La Unión Europea afronta una disputa regulatoria con Estados Unidos a raíz del consejo de la Autoridad Europea de los Mercados de Valores (ESMA), al ejecutivo europeo (la Comisión) de no otorgar a los hedge funds estadounidenses el pasaporte para operar en los mercados del Viejo Continente.
En concreto, la autoridad aconsejó a la Comisión Europea -que tomará la decisión final-, que a los hedge funds de Jersey, Guernsey y Suiza se les permita operar en los mercados europeos evitando la actual ruta, más costosa, de pedir la autorización de cada estado de la Unión Europea en el que quieran comercializar sus fondos. Así, podrían obtener el pasaporte europeo de forma automática.
Sin embargo, según informa Reuters, el consejo de ESMA fue diferente con respecto a las gestoras alternativas de EE.UU.: aseguró que no puede recomendar dar el pasaporte a los hedge funds de Estados Unidos, uno de los centros mundiales del sector, porque ello tendría como riesgo crear un marco de competencia desigual, además de conllevar obstáculos “significativos” relacionados con la protección del inversor y la monitorización del riesgo sistémico, según indicó la autoridad en un comunicado.
“ESMA considera que en el contexto de una potencial extensión del pasaporte hacia EE.UU, existe el riesgo de crear un nivel de juego desigual entre la Unión Europea y los gestores alternativos de fuera de la UE con respecto al acceso a los mercados”, decía en un comunicado. La autoridad se refiere a que los gestores de la UE necesitan tener una oficina en Estados Unidos para alcanzar a algunos inversores del país mientras un pasaporte europeo permitiría a los hedge funds del gigante americano alcanzar a los inversores europeos sin la necesidad de contar con presencia física en el continente.
Con todo, la Comisión Europea es quien debe tomar la decisión final y podría autorizar el pasaporte a las gestoras alternativas de EE.UU. en contra de la recomendación de ESMA. Algunos expertos consultados por Reuters hacen hincapié en la sensibilidad del tema, puesto que es difícil de creer que pueda llegarse a una equivalencia en forma de pasaporte estadounidense para las gestoras europeas, dice Jake Green, abogado financiero en Ashurst.
La autoridad tampoco recomendó dar pasaporte a las gestoras de Singapur y Hong Kong, al igual que a las de EE.UU, por ahora, puesto que no cuenta con información suficiente para tomar una decisión positiva.
El actual sistema de autorizaciones nacionales para los hedge funds y fondos alternativos de fuera de la UE terminará en 2018, cuando ESMA deberá dar su opinión sobre una posible extensión o un cambio de sistema. Con todo, dará más recomendaciones sobre el tema a principios del próximo año.
Por Alicia Miguel Serrano