Recomendaciones de traspasos masivos: la piedra en el zapato de los fondos de pensiones chilenos

Revista Funds Society

Fecha: 22 Abr 2021 · 12:04

Foto cedida. Francisco Guzmán (AFP Capital) y Rodrigo Gutiérrez (Ciedess)

Desde 2008 se ha podido observar una cierta correlación entre la volatilidad de los mercados financieros y los cambios entre multifondos pero en 2012 se produce un incremento significativo por la aparición de recomendaciones de terceros

“Los cambios masivos y frecuentes de multifondos tienen como resultado una asignación menos óptima para las carteras de inversión, es decir, mayores niveles de caja y menos alternativos", Francisco Guzmán, AFP Capital

“La evidencia muestra que las recomendaciones masivas de asesores previsionales o asesores financieros masivos (infomediarios) , pueden implicar conflictos de interés ya que cuando los movimientos son coordinados por una recomendación masiva, se abren espacios de arbitraje”, Rodrigo Gutiérrez de Ciedess

Chile cuenta desde 1980 con un régimen de pensiones obligatorio de capitalización individual de contribución definida, administración privada, libre competencia y opciones de elección para el afiliado. Esta libertad de elección se materializa en la existencia de cinco multifondos que permiten al afiliado distribuir su ahorro en función de su edad y perfil de riesgo.

Los traspasos entre multifondos, que han alcanzado máximos históricos durante 2020, implican cambios importantes en el asset allocation de las carteras de fondos de pensiones generando distorsiones en los precios de determinados activos locales, que pueden incluso afectar a la estabilidad financiera del país.

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