Algunos emisores están ofreciendo un nuevo tipo de valor, que ha venido a llamarse SAFE, como parte de algunas ofertas de crowdfunding. El acrónimo significa “Simple Agreement for Future Equity”, conllevan ciertos riesgos, y son muy diferentes de las acciones ordinarias tradicionales. De hecho, como señala la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) en un nuevo Boletín para inversores, a pesar de su nombre, una oferta SAFE puede no ser ni «simple» ni «segura».
El término “Crowdfunding” generalmente se refiere a un método de financiación en que se levanta el capital a través de peticiones de inversión individuales relativamente pequeñas o contribuciones de un gran número de inversores. En mayo de 2016, la SEC estableció reglas que permitían a los inversores individuales participar en procesos de crowdfunding basados en valores, dentro de la Jumpstart Our Business Startups Act (JOBS Act).Es importante entender los términos de cualquier valor SAFE en el que se invierta a través del crowdfunding.
Estas son las cinco cosas que la SEC quiere que todo inversor sepa sobre las SAFE:
- Las SAFE no son acciones comunes. Las acciones ordinarias representan una participación en la propiedad de una empresa y da ciertos derechos bajo la ley corporativa estatal y la ley federal de valores. Las SAFE no representan participación accionaria real en la sociedad en la que se está invirtiendo. Para que usted reciba cualquier acción en la empresa, se tiene que cumplir los términos específicos de esa SAFE. No hay garantía de que estos eventos ocurrirán, y si no lo hacen, puede perder parte o todo el dinero que invirtió.
- Las SAFE no son todas iguales. No hay nada estándar o simple en las SAFE. Por ejemplo, las diferentes empresas que ofrecen SAFE utilizan distintos términos para describir los eventos que deben suceder, las disposiciones relativas a la conversión, y el precio de conversión –que, además, podrían estar sujeto a un trato diferente de emisor a emisor. “Es importante leer y entender la divulgación de la compañía con respecto a la SAFE, así como los términos establecidos en el acuerdo real”.
- Debe entender lo que desencadena la conversión de la SAFE. La SEC señala que la conversión puede ser desencadenada por una serie de escenarios diferentes que pueden, o no, ocurrir en el futuro de una empresa. Por ejemplo, mientras que una SAFE puede ser activada si la empresa es adquirida o fusionada con otra compañía, otra puede tener como desencadenante una oferta pública inicial de valores por parte de la compañía.
- La conversión de una SAFE puede no activarse nunca. A pesar de los desencadenantes para la conversión de la SAFE estén claramente identificados, puede darse el caso de que estos no se activen y la SAFE no se convierta, dejando al inversor sin nada. Por ejemplo, si los beneficios de una empresa en la que se invirtió son suficientemente grandes como para que nunca más necesite captar capital y no es adquirida por otra compañía, entonces la conversión del SAFE puede no ser activada nunca.
- Los términos y sus derechos con un SAFE. Además del mecanismo de activación, hay algunos otros componentes de la SAFE que debe comprender antes de firmar un acuerdo de este tipo con un emisor de crowdfunding: términos de conversión, derechos de recompra, derechos de disolución, y derechos de voto.