La revisión en curso de MiFIDII/MiFIR podría ser un momento importante para el éxito futuro del proyecto de Unión de los Mercados de Capitales (CUM) de la UE, en opinión de la Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés). El Consejo Europeo adoptó su posición a finales del año pasado y el Parlamento Europeo está debatiendo actualmente estas futuras reglas, con la expectativa de un informe preliminar para fin de mes.
“Con la competencia internacional por la inversión aumentando notablemente, los legisladores europeos deben garantizar que la regulación de la UE ayude, y no obstaculice, el crecimiento y la participación en el mercado de capitales”, reclaman desde la organización. En este sentido, consideran que el Brexit, la crisis de la pandemia y un entorno geopolítico inestable han subrayado aún más la necesidad de que la Unión Europea desarrolle su autonomía estratégica abierta y profundice su Unión de Mercados de Capitales.
“Con el Brexit, la Unión se enfrenta a un desafío sin precedentes con el Reino Unido como un fuerte competidor que es muy ágil desde una perspectiva legislativa/regulatoria y ya ha mostrado pruebas concretas de su voluntad de divergir según la Revisión de Mercados Mayoristas, así como crear un sector financiero británico más competitivo, que figura como un objetivo central en las reformas de Edimburgo anunciadas en diciembre de 2022”, insisten.
Según sus consideraciones, los principales objetivos deben ser permitir que los mercados de la UE sigan contribuyendo a la recuperación económica a nivel nacional y europeo y a los retos financieros a los que se enfrenta la Unión Europea, en relación con la mitigación del cambio climático, el envejecimiento de la población población y el desarrollo de campeones de la UE en campos estratégicos como las finanzas digitales y sostenibles.
Ante esta revisión, varias asociaciones comerciales europeas que representan a los mercados de capitales de la UE, incluidas EFAMA, BVI, EFSA y NSA, han publicado una carta en la que describen sus principales prioridades para la revisión. En su propuesta han incluido algunos elementos básicos, entre ellos:
- Creación de una cinta consolidada de la UE para unir los mercados de capitales de la UE
- Abordar los costos de datos de mercado
- Reformar el régimen de transparencia para la equidad de manera pragmática
- Preservar el equilibrio sobre el régimen de transparencia para la no participación
- Aliviar las restricciones de informes de mejor ejecución de las empresas de inversión
- Definición de alcance preciso en prácticas de pago por flujo de pedidos (PFOF)
Por Funds Society, Madrid
