Hace un año, los datos de crecimiento del volumen en manos de las empresas españolas de asesoramiento financiero (EAFI), del 5% de enero a junio de 2013, hacían a los expertos hablar de lentitud. Las cifras del supervisor, la CNMV, hablaban de un acelerón importante a lo largo del año pasado, con un crecimiento de su volumen de un 20%, hasta los 17.630 millones de euros, según publicaba Funds Society.
Sin embargo, los últimos datos publicados dejan ver que el patrimonio asesorado por estos asesores cayó en el primer semestre de este año, situándose en 14.444 millones de euros, según el análisis preliminar de la CNMV con los datos del 95% de las EAFIs registradas. La cifra supone una reducción del 18% con respecto a lo logrado a finales del año pasado y del 6,5% en términos interanuales, y se sitúa en el nivel alcanzado por el sector en el año 2012.
Consolidación entre los minoristas…
Estos datos dejan entrever un momento en el que se está definiendo su tipo de negocio y clientela. Así, el patrimonio de los clientes minoristas en manos de las EAFIs ha aumentado un 9,7% en el semestre y casi un 40% a 12 meses, hasta los 5.476 millones de euros, con 4.022 contratos, el 16% más que 12 meses antes y sobre todo creciendo entre los inversores con más de 3 millones de euros.
También aumentó el patrimonio gestionado para inversores profesionales (un 13% en el semestre y un 28,5% a un año, respectivamente), hasta los 4.465 millones asesorados por las EAFIs. Éstos tienen 263 contratos, un 35% más que 12 meses antes, gracias sobre todo al crecimiento de los contratos de hasta 600.000 euros y entre esa cifra y los 3 millones de euros.
Por eso, los expertos creen que la figura de la EAFI está consolidando su posición entre este tipo de clientes, y sobre todo entre los minoristas. De hecho, si a finales de 2011 el segmento de patrimonio de clientes particulares asesorado por las EAFIs representaba un 13% de su volumen total, un año después su peso era del 22% y a finales de 2013 era del 28%, ahora alcanza el 38%. Es decir, casi 4 de cada 10 euros asesorados por las EAFIs pertenecen al inversor particular, el triple de lo que hace solo dos años y medio. Mientras, el peso del profesional ha pasado del 22% de diciembre del año pasado al 30% actual.
Mientras los clientes más profesionales les dan la espalda…
El apartado “otros clientes” cuenta con el 32% del volumen total frente a la mitad del negocio de las EAFIs que suponía hace solo seis meses. En este apartado se encuentran las llamadas contrapartes elegibles, una especie de subgrupo dentro de los clientes profesionales que incluye a los más profesionales. Así, MiFID establece tres grupos de clientes en función del grado de protección necesario, y los divide entre minoristas, profesionales y contrapartes elegibles (que la CNMV incluye en el apartado de otros clientes, según explican fuentes del supervisor a Funds Society).
Los datos indican que estos clientes, los más profesionales dentro de los profesionales del sector financiero (como podrían ser otras ESIs, bancos centrales, entidades financieras, fondos de pensiones, aseguradoras…) han reducido su negocio con las EAFIs, pasando de tener activos cercanos a los 9.000 millones a cierre del año pasado hasta los 4.500 actuales. Eso supone una caída de patrimonio del 48% en el semestre y un 44% a 12 meses.
Crecen los ingresos
Pero esta caída, que lastra el balance semestral de volumen asesorado por las empresas de asesoramiento financiero en España, no impidió que las EAFIs aumentaran sus ingresos en el primer semestre del año: recibieron comisiones por valor de 21,23 millones de euros, el 44% más que lo obtenido en el primer semestre de 2013. De los clientes, ingresaron un 43% más por asesoramiento financiero, un crecimiento similar a lo ingresado por comisiones por asesorar a empresas sobre estructura de capital, fusiones y adquisiciones, y también obtuvieron un 57% más por elaborar informes de inversiones y análisis financiero.
Hay que destacar que las retrocesiones percibidas de otras entidades también aumentaron, un 40% con respecto al primer semestre del año pasado, si bien la cantidad se limita a 3,6 millones de euros y el crecimiento es menor al crecimiento total de ingresos.
Por eso, suponen el 17% de los ingresos por comisiones, es decir, menos de dos de cada 10 euros de ingresos de las EAFIs proceden de las retrocesiones, un porcentaje menor que hace seis meses, lo que indica que el sector tiene cada vez una menor dependencia de estos incentivos, algo importante de cara a la llegada de MiFID II.
El número sigue creciendo
El patrimonio asesorado ha caído a pesar de que el número de entidades sigue creciendo: de las 126 con que cerró el año pasado hasta las 134 registradas a finales de junio, y 137 a día 14 de agosto.
Antonio Moreno, director del Departamento de Autorización y Registro de Entidades de la CNMV, explicaba hace meses que se esperaban unas 150 entidades para finales de año. En parte, porque los rechazos se daban en los primeros años y aseguró que actualmente casi todas obtienen una respuesta positiva por parte de la CNMV, pues ya se conocen mejor todos los requisitos pedidos.
Fuente: CNMV
Por Alicia Miguel Serrano
