, récords de calor.
En consecuencia, las expectativas para la actual conferencia sobre el clima son altas. Sin embargo, no hay que olvidar que la COP26 es sólo una parte -aunque importante- del camino hacia un mejor diálogo medioambiental. Son previsibles numerosos anuncios sobre los compromisos voluntarios, la contextualización de las trayectorias climáticas de cada país y los debates sobre la definición de las emisiones netas cero. Además, es probable que se reconsidere el déficit de financiación estimado para alcanzar los objetivos climáticos y los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) más amplios de la ONU. Al fin y al cabo, un objetivo clave de la COP26 es movilizar la financiación mundial para combatir el cambio climático.
Un resultado muy positivo -pero alcanzable- sería que las principales naciones desarrolladas se pusieran de acuerdo sobre los principales indicadores clave, las metodologías y los marcos en los que coordinar la acción para reducir las emisiones de CO2 y limitar el aumento de la temperatura global. El verdadero trabajo, sin embargo, vendrá después de la COP26 en la aplicación práctica de sus recomendaciones. La financiación de la transición a una economía baja en carbono requerirá un enorme capital que debe movilizarse y canalizarse hacia las inversiones adecuadas. Además, muchas empresas necesitan un apoyo activo en sus caminos específicos hacia la neutralidad climática.
El sector de la gestión de activos puede ayudar. En primer lugar, vamos a ver cómo se consigue el capital necesario. La reorientación de los flujos financieros internacionales para promover los objetivos climáticos globales es de vital importancia. En este contexto, es muy alentador que cada vez más «propietarios de activos» -es decir, grandes inversores de capital como fondos soberanos y grupos de seguros- se sumen a iniciativas para integrar los aspectos climáticos en su estrategia de inversión o para orientar sus inversiones hacia el objetivo de la neutralidad climática para 2050. Un ejemplo es el One Planet Sovereign Wealth Fund Framework, una red de 43 fondos soberanos con un total de activos gestionados de más de 36 billones de dólares. O la Alianza de Propietarios de Activos ‘Net-Zero’, de la que es miembro Allianz, que comprende 49 inversores institucionales con carteras de inversión de más de siete billones de dólares. Los gestores de activos también están demostrando su aportación en las redes correspondientes a estas iniciativas. Este año, por ejemplo, Allianz Global Investors se unió tanto a la Iniciativa de Gestores de Activos ‘Net Zero’, que ahora comprende 128 gestoras con un volumen de 43 billones de dólares bajo gestión, como a la Iniciativa de Gestores de Activos One Planet, que apoya al mencionado grupo de fondos soberanos.
La creación de nuevas oportunidades de inversión, en particular las inversiones de impacto y los fondos temáticos de los ODS, alineados con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas, es igualmente importante para la orientación climáticamente neutra de las carteras existentes. Se trata de segmentos relativamente jóvenes y comparativamente pequeños, pero ambos están disfrutando de un fuerte crecimiento del interés de los inversores. Para los inversores, su objetivo es crear un valor múltiple: combinar un rendimiento medioambiental y/o social con un rendimiento financiero. AllianzGI ha ampliado considerablemente su oferta en este sentido en los últimos años. Estos productos permiten a los inversores no sólo aspirar a un rendimiento competitivo en el mercado con sus inversiones, sino también hacer el bien de forma alineada con sus valores.
Pero los gestores de activos pueden hacer aún más. El deber fiduciario de un gestor de activos de velar activamente por las empresas en las que invierte funciona tanto en mercados cotizados como no cotizados. Esto significa, por ejemplo, acompañarlas en el establecimiento y la aplicación de estrategias de descarbonización adecuadas y desafiarlas cuando sea necesario. En algunos casos, esto puede significar incluso poner fin a las inversiones si no se adoptan medidas creíbles y efectivas o si no hay un progreso consistente en las vías climáticas individuales.
AllianzGI ha establecido un nuevo enfoque de compromiso para este propósito en 2021: Diálogo climático con resultados. A través de esta estrategia, AllianzGI entabla un diálogo constructivo con cada uno de los diez mayores emisores de CO2 a nivel de cada fondo para trabajar juntos en la reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero. Los objetivos de reducción de las emisiones pueden vincularse, por ejemplo, a la remuneración del consejo de administración.
En un compromiso de este tipo, es importante tener claro lo que significa realmente las emisiones netas cero. Los informes de cero emisiones netas distinguen entre tres categorías de emisiones. El alcance 1 sólo incluye las emisiones procedentes de fuentes que son propiedad o están controladas por la empresa. El alcance 2 incluye las emisiones indirectas procedentes de la generación de energía utilizada por la empresa. El alcance 3 es el más completo: esta categoría incluye también las emisiones indirectas que se producen en todas las fases anteriores y posteriores de la cadena de valor. Dado que estas emisiones de alcance 3 representan una proporción significativa de las emisiones totales en muchas industrias, AllianzGI anima activamente a todas las empresas a desarrollar y aplicar políticas y prácticas para un objetivo de cero emisiones netas que cubra todas las emisiones. Esta es la única manera de garantizar que, a largo plazo, el resultado final sea la emisión de cero gases perjudiciales para el clima en la atmósfera.
Durante la pandemia de coronavirus, la comunidad mundial demostró de lo que es capaz al unirse. Tal vez sea presuntuoso esperar un avance igual de rápido en la lucha contra el cambio climático. Sin embargo, dado que cada vez hay más actores en todo el mundo dispuestos a avanzar juntos en la dirección correcta, una señal correspondiente de la COP26 -no sólo a través de declaraciones conjuntas de intenciones, sino también de objetivos concretos y procesables- sería un avance bienvenido. El sector de la gestión de activos está dispuesto a ayudar.
Tribuna de Matt Christensen, responsable global de Sostenibilidad e Inversión de Impacto de Allianz GI.
Por Funds Society, Madrid