La Semana de la ISR, organizada por Spainsif, acaba de arrancar en Madrid y, en su primer evento, quedó patente que la ESG ofrece oportunidades y retos a los planes de pensiones de empleo. Esta serie temática de eventos, que se realizan cada año en distintas ciudades de España con el objetivo de tratar temas relacionados con la inversión sostenible y responsable y los criterios ASG en la toma de decisiones de inversión, pasará por Málaga, Murcia, Santander, Barcelona, Valencia, Bilbao y Madrid.
Joaquín Garralda, presidente de Spainsif, mencionó en la apertura del evento las distintas dinámicas que presenta la ASG, ya que la parte de la gobernanza corporativa «va mejorando»; el aspecto medioambiental «es más fácil» a la hora de afrontarlo, pero alertó de que el tema social «no hay que olvidarlo», en clara referencia a la menor atención que prestan las compañías a la contribución social de sus actuaciones.
La clausura de la primera jornada corrió a cargo de Jana Isabel Calvo de Miguel, subdirectora general de Promoción de Fondos de Pensiones de Empleo, correspondiente al Ministerio de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones, que adelantó que el organismo está trabajando en un nuevo real decreto que modificará el Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones. En este sentido, se realizarán modificaciones y mejoras técnicas del desarrollo reglamentario de la Ley 12/2022, de 30 de junio, para el impulso de los planes de pensiones de empleo. En materia de sostenibilidad, se pretende clarificar el contenido que deberá incorporar el informe anual de gestión en el caso de los fondos de pensiones de empleo de los no previstos en los artículos 8 y 9 del Reglamento 2019/2088.
De esta forma, el informe anual de gestión de estos fondos deberá recoger el procedimiento seguido para la implantación, gestión y seguimiento, así como el porcentaje de la cartera del fondo que se invierte en que tengan en consideración este tipo de criterios de sostenibilidad.
Calvo de Miguel también recordó las recomendaciones de la OCDE y la Comisión Europea en cuanto a criterios de sostenibilidad: la legislación debería facilitar la integración de los factores de sostenibilidad en los procesos de inversión y riesgo en la medida de lo posible. Para lograrlo, aconsejan crear una base de datos centralizada sobre divulgación ASG y el desarrollo de una guía de integración ASG.
También proponen que las reglas y los requisitos deben respaldar la integración efectiva de los factores de sostenibilidad para tener un impacto en los objetivos, evitando establecer criterios ASG “demasiado prescriptivos”; facilitando la agrupación de actividades de votación y participación y exigiendo una información simplificada a los miembros.
Calvo de Miguel ve un comportamiento positivo del sector: en el segundo pilar, “los partícipes han crecido un 26% en marzo con respecto al año anterior”. El desarrollo de los planes de empleo simplificado es otra de las muestras de que el sector va por buen camino, según Calvo de Miguel, ya que este tipo de productos ya ascienden a un total de 19. También citó al plan simplificado del sector de la construcción, que “va a suponer un modelo ejemplar para el resto de sectores que estén interesados en incorporar a la negociación colectiva este sistema de previsión social complementario”.
Uno de los objetivos que pretende el organismo es revertir el porcentaje de empresas que tres de cuatro empresas desconocen la existencia de los planes de pensiones de empleo, para que sean uno de cada cuatro empresas que desconozcan este producto. También quiso transmitir como mensaje que la sostenibilidad “hay que entenderla como un trabajo que tenemos que desarrollar entre todos y creemos que vamos por el buen camino”.
Gestoras
En la mesa redonda de gestoras, Adrián Martínez, vicepresidente de la Comisión de Control del Plan de Pensiones de Empleados de Telefónica, avanzó que la ESG “ha avanzado mucho”, ya que empieza a cambiar la percepción del inversor acerca de que la rentabilidad y los aspectos sociales “van de la mano”. Eso sí, es consciente de que hay que saber “de qué hablamos” y trasladarlo de forma adecuada al partícipe y, para ello, ve necesario contar con datos homogéneos.
Martínez también dejó clara la importancia del sentido de voto en las juntas con el fin de avanzar en ESG, de tal manera que han llegado a votar a favor de, por ejemplo, el derecho de asociación en empresas. “Soy optimista, se está avanzando” en estos temas, aseguró Martínez. El experto, aunque ve oportunidades, también observa puntos flojos en el ámbito de la ESG. En este sentido, ve “difícil” la inclusión de los fondos de impacto en las carteras de los planes de pensiones. Su opción es entrar en vehículos relacionados con los ODS de desarrollo sostenible, como el envejecimiento o el trabajo digital.
