La Comisión Europea publicará el próximo 24 de mayo su Estrategia de Inversión Minorista, que se enmarca en el plan de acción de la Unión del Mercado de Capitales de la Unión Europea. Sobre qué puede esperar la industria de fondos de esta Estrategia, la comisaria Mairead McGuinness, jefa de Servicios Financieros de la UE, ha dado algunas pistas en su conferencia en Eurofi.
En concreto, el pasado jueves, durante su intervención en este acto de alto nivel en Estocolmo, McGuinness indicó que la Comisión Europea no introducirá la prohibición de los incentivos en la próxima Estrategia de Inversión Minorista. Según recogen desde la agencia Reuters, esto significa que el Ejecutivo comunitario suavizará las restricciones de la Comisión a los productos financieros, ya que propondrá sólo una prohibición parcial de que los bancos ofrezcan incentivos en metálico a los asesores financieros que hayan vendido sus productos, “tras la feroz oposición del sector y de Estados clave de la UE como Alemania”, indican.
McGuinness tendría previsto incluir algunas restricciones en un proyecto legislativo para animar a más inversores minoristas a comprar y vender acciones. “Ya se ha aplazado al 24 de mayo, debido a las intensas presiones de los grupos de presión”, apuntan desde Reuters.
Aunque la comisaria declaró que la prohibición total de los incentivos no formará parte de la próxima Estrategia de Inversión Minorista, aclaró en su discurso que esto no significará dar “carta blanca” a la industria, ya que los agentes del sector financiero tendrán que replantearse algunos de sus modelos y prácticas empresariales para que los consumidores obtengan un trato más justo.
En concreto, se están estudiando otras medidas, como las obligaciones de transparencia, y el aumento de la transparencia por sí solo no es suficiente. Por ello, la Comisión está estudiando endurecer las condiciones en las que se permiten los incentivos y cómo garantizar una mejor relación calidad-precio en los productos de inversión. Además, McGuinness declaró que los asesores financieros suelen tener un interés financiero personal directo o en especie en vender estos productos inducidos a un cliente. En cuanto a los consumidores, explicó que a los inversores minoristas rara vez se les ofrecen los productos menos caros y no se dan cuenta de cuánto están pagando por los productos financieros.
Además, según comentan algunas organizaciones del sector, la Comisión Europea está estudiando normas más estrictas, como una «prohibición selectiva» de las transacciones exclusivamente de ejecución, medidas para garantizar la «relación calidad-precio» y el acceso a un asesoramiento «a precios razonables», así como una mayor transparencia de los costes. Aunque la prohibición no está sobre la mesa por ahora, el Comisario McGuinness dijo que una cláusula de revisión permitiría introducirla «en una fase posterior, si fuera necesario». En este sentido, desde la industria se considera que debería haber una prohibición específica de los incentivos en las operaciones de ejecución, porque no está bien que se paguen incentivos incluso cuando no hay ninguna relación de asesoramiento con un cliente. También deberían reforzarse las salvaguardias sobre cuándo pueden pagarse incentivos y cuándo no.
Desde la FECIF (European Federation of Financial Advisers), de la que EFPA España es uno de los cuatro mayores miembros, consideran que uno de los puntos principales de la próxima Estrategia de Inversión Minorista será que examinará las diferentes normas y prácticas de la UE, sobre productos de inversión para inversores minoristas, y los diferentes modelos de asesoramiento.
En los próximos meses, la Comisaria McGuinness quiere organizar una mesa redonda con todas las partes interesadas, incluidos el sector y las asociaciones de consumidores, en la que quiere entender las prácticas a los problemas mencionados y cómo abordarlos. La estrategia de inversión minorista tendrá una cláusula de revisión, que permitirá a la Comisión presentar una prohibición de los incentivos en caso necesario.
Por Funds Society, Madrid