Previ (Caixa de Previdência dos Funcionários do Banco do Brasil), el mayor fondo de pensiones de Brasil, con más de 280.000 millones de reales de activos (unos 48.500 millones de dólares), divulgó sus «Políticas y Directrices de Inversión para 2025-2031», con ajustes en la asignación macro de activos, métricas de riesgo e integración de factores ASGI (Ambientales, Sociales, Gobernanza e Integridad) en sus estrategias.
Las nuevas políticas de inversión fueron publicadas en la página web de la entidad. Estas son las estrategias para el Plan 1, Previ Futuro y Previ Familia.
Plan 1: Estrategia centrada en la solvencia y la liquidez
El Plan 1, con beneficio definido y cerrado para nuevas adquisiciones, continúa priorizando la liquidez y la gestión activa de los pasivos actuariales. El objetivo principal es mantener la solvencia a largo plazo, asegurando un flujo de caja suficiente para pagar los beneficios sin comprometer la rentabilidad de la cartera.
La asignación sigue los siguientes principios:
Renta fija: principal clase de activo, garantizando previsibilidad y protección contra la volatilidad. Previ mantiene inversiones en bonos públicos federales indexados a la inflación y post-fijados, buscando eficiencia en la estructura de duración del portafolio.
Renta variable: Gestión activa de la cartera de acciones, con foco en compañías con alto gobierno corporativo y liquidez. La fundación también refuerza el seguimiento del impacto de los activos en la cartera consolidada, adoptando estrategias de reequilibrio en función de la dinámica del mercado.
Inversiones estructuradas: Participación en Fondos de Renta Variable (FIPs), multimercado y crédito estructurado, observando siempre el apego a los mandatos de riesgo y rentabilidad.
Inversiones en el exterior: El plan mantiene la exposición a activos internacionales, buscando la diversificación y protección del tipo de cambio. De acuerdo con la política, “la ubicación en los mercados externos ocurre de acuerdo con la necesidad de diversificar la cartera de riesgos y renta variable de Brasil”.
Inmobiliario: Las inversiones en el sector siguen un modelo de propiedad activa, en el que Previ participa en la gestión de los proyectos. La entidad prioriza activos con generación de flujo de caja estable y potencial de apreciación a largo plazo.
La política de inversiones también regula en detalle el uso de derivados, reforzando que las operaciones en todos los segmentos deben realizarse exclusivamente con fines de cobertura o gestión táctica de riesgos, sin tener carácter especulativo.
Para el fondo Previ Futuro, expansión de la diversificación
La nueva política refuerza la diversificación geográfica y regional, además de la integración de las métricas ASGI en la selección de activos. “La actualización de los Principios y Directrices de ASGI tiene como objetivo fortalecer los criterios de asignación de recursos y su alineación con el deber fiduciario de Previ”, destaca el documento.
Las inversiones se distribuyen entre grupos de riesgo, lo que permite a los participantes elegir entre estrategias más conservadoras o agresivas. La política detalla la ubicación de cada perfil, incluyendo:
Renta fija y crédito privado: ampliar el uso de instrumentos de la división corporativa, incluida la deuda incentivada, CRI y CRA, con un enfoque en retornos diferenciados para obtener retornos más dinámicos.
Renta Variable: Mayor exposición a acciones y fondos multimercado, siguiendo criterios de liquidez y gobernanza.
Inversiones en el Exterior: La política prevé un crecimiento en la asignación a activos internacionales, considerando tanto fondos indexados pasivos como estrategias activas de selección de acciones.
Previ Familia: estrategia enfocada en el largo plazo y el impacto ASGI
La política de Previ Família, un plan de pensiones abierto a los afiliados y sus familias, enfatiza la necesidad de diversificación y alineación con las prácticas de ASGI. El documento refuerza que Previ “debe realizar esfuerzos con los mercados financieros y de capitales para que las empresas adopten buenas prácticas de inversión responsable”.
La cartera está estructurada para garantizar el equilibrio entre riesgos y rentabilidad en un corto periodo de tiempo, con localizaciones que siguen criterios similares a Previ Futuro, pero con fases más largas en:
Sostenibilidad: Adopción de filtros ASGI en la selección de activos.
Inmobiliario: ampliación del portafolio inmobiliario, priorizando desarrollos sustentables con certificaciones ambientales.
Inversión de Impacto: La fundación busca aumentar la participaciónparticipación en activos que promuevan la transición energética, la diversidad y la inclusión social.