Para Cristina Carvalho, directora de Negocio Institucional de Amundi Iberia, “la ESG está madurando” y observa en la actividad de stewarship (implicación) un refuerzo para las inversiones sostenibles. Pero también se centró en los retos regulatorios, “que nos afectan a todos”, de tal manera, que “la próxima fase regulatoria afronta el reto de la transparencia”.
Asimismo, Claudia Antuña, socia responsable de Sostenibilidad de Afi, insistió “en la necesidad de tener la información necesaria para comprobar que se ejecutan las directrices del plan de inversiones ESG” y ve como oportunidades acercar los planes de empleo a los partícipes y que la ESG esté alineada. “Hay que transmitir estos mensajes para conseguir acercarnos a los volúmenes de otras geografías”, asegura, al tiempo que sentencia que con divulgación “lograremos que la inversión en ESG en los planes de pensiones de empleo se sostenga a largo plazo”.
También ve oportunidades Jaime Silos, director de Desarrollo Corporativo de Forética. Silos, que considera que “lo mejor en ESG está por llegar” debido al gran cambio de sistemas”, detalla como retos de la ESG el mercado energético debido a los objetivos de emisiones cero: las ciudades, que trabajan por la reducción de las emisiones; el empleo, ante la disrupción de la inteligencia artificial; la biodiversidad, en tanto que “es una fuente de riqueza económica” y la circularidad. Precisamente, este último punto le preocupa a corto plazo, ante el descenso en la circularidad de las economías.
Seguros
El evento también contó con una ponencia especializada, protagonizada por María Antonia Bellmont, jefa del Área de Previsión Social Complementaria de la Subdirección de la DGSFP. Belmont reconoció que los temas ASG “tienen cada vez una mayor importancia” y además, “vamos siendo más conscientes de ello”. Hay que perseguir los objetivos sostenibles, más allá de motivos financieros, “para tener un mundo mejor”.
La experta recordó que la DGS tiene entre sus prioridades de supervisión el análisis de las finanzas sostenibles en el ámbito del cambio climático. El organismo, en materia de fondos de pensiones, ya ha realizado un estudio en el primer trimestre sobre todos los temas de sostenibilidad con gestoras que cuentan con fondos gestionados artículo 8 y 9, y se analizaron una serie de parámetros, sobre todo la revisión de la página web y la consistencia de las carteras.
El resultado arrojó que la información que recogen las webs de estos fondos en muchos casos no recogen información que los identifique, como “sostenible”, “verde”, etcétera, y, en cuanto a las características son muy generales. Respecto a la cartera en sí, no se ha detectado ningún tipo de inconsistencia, es decir, divergencias entre la cartera real y lo que dicta la política de inversión. “Las carteras ASG cumplen con lo que se está publicitario y lo recogido de las políticas de inversión”, que utilizan criterios de selección tanto el de valoración -características positivas- y de expulsión -características negativas-. Además, se observa que la franja de edad que invierte en fondos de pensiones sostenibles es la de 45 y 60 años. «Realmente, hay que tener en cuenta que, si bien los jóvenes son los más interesados en los factores sostenibles, no suelen tener fondos de pensiones», explicó.
Las conclusiones dejaron claro, según Bellmont, que hay que continuar con una supervisión de estos parámetros y en estos momentos estamos haciendo un estudio más ambicioso, en el que se van a ver más aspectos que los analizados en este primer informe. Bellmont también recordó que el último test de estrés de EIOPA, dedicado a un escenario estresado de cambio climático, desveló que España se mantuvo en unos niveles en la media o inferiores en cuanto a bajada de activos, lo que sugiere que “vamos por el buen camino” pero también, que “hay que seguir trabajando”.
También hubo hueco para representantes de los trabajadores. Mario Sánchez, economista en CCOO y coordinador del Grupo de Expertos en Planes de Pensiones de Empleo ASG, aseguró que la legislación “da muchas herramientas desde el punto de vista de la sostenibilidad”, entre otros, en el campo de las políticas de implicación y de voto.
En este punto, es consciente de que “el marco ha cambiado mucho”, de tal manera que ahora hay que “votar e implicarnos en las acciones que tenemos en cartera de empresas de la Unión Europea», por lo que “es recomendable empezar a trabajar con asesores de voto que implementen la política que defina el fondo”, ya que, de esta manera, según Sánchez, se pueden “desarrollar tus propios criterios de forma estructurada en todas las acciones que tienes en cartera, por lo que se alinean los intereses de los partícipes y beneficiarios con los del fondo”.
Para mejorar en este campo, Sánchez pide poder delegar el voto a la gestora de forma total o parcial y poder combinar el voto directo, a través de asesor de voto o el delegado en la gestora. Con todo, ha detectado “una mejora en la implementación de la política de voto”.
Por Funds Society, Madrid
