Europa necesita movilizar cientos de miles de millones de euros anuales para financiar las transiciones ecológica y digital; hacer frente a la insuficiente financiación de las pensiones y reforzar su autonomía estratégica en ámbitos como la defensa, las tecnologías y el suministro de materiales críticos. Sin embargo, desde Efama (Asociación Europea de Fondos de Inversión y Gestión de Activos) aseguran que los mercados de capitales de la Unión Europea (UE) «siguen siendo demasiado pequeños y fragmentados, lo que complica el acceso de las empresas a la financiación basada en el mercado».
Para hacer frente a este reto, Efama ha lanzado un nuevo informe en el que detalla las prioridades políticas del sector de la gestión de activos para los próximos cinco años, titulado «Unlocking private investment to fund Europe’s triple transitions: towards an enabling regulatory framework«. Basándose en la profunda experiencia de sus miembros, el organismo formula recomendaciones prácticas para desarrollar mercados de capitales más profundos, integrados y líquidos en Europa. Estas recomendaciones se centran en torno a cuatro objetivos principales:
1.- Hacer de la competitividad un elemento central de todas las políticas de la UE. Para seguir siendo competitiva en el escenario mundial, Europa debe seguir siendo un lugar atractivo para invertir y hacer negocios. Las nuevas normativas de la UE deben someterse a un control de competitividad, deben reducirse los requisitos de información innecesarios, hay que centrarse en la supervisión y aplicación de las normativas vigentes, y abordar los comportamientos anticompetitivos en ámbitos como los datos de mercado.
2.- Animar a los ahorradores europeos a invertir más y fomentar el ahorro para la jubilación. Convertir a más ahorradores en inversores por primera vez es una condición necesaria para profundizar los mercados europeos de capitales. También es esencial para que los ciudadanos garanticen su bienestar financiero, especialmente en la jubilación. El asesoramiento financiero asequible y de calidad, las revisiones periódicas de la salud financiera, la mejora de los conocimientos financieros, la reforma de los sistemas de pensiones profesionales -mediante la aplicación de mecanismos de autoafiliación- y los incentivos fiscales -por ejemplo, estableciendo planes de inversión exentos de impuestos para los pequeños inversores individuales- son elementos clave.
3.- Desbloquear todo el potencial de las finanzas sostenibles racionalizando la normativa vigente de la UE. En Efama ven con buenos ojos el papel de liderazgo asumido por la UE en materia de finanzas sostenibles, pero aún «queda trabajo por hacer para alcanzar el objetivo de financiar la transición hacia un mundo más sostenible». Los inversores necesitan una información sobre las inversiones más sencilla y fácil de utilizar, los gestores de activos necesitan tener acceso a datos ESG fiables de las empresas y de terceros proveedores, y las distintas normativas existentes deben racionalizarse para mejorar su coherencia general.
4.- Promover mercados de capitales europeos eficientes, estables e integrados y apoyar la innovación digital. Es necesario aumentar la eficiencia de los mercados de capitales europeos para hacerlos más atractivos. A ello contribuiría la mejora de la transparencia del mercado mediante el suministro de un sistema de información consolidado eficaz, útil y a un precio razonable, la eliminación de los obstáculos fiscales a la inversión transfronteriza y la garantía de que los mercados de capitales de la UE estén bien integrados con los mercados mundiales.
Sandro Pierri, presidente de Efama y consejero delegado de BNP Paribas Asset Management, comentó que Europa se enfrenta a muchos retos en estos momentos, como la necesidad de una transición ecológica, un creciente déficit de financiación de las pensiones, una transformación digital sin precedentes y un entorno geopolítico cambiante y que los gestores de activos «tienen un papel clave que desempeñar a este respecto, ya que la financiación privada será una parte importante de la solución». Sin embargo, para ser eficaces, el directivo cree que se necesita «un entorno normativo propicio» y asegura que «esta publicación de Efama identifica muchas áreas significativas en las que centrarse de cara al futuro».
Tanguy van de Werve, director general de Efama, afirmó que la Unión de los Mercados de Capitales es «algo en lo que los responsables políticos llevan trabajando muchos años, sin embargo, nunca alcanzaremos el punto final deseado sin la voluntad política necesaria». Por ello, cree que ahora «es el momento de actuar con decisión y liderazgo si queremos que la UE siga siendo económicamente competitiva en la escena mundial», lo que requerirá «iniciativas reguladoras ‘de arriba abajo’ a nivel de la UE, así como medidas ‘de abajo arriba’ a nivel nacional, para hacer realidad nuestros objetivos».
Por Funds Society, Madrid
